论基于行为金融学的投资策略
论基于行为金融学的投资策略
、
行 为 金 融 学对 传 统 金 融 理 论 关 于 投 资 问题 的修 正
传统 的金融理论 大多隐含完全信息的假设 , 但实 际上即使
在信 息传播 高度发达 的现 代社会 , 对 于特定的金融市场 参与者 来说 , 信 息也 是不完备的 。 在信息不完备的情况下 , 投 资者的决 策往往不完全是依据已有的信息 , 而是参照其他投 资者的行为 表现来确定的 , 这样就 形成 了所 谓的“ 羊 群效应 ” 。同时传统金 融理论是 建立在理性 人假设基础 上的 , 其核 心内容 是“ 有效市 场假说” 。 理性 入 假设通常包括两方面 的内容 : 一是以效用最大
点, 避免和合 理修正金融 交易 中的非理性行 为 , 从而 实现科学 的投资决策 。由于心理 因素 的作 用 , 投 资决策人常常会主观 判 断失误 , 基于 其失误的判断 , 投 资者的预期收 益也会改变 , 这种 判断失误 导致 的结果就是投 资者在 金融市场 上 的交易 中往往 会反应过度或 者是 反应 不足 。据此 , 行为金融学 的研 究方向就 是要找 出投 资者这 些非理 性行为的行 为动 因 , 进而努 力使投资
方式复 杂性 的研究修 正传统经 济理论 中关 于 “ 理性 人” 假设 的 类型化规 定 , 通 过分析 人类非理性 行为的心理 根源 , 使 得对投 资过程的描述更加符合人类行 为的真实情景 , 从而提升相关 理 论的指导效果 , 进而为投资者提供更具实用场上的交易者在进行投资决策时 为什么会犯系统性的错误 ,并指导交易者认清自身的行为特
为研 究方 法引进到 金融 学研究中来 , 以研究金融市场 参与者非
作行为以及市场定价中的作用和地位 , 更加符合金融市场的实
基于行为金融学的股票投资策略分析
基于行为金融学的股票投资策略分析股票投资是一种高风险、高回报的投资方式。
而股票市场的变化非常复杂,让人难以预测和掌握。
基于传统的分析方法已经无法满足投资者的需求。
因此,人们开始转向新的投资方式——基于行为金融学的股票投资策略分析。
什么是行为金融学?行为金融学是金融学的一个分支,研究人类在投资决策中的心理和行为机制。
行为金融学理论认为,人类在投资决策中会存在许多非理性因素,如情绪、习惯、过度自信等,这些因素会对投资决策产生影响,产生误判和错误的决策。
行为金融学的应用在股票投资中股票市场的变化充满了不确定性和复杂性,投资者需要了解各种变化和情况才能做出正确的决策。
然而,在股票投资领域中,人类的情感和行为对决策具有极大的影响。
量化分析和技术分析并不能涵盖股票市场中的这些非理性因素,这时基于行为金融学的投资策略就得到了广泛关注。
1.注意力偏差投资者在研究股票市场中会存在注意力偏差。
一些信息因为突出或者容易理解而被投资者重视,而其他一些信息因为不突出或者复杂而被忽略。
在进行投资时,应该客观看待每一份信息,不应以情绪来做出决策。
2.羊群效应人类本质上是社交动物,在股市中也是如此。
投资者倾向于跟随大多数人的意见,以期获得与其他人相似的结果。
在投资时,应该尽量避免追随大多数人,更应该根据自己的判断和决策做出具有成本效益的选择。
3.过度自信过度自信是一个常见的错误行为模式,投资者可能会高估自己的知识和能力,以致实际投资收益常常小于预期。
在投资时,应该遵循谨慎和实事求是的原则,避免盲目决策。
如何应用基于行为金融学的投资策略?以上的理论分析只是资产管理中基于行为金融学的投资策略实例。
在实际情况中,有许多基于行为金融学的投资策略可以帮助投资者做出更客观而有效的投资决策。
1. 交易频率——基于行为金融学的分析认为,过度交易会影响投资者的决策效果,应该尽量避免过于频繁的交易。
2. 长期投资——认识到股票市场的风险,长期投资对股票市场不利因素具有一定的容忍度。
基于行为金融学原理的投资策略考察
王 征 ‘ 基于行 为金 融学原理 的投 资策略考察
基 于行为金 融学原 理的投 资策略考察
王 征
( 济 南社会科 学院 经 济研 究所 ,山东 济南,2 5 0 0 9 9 )
【 摘 要】 行 为金 融 学是 对 传 统金 融 学理 论 的革 命和 对 传 统投 资 决策 范 式的修 正 。据 此 ,应 当
行为 金融 学研 究人 的 心理 倾 向 、行 为 习惯 等主 观 因素对 人类 金融 活 动 以及 现 实金 融运 行状 态 的影 响 。 它 试 图 用对 人 类 行 为方 式 复 杂性 的研 究 修正 传 统经 济理 论 中关 于 “ 理 性 人 ”假 设 的 类 型化 规 定 ,通 过 分 析 人 类 非理 性 行 为 的心 理 根 源 ,使 对投 资过 程 的描 述 更 加符 合 人 类行 为 的 真 实情 景 ,从 而 提 升相 关 理 论 的指导 效果 ,为投 资者 提供 更具 有 实用 价值 的操 作规 范 。
三 、健康的心理范式有助于做 出正确 的投资决策
行为 金融 学 的出现 ,启发 人们 重视 投资 过程 中心理 因素 的作 用 ,提醒 人们 防范 心理 偏差 导致 的投 资失
误 ,其正 面启 示作 用在 于 引导 投资 者确 立健全 的 心理范 式 ,进而 提高投 资行 为 的成功 概率 。
把 心理 学和 金 融 学 问题 结合 起 来 ,实现 对投 资行 为的预 测 和 改造 ,避 免投 资 者对 信 息的过 度 反 应 或者反 应 不足 的 情况 ,从 而找 出适 当的投 资 策略 。
【 关键 词 】 行 为金 融 学 ;心理 分析 ;投 资 策略 【 中图分类号】F 8 3 0 . 5 9 【 文献标识码】A l 文章编 号】1 0 0 8—7 2 2 2( 2 0 1 3 )0 3—0 0 4 5—0 4
基于行为金融理论的行为投资策略分析
3 基于过度 自信的反转与动量。 、 所谓反转是指从 一个 较长 的
案进 行全 面 、详尽 的计算 和评 估, 因而无法 达到经 济学在 完备 时期 ( 3 5年 ) 如 ~ 来看 , 去长期表 现好 的股 票组合在 随后几年 过
的收益 ,平均来说 要 比过去长期 亏损 的股 票组合差 。 德邦得 和 格的反转现象投资者 每年可获得 大约 8 %的超额收益 。 与之相反 ,
