滤波器项目可行性研究报告

滤波器项目

可行性研究报告

xxx有限责任公司

第一章项目基本情况

一、项目概况

（一）项目名称

滤波器项目

5G时期，滤波器需求量将随着MassiveMIMO的应用而大幅增加。4G时期，主流的宏基站天线方案为8T8R的8通道方案；进入5G时期，主流的宏基站天线方案或将为单面天线集成64通道的MassiveMIMO方案，而且部分场景下可能使用更大规模的天线阵列。

（二）项目选址

某某产业集聚区

节约土地资源，充分利用空闲地、非耕地或荒地，尽可能不占良田或少占耕地；应充分利用天然地形，选择土地综合利用率高、征地费用少的场址。

（三）项目用地规模

项目总用地面积25579.45平方米（折合约38.35亩）。

（四）项目用地控制指标

该工程规划建筑系数58.89%，建筑容积率1.64，建设区域绿化覆盖率7.02%，固定资产投资强度181.91万元/亩。

（五）土建工程指标

项目净用地面积25579.45平方米，建筑物基底占地面积15063.74平

方米，总建筑面积41950.30平方米，其中：规划建设主体工程33298.14

平方米，项目规划绿化面积2946.14平方米。

（六）设备选型方案

项目计划购置设备共计80台（套），设备购置费3339.42万元。

（七）节能分析

1、项目年用电量1175820.07千瓦时，折合144.51吨标准煤。

2、项目年总用水量12960.15立方米，折合1.11吨标准煤。

3、“滤波器项目投资建设项目”，年用电量1175820.07千瓦时，年

总用水量12960.15立方米，项目年综合总耗能量（当量值）145.62吨标准煤/年。达产年综合节能量59.48吨标准煤/年，项目总节能率20.82%，能

源利用效果良好。

（八）环境保护

项目符合某某产业集聚区发展规划，符合某某产业集聚区产业结构调

整规划和国家的产业发展政策；对产生的各类污染物都采取了切实可行的

治理措施，严格控制在国家规定的排放标准内，项目建设不会对区域生态

环境产生明显的影响。

（九）项目总投资及资金构成

项目预计总投资9353.10万元，其中：固定资产投资6976.25万元，

占项目总投资的74.59%；流动资金2376.85万元，占项目总投资的25.41%。

（十）资金筹措

该项目现阶段投资均由企业自筹。

（十一）项目预期经济效益规划目标

预期达产年营业收入18638.00万元，总成本费用14260.74万元，税金及附加174.77万元，利润总额4377.26万元，利税总额5155.79万元，税后净利润3282.95万元，达产年纳税总额1872.85万元；达产年投资利润率46.80%，投资利税率55.12%，投资回报率35.10%，全部投资回收期4.35年，提供就业职位308个。

（十二）进度规划

本期工程项目建设期限规划12个月。

项目承办单位一定要做好后勤供应和服务保障工作，确保不误前方施工。

二、项目评价

1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合某某产业集聚区及某某产业集聚区滤波器行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进某某产业集聚区滤波器产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。

