7国际证券投资方式
国际证券投资
四、国际债券的估价
一般情况下的债券估价模型 一次还本付息且不计复利的债券估价模型 零息债券的估价模型
国际证券投资概述 国际债券投资 国际股票投资 国际证券投资组合
第3节际股票市场指数 股票的交叉上市 国际股票的估价
一、国际股票市场发展现状
在2009年末，世界股票市场的市场资本总值达 487130亿美元。其中29个发达国家和地区的股 票市场的市场资本总额占72%。在国际股票市场 上市的公司也越来越多。
按证券收益是否固定，可分为固定收益证券投资 和变动收益证券投资
按投资的对象划分，可分为国际债券投资和国际 股票投资
二、投资者进行国际证券投资的原因
获取一定的收益 分散投资风险
三、国际证券投资的风险
购买力风险 违约风险 变现风险 到期风险 国家风险 汇率风险
国际证券投资概述 国际债券投资 国际股票投资 国际证券投资组合
三、股票的交叉上市
交叉上市（cross-listing）是指一家公司除了在本国的股 票交易所挂牌交易之外，还在一个或多个外国的股票交 易所挂牌交易股票。
金融全球化和市场自由化导致了越来越多的公司在外国 股票交易所交叉上市。
四、国际股票的估价
正常情况下的股票估价模型 股利收入稳定，持有期间很长情况下的股票估价模型 不断成长的股票估价模型
证券组合的平均报酬率 证券组合的风险
方差与协方差；相关系数；β系数
二、国际证券的相关性和风险分散
证券组合投资所能降低风险的程度主要取决于各种不同证 券之间的相关性，因此，如果各个国家之间证券的相关性 小于同一国家内证券的相关性，那么，通过国际组合投资 可达到进一步降低风险的目的。
随着证券种类的增加，证券组合投资的风险也逐渐降低。 但证券组合并不能分散掉所有风险，因为系统性风险是不 能被分散掉的。
外国证券投资与我国利用外资形式选择
改 革 开 放 ３ 年 来 ， 我 国 通 过 利 用 外 商 直 接 投 资 极 大 地 促 进 ０ 了经 济 的 发 展 ， 在 各 方 面 都 取 得 了 显 著 成 效 。 如 弥 补 国 内 建 设 资 金 不 足 ，解 决 就业 压 力 ，推 动 经 济 增 长 等 方 面 。但 是
１ ９ 年 获得 了 日本 政 府 海外 协 力基 金 的优 惠 贷款 ４ 亿 日 ９２ ０ 元 ，期 限２ 年 ， 宽限期 ｌ 年 ，利率 比国 内市场 低３ 一 ％ Ｏ ０ ％５ ，
由 于 日元 兑 美 元 大 幅 升 值 ， 企 业 一 开 始 还 本 付 息 ， 当 年 就 出 现 了３ ０ 万 元 人 民 币 的 汇 兑 损 失 。 二 是 从 国 际 货 币基 ００ 金 组 织 、 世 界 银 行 等 国 际 金 融 机 构 获 取 的 信 贷 资 金 ， 一 般
深入 ，资 本需求将 进一 步增大 ，我 国利用 外资 的形式 结构
也 必 将 进 行 调 整 ， 增 加 外 国证 券 投 资 在 我 国 利 用 外 资 中 的
比重 将 是 一 个 必 然 的 选 择 。
我 国利 用 外 资 形式 的发 展 状 况
我 国利 用 外 资 早 在 新 中 国成 立 后 就 已经 开 始 。只 是 在 改 革 开 放 前 ，我 国并 未 把 利 用 外 资 当 成 是 促 进 国 民经 济 发 展 的 一 项 基 本 国 策 ， 因 而 这 一 时 期 利 用 外 资 的 规 模 小 、数 量 少 ，形式 单 一 ，主 要 形式 为 对外 借 款 。在 ２ 世 纪 ５ 年 Ｏ ０ 代 ，我 国 是 利 用 原 苏 联 政 府 贷 款 的方 式 引 进 外 资 ； 而 在 ２ Ｏ 世 纪 ６ 年 代 末 ，我 国 与 原 苏 联 关 系 恶 化 ， 于 是 转 向西 方 国 Ｏ 家 ， 主 要 利 用 国 外 商 业 贷 款 方 式 引进 外 资 。 改 革 开 放 后 ，我 国 确 立 了 以 经 济 建 设 为 中 心 ，把 对 外 开 放 作 为 一 项 基 本 国 策 。 从 此 ， 我 国 利 用 外 资 的 形 式 、 渠 道 多 样 化 。 统 计 资 料 显 示 ， 我 国 实 际 利 用 外 资 总 量 结 构 经 历 了 ３ 阶 段 的 变 化 。 第 一 阶 段 ｌ ７ 年 至 １ ９ 年 ， 由 于 外 个 ９９ ９１ 商 不 太 了解 中 国 ， 不 敢 贸 然 到 中 国来 投 资 。 这 一 时 期 ， 我 国形 成 了 以 对 外 借 款 为 主 、 外 国 直 接 投 资 及 外 国证 券 投 资 为 辅 的 引 资 模 式 。 我 国利 用 外 国 证 券 投 资 还 刚 起 步 ， 数 量 规 模 极 小 ， 没 有 条 件 通 过 国 内 资 本 市 场 来 利 用 外 资 。 第 二 阶 段 ｌ ９ 年 至 ２ ０ 年 ， ｌ ９ 年 邓 小 平 南 巡 讲 话 后 ， 伴 随 ９２ Ｏ１ ９２ 着 全 国 范 围 内的 全 面 开放 ，我 国 利 用 外 资 的 重 心 转 向 以 吸 收 外 国 直 接 投 资 为 主 、 对 外 借 款 和 外 国 证 券 投 资 为 辅 的 引 资 模 式 。 １ ９ 年 ， 我 国 实 际 利 用 外 商 直 接 投 资 首 次 超 过 ９２ 对 外 借 款 跃 居 主 导 地 位 。从 此 ， 外 商 直 接 投 资 ～ 直 保 持 其 在 我 国 实 际 利 用 外 资 形 式 中 的 主 导地 位 。 在 这 期 间 ，我 国
第七章国际间接投资
当前在中国证券市场存在的其他股票名 称 A股
A股的正式名称是人民币普通股票。它 是由我国境内的公司发行，供境内机构、 组织或个人（不包括台、港、澳投资者） 以及人民币认购和交易的普通股股票。
B股 B股是正式名称是人民币特种股票。它是以人 民币表明币值，以外币认购和买卖，在境内（上 海和深圳）证券交易所上市交易。它的投资人限 于：外国的自然人、法人和其他组织，中国香港、 中国澳门、中国台湾地区的自然人、法人和其他 组织，定居在国外的中国公民，中国证券会规定 的其他投资人。现阶段B股的投资人，主要是上 述几类中的机构投资者。B股公司的注册地和上 市地都在境内，只不过投资者在境外或在中国香 港、中国澳门及中国台湾。