《 现代经济》 20 年 第 7 第 6 ( 08 卷 期 总第 9 期 0
基于行为金融理论的行为投资策略分析
田士 尚 慧 胃 蜀,
( 南大 学经 济 学院 , 南 开封 河 河
摘
4 50 ) 70 4
要 : 为金 融学运用心理学和决策科 学解释金 融市场上某些异常情 况的原 因 , 行 其本质是从人 的角度 解释 市场行为 , 充分考虑
了市场参 与者的心理, 运用行为金融理论 分析 、 断和解释现 实的证券市场运行。 为投 资策略分析从投 资者的各种行为偏差 出 , 判 行 发 采
取 一 系列投 资 策略 , 以较 低 的 成 本 和 风 险 获取 较 高 的收 益 。
关键 词 : 为金融 ; 资者心理 ; 行 投 证券市场 ; 行为投资策略
行 为 金 融 学 的研 究 主题
一
、
有以下三种特 征 :
行 为金融学有两个基本 的研究主题: 一是市场并 非是有效 的, 融学 意义 上的资产组合 和定价 问题. 二是投 资者并 非是理性 的, 也
1以价值为基础 的证券价格变化。 、 证券市场运行 的首要特征
行为金融理论认为证券价格 围绕价值的变化是一种非线性 、
投资者行为及策略分析——基于行为金融学的视角
,
种 启 发 式 的 认 知 捷 径 , 括 代 表 性 启 发 法 、 得 性 启 发 包 可
传统的财务理论认为 资金 是可替代 的。而行为金 融学则
法 、 定 与 调 整 等 。 这 一 过 程 会 导 致 启 发 式 偏 差 。 另 一 方 认为投资者对不 同来源和用途的资金有不同的期望, 锚 不能完全 面 , 们 所 面对 的 问 题 的 背 景 、 题 的 表 述 方 式 、 息 的 呈 替 代 。“ 窄 框 定 ” 得 人 们 在 考 虑 一 个 决 策 时 同其 他 的 决 策 人 问 信 狭 使 用 相 同 Ta 性 的 VI g属 标 签 , 本 次 银 行 数 据 联 网 改 造 AN 而 ① 配 置 挂 接 端 口 ( ) P T1 V TRUNK1 每 个 支 VB : OR 、 C ( 中需 要 开 通 “ 太 网 L 以 AN 业 务 ” 专 线 由 于 各 支 行 二 层 交 行 节 点 使 用 1 V TRUNK) 的 个 C ; 换 机 不 能 设 置 VL D, 行 处 却 要 求 设 置 VI D, AN I 总 I 故 AN
N o.1 2O1 6, 1
现 代 商 贸 工 业 Mo enB s es rd d s y dr ui s T aeI ut n n r
21 年第 1 01 6期
投资者行 为及策略 分析
— —
基 于行 为金 融 学 的视 角
黄 攀
( 海 对 外 贸 易 学 院 , 海 2 0 0 上 上 00 )
摘
要 : 为 金 融 学 认 为 投 资 者 是 非 理 性 的 , 重研 究 投 资 者 在 投 资 过 程 中的 心 理 特 征 。 从 行 为金 融 学 的 视 角 , 证 行 注 对
浅谈行为金融框架下证券投资的策略
浅谈行为金融框架下证券投资的策略 □中国人民大学 潘利华 / 文近年来,随着经济的发展,我国的证券市场也得到了快速的发展,证券市场也在社会发展中占有重要的地位,越来越多的人们开始在证券市场中进行投资,促进了证券市场进一步发展,但是我国的证券市场形成的比较较晚,仍然处于发展阶段,并没有形成完善的系统,存在较大的风险。
所以本文对行为金融框架下的证券投资进行了详细的分析,对证券投资有一定的借鉴意义。
行为金融 框架 证券投资随着经济全球化的不断深入和发展,给我国的证券市场带来严重的冲击,对投资人造成严重的影响,所以在投资的过程中要认真研究投资人的行为和心理,把行为学与金融学紧密的结合在一起,成为金融学研究的方向,在行为金融框架下对市场投资行情进行研究,有利于我国证券市场的发展。
行为金融学的概述行为金融理论是现代金融理论与决策科学、心理学等学科形成的交叉学科。
它从微观个体以及产生这种行为的更深层次的心理、社会动因来研究、解释投资市场的现象和问题。
行为金融把投资决策看成是投资者在一种心理上计量风险与收益并进行决策的过程,是经济行为科学化研究方法的一种价值分析回归。
由于社会的进步和经济全球化的不断发展,传统的金融学已经不能满足投资者的需要,并且出现越来越多的弊端,在这种情况下国外学者对市场进行了界定,并且认为投资者是理性的,可以有效判断出证券市场的投资价值;受某些因素的影响,投资者存在非理性的投资行为,是一种随机投资的行为,促使理性与非理性相互抵消,证券的价格不会受到影响。
在某些因素中,证券市场交易中会通过无线的套利的形式抵消非理性投资行为的影响。
理性投资是有效市场成立的前提,同时也是证券市场的投资主体,非理性投资者在证券投资中只是少数。
但是在实际的证券市场的运行中,大多数投资者会受到环境、社会等多种因素的影响,出现很多非理性的行为,限制了理性的投资行为,导致传统的金融学框架下的证券投资受到严重的冲击,例如股票大幅度的涨跌等。
行为金融学视角下的中国证券市场投资策略的研究
Financial View金融视线 | MODERN BUSINESS 现代商业165的投资或持股信心影响较大,而市场的“羊群效应”促使更多投资者在“追涨杀跌”过程中引起市场剧烈波动,并由此导致了中国股票市场相对较大的系统性风险。
在所有政策因素中,对市场系统性风险影响最大的因素是股权分置改革,这是因为,股权分置改革是一次根本性改革,是市场各方角色的一次重新角色确定,是对上市公司定价机制的一次从根本上的转变。
股权的分置改革不仅使流通股的股东、非流通的股东以及政府等市场各方的出现博弈,同时也是金融资本与生产资料重新分配与结合的过程,改革使市场各方和各种资本进行了重新分配,重新分配利润,因此,中国股市也出现了较大的起伏。
同时,通过上市大盘股增加市场供给,也是影响股票市场波动的一项重要政策因素。
例如,分别在2001年6月和2007年10月,中石化、中石油的上市时间基本符合上证综指出现波峰的时间。
大盘股在短时期的大量上市,往往导致投资者由乐观转为悲观,由此会降低股票投资,进而促使了市场系统性风险的形成。
