华南理工大学 金融工程研究中心
2015华南理工大学大学金融学考研参考书、历年真题、报录比、研究生招生专业目录、复试分数线
02 微观经济计量分析 03 投资分析与风险测评 025100 金融(专业学位) 01 金融投资分析 02 金融风险管理 03 金融产品设计与定价
04 金融机构管理
韩胜飞 庞春 彭可茂
3
陈谦勤 姚灿中 张彩江
26 陈建国
范闽 黄健梅 李合龙 孙坚强 田秋生 王仁曾 肖崎 徐枫 徐淑芳 许林 杨春鹏 钟永红 周育红
专注中国名校保（考）研考博辅导权威
金融界交流融合，提升金融创新能力，增强金融机构竞争力，推进实现区域性金融发展目标 的重要论坛。 国际合作
学院积极加强对外交流和合作，引进优质教育品牌、高水平的人力资源和先进的教育理 念，与美国、英国、香港、澳门等相关院校建立了合作交流关系，先后聘请国际知名专家和 学者来学院任教或开办讲座，并邀请外籍专家为本科生开设全英文的专业课程，积极探索双 语教学和专业课全英语教学模式，为师生提供了良好的国际交流平台，提高了学院的国际知 名度。 资源设施
学院先后成功举办了 “广州小谷围金融论坛”和“中美旅游发展论坛”等高层次学 术交流活动，在打造高端平台的同时，也迅速扩大了学院的影响。其中，小谷围（岛）金融 论坛是一个立足广东、辐射全国的年度金融论坛，是广州大学城学术活动的高地之一，该论 坛致力于办成具有独特视点，通过推动政、商、学界有影响力人物定期相聚对话，促进广东
2015 华南理工大学大学金融学考研参考书、历年真题、报录比、研
究生招生专业目录、复试分数线
学院介绍
华南理工大学经济与贸易学院座落于广州大学城华南理工大学南校区，目前下设有 7 个系、 2 个校级研究中心、8 个研究所、1 个学院实验中心、1 个图书文献中心、1 个高级培训中心 和 1 个国际教育中心。学院现有 2 个博士学位授权点、8 个硕士学位授权点，3 个工程硕士 授权点、7 个本科专业。现有教职工 133 人，各类在校学生 3520 人。学院师资力量雄厚、 办学条件优良、学术氛围浓郁，是我校近几年发展较快的学院之一。目前，学院正以合并调 整为契机，以解放思想、改革创新为动力，带动教学、科研和师资队伍建设的全面发展，争 取发展成为多学科交叉融合、具有与区域经济发展紧密结合和和国际化办学特征的新型经济 与贸易学院。 学科建设与人才培养
华南理工大学介绍(SCUT)--
缤纷校园
华工的课余生活还是相当丰富的，社团总数有近150个，每年都会办一次 百团大战，规模宏大。ZACA动漫社，Six Steps街舞协会，吉他社，轮滑社，日 语社等等娱乐性社团办得相当出色，办的活动规模也相当盛大的，例如动漫社的 COSPLAY大赛就会邀请全市的高校动漫社过来一起参赛。另外精英发展协会， 职业发展协会等等偏向就业，学术类的社团也应有尽有，all in all，华工的社团 活动绝对是值得你期待的，怕就怕一下子参加得太多啦。 另外，可能是由于华工艺术学院办得还不错的缘故吧，在南校区经常都有 音乐会，舞会演出，甚至还有服装show看 。有时传播学院还会邀请一些影视明 星前来讲座，例如本学期就有余计算机科学与工程学院，软件学院，环境科 学与工程学院，新闻与传播学院，艺术学院，法学院，经济与贸易学院，设计学 院，国际学院 北校区学院：建筑学院，土木与交通学院，自动化与工程学院，电力学院，电子 与信息学院，化学与化工学院，轻工与食品学院，理学院，材料科学与工程学院， 机械与汽车工程学院，思想政治学院，公共管理学院，外国语学院，体育学院。 PS：除建筑学院外所有新生大一均在南校区，大二的时候北校区学院的同学就 要搬离大学城咯。
