私募基金业务月度简报 .pptx

聚焦热点：基金专户PK阳光私募：创新前景广阔成竞争利器
2011-09-17 11:28:06第一财经日报
9月2日，中国证监会发布修订后的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》(下称《办 法》)，降低了基金公司专户业务的准入门槛和初始募集门槛，也扩大了专户产品的投资范围。 规模紧追阳光私募 统计数据显示，截至2011年6月30日，国内阳光私募总规模为1420.1亿元。可见，“狼来了” 并非纯粹的担忧，基金公司专户业务正在迅速侵占私募业务，仅三年，在规模上就几乎与阳光 私募平起平坐。 投资范围再扩大 修订后的《办法》中将商品期货纳入了专户产品的投资范围，而目前基于信托平台上的阳光私 募非但无法投资商品期货，也暂时无法参与股指期货等的投资，在对冲产品以及更多新产品的 设计上，基金专户明显比阳光私募更具政策上的优势。 监管更严格 品牌力更强 基金公司首先在品牌上具有很大的影响力，在专户产品发行的时候，很多基金公司都打出金牌 基金经理团队的旗号，很容易赢得投资者的信赖。另外，基金专户由证监会直接监管，资产管 理人必须将资产管理合同向证监会备案，并且定期向证监会备案特定客户资产管理业务报告， 主要内容为公平交易制度执行情况、与共同基金的业绩比较、异常交易说明等内容。
据统计，深圳200多家私募机构管理的私募证券基金，规模超过4000亿元，其中，阳光私 募证券基金管理规模约500亿元人民币。再加上私募股权投资基金的份额，保守估计要占全 国私募规模的1/3。
新闻解读： 伴随着公募基金北上的脚步，私募基金也正在远离深圳。深圳市政府此时的表态更多的不
是炫耀，而是自救的心声。特区不特了，这是一个大家都知道的事实。
200人，不分机构个人 要求每月一次向投资人公布净值。要 求在资产管理合同中约定向投资人报 告相关信息的时间和方式，保证投资 人能够充分了解资产管理计划的运作
情况。
流动性 成立要求 实际管理人 监管机构
一般每月开放申赎，部分每周开放 一般为5000万，最低3000万 私募管理公司 银监会
最多一年开放一次申赎 5000万才可成立
结语： 专户以前是好看不好吃，可是想吃的人还是很多。问题的关键在于建立灵活的产品机制，从规 范上看，专户目前的优势较私募还是比较明显的，是否能从财富市场分一杯羹，还要看各家基 金的投入程度。
阳光私募和“一对多”专户的比较
比较内容
阳光私募
“一对多”专户
投资范围 投资于交易所和银行间证券产品，包括股票、 投资于交易所和银行间的证券产品，
债券和基金等，也可包括权证。目前大多数 包括股票、债券和基金等，也可能包
为非结构性产品。
括权证，单一标的不得超过产品总额
10%。也可发行结构性产品、QDII等。
人数限制 信披要求
50人，机构不限 每月一次披露净值，也可每周公布。09年2月 银监会曾下文要求每周披露一次。部分私募
每季、每月或以更高频率公布操作报告。
私募基金业务月度简报
2011年第5期 (9月7日～10月10日)
作者：市பைடு நூலகம்营销部 陈东
目录
第一章 市场动态资讯 第二章 月度业绩排名 第三章 产品发行速递 第四章 产品清盘一览 第五章 业务发展汇报
第一章 市场动态资讯
本月头条：私募基金9月首募规模创66个月新低
数据显示，私募基金9月份发行走进寒冬，共设立27只（非结构化）私募产品，私募基金 平均每只产品首募资金仅4500万元，与8月份7169.69万元的平均募集规模相比下降37.24%； 与7月份13673.21万元的首募规模相比，更是萎缩67.09%；平均发行规模创66个月新低。
公募基金公司中的专户投研团队 证监会
第二章 月度业绩排名
9月业绩点评：
截止到2011年09月28日，根据朝阳永续私募数据库统计显示，9月份发行的产品仅有36支 （含非结构化），较8月40支的发行量又有所减少。而阳光私募的业绩也让人心灰意冷，获 得正收益的信托产品现仅有194支，占比不足两成。非结构化产品排在前三名的是呈瑞投资 的呈瑞1期，金中和投资的金中和西鼎和宏创投资的中融宏创。其年初至今的收益率分别为 38.98%、27.86%和18.40%。
业界动态：财富管理机构云集 深圳欲打造财富管理中心
深圳市副市长陈应春近日表示，深圳将出台打造财富管理中心的专项规划，明确财富管理 中心的发展定位，引导财富管理相关机构在深圳集聚及发展，进一步提升深圳作为全国金融 中心城市的地位。
打造财富管理中心是深圳差异化建造金融中心城市的重要部分。深圳作为发展中的金融中 心城市，也特别需要大力发展专业财富管理机构。据介绍，深圳人均GDP2015年有望达2万 美元。北、上、广、深已成为富人高密度聚集城市，前海深港金融合作区、深圳战略新兴产 业规划的启动，均为深圳金融业及财富管理提供了广阔市场空间。
结构化产品排在前三名的是紫石投资的紫石一期，方得资产的方得稳健行（续）和陕国投 的国泰基金2号。其年初至今的收益率分别为49.50%、33.93%和31.49%。 短期9月收益率排名中，非结构化收益率排名前三的为长安投资79号，中融华夏二号、陕国 投创赢1号，其收益率分别为1.63%，1.03%，0.94%。结构化产品排名前三的是中融放得稳 健行，外贸-融易1期和长安投资12号（分层式），其收益率分别为9.9%，9.77%，4.74%。
在整体行业不景气的背景下，私募行业也正在进行新一轮的洗牌。今年发行新品较多的诸 如重阳、 淡水泉、朱雀这类私募中的“蓝筹”公司。这些私募公司实力雄厚，投研体系完善， 拥有较为优秀的过往业绩，公司影响力较大，且已经形成一套成熟的投资风格。自去年以来， 银行纷纷抢滩高端理财市场，阳光私募基金成为他们完善产品线的重要产品，而这些“蓝筹” 私募自然成为银行争相合作的对象。
今年的弱市之中，这些有实力的大型私募，在银行的帮助下，能满足几个亿以上的首发规 模，可以拿到信托宝贵的账户，顺利发行新产品。今年的市场众家私募发行水平普遍为2~3 只新基，而重阳今年以来已发行8只新基，淡水泉紧随其后，发行7只新基。
头条解读： 本年以来私募产品的创新品种不断涌现，也给投资者更为广阔的选择范围，而普通的阳光私 募因投资品单一、不能有效的对冲风险而在发行市场受到冷遇也是再正常不过的事情。这也 给我们的发展思路带来启示，有效的多元化产品储备才是应对市场不断变化的有效手段。