全球化背景下的金融危机与金融规制——从东南亚金融危机反思中国的金融改革
读《东南亚金融危机》有感
读《东南亚金融危机》有感文章名称：《东南亚金融危机》作者：李昱宏出版刊物：金融风暴周刊文章主要内容：文章主要写了以下几点：一，危机产生的背景：（1）世界经济发展的政治环境发生了重大变化（2）世界经济全球化的进程大大加快（3）世界金融体系和金融秩序走向多元化。
二，产生原因：1997年金融危机的爆发，有多方面的原因，可以分为直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素等几个方面。
（一）直接触发因素包括：（1）国际金融市场上游资的冲击。
（2）亚洲一些国家的外汇政策不当。
它们为了吸引外资，一方面保持固定汇率，一方面又扩大金融自由化，给国际炒家提供了可乘之机。
（3）为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇储备来弥补逆差，导致外债的增加。
（4）这些国家的外债结构不合理。
在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。
（二）内在基础性因素包括：（1）透支性经济高增长和不良资产的膨胀。
（2）市场体制发育不成熟。
一是政府在资源配置上干预过度，特别是干预金融系统的贷款投向和项目；另一个是金融体制特别是监管体制不完善。
（3）“出口替代”型模式的缺陷。
后果（1）东南亚国家和地区的外汇市场和股票市场剧烈动荡以1998年3月底与1997年7月初的汇率比较。
各国股市都缩水三分之一以上。
各国货币对美元的汇率跌幅在10%~70%以上，受打击最大的是泰铢，印尼盾和新元，分别贬值39%、36%、72%和61%。
（2）东南亚金融危机导致大批企业、金融机构破产和倒闭（3）东南亚金融危机导致资本大量外逃据估计，印尼、马来西亚、韩国、泰国和菲律宾私人资本净流入由1996年的938亿美元转为1998年的净流出246亿美元，仅私人资本一项的资金逆转就超过1000亿美元。
我的收获及感想：通过分析东南亚金融危机产生的原因，我们可以从中得到不少启示，如：如何防范金融风险今后也在我国金融业发展。
东南亚金融危机与中国金融风险的防范对策
1997年7月引发的东南亚国家的金融危机是继80年代发生拉美国家债务危机和1994年墨西哥金融危机之后,近二十年来第三次在发展中国家引发的金融危机。
金融作为现代经济的核心和神经中枢,在各国经济发展中具有举足轻重的地位。
中国作为发展中国家在20年的改革实践和金融体系的建立过程中取得了一定的成绩,但也积累了诸多潜在的和现实的问题。
本文就东南亚金融危机产生的外部条件和内在根源及我国引发金融危机的可能性和对策进行了一些探讨。
一、国际经济环境复杂多变是引发东南亚金融危机的外部条件。
东南亚金融危机虽始于泰国,但国际经济环境发生的深刻变化是产生这次危机的外部因素,90年代以来,经济全球化在国际金融市场上迅速发展,东南亚金融危机只是国际金融大发展中各种矛盾突出的一种表现。
(一)年代后跨国资本流动速度加快,全球资金供给趋紧。
90年代以来随着国际金融市场的大发展,在国际资本总额增大的同时,流动速度也日益加快。
从1990年到1994年跨国资本由4400亿美元猛增到10000亿美元,到1996年西方主要国家跨国股票和债券累计额占其国内总产值的比重已超过了100%。
而与此同时国际资金的总量及供求关系的变化又直接影响到资金的流动,90年代后由于美、日、欧共体为代表的西方国家经济普遍衰退,改变了发达国家间资本流动额占优势的格局,使资金不断流向发展中国家。
1991年和1992年发展中国家流入资金额分别增加了37%和33%,1993年其资金额占全球直接投资额的40%,这使得发展中国家在经济全球化趋势中融入了国际金融市场一体化进程,而其中流入发展中国家的私人资本猛增,且集中到经济开放程度高、经济增长快的国家。
从年到6年,发展中国家引进外资净额从1000亿美元增至3000亿美元。
但是随着1993年底发达国家相继摆脱衰退和国际政治经济迅速变化,国际资金的需求发生了变化,资金出现倒流,即从发展中国家向发达国家回流。
这其中有美国为了弥补庞大财政赤字、维持经济增长要依赖和加大巨额资金投入的因素;有日本为弥补“泡沫经济”破灭充实国力限制资金外流减少外资供给的因素;有欧洲一体化进程中为加强区域实力增加投资的因素,特别是德国统一为其东部经济投入大增限制了对外资金供给。
