第二章 资产质量分析

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三、长期股权投资质量分析
长期股权投资(long-term equity investment)：是指企业持 有的不准备随时变现、持有期超过1年、因对外出让资产 而形成的股权。
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三、长期股权投资质量分析
1. 企业持有的对其子公司的投资（单独控制投资）—成 本法核算
南方航空（600029）于2005年4月22日发布公告称，公司将向空 中客车公司购买五架空中客车A380飞机，该订单合同的市场价格大 约120亿元人民币。
公告称，南方航空于2005年４月21日与空中客车公司、中国南 方航空进出口贸易公司签订购买合同。其中，空中客车公司为独立 第三方，中国南方航空进出口贸易公司为此次交易的进口代理商， 该公司为南方航空控股股东中国南方航空集团公司的全资子公司。
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四、投资性房地产质量分析
2. 投资性房地产的盈利质量 （1）租金收入 （2）转让收入 （3）公允价值变动损益：未实现的收入
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五、固定资产质量分析
固定资产(fixed assets)：是指为生产商品、提供劳务、 出租或经营管理而持有的、使用寿命超过一个会计年度 的有形资产。
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六、无形资产与商誉的质量分析
无形资产的质量分析要点： 1. 无形资产的盈利质量分析 2. 无形资产与其他资产组合的增值质量 3. 无形资产的变现质量分析 4. 商誉的质量分析
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七、长期待摊费用质量分析
长期待摊费用是指企业已经发生但尚未摊销的，摊销 期在一年以上的各种费用，如租入固定资产改良支出、 大修理支出以及摊销期在一年以上的其他待摊费用。
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三、长期股权投资质量分析
（四）投资核算方法的滥用对投资质量分析的误导 1. 权益法和成本法的采用问题 例如，一些企业在符合权益法的情况下却采用成本法核算 投资，或者暂时中断运用权益法而改用成本法核算投资。 2. 新准则下，母公司对子公司的核算采用成本法
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三、长期股权投资质量分析
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五、固定资产质量分析
（六）固定资产的变现质量分析 如果企业不再需要某些固定资产，或因为流动资产意外 出现问题，不能偿还到期债务时，企业需要将固定资产 变现。 固定资产的变现能力取决于其增值或贬值状况、技术状 况、市场需求状况以及专用性等方面。
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五、固定资产质量分析
2. 对合营企业的投资（共同控制投资）—权益法核算 3. 对联营企业的投资（重大影响投资）—权益法核算
4. 企业持有的对被投资单位不具有控制、共同控制或重 大影响且在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量
的权益性投资。—成本法核算
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三、长期股权投资质量分析
（一）投资目的与投资方向对投资质量的影响 1. 以巩固核心竞争力为目的的投资 2. 以分散经营风险为目的的多元化投资 3. 以资本运作为目的的投资
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非流动资产
非流动资产(Non-current Asset)：是指企业资产中变现时 间在一年以上或长于一年的一个营业周期以上的那部分 资产。
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一、可供出售金融资产质量分析
可供出售金融资产(Financial assets available for sale)：是指 企业没有划分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷 款和应收账款的金融资产，如企业购入的在活跃市场上 有报价的股票、债券和基金等。
（五）长期股权投资减值准备计提情况对投资质量的影响 按照成本法核算的、在活跃市场中没有报价、公允价值
不能可靠计量的长期股权投资发生减值后，应当将该项投 资的账面价值与按照类似金融资产当时市场收益率对未来 现金流量折现确定的现值之间的差额，确认为减值损失， 计入当期损益。
计提的减值损失，不得转回。
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例子：福建水泥短线对倒兴业银行股票
5月20日，福建水泥(600802，SH)发布公告称，修正2009 年上半年度业绩预告。此前，公司预计上半年累计净利润亏 损4500万元至6000万元，现在修正为预计净利润1500万元以 上。
福建水泥解释称，之所以在如此短的时间内实现扭亏， 是因为公司出售了423万股兴业银行股票，获得投资收益1.12 亿元。但是奇怪的是，福建水泥在出售兴业银行股票仅仅4 天之后，又以更高的价格买回同等数量的股票。
第二章 资产质量分析
对外经济贸易大学国际商学院 祝继高
Email: zhujigao@
第二章 资产质量分析
第一节 资产质量分析理论 第二节 流动资产质量分析 第三节 主要非流动资产质量分析
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第三节 主要非流动资产质量分析
一、可供出售金融资产质量分析 二、持有到期投资质量分析 三、长期股权投资质量分析 四、投资性房地产质量分析 五、固定资产质量分析 六、无形资产与商誉的质量分析 七、长期待摊费用质量分析 八、其他非流动资产质量分析
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777-200A
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A300-600
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南方航空财务指标
单位：百万元 营业收入 营业利润 净利润 自置飞机减值准备
2007
55,873 2,138 2,893
109
2008
56,427 -5,908 -4,748 1,741
2009
56,043 -1,849
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八、非流动资产质量分析
其他非流动资产是企业正常使用的固定资产、流动资 产等以外的，由于某种特殊原因企业不得随意支配的资 产。
1. 特殊储备物资 2. 银行冻结存款和冻结物资 3. 涉及诉讼中的财产
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课堂案例讨论
课本第71页，案例分析4：“固定资产减值准备与结构 调整——南方航空2009”
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五、固定资产质量分析
（二）固定资产规模的适当性分析 固定资产的投资规模必须与企业的整体发展战略相一致， 同时也要注意与企业的流动资产规模保持一定的比例关 系。