四、降低股市系统性风险的策略建议控制股市系统性风险应该着手于以下四点:(1)创立并完善市场化机制,适应市场运行规律的,并严格对政府的行为进行界定;(2)健全对上市公司的激励以及限制机制;(3)建立一套完整的法律制度和法律体系,以保证市场的良好运行和保护投资者利益,并防范“法律失范”问题;(4)引进主动性做空机制和其他相关金融衍生工具,发展股指期货交易和信用交易以有效的控制系统性风险。
参考文献:[1]林松立,唐旭.中国股市动量策略和反向策略投资绩效之实证研究[J].财经科学, 2005(1): 24-27.[2]侯永建,周浩.在不同的市场态势下证券系统性风险实证研究[J].财贸研究,2002(3):11-28.[3] 范小云.繁荣的背后:金融系统性风险的本质、测度与管理[M].中国金融出版社,2006:103-165.作者简介:1、刘畅(1991-),男,四川宜宾人,金融硕士在读,同济大学经济与管理学院。
股票市场个人投资行为分析及策略建议——基于行为金融学视角
同时 , 在瞬息万变 的金融市场 中投 资者应该 加强培养 自 己的 自控 能力。在 进行 投资决策时 , 尽量不 被 自己的主观情
绪所影 响 , 客观的进行投资决策 。 当出现投资盈 利机会时 , 要 防止过度乐观 , 避免乐极生悲 。同时要加强 自己对投 资风险
估 了股票投资的风险 , 出现较高换手率 。 第二 , 确定性 的过度 自信 ,即人们 常常认 为 自己在 投资过程中的选择是 1 0 0 %正 确 的。 这使得投资者在进行股票交易时会频繁 的买进和卖 出
股票 。然而 , 投资 的净收益率与交易量是 呈反向变动的 。因 此, 个人 投资者在股票 市场 中频繁 的交易行 为 , 反而使 其所 获得 的净收益变低。 ( 二) 过度依赖消息和政策的赌徒行 为
关键词 : 行 为金融 学 传统金融学 投 资行 为 投 资策略
一
股票 , 而愿 意卖 掉 已经获利 的股票 , 即投 资者倾 向于较早地 卖掉赢家 , 而较 晚地卖掉输家 。 这种现象被称为“ 处置效应 ” 。
、
引 言
不过传统金融学理论却无法对其进行解释 。 行 为金融学从展 望理论 、 心智账户 、 后悔规避和追求 自豪感 、 自我控制 四个角 度对处置效应进行 了分析 。 处置效应在全球金融市场 的投资 者中是比较常见 的现象 , 由于我 国“ 好面子 ” 的传统思想使得
的时候我恐惧 ” , 这是一种典型的反向投资理念 , 它可以有效
应对 股票 市场 中的羊群效应 。 中国的股票市场是一个羊群效 中国股市至今仍被大家认 为是 “ 政策市 、 消息市 ” 。主要 应 相 比其他 国家或 地区更为 明显的市场 , 因此 , 个 人投资者 是指被投 资者认为小 道消息 和内部消 息能够较强 影响股市 走 向。 我 国股市 由于成立时间较短 , 很多方面还不成熟 , 因此 政府许多相关政策都是直接针对股票市场 出台的 , 导致股票 应更好 的采用反 向投资策略来减少 因盲 目跟风导致 的损失 。 ( 三) 时间分散和成本平均投资策 略
行为金融学与投资决策行为分析
行为金融学与投资决策行为分析胡妍娜王洋(北京物资学院,北京101149)现代金融学理论是以有效市场假说为前提而形成的,其中投资者的理性是其假设条件之一。
理性的投资者会评估将来不同结果的各种可能性,然后最大化其期望效用,做}1{自己的投资决策。
然而随着金融产品的日益多样化和金融的不断复杂化,尤其是金融市场七大量“异常现象”的出现,使得现代经典金融学理论在实践和实证检验方面都受到了挑战,尤其是对“理性人”的假说提出了质疑。
行为金融学理论正式基于此产生的。
行为金融学是将行为科学、心理学和认知科学的成果运用到金融市场中,“有限理性”与“有限套利”是其两大支柱。
它用“前景理论”描述人的真实性.认为金融市场中的投资者是不具有长期理性行为的,至多拥有“有限理性”。
1行为金融学理论与投资者行为对于行为金融学理论,到目前为止也没有一个公认的研究体系。
虽然不同学者都提出了自己不同的观点,但是学者们对行为金融学应该由“基于个人认知和决策相关的心理学研究的投资者心态与行为分析”和“有限套利及市场非有效性”这两个理论基础已经达成共识。
因此行为金融学的主要研究内容可以归纳为三个方面:投资者的个体行为,投资者的群体行为,有限套利和非有效市场。
1.1投资者个体行为投资者个体行为是指投资者因受个体主观因素影响导致的行为方式偏差,侧莺于分析投资者个体行为,以及普遍性的个体行为偏差对市场可能产生的中长期的影响。
行为金融学对个体投资者行为的研究又可分为两个部分:首先是认知的形成过程,相关实验和统计检验证明投资者在投资决策中存在诸多的偏差。
其次是决策的形成过程,传统金融理论中绝大多数模型假设投资者根据期望效用框架评估风险,然而人们在实际风险决策时却系统的违背期望效用理论。
认知偏差指的是智力正常、教养良好的人却一贯做着错误的事情,金融市场中常见的认知偏差主要有:过度自信偏差,保守主义偏差,框定偏差,事后聪明偏差,小数定律偏差,损失厌恶与后悔厌恶,确认偏差,心理帐户等。
行为金融学理论及其在金融市场中的应用研究
行为金融学理论及其在金融市场中的应用研究近年来,随着消费者金融行业的兴起和金融市场的发展,行为金融学理论的研究也逐渐受到了重视。
行为金融学理论主要研究投资者的认知偏差和行为习惯等因素对金融市场的影响,这对投资者和金融从业者都有很大的意义。
第一部分:行为金融学理论概述行为金融学理论是由美国经济学家理查德·塞勒在20世纪70年代中期提出的,它主要关注投资者的心理因素对投资决策的影响。
与传统金融学理论不同,行为金融学理论认为投资者往往不是完全理性的,经常会因为情感波动、心理计量学问题等因素而做出错误的决策。
行为金融学理论中比较重要的一个概念是代表性启发(Representativeness Heuristic),它是指人们常常根据已有的信息来做出判断,而不愿意和外部信息对比,这种行为会导致人们的认知偏差。
此外,行为金融学理论还研究了投资者的情感因素、注意力偏差、过度自信等问题对金融市场的影响。
第二部分:行为金融学理论的应用行为金融学理论对金融市场的应用主要体现在以下几个方面:1.风险管理与投资组合优化传统的风险管理和投资组合优化方法主要是基于平均回报率和风险标准差等指标。
然而,由于投资者的认知偏差和行为习惯等因素的影响,这些指标可能无法反映真实的风险和收益。
行为金融学理论提供了更为细致全面的投资分析方法,可以让投资者更好地应对风险和波动。