2、xxx科技公司为适应国内外市场需求，拟建“滤波器项目”，本期工程项目的建设能够有力促进某某产业集聚区经济发展，为社会提供就业

职位308个，达产年纳税总额1872.85万元，可以促进某某产业集聚区区

域经济的繁荣发展和社会稳定，为地方财政收入做出积极的贡献。

3、项目达产年投资利润率46.80%，投资利税率55.12%，全部投资回

报率35.10%，全部投资回收期4.35年，固定资产投资回收期4.35年（含

建设期），项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。

工业强基关乎我国工业核心竞争力提升。没有好的基础零部件/元器件、基础材料、基础工艺，就无法形成具有特色和竞争力的整机和系统设备，

无论是传统产业竞争力提升，还是战略性新兴产业竞争力培育与发展都将

是一句空话。产业链向中高端转移，就要求我国必须有传统要素驱动向创

新驱动转变，集成创新是创新驱动的重要途径，没有好的基础零部件/元器件、基础材料、基础工艺和技术基础能力，就没有集成创新的基础，就会

使我国工业长期停留在“引进”阶段，严重影响实施创新驱动发展。

“十二五”期间，全省认真贯彻落实省委省政府战略部署，牢牢把握

稳中求进工作总基调，大力实施工业转型升级行动计划，改造提升传统产业，培育发展新兴产业，全省制造业经济质量效益进一步提高，综合实力

显著增强，为全省经济社会发展奠定了坚实基础。

三、主要经济指标

主要经济指标一览表

第二章项目背景研究分析

一、项目建设背景

1、《中国制造2025》的发布，标志着提升制造业水平成为未来十年的国策。招商期货认为，从“十三五”规划建议来看，针对“智能制造”，

未来将会不断有扶持政策出台。中国制造业的转型升级，迎来政策黄金期

和发展的关键期。目前制造业自动化、信息化程度很低，改造的空间很大，即便完成了自动化、信息化，也才实现了工业3.0；到工业4.0还要经历数字化、互联化，仍然需要极大的投入。而且智能化领域里部分细分领域已

经开始释放业绩，比如机器人等。这是一个持续的概念，在明年和更后期

的未来，这都可能是资本市场的核心主题之一，是阶段性托起大宗商品市

场的重要力量。

2、加快我省战略性新兴产业发展，首先要突破人才瓶颈。进一步加大

战略性新兴产业人才引进力度，建立适应战略性新兴产业发展需要的人才

定向培养机制，鼓励高校与重点企业共建人才实训基地，开展多种形式的

人才培养合作。开辟人才服务绿色通道，不断优化人才创新创业环境，在

生活、教育、医疗等方面给予便利。

二、必要性分析

1、2015年是全面完成“十二五”规划的收官之年，也是全面深化改革的关键之年和全面推进依法治国的开局之年，更需要继续坚持稳中求进工

作总基调，保持稳增长和调结构平衡，坚持宏观政策要稳、微观政策要活、社会政策要托底的总体思路，主动适应经济发展新常态，为深化改革开放

和经济结构调整创造稳定的宏观环境，为经济社会发展创造良好预期和新

的动力。

2、“十三五”时期，应关注我国要素条件变化的现实情况，更多利用

市场化的政策手段，引导产业优化升级。近年来，随着经济发展阶段的转

化和国内外经济条件的变化，我国优势要素价格逐步上升，要素结构出现

了新的变化。主要表现为劳动力数量开始下降但人力资本素质不断提高、

资本数量积累增速放慢但资本存量质量优势逐步发挥、可用土地数量不断

减少但土地利用效率将会提升、技术引进效应进一步衰减且技术创新能力

有待提高、资源供应趋于紧张且环境成本逐步提升，等等。随之产业比较

优势也发生了显著转变，推动了产业结构的调整。

三、市场分析

一、市场空间

5G时期，滤波器需求量将随着MassiveMIMO的应用而大幅增加。4G时期，主流的宏基站天线方案为8T8R的8通道方案；进入5G时期，主流的

宏基站天线方案或将为单面天线集成64通道的MassiveMIMO方案，而且部

分场景下可能使用更大规模的天线阵列。

经过我们的测算：5G时期滤波器在国内基站端的市场空间有望达到

445亿，相比于4G时期的弹性将达2.5倍。测算的假设与推断：

根据5G采用频率与组网方式，我们认为5G宏基站数量将为4G时期的1.3-1.5倍，假设5G基站建设节奏与4G时期类似，则5G宏基站建设将在2025年基本完成，届时总基站数量将达500万站；每个基站设立3个天线

扇面；主流天线方案为64通道，若后续采用更大规模天线阵列，则实际市

场空间将比测算值更大；根据5G频谱划分，中国移动主力频段为2.6GHz、中国联通与电信主力频段为3.5GHz。参考4G时期的基站数量比例，移动与联通+电信的基站比例约为1:1。

长期来看介质滤波器是主流方案，当前2.6GHz介质滤波器单价为100元，3.5GHz介质滤波器为70元。参考4G时期滤波器厂商毛利率下降的趋势，两类滤波器价格按照一定速度下降。

5G时代，单站滤波器价值量是4G的1.2倍。我们把4G时代和5G时代的滤波器进行细拆，以4T4R天线为例，按每通道滤波器价格为450元估算，4G时代单基站滤波器价值量约4*450*3=5400元。根据上表估算得到5G的

