中国企业跨国并购的风险与防范

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中国企业的跨国并购

交易背景
中国汽车为提高品牌和技术水平，收购了沃尔沃汽车公司。
02
交易过程
中国汽车通过股权转让和资产收购的方式，获得了沃尔沃汽车的控制权
。
03
交易影响
此次收购为中国汽车带来了沃尔沃的技术和品牌优势，提高了其在国内
和国际市场的竞争力，同时也为沃尔沃提供了在中国市场的拓展机会。
06
跨国并购的未来展望与建议
特点
跨国并购涉及不同国家的企业，具有国际性、复杂性、高风险性等特点。
跨国并购的历史与发展
历史
跨国并购起源于19世纪末，随着全球化的加速发展，跨国并购逐渐成为企业扩张和发展的重要手段。
发展
近年来，随着经济全球化和一体化的深入发展，跨国并购的数量和规模不断扩大，涉及的行业和领域也越来越广泛。
战略匹配
选择在行业中具有领先地位的目标企业，以确保并购后能够获得技术、品牌、市场份额等优势。
选择与自身发展战略相匹配的目标企业，以促进长期协同发展。
财务状况
对目标企业的财务状况进行全面评估，包括资产负债表、利润表和现金流量表等，以确保并购后能够实现稳定的盈利。
交易结构的设计与优化
支付方式
理和运营。
人力资源整合
对目标企业的人力资源进行全面整合，包括员工培训、晋升、薪酬等方面，以激发员工的积极性
和创造力。
业务协同发展
通过资源共享、技术合作等方式，促进并购后的业务协同发展，
提高整体竞争力。
04
跨国并购的风险与防范
政治风险
政治稳定性
目标国家的政治稳定性对并购活动至关重要，政局动荡可能导致并购失败或产生额外成本。
根据目标企业的估值和自身财务状况，选择合适的支付方式，如现金、股权交换等。

中国企业海外并购风险分析及防范

可能会趁机采取措施争取拉走目标企业原来的客户。例如：联想并购ＩＭ的ＰＢＣ业务后，原ＩＭ的大客户转向戴尔。原ＩＭ的ＢＢ
中国企业海外并购一般都是以增强核心竞争力为内在动因的战略性并购。中国企业海外并购往往是先发现海外并购的机
会，然后进行可行性分析，时间相对仓促，往往未能对所有可能的备选方案进行全面
海外目标公司被并购后，目标企业的客户可能会对一家中国企业控制下的企业
赔偿的条款。中国企业进行海外并购要对
海外并购风险分析
（）战略风险一
藏的问题，目标企业隐瞒了大量债务或存如
当地的运作模式，以及法律、政治、经济、
在未决诉讼、担保事项等，并购后将使中国
企业债务压力加大，：ｉ财务风险。Ｎ／ｎ
量资金，整合过程中可能也要投入大量的资
序更复杂，受不确定性因素的干扰更大，因
此风险也更大。
金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务
负担过重。另外，如果未能发现目标企业隐
如发关政策或法律
内容摘要：海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇，但同时企业并
购是一项充满风险的投资行为，企业
家文化冲突。海外并购的并购双方在价值观、思维方式、领导作风、工作风格等企业文化方面存在的碰撞和冲突，将影响核心能力的转移和运用。许多跨国并购的失败都与文化冲突有关，企业文化的冲突常常导致高层管理人员、核心员工的流失，使得中国企业无法实现当初并购的目标。

中国企业海外并购的风险与防范

中国企业海外并购的风险与防范【摘要】随着经济全球化进程的加快，中国企业越来越多地进行海外并购活动，但在此过程中也存在着很多风险，需要采取有效的措施加以规避。

文章主要分析了中国企业在海外并购过程中面临的风险和各方面不确定因素，并在此基础上提出了一些防范和控制风险的对策。

【关键词】企业海外并购风险防范一、中国企业在海外并购中遭遇的风险由于企业在海外并购的过程中遇到的风险是不确定的，企业跨国进行并购也要承担高失败率的风险。

从中国企业情况看，企业在海外并购中面临的风险主要集中在以下几方面：（一）市场风险进行海外并购会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题，从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。

比如，有些海外并购是为了得到对方的品牌和技术，但并购后可能会出现品牌价值下降、技术更新换代的状况，从而造成企业技术落后、品牌维护成本增加等，这些对于企业的正常发展都是不利的。

（二）政治、法律、社会因素的风险我国企业在并购的各个阶段都可能会面临法律风险、政治风险以及社会风险。

并购开始实施时，通常要获取双方政府部门的同意，这个过程中就会涉及很多法律和政策条文。

若并购不符合当地的政策、法规，就不会被通过；还会遭到当地政府机关、社会团体等多方面的反对，最终可能会增加并购成本、降低并购成功率，同时也会加大并购成功后的整合难度。