金融类书籍的读书笔记
金融类书籍的读书笔记篇一：金融读书笔记《中国经济到了最危险的边缘》读后感起初看到这本书，当时在想《中国经济到了最危险的边缘》是不是言过其词，有些危言耸听？但当仔细阅读本书之后觉得，其实不然。
古人云：“生于忧患而死于安乐”，其实大到国家经济，小到与自身息息相关的每一件事，都应当存在一种危机意识。
本书主要从五个方面分析了中国经济目前的现状。
第一部分全面分析了中国经济现在面临的重重危险。
中国经济已经全面陷入衰退，通胀高企不下，制造业成本迅速上涨，产业升级遥不可及。
第二部分谈的是如今的国企改革已经陷入停滞。
因为我们给国企制造了懒惰的温床--它享受着巨额补贴，它无偿占有公共资源，它靠政策倾斜垄断市场。
结果就是，国企拒绝改革，民企无路可走。
第三部分谈的是金融系统问题丛生。
因为我们的银行已成了最暴利的行业，我们的民间信贷被全面狙击，我们的股市创造性地引入国际板。
结果就是，中小企业贷款无门，老百姓储蓄被稀释，无数股民被套牢。
第四部分谈的是我们的民营企业节节败退。
因为我们企业的税负重、租金高，我们陷入知识产权危机。
结果就是，实体店全面消亡，洋品牌占领市场。
第五部分谈的是中国经济改革路在何方。
笔者给出答案：中国经济改革应重塑三大目标--共同富裕、藏富于民、真正做到以民为本。
为此，笔者呼吁：重新明确国企的定位、有效监管国企，构建科学的预算体制、实行国企分红、民企减税的税负体系。
的确，中国经济到现在确实走到了危险的边缘，亟需改革，换发新机制。
就想到我们现如今的经济体制的缺陷，我们也需要做的更多本书内容深刻，只读一遍很难领悟，所以读后感写的也比较浅薄和简单，在以后的时间会再读几遍，希望能有更准确的领悟。
这是本学期的读书笔记，望姜老师过目。
金融122 钟萌 23号篇二：金融的读书笔记付初 222021121 财务管理—2班金融学读书报告：阅读书目：书籍简介：作者马丁·沃尔夫，英国《金融时报》副总编辑和首席经济评论员，英语诺丁汉汉大学经济学教授。
东南亚金融危机成因反思及其对我国的启示
吉 林 工 商 学 院 学 报
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东南亚金融危机成因反思及其对我国的启示
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也就是说他们的活动是合法的， 否则所在国家或政府尽可用法律手段制裁他们。因此 ， 尽管他们利用了相关 法律制度中的漏洞掀起了巨澜 ， 但仍不能视之为罪犯而 ‘ 之以法” 绳 。第二 ， 当国际金融资本流人东南亚各国 或地区并使其股市红火 、 投资氛围大好 、 使其企业获得大量资金时 ， 其政府应是乐观而欢迎 的， 这其实也是其 “ 政绩’ ’ 表现 良好 的重要推动因素 ； 那么当它们撤离而使经济泡沫碎去时 ， 就气急败坏地指斥其为罪首 ， 这岂 不是有 ‘ ‘ 过河拆桥” ‘ 一时彼一时” 或呲 的嫌疑吗？第三 ， 按照辩证法的分析， 凡事有 内因、 因之分 ， 外 国际金融 资本的流动显然是外因 ， 吸取教训规范对其管理是可 以理解 ， 但怎么能代替内因而成为首要因素呢？另外把 这些投资家视之为怀有居心叵测的政治 目的的言论更是 ‘ 政治化” 泛 的冷战思维 ， 他们关心的是政治对他们 赚钱的影响， 人们开始反思 自身或寻找 “ 内因” 。首先是集 中在金融业本身， 从资本结构人手 ， 揭示 了资 本过度流动 、 负债 比例过高 、 银行坏账过多 、 金融开放过度 、 金融管制过于放松等问题 ， 把这次金融危机归因 于过度信贷导致的泡沫经济的破碎 。这确实是危机的直接原 因， 但金融危机从来不只是个简单的 、 局部的金 融业 的问题 ， 它往往是多种经济问题显露 、 爆发所表现出的综合症状 ， 这正如南洋理工大学邵氏基金讲座教 授李正福博士 ‘ ‘ 产业是根 ， 金融是叶” 的观点 。他认为， 一个 国家或地区的经济 ， 仍必须建筑在工商 、 服务等产 业之上 ， 金融业才能健康发展起来 。事实上 ， １９ 年起 ， 从 ９２ 英磅 、 元 、 日 墨西哥 比索等都受到国际金融炒家的 “ 利用” 出现 了规模 、 ， 程度不一的金融危机 ， 但都较快地化解 了。 