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五、固定资产质量分析
（三）固定资产的结构及配置的合理性分析 生产用固定资产和非生产用固定资产的结构与配置合理 与否，在很大程度上决定了其利用效率和效益的高低。
（1）被企业长期拥有并在生产经营中持续发挥作用。 （2）投资数额大，经营风险也相对较大。 （3）反映企业生产的技术、工艺水平，直接决定了 生产的存货的质量和市场竞争力，是企业获取盈利主要 的物质基础。 （4）变现性差。 （5）增值性差。
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空客A380
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案例：南方航空抛出120亿元订单，将购买五架空客A380
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三、长期股权投资质量分析
（六）长期股权投资对企业财务状况的实质性影响 1. 长期股权投资在很大程度上代表了企业长期不能直接控制 的优质资产。 2. 长期股权投资代表了企业高风险的资产区域。
3. 长期股权投资收益的确认往往引起企业货币状况恶化 （超额股利分配）。
May 20第20页四、投资性房地产质量分析
交易合同披露，空中客车公司将于2007年至2010年向南方航空 全部交付上述飞机。根据空中客车公司的公开市场报价，A380飞机 的市场报价为每架27260万美元至29250万美元之间。
公告称，交易资金来源将全部由商业银行贷款融资解决。
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五、固定资产质量分析
（一）固定资产的取得方式对财务状况外在表现的影响 1. 用流动资产或流动负债构建固定资产 2. 通过分期付款的方式构建固定资产 3. 接受所有者固定资产入资 4. 通过融资租赁方式取得固定资产 5. 通过经营租赁取得固定资产
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二、持有至到期投资质量分析
（三）持有至到期投资的减值情况分析 当持有至到期投资发生减值时，应当将其账面价值减至预 计未来现金流量的现值。 一些企业有可能为了粉饰业绩，通过少提或多提减值准备 的方式来达到虚增或虚减持有至到期投资账面价值和利润 的目的。
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二、持有至到期投资质量分析
这一买一卖，福建水泥实际上是多支付了535万元。但 是《证券日报》记者采访董秘林成潮，他认为卖是为了实现 潜在收益，买是看好兴业银行的长期价值。
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一、可供出售金融资产质量分析
可供出售金融资产的盈利质量： 1. 持有期间收到的股利或利息（投资收益） 2. 期末持有部分公允价值的变动 3. 出售时产生的处置收益
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二、持有至到期投资质量分析
持有至到期投资(held-to-maturity investment)：是指到期 日固定、回收金额固定或可确定，且企业有明确意图和 能力持有至到期的非衍生金融该资产，包括企业持有的 在活跃市场上有公开报价的国债、企业债券以及金融债 券。
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投资性房地产(Real estate investment)：是指为赚取租金 或资本增值，或者两者兼有而持有的房产和地产。
（1）出租建筑物及土地使用权，让渡资产使用权而 取得的使用费收入，即房地产租金。
（2）持有并准备增之后转让，其目的是为了赚取增 值收益。
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四、投资性房地产质量分析
(1) 修理支出：计入当期费用 (2) 更新改造支出：计入固定资产的账面价值 4. 固定资产清理的核算环节
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六、无形资产与商誉的质量分析
无形资产(Intangible assets)：是指企业拥有或控制的没 有实物形态的可辨认的非货币性长期资产。
中国的会计准则规定，无形资产包括专利权、非专利 权、商标权、著作权、土地使用权、特许经营权等。
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四、投资性房地产质量分析
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四、投资性房地产质量分析
1. 企业对于投资性房地产核算模式的选择及其对业绩的影响 采用公允价值模式计量的两个条件： （1）投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场 （2）企业能够从房地产交易市场上取得同类或类似房地产 的市场价格及其他相关信息，从而对投资性房地产的公允价 值作出合理的估计。
（七）固定资产与其他资产组合的增值质量 固定资产与其他资产组合的增值质量，强调的是固定资 产通过与其他资产适当组合，在使用中产生协同效应的 能力。
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五、固定资产质量分析
（八）固定资产的核算机制对固定资产质量分析的影响 1. 固定资产取得成本的核算环节 2. 固定资产折旧及减值的核算环节 3. 固定资产后续支出的核算环节
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五、固定资产质量分析
（四）固定资产增减变动的战略透视 企业在各个会计期间内固定资产的增减变动，一定程度 上反映了企业优化固定资产结构、提高固定资产先进性、 改进固定资产利用效果方面的努力，进而反映了企业固 定资产质量的变化过程。
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五、固定资产质量分析
（五）固定资产的利用状况和盈利质量分析 固定资产不仅要有与企业行业选择和战略定位相吻合的 规模和结构，其质量最终的体现是其被利用的状况和盈 利能力。 1. 销售收入分析 2. 销售成本分析 3. 存货分析
二、持有至到期投资质量分析
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二、持有至到期投资质量分析
（一）持有至到期投资盈利质量的分析 国债、企业债以及金融债券是持有至到期投资的主要内容， 其投资收益为定期收取的利息。
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二、持有至到期投资质量分析
（二）持有至到期投资的变现质量分析 对持有至到期投资而言，虽然投资者按照约定将定期收取 利息，到期收回本金，但是能否收到取决于债务人在债务 到期时是否有足够的现金。
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三、长期股权投资质量分析
（二）投资所运用的资产种类对投资质量的影响 1. 企业以货币资金对外投资 2. 企业以表内的非货币资源对外投资 3. 企业以表外资产对外投资
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三、长期股权投资质量分析
（三）投资收益的构成及质量分析 1. 成本法下的投资收益 当收到被投资单位分发的股利（通常在被投资单位宣布发 放现金股利）时，确认投资收益。 2. 权益法下的投资收益 受资方接受投资后获取利润，无论是否分配现金股利，投 资方均按照持股份额确认投资收益。