（三）因信息不对称、债务负担过重而带来的财务风险并购时，如果没有对目标企业进行详细的信息搜集以及调查研究，就会面临收购价过高的风险。

而且无论是并购过程中还是整合过程中都需要投入大笔资金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务负担过重。

此外，若被并购企业隐藏的问题没有被及时发现，如被并购企业有担保事项、未决诉讼等等，并购完成后都会加大中国企业的债务压力，增加财务风险。

（四）目标企业客户流失风险中国企业完成海外并购后，被并购企业以前的客户往往会对并购企业产生质疑，对其是否能像以往一样提供自己需要的产品和服务持怀疑态度。

中国企业跨国并购的财务风险管理——以吉利集团跨国收购沃尔沃为例

中国企业跨国并购的财务风险管理——以吉利集团跨国收购沃尔沃为例中国企业在全球范围内开展跨国并购已经成为一种趋势。

尤其是吉利集团作为中国汽车行业的领军企业，其成功并购沃尔沃的案例引起了广泛关注。

然而，跨国并购面临着巨大的财务风险，中国企业需要有效的财务风险管理策略来确保并购的成功实施。

本文将以吉利集团收购沃尔沃为例，探讨中国企业跨国并购的财务风险管理。

首先，要认识到跨国并购涉及到不同国家的法律、规定和审计标准的差异。

这些差异可能会导致财务信息的不准确性和透明度降低。

因此，在进行跨国并购前，中国企业应该进行尽职调查，了解目标企业的财务状况和风险情况，以及涉及到的法律和制度要求。

同时，建立一个有效的财务尽职调查流程，确保从目标企业获取到准确的财务信息。

其次，外汇风险是跨国并购中的重要财务风险之一。

在吉利集团收购沃尔沃的案例中，外汇风险是一个重要的考虑因素。

由于收购价格是以欧元进行计价的，吉利集团面临着人民币兑欧元汇率波动的风险。

为了管理外汇风险，中国企业可以采取多种策略，如使用金融衍生品进行套期保值、储备外汇等手段，以减少外汇风险对并购造成的不利影响。

除了外汇风险，债务风险也是跨国并购中需要关注的财务风险之一。

在吉利集团收购沃尔沃的案例中，中国银行为其提供了融资支持，并且沃尔沃也保留了一部分债务。

中国企业在进行跨国并购时，应该充分考虑并妥善管理债务风险。

这可以通过准确评估目标企业的债务水平和偿还能力，以及建立合理的财务结构和资本结构来实现。

另外，合规风险也是跨国并购中需要关注的重要财务风险。

在吉利集团收购沃尔沃的过程中，合规风险是一个重要的考虑因素。

中国企业需要了解并遵守目标企业所在国家的法律和法规，确保并购过程的合规性。

此外，中国企业还需要与目标企业的管理团队保持紧密沟通，加强合规风险的管理和控制。

最后，中国企业在跨国并购中还需要关注并管理市场风险和声誉风险。

市场风险包括目标企业所处市场的竞争环境、市场需求的不确定性等因素，而声誉风险则涉及企业形象和信誉。

中国企业跨国并购的财务风险研究

中国企业跨国并购的财务风险研究一、引言近年来，中国企业在全球范围内进行跨国并购的活动逐渐增多。

这些并购活动对中国企业来说既是机遇，也是挑战。

虽然跨国并购可以帮助中国企业扩大市场份额、获取国际化经验和技术，但同时也面临着诸多财务风险。

本文旨在研究中国企业跨国并购的财务风险，并提出相应的对策。

二、财务风险概述财务风险是指企业在经营活动中由于外部环境及自身因素而导致财务状况恶化或财务指标下降的可能性。

对于跨国并购来说，财务风险主要包括汇率风险、利率风险、市场风险和资本结构风险。

1. 汇率风险由于跨国并购涉及多个国家之间的货币交易，企业面临着汇率波动带来的风险。

即使是小幅度的汇率波动都可能对企业的财务状况产生重大影响，增加企业的经营成本或导致资产负债表不平衡。

2. 利率风险跨国并购往往需要大量的融资，而融资成本受到利率波动的影响。

利率的上升可能导致企业的还贷压力加大，增加财务成本和负债风险。

3. 市场风险不同国家的市场环境和消费习惯可能存在较大差异，企业需要在新市场上寻找合适的定位和策略。

如果企业无法适应新市场的需求，销售额和市场份额可能会受到影响，从而对财务状况产生负面影响。

4. 资本结构风险跨国并购通常需要大量的资金投入，由于融资成本、偿还周期等因素的影响，企业的资本结构可能会发生变动。

如果资本结构不合理，过高的负债比例可能导致企业面临偿债风险。

三、跨国并购财务风险对策为了降低财务风险，中国企业在进行跨国并购时应采取以下措施：1. 汇率风险管理企业可以采取汇率波动的对冲策略，如购买外汇衍生品进行套期保值，以降低汇率风险。