陶瓷滤波器单只价格平均约35元，因此单基站滤波器价值量将达到6720元，较4G扩大1.2倍。5G时代，全球滤波器市场容量是4G的1.6倍。按

照此前预测，4G时代国内约389万个基站，5G时代基站数约是当前的1.3倍，因此全球滤波器的市场容量约为4G时代的1.6倍。

中国公司更多的参与陶瓷介质滤波器产业的全球分工。2017年，从销

售额来看，在中国销售的传统的陶瓷介质滤波器中，中资企业占据了57%的

份额，美、韩、日三国均在中国设厂进行生产。中国公司中，灿勤科技和

艾福电子（东山精密子公司）的市场份额排名前二。

美国的滤波器龙头CTS、韩国的Patron等均在中国设臵代工厂。CTS

在中国有2个生产基地，天津主要生产通信零部件，占到其全球生产基地

面积的17%，在其15个生产基地中面积排名第二。Patron的代工厂位于山

东烟台和越南，2018年，烟台和越南地区的雇员分别为1474人和5259人，占其全球雇员总人数的20%、73%。

因为产线暂未实现全自动化，低用工成本和稳定招工是海外龙头在国

内设厂的主要因素。例如，调试环节目前还处于手工/半自动化状态，人员

需求相对密集。帕特仑在2018年投资者交流材料中着重注明了，山东烟台

代工厂的优势是人工成本较天津/上海低10%，且人力供求稳定。越南人力

成本比中国低50%，招工快。

二、景气周期：行业壁垒升高，景气周期将至少维持2年以上

1、4G复盘：滤波器行业的景气周期为建设启动后的2年左右

4G时期，滤波器企业的景气周期体现为建设启动后的前2年。4G时期，TD-LTE的正式牌照放时间为2013年12月，但考虑到4G时期运营商的预商用建设规模较大（5G工信部已明确表态限制预商用建设规模），可以认为2013年初运营商已经开始了规模化建设。从大富科技、武汉凡谷的收入、

利润、毛利率各方面可以看出，滤波器企业的景气周期为建设启动后的前2年。

4G景气周期后，迫于市场竞争、产品降价压力，毛利率有加速下滑趋势。经过2年的景气周期后，由于基站建设增速放缓，市场空间增速下降，叠加产品降价压力，滤波器厂商的毛利率呈现加速下滑趋势，最终导致利

