530式暴跌再现

“5.30式暴跌”再现今日，受证监会打压融资融券以及银监会委托贷款新政的影响两市暴跌，金融股现跌停潮，保险股全部跌停，券商板块除国信证券外全部跌停，银行板块跌逾9%。

同时，创业板等中小盘个股受到资金青睐，创业板指盘中创历史新高，一度涨逾3%。

截至午间收盘，沪指跌6.30%报33163.72点，成交2685亿元；深成指跌5.08%报10947.45点，成交1781亿元。

盘面上，医疗保健、互联网、文教休闲等板块上涨；金融、煤炭、石油等权重板块大幅下跌。

东方财富网为广大网友汇总各大机构以及博主的观点，分享后市操作策略。

【名家观点】李大霄：何时调整结束看四个条件李大霄在微博中称，3404.83点成为短期高点，调整结束的四个条件：A/H的溢价指数从133回归合理水平；几个月上扬1000点上升过急，需要修复到一个合理的水平；杠杆率需回到一个合理水平；黑五类的风险得到有效释放。

因为婴儿被减肥而去买脏水，本末倒置了，可能是一个极大的错误。

叶檀：警惕A股市场高杠杆证监会似乎有心无力深究此次银监会与证监会的政策，似乎有些有心无力。

证监会对于三大券商暂停3个月融资融券业务，对于限制券商的融资融券业务也是隔靴搔痒。

据悉目前市场上几乎所有的券商基本已将两融额度用光，且两融制度实行已久，不会畏惧限制新开户的处罚。

A股市场烧得有些不健康。

银监会、证监会的医治手段恐怕只是暂时用冰袋降低高烧，可以稍稍缓解下已经急功近利、利欲熏心的市场和让投资者更好地了解到市场的残酷性和不确定性。

要让A股市场真正康复，恐怕要建立振兴实体经济、优化信贷结构、建立注册制的基础制度问题。

沙黾农：人为制造券商板块“踩踏事件”上周五，中信证券、海通证券、国泰君安等券商被处罚，再加上中信证券大股东减持套现100多亿元，券商一时处在暴风口。

对此，深圳有基金经理透露，目前市场情绪高涨，券商股又是这轮行情的龙头，基金等机构可能会减持券商股。

深圳一位基金经理表示，由于近段时间监管机构一直在对证券公司检查，近期券商股表现萎靡，银行、保险大幅跑赢券商，因此，对于监管机构出台这个处罚措施，市场可能已经有所预期，但是石头落地，券商股可能继续下跌，基金等机构可能继续减持，以规避调整。

沙黾农点评：人为制造券商板块“踩踏事件”！及时转变观念、在大盘股上打了翻身仗的要调整好心态！最可怜股价只相当于2100点水准且融资加仓的人……【机构观点】中金公司：2014年年中开始的A股重估并未结束上周四晚瑞士央行宣布放弃干预瑞士法郎，导致全球资本市场动荡；周五，深圳的地产行业闹“封盘门”；盘后证监会宣布对部分券商两融等业务违规的处罚；中信证券还公告大股东减持。

另外，市场大涨各种似是而非的观点甚嚣尘上，如“杠杆市”、“资金市”、“被利用”的牛市等等。

在此，我简单评论对这些消息的看法，并一并谈谈在这一时间点上对市场的看法，并重申我们对此轮行情本质的理解。

只有认识清楚行情的属性，才能够辨明后续行情的持续性。

证监会的处罚措施将被证明只是一个短期扰动，更多影响在市场情绪层面。

周五晚些时候证监会宣布了对一批券商的处罚。

我们相信这些处罚本身对涉及券商的业务实质影响较小：处罚并不重，且暂停融资融券新开户并不是暂停融资融券业务，不会对这些受处罚券商现有的业务造成影响；对市场整体融资融券业务影响也不大，涉及券商所占融资融券份额约18.2%)，其他未受罚券商可以接续开展融资融券业务。

