中国资本市场上的中资与外资投行
合资券商投行业务在中国：进展与竞争态势
始 承揽 一 些 中小板 和创 业 板 的 项 目；高
中德证券 ，共有 ８ 家合资券商具备 Ａ股 盛高华相 比而言，在 Ａ股市场业务上还 承销业务牌 照。现对合资券商投行业务 没有完全打开局面 ，承销家数 少，并且
开展情况进行分析如下 ： 多 是 和 其 他 券 商 ～ 起 联 席 主 承 销 的项
●分中的资商况 析国合券情
Ｉｅ ａｏａ Ｆ ａｃｇ ｒ ｔｎｌ ｉ ｎｉ］ ｎ ｎｉ ｎ ｎ ｔ
随着 中国资本 市场 开放 程度 的不断提 高 以及 投行 业务领域 的 不 断拓展 ，合 资券商 的数量也在逐 渐增加 ，那 么 ，合 资券 商作为
外资 投行 与本 土 券商 的结合 ，在 业务 上具有 哪 些 竞争优 势 呢
合资券商的身影。但合资券商大型项 目
家数较多 ，但单个项 目金额较小 ；其他
承 揽 能 力 主 要 还 是 集 中 在 几 家 公 司 手 的合资券商则在增发业务上也还处于起
中。中资控 制的券商 中金公司 、中银 国 步 阶段。从增 发业务开展情况来看 ，和
际 主 要 以 主 板大 型 项 目为 主 ，并 且大 型 Ｉ Ｏ 项 目情 况 类 似 ， 由于 资源 优 势 ， 中 Ｐ
际在大型增发业务 中，无论从总承销金 额还是平均单个项 目规模来看依然具有
Ｉ Ｏ业务方面 ，合资券商在大型项 相对较强的竞争优势 ，但是这种优势相 Ｐ 目的承揽 中显 示 了较为 突 出的竞争 优 比Ｉ Ｏ则表现得不是十分 明显 ；瑞银证 Ｐ
势 ， 改 以来 ３ 个 ｌ０ 元 以上 大 型 Ｉ Ｏ 股 ０ Ｏ亿 Ｐ 券股 改 以来 承 揽 了 ５ 增 发项 目，也 具 个 项 目中 ，只 有 ８ 项 目主 承 销商 中没 有 有 一 定 的 竞 争 实力 ；财 富 里 昂 承揽 项 目 个
外商投资中国挑战与机遇
外商投资中国挑战与机遇随着中国经济的持续发展和开放政策的不断推进，外商对于在中国投资的兴趣日益增加。
然而，外商在中国投资面临着一些挑战，同时也存在着许多机遇。
本文将重点探讨外商投资中国所面临的挑战以及带来的机遇。
一、挑战：1. 法律和监管环境：外商在中国投资需要遵守中国的法律法规，而中国的法律环境在一定程度上仍存在一些不确定性和复杂性。
外商需要熟悉并适应中国的法律体系，以确保自身权益不受损害。
此外，监管环境也是外商投资的一大挑战。
中国的监管机构对外商投资进行严格的审批和监管，外商需要耐心应对审批程序和监管要求，确保投资顺利进行。
2.市场竞争：中国市场庞大而具有潜力，吸引了众多外商进入。
然而，中国市场也是一个竞争激烈的市场，外商需要与本地企业和其他外国企业竞争。
外商需要具备创新能力和市场洞察力，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
3.文化差异：外商进入中国市场时，常常要面对与自身文化背景不同的中国文化。
文化差异可能对外商的商业决策、管理方式和市场沟通造成挑战。
外商需要了解和尊重中国文化，与中国伙伴建立良好的沟通和合作关系。
二、机遇：1. 市场潜力：中国经济仍保持较高速度的增长，市场潜力巨大。
随着中国不断深化改革开放，开放政策的扩大将为外商提供更多的市场机遇。
外商可以借助中国市场的潜力，扩大业务规模，实现更大的发展。
2. 技术创新：中国正在大力推进创新驱动发展战略，鼓励技术创新和研发投入。
外商可以利用自身的技术优势，与中国企业合作进行技术创新和产业升级。
中国市场的巨大需求也为外商提供了广阔的研发和创新空间。
3. 优惠政策：为了吸引外商投资，中国政府出台了一系列优惠政策，如减税、免费土地使用权等。
这些政策为外商投资提供了一定的便利和优势，促进了外商在中国的投资活动。
总结：外商投资中国既面临挑战也带来机遇。
外商需要应对法律和监管环境的挑战，同时充分把握中国市场的潜力和技术创新的机遇。
通过加强合作与沟通、深入了解中国文化、积极参与市场竞争等方式，外商可以在中国投资中最大限度地获取成功与收益。
投行老大的解读能力——李一 瑞银中国如何做单
另一 方面 ，在 后续 的整 合 中 ，包括 不 良 资 将 中国故事 讲好” 。李一说 ，“ 高速 增长 括 经 适 房 与 廉 租 房 在 内的 不 同 档 次 的 住 产的 处理 以及外 资 是否 可 以帮 助 中国 发展 能 否 持 久 、 风 险 是 否 可 控 、 能 否 在 本 地 宅 ，满 足 不 同 的 人 提 供 需 求 ， 在 资 金 供 证 券业都 是 政 府所 要思 考 的 。
市 场 建 立 竞 争 优 势 等 ， 这 些 都 是 总 公 司 给 上 对 恶 意 炒 作 投 机 的 人 有 所 控 制 。在
随 着 李 一 加 盟 瑞 银 ，这 场 谈 判 的 僵 最 为 关 心 的 话 题 ，也 是 沟 通 的 重 点 。 ” 局 似 乎 扭 转 了 过 来 ，加 速 了 这 场 重 组 的 跨 国公 司 融 人 中 国 市 场 ，总 是 需 要
好 的 东 西 将 国 际 成 功 的 经 验 带 进 来 。 趋 ”
他 是 将 商业 眼 光 变 为 现 实 价 值 的银 李 一 说 ，他 加 人 瑞 银 近 ５年 的 时 间 最 重 行 家 。 重 组 北 京 证 券 ，使 瑞 银 成 为 第 一 要 的事 就 是 读 懂 中 国市 场 ，并 以 此 制 订 勇
谈 起 这 场 重 组 ， 李 一 至 今 记 忆 扰 新 。摩
根 士 丹 利 与 中金 的前 车 之 鉴 让 李 一 将 管
一
“ 懂 中 国 未 来，政 策是 否 企稳 ， 读
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个 国 家 走 到 下 一 阶 段 的 发 力 点 ， 大 的 房 地 产 。
中国投资银行业的发展特点及趋势
