公司治理对IPO抑价的影响研究

作者： 王雯岚
作者机构： 中国人民大学国际学院
出版物刊名： 中国物价
页码： 38-41页
年卷期： 2018年 第10期
主题词： 首次公开发行;抑价发行;公司治理;定价效率
摘要：我国IPO发行存在着明显的首日超额收益现象,即IPO抑价。

本文以2010至2015年在上海和深圳证券交易所A股市场上市的659家非金融公司为样本,分析公司治理各个变量对IPO抑价率的影响程度,从而研究公司治理能否得到投资者认可和提高IPO定价效率。

通过实证分析发现,独立董事占董事人数的比例和董事长总经理兼任情况对IPO抑价率没有显著影响,管理层持股比例与IPO抑价率显著负相关,第一大股东持股比例对IPO抑价率有正向影响。

研究结果表明,投资者没有充分认可独立董事政策,但是并不否认两职合一。

管理层股权激励措施能够产生经济效益,而一股独大却会增加企业的融资成本。