对市场的影响则更多是在情绪层面。

市场之所以如此关注这么一个实质影响不大的事件，根本原因在于：第一，市场累积涨幅按照上证指数算已经接近70%；第二，受处罚的对象券商是本轮翻转式上涨的龙头，而且受罚涉及的业务是这次广泛关注的融资融券业务；第三，证监会如此高调宣布这次处罚，容易被市场理解为监管层在传递信息来管理市场上涨的节奏。

花旗：券商股回调提供入市机会针对证监会因两融业务违规处罚券商的消息，据港媒19日消息，上投摩根及花旗均认为，短期内将令市场情绪受挫，但对券商基本面影响有限，其中，花旗认为，券商股股价回调正好提供了入市机会。

上投摩根指出，证券公司不得向证券资产低于50万元人民币的客户融资融券，这将遏制部分券商无底线放低客户门槛，扩大两融业务渗透率的行为。

上投摩根称，由于两融业务中达“50万证券资产”的客户占比较高，新规对两融基本面实质影响有限；但是政府对“杠杆”加强监管导向明确，两融业务发展将受到影响，对股市心理影响较大，短期券商板块士气受损，连带大盘震荡加大，短期回调概率加大。

另一方面，花旗指出，相信上述两项举措对行业影响有限，但由于是中证监首度采取行动对付违规杠杆交易，因此将令市场短期情绪受挫。

花旗认为，内地券商的业务模式正转型，未来盈利或有上行空间。

此外，往后或有更多有利政策出台，如资本规定放宽，故中长期而言，仍然看好行业发展，认为股价回调提供吸引的入市机会。

国都证券：监管从严或加剧短期兑现压力当前沪深300、上证综指分别较近六年历史均值14.2、15.4X仅存在4%、3%的修复空间，基本宣告大盘蓝筹股的估值修复行情已完毕。

在增量资金积极入市驱动的估值修复行情近尾声后，市场上涨动力已逐步衰减。

近两周大盘指数在逼近五年半高点时，已呈现震荡加剧的缩量盘整特征。

需要注意的是，此次处罚12家券商的融资融券业务违规，并不代表监管层对鼓励券商创新业务规范开展的政策转向，证监会对2014年第四季度证券公司融资业务的现场检查情况整体仍持肯定态度，表示两融业务总体运行平稳，风险相对可控。

因此，此次监管层处罚或警告部分融资业务违规券商，心理冲击大于实质影响，短期或加剧兑现回调压力。

方正证券：本周大盘先抑后扬个股行情涛声依旧A股市场回顾与后市展望：短线调整压力较大。

操作策略：操作上，切忌追高，择股重于择势，中线坚持以改革为主题的投资，轻仓者短线逢低关注资源、互联网、石化及低价滞涨股交易性机会，重仓者观望为主，回避高估值题材股或垃圾股，对近期涨幅过高股可适度获利了结。

山西证券：增量资金与市场信心均将遭遇较大考验此轮IPO落下帷幕，冻结资金将逐步回流市场，对资金面形成利好；但本轮行情的重要推手，融资融券业务将面临较大变数，今日证监会对45家券商的融资类业务的现场检查结束，针对中信、海通、国泰君安三家一线券商的违规问题采取暂停两融账户三个月的严惩，并对其他9家券商予以警示的监管措施，此举“杀鸡儆猴”之意味明显，预计将对两融余额的快速扩张形成明显压制，增量资金与市场信心均将遭遇较大考验。

国泰君安：慢牛相安无事，快牛监管加强1、宏观周报，任泽平预计财政货币政策双松托底经济，注册制改革加快，慢牛相安无事，快牛监管加强；2、策略周报，乔永远认为加强两融业务监管是前期监管逻辑的延续，短期风险偏好下降，推荐食品饮料、医药、家电、轻工等行业。

3、非银行业事件点评，赵湘怀认为监管层警示信号意义大于实际意义，券商业绩受一定影响，投资者情绪雪上加霜，券商板块短期承压，回调充分后建议增持投行待审项目多或契合国企改革主题的券商/综合金融机构。

一般推荐：葛州坝、新华保险、亨通光电。

银河证券：券商股和大盘短期会受到影响证监会通报12家券商两融业务违规。

中国证监会日前通报了2014年第四季度对45家证券公司的融资类业务进行为期2周现场检查的情况，指出：从检查结果看，目前证券公司融资融券等融资类业务总体运行平稳，风险相对可控，未发现重大违法违规行为。