2.金融产品开发行为金融学理论的研究成果可以为金融产品的开发提供指导。
例如,通过了解消费者的心理偏好和情感需求,银行可以推出更符合人们喜好的理财产品,从而获得更多的收益。
3.行为金融学教育行为金融学理论的研究和教育也可以为投资者提供更好的投资决策帮助。
通过教育,人们可以了解到自己可能存在的认知偏差和习惯问题,更好地调整投资策略。
第三部分:行为金融学理论在当前金融市场中的应用随着时代的发展,金融市场也在不断地发展和创新。
在当前金融市场中,行为金融学的应用非常广泛,具有很大的实用价值。
行为金融学视角下的投资者行为研究
行为金融学视角下的投资者行为研究
(二)投资者的羊群效应(Herd Behavior) 当市场出现剧烈波动时,多数投资者在在雉以保持建性而选择盲目跟风。个人投资者总是 根据其他人的行动而行动,在他人买入时买入,在他人卖出时卖出
行为金融学视角下的投资者行为研究
(三)投资者的后悔厌恶(Aversion To Regret) 后悔厌恶是指投资者在做出错误的决策后,会产生后悔和痛苦的情感体验,进而避免 类似的决策再次发生。在金融市场上,后悔厌恶的投资者往往过于关注过去的决策结 果,而忽略了未来的可能收益。这导致他们在投资过程中过于保守,不愿意承担风险
行为金融学视角下的投资者行为研究
行为金融学下证券投资者非理性行为表现
(一)投资者的过度自信(Over Confidence) 过度自信是一种普遍存在的心理现象,表现为投资者对自身判断的过度信任。在金融市场 上,过度自信的投资者往往高估自己的判断准确性,低估风险,导致投资决策的偏差。实 证研究结果表明,过度自信可以解释许多市场上的异常现象,如过度交易、错误的预测等
但是我们没有意识到,不论寻找多少白天鹅都不能证明所有的天鹅都是白色的,正确的思 路应该是去寻找一只别的颜色的天鹅否定原假设,用证伪的思路解决问题,但是往往会忽 视这种证伪的心理 证实偏差会使我们坚持自己的信念,让人更加自信
行为金融学视角下的投资者行为研究
四、 非理性行为的启示
在投资领域,非理性投资行为常常导致投资者做出错误的决策,从而造成经济损失。本文 将就如何避免非理性投资行为进行探讨,并提供一些启示和建议
基于行为金融学的证券投资策略研究
河北经贸大学硕士学位论文基于行为金融学的证券投资策略研究姓名:刘晓磊申请学位级别:硕士专业:金融学指导教师:封文丽20090501基于行为金融学的证券投资策略研究摘要中国证券市场经历了近二十年的发展已经初具规模,中小投资者、机构投资者和证券中介机构数量迅速增加,股票交易量和股市总市值也屡创新高,在2007年总市值甚至超过了前一年的国内生产总值,即使在经济危机背景下,在2008年3季度,总市值仍然达到了国内生产总值的73%。
但是,目前我国证券市场还存在许多问题。
主要表现为中小投资者数量较大,但是整体投资理念和投资心理尚未形成比较成熟的风格;机构投资者的发展还不充分,其投资研究和投资策略还有待于新的补充和发展;投资者的非理性行为导致股市异常现象显著存在。
因此从投资者的有限理性出发,分析其行为偏差,进而提出投资策略建议,对改善投资者行为和提高股市效率是十分有帮助的。
本文分别以沪深股市A股、沪深300指数成分股、上证180指数成分股等为研究对象,运用相关经济学理论、行为金融学理论、对比分析、实证分析方法,对投资者有限理性,股市异常和投资策略进行了较为深入的研究。
首先,本文基于行为金融学的理论框架,在心理学、行为学研究成果基础上,通过考虑投资者的有限理性,分析了投资者分析信息过程中的认知偏差和行为偏差、面对风险时的心理偏差和投资行为中的行为偏差,并概括了投资与决策的模式偏差。
其次,论文结合投资者的认知偏差和行为偏差,分析了投资者个体和群体在交易过程中的非理性行为,进而解释了国内股市的基本面异常、技术异常、时间异常和信息异常等现象。
再次,论文对投资者行为偏差进行纠正,并针对我国证券市场特点和目前经济环境,对中小投资者和机构投资者分别提出策略建议。
论文重点在于总结以行为金融理论为指导的投资策略,并针对投资者群体的行为偏差和国内股市异常,提出了动量交易策略和反向投资策略。
在实证部分,运用历史分析法和事件分析法,比较了采用动量交易策略和反向投资策略投资于样本股票收益情况,证明了两种投资策略在国内股市不同时期的适用性和对于时间异常、信息异常的适用性。
基于行为金融学的投资行为和策略
金融观察与经济视野46基于行为金融学的投资行为和策略王汐让(上海大学)摘要:本文结合行为金融学的经典理论——锚定效应、禀赋效应、过度自信和羊群效应,针对一些异常但普遍存在的市场现象,分析和研究普通投资者在投资中存在的非理性行为及其背后的心理因素,以及对股票市场的影响,并针对这些问题提出相应的策略,从而减少投资者非理性行为,提高投资质量。
关键词:行为金融学;投资心理;投资策略;市场现象引言:随着金融市场的不断发展,出现了许多与传统有效市场假说相悖的异象,与传统金融学理论的预期存在一定偏差;行为金融学否定了“理性人”的假设,从心理学和行为学的角度研究与分析投资者的实际决策行为,解释了投资中非理性行为不可避免的原因及市场中的“异常”现象,对投资市场意义重大。
一、锚定效应(一)投资行为及心理锚定效应是指人们根据掌握的信息从一个初始值开始估计,并通过不断得到的新信息进行调整,进而得到最终的估计值,其中的这种调整通常是不充分的。
人们在认知过程中有着反应不足和过度反应,当利好消息传来时,投资者的先验判断形成后,少量的超预期信息并不会带来先验判断的完全修正,锚定效应在此时起主导作用,导致市场价格反应不足;而当大量超预期消息接连出现后,投资者开始更多地关注后验信息,忽视先验判断,进而形成过高的预期,导致市场价格反应过度,而最终实际价值不能达到投资者的预期,出现价格反转现象。
市场反应不足和过度反应同时解释了动量效应,即股票或证券组合在特定时期内有延续原来的运动方向的趋势。
(二)针对性投资策略重视价值,忽略价格。
在基金投资中,常常会出现这样一种现象:大部分投资者出现亏损时不会立刻赎回基金份额止损,而在行情回暖转亏为盈后会立即赎回。
他们由于过度关注自己的“锚”,专注于价格而忽略了价值,导致错过了盈利的机会。