2、牛市 又称为多头市场，是指证券市场上价格走高 的市场。其相反为熊市（空头市场）。称为 多头市场或牛市的原因，是因为价格上扬时 市场热络，投资人与证券经纪人挤在狭小的 证券交易所中，万头攅动，如传统牛市集的 圈牛群一般壮观，故戏称之为牛市。牛在西 方文化中是财富与力量的象征，源于古埃及。
形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面： 经济因素：股份企业盈利增多、经济处于繁 荣时期、利率下降、新兴产业发展、温和的通货 膨胀等都可能推动股市价格上涨。 政治因素：政府政策、法令颁行、或发生了 突变的政治事件都可引起股票价格上涨。 股票市场本身的因素：如发行抢购风潮、投 机者的卖空交易、大户大量购进股票都可引发牛 市发生。
二、国际股票的种类 (一)普通股和优先股 1．普通股
普通股是股份有限公司各种股份中最基本的一种， 也是发行量最大的股票种类。 普通股一般是指在优先股要求权得到满足后才参
与公司利润和资产分配的股票，它代表着最终的
国内投资境外股票方式有几种
国内投资境外股票方式有几种国内投资境外股票通常有以下几种方式：1. 通过境内基金投资：国内投资者可以通过购买境内基金，间接投资境外的股票市场。
这种方式最为常见，适用于普通投资者。
投资者只需选择一家符合自己需求的境内基金，将资金投入基金中，基金管理人会根据基金的投资策略和投资目标，选择适合的境外股票投资。
通过购买基金的方式，投资者可以分散风险，同时也享受到了基金管理人专业的投资经验和管理服务。
2. 通过QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)：QDII是指符合一定条件的国内机构或企业，获得了境外投资资格。
这些QDII机构可以将境内投资者的资金汇集，并按照规定将一部分资金投资到境外股票市场。
投资者可以选择购买 QDII 产品，成为 QDII 的投资者，间接投资境外股票。
3. 通过A股市场港股通或深港通：港股通是指通过香港交易所的平台，投资者可以直接购买H股（在香港上市的内地企业股票）或者其他港股（如著名的腾讯、阿里巴巴等）。
深港通是指通过深圳证券交易所与香港交易所之间的通道，投资者可以直接投资香港股票市场。
4. 直接开立境外证券账户：部分境外券商提供境内投资者直接开设境外证券账户的服务。
投资者可以通过开立境外证券账户，直接在境外股票市场购买和交易股票。
这种方式需要投资者满足一定的条件，如资产门槛、交易经验等。
境外证券账户可以提供投资者更多的投资选择，并享受到相应的投资权益。
需要注意的是，投资者应该根据自身的投资目标、风险承受能力和投资经验等因素，选择适合自己的境外股票投资方式。
同时，境外投资也涉及到国际法律和法规的约束，投资者还需要了解并遵守相关规定。
最后，由于境外股票市场的投资风险较高，投资者还应仔细研究和评估相应的投资标的和风险，做出明智的投资决策。
《证券投资实务》项目7 证券投资基本面分析
1．如果公司某项主营业务收入占公司总收入的50%以上，则该公司归属该项业务 对应的行业。
2．如果公司没有一项主营收入占到总收入的50%以上，但某项业务的收入和利润 均在所有业务中最高，而且均占到公司总收入和总利润的30%以上，则该公司归属该 业务对应的行业。
3．如果公司没有一项业务的收入和利润占到30%以上，则由专家委员会进一步研 究确定其行业归属。
目前投资者常用的还有申银万国证券研究所行业分类，一级行业28个，二 级行业104个，三级行业227个。
一、行业的分类
（三）上海证券交易所上市公司行业分类调整
2003年经证券交易所专家委员会研究决定，将在上海证券交易所上市的公司按 一定标准划分为十大行业。这十大行业有：能源、原材料、工业、可选消费、主要消 费、、健康护理、金融、信息技术、电信、公用事业。划分标准遵循以下原则。
（一）基本面分析的特点
0
以价值分析为基础，综合经济
1
学多门学科。
0
是主流分析方法，适用于中长 期投资。
2
二、基本面分析的理论基础和内 容
1、理论基础
商品价值决定商品价格，价格围绕价值上下 波动。公司发行的证券也是一种商品，具有 价值，它们在证券市场上的价格则以价值为 依据上下波动。
二、基本面分析的理论基础和内 容
国际证券投资风险管理课件
详细描述
信用风险通常出现在债券投资中，当债券发行方无法按时支付利息或本金时，投资者将面临投资损失 的风险。此外，信用风险还可能出现在贷款、股权投资等其他投资方式中。
政治风险
总结词
政治风险是指由于政治因素导致的投资 损失。
VS
详细描述
政治风险包括政策变化、政治动荡、战争 、恐怖袭击等不可预测的事件，这些事件 可能导致投资者面临资产被冻结、投资收 益减少甚至投资本金损失的风险。
案例二：某投资银行的信用风险评估
信用风险定义 信用风险类型 信用风险管理策略
案例分析
信用风险是指借款人或债务人违约导致债权人或投资人遭受损 失的风险。
违约风险、评级风险、赎回风险。
建立信用评级体系、设定授信标准、分散投资组合、定期评估 债务人信用状况。
某投资银行在债券投资中面临信用风险，通过建立严格的信用 评级体系和分散投资组合，有效降低了信用风险的影响。
06
国际证券投资风险管理案例分析
案例一：某跨国公司的外汇风险管理
外汇风险定义
外汇风险是指因汇率变动导致企业资产、负债或现金流的价值发生变 化的风险。
外汇风险类型
交易风险、折算风险、经济风险。
外汇风险管理策略
利用金融衍生工具、分散投资、匹配收入和支出、建立外汇储备账户 。
案例分析
某跨国公司在海外投资项目中面临外汇风险，通过运用金融衍生工具 和分散投资策略，有效降低了外汇风险的影响。
国际证券投资风险管理课件
• 国际证券投资概述 • 国际证券投资风险识别 • 国际证券投资风险评估 • 国际证券投资风险管理策略