中国投资银行业的发展特点及趋势King.Arthur 发表于 2019-7-1 22:54:00在中国，投资银行的产生与发展是与中国证券市场的发展密不可分的，中国资本市场十余年的发展史表明,投资银行已成为推动中国证券市场发展的重要主体，投资银行也就是实际意义上中国的投资银行，中国的投资银行业务在80年代就已开展，当时的中国国际信托公司、中国银行在境外设立的商业银行以及一些证券公司在一定层次和程度上扮演投资银行角色。
到目前为止，国内已经有九十多家投资银行、2600多家营业部。
粗略划分，十年风雨的中国投资银行发展到目前已经经历了数量增长时期、蓄势整理时期、大规模重组规范发展时期。
一中国投资银行业的发展历程1.1 放量增长时期（1985---1996）在中国，投资银行与证券市场的开始一直是在悄然无声的进行着。
中国投资银行正式登上历史舞台是1985年成立的深圳特区证券公司，此后，中国投资银行从无到有，伴随着中国证券市场的成长而迅速扩张。
1990年深沪两地证券交易所挂牌交易后,中国投资银行业正式登上了中国经济的舞台。
在中国证券市场发展的初期，证券经营机构在没有风险的情况下就可以获得高额收益，市场也没有严格的准人限制，银行、信托公司等竞相挤身证券业。
到1996年底各类投资银行拥有营业网点2600多家平均每家拥有营业网点6家，430家投资银行与兼营机构共同拥有的总资产为1600亿元，平均总资产每家3.72万元，平均净资产不到5000万元,平均资本金仅为2000—3000万元。
从结构层次来看,中国投资银行已基本上形成三个层次:全国性投资银行、地方性投资银行、兼营性投资银行,其中全国性投资银行主要是华夏、南方、国泰、海通等几家大投资银行,地方性投资银行主要是各省、市人民银行、财政部等办的专营证券机构,兼营投资银行主要是信托投资公司、租赁公司等非银行金融机构办的证券营业部。
1.2 蓄势整理时期(1997---1998)1996年中国实行了银证分离，规定了分业经营的模式,中国投资银行业格局进行了第一次大规模的调整,各商业银行分行下属的信托投资公司均撤销,只保留了四大国有商业银行总行的信托投资公司并经营证券业务,各省人民银行兴办的投资银行独立为省级投资银行;同时一些投资银行通过兼并重组信托投资公司的证券营业部,规模得以迅速扩张。
借鉴国际投行商业模式转型经验打造我国国际一流投资银行
“十四五”时期，我国将加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，国内资本市场面临巨大的改革发展机遇，也面临着如何有效服务新发展格局的挑战与压力。
作为资本市场“看门人”，证券公司是资本市场重要的专业参与机构，迫切需要建立起能够适应新发展格局要求的经营能力和业务实力，满足实体经济和居民财富保值增值需求。
一、我国证券业发展现状自1987年第一家证券公司在深圳成立至今，在探索与改进中，我国证券行业已经走过了三十多年的历程。
截至2020年末，我国证券行业营业收入近4,500亿元，净利润近1,600亿元，总资产近9万亿元，净资产超过2万亿元1，成为中国多层次资本市场建设中不可缺少的重要部分。
文 史本良 牛轲 中信证券计划财务部摘 要 本文介绍了我国证券业发展现状；阐述了我国证券公司加快转型、打造国际一流投行的重要意义；选取了高盛、摩根士丹利、嘉信理财三家有代表性的国际一流投资银行，通过对比研究其业务转型、建立核心竞争优势的发展经验，力求为国内券商转型升级提供有价值的参考。
关键词 投资银行 商业模式转型 居民财富管理 特色化借鉴国际投行商业模式转型经验打造我国国际一流投资银行1. 数据来源：中国证券业协会。
2021年第3期·总第328经过多年发展，目前国内证券公司业务范围包括证券经纪、证券发行与承销、财务顾问、资产管理、二级市场投资、衍生品做市、国际资本市场业务等，已基本涵盖所有的资本市场服务需求大类，在企业融资、二级市场交易与居民财富管理等方面持续为金融服务实体经济做出贡献。
然而，与国际一流投行相比，国内证券公司目前在头部券商规模与市场集中度、产品设计与交易能力、差异化与创新能力、盈利稳定性与抗周期能力、资产负债运营管理能力、国际化布局、风险管控能力等方面，仍然存在诸多不足，核心业务优势护城河有待加宽。
二、我国证券公司加快商业模式转型、打造国际一流投行的重要意义（一）打造国际一流投行是我国证券行业践行国家战略、服务实体经济发展的使命要求习近平总书记在2017年全国金融工作会议上指出“金融要把为实体经济服务作为出发点和落脚点，全面提升服务效率和水平。
中国对外投资的现状及未来趋势分析
中国对外投资的现状及未来趋势分析在近几年，中国对外投资已经成为了一个热门话题，而随着中国经济的崛起，国际市场对中国的投资也越来越感兴趣。
对外投资是企业国际化的重要方面之一，也是中国走向全球化的重要标志。
本文将从多个方面分析中国对外投资的现状以及未来的趋势。
一、中国对外投资的现状从中国大规模向国外投资开始到今日，数以万亿元的资金已经流向了全球各个国家。
据全球500强排名，中国25家企业进入了排名，其中不少企业正在积极扩大对外投资。
中国在对外投资中最为突出的领域是矿业、建筑、金融和能源等四个领域。
而且，我们还可以看到中国投资者已经不仅仅满足于投资海外的自然资源，更多的是为了获得技术和市场的机会。
中国的海外并购和投资活动狂潮的开始可以追溯到2000年，当时CNPC以17亿美元收购加拿大达卡索石油公司一事引起了全球的关注。
之后，由于中国市场发展迅猛、资本积累较为显著、外汇储备上升，以及国家政策的互补和“走出去”战略的推动等因素，中国对外投资呈现出了热潮。
到第二个十年，目前尚不具有足够行为证据的是，矿业和能源领域依然是中国海外投资的两个首要产业领域，这两个领域的并购数量和金额占中国海外并购和投资的总比例已经有所下降。
而对上下游行业的投资比重不断提高。
例如，从创新药品、高端装备制造、新型能源等产业领域的投资增长趋势可以看出，中国的海外投资正在逐渐呈现出多元化趋势。
二、未来的趋势目前，我们对中国对外投资的未来走向应该有所了解。
我们可以从以下几点来分析：趋势1：投资国别分布更广中国投资者将把目光逐渐从传统的资源投资、产能投资、基础设施建设等重资产类领域，向更多的知识产权投资、技术和品牌投资等轻资产领域转移，不再限于某个具体地区或国家，而是更为广泛地寻求商机。