那么， 当时对东南亚的经济有什么问题潜伏或显露着呢？根据熊彼特等人提出与发展的创新理论 ， 创新 就是建立一种新的生产 函数或对生产要素进行新的组合 ， 可分为四个阶段 ： 先驱者 冒险成功的首创阶段一投 资者涌人的蜂拥阶段一新旧组合并存 的共存阶段一新组合取代旧的组合又未出现更新组合 的停滞阶段。如 果创新能够连续 ， 则经济保持发展 ； 反之 ， 周期性经济波动就明显地发生 ， 表现为经济停滞与萧条阶段的到来 。 经济全球化使创新阶段 的周期性也表现出国际化 的特点 ， 东南亚的经济结构状态也鲜明地反映了这点 ， 其经 济的发展主要是依靠低成本地运用发达 国家的创新成果包括 中低端技术的转让及来料加工 ， 低成本（ 包括土 地、 人工等 ） 所蕴含的高额利润机会吸引了国际资本的流动 ， 从而形成其繁荣 的经济局面。但 当创新陷入停 滞阶段时 ， 人工与资本都会 出现边际生产力递减 ， 从而使经济陷入停滞不前 。在资本收益率下降的预期下 ， 国际资本的撤离及其引致的金融危机也就不难理解 了。此时 ， 即使是外汇管制制度限制 国际资本的流出 ， 也 不能从根本上消除经济停滞的困境 ， 虽然可能延续金融 “ 急症” 的爆发 ， “ 但 暗疾” 的长期潜伏与侵蚀能否让决 策与管理者及时发现病症并痛下处方呢？颇值得怀疑 ， 因为到金融危机爆发前 ， 这些经济肌体上的病症已存 在多时了。 事实上 ， 东南亚经济增长模式是其发展战略选择的结果 。而其发展战略却 日益显露出严重的弊端 ， 主要 表 现在 以 下几方 面 ：
从东南亚金融危机看中国金融改革
９ 年是东南亚金融危机爆发１０周 年，对危机的回顾成为当前的热点之一。
东南亚金融危机使东南亚国家蒙受了巨大的损失。
与此同时，也促使东南亚国家进行了深刻的反思，包括加大外汇储备的积累力度，加强金融监管和金融市场建设，推动ＩＭＦ机构的改革以及亚洲金融的合作等。
更为重要的是，前些年以美国为首的世界主要发达国家均实行了宽松的货币政策，世界流动性充足，大量游资在世界各地寻找投资机会。
近期，这些主要发达国家纷纷提高利率，开始回收流动性。
随着流动性的收紧，特别是美国次级债风波引起了人们信心的波动，金融危机爆发的可能性加大。
从国内来看，一方面，国际上对中国经济增长的乐观情绪浓厚，外汇资金大量流入，人民银行虽进行了对冲，但国内流动性仍过剩。
当前消费价格还处于较低水平，但各类资产价格上涨较快，固定资产投资高位增长，存在过度繁荣的苗头。
另一方面，我国目前处于各项金融改革的关键时期。
金融管制放松、自由化与审慎性监管同步推进，资本账户开放程度进一步扩大，在存在升值预期环境下推进人民币汇率机制改革。
这些政策搭配稍有不慎，可能就会引起人们预期的改变，导致资金大规模流出，或者导致金融机构竞争加剧，被迫扩张，引起信贷膨胀，埋伏金融隐患。
为此，需要认真总结包括东南亚 为防范金融危机而防范危机，并不是一个好方法，根本的方法是提高经济与金融的灵活性，提高其应对各种不利冲击的能力，我国目前至少应做好五方面的准备从东南亚金融危机看中国金融改革■ 陈道富金融危机在内的世界各国金融危机的经验教训，统筹考虑当前我国各项改革及政策的实施，在保持金融稳定的前提下大力促进金融业的发展。
东南亚金融危机发生的必然性 １０年后重新反思当年的东南亚金融危机，大家对危机发生的具体原因和过程虽略有争议，但已相当清晰。
当前反思的重点应是总结出对我国制度和政策改进有所助益的内容，要从有利于政策制定的角度来寻找原因和机制。
或者说，东南亚金融危机的发生、发展可能有太多的偶然性，但只有从必然性出发加以回顾和总结，才有助于我国当前政策的制定，有利于防范危机的发生。
【东南亚金融危机论文】 东南亚金融危机的始末
【东南亚金融危机论文】东南亚金融危机的始末亚洲金融危机前，很多东南亚经济体都存在货币高估(以泰国最为典型)、经常项目赤字和外汇储备规模不足等问题。
以下是为大家整理的关于东南亚金融危机论文的内容，一起来看看吧!东南亚金融危机论文篇1试谈金融危机在东南亚的传导与启示摘要:随着美国次贷危机演变成为一场全球性金融危机后,东南亚经济体的实体经济和金融承受了巨大的压力。
人们普遍认为经过10年前亚洲金融危机的洗礼后,东南亚经济和金融体系已非常富有弹性,很少有学者意识到这场源于美国房地产市场的次贷危机会演变成为影响深远全球性金融危机,并对东南亚国家造成严重冲击。