• 国际证券投资险管理工具 • 国际证券投资风险管理案例分析
证券市场的国际投资与风险管理
证券市场的国际投资与风险管理在全球经济一体化的趋势下，证券市场的国际投资越来越受到关注。
随着国际投资规模的不断扩大，风险管理也变得尤为重要。
本文将对证券市场的国际投资与风险管理进行探讨。
一、国际投资的背景与形式随着信息技术和金融市场的发展，国际投资逐渐成为了全球范围内的主要投资方式。
国际投资可以通过直接投资和间接投资来实现。
直接投资是指投资者在境外购买实体资产或参与企业经营，例如收购境外企业、设立海外分支机构等。
间接投资则是通过购买境外证券市场上的股票、债券等金融资产来实现。
国际投资的背景是全球化的经济发展和扩大企业的全球竞争力。
二、国际投资的风险与挑战国际投资面临着一系列的风险和挑战。
首先是市场风险，包括股票市场的波动、利率的变动等。
其次是货币风险，由于不同国家的货币存在汇率波动，投资者在兑付投资收益时可能面临汇率损失。
此外，政治风险、法律风险、经济风险等也是国际投资需考虑的因素。
另外，跨国投资还要面临文化差异、语言障碍等挑战。
三、国际投资的风险管理措施为了应对国际投资的风险，投资者可以采取一系列的风险管理措施。
首先是分散投资风险，不将所有资金集中在某一国家或某一行业，而是通过分散投资来降低整体风险。
其次是使用金融工具，如期权、期货等，来对冲风险。
此外，投资者还可以积极关注国际形势、政治经济动态等，以及进行充分的研究和分析，从而减少投资风险。
四、国际投资的前景与挑战国际投资的前景是巨大的，随着全球化进程的深入推进，跨国公司的数量将继续增加，国际投资的规模也将不断扩大。
然而，国际投资也面临一些挑战。
首先是贸易保护主义的抬头，各国对外资的限制和干涉可能增加。
其次，全球金融市场的不稳定性和风险也给国际投资带来了一定的不确定性。
投资者需要时刻关注市场动态，及时进行风险管理。
综上所述，证券市场的国际投资与风险管理是一个复杂而又充满机遇与挑战的领域。
投资者需要了解各个国家的政治、经济、法律等情况，同时采取适当的风险管理措施，以降低投资风险。
国际直接投资有哪几种主要方式
国际直接投资有哪几种主要方式国际投资，又称对外投资或海外投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
下面由店铺为你介绍国际投资的相关法律知识。
国际直接投资的几种主要方式一、国际直接投资的股权参与方式1.股权参与的涵义：股权参与是指以所有权为基础，以决策经营权为途径(持有普通股)，以实现对企业有效控制或影响的直接投资方式。
2.拥有全部股权—独资企业(1) 对投资者的意义与影响① 可拥有绝对的经营控制权② 可拥有全部的国外利润③ 有利于保守技术诀窍和商业秘密④ 必须独立承担风险(2) 对东道国的意义与影响① 可弥补东道国生产的不足② 能增加东道国的收入(税收、土地使用费、在东道国内购买设备和原材料的收入)③ 增加就业④ 市场份额被占，不能分享利润3.拥有部分股权—合资企业(包括多数股权、对半股权、少数股权3种)(1) 在合资问题上思想的逐步解放—要求“绝对控股”→“不求所有，但求所在”→“只要是开设在上海的企业，都可以视为民族企业”(2) 出资方式—现金、实物、工业产权(商标、专利、Know-how 等，有个核资问题)(3) 积极方面—凝聚合资各方的能力，可引进和运用先进的技术和科学的管理方式，合资各方的责、权、利明确(4) 消极方面—多股多权的经营管理机制对少数股权的股东不利，处于相对被动的境地二、国际直接投资的非股权参与(Non-Equity Participation)方式1.合作经营(Contractual Joint Venture，契约式合营)(1) 合作经营的含义依照各方共同签定的合作经营合同，规定各方的投资条件、收益分配、风险责任及经营方式的一种非股权的契约式合营，通常通过设立契约式合营企业的形式来实现合作经营的目标。
(2) 特征① 合营双方的权利、义务通过协商，在合营企业中约定，而不像合资企业那样，以认股比例为准绳② 合作经营的出资形态不同于合资经营(可不以货币单位计算投资比例)③ 合作经营的利益分配不同于合资经营(不是按资分配，而是按合作经营协议合同分配)(3) 合作经营的组织形式① “法人式”合作经营(双方在一国境内设立具有该国法人资格的经济实体，有独立的财产权和法律上的起诉权和应诉权)② “非法人式”合作经营(双方所设置的实体对合作企业财产只有使用权而无独立的财产所有权，可设立联合管理机构，也可委托一方，或聘第三方管理)(4) 作用简便，灵活，合作意识强;审批程序及手续十分简便;避免实物或技术入股作价等一系列复杂问题;管理机构可大可小，可繁可简，具有相当的灵活性。
国际直接投资与间接投资
国际直接投资与间接投资概述国际直接投资（Foreign Direct Investment, FDI）和间接投资（Indirect Investment）是国际资本流动的两种主要形式。
本文将对国际直接投资和间接投资进行比较和分析，以了解它们在全球经济中的角色和影响。
国际直接投资国际直接投资是指跨国企业或个人在其他国家或地区设立新企业、购买或参股现有企业，以获取实际经济利益并参与经营管理的行为。
国际直接投资通常涉及资本、技术和管理经验的跨境流动。
特点国际直接投资具有以下特点： - 持有权：投资者通过购买或参股企业的股权或资产来获得对企业的实际经营权。
- 长期性：国际直接投资通常是长期的，投资者在被投资企业中持续参与经营和决策。
- 控制权：投资者通过持有企业的股权或资产，可以对企业进行控制和管理。
- 资本和技术流动：国际直接投资不仅带来资本的流入，还可以传递技术和管理经验。
- 高风险高回报：国际直接投资面临不同国家的政治、经济和市场风险，但也可能带来高回报。
优势国际直接投资带来以下优势： - 技术传递：跨国企业通常将先进的技术和管理经验引入到被投资国家，推动其技术和产业升级。
- 就业机会：国际直接投资能够促进就业机会的增加，减少失业率。