此外，企业应加强对国际市场的研究，了解不同国家经济状况和汇率变动趋势，以适时调整经营策略。

2. 利率风险管理企业可以通过固定利率的融资方式或者购买利率互换等金融衍生品对冲利率波动带来的风险。

此外，企业应密切关注国际利率变动，制定适时的融资计划，降低财务成本。

3. 市场风险管理在进行跨国并购之前，企业应充分了解目标市场的特点和需求，进行市场调研和分析。

浅析我国企业海外并购风险及其防范

一
、
员工文化之间的差异没有得到正视，从而导致并失败。海外并购存在各种各样的风险，因此需要并购企业在并购前做好各种准备，并购企业的战略管理人员能正确认识遇到的各种风险，及时作出调整以保证并购成功。三、中国企业跨国并购主要风险的防范
险。
根据上文并购风险的分析，本文也从并购前、并购中、并购后三个方面对其面临的风险提出相应的防范措施。（一）并购前风险的防范防范政治风险和目标企业定价风险。对于政治风险，本文认为防范措施主要有以下几个方面：首先，建立政治风险的预警机制，由于双方企业政治风险不同，因此并购企业可以不能准确的获得被并购方政治环境的变化，所以预警机制就必不可少，其可以收集国政治环境的资料，对其进行详细的分析，找到有利因素与不利因素，预测可能的政治风险并且做好相关的应对措施，这样就可以减少政治风险对并购的影响；其次是开展有针对性的政府商业外交。对于目标企业定价的风险，其防范措施主要包括：首先，目标企业筛选要谨慎，在确定目标企业时应当要考虑委托国际水平的咨询机构进行评估，并且要考虑并购后两个企业的发展目标以及经营方向，这样才能并购成功；其次是目标企业价值要科学评估，要获得充分的信息，减少因信息不对称导致的定价过高问题。（二）并购中风险的防范并购的企业一般都要进行融资，因此融资风险是必不可少的一项风险，企业主要是要根据自身的实力，选择适合自身的融资渠道来降低风险。首先是量力而行，千万不可盲目的依赖债券融资或者是股票融资，应该是选择使企业的综合资本成本最低的融资组合；其次是利用期权期货等金融衍生工具进行适当的套期保值，以控制汇率风险和降低利率分析，同时企业可以开拓国际化的融资渠道，企业可以通过国际金融市场进行融资，扩宽融资渠道，同时也能降低融资风险。（三）并购后风险的防范并购后主要目的是整合和经营管理，这样才能达到并购的目的。在整合过程中，要关注文化的整合、管理一体化的整合、管理制度的整合，其中文化的整合是关键。在进行文化整合时首先要对双方文化进行分析，然后在提取各自文化的精华，消除缺陷，调整相冲突的文化，最终整合成全新的文化。（作者单位：西北民族大学管理学院）

青岛海尔跨国并购通用家电的风险控制分析

青岛海尔跨国并购通用家电的风险控制分析青岛海尔是中国最大的家电制造企业之一，自成立以来，一直致力于全球化战略，不断寻求跨国并购机会。

2016年，青岛海尔成功收购了全球知名的家电巨头通用电器旗下的家电业务，这次跨国并购为青岛海尔带来了巨大的机遇，也带来了一系列的风险挑战。

1. 政治风险跨国并购涉及到不同国家的法律、政策和经济环境，其中政治风险是不可避免的。

在进行跨国并购的过程中，青岛海尔需要考虑目标公司所在国家的政治稳定性、政府对外资的政策、税收政策等因素。

尤其是在涉及到涉及关键行业的跨国并购时，政治因素更是需要慎重考虑。

2. 经济风险通用家电是全球知名的家电巨头，其所在国家的经济环境对整个家电行业有着重要影响。

青岛海尔需要对目标公司所在国家的经济发展预测进行深入研究，以及对通用家电在国际市场的竞争力进行全面评估。

跨国并购还可能受到汇率波动、通货膨胀等经济因素的影响。

3. 技术风险在跨国并购中，技术不匹配可能导致并购后无法实现预期的效益。

青岛海尔需要充分了解通用家电的技术实力、研发能力，以及其在全球范围内的市场地位。

还需要考虑并购后如何整合两个企业的技术优势，实现技术协同，以提升整体竞争力。

4. 品牌风险通用家电是全球知名的家电品牌，其品牌影响力和渠道资源是其资产的重要组成部分。

在跨国并购后，青岛海尔需要认真考虑如何保护和发展通用家电的品牌价值，同时避免因并购而导致品牌形象受损的风险。

5. 文化风险跨国并购涉及多个国家和不同文化背景的员工和管理团队，在管理层次、组织文化、价值观念等方面存在不同。

青岛海尔需要重视文化融合，关注人才流失、员工士气等问题，建立和谐的企业文化和团队合作关系，确保并购后的整体运作顺利。

6. 法律风险跨国并购需要面对不同国家的法律法规，青岛海尔需要全面了解被收购公司所在国的法律法规，遵守当地的劳动法、环境法等法规，避免因法律问题而导致并购失败或者损失。