本文认为在全球化日益深化的今天,东南亚等新兴经济体很难与发达经济体“脱钩”,这也反应了东南亚经济体转变经济增长方式的重要性和紧迫性。
关键词:东南亚传导;金融危机;启示一、问题的提出亚洲金融危机前,很多东南亚经济体都存在货币高估(以泰国最为典型)、经常项目赤字和外汇储备规模不足等问题。
亚洲金融危机后,其在汇率政策、资本账户、外汇储备、债务结构和地区合作等方面取得了实质性进步。
在美国次贷危机爆发前,东南亚经济体不但经济保持较快增长,且在很多国家都积累了大量的外汇储备应对可能的金融市场波动。
如文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚等国家的国际储备值分别为650、2292、51639、622、89756百万美元。
随着东南亚区内贸易的快速发展和我国经济体的崛起,东南亚已经能够从欧美等发达经济体经济增长中“脱钩(Decoupling)”的乐观情绪普遍存在。
[1]但事实证明,受金融危机影响东南亚各国经济均出现了不同程度的下滑甚至萎缩。
无论是金融渠道、还是经济渠道,当前这场源于美国的金融危机都深深影响着东南亚的经济与社会发展。
二、金融危机影响东南亚经济与社会发展的金融渠道(一)对商业银行的影响与亚洲金融危机相比,国际金融危机下东南亚商业银行的不良贷款率有了显著下降,资本充足率基本上达到或者超过国际水平,资产回报率也在不断提高(见表1)。
东南亚国家和墨西哥金融危机对中国的启示
能力 的 增 加 。 从 实 践 来 看 , 这 三 条 理 由 都 不 堪 一 击 。 泰 国 1996 年出口下降了 2 %, 就是 个不好的征兆 。
是 , 以 1982 年墨西哥政府宣 布不能 按时还 债为先 导 , 开 始了 拉美发展中国家的债 务危机 。
2 .墨西哥金融危机 。 让我们再来看 1994 年墨西哥金 融危 机发生的情况 。 80 年代墨西 哥经济 发展 起伏很 大 , 1982 年的 债务危机和 1986 年 的石 油价 格暴 跌使 墨 西哥 经济 走向 衰退 。 90 年代初期 , 墨 西哥 经济似 乎非 常健 康 :通货膨 胀得 到了 控 制 , 外国直接投资增长迅猛 , 墨西哥中 央银行积累了几十亿美 元的储备 , 美 、 加 、 墨达成 的北美 自由 贸易同 盟于 1994 年初 生效 。 墨西哥 80 年代 的艰 难时 势似 乎已 成 过眼 云 烟 。 然而 , 北美自由贸易同盟 生效后 不到一年 , 墨西哥 就遭遇 经济灾难 。 1994 年 12 月 20 日 , 墨西哥 政府 宣 布比 索贬 值 , 随后 的金 融 危机又使比索贬值了 一半 。通 货膨胀飙升 , 墨西哥经济进入严 重的衰退 时 期 。 1995 年 墨西 哥 国 内生 产 总 值 比上 年 下 降 6. 2 %。
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财政金融
中国的通货膨胀占据了一大部分 。 实际汇率上升不总 是一个 危险信 号 。 Fischer 教授 (1994)
就曾举例 :西班牙和以色列在实际汇率上升的情况下仍然经济 稳定 , 改革顺利 。
对东南亚金融危机及其影响的分析
二 、香港联系汇率制度不变 国际 投资 者在 东 南亚 得 手之 后 , 接 着对港元发 动了冲 击 。由于 香港金 融管 理局 有 备 而 战 , 使 得 投 机 者 无 机 可 乘 。 香港能 在这 次 金融 风暴 中 稳住 港 元 , 联 系汇率 制度 保 持不 变 , 金 融危 机 得以 化 解 ,是有其内在原因的 。 人心 稳 定 , 措 施 得力 。从 官方 到 民 间齐心协力 ,共同 打击投 机活动 , 认 为狙 击港元者 必败 。在 国际 炒 家炒 作 面 前 , 香港市民对港元有 信心 , 没有抢 兑美 元 , 防止了骨牌 效应的 发生 。香 港舆论 也一 致支持港元稳定 。 金融 中 心 , 监 管 有力 。香 港银 行 体 系健全 , 金 融 业的 监管 和 干预 机 制比 较 完善 , 应付 市场 变化 经 验丰 富 。1996 年 香港银 行业 仍 居全 球领 先 地位 , 坏账 率 全球银行界最低 ,坏账比率不到 1% 。 基础 稳 固 , 经 济 雄厚 。香 港拥 有 强 大的经 济基础 , 经 济增 长率为 5 % , 通货 膨胀率和失 业率较 低 。