上年各专业录取分数
重本线：文科580 理科568 华工录取线：文科602 理科600
上年各专业录取分数
重本线：文科580 理科568 华工录取线：文科602 理科600
理科的，接上面
这里还有2012年的华工招生视频，其中最后的学生访谈还有我金融学专业的童 鞋喔，是一个可爱的东北妹子哈！华工省内省外招生比例是1比1的，可以让你接 触全国各地的同学，领略到不同地方的文化，以后你去旅游也可以有个照应哈！ 地址：/v_show/id_XNDA5ODk0MDQw.html
证交所问询监管有效性研究——基于问询函的实证检验
证交所问询监管有效性研究——基于问询函的实证检验于孝建 郑嘉榆1摘要：事前形式审查与事后实质监管逐渐成为我国证券市场监管的主要方式，由此引申出的问询机制正逐步成为证券交易所监管上市公司的重要工具。
本文采用2015—2019年沪深两市主板的问询数据，通过事件研究法对不同类别问询函件引起的股价波动进行了检验，旨在拓展对问询机制有效性及合理性的论证视角，为证交所问询监管提出政策建议。
研究结果表明：（1）不同类别问询引起的股价变动存在异质效应，市场对定期报告类问询和其他关注类问询产生负的超额收益，对重组类问询则超额收益显著为正，反映市场对前两类问询反应审慎。
（2）证交所的问询能够通过在中短期改善上市公司披露信息的质量、提高上市公司重组质量、对上市公司违规行为作出违规预警三种路径，实现其监管功能。
（3）对深交所问询回函情况的研究表明，当前问询机制有利于实现信息及时披露和短期市场稳定的较好平衡，问询机制的设置合理。
关键词：证交所；问询监管；股价波动；异质效应中图分类号：F830.91 文献标识码：A一、引言自2007年我国证券市场对信息披露的监管进行强化和规范后2，我国资本市场逐渐走向成熟。
在“放松管制、加强监管”的监管思路指引下，我国证券市场进一步形成了以信息披露为核心、事后审查的监管模式。
证券交易所（以下简称证交所）作为我国证券市场的自律监管主1 于孝建，管理学博士，副教授，华南理工大学经济与金融学院金融学系、华南理工大学金融工程研究中心，联系方式：*************.cn；郑嘉榆（通讯作者），中国科学院大学经济与管理学院，联系方式：*********************。
作者感谢编辑部和匿名审稿人的建议，文责自负。
2 证监会于2007年发布《上市公司信息披露管理办法》对信息披露的格式内容及管理进行了规定，2008年发布《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益（2008年修订）》对非经常性损益事项做出进一步详细解释，2011年发布《信息披露违法行为行政责任认定规则》进一步明确了各主体的责任。
城市形象短视频传播策略研究——以广东佛山为例
摘要：新媒体时代下短视频传播已经成为城市形象推广的重要方式。
佛山城市形象传播在内宣方面成效明显，但在外宣方面存在传播阵地缺乏统筹协调、传播内容受限于定势思维、传播主体过于单一的问题。
根据短视频传播的特征与规律，佛山城市形象短视频宣传可采取以下策略：加强非物质文化遗产传承传播活力；构建宜创宜业宜居环境形象；讲好新时代佛山人的故事；以名企优品宣介佛山科技创新；打造上下内外协同有序的外宣合力。