针对以上风险，青岛海尔可以采取以下措施来进行风险控制：1. 制定风险管理策略青岛海尔需要对不同风险进行全面的分析和评估，制定相应的风险管理策略。

我国企业跨国并购的现状、风险与对策

一
价格短短数月已经出现大幅缩水。这一切似乎都让羽翼渐丰的中国汽车企业充满了完成惊天交易的遐想和憧憬，而同时过去遭受挫折的经历却似乎又令其举步不前。吉利成功收购了澳大利亚自动变速器公司（Ｓ），强化了吉利公司自动变速器的研Ｄ１
ＭＯＥＤ商业贸易
ｇＲＮ
我国企业跨国并购的现状、险与对策风
文，肖劲松马功景王方
跨国并购是指一国企业为了某种目的，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完
对国际化战略的选择也缺乏充分的准备。中国企业面临的各种
三、业绩表现喜忧参半。中国企业近年完成的海外并购
交易在业绩表现上不如西方企业。按照价值创造标准，以交易
宣布前后的股价变动即交易增加值和成交价格过高的比例来衡量，中国企业的海外并购业绩低于市场平均水平。￣２０年１１０７１月。中国平安已累计向富通集团投资人民币２８７３亿元，由于该
二、交易数额大、地理分布广。从２０年联想以１亿美０５２５
元收购ＩＭ个人电脑业务￣２０年中铝以１５ＢＪ０９９亿美元收购力拓

企业跨国并购后所面临的风险有哪些

企业跨国并购后所面临的风险有哪些交易锁定/确定性的风险风险分析。

中国投资人需要从项目的最开始持续判定卖方的出售意向以及变化。

交易架构的风险风险分析：在海外并购交易，假如架构设计不当，一个重要的风险是可能对投资人会产生不利的税务影响，好比投资人的股息分红可能会被征收更高的税负。

随着我国经济的不断提高，国际交流越来越频繁，很多国内企业开始开展跨国并购的经营模式，国外市场前景广阔吸引着企业的投资，但同时也伴随着一定的风险。

今天小编就来为大家介绍▲企业跨国并购后所面临的风险以及防范措施。

▲一、企业跨国并购后所面临的风险1、并购企业与被并购企业之间容易在权利安排、利益分配、发展战略、管理方案、文化背景等方面出现不协调。

2、跨国并购筹资涉及到很多的经济政策和法律问题，如商业法、金融法、证券法、公司法、会计法、税法及反不正当竟争法等。

3、被并购企业所在国的政治、经济形势稳定与否对并购能否成功有着很大的影响。

▲二、跨国并购风险的防范(一)首先在并购前，要仔细研究双方的政治、经济、法律、风俗、文化的差异。

为了能够并购成功，要事先充分了解被并购企业所在的政治环境、经济环境、法律环境以及风俗文化环境。

对于这一问题，中国企业要加强沟通，让他国政府社会公众充分了解中国的市场经济体制建设情况、中国的对外政策以及企业自身的状况，以及并购后给他们所带来的好处，把政治风险降为最低。

如果只是凭企业的力量是无法做到充分了解。

应该大力发展社会中介服务机构来为企业提供这方面的信息。

这样可以发挥专业优势，解决企业在这方面的信息不称。

(二)并购前要制定明确的并购战略。

并购是一个系统工程，需要各方面的协调努力，制定一个科学的并购战略，是保证并购成功首要条件。

并购企业不能盲目扩张，盲目并购，不考虑本身的发展战略、财务承受能力、产品发展前景。

企业不能盲目为了国际化而进行并购，而是需要找到相关专家对经济、财务、营销等状况进行理性分析、风险评估后再进行并购。

跨国并购利弊分别有哪些

When it comes to family, we are all still children at heart. No matter how old we get,we always need a place tocall home.同学互助一起进步（页眉可删）跨国并购利弊分别有哪些一、有利方面。