特别 是有强 大的 财政盈余和 外汇储 备 。今年 财政预 算占 特区 生 产 总 值 2 % , 财 政 储 备 将 达 到 4000 亿港元 。巨额财政盈余全球 独一无 二 ,外汇储备居世 界第四 位 , 有实力 与国 际投机者较量 。 强大后盾 , 实 力培 增 。一国 两制 , 香 港回归 , 中 国 政府 必然 要 维持 香 港的 金 融制度及联 系汇率 不变 。香 港金融 地位 的巩固对大 陆发展 十分有 利 。一旦 香港 发生金 融危 机 , 中 国政 府 当然 要 给予 支 持 。目前 , 我国出 口贸易顺 差 , 外汇 储备 1340 多亿 美元 , 加 上香港 的外 汇储备 达 2200 多亿美元 , 无惧国际投 机者的冲 击 。 这无疑增强 了香港市 民持有 港元的 信心 和承受金融风险的心理素质 。 尽管 这样 , 东南 亚金 融 危机 对香 港 的影响还是 客观存 在的 。香 港一度 出现 股市和 楼市 暴 跌 , 使欧 洲 和美 国 的股 市
东南亚国家和墨西哥金融危机对中国的启示
方星海北京大学中易纲财贸经济国经济研究中心世界银行1998年第1期，。
随着中国社会主义市场逐步完善金融是现代经济的核心和神经中枢中国经济与世界经济的，。
，世界上发生过几次大的金融危机在过去的二十年中总结这些危机的经整合程度越来越高。
，验教训对中国建设自己的现代金融体系无疑有着重要的借鉴意义我们回顾一下在过去二十年中世界上发生的几次金融危机首先：，年代初发生的拉美国家80的债务危机；；；19949080年代到90年代初美国储贷银行业的危机年代的日本金融危机这五次年)东南亚金融危机年的墨西哥金融危机和最近发生的(1997。
危机美国日本)金融危机中有三次是在发展中国家发生的有两次是在发达国家发生的(。
，、。
、，过程和结果也不一样发生的原因各不相同本文只分析在发展中国家发生的其发生的方式，。
三次金融危机这三次发生在并试图找出规律性的东西供中国借鉴，：，发展中国家的金融危机有着惊人的相似之处在危机发生之前首先这些国家都是经济发展，，。
，都吸引了大量外资在危机发生过程中其次的希望之星这些国家的政府一直是一个关键，。
，第三同时也迫使这些国家的经济做出痛金融危机使这些国家蒙受了巨大的损失的参与者。
下面我们简单地描述一下在发展中国家发生的这几次金融危机苦的调整。
这些美元主拉美国家的债务危机七十年代两次石油涨价使得石油输出国积累了大量美元，，。
美元的供给较充足当时在发达国家的资本市场上而美元要存在美国和欧洲的商业银行里，。
，为了寻找高回报的投资机会因而利率较低的需求稳定商业银行把目光投向拉美国家和东，。
，商业银行愿意向拉美和东亚的发展中国家放贷一是因为这些国家经济发展的势头看好亚1983年为止西方主要二是这些放贷大多有发展中国家的政府担保其信用可谓主权级到，。
，但随着亿美元商业银行对发展中国家的贷款总量超过了发展中国家总负债的一半达3350。
，这时拉投向拉美国家的资本有减少的趋势，。
，年代初美国利率大幅度提高8070年代末和平均巴西美国家的负债已经很重了拉美国家的主要借款国(墨西哥阿根廷智利等国)、、、，每年要用其出口创汇的50%以上来还本付息于是以1982年墨西哥政府宣布不能按时还债，。
从东南亚金融危机看我国金融体制改革
○银行体制改革《农金纵横》 1998年第4期从东南亚金融危机看我国金融体制改革贾 志摘 要 东南亚金融危机席卷亚洲,震撼世界,至今余波未息。
防范和化解金融风险已成为国内外金融界人士的热门话题。
本文在分析这场金融危机成因和教训的同时,重点结合我国金融体制改革的实际进行论述,指出要尽快建立健全我国的金融监管体系,积极稳妥地推进中央银行和商业银行的体制改革,发展国内资本市场,实施外汇市场改革,以防止金融危机在我国上演。
关键词 东南亚 金融危机 中国 金融体制 改革措施1997年7月2日,泰国在泰铢经受数月抛压的情况下宣布放弃联系汇率,实行浮动汇率制。
当天,泰铢贬值20%,由此引发了一场自1994年墨西哥金融危机以来,世界上最严重、最激烈的金融风暴。
现在,人们已经清楚,这场金融风暴不仅仅是在亚洲热带国度丛林中摇曳,而是要席卷全球,震憾世界:泰铢、印尼盾、菲律宾比索、马来西亚林吉特竞相贬值,东南亚各国外汇储备捉襟见肘,就连号称世界经济强国的日本、韩国金融震荡亦此起彼伏:韩元贬值,大企业集团倒闭,银行出现挤提,民众信心尽丧。
