投资战略分析

程
５，２４１
６，３８６
５１
４４
４６
无形资 １，５６０，１０ ６３１，３６５，０ ３１３，９５３，０ ２７９，０２６，０ １５３，３０５，０
产
０，０００
００
００
００
００
长期股 １９７，９４３，０ ２０６，６６９，０ １８６，２０６，０ １６９，４１０，０ ４７，４２７，２０
权资 ００
００
００
００
０
总资产 ３１，３４０，８０ １５，８３７，００ １３，９６７，３０ １１，１７９，１０ ４，５６９，４０
企业导报 2011 年第 11 期 39
财经纵横
可以发现 2006～2010 年，固定资产的投资规模呈现出稳 定增长，这两个科目反映了公司的投资现金流的去向，代表了 公司一定的战略方向。也能反映出三一重工不断扩大投资，增 加产能。主要原因为应对公司业务规模的快速增长，扩大生产 能力，公司加大了对基建和技术改造的投入。这表明三一重工 处于成长阶段，在急速扩张中。
3．资源配置不合理。环境监测工作需要先进的仪器和设 备，而我国目前大多监测站仪器因使用年限长久，没有及时的 更新，很多设备坏了后找不到配件，甚至无法维修，影响了我国 监测技术的发展。走出这种困境要求我们一方面加大资金投 入，及时更新仪器设备，另一方面，健全资源配置手续和制度， 减少浪费，达到资源的合理配置。
三、投资战略总体评价 通过以上分析，得知三一重工在国内的投资不断增加的同 时，加快了对外投资的脚步。投资主要集中在固定资产、在建工 程和无形资产这几项上。总资产规模不断扩大，尤其是 2010 年 增速极快，总资产从 2009 年 158 亿增长到 2010 年的 313 亿之 多。投资效率较高，带来了国内外收入持续增长。值得注意的 是，2006～2009 年的投资情况较为稳定，2010 年的投资方面的 数据均显示投资迅速增长，整体投资战略比较激进。快速扩张 投资要谨慎，防止资金链条出现断裂。每股经营活动现金流三 一重工只有 0.1 元，这与三一重工应收账款的增长及周转密切 相关，足以说明：三一重工赚钱，但没有钱，原因在于两个方面： 资金用于扩大再生产及提高市场占有率。处于扩展期的三一重 工仍然面临着较大的经营压力，对现金需求量仍然很大。三一 重工如果不能敏锐地抓住机会在已进入的市场上迅速扩大市 场份额，就丧失了成长的良机。但快速成长的企业容易进入多 头投资的陷阱，忽视对自身核心竞争能力的培养，忽略了企业 可持续发展的目标，从而导致企业失败，三一重工应该时刻关 注这一点。 四、总结 在高速成长的企业，必须在总体市场开发和市场占有率两 方面同时投入大量资金，采取扩张型投资战略，在投资、融资等 方面都采取相对应的策略。在投资方面，要多方位涉及新领域， 注重对自身核心竞争能力的培养，防止盲目扩张，应通过一体 化经营来实施企业战略，在现有业务的基础上进行横向扩展或 纵向的扩展，从而实现同一产品链上的延长。制定正确的投资 战略，并且与企业其他的战略要相互吻合，相互匹配，这样企业 才能持续发展。高速成长过程中，投资战略哪一个环节出了问 题，都会影响企业的未来。
四、展望 随着经济、社会的发展和人民生活质量的提高，人们对环
境监测数据的准确性和及时性越来越重视，对环境监测数据需 求种类的多样性也越来越突出，这就为解决环境监测工作中存 在的问题提供了越来越多的机遇。同时，环境监测是环境保护 工作的眼睛和基础手段，环境监测能力水平在一定程度上制约 着环境保护管理工作的水平。环境监测工作者应该抓住机遇， 提高自身素质建设，加快推进环境监测的现代化进程，提高监 测数据处理能力和环境质量变化趋势的分析能力，为依法行政 和监督管理提供更大的技术支持。
０，０００
０，０００
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（数据来源年报）
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员结构不合理，出现监测人员知识结构老化、业务能力参差不 齐，特别是缺乏复合型高级监测人才。解决这一问题要求监测 人员与时俱进，不断更新自己的业务知识。同时完善人才管理 和培养机制，减少人员的流动率，发挥其应有的作用。
械行业，必须增加对研发的投入，掌握高精尖机械的技术，进行
批量生产。这样才能提高市场占有率，增加营业收入，获取更多
的利润。
3．投资效率
表 3 2006～2010 年投资效率指标 单位：元
2010 年 2009 年 2008 年 2007 年 2006 年
国 际 营 2，131，0 1，359，0 3，463，7 1，658，1 4，097，6 业收入 66，257 29，277 97，156 94，683 76，882
表 1 各项资产 5 年数据 ２０１０ 年 ２００９ 年 ２００８ 年
单位：元 ２００７ 年 ２００６ 年
固 定 资 ６，１４８，３８ ４，３３３，６４ ２，４１９，９５ １，６５０，５４ １６８，９７６．１
产