1、可以为国有企业技术改造提供新的资金来源。

2、可以推进技术进步和产业升级。

3、可以促使国有企业转换机制。

4、可以使国内企业更有效地参与国际分工。

5、可以培养高级技术和管理人才。

二、不利方面。

1、技术方面。

2、跨国并购可能会抑制国内企业家要素的积累和成长。

随着现在社会的不断发展进步，经济市场的激烈竞争，越来越多的企业选择跨国并购，虽然跨国并购可以给企业扩大市场带来利益，但同样存在着很大的风险，好有很多弊端。

下面的为大家简单介绍一下跨国并购利弊。

一、有利方面。

1、可以为国有企业技术改造提供新的资金来源。

长期的计划经济体制，造成国有企业自身积累不足，缺乏技术改造所需的资金，限制了企业扩大再生产的能力。

缺乏技术改造所需的资金积累必然导致企业发展缺乏后劲，一遇竞争即面临困境。

国有企业要转换机制、走出困境，一要靠深化改革，二要靠加大技改投资力度，三要靠减轻负债和社会负担。

这三项措施都需要资金投入。

当前企业资金的主要来源：一是银行贷款，二是企业自筹，三是利用外资。

由于企业负债日益加重，偿还能力不足，贷款越来越困难;企业经济效益不断恶化，已没有积累的能力。

因此，直接利用外资就成为国有企业筹资的重要渠道。

直接利用外资嫁接改造老企业对弥补工业技改的资金缺口发挥了重要的作用。

在日益激烈的市场竞争中，企业需要持续地进行技术升级换代，如果没有持续的技改投入，即使企业目前经济效益比较好，在长期竞争中也将难以维持。

2、可以推进技术进步和产业升级。

不可否认，跨国公司近年来引入中国的技术绝大多数并非是其最先进的，有些甚至是已经处于衰退期的成熟技术，尽管如此，绝大多数技术仍高于国内水平。

浅析中国企业跨国并购的风险及对策

时，国的企业看到了希望；经过了三十年的改革开放后，中在市场经济体制已基本成形。在中国企业有更大的自主发挥
处于摸索阶段，因此所面临的风险将更加巨大，体表现在具
以下几个方面：
之一。
２法律风险。由于各国政府法律法规各不相同，．因此中国企业进行跨国并购时必须对目标公司所在国的法律政策环境进行研究，以便保护自己的经营权益，以免遭受不必要的风险损失。特别是在并购时要仔细审查所购公司的产业是否受国家政策的保护以及是否违反《反垄断法》。对于工会的力量要给与足够的重视，很多企业并购失败就是由于工
是并购产业集中化，主要集中在第二产业。这主要是
由于改革开放后，国政府主导发展第二产业，工促农。我以因此，国内产生了一批实力雄厚的企业集团，们需要在在他国外市场争得一席之地，并购则成为他们最好的武器而
投资的一种主要方式。近年来很多国有企业以及民营企业
对要小很多。
三是并购对象低劣化。我国企业对外并购并不像国外企业大多进行强强联合，成立巨型跨国公司。由于资金、技术、规模等原因，国企业并购的对象大多为资产不良、务我债缠身的濒临倒闭的公司或对方急于脱手的“ 阳” 门。夕部

企业跨国并购的风险与规避

表１并购失败与成功的原因失败的原因（％）成功的原因（％）
目标公司的管理态度和详细的并购后整合计划及文化差异（５８）迅速实施（６７）
无并购后整合计划（０８）并购目的明确（６７）
有效实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现纵向整合效应与协同效应，降低交易成本，达到盈利最大化
目标的可能性以及因此对企业正常管理、经营所带来的到重重阻碍；其次是法律中对并购的具体规定，在操作影响程度。以时间发生的先后顺序，企业尤其是我国企中提高了并购的成本以及加大了并购的难度和风险，甚业在跨国并购过程中可能遇到的主要风险可以划分成并至会迫使并购方放弃并购计划；再次是由于法律法规不使企业在并购过程中的行为得不到正确引导或规购前、并购中和并购后三大类风险，这三个过程风险构完善，
的目的。在西方，企业并购促进了西方国家产业结构的调整，提高资源的宏观配置效率；普遍提高了企业的经
对行业或目标公司缺乏了解（５４）
文化融合良好（பைடு நூலகம் ５）
目标公司管理不菩（５目４）标管理层的高度合作（７４）无并购经验（０３）对目标公司及其行业的了解（１４）
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１７・— ４－－ —
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第２６第月２卷年１２５Ｏ２Ｏ１期
工业技术经济
Ｖ．，ｏ２总ｏ５Ｎ１１．第２
１８５期
价值基础，也是双方谈判的焦点所在。从资产清查来看，资产评估部门在有限的时间内，不可能对被兼并企业进
成了跨国并购的一条 “ 风险链” ，彼此相互影响和作用。

我国企业跨国经营存在的问题及对策

我国企业跨国经营存在的问题及对策一、引言随着经济的发展，中国有越来越多的企业走出国门，实施跨国经营。

特别是中国加入WTO以后，企业海外投资发展更为迅猛，跨国经营已经成为经济全球化条件下我国企业发展的一种重要形式。

跨国经营的开展，为我国与世界各国的经贸合作注入了新的内容，拓宽了合作的领域，为我国企业带来了新的发展空间，在利用国外资源、资金、技术、信息与管理经验方面取得了积极的成果，提升了中国在国际经济中的地位和形象，也为世界经济发展做出了积极的贡献，具有十分重要的战略地位。