金泳三公开道歉,呼吁人民束紧腰带,诉请国际货币基金组织予以援助,一向自信得有点自大的韩国人民为此哗然。
东南亚一直被日本经济界人士称为后院,此次后院失火,萧墙祸起,推倒了日本金融业危机的多米诺骨牌:北海道拓殖银行破产,山一证券倒闭,德阳地方银行颓然倒下……,日本银行纷纷从海外撤资,欧美金融市场震荡,风暴刮遍全球。
1997年12月22日,国际货币基金组织公布报告,1998年世界经济增长率预测从3个月前公布的4.3%调低至3.5%。
这次东南亚爆发金融危机的根本原因是因为其经济增长方式均属于一种以赶超发达国家为目标的“赶超型”经济增长。
这种“赶超型”的经济增长有三个基本特点:一是资本市场发育不健全、经济活动存在浓厚的政府直接和间接干预色彩;二是资本市场不健全,主要通过银行等间接融资形式吸收本国资本;三是经济以出口导向型为主。
东南亚金融风险对中国金融市场的影响研究
东南亚金融风险对中国金融市场的影响研究近年来，在全球经济复苏乏力的背景下，东南亚国家的金融市场面临着一定的风险。
这些风险主要来自于外部经济环境的不稳定性和内部金融结构的漏洞。
东南亚金融风险对中国金融市场的影响也备受关注。
一、东南亚金融风险的特征东南亚国家的金融风险主要表现在三个方面：货币危机、外债危机和金融机构危机。
其中，1997年的亚洲金融危机最为突出。
货币危机是指货币持续贬值，导致负翻倍、通货膨胀加剧等现象。
1997年亚洲金融危机期间，泰国、印尼、韩国等国家的货币都遭受了重创。
外债危机是指国家债务占比过高，难以承担的风险。
1990年代初期，东南亚国家的债务占比都已经达到了80%-100%。
金融机构危机是指本国金融机构出现大规模违约和破产等现象。
由于东南亚国家对金融机构的监管不力，加之大量外国投资者的支持，金融机构在过去的几十年里大量扩张，形成了泡沫经济。
而亚洲金融危机后，这些金融机构瞬间崩塌，造成了不小的影响。
二、东南亚金融风险对中国金融市场的影响东南亚的金融风险对中国金融市场的影响主要有两个方面：消极影响和积极影响。
消极影响主要表现在以下几个方面：首先，东南亚的金融危机对中国的实体经济造成了一定的负面影响。
由于东南亚国家的经济与中国有着密切的关系，金融危机使得东南亚国家的经济形势不断恶化，贸易下滑、投资萎缩，间接地冲击了中国的实体经济。
其次，东南亚的金融危机还对中国的资产价格产生了不利影响。
由于国际资本大量流出，东南亚的股市和房市都遭受到了猛烈的打击，中国的股市和房市也因此出现了不小的波动，对中国的资本市场形成了很大的压力。
最后，东南亚的金融危机使得国际金融市场更加谨慎，资本风险趋于保守，而中国作为一个新兴市场，也受到了资本撤离的影响。
这进一步压缩了中国的资本市场。
然而，东南亚的金融风险也并非没有积极的一面。
首先，中国作为一个较为强大的经济体，在东南亚金融危机期间能够挺过，这恰恰证明了中国经济的实力和韧性。
从东南亚金融危机中我们得到的启示
从东南亚金融危机中我们得到的启示郑惠茹谢颖茵摘要：二十世纪九十年代，正是亚洲许多国家的经济腾飞之时，先后出现了韩国、中国台湾、中国香港、新加坡等“亚洲四小龙”，后出现了印尼、泰国、马来西亚、菲律宾等“亚洲四小虎”。
他们都有一个最大的特点：借助产业转移的机遇，引进外资和技术，大力推行出口导向型，重点发展劳动密集型产业。
这种所谓的“东亚模式”帮助了大多数亚洲国家实现工业化起步，吸引了世界关注。
然而，这种模式虽然外表看起来激动人心，振兴了本国的民族工业，创造出令人惊叹的“东南亚奇迹”，然而却隐藏着非常大的弊端，比如过分依赖外资，汇率制缺乏弹性、严重结构性问题等，这些都为97年的经济危机埋下伏笔，以至于等到危机真正发生后，让这些亚洲国家一招打回原形，十年的经济增长成果化为泡沫。
下面我们将从东南亚金融危机的产生背景、原因、过程以及对中国的影响等方面深入揭开这场危机背后的面纱，以及说明中国应该从此次危机中获得的启示。
关键词：东南亚金融危机、亚洲四小虎、固定汇率制、投机家一、东南亚金融危机的产生东南亚经济危机的导火线是以索罗斯为首的国际金融投机家掀起的大量抛售泰铢风潮，导致泰铢贬值，引起周边国家连锁反应式的货币贬值狂潮。
实际上，早在那些国际投机家们选中泰国之前，泰国经济的发展模式早已显露弊端。
