商业银行资本缓冲及其影响因素研究综述

增长 率 的实证 分析表 明 ，我 国商业银 行 的资本 充 足率具 有 一
二 、商业银行资本缓冲周期性 问题
大多数 学者 从银 行风 险和机 会成 本两个 角度 对资 本缓 冲 的影 响 因素进行 实证 研究 ，其 中最 主要 的是银 行 资本缓 冲 的 周 期性 问题 。银 行持 有缓 冲资本 的机 会成 本 与经 济周期 密切 相 关 ，在 经济上 行期 ，信 贷需求 增 加 ，利 率上 升 ，持有 缓 冲 资本 的机会 成本 上 升 ；而 在经 济下 行期 ，信 贷需 求减 少 ，利 率 水平 下 降 ，持 有缓 冲资 本 的机会 成本 也就 下降 （ 姜 海等 ， ２ ０ １ ２ ），考虑 到银 行持 有缓 冲资 本 的机会 成本 与最 优资 本缓
ａ １ ． ，２ ０ ０ ４ ；Ｌ ｉ ｎ ｄ ｑ ｕ ｉ ｓ ｔ ，２ ０ ０ ４ ；Ｓ ｔ ｏ ｌ ｔ ｚ和 Ｗｅ ｄ ｏ ｗ，２ ０ １ １ ），但也
按照 巴塞尔协议及人 民银行颁布的 《 资本 办法 》等条
例 ，银行 需要 满足 最低 资本 要求 ，而 实际上 ，大 多数 银行 会
持有高于最低监管标准的资本作为资本缓冲，关于银行进行
资 本缓 冲 的动 机 和 影 响 因 素 ，国 内外 学 者 对 此 开 展 了 广泛
的 理论 和实 证 研 究 。 目前 ，研 究 结 果 表 明银 行 持 有 资本 缓
冲 的动机 主要包 括 ：防止 市场 不确定 性 或外部 冲击 所产 生 的 风险 、对未 来资 本水 平未 达标受 到 处罚 的担 忧 、寻找更 有利 的投 资机会 、向市场 传递稳 健 经营 的信 号 、满 足信 用评 级 的
一
、
商业银行 持有资本缓冲的主要动机
能力 ，弱化顺 周期 性 （ 本文 中，银行 资本缓 冲的顺周 期性 是 指 资本缓 冲 和经 济增 长指标 之 间表现 为负相 关关 系 ，即 当宏 观经 济上 行 时 ，资 本缓 冲水 平下 降 ；当宏观 经济 下行 时 ，资 本缓 冲水 平提 高 。 ） 带来 的影 响 。资本 缓 冲的周 期性 问题 在 学术界 一直存 在争议 ， 大多数 学者 针对 国外 的实证 研究 表明 ， 银行资 本缓 冲和经济 增长之 间确实 存在负 相关关 系 （ Ａ ｖ ｕ ｓ ｏ ｅ ｔ
需要 （ Ｌ ｉ ｎ ｄ ｑ ｕ ｉ ｓ ｔ ，２ ０ ０ ４ ；Ｎ ｉ ｅ ｒ＆Ｂ ａ ｕ ｍｍ ａ ｎ ，２ ０ ０ ６ ；Ｆ ｌ ａ ｎ ｎ ｅ ｒ ｙ＆
Ｒａ ｎ ｇ ａ ｎ， ２ ０ ０ ８； Ｊ ｏ ｋ ｉ ｐ ｉ ｉ＆ Ｍｉ ｌ ｎ ｅ ，２ ０ ０ ８； Ｆ ｏ ｎ ｓ ｅ ｃ ａ＆ Ｇｏ ｎ ｚ ａ ｌ ｅ ｚ ，
有 部分 学者发 现银行 资本 缓 冲是 逆周期 的 （ Ｊ ｏ ｋ ｉ ｐ ｉ ｉ ＆Ｍ ｉ ｌ ｎ ｅ ，