关键词：短视频；城市形象；传播DOI:10.3969/j.issn.1674-7739.2022.06.011一、城市形象宣介已进入“视听传播”新阶段“城市形象是人们对城市的主观印象，是由大众传媒、个人经历、人际传播、文化记忆以及物质环境等因素共同作用而形成的，其中，大众传媒是城市形象塑造的首要途径”，[1]良好的城市形象可以有效增加城市的竞争力与吸引力。
当前，全国各地出于招商引资与文商旅发展的强烈需求，开始高频率地进行城市品牌塑造与城市形象传播。
随着主要传播媒介由传统电视报刊转向移动端信息聚合平台，城市的宣传推介也由前移动互联网阶段，历经移动端图文阶段，发展至目前移动端短视频阶段。
由中国互联网信息中心发布的《第49次中国互联网络发展状况统计报告》最新数据显示，截至2021年底我国网民规模达10.32亿，其中网络视频用户规模达9.75亿，其中纯短视频用户规模达9.34亿，占网民整体的90.5%。
[2]短视频把传统媒体中文字的“话说”转化成了媒介影像的“画说”，具有互动性、即时性、娱乐性、海量性等特征，高度适应当前快节奏、高频率、多元化的时代需求。
显而易见，城市形象的塑造与宣传已经进入到“视听传播”的新阶段。
二、佛山城市形象短视频传播的现状与问题近年来，佛山市大力推动城市品牌塑造与城市形象推广工作，先后推进了《佛山舆情处置应对十二项机制》和《关于佛山企业及产品、佛山城市形象宣传推广工作方案》的落实，尤其是对“加速打造一流营商环境”“博士后国际创新创业大赛”“中国（广东）国际机械工业装备博览会”“广东（佛山）非遗周暨佛山秋色巡游”等重点工作的宣传推广，善于借势大型经贸活动与赛事民俗活动传播城市形象，亮点纷呈，成效明显。
金融学大学排名(个人认为比较中肯
金融学专业大学排名排名校名1复旦大学2北京大学3南开大学4中国人民大学5厦门大学6上海财经大学7西南财经大学8武汉大学9苏州大学10暨南大学11东北财经大学12中央财经大学13中南财经政法大学14南京大学15湖南大学16天津财经学院17中山大学18对外经济贸易大学19辽宁大学版本一：4.中国人民大学5.厦门大学6.上海财经大学7．西南财经大学８．武汉大学根据武书连2008年《挑专业选大学》的研究成果总结整理而得1.北京大学2.复旦大学3.中国人民大学4.厦门大学5.上海财经大学6.南开大学7.西南财经大学8.中央财经大学9.武汉大学10.中山大学11.对外经贸大学1复旦大学2北京大学3南开大学4中国人民大学5厦门大学6上海财经大学7西南财经大学8武汉大学9苏州大学10既南大学11东北财经大学12中央财经大学13中南财经政法大学14南京大学15湖南大学16天津商学院17中山大学18对外经济贸易大学19辽宁大学清华经管（精品打造）道口（特殊资源，校友圈子）北大光华（人气，就业）人大（老专家多，还有校友资源绝对丰富，就业还可以，缺点人数过多，微观不足，因为我就读在这里，所以认识多点，虽然是教育部将高校中金融排名列为第一，个人认为这个位置更客观）复旦（全国仅次与人大的金融综合性大学，在各方面都比较强，尤其是国际金融，货币银行。
接受西方知识比较新，学校氛围也好）外经贸（英语，就业）中财上财厦大南开西财版本二：超一流：北大（特指CCERGSM）清华一流一：复旦五道口人大一流二：上财厦大上交南开中山一流三：西财对外经贸武大中财南大浙大一流四：暨南大中南财西交吉大东财这个排名非官方和国家的重点学科差别较大但上述的排名则更符合各校的实际研究能力和学生就业水平也更符合公共期望个人以为武大的学术水平可算一流二有一些牛人而且出了不少牛人华工也蛮强的其实附加点对各校就业的介绍如果你想进外企咨询和管理公司或留学全美TOP10，选超一流吧如果你想去国有各大银行总行，选人大吧如果你还考虑国内外银行通吃，五道口欢迎你如果你想去四大，上财和对外经贸是你不二的选择如果你上述机会都想尝试，复旦是你最好的选择，没有优势也是最好的优势考研金融学专业全国排名：1.