首先，泰国不应该实行“盯住一篮子货币”的汇率制度，尤其盯住美元，一边实行盯住美元的固定制度汇率，另一边为了解决经常项目逆差，开放资本项目，利用高利率吸引外资流入，这样的做法无疑导致国家外债高筑，市场稳定岌岌可危。
1997年的泰国，经济疲软，出口下降，汇率偏高，维持与美元一样固定汇率的泰铢已经严重高估，这让那些聪明的国际投机家从中看到有机可乘。
他们采取的方法很简单，利用远期套汇交易借入大量泰铢，然后抛售泰铢换取美元，这样一来泰铢就会贬值，最后再购入打压完的泰铢来完成远期合同。
其次，虽然泰国政府不甘示弱，坚守阵地，耗资大量美元来吸纳泰铢，但最后还是无力回天。
论全球化背景下国际金融危机的应对
论全球化背景下国际金融危机的应对由于经济全球化程度的不断加深和全球金融体系的长期失衡，这场源自美国的金融风暴，波及范围之广、冲击力度之强、连锁效应之快都是前所未有的，它对世界各国经济发展和人民生活带来严重影响。
可以预见，危机的演变以及各国的应对将对全球金融、经济乃至于政治格局产生深远影响。
目前美国的金融风暴与十年前的亚洲金融危机是否存在某种相同之处呢?通过这两次危机的比较分析，探讨全球化形势下金融危机的应对与未来发展前景。
标签：金融危机；失衡；金融衍生品；监管机制；多极化制衡11998年东南亚金融危机与当前金融危机爆发原因之比较1.1相近之处1.1.1本质都是经济失衡的表现危机的爆发本质上都是由失衡产生的，每次危机的解决都是对失衡的一次纠正。
失衡的本质就是发展的不平衡，发展不平衡是世界经济的运行常态和基本规律之一。
不同时期的失衡有着不同的表现，当不平衡积累到十分严重的程度时，就会以危机的形式释放出来。
因此近20多年来，全球失衡就与金融危机如影随形。
东南亚金融危机的原因之一是政府对国际收支短期平衡与长期平衡的关系处理不当。
在长期国际收支平衡缺乏坚实基础的情况下，就试图开放资本项目来实现短期国际收支的平衡与国内经济的均衡，这样做是很容易导致外国投机资本侵入的。
国际投机资本对于一国的汇率往往具有助涨或助跌的作用。
而这正是投机资本大量进入的国家极易发生货币或金融危机的原因。
当前金融危机实质反映了在全球化时代背景下，由于贸易分工和金融分工不断深化引起的全球经济金融结构失衡。
危机的爆发就是对全球分工体系中的贸易分工和金融分工严重失衡的一次总调整。
在全球化浪潮中，分工将世界上的主要经济体分裂成三类国家：以美国、欧盟和日本为代表的资本和消费型国家，以中国和印度为代表的生产型国家，以中东、俄罗斯、巴西、澳大利亚为代表的资源型国家。
这样，美国、亚洲新兴国家、石油国家就成为全球经济失衡的三极，后两类国家靠输出廉价商品、劳务和资源，创造了大量的“商品美元”和“石油美元”，形成了“美元一石油美元一商品美元”的三角关系，使全球供需和分工体系维系在“脆弱的均衡”上。
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（ 危机中金融规制主体的变化 一） １９ 年爆发的东南亚金融危机影响之深、 ９７ 范围
之 广 、 坏之 大是 世 界 金 融 乃 至 经济 发 展 史 上 几 十 破
去。在他们看来发展不外乎就是资本的积累以及资 源配置效率的提高这样的技术性的东西 。但是根据 波兰尼的观点我们可 以看出 ， 转型本身绝 不仅仅是
２０ １ ； ． ５０ ４２ 上海大学社会学系 ， 上海 ２０４ ） ０４４
［ 摘
要］ 面对金 融的全球 化背景 以及 在此背景下所发生 的一 系列金 融危机 ， 中国对 自身金 融市场 的开放及
全球化 必须做 出相应的应对。明确金融规制 的国家主体 ， 熟 国际金 融 的运 行机制 ， 注金 融规制 的宏观 战略结 谙 关 构 而非金融机构 的微 观技术效率和革新三点 ， 无疑是 东南亚金融危机为我们 留下 的 良方箴言 。把 中国的金 融改革
社会学 ， 社会发展与现代化 。
・
１ ２６ ・
下的全 球化 金 融危 机 ， 自由 主义 华 盛 顿 共 识 的鼓 新
西。
吹者们仍然坚持认 为 ， 问题 的根源在 政府 的干预。 对于转型 国家 而言 ， 实现转 型的关键是 “ 让价格 就
位 ” 并通 过 私有 化 和 自由化 把 政 府 从 经 济 中 赶 出 ，