但检查发现，部分公司存在违规为到期融资融券合约展期、向不符合条件的客户融资融券、未按规定及时处分客户担保物、违规为客户与客户之间融资提供便利等问题。

此外，个别证券公司还存在整改不到位、受过处理仍未改正甚至出现新的违规等问题。

点评：融资融券业务是具有杠杆特征的信用交易业务，风险较高，因此应当严格监管。

上述措施虽然对券商的整体融资融券业务不会产生根本的影响，但鉴于被暂停该业务的三家券商在业内影响较大，加之其它还有9家券商受到其它处理，因此短期应会对相关券商甚至大盘产生一定的影响。

中投证券：阶段市场分化调整格局形成上周全球主要股指涨跌分化；美元指数收于92.65，人民币小幅贬值后相对平稳。

A股市场主体市场止跌回升，普涨格局；AH溢价指数133.38，中国中信减持中信证券或对高AH 溢价产生心理危慑效应；伴随证监会规范两融，监管意图意在控制市场涨速；同时经济延续疲软，仍最近公布货币供应数据看，12月M1、M2增速低位稳中回落，融资总量回升，主要来自非标，部分或因股市。

经济下行压力仍然明显，货币流通速度仍在回落。

货币宽松可能迟到，阶段市场分化调整格局形成。

海通证券：夏季阵雨，非换季入冬宏观：经济短期改善，天有不测风云上周市场领略了什么叫天有不测风云：海外瑞士央行任性变脸，一夜之间令瑞郎升天欧元坠地；而国内证监会出手警示券商融资业务风险，意味着股市短期暴涨带来的金融风险已引发监管层警惕。

而上周公布的12月融资数据超预期，降准也随之再度延后。

而政策的多变也引发全球避险情绪升温，黄金、美元、美债包括中国国债均大幅上涨。

策略：夏季阵雨，非换季入冬①证监会融资政策对资金面影响有限，50万内账户资产占比仅12%，主要影响市场心理，但与530背景不同，非政策压市。

②对比05年来7次中期调整，目前条件不充分。

12月10日来融资余额增速放缓、券商落后市场，说明市场对此事有一定预期。

③融资从严利空使市场短期波折，未来利多更可能来自政策偏松，持有金融，关注低估值、低涨幅、低股价的三低品，主题如一号文、京津冀。

平安证券：大盘蓝筹短期受到阶段负面影响核心摘要：(1)两融检查与监管政策带来短期不确定性，短期融资总额攀升与股市杠杆提升可能会受到较大的约束，市场资金面受到影响较小，但风险溢价的抬升与交易层面的影响带来负面冲击。

(2)在估值中枢显着上修后，流动性的边际效应可能下降，而基本面盈利暂时无法接棒；改革推进与货币政策进一步宽松的期待是当前市场趋势的主要支撑。

(3)市场短期或有波折，存在调整压力，但指数趋势风险可能有限，整体呈现高位震荡格局。

(4)配置上，大盘蓝筹短期受到阶段负面影响，尤其是融资成交占比高的行业个股如券商、中字头基建以及部分国防军工等；消费白马(医药、食品饮料等)的短期配置价值可能会有所提提升；趋势上我们认为蓝筹价值仍在，而创业板龙头补涨之后，其弹性有限，无需追高。

长江证券：市场将回到业绩支撑和题材上来消息面上，周末证监会和银监会联袂出手，证监会处理数家违规券商，强调证券公司不得向证券资产低于50 万元的客户融资融券。

银监会新规加强监管委托贷款，将防止部分资金绕道进入股市。

综合来看，前期快马加鞭的牛市步调面临调整，市场将回到业绩支撑和题材上来，短线关注阶段调整充分，资金介入较明显的成长类股。

【博主观点】彬哥看盘：如何面对突来的风险技术上看：两市早盘指数暴跌收盘，日线收出大阴线，指数失守3200点和20日线，分时图处于一个加速回落的局面，创业板则是高位震荡，技术上看，午后指数主板有继续杀跌的可能，短线将会是一个继续调整的格局。