因此投资者需要理性看待市场的涨跌,尽量避开“锚定效应”心理误区,同时抽离短期趋势而关注全局,注重基本面的分析;投资者也要崇尚全面投资,即每一次投资都是独立的,上一期的投资指标不应对下一期的投资决策产生影响。
行为金融学理论角度下的证券投资策略研究
的是 , 研究表 明 , 种对 理 性决 策 的偏 离 是 系统 性 的 , 这 并
不能 因为统计平 均而消除 。
( 有效 的市场竞争 二) 传统金 融理论 认为 , 市场竞 争 过程 中 , 性 的投资 在 理 者总 是能抓住 每 一个 由非 理 性投 资 者创 造 的套 利 机会 。 因此 , 够在市场竞 争 中幸存 下来 的 只有理 性 的投 资者 。 能 但在 现实世界 中 , 市场并 非像 理论 描述得 那 么完美 , 大量
( 二煳 望理论(r pc ho ) Po et er s T y
期 望理 论是 行 为金 融理 论 的重 要理 论基 础, 最先是 M ro i 15) 出,由行 为经济 学 先驱 K he a a wt 92 提 k z( anm n和 Te k 推动发 展 的。这 一理论 对行 为金融 产生了 巨大 的 vr y s 影响。 其核 心 内容 为 “ 价值 函数 ” .uF ntn “ (a e uco) 权值 函 Vl i 和
骂 平
( 上海 理 工大 学 管理学 院 , 上海 209 ) 0 0 1
【 摘 要】 基 于行 为金 融学 的行为投 资分析 方法 ,从 投 资者心理 和行 为 的角度 来解释 证 券 市场运行 的行 为特点 ,
提 出了一些 具有 可操 作 性 的投 资策略 : 向投 资 策略 、 用行 为偏 差策 略 、 资组合 策略 、 买并持有 策略 、 捉 并集 反 利 投 购 捕
认知偏差理论是研究人们在利用经验法则进行决策
判 断时所产生 的错 误 。心理 学研究 显示, 在解决 复杂的问
行为金融学视角下的个体投资者交易策略分析
・) . ‘ ‘ ,J ‘
、 —曩
行 为金 融学视 角 下的 个体 投 资者 交易 策 略分析
◎文 / 张上冉
即可 称 为基 于 特定 信 息 集 的 传 统 的金 融 理 论 认 为 个 体 投 资 者 是理 是 全面 有 效 的 , 性 的 , 为 是依 据 效 用最 大 化 的原 则 做 出 其行 的。 然而 大量研 究证 明 , 者的行 为 不仅 受 投资 其 固有 认 知偏 差 的影 响 , 受 外界 环 境 及 心 也
一
多的人采用 ,否则这种盈利模式就会消失, 市
场 即对 该信 息集 有效 。
部 分用 来养 老 , 部分 用来投 资 , 有 的用 一 还
二、 投资者交易行为 的心理特征
理性投资者交易的基本原则是 : 买进预
期 将 表 现 较 好 的 股 票 而 卖 出预 期将 表 现 较 差 的股 票。 但是 , 果投 资者对 自己的信 息 处 如 理 能 力和决 策 能 力过 度 自信 , 会 进 行 一些 就 非理 性 的 交易 , 果其 股 票 的买 卖 交 易往 往 结 与预 期 的不一 致。 资者越 是 自信 , 获得 的 投 所 收益 与预 期相 比反 而越低 。行 为金 融理 论 的 心理 因素 影响 的结果 。 些心理 特征 表现 为 : 这
特定 的信 息 处理 方法和 程序 , 分析技 术。 如 这
责任 的感 受 , 因此 后悔 带 来 的痛 苦 比 因错 误
理因素的干扰。 目前, 利用心理学和其他社会
科 学 来 研 究 金 融 市 场 的 行 为 金 融 学 已成 为 当今 金融 学研 究 的主 要学 派之 一。基 于行 为 金 融 学理 论 的 个体 投 资 者 交 易 行 为研 究 已
行为金融学与投资策略
行为金融学对市场非理性的研究有助于揭示市场效率的局限性,为 投资者提供市场分析和预测的依据。
未来研究方向与挑战
深入研究投资者心理与行为
跨学科研究
进一步探索投资者在决策过程中的心理和 行为规律,为投资策略提供更加精准的理 论支持。
结合其他学科的研究成果,如神经科学、 社会学等,更全面地揭示投资者决策过程 的本质。
激进型投资组合
将资金集中于少数几个资 产或行业,以追求高收益 。
动态投资组合
根据市场情况调整投资组 合,以实现收益和风险的 平衡。
行为风险管理策略
止损策略
当投资组合的损失达到一定限度 时,及时卖出或止损,以益达到一定限度时 ,及时卖出或止盈,以锁定盈利。
对冲策略
成长投资策略的挑战与改进
挑战
成长投资策略侧重于选择那些具有高 增长潜力的公司进行投资,但行为金 融学指出,由于投资者对未来收益的 过度乐观和过度估计,有时成长股会 被错误地高估。
改进
行为金融学建议投资者应更加理性地 评估公司的成长潜力和风险,避免被 市场的过度热情所影响。
技术分析策略的挑战与改进
通过买入或卖出相关资产,以抵消 或对冲风险。
04
行为金融学对经典投资策略的 挑战与改进
价值投资策略的挑战与改进
挑战
价值投资策略通常侧重于选择那些被低估的股票进行投资,但行为金融学指出 ,由于市场情绪和认知偏差的存在,有时价值股会被错误地低估或高估。
改进
行为金融学建议投资者应考虑市场情绪和认知偏差对价值投资策略的影响,例 如,在市场下跌时,投资者可能过度悲观,导致价值股被错误地低估。
发展
行为金融学起源于对传统金融理论的 有效性挑战,通过实证研究和心理学 、社会学等跨学科方法,揭示投资者 心理和行为对市场的影响。
行为金融学对投资策略的影响探析
投资领 域的应用进行 了发展 , 投资行 为进行 了全 面剖 析 , 对
下 投 资 策 略 的研 究 对 我 国 证 券 业 的 发 展 将 有 十 分 重 要 的 借
理 论 : 险 决 策 分 析 》 正 是 提 出 了 行 为 金 融 学 中 的 预 期 理 其对投 资策略 的研究更 具 有 独到 之处 , 种 在 行为 金 融学 风 , 这
有: 吴世农 、 韦绍永 的《 上海 股 市投 资组合 规模 和 风险 关系 行 为 金 融 学 的 应 用 , 如 : 择 权 的 应 用 等 。 比 选