过程“ 嵌入” 到中国独特的经济社会发展过 程之 中， 中国金 融作 为 一个 结构 完整 的整体 “ 使 嵌入 ” 国际金 融结构 到 中， 从而保证 自身 的独立 性， 无疑可 以作为实现 以上三 点的独特机制 。 ［ 关键 词］ 全球 化； 融危机 ； 金 金融规制 ； 嵌入 ［ 中图分类号 ］８３ Ｆ ３ ［ 文献标识码 ］ Ａ ［ 文章编号 ］００ ｒ Ｘ ２０ ）２ ０ ２ —０ １０ —９ ｌ （０９ｏ — １６ ７ ７
２０ ０９年 ３
Ｍａ ． ２ ０ ｒ ，０ ９ Ｇ ｎ． ５ Ｎｏ． ｅ １１ ２
总 １１ ５期
第２ 期
Ｓ ＨＡＮＤ０ ＮＧ ０Ｎ０ＭＹ ＥＣ
全球化背景下 的金 融危机 与金 融规制
— —
从东南亚金 融危机反思 中国的金融 改革
牟 利 成 张 艳 霞
（． １山东经济学院 ， 山东 济南
一
年罕见的。危机之前 ， 东南亚各国几乎都采取 出口
拉 动 ， 民高储 蓄 特 色 的经 济 发 展 模 式 。政 府 主 导 人
经济发展 的大政方针固 。积极发展对外 贸易， 大力 引入外资 ； 对内实行 自由市场制度 ， 对外实行 自由开 放的经济政策和宽松 的资本 项 目管制 ； 普遍实行盯
… …
兰尼对社会思想最为著名的一个贡献 ， 波兰尼认为 ，
在 １ 世 纪之 前 ， 类经 济一 直都 是嵌 入在 社会 之 中 ９ 人
金融 战争 的 隐 蔽性 和无 战例 借 鉴 、 实 战演 练 无
的残酷性 ， 对中国的国家防务是一个重大的挑战”１ ＿ ］ 我们要理解中国金融改革 的难点和困惑 ， 首先要能
一
、
问题 的提 出
一
个 推进金 融 改革 ， 构建 这 一 金 融 制 度 的 主体 来 给
出答 案 。于是 谁能 成 为宏观 结构 性金 融改 革和 推进
随着 中国加 入世 贸组 织 ，０ ７年 金 融 过 渡期 结 ２０
束， 中国投资市场将 全面对外开放。关于 中国金融 开放可能 面临的风险 ， 的学者发 出了严正警告 ： 有
够理 解 中 国金 融必 须 面对并 要嵌 入其 中的世界 金融
的。 但是随着资本主义市场的发展 ， ① 金钱和市场开
始驾驭一切 ， 最终使得一切包括社会都 被嵌入到经
济体 系结 构 中。这 一逻 辑本 身蕴 涵 了人 类社 会悲 剧
市场结构及其运行机制。从经济理论发展来看 ， 到
目前 我们仍 认 可市 场有 其不 以人 的意 志为 转移 的客 观规律 。但 随着 对 市 场 的认识 的 深入 ， 这个 问题 已
经不是我们关注的重点了 ， 我们的困惑是 ： 我们的金
融 发展 是不 是 一定要 选择 市场 运行 模式 ？在 全球 化 背 景下 ， 我们 是 否一 定 要 选 择 对 这 种全 球 金 融 市 场 结构 的嵌入 ？嵌 入 可能导 致 的后果 是什 么 ？我们 如
何规 避风 险 ， 者说 规 避 可 能 发 生 的金 融危 机 ？ 而 或
命运的结果 。波兰尼认为市场交易有赖于信任 、 相
互 理 解和法 律对 契 约的强 制执 行 。完全 自发 调节 的
市场经济是 以一项乌托邦 的建构。回归到我们要讨
论的主题 ， 中国的金融改革 、 金融制度的构建在全球 化背景下 ， 一直是 围绕金融的市场化和 自由化来进
行 的 。波 兰尼 的话今 天无 疑仍 然值 得我们 反 省和深 思 ：我 们 的主题 是 ： 种 自我调 节 的市场 的理 念 ， “ 这 是
“ 金融 对外 开放 ， 做个 不 恰 当 的 比喻 ， 风 险 甚 至可 其
的主体就成为我们要讨论问题的关键 。
二 、 入 性理 论解释 框 架 嵌 “ 人 性 理 论 ” ｅ ｂｄｅｎｓ ｔｅｒ） 卡 尔 ・ 嵌 （ｍ ｅｄｄｅｓ ｈｏｙ是 波
能大 于让 美 国 的 所 有 航 母 编 队开 到 中 国临 近 海 域
彻头彻尾 的乌托邦 Ｏ除非消灭社会中的人和 自然物
这些问题本身， 是金融改革和金融制度以及微观金 质 ， 否则这样一种制度就不能存在于任何时期 ， 它会
融机构本身所无法回答 的。在全球化背景下必须有
摧毁人类并将其环境变成一片荒野。 ２ ” 面对全球化
［ 者简介］ 作 牟利成 （９４ ）男 ， １７ 一 ， 山东烟台人 ， 山东经济 学院讲 师 ， 上海大学社会学系博士研究生 。主要研究方 向 ： 组织
住美 元 的汇率 制度 。这种 发展 模式 逐 渐形成 一种 有 别于西 方 自由市 场 模 式 的“ 洲 发 展 模 式 ” 自 ７ 亚 。 ０ 年代 以后 ， 这种 模式 运行 效果 明显 ： 国经济 空前 繁 各