中国人民银行研究生部2.中国人民大学财政金融学院3.北京大学光华管理学院4.清华大学经济管理学院5.南开大学经济学院6.复旦大学经济学院(金融研究院)7.西南财经大学金融学院(中国金融研究中心)8.厦门大学经济学院9.上海财经大学金融学院10.中央财经大学金融学院1.人民大学全国重点,在大学里，金融学的整体实力最强，从早年的黄达到现在的周升业都是金融学的有名人物；各个分科目实力平均，不论是货币银行，证券投资还是国际金融都有一手.地区优势明显,学生素质高。
金融发展与低碳经济_基于PVAR模型的实证研究_徐枫
2014年第3期总第361期第33卷金融发展与低碳经济：基于PVAR模型的实证研究*徐枫陈昭豪摘要：本文采用代表性的跨国面板数据，运用PVAR模型从宏观上对金融发展和低碳经济进行实证研究。
研究表明：传统的以盈利为唯一动机的金融模式依然占据主导地位，金融主要服务于经济增长而没有较多地关注温室气体的减排，但低碳经济的发展促进了金融创新，推动着金融的发展，金融发展与低碳经济是既对立又统一的辩证关系。
因此，中国应坚定不移地走低碳经济的发展道路，转变传统的以盈利为唯一动机的金融模式。
关键词：金融发展；低碳经济；PVAR模型JEL分类号：G10,Q54,R11一、引言在人类进行以工业化和城市化为代表的现代化进程中，随着二氧化碳等温室气体排放的不断增加，全球气候正面临着以变暖为主要特点的变化。
全球气候变暖将会给人类社会带来一系列的灾难性后果，如冰川融化、海平面上升、极端气候出现、自然灾害频发和世界粮食减产等（Fritsche等，2012；翟盘茂和刘静，2012）。
虽然大气中二氧化碳增多是气候变暖主要原因的论点还需要进一步的证实（Shakun等，2012），但经济发展与能源和环境之间的矛盾使得发展低碳经济已经成为世界各国的普遍共识（Carvalho等，2011）。
作者简介徐枫：华南理工大学经济与贸易学院金融系，副教授，广东省普通高校人文社科重点研究基地—华南理工大学金融工程研究中心副主任；陈昭豪：华南理工大学经济与贸易学院金融系，硕士研究生。
*本文得到中国清洁发展机制基金（2012021）、国家社会科学基金重大项目（No.11&ZD156）、广东省自然科学基金项目（S2013010013990）和中央高校基本科研业务费专项资金的资助。
作者感谢匿名评审人的宝贵建议，文责自负。
金融发展与低碳经济低碳经济是一种低能耗、低污染、低排放的绿色可持续经济（王洁，2012）。
低碳经济的发展已经不局限于应对全球气候变暖的初衷，现在更多体现了人类经济社会可持续发展的迫切需要，发展低碳经济已经成为全世界经济发展的趋势。
我国燃料油期货市场与国际主要期货市场相关性实证分析
关键词 ：燃料油期 贷 Ｇ ａ ｇｒ ｒ ｎ ｅ 因 ８０３
文献标识码 ：Ａ
文章编号 ｓ４ － ６ ８Ｆ （ ０ １０ － ０ ６ ０ ４ １ １／ ２ １ ） １０ ２ － ５
国 内众多企业提 供这一金 融工具进行套 期保值 ， 增强 燃料油是 目前我围石油及石 油产品中市场化程度 国内企业抵抗 “ 价格波动风险”的能力， 从而在国际竞
来 ，据统计 ，截至２ ０年８ ５ ０９ 月２ 日共计 １１个交 易 日， ２８
燃 料油期货各 月合 约累 计成交 已达２ ｆ 吨 ，累计交易 品交易所 （ １Ｌ ＮＹＭＥ Ｘ）正式交易 ，到现在 已经有十 几