同时，中国投资者会转向发达国家、欧美国家以及日本、韩国等亚洲其他国家来寻求投资机会。
趋势2：国内外企业融合加速从国际经验看，企业走向全球并非一帆风顺的事情。
中国四大投行是哪四个
中国四大投行是哪四个
中金公司、招商证券、国信证券、海通证券。
1、中金公司：投行业务是中金公司的王牌业务，投行业务依托于强大的品牌效应、成熟的专业团队、大项目和海外项目上的天然优势，霸主地位稳固。
中金公司在股权海外承销、债权创新产品承销、跨境并购和债务重组上表现突出。
2、招商证券：215年以来公司投行实力倍增。
公司股权承销业务发展迅速，在保持IPO业务名列前茅的基础上，从215年开始大力发展再融资与并购重组业务，股权承销规模实现大幅增长，与此同时，公司大力发展债券、资产证券化业务。
3、国信证券：国信投行在21-212年IPO项目全市场排名前二、
4、海通证券：近年来海通证券投行业务净收入保持增长，自217年以来持续保持行业前三、219年其境内债券融资业务全年共完成主承销债券项目644个，债券承销金额3，762亿元，同比增长47、5%，债券承销家数排名第三、。
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境
从中美企业融资结构对比思考国内企业融资方式和债券融资环境在当今全球化的经济环境中，企业融资是企业发展的重要方式之一。
与融资方式息息相关的是融资结构，而融资结构往往会在一定程度上反映出企业所处的国家或地区的金融环境和市场特点。
中美两国作为世界上最大的两个经济体，其企业融资结构的对比可以为我们提供一些有益的启示，特别是对于国内企业融资方式和债券融资环境的思考。
一、中美企业融资结构的对比在融资方式方面，中美企业融资结构存在一些显著的差异。
在中国，企业融资主要依靠银行贷款和股权融资两种方式。
而在美国，企业融资的方式更加多样化，主要包括银行贷款、债券融资、股权融资和其他融资方式。
在债券融资方面，美国企业发行债券的规模远远超过中国企业。
美国企业也更加倾向于通过股权市场融资，而中国企业更多地通过银行贷款融资。
在融资结构方面，中美两国企业融资结构也存在一些差异。
在中国，银行贷款占据了企业融资结构的主要地位，而债券融资的比重较低。
而在美国，债券融资占据了企业融资结构的重要地位，是企业融资的重要渠道之一。
美国企业的股权融资比重也相对较高。
中美企业融资结构的对比为我们提供了一些启示。
美国企业融资方式更加多样化，包括银行贷款、债券融资、股权融资等多种方式，这种多样化的融资方式有助于降低企业的融资成本、提高融资效率，并且有利于分散风险。
美国企业通过债券市场融资的规模远远超过中国企业，这表明债券市场在融资中的作用至关重要。
债券市场可以为企业提供更加灵活的融资渠道，有助于引入更多的长期资金，降低企业融资成本，促进企业发展。
中美企业融资结构的差异也反映出了两国金融体系和市场特点的异同，这为我们提供了一些有益的启示，特别是对于国内企业融资方式和债券融资环境的思考。
二、国内企业融资方式的思考国内企业融资方式相对单一，主要依靠银行贷款融资。
虽然银行贷款是一种相对成本较低的融资方式，但也存在一些问题。
银行贷款的融资成本相对较低，但融资渠道相对较窄，容易形成融资壁垒。
中外投行比较
中外投资银行的比较分析从规模上看，普遍规模较小，抵御市场风险的能力较弱。
截至2000年底，美林证券的净资产为725.69亿美元，折人民币6023亿元，同期我国证券公司中排名第一的海通证券净资产仅为人民币53.4亿元。
我国101家证券公司的净资产合计与总资产合计分别为652亿元、5753亿元，比不上国际排名第九的德意志布朗证券的相关指标，其差距可见一斑。
在资产管理业务方面，截至2000年底，富达投资公司、美林、摩根斯丹利、高盛管理的资产总额为8864亿、5567亿、4717亿、2578亿美元，而同期我国所有基金管理公司管理的总资产规模还不到1000亿人民币。
在证券承销业务方面，我国的市场容量较小，历年来股票市场最高的年筹资额仅为1500亿元人民币，而1999年一年高盛证券承销美国国内普通股金额就高达337亿美元，超过我国整体市场融资年度最高水平。
在实现利润方面，在以利润指标排名的世界500强的名单中尚没有中国证券公司的名字。
2000年我国101家证券公司共实现利润240亿元人民币，相当于高盛一家公司当年实现的利润30.67亿美元，不及美林37.84亿美元和摩根斯丹利的54.56亿美元，2000年在我国证券公司中名列利润总额第一的海通证券实现利润折合1.83亿美元，而同年野村证券利润为14.17亿美元。
在业务机构上，国内投资银行明显雷同，主要集中在一级市场的承销业务、二级市场的经纪业务和自营业务中，业务品种单一，创新能力不足，企业并购、资产证券化、金融工程等现代金融业务还有待开拓。
又如：1999年我国证券公司委托买卖佣金收入在营业收入中的比重平均为48.76%，而美国为15.98%，表明国内证券公司的营业收入过于倚重传统业务。
另外，我国前5大证券公司交易收入（主要是股票自营收入）占营业收入的比重为32.18%，美国平均为19.86%。
在风险控制能力上，国内投资银行均有待提高。
例如：1999年国内5大证券公司应收账款占流动资产的比例平均为18.15%，处于偏高水平，部分证券公司应收款比率已超过开展正常业务的需要，严重制约公司的发展。
中国券商与国外投行的区别
106 董事会 DIRECTORS&BOARDS 11/2010我国证券公司和国外的一些大的投资银行相比，有几个很大的区别，中国的证券公司在很大程度上是用净资产经营，现在基本不负债。
现在总资产大概2 000多亿元，净资产大概600多亿元。
资产就是你可以用的，但是中国的证券公司的资产是不能用的，因为2000亿元和600亿元之间的差，大量的是股民的保证金，这是不能动的。
2001～2005年中国大量的证券公司倒闭了，很大程度上就是挪用了客户的保证金去做房地产、炒股票等，最后还不起了，就倒闭了。
高盛、摩根士丹利这种大型的投资银行，金融危机时面临着很大的问题。
贝尔斯登、雷曼兄弟为什么垮掉，也是杠杆用的太大了。