wk.baidu.com
２，８４５
７，１９０
９，７６８
５，８６７
９ ２１
在建工 ２，１６６，４８ １，３１８，５５ ６３３，１７４，０ ４５９，６１２，５ １１６，８７６，４
【关键词】投资战略；投资规模；投资结构
一、理论背景 在制定投资战略之前，对企业的外部宏观环境进行分析， 找出影响企业经营行为、财务状况、融资成本、所在行业发展前 景变化的因素。这样才能制定出切实可行的投资战略。 二、投资战略分析 在上述投资战略理论的指导下，和对三一重工 2006～2010 年 5 年财务数据的研究，作了关于三一重工投资战略的实证分 析。三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于 1994 年，总 部坐落于长沙经济技术开发区。三一重工主要从事工程机械的 研发、制造、销售，是中国知名的工程机械制造商。三一重工产 品包括混凝土机械、挖掘机、汽车起重机、履带起重机、桩工机 械、筑路机械等。 1．投资规模
投资战略分析
财经纵横
傅骏杰
（华北电力大学经济与管理学院，北京 102206）
【摘 要】本文介绍了投资战略理论性知识。理论结合实际，通过对三一重工 2006～2010 年 5 年财务数据的研究，具体分析了 三一重工的投资战略。投资战略和企业的其他战略要相互吻合，相互匹配，这样企业才能持续发展。说明正确的投资战略对企业产 生积极的作用。
净利润 18.15% 14.37% 10.73% 20.84% 14.23%
率
总资产 19.67% 14.96% 10.56% 17.05% 11.74%
利润率 （数据来源年报） 2006～2010 年数据显示，三一重工在国内外的投资整体都
有所回报，使营业收入大幅增长。尤其是国内营业收入增长速 度很快，投资效果显著。同时可以发现在国外的投资处于初期， 大量的成本投入还没有完全显现出效益。能否带来高的回报， 还取决于三一重工日后能否打开国际市场，扩大自身的销售规 模。可以看出 2006～2007 年期间，三一重工发展很快，利润率 迅速提升。由于 2008 年金融危机的影响，总资产收益率和净利 润率都有所下降，2009 年逐渐恢复。注意到 2010 年总资产收益 率增速很快，同时净利润率增速也很快。所以，扩大投资，增加 了总资产，同时也带来了较高收益回报。说明了投资效率较高。
参考文献 [1]汤谷良，韩慧博．高级财务管理学[M]．清华大学出版社，2010 [2]阎达五，陆正飞．论财务战略的相对独立性[J]．会计研究．2000（9）
40 企业导报 2011 年第 11 期
２００６ 年
０．７５％
２１．８０％
１．８５％
３．３５％
（数据来源年报）
从资产构成比例的表中，可以固定资产和在建工程占据的
比例较大，而且这两项总体趋势是逐年递增。说明三一重工正
处于高速发展阶段，需要大量扩大固定资产规模，预期将来能
带来稳定的现金流回报。同时发现无形资产的比重也越来越
大，说明三一重工在无形资产上的投资也逐渐增多。在工程机
参考文献 [1]万本太，蒋火华．论中国环境监测发展战略[J]．中国环境监测． 2005 [2]王心芳．再接再厉进一步提高环境监测整体水平[J]．中国环境监 测．2004 [3]胡学聪．发挥环境监测在环保中作用的浅见[J]．大庆社会科学． 1998（1）：47～48 [4]张凡秀，赵鹏，张思宝．浅析我国环境监测现状及对策[J]．山东化 工．2008，37（7）：36～38 [5]蒋燕敏．环境监测在环境管理中的地位和作用[J]．仪器仪表与分 析监测．2004（4）：44～46
2．投资结构 表 2 资产构成比例
占总资产比例 长期股权投资 固定资产
在建工程
无形资产
２０１０ 年
０．６３％
１９．６２％
６．９１％
４．９８％
２００９ 年
１．３％
１８．６２％
５．７９％
３．９９％
２００８ 年
１．３３％
１７．３３％
４．５３％
２．２５％
２００７ 年
１．５２％
１４．７６％
４．１１％
２．４９％
2．监测技术不强。监测技术对监测质量的影响不可忽视。 目前我国环境监测的技术设备相对落后、自动化程度低，大多 数仍以人工现场采样、实验室仪器分析为主要的监测手段，各 级环境监测站普遍存在重视实验室内部质量控制，忽视环境监 测的全过程质量管理，监管力度不够，自我约束和外部监督机 制薄弱，使环境监测质量体系得不到有效的运行。此外，污染事 故快速反应能力差，预测预警能力缺乏。为此不仅需要充足的 经费投入，还要加强监测质量和监管力度，加强自我约束和外 部监督机制，不断完善事故后快速反应能力。
国 内 营 30，832， 13，705， 8，412，6 6，697，6 476，78 业收入 411，649 132，037 00，442 33，722 4，362
收 入 合 32，963， 15，064， 11，876， 8，355，8 4，574，4
计
477，907 161，315 397，599 28，405 61，245