二、中国企业跨国经营存在的问题1、产业资本和金融资本融合不够。

中国企业跨国经营的一个重要问题是产业资本与金融资本融合不够：一是企业家本身忽略了金融资本运作本身也是一个产业的事实，本能地将金融资本贴上“过度投机和不务正业”的标签；二是企业家坚信实业才是最重要的，不善于从金融角度发动和组织跨国经营的行动；三是即使产业界认识到了金融资本的重要性，由于当前国内金融体系服务不完善的限制，也难满足中国企业跨国经营的要求。

2、跨国经营人才不足。

目前在中国，无论是国有企业还是民营企业，一些涉外管理人员大多只是具有单一的外语专长或某一学科的知识，缺乏既懂外语又熟悉国际贸易、投资、金融、管理等多方面知识，了解和适应国外的社会文化、传统习惯、商业操守、政治、法律制度、利益集团等等的复合型人才。

在跨国经营的业务往来中，有部分企业过度依赖国外的银行、律师和国外的一些中介机构，这不仅影响到企业的决策判断能力，而且有时还会因合同缺陷等原因而上当受骗遭受损失。

3、投资规模小，海外投资技术水平低。

我国企业跨国经营的总体投资规模较小，与中国引进外商直接投资相比，中国企业跨国经营的力度还不够。

从单项投资额来看，中国跨国企业投资规模也较小。

据统计，2005年我国海外企业中方投资100万美元以上的占到90%，500万美元以下的只占到2.3%，平均每家的投资额才100万美元。

企业跨国并购存在的风险有哪些

企业跨国并购存在的风险有哪些跨国并购过程,同时也是一个不断投入和消耗资金的过程。

企业如果不能持有充裕的资金,很可能因并购陷入现金流链条断裂、负债过重等困境之中。

企业并购对于大家而言也行并不是个陌生的词，当一家企业有了足够的实力是，会通过并购其他企业来增强自己的实力，企业并购带来的不仅仅好处，同样也存在着风险，那么这次要带大家讨论的是有关于企业跨国并购存在的风险的知识了。

▲一、企业跨国并购存在的风险▲(一)▲信息不对称风险由于“信息不对称”现象的存在，在有效市场条件下，投资者依据这些信息进行并购决策，择优避劣。

然而，公司财务报表和股价等信息又有着明显的局限性。

公司财务报表和股价不可能与企业基本情况及变化完全一致，公司仍可在制度、原则允许的范围内隐藏不必公开的商业秘密。

可见，“信息不对称”的现象影响着并购行为，成为并购经营者必须严加关注和防范的一种风险。

▲(二)▲财务风险对价值的预测风险在确定要并购的企业后，并购双方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理地估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是并购成功的基础。

目标企业的估价取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。

对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确，这就产生了并购公司的估价风险.并购的融资风险并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动能否成功的关键。

并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。

并购企业应针对目标企业负债偿还期限的长短，维持正常的营运资金，使投资回收期与借款种类相配合，合理安排资本结构。

▲(三)▲经营风险经验的外在风险。

一方面是在市场经济环境中，企业都面临着巨大的竞争压力，许多企业都在抢夺同一片市场，为自己争取更多的顾客群。

为了获得更多的顾客和销售收入，竞争对手经常调整自己的竞争策略。

使外部环境发生预期变化。

另一方面，政府政策变化对企业经营的影响。

中国企业跨国并购的法律风险管理

中国企业跨国并购的法律风险管理跨国并购是企业迅速扩张、进入国际市场的有效通道，是企业并购在海外的延伸，是跨国公司为了维持其生存和谋求发展，根据全球经济环境和内部组织结构的变化及时对自身的体制、结构、功能和规模等重新进行组合的一种变革和制度创新，是世界对外直接投资的一种主要方式。

近年来随着我国“走出去”政策的落实，越来越多的企业开始运用跨国并购走出国门，开拓国际市场，其中即有成功的经验，也有失败的教训，企业在跨国并购过程中亟需解决法律风险管理的难题。

一、中国企业的跨国并购疑难现状近年来，中资并购外资，越来越多地引发发达国家对“中国势力”的担忧。

出于意识形态的本能排斥与自身经济安全的考虑，相关国家已经以多种方式和所谓规则、惯例的借口对中国企业的跨国并购进行约束和限制。

但是，中国企业海外并购总体堪忧，中国企业有70%的跨国并购失败比率。

近5年间，中国企业以并购方式对外投资的数量增长了几十倍，但频频失手、甚至失败的并购案例并不鲜见。

商务部联合四家单位发布了《中国企业跨国收购兼并的实践与思考》，中间提到：“除了在技术、管理、资金等方面的差距外，不适应国际竞争环境、风险防范意识不强、不善于处理企业经济利益与社会效益的关系，已经成为‘走出去’的企业所面临的普遍问题。

