农大烟草学院烟草行业发展形势调查

农大烟草学院烟草行业发展形势调查
2016到2021年我国烟草制品行业工业企业营业收入呈现逐年增长态势，2021年，烟草制造行业营业收入超过1.2万亿元，同比增长6.6%。

从烟草制品行业毛利率来看，2015年高达70%以上，到2016年有明显的下降，之后呈现波动增长的态势，2021年接近70%。

整体来看，国内烟草制品行业持续保持较高的获利水平。

2021年上半年预期公司营收增幅同比不低于85%，净利润增幅不低于115%。

作为国内唯一的烟草进出口“持牌机构”，中烟香港吃的是旱涝保收的“皇粮”，所以现金流稳健。

2020年底，公司的资产总值为36.45亿港元（单位下同），现金及现金等价物为16.13亿港元，资本负债比率为0.01（2019年为0.02）。

流动比率为1.8（2019为2.3）。

烟草行业发展趋势
新型烟草制品以其降低有害成分释放量的显著优势逐渐成为烟草制品的重要发展方向和研发热点。

传统烟草的市场份额呈现逐年下降趋势。

到2030年，传统烟草的市场份额将跌破90%，剩下绝大部分市场份额将由新兴烟草制品瓜分。

随着海外市场的扩张，公司的核心业绩来源发生转移。

2019年JC海外卷烟销量已达到4458亿支，销量大幅提升：海外烟草板块在公司总营收中占比达60%。

值得关注的是，在国际烟草市场中，随着全球控烟形势趋严，全球吸烟率普遍下降，根据菲莫集团的预计，2025年全球吸烟率将从2010的22.1%下降到18.9%，且未来还将更低。