美国的投资银行，最高的时候杠杆已经超过20倍，就是说用1元钱的资本金做20元钱的事情，如果股票市场或者整个经济形势没有发生大的变化，大部分是用回购的方式来进行负债的。
回购实际上是非常短期的东西，一旦发生了市场大幅度的波动，接不上到期的钱，比如说7天回购，到7天融不到资就出现了很大的问题，贝尔斯登和雷曼兄弟很大程度上都是这么倒台的。
当时雷曼兄弟垮掉的时候我正好在欧洲，可以感觉到形势很恐怖，当时如果美国不出手直接救其他大的银行，我估计每一家都不能承受，因为杠杆率太高。
按道理，作为一家金融机构，如果资金效率使用比较充分的话，是不能够完全靠资本金来活的。
中国的证券公司为什么回报率不高？很大程度上是因为完全没有杠杆。
一般来讲，证券公司的回报率，要用净资产做到10%～15%，如果加上杠杆，正常情况下投资银行的回报率应该能到20%～30%左右，它的回报率应该是比较高的。
但是现在中国证券公司的回报率越来越低，其中的原因从营业范围来讲太窄了，这是一个逐渐要开放的监管问题。
从证券公司本身的角度上来讲，就是杠杆相对来说太长，所以我们现在也希望能够跟证监会要求，能不能使中国的证券公司杠杆化相对小点儿，因为现在基本属于零杠杆，比如说能不能达到5倍的杠杆或者10倍的杠杆，逐渐使它能够利用杠杆来做事。
中资企业海外投资经验与启示
中资企业海外投资经验与启示在全球化背景下，中国资本的“走出去”现象已成为当今一个重要趋势。
随着中国经济的持续增长和中国企业海外投资的进一步加速，中资企业通过境外购并、全球化扩张等多种方式，逐渐发展成为具备影响力的跨国公司。
而中资企业海外投资的成败，不仅影响到中国企业在海外的声誉和形象，同时也会对中国国际形象产生影响。
因此，深入剖析中资企业海外投资经验及启示，对于中资企业在全球竞争中占据优势、增强国际竞争力、提升国际声誉和形象，具有极为重要的意义。
一. 了解当地市场及法律制度在进行海外投资前，中资企业应该尽可能了解当地市场情况及法律制度。
仅有充分了解当地的政策、法规和法律体系，企业才能对本地市场有比较清晰的认识，找到合适的发展机遇。
同时，也可以更好地抵御外部风险，确保企业合法性和规范性外资经营。
例如，中国企业在与西方国家合作时，可能会被一些本地企业“牵制”或受到一些流言蜚语的干扰，影响其在本地市场的运作。
而针对这一问题，中资企业应加强市场调研、掌握当地人心、了解当地法律体系，避免陷入“文化差异”和“法律风险”的危险性之中。
二. 打造团队及强化管理对于一个企业而言，团队的建设和管理是影响企业海外投资的关键因素之一。
因为海外经营的复杂性和不确定性，中资企业需要建立一个高效的、国际化的管理团队，具备国际化的经营理念、技能和经验，才能更好地融入当地的市场环境，提高企业的国际竞争力。
事实上，中资企业在海外投资过程中，往往会面临诸多的挑战和问题。
尤其是在管理方面，中资企业与当地企业之间的管理、文化差异、语言障碍等问题都可能会影响到企业的发展。
因此，中资企业应该重视人才培养，建立符合国际标准和当地市场情况的管理团队，同时加强对团队的培训和管理，提高团队的综合素质和战斗力。
三. 尊重当地文化和社会环境另一个影响企业海外投资的重要因素是文化差异问题。
因为不同的文化背景和价值观念，在企业海外投资中可能会出现一些不同的认识和理解，这可能会影响到企业的经营效果和声誉。
国内外投资银行的比较.docx
国内外投资银行的比较一、中外投资银行模式比较投资银行经营模式一般分为分业经营模式与混业经营模式两种。
但在本文中将按照投资银行的与经营特征划分。
我们可以将它们分成独立运营发展模式，全能银行运营发展模式，金融控股公司运营发展模式。
1.独立运营发展模式在独立运营发展模式下，投资银行的市场主体是独立的，行业内专业化程度高，信誉度高。
以美林公司为代表，包括摩雷曼兄弟、高盛、根斯坦利等，采用独立运营发展模式。
2.全能银行运营发展模式全能银行运营发展模式在欧洲本土是主要的运营发展模式。
它又被叫做欧资投行运营发展模式，在这种模式发展中，形成了以下几家具有代表性的银行：德意志银行、德索斯顿银行、瑞士信贷第一波士顿、瑞银、华宝、巴克莱、苏格兰皇家银行等。
3.金融控股公司运营发展模式尽管时间不长，花旗集团的投资银行业务已经在全球的投资银行中占据第一的宝座。
花旗集团属于金融控股公司模式，采用这种模式的还有ＪＰ摩根大通、美洲银行和汇丰控股。
4.我国投资银行运营发展模式我国投资银行运营发展模式划分为三类：第一种是独立运营发展模式，这是中国经济、社会以及金融业务的现实情况决定的；第二种是金融控股公司关系型运营发展模式；第三种是银行控股公司关系型运营发展模式。
二、中外投资银行风险防范比较投资银行的业务特点，决定了其与其他银行不同的特殊风险，风险的防范也由以下几个方面来完成：首先，国际主管部门对投资银行进行的宏观监管；其次，国内金融主管部门的宏观监管；第三，投资银行业内部本身的自律行为；第四，投资银行内部出现的风险所进行的防范机制的建立。
前两者的监管，被称为投资银行外部风险的监管，后两者的监管是对投资银行本身内部风险的监管。
1.国外投资银行的外部风险监管美国和英国的投资银行，在投资银行的外部风险监管方面，有很多相似之处。
如美国成立证券交易委员会，在全国各地成立分支机构，这是最高的监管机构。
通过制定专门的法律，对投资银行进行定向监管。
程博明谈如何打造国际一流投行
程博明谈如何打造国际一流投行打造国际一流投行是中国证券业的一个梦想。
尽管中国证券业已经保持了连续六年的盈利纪录，但行业利润却未能跟上GDP的增速，危机式的监管令券商创新动力越来越小。
中国证券业的整体水平，相当于美国上世纪60年代的水平。
现在是中国证券业最好的发展时机，也是最考验行业智慧的时期。
中国GDP规模全球第二为证券业提供了广阔的舞台，但需商业模式的转型才能摆脱严重的同质化竞争，只有从红海格局转向蓝海的智力跟资本竞争，才能进入国际一流投行行列。
作为国内证券业国际化先锋的中信证券，其经验与教训均弥足珍贵。
2011年的冬日，中信证券总经理程博明接受《证券市场周刊》的专访，畅谈中国证券公司打造国际一流投行面临的问题与求解思路。