”二、跨国并购的法律风险（一）市场准入（政治性）风险各国法律对外资并购均有管制性规定，以防止垄断，保证国家经济安全。

政治风险与东道国的政府政策变化等行为有关，包括征收、国有化、战争以及恐怖活动等政治暴力事件。

美国的并购法规体系主要由两部分法规组成：一是国会规制并购行为的法律，二是政府规制并购的行为准则。

美国在上世纪30年代就制定了《反托拉斯法》，还设立了外国投资委员会，对重要行业的跨国并购进行评估和审查。

从我国联想集团并购IBM的PC业务受到美国外国投资委员会审查，以及中海油并购美国尤尼科石油公司、海尔并购美泰公司等，均因美国政府干预而失败。

近期，美国又以国家经济安全为由，对华为等中国企业在美国的并购进行干预。

我国企业跨国并购风险及防范——以吉利并购沃尔沃为例

1企业跨国并购概述跨国并购是跨国兼并和跨国收购的总称，是指通过某些渠道和支付手段，将另一国的企业的资产和股份购买下来，从而对其实施经营管理以及完全控制行为。

自1995年以来，跨国并购浪潮掀起，2000年进入高潮。

其中，很多大型公司实现了成功合并，例如，1997年美国两大飞机制造厂波音和麦道合并、联想公司并购IBM PC 部门、宏基的国际化并购案等。

跨国并购也可分为横向跨国并购、纵向跨国并购、混合跨国并购。

跨国并购的实现，不仅仅能弥补自身的不足，减轻对企业财务状况造成的不良影响，增加市场份额，提高企业的竞争力，还能够实现经济全球化的发展战略和多元化的经验战略。

企业可以依靠现有的资源、完善的技术，通过企业跨国合并的方式，开辟一条新的发展道路，打开新的销售市场，同时，促进另一国企业的成长。

随着企业跨国并购的发展，欧美国家也相应地完善了其国家关于国际贸易的法律———《反垄断法》，用以保护贸易双方的利益，保证公平竞争，促进两国经济向更好的趋势发展。

2企业跨国并购风险概述在经济全球化迅速发展的今天，企业的跨国并购也存在着一些风险以及问题。

两国经济合作是在政治和平的情况下进行的，两国的和平是贸易的基础。

在贸易合作开始之前，要先了解对方国家的技术、规章制度以及敏感领域等。

企业跨国并购不仅涉及政治风险，还有法律风险。

法律是支撑一个国家的人民行为规范的框架，跨国并购时，要尊重对方国家的法律，即使与本国法律有很大差异，也依旧不能违法，不能挑战他国的法律底线。

同时，在企业并购的融资、支付等环节，有极大可能出现财务风险。

面对财务风险，企业需要依靠正规渠道来解决财务资金遇到的瓶颈问题，可以通过寻找正规投资、向银行借款、合理避税等方式，从而降低财务风险。

在最后的整合阶段也无法避免出现一定的风险，面对不同的市场，在不同的经济环境下，企业文化、人力资源等方面的整合都会遇到不同的问题。

遇到这些问题时，不能因为盲目地实施海外并购计划，而不考虑此计划是否与本企业的发展理念相契合、是否与公司的发展目标相冲突。

企业跨国并购财务风险分析及防范

参考文献：［１］昊世农、卢贤义：《我国上市公司财务困境的预测模型研究》，《经济研究）２００１年第６期。［２］张焱：《数据挖掘在金融领域中的应用研究》，《计算机工程
与应用｝２００４年第１８期。
［３］张剑飞：《数据挖掘中决策树分类方法研究》，《长春师范学
的各项活动引起的企业的财务状况恶化或财务成果损失的不确定性。本文从我国企业跨国并购财务风险的各项成因分析出发，通过财务风险的识别及其相关指标判断，提出适用于防范我国企业跨国并购财务风险的对策，并以相应实例论证分析。
一、企业跨国并购财务风险成因分析（一）并购前的战略决策风险跨国并购既是一种对外的直接投资行为，也是对内的公司战略行为。虽然企业并购是实现公司发展的必然趋势，但仍需谨慎对待，选择好时机，不应盲目并购，因为并不是所有的跨国并购都对企业的发展有利，企业跨国并购会面临许多风险。如果决策者对自身企业没有一个全局的战略性规划，对自身的优劣势没有正确的认识，对国际市场环境也不熟悉，而只是由于盲目跟风或决策者的一时兴起萌生跨国并购的想法，那是非常不应该的，跨国并购存在大量风险，是一项重要的战略决策，切不可草率行之。（二）目标企业价值评估风险一旦确定了目标企业，并购双方接下来就要讨论收购价格的问题了，这无疑是大家最关注的环节，该价格的确定会作为成交底价，这是企业并购的基础。因此对目标企业的准确估价尤为重要。目标企业的估价往往取决于并购方对该企业未来现金流人情况和持有的时间长短作为重要依据，但通常并购方都不能够十分准确地预计出这些数据，因此也就没有确切的公允价值，这就产生了并购公司的估价风险。除此之外，并购双方在市场中地位、双方对资产收益的预期、对未来经营环境的预期等等都会成为影响成交价格的因素。而且跨国并购的目标企业都远在异国，导致调查、了解十分不方便，由于信息的不对称，会产生较大的误差风险，这大大增加了准确评估并购企业的难度，加大国内企业对外并购的风险。（三）融资风险企业跨国并购往往需要大量资金，所以并购决策常会对企业资金规模和资金结构产生重大影响。并购的融资风险主要指企业能否及时足额地筹集到并购资金以及筹集的资金对并购后企业的影响。实践中，并购动机以及目标企业并购前资