金额６ 万亿 元 ，累计交割１ ３ ４ ． ８ ３ ． 万吨 。且上 海燃料 油 年 的历史 ，其市场运行平稳 ，市场机 制比较 成熟 ，对 ０
理 工大 学经 济与贸易 学院数 量 经济 学硕 士 究方 向为投 资决 策、 险管理 与金 融工程 。 研 风
２ 场 ６聿
ｆ ２ 第期 ｛ ｏ年 ２ ｆ １ 括 １
系 涵盖 了世 界 原油 交 易量 的一大 半 。而我 国 上海 燃 条件 ：①均值 Ｅ ） 与时间ｔ 无关 ；②方差 Ｖｔ ） ａ 是 料油 期货 自２ ０ 年８ ５ ０ ４ 月２ 日上市 五年来 ，上海期 货交 有限的 ，并不 随着时间的推移发生变化。 易所 的燃 料 油 期货 交 易量 仅 次于 纽 约 商业 交 易所 上 如果 一个时 间序列 是非 平稳 的 ，则 其均值和方 市的ｗ ＴＩ 轻质 低 硫原 油期 货 和伦 敦国 际 石油 交 易所 差 将随 时 间 ｆ 变化 ，若 经过 ｄ阶差 分后该 序列可 以转
期货的规则体系经受住 了检验 ，尤其是面对２ ０ 年 的 国际燃料 油期货市场有着深远影响 。伦敦 国际石 油交 ０８ 国际金 融危机 的冲击和原油期货市场 的大起大落 ，上 易所 （ Ｐ Ｉ Ｅ）是欧 洲最重要 的能源期货和 期权的交 易 海燃料油 期货 市场未 发生风 险事件 ，充分表 明上海燃 场所 ，是 世界石 油交易中心之一 ，伦敦国际石油交 易
04华南理工大学金融工程研究中心标志性成果
华南理工大学金融工程研究中心华南理工大学金融工程研究中心自2004年12月成立以来，一直都致力于促进广东省经济以及金融业的发展，以把广东省建设成经济大省、金融强省为目标，在“十一五”发展期间，承担并完成了“广东省金融高新技术服务区发展规划”、“广东省金融业总产出与增加值研究”、“广东省金融高新技术服务区拓展研究”和“广东新能源产业促进政策研究”等多项研究项目，为推进广东金融发展、塑造金融强省、促进广东金融后台服务建设、加强广东金融界的交流协作以及广东经济转型发展等方面做出了巨大贡献。
制定广东金融高新区规划，促进广东省金融后台服务基地的诞生。
现阶段，我国金融业改革发展正面临新的形势，处于重要的发展机遇期和历史转折期，广东省为夯实金融创新服务基础、促进金融产业发展、加强粤港澳金融合作、提升金融服务业的整体发展水平，广东省委、省政府实施了“广东金融高新技术服务区”计划，以实现“金融强省”的战略目标。
华南理工大学金融工程研究中心参与了广东金融高新技术服务区的相关筹建工作，通过查阅大量的中外文献和资信材料，对广东地区的外资金融机构、中央驻粤机构进行实地调研，在充分听取金融机构从业人员、金融监管机关以及各个层面的专家学者的意见后，形成了《广东省金融高新技术服务区发展规划》这一研究成果。
《广东金融高新技术服务区发展规划》确立了广东金融高新技术服务区建设的指导思想、功能定位、总体目标和指导原则，明确了建设的主要任务，并提出了具体的推进措施和保障机制，为广东金融高新技术服务区的创立打下了坚实的基础。
改进金融核算方法，准确核算广东金融产业规模。
为了实现金融强省的战略思想，作为影响战略实施的重要因素的金融业总产出与增加值的相关数据就显得尤为重要。
然而，金融业作为服务行业，其总产出与增加值的计算较为困难，尤其是我国金融业发展相对滞后，金融业总产出与增加值的核算由于受到数据制约、方法局限而很不完善。
因此，为更加客观准确的核算广东省金融业总产出与增加值，充分反映广东省金融业对经济增长的贡献，华南理工大学金融工程研究中心受广东省政府金融办委托，承担了“广东省金融业总产出与增加值研究”的课题研究。