润的下滑。

2、5G展望：行业壁垒高企，竞争环境改善，景气周期有望拉长

一个典型的纯陶瓷介质滤波器的生产工艺包含陶瓷粉体造粒、压制成型、保温烧结、印制银层、开设耦合窗口陶瓷谐振器、表面贴装、涂覆银层、再烧结、调制、测试与包装等步骤。

与腔体滤波器相比，5G主流采用的介质滤波器技术难度更高，其难点

主要在于陶瓷粉体材料的配方、制备与大规模自动化调试技术。

陶瓷粉体决定了介质滤波器的性能，粉体的配方与制备的难度较高。

介质滤波器原材料是陶瓷粉体，需要由多种化学原料按照科学的比例进行

合成，陶瓷粉体决定了介质滤波器的最终性能，只有拥有好的材料配方才

能获得在一定使用条件下的高Q值介质陶瓷。除了配方以外，粉体材料加

工过程也具有复杂性，例如以碳酸钡为原料的水热法包括溶解、钛酰化、

干燥、水热、再次干燥等过程，酸碱控制不合理、生成杂质等都将损害粉

体质量。

大规模调试技术是滤波器生产的重点，或将成为制约介质滤波器供应

商产能的关键。不论何种滤波器，调试向来是滤波器生产工艺中的重点。

与腔体滤波器相比，陶瓷介质滤波器的调试更为困难：一方面，陶瓷介质

滤波器的调试是对陶瓷谐振体进行调试，与腔体滤波器调试需调谐螺钉不同，陶瓷介质滤波器的调试中某些环节存在不可逆操作。若完全采用手工

调试，则很难保证一次调试成功，从而影响生产节奏。另一方面，为了保

证陶瓷介质滤波器的大规模产能，需要进行大规模调试，则需要自动化调

试设备，当前只有少部分厂家拥有陶瓷介质滤波器的自动化调试设备与技术。最后，自动化调试设备的核心算法目前并不完善，仍需进一步研究。

我们认为：5G时期滤波器行业的景气周期有望拉长，将至少维持2年

以上。假设2019年底发放牌照，规模化建设正式启动，则景气周期将至少

维持至2021年底。同时，相关企业的盈利能力也将得到提高。

由于陶瓷粉体配方与制备难度大，将导致行业壁垒升高；由于介质滤

波器大规模调试的要求更高，将一定程度上限制行业产能的过度释放。进

而导致行业竞争环境与4G时期相比得到明显改善，景气周期拉长。同时，

虽然原材料价格下降，使得介质滤波器的单价与腔体滤波器相比明显下降。但在生产工艺难度加大，生产技术含量更高，竞争环境明显改善等预期下，介质滤波器厂商的盈利能力有望提高。

三、行业格局：掌握微波陶瓷生产和调试技术的国产企业更具竞争力

1、5G时期国产企业的全球竞争力将快速提升

全球优秀的介质滤波器供应商主要有日本的村田、京瓷，以及美国的CTS、康普。在介质滤波器领域，由于美国公司产品价格相对较高，此前国

内主设备商在滤波器领域的海外供应商主要为日本的村田、京瓷。

5G时期，中国企业的全球竞争力将快速提升，提升国产品牌国内占有

率的同时，有望走出国门。4G时期，国内企业与海外公司相比尚存在差距，部分市场空间被日企村田、京瓷占据。但从近年的情况来看，从技术方面，国内企业与海外公司的差距快速缩小，已经形成赶超之势；从价格方面，

国产企业由于在成本端具有优势，价格与海外企业相比具有明显的优势。

预计5G时期国产品牌的市场占有率将得到大幅提升。此外，随着中国在5G 技术方面贡献度的大幅提升，中国主设备企业有望走出国门，相应的上游

配套行业（如滤波器等）也有望享受主设备商海外市场占有率提升的红利。

2、陶瓷粉体受重视，多数企业布局全产业链

介质滤波器的产业链主要分为陶瓷粉体、介质谐振器、介质滤波器、

主设备商四个环节。其中：陶瓷粉体是工艺难点所在，粉体配方与制备决

定了介质滤波器的最终性能，一般来说，滤波器厂商所用陶瓷粉体材料需

要得到主设备商的认证与许可；介质谐振器，介质谐振器的谐振频率、温漂、损耗参数直接决定介质滤波器的质量和工作性能；介质滤波器，多个

模式相同的介质谐振器贴装为介质滤波器，最终供应给主设备商。

当前多数企业布局介质滤波器产业链多个环节，原材料陶瓷粉体决定

了产品的性能，受到企业的高度重视。原材料陶瓷粉体的配方和烧结是工

艺难点，也是整个产业链高附加值环节之一，多数公司希望在该领域具备

自主知识产权，以提升产品供应实力。在介质滤波器的产业链中，灿勤科技、艾福电子（东山精密子公司）、顺络电子、国华新材（风华高科子公

司）、大富科技、武汉凡谷等公司进行了全产业链布局，且多数企业参与了多个环节。各个环节参与者具体如下：陶瓷粉体：国华新材（风华高科子公司）、灿勤科技、艾福电子（东山精密子公司）、顺络电子、大富科技、武汉凡谷。

介质谐振器：灿勤科技、艾福电子（东山精密子公司）、顺络电子、国华新材（风华高科子公司）、大富科技、武汉凡谷、波发特（世嘉科技子公司）、国人通信。

介质滤波器：灿勤科技、艾福电子（东山精密子公司）、顺络电子、国华新材（风华高科子公司）、大富科技、武汉凡谷等。上述企业研发制造进度不尽相同，并且预计未来还会有更多企业加入介质滤波器的生产阵营。

掌握微波陶瓷技术的企业成为滤波器行业新进入者。由于微波陶瓷技术（包括陶瓷材料配制、烧结等）是介质滤波器核心技术之一，由此也为掌握微波陶瓷技术的企业带来了进入介质滤波器市场的机会。