这 长期养老金储 蓄 、 生命 期 间收入 再分 配的 真实性 质 , 在 在某 差 距 , 也 是 很 多 人 对 税 惠 持 怀 疑 态 度 的 原 因 。 因 此 国 家 种 程 度 上 纠 正 了 所 得 税 的 不 足 , 而 也 更 能 激 励 职 工 参 与 应 该完 善税 收政策 , 加转移支 付力 度 , 因 增 将增 加的养 老金 或 企 业 年 金 。 同 时 , 业 也 可 以 以 更 低 的 成 本 来 建 立 企 业 年 者 税 收 转 移 给 养 老 金 不 足 的 人 群 , 小 收 入 差 距 。 企 缩 金 , 利 于 实 现 我 国 加 快 发 展 企 业 年 金 、 善 社 会 保 障 制 度 更 完 的 目标 。 ( ) 善 相 应 的 配 套 制 度 安 排 。企 业 年 金 税 收 政 策 不 4完
仅 仅是单纯 的财政 政策 问题 , 还要 放 在养 老 保 险政策 的总
需 () 2 统一税基 , 制定合 理 的免税 比率 。税惠 统一 以工资 体 框架下考 虑 。一 方 面 , 要 完 善 的法律 法 规保 障 以使 得 明确 税 收优 惠 的相 关 为基数 , 而工资应 由基 础 工 资 、 岗位工 资 、 能 和工 龄 工资 企业 年金税惠 的各项 操 作有 法可 依 , 技 以及 在税 惠 政策 的核定 、 督 、 缴等 过 程 中 监 征 及 各 种 津 贴 构 成 , 包 括 奖 金 和 福 利 , 对 享 受 税 惠 的 工 资 环节 和税种 , 不 且 企业 和金 融机 构 的配合 , 对企 业年 金进 行 限定最 高额度 , 避免高薪人 员获 得更 多优 惠 , 防止 偷税 和避 加 强政府各部 门 、 杜 税 。发 达 国 家 的 税 收 优 惠 比 率 一 般 为 1 左 右 , 是 考 虑 有 效 的 管 理 和 监 管 , 绝 一 些 违 规 操 作 和 不 合 理 现 象 的 发 5 但
基于行为金融的证券投资策略的研究
基于行为金融的证券投资策略的研究作者:关欣来源:《财讯》2018年第17期中国证券在近几十年的发展中逐步的改进峁升级,各个机构的实力正在逐步的发展,股票交易额和市值估计额都进一步的提高,行为金融在一定程度上可以定义为中小型融资者通过判断和决策来对于金融行业进行投资,根据市场经济的波动来正确的选择投资的项目,能够在一定程度上对于金融证券的投资指明相应的方向,现阶段结合实际情况对于证券的投资并没有深入的研究,因此进一步对于投资的策略研究十分重要,可以在经济骨架构建的基础上,对于相应的投资理念和投资心理进行一定的引导,防止过多的投资者由于冲动和心理素质低下,造成行为偏差,导致股市的异常经济出现。
我国的证券投资市场现阶段还是不完善的,不属于体制化的,机构投资和金融市场法律并不完善。
本文从经济学和金融专业的基础出发,根据心理学方面和行为学角度分析,对于投资者的心理偏差和行为偏差进行分析,对于投资者可能发生的行为偏差进行解析,提出中肯的意见,利于金融市场的稳定发展和股市金融行业的转型升级。
行为金融证券投资策略反向投资策略和动量交易模式是常用于股票投资市场中的两种策略,投资者应当根据市场经济的发展时间和进度来分析应用的策略,在选择的同时分析国内外股市的策略可行性,通过分析国内外股市的近几年波动情况来对于相应的投资进行理性的分析,研究股市异常的形势下采取的策略和投资理性感的分析培养,行为金融来对于证券投资进行指导是理论与实践相结合,应用实践才能分析实际情况中要面临和应对的股市风险,投资策略的制定在一定程度上是基于股市平稳的大体趋势,对于一些异常情况要特殊分析,要针对市场特点和证券经济环境来指导策略研究。
行为金融的研究进展以及对于证券投资的影响分析行为金融分析的是投资者的投资决策对于市场价格的影响,机构的整体投资和私人的行为投资都是对于相应的投资模式的两种形式,都能够对于金融市场和股价的涨跌产生一定的影响,经济的过度反应和动量模型是一个既统一又对立的,两者之间的模式需要根据时代的特点分析,流动性差的股票和通用型差的股票不能够从一个角度出发进行分析,也不能同时应用两个理论分别考虑,要有选择性的对于行为金融进行分析,行为金融能够逐步的对于股票市场进行影响,投资者盲目的对于市场模式进行分析会造成行为金融的严重偏差,造成市场噪声和无序性的增强。
基于行为金融学的企业管理者投资行为分析
基于行为金融学的企业管理者投资行为分析1. 引言1.1 研究背景在当今竞争激烈的市场环境下,企业管理者的投资决策对企业的发展至关重要。
传统的投资决策理论往往建立在理性和市场效率的假设上,忽视了人的行为心理因素对投资决策的影响。
随着行为金融学的兴起,越来越多的研究关注企业管理者的投资行为,通过深入分析管理者的行为特点和决策偏差,揭示了企业管理者投资行为背后隐藏的规律和风险。
行为金融学通过对人类行为心理学、认知心理学和实证金融学的交叉研究,揭示了人们在投资决策中存在的认知偏差、情绪影响和羊群行为等行为特点。
企业管理者作为企业的领导者和决策者,其投资行为受到多方面因素的影响,包括个人经验、风险偏好、公司治理结构等。
深入研究企业管理者的投资行为对于理解企业决策行为规律、提高企业决策效率具有重要意义。
本文旨在基于行为金融学的理论,分析企业管理者投资行为的特点、影响因素,并提出相应的分析方法,通过案例分析探讨企业管理者投资行为存在的行为偏差,并对企业管理者的投资决策提出建议和展望。
1.2 研究目的企业管理者投资行为分析是行为金融学领域的重要研究方向。
通过深入探讨企业管理者的投资行为特点、影响因素及分析方法,可以更好地理解他们在股票市场中的决策过程和行为偏差,为企业管理者提供更科学的投资建议,促进企业的长期发展。
本文旨在通过对企业管理者投资行为的深入研究和分析,探讨如何应用行为金融学理论来解释企业管理者在投资决策中的行为特点,从而为企业管理者提供更准确的决策支持,提高其投资成功率。
通过案例分析和理论分析,探讨企业管理者投资行为存在的行为偏差,并对行为金融学在企业管理者投资行为中的启示和应用提出相关建议,为未来相关研究提供新的思路和展望。
1.3 研究意义企业管理者投资行为分析是行为金融学领域的重要研究方向,对于揭示企业管理者在投资决策过程中的心理和行为特征具有重要的理论和实践意义。
企业管理者投资行为的研究有助于深入了解企业决策中的行为偏差和决策失误现象。
基于行为金融的证券投资分析