华南理工大学金融学专业高级研修班招生简章
华南理工大学金融学专业高级研修班招生简章为了帮助广大在职人员全面提高综合素质、提升职业竞争力，为社会培养高水平、高层次人才，华南理工大学经济与贸易学院举办金融学高级研修班。
一、项目特色：著名高校品牌：华南理工大学是华南地区最具影响力的综合型、研究型的国际化大学，华南理工大学经济与贸易学院拥有优秀的师资队伍、创新的课程体系、现代化的教学手段和一流的教学设施，为各级政府、企事业单位输送了大量的高级管理人才。
一流师资队伍：由具有多年教学经验的教授、博士主讲，采用原理剖析+案例分析+互动讨论的授课模式，辅以专题讲座、团队分享等实践性教学环节，构筑一个全新的平台，让参与者充分交流新观念，拓展新视野，倡导新品位。
灵活学习方式：免试入学，系统学习研究生培养方案所规定的各门课程,掌握研究生基础理论和专业知识，有多种方式可争取申请硕士学位。
先入学后考试,不仅缩短了学生的就读时间，而且很大程度上降低了学习成本;在职周末上课，使学生能够更好地兼顾学习、工作和生活。
多重增值服务：作为学员，您不仅可以与行业精英共同学习、探讨交流、共享信息资源、获得良师益友，同时将作为华南理工大学校友，入编《华南理工大学经济与贸易学院校友录》，可建立终生受益的个人和企业关系网络。
您可利用课余时间免费参加经济与贸易学院定期举办的各类专题讲座。
优秀的学员群体：您的同学来自于金融、管理行业的精英。
二、招生对象大学专科以上学历，希望系统学习经济类研究生课程的在职人员。
特别适合已经取得学士学位，想进一步攻读硕士学位的本科毕业生。
三、证书授予修完规定课程，成绩合格者，发给广东省学位办统一印刷、华南理工大学签署的《研究生课程进修班结业证书》。
凡大学本科获学士学位后工作三年者，可参加同等学力人员申请硕士学位考试(英语、综合)，合格者可向华南理工大学申请金融学/经济学硕士学位。
四、学费22000元/人/2年。
教材资料费另计(按教学需求，实报实销)，(学费按学年缴交，于每学年开学前付清，逾期不交费者，视作自动放弃学习处理。
欧元区主权债务危机的原因_影响及启示
第五章 无差异曲线分析
(a) 对于有下图偏好的劳动者… 消费
. . . 劳动供给曲线斜向右上方. 工资
1. 当增加工资时 . . .
BC1
BC2 I2
I1 0
2. . . . 闲暇时间减少 . . .
闲暇
0
3. . . . 劳动时间增加.
劳动供给 工作小时数
增加工资An Increase in the Wage
(b)对于有下图偏好的劳动者… 消费
无差异曲线与消费可能线相切时， 商品的组合（M，N）， 是消费者在既定支出水平上（AB） 所能实现的最大化满足程度（I2）
如果I与AB两条曲线相 交（C，D），
则是以较多的钱实现 较低的满足程度,
I1<I2，浪费了。 I3>I2，但无法实现。
X2
BC
N
E
I3
I2
D I1
O
M
A X1
X22 U33 A33
收入- 消费曲线
A22 U22
U33 收入- 消费曲线 Ａ22
U22
E33
A11 U11
E33
E11 E22
A11 U11 E22 E11
0
B11 B22
B33 X11
B11
B22
B33 X11
恩格尔曲线
I
恩格尔曲线
I
恩格尔曲线
X11=f（I）
X11=f（I）
劣劣等等品品
正正常常品品
根据这种对应关系， 把每一个P1数值和相应 的均衡点上的X1数值绘 制在商品的价格-数量坐 标图上，便可以得到单 个消费者的需求曲线。
X2 A
价格－消费曲线