中国证监会主席郭树清在2011年12月15日提出，中国经济总量已经跃居全球第二，证券业作为金融服务中介，是中国产业结构调整升级、发展方式转变不可或缺的重要支撑力量。
由此证券业面临快速发展的历史性机遇，打造国际一流投行的时机已经成熟。
打造国际一流投行，这是郭树清提出的一个理想。
身为中国第一大投行，也是目前唯一一家A+H上市的证券公司，中信证券一直在向国际一流投行的目标奋斗。
一个冬日的上午，中信证券总经理程博明坐到《证券市场周刊》记者对面，畅谈中国证券公司迈向国际一流投行面临的一系列问题与求解思路。
第二大经济体呼唤一流的国际投行《证券市场周刊》：投行是服务实体经济的金融中介，目前中国经济总量已经跃居世界第二，与之相对应，本土一流的国际投行建设提上议事日程。
证监会主席郭树清也于不久前提出了打造国际一流投行的设想，你认为中国是否已经具备了产生国际一流投行的现实条件？程博明：投行的发展跟一个国家经济总量、股票市场发展、债券市场发展有着直接的关系。
我们可以看到，与美国这个全球第一大经济体的地位相一致，陆续出现了美林、摩根士丹利、高盛这样一大批全球一流的华尔街投行；野村证券伴随着日本的经济腾飞，1989年全面赶超当时的华尔街第一大投行美林。
中国投资银行设立的背景、主要职责和发展状况
中国投资银行设立的背景、主要职责和发展状况
近年来，随着中国国际经济地位的提升和“一带一路”倡议的推进，中国对外投资和
境外并购的规模不断扩大，对外金融贸易也日益活跃。
为推动这一进程，中国政府于2014年设立了中国投资银行（以下简称“投行”）。
投行的主要职责是为中国和其他亚洲国家提供融资和投资服务，通过在基础设施、能
源和资源开发等领域的投资，促进经济合作、助推地区发展。
投行注册资本为1000亿美元，其中中国占比约三分之一。
投行的管理结构分为董事会、执行董事局和监事会。
目前，投
行有亚洲、非洲、欧洲和拉美四个事业部，覆盖了50多个国家和地区。
投行成立后，迅速展开业务拓展。
截至2021年，投行已经发行了超过200亿美元的债券，提供了大约200亿美元的贷款，参与并购和项目融资的总金额超过700亿美元。
投行
还积极推进国际化发展，与世界银行、亚洲开发银行等国际机构建立了合作关系，开展了
一系列跨境金融业务。
投行的发展状况也备受关注。
近年来，投行面临着来自美国等西方国家的质疑和阻挠，但投行不断扩大其国际影响力，并在韩国等地设立分行，加强与当地政府和企业的合作关系。
随着投行规模的扩大和海外业务的增多，投行将面临更多的挑战和机遇。
总体来看，中国投资银行的设立是中国金融业国际化发展的重要里程碑，有望推动中
国在国际金融市场的影响力和地位的提升。
未来，投行将继续扩大其在亚洲和世界经济中
的地位和作用，为促进区域和全球发展做出更大的贡献。
投资银行在我国发展的历程
投资银行在我国发展的历程张月婷11402990215 金融一班投资银行( investment banking,corporate finance）是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。
是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产重组、公司理财、基金管理等业务。
其基本特征是综合经营资本市场业务。
投资银行的组织形态主要有四种:一是独立型的专业性投资银行，这种类型的机构比较多，遍布世界各地，他们有各自擅长的业务方向，比如美国的高盛、摩根斯坦利;二是商业银行拥有的投资银行，主要是商业银行通过兼并收购其他投资银行，参股或建立附属公司从事投资银行业务，这种形式在英德等国非常典型，比如汇丰集团、瑞银集团;三是全能型银行直接经营投资银行业务，这种形式主要出现在欧洲，银行在从事投资银行业务的同时也从事商业银行业务，比如德意志银行;四是一些大型跨国公司兴办的财务公司。
在中国，投资银行的主要代表有:中国国际金融有限公司、中信证券等。
我国投资银行是伴随着资本市场的发展而产生的。
20世纪80年代末,随着我国资本市场的产生和证券流通市场的开放,产生了一批以证券公司为主要形式的投资银行,商业银行以及保险公司也可经营证券业务1997年以后,随着商业银行法的实施,我国金融业的分业经营及管理的体制逐步形成,银行、保险、信托业务与证券业务脱钩,因此诞生一批金融集团附属的证券公司,如中信证券、光大证券等。
尽管受到分业经营体制的约束,国内各商业银行并没有放弃参与投资银行业务的努力中国建设银行1994年与美国投资银行摩根士丹利等机构合资创办了中国境内首家中外合资投资银行机构—中国国际金融公司中国银行于1998年在香港成立了全资附属区域性投资银行—中银国际控股有限公司中国工商银行以及股份制商业银行中,如招商银行也在积极推进投资银行业务目前,金融监管当局也制定了一些相关政策,如2001年央行颁布了商业银行中间业务暂行规定,鼓励商业银行开展投资银行业务。
中美投资银行之比较
中美投资银行之比较摘要：中国和美国投资银行经历了完全不同的发展历程，导致了二者存在着显著地差异。
二者在发展轨迹、业务领域、收入构成和治理结构上的差异，尤其显著。
关键词：中国；美国；投资银行投资银行是主要从事证券发行、证券承销、企业重组、兼并与收购、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
投资银行最初产生于中世纪欧洲的商人银行业务，投资银行的产生是现代金融市场不断完善的重要标志。
美国投资银行业务早在一个多世纪的之前就已经发轫，在经历了1929至1933年金融大危机和众多次经济危机的洗礼后，投资银行在架构上、业务上都已经十分成熟。
反观中国，上世纪80年代政府才开始发放债券，并逐步放松普通居民和公司购买公私债券的限制，沪、深两个证券交易市场也是在90年代初才开始建立的，在此之后现代意义的“投资银行”（或称为券商）才陆续在国内建立起来。
可以说，中美投资银行机构和业务经历了完全不同的发展历程。
二者在发展轨迹、经营业务、收入构成和治理结构上都存在着较大差异。
一、发展轨迹的差异投资银行业务最早产生于中世纪欧洲的商人银行业务。
