苹果财报分析(表格版)

Apple7月23日公布第三财季财报3Q 2014
一、 总体评价：
苹果2014财年第三季度营收同比增长5.97%至374.32亿美元，但低于市场此前预期的379.8亿美元；第三财季净利润同比增长12.29%至
77.48亿美元；第三财季每股摊薄收益同比增长19.63%至1.28美元，高于市场此前预期的1.23美元；第三财季毛利率同比增长250个基点至39.4%，高于此前的预估区间（37%-38%）
苹果预计其2014财年第四季度营收将为370亿美元到400亿美元，低于市场预期的406亿美元；毛利率为37%到38%；运营支出为47.5亿美元到48.5亿美元；其他收入（支出）为2.5亿美元；税率为26.1%。

苹果公司第三财季每股收益超出华尔街分析师此前预期，但营收则未能达到预期，且对第四财季的业绩展望也远不及预期。

受此影响，苹果公司盘后股价小幅下跌不到1%。

资料来源：Bloomberg ，平安证券研究所
二季度展望：
二季度为电子产品的传统淡季，销售会稍有下滑，预计营收370亿美元，毛利率37.%
二、详细分析：
1.分产品线：
资料来源：Bloomberg，平安证券研究所
资料来源：Bloomberg，平安证券研究所
iPhone：
之前由于考虑到iPhone 5s 升级有限，用户更新欲望不强；且主要销售区域之一的中国移动渠道慢于预期，所以对营收的预期较低。

而实际上，iPhone系列的销量本季度同比大幅增长16.8%，达到了4,372万台。

资料来源：Bloomberg，平安证券研究所
iPad：
而另外主打产品之一的iPad的销量则不容乐观，只有1635万台，同比下滑16%，iPad营收
也从87.46亿美元跌到76.10亿美元。

对此，苹果方面给出的原因是其主动调整库存所致，因为上季度4Q2013仍有iPad mini的未出货订单，其于本季度交货完成，将其扣除后影响了本季度的数据。

资料来源：Bloomberg，平安证券研究所
Macintosh：
资料来源：Bloomberg，平安证券研究所
iTunes等软件服务：
同比增长11.2%。

资料来源：Bloomberg，平安证券研究所
iPod：
销售收入出现了52.1%的负增长，对苹果公司整体的营收贡献也跌倒1%，显示出了曾经的音乐王者似乎已经日薄西山。

2.分地区：
在分地域时发现，大中华区需求旺盛，销售额实现了强劲增长，达13.1%，在全球市场的营收占比首次突破20%大关，达到了92.9亿美元。

另外，日本市场也表现乐观，销售收入大幅增长26%到39.6亿美元，全球市场占比也达到8.7%。

而相比之下，除了大中华和日本的亚太地区的销售额则出现了-16.9%负增长，分析认为可能是由于该地区对于大屏幕智能手机有所偏好而苹果未能满足其需求所致。

资料来源：Bloomberg，平安证券研究所。