全国审计师考试——财管42页

第二部分企业财务管理第一章财务管理基础重点：1.区分财务管理的不同目标及其优缺点；2.掌握现值和年金的计算；3.计算单项资产期望、标准差、标准离差率、风险报酬率、投资报酬率；4.区分可分散风险、不可分散风险；5.掌握协方差、相关系数、贝塔系数的结论；6.计算投资组合的风险报酬率、必要报酬率考点一财务管理目标1.企业财务管理的目标包括（）。

A.利润最大化B.收入最大化C.企业价值最大化D.现金流量最大化E.每股盈余最大化『正确答案』ACDE『答案解析』关于企业的财务管理目标，目前主要有利润最大化、每股盈余最大化、现金流量最大化、股东财富或企业价值最大化。

2.每股盈余最大化相对于利润最大化作为财务管理目标，其优点是（）。

A.考虑了货币的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.反映了投资风险与收益的对比关系D.反映了投入资本与收益的对比关系『正确答案』D3.下列各项中，不属于财务管理职能的是（）。

A.审查职能B.决策职能C.预测职能D.控制职能『正确答案』A『答案解析』财务管理的基本职能一般有财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析五项职能。

4.企业财务管理的基本内容有（）。

A.分配管理B.投资管理C.物资管理D.人力管理E.筹资管理『正确答案』ABE『答案解析』内容包括筹资管理、投资管理、营运管理、分配管理。

5.本企业向其他企业提供资本并分取利润，由此形成的企业之间的财务关系属于（）。

A.本企业与债务企业之间的财务关系B.本企业与债权企业之间的财务关系C.本企业与受资企业之间的财务关系D.本企业与投资企业之间的财务关系『正确答案』C考点二现值和年金的计算6.递延年金，具有如下特点（）。

A.年金的第一次支付发生在若干期以后B.没有终值C.年金的现值与递延期无关D.年金的终值与递延期无关E.现值系数是普通年金现值的倒数『正确答案』AD『答案解析』递延年金第一次支付发生在若干期以后，终值与递延期无关。

7.已知5年期、利率为12%的普通年金终值系数和现值系数分别为6. 353和3.605。

某企业按12%的年利率取得银行贷款200 000元，银行要求在5年内每年末等额偿付本息，则每年偿付金额应为（）。

A.64 000元B.55 479元C.40 000元D.31 481元『正确答案』B『答案解析』每年末偿还A元，则A×PVIFA12%,5=200000，PVIFA12%,5=3.605，所以A=554798.先付年金终值的计算公式有（）。

A. Vn=∑A*FVIFAi,n*（1+i）nB.Vn=A*FVIFAi,n*（1+i）C.Vn=A*（FVIFAi,n+1-1）D.Vn=∑A*FVIFAi,n*（1+i）n-1E.Vn=A*FVIFAi,n-A『正确答案』BC9.有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%,其现值为（）。

（PVIFA10%,5=3.791，PVIFA10%,2=1.736，PVIF10%,2=0.826）A.1994.59万元B.1565.68万元C.1423.21万元D.1813.48万元『正确答案』B『答案解析』关键是年初流入，即4到8年年初流入，也就是3到7年每年年末流入。

则n=5；m=2。

计算式为500×PVIFA10%,5 * PVIF10%,2=500*3.791*0.826=1565.68。

10.以下没有运用货币时间价值原理的情况有（）。

A.市场风险的评估B.偿债基金的设置C.证券投资的评估D.项目投资的评估『正确答案』A11.若年初存入银行1 000元，年利率12%，半年计息到年末的复利终值是（）。

A.1120B.1123. 60C.1125. 51D.1000『正确答案』B『答案解析』1 000×（1+ ）2=1123. 60（元）考点三风险与报酬12.下列关于风险报酬率的计算公式，正确的是（）。

A.风险报酬率=风险报酬系数*标准离差率B.风险报酬率=标准差/经济收益期望值C.风险报酬率=风险报酬系数*经营期望收益率D.风险报酬率=标准离差率/风险报酬系数『正确答案』A『答案解析』风险报酬率=风险报酬系数*标准离差率。