伴随着贸易范围和金额的扩大，一些信誉卓越的大商人便利用其积累的大量财富从事远洋贸易融资和汇票承兑贴现业务，到19世纪已经出现了专门从事银行业务的银行资本家。
一次世界大战和欧美大陆铁路建筑浪潮，使得银行家获得大量贷款机会，商人银行业务得到迅猛发展。
工业革命后，帮助新兴公司筹集资本、进行资产管理、协助公司融资、投资顾问等投资银行业务日益成为商人银行的重要业务领域。
进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行业务崭露头角。
南北战争、西部金矿和铁路、运河建设及其后出现的大量政府债券和铁路债券发行，塑造了美国特色的投资银行。
19世纪末20世纪初，美国企业兼并和工业集中浪潮，则挖掘出了投资银行的巨大潜力。
随后的历次金融危机虽然都使金融市场饱受打击，但危机后的及时调整又给投资银行注入了强劲的动力。
国内外券商投资银行业务比较分析
国内外券商投资银行业务比较分析国内外券商投资银行业务比较分析近年来，随着金融市场的发展和经济全球化的加剧，投资银行行业成为各国金融体系中不可或缺的重要组成部分。
尤其是在国际资本市场的竞争中，投资银行业务的竞争也日益激烈。
本文将对国内外券商投资银行业务进行比较分析，并就其差异和共同点进行探讨。
一、业务范围与特点比较1. 国内券商投行业务特点国内券商投行业务的特点主要体现在以下几个方面：（1）中介服务为主：国内券商投行业务过去主要以中介服务为主，包括承销、包销、簿记管理等。
近年来，国内券商的投行业务逐渐发展起来，开始进军股权投资、私募股权、债券信托等领域。
（2）市场份额有限：由于金融市场发展时间较短，国内券商的市场份额相对于国际投行来说仍然相对有限。
国内券商在本土市场的竞争激烈，需要与外资投行竞争。
（3）规模较小：国内券商的资产规模相对较小，相比于全球投行巨头而言，实力仍有差距。
部分国内券商借助合作与并购来提升规模。
（4）监管限制：国内券商与外资投行相比，受到监管限制相对更多。
银行理财新规等政策限制了券商投行的业务发展。
2. 国外券商投行业务特点国外券商投行业务的特点主要体现在以下几个方面：（1）全方位服务：国外券商投行业务相比之下更加全面，涵盖的业务范围更广，包括公开市场业务、收购兼并、资本市场交易、并购重组等。
同时，国外券商在研究和咨询领域也更具优势。
（2）全球化经营：国外券商投行业务注重全球化经营，通过设立海外子公司和分支机构来扩张市场。
国外投行在全球范围内的市场份额较大，具备更强的国际竞争力。
（3）资本优势：国外券商投行规模较大，拥有更强的综合实力和资本支持。
这使得它们能够更好地应对金融市场的变化和风险，更好地满足客户需求。
（4）自主创新：国外券商投行在技术创新方面更具优势，尤其在互联网金融、区块链等领域的应用较为广泛。
二、业绩比较分析1. 国内券商投行业务业绩分析国内券商投行业务的发展相对较快，虽然在整体规模上与国外投行存在差距，但一些大型券商在行业内占有一定的竞争优势，如中信证券、海通证券等。
中资银行和外资银行的比较文档资料
中资银行和外资银行的比较文档资料随着全球经济的不断发展，金融领域也在迅速变化和扩大。
在这个过程中，中资银行和外资银行扮演着重要的角色。
本文将就中资银行和外资银行的几个方面进行比较分析，以便更好地了解两者之间的差异和优势。
一、所有权和管理结构中资银行指的是由中国政府或中国境内实体控股的银行机构，如中国工商银行、中国农业银行等。
外资银行则是指由外国政府或外国实体控股的银行机构，如汇丰银行、摩根大通等。
从所有权和管理结构上看，中资银行在经营决策方面存在着政府的干预和指导，而外资银行则更加注重市场化运作，管理更为灵活。
二、市场份额和分布在全球范围内，外资银行的市场份额相对较大，特别是在发达国家和国际金融中心如纽约、伦敦等地。
而中资银行的市场份额主要在中国境内，具有强大的市场地位。
此外，中资银行在国际金融业务方面也在不断扩大其份额，例如中国工商银行是全球最大的银行之一。
三、产品和服务中资银行和外资银行在产品和服务方面也存在一些差异。
外资银行通常具有更多元化的产品和服务，如投资银行业务、财富管理等。
中资银行则更侧重于传统的零售银行业务，如贷款、存款、结算等。
然而，随着中国经济的快速发展和金融市场的进一步开放，中资银行也不断创新和拓展自己的产品和服务，力图与外资银行竞争。
四、风险管理和合规性在风险管理和合规性方面，中资银行和外资银行都受到了监管机构的监督和指导。
然而，由于中资银行受到政府的控制和指导，其风险管理和合规性更具政策指向性，而外资银行更注重国际化的标准和规范。
此外，外资银行在风险管理和合规性方面可能会面临更为严格的监管要求，尤其是在涉及跨境业务和洗钱风险等方面。
五、社会责任和可持续发展社会责任和可持续发展已成为银行业越来越重要的考量因素。
中资银行在这方面注重国家利益和经济发展，参与国家重点项目和基础设施建设。
外资银行则更注重环境保护、社会公益和员工福利等方面的社会责任。
两者在社会和可持续发展方面的表现各有侧重，但都在不断提升自身的社会形象和影响力。
中资美元债投资制度
中资美元债投资制度随着中国经济的迅速崛起，中资企业在全球范围内的发展也势不可挡。
为了满足中资企业对境外融资的需求，中资美元债投资制度应运而生。
本文将对中资美元债投资制度进行详细的介绍，以便读者能够更好地了解和理解这一制度。
一、中资美元债投资制度概述中资美元债投资制度是指中资企业在境外发行美元债券，吸引境外投资者参与投资的一种金融制度。
该制度的出现，为中资企业提供了多元化的融资渠道，扩大了企业的融资来源，并且为境外投资者提供了一个投资于中国经济的机会。
二、中资美元债的特点1. 外汇：中资美元债券通常以美元计价和支付，可以避免短期人民币汇率波动的风险，提供了投资者更好的风险管理和套利机会。
2. 资金来源：中资美元债券的投资者主要来自于全球范围内的机构投资者和个人投资者。
这些投资者看中了中国经济的潜力和中资企业的实力，愿意为其提供融资支持。
3. 利率：中资美元债的利率通常较为较低，这对于发行方是一种便利，也能够吸引更多的投资者参与。
4. 期限：中资美元债的期限通常较长，这可以为中资企业提供更长期的融资支持，同时也给投资者提供了更多的选择余地。