２ ０ ０ ８ ；Ｆ ｏ ｎ ｓ ｅ ｃ ａ＆ Ｇ ｏ ｎ ｚ ａ ｌ ｅ ｚ ，２ ０ １ ０）。而大 多数 针 对 中 国银 行
业 的研 究表 明 ，银 行 资本缓 冲是 逆周 期 的 ，一个 可 能 的解 释 是 ，Ａ ｙ ｕ ｓ ｏ ｅ ｔ ａ １ ． （ ２ ０ ０ ４ ） 未 考 虑 不 同 国家 制 度 和 货 币政 策 的差 异 ，在 中 国 ，政府 部 门对 于商业 银行 的所 有权程 度 较高 ，因 此商 业银 行在 传递 政府 宏观 政策 中扮 演重 要角 色 ，并 不是 单 纯 以利 润为 导 向的 ，而宏 观 政策 一般 呈现 逆周期 性 ，经济 下 行时 ， 政 府和 监管 当局 鼓励银 行贷 款 ，支持 经济复苏 ，因此 ， 贷款 反而 增加 ，资本 缓 冲减 少 ，呈 现逆 周期 特征 （ 姜 海等 ， ２ ０ １ ２ ；杨 俊 等 ，２ ０ １ ５ ；Ｈ ｕ ａ ｎ ｇ Ｘ ． 和Ｘ ｉ ｏ ｎ ｇ Ｑ ． ，２ ０ １ ５ ）。但 李
稳健 经 营和盈 利之 间进 行权 衡 ，即寻 找最优 资本 缓 冲水平 。 Ａ ｙ ｕ ｓ ｏ ｅ ｔ ａ １ ． （ ２ ０ ０ ４ ） 通过理 论分 析认为 ，最 优资 本缓 冲水平受前
一
期 最优 资本 缓 冲水平 的正 向影 响 ，与资本 的机会 成本存 在反 向变动关 系 。
文 泓 和罗 猛 （ ２ ０ １ ０）对 １ ６家 商 业银 行 的资本 充 足 率 与 ＧＤ Ｐ
２ ０ １ ０ ；党 宇 峰 等 ，２ ０ １ ２ ；姜 海 等 ，２ ０ １ ２ ；杨 俊等 ，２ ０ １ ５ ），
资本缓冲越大，银行应对风险的能力更强 ，而持有资本缓冲
意 味着银 行放 弃 了一些 投资 获利 机会 ，所 以 ，银 行不 得不 在
Ｅ Ｘ ＣＨ ＡＮＧＥ Ｏ Ｆ Ｅ Ｘ Ｐ Ｅ Ｒ Ｉ Ｅ ＮＣ Ｅ 经验 交流
商业银行资本缓冲及其影响因素研究综述
◆ 涂 晓枫
摘 要 ：商业银行持 有 资本缓 冲是一把 双刃剑 ，一 方面 可以应对 可能 出 现 的风 险 ，另一方 面也会增 加银 行 的机 会成 本 。商业银 行 需要 考虑 经济周期 、银 行规模 、银 行风 险等 ，对商 业银 行 选择 的资本缓 冲 水平做 出权衡 ，近年 来 ，商业银 行 流动一 ｔ ｇ ） Ｌ￣Ｎ － 资本缓 冲的影 响研 究越 来越 受到 学界 的 重视 。 关键 词 ：资本 缓 冲 ；周期性 ；流 动性风 险
冲水平 的反 向变 动关 系 ，在不考 虑其 他 因素 的情况 下 ，可 以 得 到 资本缓 冲具 有顺 周期 性 的结 论 。经济 周期 也可 以影 响银
定的顺 周期性 。
三、商业银行资本缓冲 的其他影 响因素
Ａｙ ｕ ｓ ｏ ｅ ｔ ａ １ ． （ ２ ０ ０ ４ ） 以及 Ｇ ａ ｒ ｃ ｆ ａ — Ｓ ｕ ａ ｚ ａ ｅ ｔ ａ １ ． （ ２ ０ １ ２ ） 的进一