管理层业绩预告策略与隐含资本成本

管理层业绩预告策略与隐含资本成本
董南雁;梁巧妮;林青
【期刊名称】《南开管理评论》
【年(卷),期】2017(020)002
【摘要】本文基于2005-2012年中国上市公司样本,以剩余收益模型为基础计算公司隐合资本成本,研究上市公司管理层业绩预告策略与隐合资本成本之间的关系.实证检验发现,当管理层采取保守或一致预告策略时,公司隐合资本成本显著低于其采取乐观预告策略时,且此关系对于国企与非国企子样本皆成立,说明公司管理层的乐观预告策略受到了市场的惩罚.进一步的实证检验还发现,与自愿预告相比,强制预告情形下管理层预告策略对资本成本的影响更显著;好消息预告下,保守预告策略是最优策略,坏消息预告下,一致预告策略是最优策略.另外,采用两阶段的处置效应模型(Treatment Effect Model),考察了预告策略内生性的影响.上述关系在不同维度稳健性检验下仍然成立.相关研究结论有助于监管层和投资者了解不同预告策略所带来的经济后果,帮助管理层优化业绩预告策略、降低企业资本成本.
【总页数】13页(P45-57)
【作者】董南雁;梁巧妮;林青
【作者单位】西安交通大学管理学院;西安交通大学管理学院;国网冀北电力有限公司信息通信分公司
【正文语种】中文
【相关文献】
1.管理层业绩预告披露策略选择:影响机制与经济后果——基于投资者决策有用观视角的分析框架 [J], 高敬忠;王英允
2.企业权益资本成本测度的新方法——隐含资本成本 [J], 宋小明
3.供应商集中度影响管理层业绩预告行为吗?
——基于业绩预告精确性及其预告态度的视角 [J], 林钟高;赵孝颖
4.公司创新、内部控制质量与管理层业绩预告质量 [J], 刘偲琦;刘敬轩
5.控股股东行为与管理层业绩预告披露策略——以我国A股上市公司为例 [J], 高敬忠;韩传模;王英允
因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。