南京财经大学 公司理财 多选、论述题

一、多选题：
1、系统性风险：市场风险。

全局，不能分散；分类：政治、市场、地震、。

系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。

这种风险不能通过分散投资加以消除
非系统性风险：是指发生于个别公司的特有事件造成的风险，例如，公司的工人罢工，新产品开发失败，失去重要的销售合同，诉讼失败或宣告发现新矿藏，取得一个重要合同等．这类事件是非预期的，随机发生的，它只影响一个或少数公司，不会对整个市场产生太大的影响．
2、股份有限公司发行股票股东出资方式：货币、实物、知识产权、土地使用权、劳务和信用出资。

3、债券投资主要风险：利率风险（反比），违约风险（也成为信用风险，但信用风险更广），购买力风险，收回风险，突发事件风险，税收风险，政策风险，流动性风险。

4、β系数定义：是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。

β系数是一种评估证券系统性风险的工具。

（1）【Cov(ra,rm) = ρamσaσm】
（2）ρam为证券a与市场的相关系数；σa为证券a的标准差；σm 为市场的标准差。

据此公式，贝塔系数并不代表证券价格波动与总体市场波动的直接联系。

即使β = 0也不能代表证券无风险，而有可能是证券价格波动与市场价格波动无关（ρam = 0），但是可以确定，如果证券无风险（σa），β一定为零。

注意：掌握β值的含义
◆β=1，表示该单项资产的风险收益率与市场组合平均风险收益率呈同比例变化，其风险情况与市场投资组合的风险情况一致；
◆β>1，说明该单项资产的风险收益率高于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险大于整个市场投资组合的风险；
◆β<1，说明该单项资产的风险收益率小于市场组合平均风险收益率，则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。

小结：1）β值是衡量系统性风险，2）β系数计算的两种方式。

①转移。

卖出股指期权、看跌期权，企业将资产向中国人民保险公司投保。

②分散。

ρ为负。

③规避。

5、证券市场的职能：（1）降低交易成本；（2）进行资产转化（资本配置）；（3）价格决定（资本决定价格）；（3）可以筹集资本
6、财务比例：
●短期偿债指标：（1）流动比率=流动资产÷流动负债
（2）速动比率=速动资产÷流动负债=（流动资产—存货）÷流动负债
（3）现金比率=现金类资产÷流动负债=（货币资金+有价证券或短期投资）÷流动负债=（速动资产—应收账款）÷流动负债
●衡量股东回报率：股东权益回报率/净资产收益率（ROE）=净利润（Net Profit）/ 股东
权益（Equity），股东权益是指股东对公司资产在清偿所有负债后剩余价值的拥有权
一般而言，ROE越高越好，高于15%是属于理想，而大于20%则是属于优异水平。

7、优先股分类：累积优先股和非累积优先股；参与优先股与非参与优先股；可转换优先股与不可转换优先股；可收回优先股与不可收回优先股。

8、债券的分类：（1）按发行主体划分。

政府债券、金融债券、公司债券。

（2）按是否有财产担保划分。

抵押债券、信用债券。

（3）按债券形态划分。

实物债券（无记名债券）、凭证式债券、记账式债券。

（4）按是否可以转换为公司股票划分。

可转换债券、不可转换债券。

（5）按付息方式划分。

零息债券、定息债券、浮息债券。

（6）按是否能够提前偿还划分。

可赎回债券、不可赎回债券。

（7）按偿还方式不同划分。

一次到期债权、分期到期债权。

（8）按计息方式分类。

单利债券、复利债券。

（9）按债券是否记名划分。

记名债券、无记名债券。

（10）按是否参加公司盈余分配划分。

参加公司债券、不参加公司债券。

（11）按能否上市划分。

上市债券、非上市债券。

9、国债发行招标方式：国债招标发行，通常是指财政部在国债发行中采用的一种发行方式。

即财政部对发行的国债先进行招标，由国债承销商进行投标，随后由国债承销商通过证券交易所分销给投资者。

（1）它可分为“荷兰式”招标和“美国市”招标。

（2）根据招标发行对象的不同主要分为缴款期招标、价格招标、收益率招标三种。

10、（1）期货的分类：商品期货和金融期货。

商品期货包括：农产品（棉花、大豆、小麦、玉米、白糖、咖啡、猪腩、菜籽油、天然橡胶、棕榈油）、金属（铜、铝、锡、锌、镍、黄金、白银）、能源（原油、汽油、燃料油、气温、二氧化碳排放配额）；金融期货包括：利率、外汇、股指（英国的FTSE指数、德国DAX指数、东京日经平均指数、香港恒生指数、沪
深300指数）。

