现金流量表在企业中的分析应用

现金流量表在企业中的分析应用

本文简要概述了现金流量表的概念和作用，以深圳思瑞股份有限公司为例对公司的现金流量表进行了多方面的阐述分析。最后针对思瑞的问题提出了对策，实现了现金流量表在企业中的应用。

标签：现金流量表；结构分析；指标分析；一般分析

一、现金流量表的概念与作用

自从现金流量表成为基本财务报表后，它的地位逐渐得到企业的重视。解读分析现金流量表中的会计信息，可以了解企业在报告期间创造和利用现金的能力，进一步掌握企业的财务状况及经营成果。

1.现金流量表的基本概念

现金流量表体现了报告期间内企业现金及现金等价物在各个项目中流入、流出及其变动的情况。现金流量表根据现金来源和利用方式的不同，将其分为三种活动：经营活动、投资活动、筹资活动，报表详细描述了各个活动对现金流所造成的影响。

2.现金流量表的主要作用

（1）有利于报表使用者能根据实际情况来评估企业的各项经营获利能力，了解企业运用现金的成效，减少不必要的损耗，降低生产经营风险。

（2）企业可以掌握内外部现金流动的相关信息，推测企业未来的财务状况和发展能力。

（3）现金流量表里所揭示的信息能补充其他基本报表因编制原则不同所造成的不足，使信息展现地更充分，有效考核了企业资金的合理性和利用效率。

（4）通过对企业三类活动现金流量的分析，可以初步判断企业的生存状况和所属周期。

二、企业现金流量表实例分析

深圳市思瑞股份有限公司成立于1998年，注册资本为103273万元，是一家致力于引进和推广全球最新移动通讯产品、数码电子产品的上市公司。思瑞公司凭着良好的口碑、卓越的运营能力和客户服务，确立了其在中国代理商中的核心地位。思瑞的经营范围：投资新办实业；进出口业务；零售连锁；移动通讯、电子产品的购销与代理等。

1.现金流量表一般分析

思瑞公司资产负债表货币资金项目2015年比2014年增加84317万元，剔除货币资金当中使用受限资金的影响，2015年现金及现金等价物增加26943.5万元。其中经营活动产生净现金流量为29254.5万元，投资活动产生净流量为-66132.6万元，筹资活动产生净流量为63552.8万元。

思瑞经营活动的现金流入来源于日常销售活动和对外付出劳务所得，每年比重都达到98%～99%。2013年至2015年企业购入产品以及得到劳务所支出的现金在经营活动现金流出中占比最高。

投资活动现金流入、流出主要受对外投资的收付资金影响。这大致跟思瑞的经营范围相关，思瑞不定期会对旗下众多子公司进行投资，对其支付股权收购款等。从数据来看，2013年至2015年思瑞投资所收回的现金比重略有下降，投资付出的现金小幅度增加，勉强持平。

在筹资现金流入流出活动中，其中以借款取得的现金和偿还借款所付出的现金为主。2013年至2015年思瑞通过借款取得的现金比重递增，偿还债务的压力也随之增大。若长期通过这种筹资方式来增加现金净额，可能会使企业失去较强的偿债和支付能力，造成企业的现金流失，减弱风险抵抗能力，不利于企业将来的稳定发展。

2.现金流量表结构分析

现金流入结构分析。2013年到2015年经营活动现金流入比重有下滑趋势，是因为2013年后分销行业整体毛利润的下降导致公司创造的现金净流量减少。投资和筹资活动流入占比整体有小幅度递增，幅度约达5%。目前为止，现金流入结构还是以经营活动为主导。

现金流出结构分析。2013年到2015年经营活动现金流出逐年递减，投资和筹资活动比重缓慢升高。2015年现金流出总额为8402490万元，投资活动流出大幅度增加，可以看出企业开始看重投资在日常活动中的地位。

现金流量净额分析。经营活动现金流量净额均为正数且有较大增幅，这与企业增强对销售款的回收管理有关。在外账款的收回提高了现金流动量。投资活动的现金流量净额基本都是负数，幅度上下波动。投资流入和流出的比重都在增加，结合企业战略投入的增加和其他方面来看，初步判断企业投资收效较小。筹资活动净额比重大幅度增加，达到238.25%，呈现出企业从经营活动为主转向筹资活动的趋势。筹资净额增加源于近几年思瑞企业大量筹资来扩大生产经营规模，在各个领域提高业务覆盖率。从2015年来看，思瑞企业小有成效，预计在未来发展中能得到更大的现金流入。

3.现金流量表利润质量分析

企业的利润质量可以以现金流量表的角度去理解。当净利润和现金流量的数据处于相同计算规则时，存在一些影响两者一致性需要增减的项目，因此需要结合附表对两边数据进行具体分析。根据变动调节过后的现金流量附表，可以看到经营活动现金流量的最终状况。

2015年经营活动现金净额的增多，主要是经营性活动现金应收减少和应付增加所致。这种情况说明企业收账能力强，应收款能大部分转化为现金流量，但是应付项目增加的比重大于应收项目的比重，可能会多少影响到未来企业的偿债能力，这要求企业需保留足够的资金来偿还债务。尽管单价较高的存货大量增加使企业现金额度减少，但经营项目的变化加上其他项目变化对其的影响，经营活动产生的现金流量净额依旧是增加的。

2015年的净利润相较2014年有所增加，主要原因是资产减值准备的减少和财务费用的减少。思瑞主营业务毛利率持续走低，从2013年的6.5%下降到15年的2.6%。结合企业现实情况分析，2014年净利润急剧偏低是由于4G上线对3G手机造成的库存压力和运营商削减终端补贴，2014年分销业务收入的保持稳定增长，使得企业仍有收益，不至于亏损。2015年由于企业已经逐渐脱离战略投入期，减小了业务开展所投入的资金，因此降低了对营运资金的占用度，减少了大部分的财务费用。4.现金流量表能力指标分析

现金能力指标可以评价企业偿债、支付和获现获利能力，了解企业各项目中的现金量，保证企业对偿还债务的可靠度。

思瑞近几年偿债能力指标略低，上述表格中两个常规指标均未达到0.5，这意味着企业很可能无法凭经营所得的现金来承担企业债务，对企业日常生产经营不利。虽然基于思瑞雄厚的财务基础，2015年能力指标略微上升，经营能力有所改善，但企业仍应该多注意偿债风险。现金利息保障倍数的增加说明企业支付借款利息的能力增强，与现金流动比率、现金债务总额比三者综合，未来思瑞能基本保障债权的安全程度。

思瑞获现能力指标分析。虽然销售获现比率这3年比率均小于0，但是2015年净利润现金含量却远超于前几年，说明行业环境影响因素逐渐变小，两者结合考虑，未来现金回收质量有望提高，企业能够获利。2015年思瑞每股现金含量为0.3元，高于每股收益0.14，说明企业在获得收益的同时还能有现金的流入。2015年思瑞获现获利各项指标均优于2014年，这很大程度与分销行业压力变小，利润回升有关。

5.思瑞企业存在的问题

（1）债务性筹资为主。思瑞企业筹资基本以借款为主，这种筹资方式能使企业现金快速增加，但是另一方面，债务性筹资会加大企业的资金成本，减少部分的现金流量。企业既需要偿还本金，还需要支付定期的利息，面临了一定的债务压力。且企业偿债能力指标过低，可能无法及时应付急需偿还债务的情况，容易出现资金链断裂面临财务风险，直接影响到企业的日常经营。