E3 E1 E2
P O 1 2 B3 E3 P1 P2 P3
一个影响股市行为主体对看跌预期的重要因素——行为金融学代表性偏差理论在股市预期中的应用
从形成看跌预期 的角度出发， 纵向代表性偏差的作用模
式 可 描述 如下 ： Ｔ期 ： 处于 Ｃ状 态 ； 市场 Ｔ 期： ＋１ 市场 出现较 为 明显 的大跌 ； Ｔ 期 ， ＋ 市场 处 于 状态 。 这 时如果 股市 行 为主 体感 觉 状 态 接 近 于 Ｃ状 态 ， 那 么 他们会 看跌 Ｔ １ ， ＋ ＋ 期 并且 随 状态 与 Ｃ状 态 的相似 程 度加深 ， 们形 成 的看跌 预期 也越 强烈 。 他
响因素 。
二、 代表 性偏 差
人们 在判 断事物 的本质 或 预期事 物 的发 展 方 向时 ， 常 常 有意识 或无 意识 的 以事物 的局 部特 征 作 为判 断或 预 期 的 依 据 。这 种思维 现象 在行 为金融 学 的理论 中 ， 被称 为 思维 的代 表性偏 差 。
这就是说 ， 如果某时期市场 出现大跌， 么大跌 前对应 那 的市场状态会形成相当深刻的印象留存在人的记忆里。此
好， 但是股市却发生了严重众多的股票资产同时发生 了品质恶化 事件， 因此我们有理由推想， 某些其他的因素对看跌 预期 同
样 具有不 可忽 视 的影 响 。行 为 金 融 学 提 出人 们 在 金 融 活动
中， 判断事物常常存在的代表性偏差， 就可能是这样一种影
２从 纵 向代表 性偏 差角度 讨论 影 响看跌 预期 的 因素 ． 由纵 向代 表性 偏差 引起看 跌 预期 的基本作 用 机 理 ， 我们 可 以推论 出这 样两 个影 响看跌 预期 的 因素 ：
代表性偏差一般有两种表现 ：
其 一 ， 某一 事物 当 前 的局 部 特 征 作历 史 的 比较 ， 其 将 在 历 史发展 轨迹 的角 度上 ， 断和预 期事 物 的未来 走 势 。为讨 判
人民币升值对我国股市的影响
时间
上证指数 收盘价
２００５／ ０７／ ２９ １ ０８３．０３
２００５／ ０８／ ３１ １ １６２．８０
２００５／ ０９／ ３０ １ １５５．６１
２００５／ １０／ ３１ １ ０９２．８２
２００５／ １１／ ３０ １ ０９９．２６
２００５／ １２／ ３０ １ １６１．０６
２００６／ ０１／ ２５ １ ２５８．０５
人民币升值对我国股市的影响
汤艳 （ 华南理工大学金融工程研究中心 广州 ５１０００６）
【摘要】 本文利用汇率改革以来人民币汇率的月度数据和上证综指的月度数据对人民币升值给我国股市可能产生的 影响以及影响途径进行分析， 并在风险分析的基础上提供了政策建议。
【关键词】 汇率 股票市场 人民币升值
一 、理 论 研 究 综 述 宏观上， 我国经济高速增长， 投资需求势头不减， 股权分 置 改 革 顺 利 完 成 ， 人民币汇率制度改革顺利进行。微 观 层 面 上， 我国上市公司业绩增长迅猛， 近两年一大批大盘蓝筹股公 司上市。在这样一个大背景下， 人民币升值和我国股市的发展 有没有什么联系呢？ 国内外很多专家学者都曾经对汇率变动和股票市场的关 系进行过研究， 但并没有达成共识。多恩布什和费希尔研究了 资本自由流动条件下关于汇率波动的流量导向模型， 他们提 出， 由于汇率波动影响一国的国际竞争力、国际收支和该国的 实际产出， 从而会对公司的现金流和股价产生影响， 进而影响 即 期 和 远 期 的 股 票 市 场 。 Ｂａｈｒａｉｎ 和Ｓｏｒｂｉａｎ 利 用 格 兰 杰 因 果 分 析 法 得 出 汇 率 变 动 与 股 票 市 场 存 在 相 关 性 的 结 论 。