Wide Angle广角 | MODERN BUSINESS 现代商业185基于行为金融的证券投资分析刘士宝 安徽财经大学金融学院 安徽蚌埠 233000摘要:行为金融学是通过从不同的方面,对证券投资市场进行细致深入研究,通过对证券投资行为的研究,对证券投资风险的管理和预测,推动证券行业的发展,对证券行业战略投资产生深远影响,因此而形成的一门新的学科称为行为金融学。
本文简要概述了有关行为金融的理论知识,并从行为金融角度,对证券投资行为及其风险作出分析报告。
根据现有的行为,金融学知识,对证券投资给出相应的投资建议,切实为我国证券交易者提供有效的投资参考。
关键词:行为金融;投资行为;策略分析现阶段,我国的证券投资市场还是刚刚起步的状态。
市场上证券投机、证券换手和市场剧烈波动的现象频繁发生。
市场上还一直流传着短线未完的投资观点,一旦这种不合理的投资理念,在我国证券投资市场上占主导地位群众对股票的需求量。
市场上还一直流传着“短线为王”的不合理观点。
群众对股票的需求量和供给量将会出现大幅度的降低,此时股民的心理承受能力将是股票市场发展的主要推动力,在很大程度上影响了证券投资者的投资方向,从另一个角度来看,某些上市公司在企业发展过程中,为了寻求短期利益,而不惜冒险恶意提高股票价格,以此来吸引股民购买该司股票。
这种违背证券市场健康发展的操作,不仅得不到股票市场的青睐,反而会将公司的真实发展能力暴露在股民面前,使得公司股票面临崩盘的危险。
企业长期累积的市场价值也会有所贬值,企业资本会受到一定影响,此时行为金融学应运而生。
行为金融学的深入研究可以帮助企业加速创新产品的研发。
不同的证券投资者在进行金融产品购买时所接受的风险承受范围不同。
可分为恐惧到充满希望的不同阶段的心理账户,心理账户等级的不同,代表证券投资者所获得的预期收益和承受风险能力各不相同,所以企业的投资管理部门可以通过对行为金融学的合理利用,将投资者进行心理账户划分,并根据此来进行更加精确的证券产品推荐、更加准确的迎合证券投资者的需求。
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论基于行为金融学的投资策略行为金融学是一门新兴的交叉学科,其外延边界介乎于金融等经济学科与心理学等人文学科之间,它试图用对人类行为方式复杂性的研究修正传统经济理论中关于理性人假设的类型化规定,通过分析人类非理性行为的心理根源,使得对投资过程的描述更加符合人类行为的真实情景,从而提升相关理论的指导效果,进而为投资者提供更具实用价值的操作规范。
一、行为金融学对传统金融理论关于投资问题的修正传统的金融理论大多隐含完全信息的假设,但实际上即使在信息传播高度发达的现代社会,对于特定的金融市场参与者来说,信息也是不完备的。
在信息不完备的情况下,投资者的决策往往不完全是依据已有的信息,而是参照其他投资者的行为表现来确定的,这样就形成了所谓的羊群效应。
同时传统金融理论是建立在理性人假设基础上的,其核心内容是有效市场假说。
理性人假设通常包括两方面的内容:一是以效用最大化作为目标;二是市场主体能够对一切信息进行正确的加工和处理。
然而实证研究的结果却一再表明:理性人假设只能作为一种理论上的抽象,并不能涵盖人类复杂的行为特点,金融市场中存在着许多与有效市场假说相悖的现象。
赞同这种结论的金融学家认为,投资者并不是完全理性的,金融学研究应当吸纳不同于理性行为模型的其他人类行为模型,吸收其他人文学科的研究方法,将心理学、社会学、人类学等其他社会科学的行为研究方法引进到金融学研究中来,以研究金融市场参与者非理性行为的行为金融学就是在这种背景条件下应运而生的。
行为金融学属于金融学与心理学之间的交叉学科,它从心理学的观点出发,把金融市场上的投资和决策纳入心理分析的视野。
同时基于心理学的原则,把金融投资过程视为一个心理过程,包括对市场的认知过程、情绪过程和意志过程。
认知过程往往会产生系统性的认知偏差;情绪过程可能会导致系统性或非系统性的情绪偏差;意志过程既可能受到认知偏差的影响,又可能受到情绪偏差的影响,这些个体偏差加上金融市场上的群体偏差或羊群效应,可能导致投资或投资组合中的决策偏差。
投资决策偏差就会使资产价格偏离其内在价值,导致资产定价的偏差。
而资产定价偏差又会反过来影响投资者对资产价值的判断,进一步产生认知偏差与情绪偏差,从而形成一种反馈机制。
行为金融学主要讨论心理行为因素引起的投资者在市场行为中的偏差与反常,它试图通过投资心理因素来解释金融领域中观察到的反常情况,着重解释投资者在判断决策时为何会产生系统性错误。
它不仅研究心理因素所导致的交易者在金融市场上表现出来的非理性行为,而且由此上升到反思传统投资理论的交易范式,探析金融市场上的交易者在进行投资决策时为什么会犯系统性的错误,并指导交易者认清自身的行为特点,避免和合理修正金融交易中的非理性行为,从而实现科学的投资决策。
由于心理因素的作用,投资决策人常常会主观判断失误,基于其失误的判断,投资者的预期收益也会改变,这种判断失误导致的结果就是投资者在金融市场上的交易中往往会反应过度或者是反应不足。
据此,行为金融学的研究方向就是要找出投资者这些非理性行为的行为动因,进而努力使投资人的投资行为趋于合理。
作为一门新兴的经济学科,行为金融学为解决传统金融学在解释现实经济世界中所遇到的难题提供了新的分析思路。
行为金融学的理论价值在于否定了传统金融理论关于投资者理性的简单假设,确立了市场参与者的心理因素在投资决策、操作行为以及市场定价中的作用和地位,更加符合金融市场的实际情况。
对于投资者而言,其指导意义在于可以采取针对非理性市场行为的投资策略来实现投资目标。
行为金融学在研究过程中对人的心理因素的重视,无疑为研究投资问题开拓了一片新的领域。
二、行为金融学与投资决策中的心理分析法在传统的金融市场上,最通用的投资分析方法有两种:基本面分析法和技术面分析法。
基本面分析法是以基本的宏观经济数据及微观财务数据作为投资分析资料,主要分析经济形势走向同投资对象的经营业绩。
这是一种相对稳健的投资分析方法,其有效性是建立在投资者对宏、微观经济局面进行全面、真实地把握的基础上的,这种分析方法特别适用于信奉价值投资理念的中、长期投资者。
技术面分析法是根据市场走势所形成的统计规律和图形对未来的投资前景做出分析预测,它是以市场运行的客观技术特征以及各类技术指标作为分析的基础,特别重视经验判断以及对市场运行规律的总结,这种分析方法要求投资者对于市场变化更为敏感。