- 经济增长：投资外国市场可以带动经济增长，提高国内生产总值（GDP）。
- 贸易增加：国际直接投资可以促进外贸增加，扩大外贸规模。
- 税收收入：国际直接投资可以增加国家税收收入。
间接投资间接投资是指通过购买金融工具如股票、债券、基金等来获取对企业或资产的所有权或股权，而不直接参与企业的经营和管理。
间接投资通常通过金融市场实现。
特点间接投资具有以下特点： - 所有权分离：投资者通过购买金融工具来获得对企业资产或股权的所有权，但不直接参与经营和决策。
- 流动性：间接投资具有较强的流动性，投资者可以随时买入和卖出金融工具。
- 风险分散：通过购买多家企业的股票或基金，间接投资可以实现风险的分散。
《国际金融》教学课件：第十九章 国际证券组合投资
1
本章学习目的
理解国际证券组合投资可以更好地分散投资风险 了解不同国家股票市场之间的相关性与一国国内股票之
间的相关性的差异 掌握国际证券组合投资的渠道 理解“本国偏好之谜”的含义 了解“本国偏好之谜”的各种解释
上海财经大学金融学院 徐晓萍教授
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第三节 国际证券组合投资渠道
国际共同基金
✓ 国际共同基金（international mutual fund）是指基金公 司将基金认购人的资金不完全投资在国内市场，而将部分 或全部资金投资到海外资本市场的共同基金。
国际共同基金的投资目的
➢ 首先，投资国际共同基金可以投资到国外资本市场，起到了国际 分散化投资的目的；
系统风险主要包括：
✓ 政治风险 ✓ 经济周期性波动风险 ✓ 通货膨胀风险 ✓ 利率波动风险 ✓ 汇率变动风险
上海财经大学金融学院 徐晓萍教授
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（二）非系统风险
非系统风险是指由于微观的、局部性的因素对某些 证券的收益产生影响从而给投资者带来的风险。
它通常是某一企业或行业特有的风险，对非系统性 风险一般可通过组合投资方式来分散，因此称为可 分散风险。非系统风险主要包括：
月度收益均值(%) 0.91 2.341 1.72 1.14 1.82 1.41 1.58 1.34 1.17 1.46
上海财经大学金融学院 徐晓萍教授
夏普测度 0.035 0.157 0.138 0.091 0.196 0.172 0.150 0.135 0.099 0.186
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二、存托凭证（depository receipts，DR）
存托凭证的概念与发行程序
✓ 存托凭证，是一种在某一国家证券市场流通的代表国外公司股 票的可转让凭证。
如何实现海外投资
如何实现海外投资随着全球经济一体化趋势的深入，越来越多的人开始关注海外投资。
海外投资是指在国外投资，包括购买外国股票、债券、房地产等资产。
海外投资的风险和机会都很大，怎样实现海外投资的目标呢？下面就从以下几个方面探讨这个问题。
一、制定正确的投资策略在进行海外投资之前，要先制定一个正确的投资策略。
这个策略要考虑以下几个方面：首先是投资目的，明确自己需要实现什么样的投资目标，例如是资本增值还是收益增加；其次是风险承受能力，要分析自己能承受的投资风险程度；最后是投资时间，要考虑自己的投资时间是否长期或短期，以此来选择投资方式。
二、选择合适的投资方式海外投资的方式主要有以下几种：国际证券投资、境外直接投资、境外保险投资、购买海外房地产等。
在选择投资方式时，要考虑自己的投资目的、风险承受能力和投资时间，选择适合自己的投资方式。
其中，国际证券投资是比较常见的一种投资方式，买入外国的股票、债券等证券产品。
投资者只需要找到信誉好的证券经纪机构或者使用国内的证券托管机构进行投资即可。
不过由于不同的国家股票市场有不同的规则和风险，需要仔细研究，了解风险之后再进行投资。
境外直接投资比较适合那些有多年海外经营经验的企业，这种投资方式对经营者的资金实力、品牌声誉、行业经验、国际业务能力等方面的要求比较高。
不过境外直接投资的方式风险更大，需要进行充分的准备和风险评估。
而购买海外房地产则是一种相对更稳健的投资方式，虽然需要一定的财力，但同时也有较高的风险收益比。
三、选择合适的投资标的选择合适的投资标的非常关键。
投资者应该做好市场研究和分析，了解各国经济情况、政策环境、经济增长率、企业规模以及企业监管等各方面的情况，从而找到有潜力的企业和行业进行投资。
此外，还要了解国际市场的投资热点和趋势，从而抓住更多的机会。
四、风险管理风险管理是海外投资过程中必须要考虑的问题。
投资者应该关注政治、经济、外汇、市场风险，制定针对性的风险管理措施。
06国际证券投资
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普通股与优先股的主要区别有：（1）普通 股股东享有公司的经营参与权，而优先股 股东一般不享有公司的经营参与权。（2） 普通股股东的收益要视公司的赢利状况而 定，而优先股的收益是固定的。（3）普通 股股东不能退股，只能在二级市场上变现， 而优先股股东可依照优先股股票上所附的 赎回条款要求公司将股票赎回。（4）优先 股票是特殊股票中最主要的一种，在公司 赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
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红筹股
红筹股是指在香港注册，在香港上市，由中资
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三、股票的价格
（一）股票价格的种类
1、面值（Par Value）
2、市值（Market Value） 3、净值（Net Value） 4、内值（Intrinsical Value）