这类企业中，有国华新材、灿勤科技、艾福电子、顺络电子。其中，国华新材是基于原材料陶瓷粉体技术，逐步向下游扩展，最终进入介质滤波器领域并形成全产业链覆盖；灿勤科技与艾福电子，则是由提供介质谐振器开始，逐步进行技术扩展，最终进入介质滤波器领域；顺络电子是基于片式电子元件研发的经验，进行了LTCC（低温共烧陶瓷）微波器件的技术积累，产品包括天线与滤波器。这些公司由陶瓷产品逐步切入无线和滤

波器领域的路径，与海外公司村田、京瓷类似。为了顺应变化，4G时代的

主流滤波器供应商大富科技、武汉凡谷等此前也进行了布局。4G时代的滤

波器供应商大富科技、武汉凡谷等公司，面对5G对小型化、高Q值滤波器

的需求，也在此前进行了相关产业的布局。大富科技，自2011年起建立了

介质材料博士后工作站，拥有具备介质材料研发、配方工艺、介质射频产

品整体设计能力和相关技术；武汉凡谷，2013年成立陶瓷材料公司，致力

于微波陶瓷材料、微波陶瓷介质谐振器、微波陶瓷介质滤波器的研制。

我们认为：两类企业各有优势，掌握微波陶瓷生产和大规模调试技术

的国产企业将在5G浪潮下更具竞争力。行业新进入者进入介质滤波器领域，初期可能在微波陶瓷技术方面具有一定优势；4G时代滤波器主流供应商也

同样在若干年前对介质滤波器技术进行了布局，在滤波器设计、行业经验、客户资源等方面可能具有一定优势。

第三章项目单位概况

一、项目承办单位基本情况

（一）公司名称

xxx有限责任公司

（二）公司简介

公司始终坚持“服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。

公司在管理模式、组织结构、激励制度、科技创新等方面严格按照科技型现代企业要求执行，并根据公司所具优势定位于高技术附加值产品的研制、生产和营销，以新产品开拓市场，以优质服务参与竞争。强调产品开发和市场营销的科技型企业的组织框架已经建立，主要岗位已配备专业学科人员，包括科技奖励政策在内的企业各方面管理制度运作效果良好。管理制度的先进性和创新性，极大地激发和调动了广大员工的工作热情，吸引了较多适用人才，并通过科研开发、生产经营得以释放，因此，项目承办单位较好的经济效益和社会效益。

公司建立了《产品开发控制程序》、《研发部绩效管理细则》等一系列制度，对研发项目立项、评审、研发经费核算、研发人员绩效考核等进行规范化管理，确保了良好的研发工作运行环境。

二、公司经济效益分析

上一年度，xxx科技公司实现营业收入18221.98万元，同比增长

22.46%（3342.43万元）。其中，主营业业务滤波器生产及销售收入为15307.45万元，占营业总收入的84.01%。

上年度营收情况一览表

根据初步统计测算，公司实现利润总额4565.36万元，较去年同期相比增长561.95万元，增长率14.04%；实现净利润3424.02万元，较去年同

期相比增长542.31万元，增长率18.82%。

上年度主要经济指标

第四章项目建设规模

一、产品规划

项目主要产品为滤波器，根据市场情况，预计年产值18638.00万元。

通过以上分析表明，项目承办单位所生产的项目产品市场风险较低，具有较强的市场竞争力和广阔的市场发展空间，因此，项目产品市场前景良好，投资项目建设具有良好的经济效益和社会效益，其市场可拓展的空间巨大，倍增效应显著，具有较强的市场竞争力和广阔的市场空间。

二、建设规模

（一）用地规模

该项目总征地面积25579.45平方米（折合约38.35亩），其中：净用地面积25579.45平方米（红线范围折合约38.35亩）。项目规划总建筑面积41950.30平方米，其中：规划建设主体工程33298.14平方米，计容建筑面积41950.30平方米；预计建筑工程投资3168.13万元。

（二）设备购置

项目计划购置设备共计80台（套），设备购置费3339.42万元。

（三）产能规模

项目计划总投资9353.10万元；预计年实现营业收入18638.00万元。