相比之下,行为金融学视角下的投资分析方法则更为侧重于心理因素的分析,着重分析投资者的心理状况对投资决策的影响,认为投资行为在很大程度上经常受到心理因素的支配,其分析思路是:心理状况影响投资行为,投资行为决定投资收益。
依照行为金融学看来,在市场交易行为中,投资者做出交易决策的依据无非就是自身的主观判断或是市场的客观走势,而市场走势的变化也是由无数市场参与者行为选择所导致的。
由此出发,行为金融学特别重视心理分析法在投资决策中的运用。
具体来说,心理分析法以金融市场参与者的心理状态及其心理变化对投资决策的影响为分析基础,通过分析多数市场参与者的预期方向、行为习惯及市场主流资金的流向,来推测市场未来的走向。
心理分析法的长处在于顾及到了投资者的心理预期因素,强调了投资行为中人的主观能动性的作用。
但过分强调人的能动因素而忽略市场发展的客观性,交易行为易于受到投资者性格弱点的干扰。
较之已经比较成熟的的基本面分析法和技术面分析法,心理分析法的理论支撑和实证资料都还相对比较薄弱,但行为金融学研究表明,心理分析法在对某些市场重大转折点的心理把握以及弥补其他分析方法的不足方面具有独到之处。
按照行为金融学的观点,在参与市场的过程中,投资者总会在综合各种客观因素的基础上,按照他们的主观判断来做出投资决定,亦即投资者同时在用感性和理性两种方式来把握市场,弥补了基本面分析法与技术面分析法的各自缺陷。
这不仅拓宽了传统金融学的研究领域,也对传统的投资决策范式进行了修正和完善。
三、健康的心理范式有助于做出正确的投资决策行为金融学的崛起给人们提供了投资分析的新思路,引发了人们对于投资者深层次心态的分析,启发人们重视投资过程中心理因素的作用。
行为金融学提供了一些可以预见的投资心理误区,提醒人们防范心理偏差导致的投资失误,从而能够启发投资者改善心理范式,培养良好的投资习惯。
其正面指导作用就在于引导投资者确立健全的心理范式,进而提高投资行为的成功概率。
1、培养优良的情商投资心理按照深层或浅层能够划分为非理性层面和理性层面,前者可称为投资者的情商,主要包含投资行为人对于自身情绪的体验深度、把握力度,判断和控制他人情绪的能力、协调人际关系的能力及自我激励与自我调整能力;后者则可称为投资者的智商,更多地是考察投资行为人智力程度的高低,主要涉及投资者在投资方面的知识及理解深度,对经济状况的把握以及对投资对象走势分析预测的能力。
总体来看,行为金融学更多地还是从情商的角度看待投资,认为情商比智商重要。
在行为金融学看来,既然投资更是投资者心理素质的角逐,那么投资者若想强化和提升自己的投资管理能力,首先就要注重提升自己的情商,培育健康的心态和良好的思维方式,克服自身的性格弱点。
从情绪管理方面入手,设法控制甚至驾驭自己的情绪,这也是走向投资成功的一个关键环节。
在投资实践中,投资者可以通过不间断的情商培育来弱化自身固有的负面性格特征,养成优秀投资者所需要的若干良好操作习惯。
2、培养规避错误信息的能力为了做出正确的决策就需要培养规避错误信息的能力,以避免被各类错误的信息所误导。
在投资的场合里,各种虚假不实的信息无所不在,为了避免受其影响,投资者要尽量做到全面理解经济数据,学会分析鉴别信息真伪。
首先,要避免偏听偏信,避免以偏概全,避免根据自己的偏好对客观信息做出主观色彩过浓的判断。
其次,要避免盲目从众的心理,时刻注意自己的投资行为是否被投资大众的力量所左右,即避免受到羊群效应的影响(所谓羊群效应就是指行为方式上的盲从现象),避免被他人的意见所左右。
在投资市场中,虚假的信息、主观上的偏执和浮躁的市场情绪可能会同时发生作用,这就要求投资者一定要冷静地独立思考。
再者,对待投资的态度要平和,避免对市场变化反应失当,否则很容易做出欠理性的投资决策。
投资者怎样看待损失和收益对其投资决策有很大的影响,故而对投资收益要抱有合理的期望值,要善于等待,避免急于求成。
另外应学会比较正面的和负面的消息,努力摒弃对市场形势过于乐观或者过于悲观的判断,因为从长远来看,市场价值总不会偏离均值太远。
另外,面对同样一组数据,可以做出不同的解读。
要养成对所有的问题同时看到利弊方面的良好习惯,避免单向思维,应当刻意用不同的思维模式及表述方式去分析问题,善于通过自己的正反两方面思考去得出结论。
要学会从各种角度来衡量问题,在做出投资决定的时候,全面权衡得失,切忌孤注一掷。
最后,还要学会用动态的眼光看待和处理问题,善于把握市场发展的走向与节奏,根据形势的变化及时修订原来做出的投资决定。
因为正像人们常说的,市场永远是正确的,投资者自身的主观判断只有与市场上的客观现实相吻合时才是有价值的,不能削足适履地用既定的框框去硬套变化着的现实,而应当尽可能地不断根据事态的变化对原先的判断进行修正。
3、远离市场上的投资氛围金融市场的环境以及特定人群的思想观念、行为习惯和投资经验等,都会影响投资者心理范式的形成,进而影响其对市场的看法和投资决策。
为了避免受投资市场上众人情绪的影响而扰乱自身的心态,干扰自己的投资决策,投资者应当学会与投资市场保持距离,养成远离投资群体静处独思的习惯,这对于防范投资中的从众心理(这对于许多投资者来说是一处致命的死穴)是至关重要的。
因此,建议投资者应该设法与投资的情境保持距离。
远离投资情境可以分为两大类,首先是在一定时期内远离所投资产品,在确信应当刻意等待的时段内,竭力让自己不知道手中所投资产品的即时价格,避免受到投资对象价格一时波动的影响而改变原先正确的决定;其次是要远离市场,也就是离开投资大众,避免因受到市场气氛的影响,一时冲动,盲目从众而做出错误的投资决策。
4、用严谨的投资规则和周密的投资计划约束自身的投资行为正所谓江山易改,禀性难移,人要想克服自身的固有习惯是相当难的。
故此从事投资的人往往需要制定严格的规则或计划来限制自己,用铁的纪律来约束自身的投资行为,以免让主观情绪影响投资决策。
避免被一时的市场氛围所影响,冲动之下做出不理性的投资行为。
有经验的投资者往往都是以价值投资理念作为信条,不太过于关注频繁的市场波动。
投资者的情绪之所以非常容易波动,最主要的原因就是因为投资市场上充满了不确定性。
因此若想避免情绪的波动,首要的方法就是学会控制和管理好投资风险。
只有降低了投资风险,才能够保持平和的投资心态,避免因冲动操作造成投资失误。