Ｇｒａｎｇｅｒ等 进行的实证研究也表明， 在亚洲的大多数国家， 汇率变动与股 价是有着某种互动关系的。Ａｇａｒ－ ａｇａｒ以美国市场为例进行了 实证研究， 发现股价与汇率变动存在着正相关的关系。国内学 者张碧琼、李越以１９９３ ￣ ２００１年的数据研究了深沪指数与汇 率波动之间的关系， 认为人民币汇率对Ａ股市 场 存 在 一 定 的 影响。 但是， 也有另外一些学者持有异议。麦金农指出， 汇率升 值的预期会导致通货紧缩影响消费和投资， 并最终对股市造 成负面影响。国内学者邢毓静也认为股票的价格和汇率呈负 相关关系 ， 并 认 为 人 民 币 的 升 值 会 降 低 股 价 ， 这 显 然 和Ａｇａｒ－ ａｇａｒ的 研 究 结 果 截 然 相 反 。Ａｎａｙａ和 Ｍｏｒｇｕｅ通 过 对 八 个 发 达 国 家１９８５ ￣ １９９１年的汇率和股票市场的跨时期分析认为， 短期 内汇率升值对股市具有正面影响， 而长期则具有一定的反面 作用。还有一些学者研究认为， 汇率变动对股市根本不存在任 何影响， 如Ｃｈｏｗ等对美国的月度数据进行研究发现， 股票超 回报率与汇率回报率之间没有任何关联。 二 、人 民 币 升 值 与 股 票 市 场 的 关 系 从右表可以看出， 汇率改革至今， 人民币一直处于升值状 态（ 由于这里采用的是月度数据， 所以不考虑每个月的日数据 变化） 。伴随着人民币的升值， 上证指数也基本处于上扬态势， 其中只有几个月是小幅下跌， 但是这种小幅度的下跌与总体
商业银行气候相关金融风险与管理研究
商业银行气候相关金融风险与管理研究*于孝建1，2，梁柏淇1（1.华南理工大学经济与金融学院，广东 广州 510006；2. 华南理工大学金融工程研究中心，广东 广州 510006）摘 要：气候变化对商业银行产生的负面影响日益显现。
它不仅会通过特定气候事件直接或间接地造成银行资产损失，也会通过社会低碳转型带来政策变化、法律变化、技术限制或突破等不确定影响，放大商业银行的固有风险。
本文主要界定了气候相关金融风险的内涵，阐述气候相关金融风险的外化表现性、深度不确定性和影响分布不均的特点，进而分析商业银行气候相关金融风险的具体表现形式。
从树立风险意识、建立风险评估体系、应对特定风险、预警潜在风险、寻找发展机遇层面，提出商业银行管理气候相关金融风险的具体措施。
关键词：商业银行；气候相关金融风险；物理风险；转型风险；责任风险中图分类号：F830.33，F832.33 文献标识码：A文章编号：1007-9041-2020(10)-0003-10一、引言世界经济论坛《2020年全球风险报告》显示，按照风险发生的可能性排序，全球前5大风险分别为：极端天气事件、气候行动失败、自然灾害、生物多样性丧失和人为环境灾难，其中，极端天气事件已连续4年被列为全球头号风险。
《2019年中国气候公报》中提到，近年来，我国气候呈现平均气温较常年偏高、平均降水量偏多、沿海海平面总体波动上升，台风生成多、暴雨过程多、高温日数多、区域性和阶段性干旱明显的特点。
气候变化和气象灾害破坏了社会经济各领域的正常生产生活秩序，容易导致农作物受灾、人员伤亡、经济损失和次生灾害等风险。
因此，为减缓和适应气候变化，社会各主体需要充分重视气候变化的影响，共同努力采取措施管理风险。
中国人民银行在2020年第3号工作论文中指出①，金融机构是微观风险的管理主体，提高其环境风险识别与管理能力是降低气候相关金融风险的关键一环，应鼓励其将气候相关风险纳入风险管理框架。