三、中资美元债投资制度的影响和意义1. 促进国际化发展：中资美元债投资制度的实施，促使中资企业更加积极地融入全球经济体系，加速了中国企业的国际化步伐。
2. 扩大对外开放：中资美元债的发行使中国金融市场更加开放，为外资机构和个人提供了更多的参与中国市场的机会。
3. 增加融资渠道：中资美元债的发行为中资企业提供了多元化的融资渠道，降低了企业的融资成本。
4. 推动金融创新：中资美元债投资制度的实施，要求中资企业不仅需要具备高质量的资产，还需要具备较强的资产资质管理能力，这对中国企业提升自身金融管理能力具有重要推动作用。
四、中资美元债投资制度的挑战和风险1. 汇率风险：虽然中资美元债以美元计价和支付，但是人民币兑美元汇率波动仍然可能对投资者造成一定的风险。
2. 市场需求不确定性：中资美元债的市场需求受到多个因素的影响，包括全球经济形势、投资者风险偏好等，这些不确定性可能会导致中资企业融资计划的变化。
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投行的理解：投行业务内容，面试思路清晰，框架、解决方案，规划，不要压住别人的话，稳重，专业化素养：对投行的理解认可，把面试转化为谈业务，咨询和谈判，凸显自己的素养与知识面广阔，用可比公司法估值，不需要考虑注册资本，作用不大，一般考虑市盈率、市净率和市销率，市盈率的基础是利润，市净率的基础是净资产。
筛选可比公司：要考虑市值、总资产、收入、利润、市场占有率等。
时间：2015年12月20日嘉宾：张昊驰瑞银北京办公室讲座主题：中国资本市场上的中资与外资投行一、概括介绍投行业务：三个维度：工作流程、产品类型和行业覆盖1、工作流程：承揽：（初级投行分析员常常负责承揽材料类的工作）接触客户、了解客户融资需求、向客户推荐现有产品、制定具体交易方案等发行与销售：市场推介、路演、拜访投资者以及最后的募集发行工作执行：尽职调查、制作交易申报材料、监管沟通（高级banker负责)、申报审批等中资与外资都会设置资本市场部门，负责最后的发行销售工作，例如股票资本市场和债权资本市场2、产品类型：分为股权类、债权类、兼并收购；股权类分为IPO和再融资，再融资的渠道为公开增发、配股、非公开发行、可转债和可交换债；目前主流的是非公开发行，可占95%以上；债权类分为公司债、企业债、优先股、次级债和证券公司债（银行和金融类上市公司可发行）；兼并收购更多地代表了公司的融资需求，一方面可以更多地在港股和海外市场上可以看到经典的兼并收购，比如一家上市公司去收购另一家上市公司。
A股市场更多集中在重大资产重组和借壳上市，也因为这个原因，大部分的投行会专门设置兼并收购团队负责这一类的交易，在兼并收购中综合运用股权类方式和债权类工具，所以有评论认为兼并收购是投行最高级最复杂的产品。
3、行业覆盖：三大传统行业为金融、地产和能源；三大新型行业为医药、消费和TMT团队；有时还会设置工业组并不是所有团队都会建立行业组，行业团队的工作主要在承揽过程中，对客户需求和交易熟悉程度更加深刻，在执行过程中由于步骤大同小异，尤其是A股，所以并不需要行业团队介入太多。
二、中国资本市场情况：大陆市场，香港市场和美股市场是以客户为中心的，现在面对的客户主要是国内或者说大陆的企业，也就是说这些企业的经营实体是在境内的。
按照目前的监管体制来说，上海交易所是主板市场，深圳交易所是中小板和创业板市场，上海交易所和深圳交易所构成了A股市场。
A股市场目前实行的股票发行体制是保荐制加核准制，由证券公司作为中介，为证监会推荐上市公司，证监会行使实质审核，判定公司有没有资质上市，另外证监会也对A股上市公司发行价格进行窗口指导，要求发行价格不能超过23倍PE。
在这样的监管体制中，A股市场的投行工作在于执行，在执行过程中重点在于合法合规，也就是满足证监会的要求。
未来证监会会加大力度推进新股发行的注册制改革，也会逐步放开对IPO价格管制，A股市场目前面临着比较大的变革。
从发行角度上看，港股更为市场化，在港股市场上，联交所不会限价，不会排队。
港股的工作重点在于销售，销售能力和发行时间窗口选择决定了发行价格水平，因此港股发行中的招股书很多时候是交给律师撰写的，会有更庞大的资本市场团队来推介股票。
沪港通推出后，港股有A股化现象，特殊的融资地位下降，未来外资投行会更多转向A股市场。
三、中资与外资投行的对比：客户和项目：外资投行跨境能力强，在香港市场上有主导地位，外资投行的客户以大型国企等大型项目为主，关注点在比较传统的行业中，其他二三线的小券商会争取民营企业及小的项目机会；中资投行国内分层比较明显（中信中金海通国信等投行更多地覆盖大客户），中资投行的客户关系深厚，银行系和地方背景的券商有天然优势。
风格：外资投行更重视内控和合法合规，申报材料质量更高，开展业务较保守，对客户要求比较高，对创新业务较为谨慎，中资投行对项目的选择比较激进，对客户要求不高，项目执行阶段的要求也不高，更多从事创新性业务，如收益互换、新三板等。
薪酬激励：外资投行的基础薪酬较高，职位间奖金差别不大；中资投行基础薪酬低，奖金比较高，奖金取决于项目。
培训：外资投行会安排专门的海外培训、内部分享，更多注重合规文化的培训；中资培训较少，一些大的券商，比如中信中金等现在也在慢慢地建立起自己的培训体制。
投行是学徒制的工种，估值等培训在工作中能用到的比例很小，需要在实践过程中了解产品，熟悉法律法规，通过实践的方式积累项目经验。
四、求职建议：外资投行（纯外资投行、合资投行）：对学历要求较高，面试中考察英语水平和沟通能力以及presentation的能力，重重学习能力，招的人较少，有专门的实习计划（比如暑期，有固定的实习期），纯外资投行有高盛、瑞银、汇丰、渣打、巴克莱、大摩、小摩等。
中资投行：看重实习经历、投行项目经验，扎实的财务能力和估值相关知识的金额知识，机会更多，招的人多。
外资投行在国内建立的合资券商如高盛高华瑞银证券、摩根华鑫、一创摩根、瑞信方正、东方花旗等，对于实习要求并没有那么项目化，可以一边上课一边实习。
还有一些投行是实习期就一直在跟进项目如中金中信等。
