个别资本成本的计算记忆点

某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为9。

该优先股溢价发行，发行价格为120元；发行时筹资费用率为发行价格的3。

则该优先股的资本本钱率为？
（答案）
K s=100×9 /120×〔1−3〕=7.73 。

某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8，股息不可税前抵扣。

发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2，则该优先股的资本本钱率为〔〕。

〔2022年卷Ⅱ〕
A.8.16
C.8
D.6.53
（答案）D
（解析）该优先股的资本本钱率=8000×8 /10000×〔1-2〕]=6.53 。

某公司发行优先股，面值总额为8000万元，年股息率为8，每半年支付一次股息，股息不可税前抵扣。

发行价格为10000万元，发行费用占发行价格的2，则该优先股的实际资本本钱率为〔〕。

A.6.65
C.8
D.6.53
（答案）A
（解析）该优先股每期的资本本钱率=8000×4 /10000×〔1-2〕]=3.27 。

实际资本本钱率=〔1+3.27〕2-1=6.65 。

计算优先股资本本钱，不用考虑〔〕。

〔2021年卷Ⅲ〕
A.企业所得税税率
B.优先股的发行费用
C.优先股发行价格
D.优先股股息支付方法
（答案）A
（解析）按照贴现模式计算优先股资本本钱时，要考虑付息的时点及方法，D正确。

只要不特指优先股利税后利
润支付，选项A不需要考虑。

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其他条件不变时，优先股的发行价格越高，其资本本钱率也越高。

〔〕〔2021年卷Ⅰ〕
（答案）×
（解析）优先股资本本钱=D／P n 〔1−f〕，发行价格P n在分母上，因此优先股的发行价格越高，其资本本钱率越低。

某公司一般股shi价30元，筹资费用率2，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率为10。

（答案）
K s=0.6×〔1+10 〕/30×〔1−2〕+10 =12.24 。

〔2021年卷Ⅲ〕股piao市价30元，筹资费用率3，股利增长率5，下一年股利6元/股，则资本本钱率是〔〕。

（答案）D
（解析）资本本钱率=6/30×〔1-3〕]+5 =25.62 。

某公司一般股β系数为1.5，此时一年期国债利率5，市场平均收益率15，则该一般股资本本钱率为：
（答案）
K s=5 +1.5×〔15-5〕=20 。

某公司发行一般股的筹资费率为6，当前股价为10元/股，本期已支付的现金股利为2元/股，未来各期股利按2的速度延续增长。

则该公司留存收益的资本本钱率为〔〕。

〔2021年卷Ⅱ〕
A.23.70
B.22.4
C.21.2
D.20.4
（答案）B
（解析）留存收益的资本本钱率=2×〔1+2〕/10+2 =22.4 。

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因为一般股不肯定支付股利，所以一般股资本本钱小于债务资本本钱。

〔〕〔2021年卷Ⅲ〕
（答案）×
（解析）一般来说，债务筹资的资本本钱要低于股quan筹资。

其一是取得资金的手续费用等筹资费用较
低；其二是利息、租金等用资费用比股quan资本要低；其三是利息等资本本钱可以在税前支付。

计算以下筹资方法的资本本钱时需要考虑企业所得税因素影响的是〔〕。

〔2022年卷Ⅰ〕
A.留存收益资本本钱
B.债务资本本钱
C.一般股资本本钱
D.优先股资本本钱
（答案）B
（解析）利息费用在税前支付，可以起抵税作用，所以需要考虑所得税税率，计算税后债务资本本钱。

而
一般股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的，所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素。

在不考虑筹款限制的前提下，以下筹资方法中个别资本本钱最gao的通常是〔〕。

A.发行一般股
B.
留存收益筹资C.
发行优先股 D.
发行公司债券
（答案）A
（解析）股quan的筹资本钱大于债务的筹资本钱，主要是由于股利从税后净利润中支付，不能抵税，而债
务资本的利息可在税前扣除，可以抵税；留存收益的资本本钱与一般股类似，只不过没有筹资费，由于一般
股的发行费用较高，所以其资本本钱高于留存收益的资本本钱。

优先股股东投资风险小要求的回报低，一般
股股东投资风险大要求的回报高，因此发行一般股的资本本钱通常是最gao的。

3网上课堂。