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净值（Net
Value）
其具体计算方法是：先从公司的资产负债表中的资产总额 减去债务总额，即得出净值总额；再从净值总额中，减去 优先股的总面值，最后除以普通股的股份数，就得出每股 的净值。 Va = [ T — P ] ÷ Nc 1000000元 4000000元 1100000元 1300000元 7400000元
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2 ．由于怀特先生仅持有优先股，而优先股股东没 有参与公司经营管理的权利，没有表决权，所以怀 特先生不能对准备在中国投资的事宜行使表决权。
3．保证金交易又称信用交易或垫头交易，它是指 客户买卖股票时，向经纪人支付一定数量的现款或 股票，即保证金，其差额由经纪人或银行贷款进行 交易的一种方式。费雪先生可以将其拥有的自有资 金作为保证金向经纪人进行支付，剩下的差额部分 由经纪人代为垫付。在交易的过程中，投资者用保 证金购买的股票全部用于抵押，客户还要向经纪人 支付垫款利息。
境外资金入境投资的七种模式
境外资金入境投资的七种模式1.直接投资模式：直接投资模式是指境外投资者直接投资国的企业或项目，并从中获取投资收益。
这种模式下，境外投资者可以通过购买股权、设立合资企业、并购重组等方式实现境外资金的入境投资。
2.融资模式：融资模式是指境外投资者通过提供借贷资金的方式进行投资。
境外投资者可以向国企业提供贷款或发行债券等形式的融资，从中获得固定利息或债券回购价差等收益。
3.种子投资模式：种子投资模式是指境外投资者对初创企业进行投资，通常是在企业成立初期进行投资。
境外投资者通过购买初创企业的股权，帮助企业发展壮大，并获得未来的投资回报。
4.风险投资模式：风险投资模式是指境外投资者通过投资风险较高的企业或项目，追求高回报。
境外投资者通常会与创业者或企业家合作，共同投资并管理项目，分享投资收益。
5.并购重组模式：并购重组模式是指境外投资者通过收购或合并国企业，实现境外资金的入境投资。
境外投资者通过并购或重组已有的企业，获取现有企业的资源和市场份额，促进企业的发展并获得投资回报。
6.基金投资模式：基金投资模式是指境外投资者通过投资基金来实现境外资金的入境投资。
境外投资者可以投资于国的股票基金、债券基金、房地产基金等不同类型的基金，从中获得基金份额的增值或分红回报。
7.私募股权投资模式：私募股权投资模式是指境外投资者通过购买非公开发行的股权来进行投资。
境外投资者可以投资于国的私募股权融资项目，获取参与项目投资的权益和回报。
总结起来，境外资金入境投资的七种模式包括：直接投资模式、融资模式、种子投资模式、风险投资模式、并购重组模式、基金投资模式和私募股权投资模式。
不同的投资模式适用于不同的投资者和投资项目，投资者可以根据自身需求和风险承受能力选择适合的模式进行投资。
《国际经济技术合作》复习题.doc
《国际经济合作实务》复习题一、名词解释1.国际经济合作：指超国界的经济主体根据协商确定的方式，在侧重于生产领域或生产与交换、分配、消费等相结合的领域进行的经济合作活动和政策协调活动。
2.垂直型国际经济合作：垂直型国际经济合作是指经济发展水平差距较大的国家之间、科技及装备水平差异较大的工矿企业之间，或商品的上、下游生产企业之间所进行的经济合作活动3.水平型国际经济合作：水平型国际经济合作则是指经济发展水平较接近的国家之间、科技及装备水平接近的工矿企业之间，或商品生产处于同一产品阶段的企业之间的合作。
4.国际直接投资：也称为对外直接投资，是指一国投资者将资本用于其他国家的生产或经营，并掌握经营控制权的投资行为。
6.境外并购企业：境外并购又称跨国并购，是指外国投资者兼并与收购东道国现有企业的全部或部分股权，从而取得对该企业的控制权。
7.中夕卜合作开发：是指外国公司依据《中华人工共和国对外合作开采海洋石油资源条例》和《中华人民共和国合作开采陆上石油资源条例》，提供资金和技术，根据合同规定在我国领域划定的区域内，同中方合作开采石油资源。
8.中外合资经营企业：是指由外国公司、企业和其他经济组织或个人，按照平等互利的原则经中国政府批准，在中国境内同中国的公司、企业或其他经济组织共同投资、共同经营、共享收益、共担风险的股权式合资企业。
9.中外合作经营企业：中外合作经营企业是一种契约式的合资经营企业，它是由国外的企业及其他经济组织或个人，按照平等互利的原则，同中国的企业或其他经济组织，依据中国的法律，在中国境内共通举办的企业。
10.外商独资企业：是指按照我国有关法律在我国境内设立的。
全部资本由国外投资者投资，并由外方投资者独立经营、自负盈亏的企业。
外国投资者的出自可以是有自由兑换的外币，也可以是机器设备、工业产权或者专有技术等。
11.国际证券投资：也称国际间接投资，是指投资者通过国际金融市场，以被投资国的有价证券为投资对象，已取得利息或粉红为主要目的的投资行为。
第五章 国际证券投资(一)国际证券投资概述
第五章国际间接投资主要内容：一、国际证券投资二、国际债券投资三、国际股票投资四、国际投资基金五、国际风险投资一、国际证券投资主要内容：（一）国际证券投资概述：1.国际证券投资含义2.国际证券市场3.世界著名的证券交易市场（二）国际证券投资理论（一）国际证券投资概述1.证券投资的含义证券是代表一定财产所有权和债券的凭证。
狭义的证券是一种有面值的，并能给持有者带来收益的所有权和债权的证书，其具体内容包括股票、债券和基金证券等资本证券。
广义的证券内容十分广泛，它除了包括股票、债券和基金证券在内的资本证券以外，还包括货币证券、商品证券，不动产证券等。
货币证券包括：如支票、汇票等，商品证券如仓单、提单等；不动产证券如房契、地契等。
证券投资是指个人、企业以赚取股息、红利、债息为主要目的购买证券的行为。