五、提问环节：问题1：请问对于没有投行实习的海归，争取到第一次实习机会应该从哪些方面入手比较好搜？回答：一是放低标准，可以找注重跟进项目的实习，不一定要申请正规的暑期实习；二是可以依靠个人关系或者校友关系，充分利用社交媒体、求职分享活动等争取拿到机会。
问题2：请问在中国市场上，中资投行和外资投行的优劣势分别是什么？在当前中国资本市场变革的大环境下，中资投行和外资投行未来发展的契机和方向分别是什么？回答：在中国的资本市场上，中资投行和外资投行的相同点大于不同点，中资投行更加的国际化，外资投行越来越注重本地化。
外资投行应该更多地利用好自己的跨境平台，更多地把中国的企业推出去。
中国的企业可以更多地利用世界的资本市场寻找好的标的，收购好的海外资产。
总体来说随着资本市场化和注册制的推行，中国的资本市场上处在一个变革的阶段，越来越市场化，应该可以利用更多外资的先进经验。
投行在资本市场中的销售能力、估值能力和价值发现的能力会更加突出。
中资投行和本地金融机构良好的关系也有利于开展销售。
问题三：请问投行业务尽职调查时，需要重点关注哪些问题呢？撰写募集说明书时，财务分析部分原因分析需要重点分析哪些资料？回答：尽职调查基本需要关注的是法律、业务和财务三个方面。
在实际关注中这三者不可分割。
在撰写招股说明书时，最主要关注的是影响公司上市或发行条件的因素。
比如说关注公司历史沿革，股权历次流转合规情况，更多的也是因为证监会会关注上市公司的关联交易情况和独立性。
在财务上要关注真实性，在撰写时，要说明财务方面盈利持续增长，不会出现上市之后业绩打折扣等关键信息。
主要还是要按照证监会对上市增发公司债对企业的要求进行真实准确的披露。
问题四：请问对于国内的外资行业来说，录用信任的时候考察的是哪些项目呢？学校？绩点？对于过往的实习经历什么样的水平比较好呢？对于刚刚研一的同学来说，该如何准备呢？在找实习前尽力提升自己多做准备？进投行是否一定要考CPA或司法？女生是不是真的不适合进投行？回答：国内投行会注重学校，实习经历是否相关，而且在这份实习中具体实际做了什么事情，简历筛选学校时不会特意看成绩。
审计、PE实习类的实习经历可以帮助到申请投行实习。
研一的学生要开始实习的话尽量时间长一点，平时实习三个月以上，一年最好三份，平衡好实习和学业的关系。
面试时会考察技术方面的情况，比如会计的三张表和公司金融的估值等方面的问题。
面试时面试官也会对照着简历提出对应的问题、深挖。
证书是加分项不必备，尤其是当专业和投行不是非常相关时。
投行是中介，工作时间决定于老板和客户，要做好随时应对客户的准备。
这份工作无所谓男女，只要自己在精力和意愿上都满足，就可以。
问题五：想请教下关于合资投行的具体看法？还有对于外资明年的招聘，国内本科直接申请是不是几率比较小？回答：还是要看各个公司，这两年的中金瑞银业绩非常好，这个没办法一概而论。
实际上外资投行在国内招募本科生本身就是一种筛选策略，香港的外资非常注重人本身，还是要加快自己的脚步，达到他们所需要的素质和标准。
最稳妥的办法是在国内读硕，或者出国读硕士因为中资投行和一些合资投行大多偏向于招募本土硕士，硕士申请投行是最稳妥的做法。
问题六：PWC和BCG的实习经历对找金融类工作的具体帮助？回答：刚开始的实习很基本确实，查阅数字，总结，会议记录等工作。
但是最重要的是对整个行业有一个大致的了解。
从项目里可以了解整个项目的开展情况和开展方式。
面试的时候一方面如实地讲自己所承担的工作，一方面也能说清楚自己所经历过的项目具体是什么，这点很重要。
问题七：投行内研究部的实习对于IB的技能提升或者申请有很大的帮助么？回答：研究部中的估值建模工作对于IB有帮助，研究部看的是Ａ股市场，在面试的时候多讲讲公司、市场、行业等方面。
资源分析师——食物链最顶端，资源整合能力，资源十分丰富，可以打开被调研企业的市场。
服务型分析师——服务的顾客多，便于新财富评级，研究型的分析师——研究功底扎实，研究能力十分突出，勾兑能力弱（与公司的关系处理弱）默默无闻型分析师——刚进入研究行业卖方研究员数量大概5000人，买方研究员很少！研究生等背景是门槛，经验是杀手锏（学历不足，先进小券商，2年再跳槽大券商）南方基金（买方研究员），只招3-5人，服务客户，基金经理，工科博士，一个出色的人可以做所有的事，科学家可以做任何事。
最初做传统行业，化工、煤炭、钢铁等周期性行业你好，我叫黄宏飞，本科就读于河南大学，最初学习金融数学方向，数学成绩较好，使得有机会转专业，之后为了更好的接触金融学，转专业到经济学院的金融学专业的银行方向，学习了基本的银行知识和金融知识，其中我最喜欢的一门课是投资银行学，当时第一次听到“黑衣骑士”这个专业名词，非常的感兴趣，在并购行业中，最出名的是甲骨文对仁科的一次收购，收购过程持续一年多，收购的价格一直变化，这种恶意的收购往往无法按照合理的股指进行收购，由于双方互相的对抗，使得价格往往高于正常的价格，但是，这种收购可以使收购方快速的崛起，例如甲骨文在收购仁科这家软件公司之后，直接成为世界第二的软件公司，这也是为什么国内的险资举牌企业主要是龙头，恒大举牌万科，阳光保险举牌伊利股份等，但伊利通过发行股份的方式稀释股权进行防御，这个就是“毒丸战术”，当然除了这种稀释股权增加恶意收购的成本的形式，还有大量举债，造成收购方面临收购之后还债的压力，最后更毒的就是，公司核心员工和高层的离职协议，一旦被收购，就集体辞职，公司其实也就没有了收购的意义了。
往往结果都是以更高的价格收购和兼并，或者终止本次收购，总之投行业务是一个非常有挑战性和非常有趣的工作，我非常的喜欢，当时我还做过一个演讲，题目是对冲基金的七种武器，是把黄徽的《对冲基金到底是什么》这本书给大家做一个介绍，同时也把当时的亚洲经济危机中索罗斯的量子基金阻击泰铢，安邦举牌中国建筑，好的蓝筹可以买最近一直准备考试CPA，复习的不够好，加上假期考了驾驶证，使得学习没能跟上，现在还在继续学习，尊敬的面试官，您好，我叫黄宏飞，本科就读于河南大学金融学专业，主要学习证券期货等金融知识，参加过国都证券杯大赛、河南大学金融知识大赛和河南大学管理论坛征文大赛，都取得了优秀奖，大学期间数学成绩一直优秀，考研数学成绩138分。