我国沪深股市同配性和网络导航现象研究——基于复杂网络理论

涉及 共 同的 炒 作 概 念 、 具 有 共 同的 股 权 投 资 对 象 、 新 股 上 市 日期 相 近 等 ， 短 期 内的 原 因 还 包括 消 息 面 或 事
件 性 的 驱 动 因素 。
关键 词 ： 复 杂 网络 ； 节 点 同配 性 ； 网络 导航
中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０
“ 基 于行 为合 约理论 的委托 投资组合管理风险选择 与激励机制研 究” （ ７ １ １ ０ １ ０ ２ ４ ） ； 国家 自然科 学基金资助 项 目 “ 金 融极端 事件 的定量化研 究及 其在金融危机 中的应 用： 基于时间维及 空间维双重视 角” （ ７ １ ２ ７ １ Ｏ ４ ７ ）
都 是 学术 界 的研究 热点 之一 。从 利用 传统 方法 到 近
些 年 利 用 复 杂 网 络 理 论 研 究 金 融 市 场 的 复 杂 性Ｌ ６ 引， 学 者们 试 图给 出金融 市 场 在 各 层 面 、 各 维度 的运行 规律 。
连 。此 类 研 究 一 直 以 来 都 聚 焦 于 较 传 统 的 网 络［ １ ， 如社 会学 网络 和互 联 网 ， 而股 票 市场节 点 匹
文献标识码 ： Ａ
文章编号 ： １ ０ ０ ２ —９ ８ ０ Ｘ（ ２ ０ １ ３ ） ０ ７ —０ １ ０ １ —０ ８
１ 研 究背 景
复杂 网络理论 最初 起源 于社 会学 领 域 。它 以个 体作 为节 点 ， 以个 体 间的某 种定性 、 定 量关 系作 为节 点 的边 ， 利用 图论 理 论及 各 种 统 计 方 法 定 性 或 定 量 地考 察 群 体 的宏 观性 质 和 个 体 间 的关 系 特 性 ［ １ ］ 。 诸 如 计算 机 网络 ［ ４ ］ 、 神 经 系统 ［ ５ ］ 等 自然界 中 实 际 存 在 的复杂 系统 ， 非 常 适合 利 用 复 杂 网络 理 论 进 行研 究 。金 融 市场作 为 一 个 典 型 的 复 杂 系统 ， 一 直 以来
第 ３ ２卷 第 ７期 ２ ０１３正 ７月
技 术 经 济
ｏｎ ｏ ｍｉ ｃ ｓ Ｔｅ ｃ ｈｎ ｏ ｌ ｏ￣ Ｅｃ
Ｖ０ １ ． ３ ２ ，Ｎｏ ． ７
Ｊ ｕ １ ．， ２ ０ １ ３
我 国 沪深 股 市 同配 性 和 网络 导 航 现 象 研 究
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基 于 复 杂 网络理 论
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３ —０ ３ —２ ５
网 络 导 航 现 象 研 究 最 初 源 自于社 会 学 网络 研
究Ｉ ２ ］ 。网络 导航 现 象 的原 本 含 义 是 ： 在 社 会 学 网络 中， 两个 相距 遥远 的个 体之 间存 在较 为直 接 的联 系 ，
基金项 目： 国 家 自然 科 学基 金 资助 项 目“ 基 于复 杂 投 资者 网络 的金 融 创 新 产 品 扩 散 建模 及 应 用研 究 ” （ ７ １ ０ ０ １ ０ ２ ２ ） ； 国家 自 然 科 学基 金 资 助 项 目“ 金 融 市场 关联 网络 结构 分析 及 风 险 预 警 研 究” （ ７ １ １ ７ １ ０ ４ ２ ） ； 国 家 自然 科 学 基 金 资 助 项 目
自然 的事情 。而 建 立 边 的方 法 则 有 很 多 ， 最 常见 的 是利 用 价格 对数 收益 率 的相关 系数 大 于给定 阈值 作
为 建立 边 的条件 ， 也 有 利 用 成 交量 等公 开 市 场 数 据
的相 互 关 系作为 建立边 的条件 。这 两种 方法 都 是基 于市 场交 易 数据 来 建立 边 ， 所 得 结 论 也 针 对 交 易 市
配模 式研 究 主要 聚焦 于节 点 的 度 相关 性 质 ， 即 网络 中度 大 的节点 是倾 向于 与度 大 的还是 度小 的节 点相 连， 但 目前 并未 有节 点进 行事 先分 类 、 进 而研 究节 点
同配 性的先 例 。
在 利 用 复 杂 网络 理 论研 究 股 票 市 场 时 ， 建 立 网 络 的方 法是 研究 的重 要 部分 ， 以 股 票作 为节 点是 很
性， 以及 网络 动力 学—— 主要 研 究 特 定 网 络 结 构 下
的疾病 传播 、 信 息传播 、 知识 扩 散等 动力 学过 程 。
在 利 用 复杂 网络 理论 研 究 网 络特 性 时 ， 网络节
点 匹配模 式 即 同配性是 研究 的重要部 分 。此类 研究
反 映 了节 点 在 网络 中 的 匹配 倾 向 ， 即节 点 是 倾 向于 与相 同类 型 的 节 点 相 连 还 是 与 相 异 类 型 的 节 点 相
张 鼎 ， 庄新 田 ， 卢 文娟
（ 东北大 学 工商管理学院 ， 沈阳 １ １ ０ ８ １ ９ ）
摘 要 ： 分 别按 照地 区 、 行业 、 市值 三 种 分 类 标 准 对 我 国 沪 深 市 场 股 票进 行 分 类 ， 以 股 票 为 网络 节 点 ， 研 究 了三 种 分 类 标 准 下 的 股 票 同配 性 ， 进 而 研 究 了行 业 分 类标 准 下 的 网络 导 航 现 象 。 结 果 表 明 ： 上 海 市 场 和 深 圳主板市场在阈值较 高、 按 行 业 分 类 时 表 现 出较 为 明 显 的 同 配 性 ； 沪 深 股 市 在 阚值 较 低 时 表 现 出一 定 的 异 配性 ， 而 当 阚值 达 到 一 定程 度 时表 示 出较 强 的 同 配性 ； 网络 导 航 现 象 体 现 了 股 市 中异 类 股 票 问 的 相 互 影 响 作 用； 中 国股 市存 在 较 多 的 网络 导航 现 象 ； 在 较 长 时 期 内造 成 该 现 象 的 主要 原 因是 分 类 标 准 不 准 确 、 股 票
场 本身 。还 有将 市场 外股 票 间的关 系作 为法 的研 究 反 映 了交 易市 场 外 的 特 征 。从 研究 内容 来看 ， 网络特 性一 直是研 究 重点 ， 具
体 内容 涉及 小世 界 效 应 和 节 点 度 的性 质 ［ １ ４ － １ ６ ］ 、 网络 聚类 结 构等—— 此类 研究 反 映的是 网络 即市 场 的特