证券投资的特征投资的收益性——债息、股息、红利、溢价收益（贱买贵卖）投资行为的风险性——债券投资的风险来自于：经营风险、汇率风险、购买力风险（通胀造成货币的实际购买力下降）、市场风险（证券市场的跌落而亏损）价格的波动性——流通中的变现性：能在证券市场上自由的进行买卖和转让，将证券变为现金。
投资者的广泛性：政府、企业、个人，据统计美国1/3的人参与了证券投资。
★案例1——巴林风暴巴林风暴指1995年2月英国巴林银行因一名28岁交易员里森越权过度使用衍生合约而破产倒闭的事件。
巴林银行原是英国一家历史悠久、信誉良好，并在世界颇有知名度的商业银行。
在世界金融市场瞬息万变的复杂形势中，巴林银行一直有着良好业绩。
1994年，巴林银行的税前利润高达1.5亿美元，可以说，它是银行中的“贵族”。
巴林银行是由巴林兄弟弗朗西斯.巴林和约翰.巴林于1762年在阿姆斯特丹创立的。
欧洲的王公贵族包括女王一直是巴林的主要客户，因而有“女王的银行”之称，加上其雄厚的实力，被盛赞为“欧洲的第六大帝国”。
巴林银行在亚洲特别是东西亚，也有辉煌业绩。
国内投资境外股票方式有哪些
国内投资境外股票方式有哪些
国内投资境外股票方式主要包括以下几种：
1. 通过QDII（合格境外机构投资者）投资：QDII是中国境内
合格机构投资者通过购买理财产品等方式，间接投资于境外金融市场的一种方式。
投资者可以通过购买QDII基金或理财产品，由境内基金公司或银行代理投资于境外股票市场。
2. 通过互联网证券交易平台投资：一些国内的证券经纪公司提供了通过互联网证券交易平台进行境外股票交易的服务。
投资者可以在这些平台上开通境外股票交易账户，通过银行转账或支付宝等方式向境外账户汇款，然后进行境外股票的买卖交易。
这种方式相对简单便捷，但需要注意交易平台的合法合规性和交易风险。
3. 通过股权通投资：股权通是指在境外交易所上市的港股和美股等境外股票，通过在国内的券商或基金公司开设的股权通账户进行交易。
投资者可以通过股权通账户申购和赎回境外股票，享受境内外股市的投资机会。
股权通类似于境外股票的A股，投资者可以像交易A股一样在国内市场上交易。
4. 通过境外券商投资：一些境外知名的券商如美林、摩根士丹利等也提供了国内投资者可以直接通过其开设的投资账户进行境外股票交易的服务。
投资者可以选择在境外证券公司开户，通过银行转账或电汇等方式向账户充值资金，并在其交易平台上进行境外股票交易。
尽管投资境外股票有更宽广的投资机会，但也存在着汇率风险、投资风险和操作风险等问题。
所以，在选择境外股票投资方式时，投资者应该考虑自己的风险承受能力、需求和情况，并在选择投资渠道和产品时谨慎操作。
另外，投资者还应该根据自身情况确定是否需要咨询专业投资顾问或律师等专业人士的意见，以确保获得更准确的投资信息和风险管理策略。
外国证券投资名词解释
外国证券投资名词解释外国证券投资名词解释：在国际经济和金融领域，外国证券投资是指投资者通过购买和持有其他国家或地区发行的证券来获取收益。
以下是一些常见的外国证券投资名词解释：1. 外国股票（Foreign Stocks）：指投资者购买其他国家或地区公司发行的股票。
持有外国股票可以让投资者分享该公司的业绩和利润。
2. 外国债券（Foreign Bonds）：是投资者购买其他国家或地区政府、公司或机构发行的债券。
持有外国债券可以获得固定的利息收益。
3. 外国互换合约（Foreign Swaps）：是一种金融工具，允许投资者在不持有实际资产的情况下进行交易。
外国互换合约通常用于对冲风险或进行投机。
4. 外国共同基金（Foreign Mutual Funds）：是一种由投资管理公司组织的基金，通过购买多种外国证券分散投资风险。
投资者可以购买基金份额来参与外国证券市场。
5. 外国指数基金（Foreign Index Funds）：是一种基金，其投资策略是追踪特定的外国证券指数，如道琼斯指数或标普500指数。
投资者可以通过购买基金份额获得相应指数的收益。
6. 外国直接投资（Foreign Direct Investment）：是指企业或个人在其他国家或地区直接投资并持有该地区企业的股权或资产。
外国直接投资可以带来技术转让、就业机会和经济增长。
以上是对外国证券投资中一些常用名词的解释。
了解这些名词对于投资者在外国证券市场中做出明智的决策和管理风险非常重要。
请记住，投资涉及风险，应根据个人的投资目标和风险承受能力谨慎选择。
qdii投资流程
qdii投资流程qdii投资流程是指通过购买QDII（合格境外机构投资者）基金来进行境外投资的过程。
这个流程可以分为以下几个步骤：选择基金、开立账户、购买基金、定期调整和风险管理。
选择基金是qdii投资流程的第一步。
投资者需要根据自己的投资目标、风险承受能力和投资偏好来选择适合自己的QDII基金。
投资者可以通过查阅基金的相关信息，比如基金的历史表现、基金经理的投资策略等来进行选择。
接下来，投资者需要开立一个境外投资账户。
在中国境内，投资者可以选择国内的基金公司或者银行开立这样的账户。
开立账户需要提供一些个人的身份证明文件和相关的申请表格。
一旦账户开立完成，投资者就可以进行境外投资了。
第三步是购买基金。
投资者可以通过账户在境内购买QDII基金。
购买基金的方式有多种，可以是通过网上银行、电话银行、柜台等多种途径进行购买。
在购买时，投资者可以根据自己的需求选择投资金额和投资时间。
定期调整是qdii投资流程的一部分。
由于市场的波动，投资者需要根据市场情况对自己的投资组合进行调整。
这可能包括增加或减少投资金额，选择不同的基金产品等。
投资者可以根据自己的投资策略和市场状况来进行调整，以达到最优的投资效果。
风险管理是qdii投资流程的重要环节。
投资者需要认识到投资是有风险的，市场可能会有波动，投资者可能会面临亏损的风险。
因此，投资者需要做好风险管理的工作，包括合理分散投资、定期监控投资组合、及时调整投资策略等。
总结来说，qdii投资流程包括选择基金、开立账户、购买基金、定期调整和风险管理几个步骤。