（2）期货的功能：套期保值（规避风险，为避免商品价格千变万化导致成本上升或利润下降，利用期货交易套期保值，即在期货市场上买进或卖出与现货市场数量相等交易相反的期货合约）；价格发现（政府参与）。

二、论述题：
1、谈谈我们国家金融衍生工具发展状况。

金融衍生工具是指建立在基础产品或基础变量之上,其价格随基础金融产品的价格变动的派生金融产品。

金融衍生工具是金融创新的产物,通过创造金融工具可以帮助金融机构管理者更好地进行风险控制。

常见的衍生工具：期货合约，期权合约，，远期合同，互换合同。

以上世纪90年代初少数机构开展地下期货交易为起点，我国金融衍生产品市场先后出现了外汇期货、国债期货、指数期货及配股权证等交易品种。

1992年～1995年间，上海和海南的交易所曾推出过国债和股指期货; 2004年推出的买断式回购，2005年推出的银行间债券远期交易、人民币远期产品、人民币互换和远期结算的机构安排等，意味着中国衍生品市场已小荷初露。

此后,伴随着股权分置改革而创立的各式权证使衍生品开始进入普通投资者的视野,权证市场成为仅次于香港的全球第二大市场。

2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，拉开了我国金融衍生品市场发展的大幕。

黄金期货于2008年1月9日在上海期货交易所的鸣锣上市，使得期货市场品种体系进一步健全，除石油外，国外成熟市场主要的大宗商品期货品种基本上都在我国上市交易。

总的来说，近年来，在我国市场上衍生产品不断推出，产品线进一步丰富；市场参与者不断增加，市场规模迅速扩大。

尽管中国商品衍生品市场有了巨大的发展，但仍然还存在一定不足，主要体现在三个方面：第一，交易品种目前只有10多种，类似煤炭、石油、钢铁等对国民经济有重大影响的商品仍未进入交易行列。

这在一定程度上限制了商品衍生品市场价格发现功能的实现。

第二，交易仅局限于国内市场，未能发挥国际影响力。

由于中国商品期货市场不对外资开放，中国商品价格的形成未能完全反映国际市场的供需状况。

因此，在中国国际贸易交易实践中，更多的是采用国外交易所的期货价格。

第三，目前尚未开放商品期权交易。

商品期权能够提供更多的套期保值和投机选择，有利于交易者的风险管理。

2、谈谈我们国家现在多层次资本市场建设情况。

建立我国多层次的资本市场体系,是资本市场制度改革的大势所趋,也是市场经济发展的客观需要。

一个完整而且成熟的资本市场应当由多个层次组成,各层次市场之间相辅相成。

中国资本市场是伴随着经济体制改革的进程逐步发展起来的，发展思路上还存在一些深层次问题和结构性矛盾,主要有：重间接融资，轻直接融资；重银行融资，轻证券市场融投资；在资本市场上“重股市，轻债市，重国债，轻企债”。

具体来说表现为：①主板市场，包括上海证券交易所和深圳证券交易所。

沪深证券交易所在组织体系、上市标准、交易方式和监管结构方面几乎都完全一致，主要为成熟的国有大中型企业提供上市服务。

②二板市场（创业板市场）。

2004年6月24日，为中小企业特别是高新技术企业服务的创业板市场刚刚推出，它附属于深交所之下，基本上延续了主板的规则：除能接受流通盘在5000万股以下的中小企业上市这点不同以外，其他上市的条件和运行规则几乎与主板一样，所以上市的“门槛”还是很高的。

③三板市场（场外交易市场）。

包括“代办股份转让系统”和地方产权交易市场。

总的说来，中国的场外市场主要由各个政府部门主办，市场定位不明确，分布不合理，缺乏统一规则且结构层次单一，还有待进一步发展。

中国股票市场结构过于单一，多层次市场体系尚未形成。

也说明了我国多层次资本市场的发展空间是巨大的，应加快发展。