中国企业跨国并购的风险及防范策略选择

例如：基并购西门子手机业务就是 “ 吞象 ” 典明蛇的
型实例。基在并购西门子手机业务时，门子的手明西
产收买下来的行为。ｌ国并购可以使投资者有效１＿跨利用国外被并购企业的运作系统和经营条件，最以快速度进入国外市场，占有市场份额；以获得现并可成的管理人员、术人员、产设备和先进技术，技生能更好地解决我国资源短缺的问题；可以充分享有还对外直接投资和融资的便利，少经营带来的不确减
资中的重要方式，且跨国并购的主体呈显现多元而化趋势。有关统计资料显示，国企业的海外投资我１３、／￣Ｆ、／赢，这意味着６％的海外投资并／亏１３１３７不成功。因此对跨国并购必须持慎重的态度，保要持清醒的头脑，刻认识跨国并购的风险，强风险深加
ｗＴ０之前，我国企业国外并购仍处于起步阶段。２ｏ￣以后，国企业的跨国并购有了新的发展，ｏ２ｚ我特
别是近年来，国并购已成为我国企业跨国直接投跨
种评价体系本身存在偏差，以此确定的目标企业价
中图分类号：２９Ｆ７．２文献标识码：Ａ文章编号：６１９４２１）５０３ — ４１７ — １Ｘ（０００ —０９０

跨国并购的意义与风险

跨国并购的意义与风险随着中国经济的高速发展和中国企业的日益强大，随着经济全球化时代的来临和深人走向国际”已经成为中国众多企业的一种追求，一种时尚、一种趋势。

从长远来看，企业走向国际、可以在更大范国内采购原材料、研发新技术、销售产品和吸引人才，这对于企业的发展壮大显然是极为重要的。

跨国并购已经成为中国企业走出去的主要方式，成为中国经济全球布局的重要手段。

与直接投资兴办企业相比，跨国并购作为对外直接投资的一种方式主要有两点优势：效享和资源。

一方面、跨国并购通常能以最快的速度帮助企业实现国际化扩张战略，并在新市场中确立起自己的地位、增加企业销量：另一方面，跨国并购还能将有关各方的资源和管理经验集合起来，特别是将国外目标企业的品牌资源、客户资源、销售渠道资源以及技术等据为己有，从而提升企业的竞争地位。

对中国企业而言，跨国并购的重要性日趋明显，因为它给已经初具实力的企业提供了一条方便快捷的持续护张路径，因为它能在中国经济日益国际化的背景下帮助企业快速取得中国国内并不具备的有形和无形资产因为它迎合了中国企业热切希望跨国经营的需要和雄心，因为它可能使中国企业的技术、管理、产品、品牌、治理结构等得到优化，获得竞争优势，提高其在国内外的影响力。

简单说来，跨国并购使企业能快速取得位于不同地域的资产，这种资产在全球化的经济中已成为决定企业能否做大做强的重要因素。

然而，跨国并购的优势并非唾手可得与国内并购相比.跨国并购可能隐藏了更大风险。

一旦处理不当，跨国并购的效果可能适得其反。

一是跨国并购的信息不对称，风险更加突出。

由于目标企业远在异国他乡、市场信息难收集，尽职调查难度大、成本也高。

因此，对该企业的发展潜力和资产状况的评估困难较大，特别是对目标企业的商誉和无形资产的评估更加困难。

二是文化差异大，整合困难多。

并购的实质是资源的重整、是企业文化、管理机制的融合。

每个企业都有自己特定的文化，而企业文化一旦形成，都有一定的稳定性和连贯性，即便是在相同社会、文化背景下的不同企业之间，企业文化仍然会存在很大的差别，文化整合也非轻而易举之事。