投资者需要根据自己的需求和风险承受能力来进行投资决策，同时要做好风险管理的工作，以达到最优的投资效果。
希望本文对投资者了解qdii投资流程有所帮助。
试述国际股票的种类及其主要交易方式
试述国际股票的种类及其主要交易方式09国贸4班黎嘉濠 091042114国际股票是指在股票的发行和交易过程，不是只发生在一国内，而通常是跨国进行的，即股票的发行者和交易者，发行地和交易地，发行币种和发行者所属本币等有至少一种和其他的不属于同一国度内。
这个概念揭示了国际股票的本质特征，即它的整个融资过程的跨国性。
国际股票的类型。
1、在外国发行的直接以当地货币为面值并在当地上市交易的股票。
如我国在香港发行上市交易的H股，在新加坡发行的S股，在纽约发行上市的N股。
2、以外国货币为面值发行的，但却在国内上市流通的，以供境内外国投资者以外币交易买卖的股票。
我国上市公司发行上市的B股就是这类股票。
3、存托凭证(DR)是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
主要以美国存托凭证(ADR)形式存在。
4、欧洲股票是指在股票面值货币所在国以外的国家发行上市交易的股票。
国际股票的发行市场1、一级市场，是指进行证券募集，以筹集资金的市场，实际上是指新证券的发行人从策划到由投资银行等中介机构承销，直至全部由投资人认购完毕的全过程。
它是一个无形市场，不存在具体的固定场所。
在这一过程中，涉及到的当事人有：发行人，证券监管机构，公证机构，承销机构，投资人。
1）发行方式。
股票发行是指发行者在一级市场按照法律规定的条件和程序，通过股票承销商向投资者发行股票的行为。
按发行对象的不同，可分为私募发行与公募发行；按发行过程可分为直接发行和间接发行。
2）发行条件，指股票发行者在一级市场上发行股票筹集资金时所必须考虑的各种要求和条件。
它通常包括初始发行条件，增资发行条件和配股发行条件等，但会因各国证券市场的要求不同而不同。
2、二级市场，是指将股票在证券交易所登记注册，并有权在交易所挂牌买卖，是买卖，转让已发行股票的市场，由证券交易所，经纪人，证券商和证券管理机构等组成，通常可分为场内和场外交易市场。
1）场内市场。
股票交易所的组织形式，一般分为会员制和公司制。
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（四）剩余收益估值法
剩余收益估值法：以净资产收益率为基础的股票价值评估方法 • 净资产收益率是指来自公司损益表中的净利润去除以来自资产 负债表中的股东权益账面价值所得的比率。这个指标反映公司 管理层利用股东投入的资本实现了怎样的经营效率。净资产收 益率越高，表明这家公司的股东投资回报率越高。
剩余收益=（净资产收益率－股权资本成本）×净资产 股票价值=净资产的账面价值+剩余收益的现值
财产股利是公司以实物或有 价证券的形式向股东发放的
（二）股本扩张收益
1、送股
又称无偿增资扩股，投资 者不必缴费就可以获取收 益的扩股形式。
将盈余公积金中本可以派发现 金股利的部分转为股票赠送给 股东，将利润转化为股本。
将资本公积金转入资本金，股 东无偿获得新发股票。
2、配股 又称有偿增资扩股，即公
• 盈利性 • 风险性 • 流动性 • 非返还性
2、股票的种类
按股票所代表的股东权利划分： • 普通股股票 • 优先股股票
按照是否在票面上记载股东姓名划分： • 记名股票 • 不记名股票
按照有无票面价值划分： • 有面值股股票 • 无面值股股票
普通股与优先股的区别：
优先股具有公司盈利分配的优先权和索债的优先权 优先股的表决权受到限制 优先股的股息是固定的 优先股具有可赎回性
7国际证券投资方式
学习要点：
本章主要介绍国际证券投资的概念与分类，探讨了股票投 资、债券投资、投资基金及金融衍生工具的资方式。通过 学习，要求了解股票、债券、投资基金和金融衍生品的概 念及种类；掌握股票价值的4种评估方法，股票投资基本 面分析和技术分析的内容，以及债券价值评估、金融期货 价值分析和金融期权价值分析的方法；熟悉投资基金运作 流程。
趋势、波浪和因素
价格不等于价值
基本面分析 股票价格由内在价格决定
收入和股利 预测股利和收入 价格终将等于价值
证券投资组合分析 追求收益最大化但要规避
风险
风险与收益
风险与收益 价格等于价值
（一）基本面分析
01
竞争宏能观力经、济盈利能力、经营管理GD能P、力通、货发膨展胀潜、力汇、率财、务利状率况、货币政策、财政
2006年末，南京高科的非流动资产为26.55亿元，其中可供出售金融资产为 14.38亿元，长期股权投资为5.40亿元，两者合计19.78亿元，占到非流动资产 的比例为74.5%。而当年南京高科的净资产不过24.86亿元，两类金融投资占到 净资产的比重高达74.5%。到了2007年末，南京高科的非流动资产为91.73亿元 ，暴增245.50%。其中可供出售金融资产为82.61亿元，长期股权投资为5.32亿 元，两者合计87.93亿元，占到非流动资产的96%。南京高科额净资产最新为 73.03亿元，事实上两类金融投资占到净资产的比重达到120%。
二、国际证券投资的分类
按投资对象的不同分类
股票投资 债券投资 基金投资 衍生品投资
按获利的方式不同
证券套利 证券包销 代理证券发行
三、国际证券投资的发展趋势
Part
02 国际股票投资
一、股票的概念和种类
1、股票的概念 股票是股份有限公司依法发行的，表明股东所持股份数额和权 益的一种有价证券。股票具有以下特性：
Part
01 国际证券投资概述
一、国际证券投资概念
国际证券投资又称国际间接投资，是指投资者（法人、自然人 或机构投资者）在国际资本市场上购买外国公司股票、企业债 券、政府债券或衍生工具等金融资产，并按期获得红利、利息 或价差等收益的一种投资活动。
国际间接投资者的投资动机主要有两个： • 一是获取定期金融性收益； • 二是利用各国经济周期波动的不同步性和其他投资条件差 异，在国际范围内实现投资风险分散化。
这里要指出的是：市净率不适用于短线炒作，提高获利能力。
以南京高科为例2006年年报时每股净资产不过4.108元，2007年开始火箭式增 长，一季度为6.818元，二季度为7.577元，三季度为10.724元，年报更高达 20.85元，不过一年净资产就增长了407%，如此增速实在令人瞠目结舌。南京 高科的每股净资产会出现如此火箭式增长，其实都是金融类股权投资惹的祸 。
但市盈率过高或过低都不好，意味着该股票的风险增大。
以东大阿派为例，公司1998年每股税后利润0.60元，1999年4月实施每 10股转3股的公积金转增方案，6月30日收市价为43.00元，则市盈率为:
43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）
以市盈率为股票定价，需要引入一个"标准市盈率"进行对比--以银行利率 折算出来的市盈率。在1999年6月第七次降息后，当时一年期定期存款利 率为2.25%，也就是说，投资100元，一年的收益为2.25元，按市盈率公 式计算：
某公司的市盈率为20，该公司的每股收益为0.8元，行业同类企 业股票的平均市盈率为24，则： 股票价值=24×0.8 =19.2(元) 股票价格=20×0.8=16(元)
一般认为，股票的市盈率高，则表明投资者对公司的未来充满信 任，愿意为每1元盈余多付买价；股票的市盈率低，则表明投资者 对公司的未来缺乏信心，不愿意为每1元盈余多付买价。
南京高科的年报如是解释“报告期内参股公司南京银行股份有限公司发行上 市，公司持有的股权确认为可供出售金融资产，以及公司持有的其他上市公 司股权公允价值增加。” 那么南京高科到底持有哪些上市公司业务，为其带 来如此高的收益率呢？再看年报我们可以发现，包括：3060万股的中信证券， 6592万股的栖霞建设和2.052亿股的南京银行。这三者在2007年因为上市和股价 变动原因造成的公允价值变动额度就将近75亿元。
2、国际债券的概念与分类
国际债券是指一国的筹资者为筹措和融通资金，在国外金融市场 上向外国投资者发行的、以外国货币为面值的债券。
按照发行国、发行地国、发行面值货币之间的关系来分类：
（1）外国债券是指筹资者在外国证券市场上发行以市场所在国 货币为面值的债券。
• 在美国发行的以美元为面值的扬基债券 • 在日本发行的以日元为面值的武士债券 • 以非日元的亚洲国家货币为面值发行的龙债券
道氏理论的主要原理包括：
而复始，展现出周期循环的 必然性。投资者可以根据这 些规律性的波动预測未来价 格的走势。
市场价格指数可以解释的反映 市场的大部分行为；
市场波动的三种趋势；
交易量在确定趋势中起重要作 用，趋势的反转点是确定投资 的关键；
收盘价是最重要的价格。
Part
03 国际债券投资
一、国际债券的概念和种类
四、股票投资收益
股利收益
货币收益：股票持有期间获 得的货币收入。
股票投资收益
股本扩张收益 股价升值收益
非货币收益：投资者购买股权后相应地所享有 的参与公司经营管理的权利。
（一） 股利收益
现金股利
股
股票股利
利
收
益
财产股利
建业股利
现金股利：也称为派现，是 公司以货币形式向股东发放 股利。
股票股利也称送红股，公司 以增发本公司股票的方式， 按照所占股份的比例，来代 替现金向股东派息。
1、债券的概念与分类 债券是由政府、政府机构、金融机构、企业或公司等为筹集资 金而向债券投资者出具的，载明一定面额、定期还本付息，并表 明债权债务关系的一种有价证券。
按照发行主体的不同：政府债券、金融债券、企业债券； 按照计息方式不同：单利债券、复利债券、贴现债券、累计利率债券； 按风险程度不同：固定利率债券、浮动利率债券； 按债券形态不同：实物债券、凭证式债券、记账式债券； 按有无抵押担保：无担保债券、担保债券； 按是否记名：记名债券、不记名债券； 按偿还期限不同：短期债券、中期债券、长期债券、超长期债券；
表的实际价值。 （4）股票的内在价值是指人们通过对股份公司财务状况、盈利前景及其
他影响公司增长的因素的分析，对其评估之后所确定的价值，代表着一定 数量的现实资本及其收益能力。
2、股票价格
股票价格是指股票的市场价值，即股票的市值，是在股票交 易过程中股票价值的货币表现。
• 股票价格的形成应当是以股票的价值为基础，是股票市 场价值的集中表现。
• 股票价格随着股票价值的变化发生相应的波动。
三、股票价值的评估
注重资产负债表阶段 注重利润表阶段
注重现金流量表阶段
资产负债表、利润表并重阶段
市净率法 市指的是每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，
投资价值较高，相反，则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市 场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
04 分析
公司状况
分析
02行业分析
03 区域分析
区域产业发展速度
区域产业发展阶段
行业的市场类型 行业生命周期 行业景气状况
（二）技术分析
道氏理论是技术分析的基础。 波浪理论认为，股价的波动
证券市场上的股票价格存在着三种运动 具有一定的规律性，并且周
方式：基本趋势、次级趋势与短期趋势 。这三种趋势同时并存，相互影响，决 定了股票价格的走势。
（2）欧洲债券是指一国的筹资者在他国证券市场上发行的以第 三国货币为面值的债券。
• 欧洲美元债券
按利率结构划分：
（1）固定利率债券：其期限、利息率固定，且不可转换。 （2）浮动利率债券：借款利息率在整个债务期间定期按市场利率 水平进行调整。其利息调整方法一般以当时的银行间同业拆借利率 为基础，再根据发行人的信用等级状况加上一个利差。 （3）与股权相联系的债券：它向投资者许诺可按约定条件向发行 者换取某些股份或其他证券，或有权购买某些资产。
二、股票的价值与价格
1、股票的价值
股票的价值是指用货币来衡量的作为获利手段的价值。 （1）股票的票面价值是指股票票面上标明的金额，股票的发行价格与票