13.当以投资项目存在风险的情况下，该投资项目的投资报酬率应等于（）。

A.风险投资率+无风险报酬率B.风险报酬率*标准离差率+风险报酬率C.无风险报酬率*标准离差率+无风险报酬率D.无风险报酬率+风险报酬系数*标准离差率E.无风险报酬率+风险报酬系数*经营收益期望值/标准差『正确答案』AD『答案解析』存在风险的情况下，投资报酬率=风险投资率+无风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数*标准离差率14.某企业有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案的收益期望值为1 000万元，标准离差为300万元；乙方案的收益期望值为1 200万元，标准离差为300万元。

下列结论中正确的是（）。

A.甲方案的风险大于乙方案B.甲方案的风险小于乙方案C.甲、乙两方案的风险相同D.无法评价甲、乙两方案的风险大小『正确答案』A『答案解析』标准离差率越小，风险越小，因此答案A正确。

由于300/1000=0.3大于300/1200=0.25，因此乙方案优于甲方案。

15.已知无风险报酬率为4%，整个证券市场的平均报酬率为12%，某公司股票的系数为2，则投资该股票的必要报酬率是：（）。

A.20%B.16%C.28%D.24%『正确答案』A『答案解析』必要报酬率＝4%＋2×（12%-4%）＝20%。

16.按照资本资产定价模式，影响投资组合必要报酬率的因素有（）。

A.无风险收益率B.投资组合的贝塔系数C.市场平均报酬率D.财务杠杆系数E.综合杠杆系数『正确答案』ABC『答案解析』按照资本资产定价模式，KP=RF+βP（RM-RF）。

17.风险分散理论认为，整体市场风险具有的特征有（）。

A.不能通过投资组合来回避B.该类风险来自于公司之外，如通货膨胀C.是一种特定的公司风险D.能通过投资组合来回避E.该类风险来自于公司，如盈利质量下降『正确答案』AB『答案解析』整体市场风险是不能通过投资组合来回避，是来自于公司之外。

选项CDE 是非系统风险的特点。

18.投资组合的非系统性风险因素有（）。

A.现金流量失常B.利率政策变革C.汇率政策调整D.税收政策改革『正确答案』A19.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（）。

A.无风险B.有非常低的风险C.与整个证券市场平均风险一致D.比整个证券市场平均风险大1倍『正确答案』C『答案解析』投资期望收益率等于无风险投资收益率时β系数等于0，β系数等于1时与整个证券市场平均风险一致。

20.下列说法中正确的有（）。

A.贝塔系数是测度系统风险B.贝塔系数是测度总风险C.贝塔系数只反映市场风险D.方差反映风险程度E.标准离差反映风险程度『正确答案』ACDE『答案解析』贝塔系数是测度系统风险，贝塔系数是不能测度系非统风险。

考点四综合演练21.某企业有M、N两项投资，其可能的投资报酬率及概率分布表如下，无风险报酬率为5%，风险报酬系数均为3%。

M、N两项投资的投资报酬率及概率分布表要求：根据上述资料，从备选答案中选出下列问题的正确答案。

（1）M、N两项投资的期望报酬率、标准离差率、风险报酬率和总报酬率分别是（）。

A.M、N两项投资的期望报酬率分别是11%和12%B.M、N两项投资的标准离差率分别是100%和150%C.M、N两项投资的风险报酬率分别是5.90%和5.04%D.M、N两项投资的总报酬率分别是7.81%和6.59%（2）根据M、N两项投资的期望报酬率、风险、风险报酬率和总报酬率的计算结果比较，下列表述正确的有（）。

A.M项投资的期望报酬率高于N项投资B.M项投资的风险低于N项投资C.M项投资的风险报酬率高于N项投资D.M项投资的风险报酬率低于N项投资『正确答案』（1）D解析过程：M、N两项投资的期望报酬率分别计算为：=20%*0.40+15%*0.40+（-10%）*0.20=12%=15%*0.60+10%*0.20+0*0.20=11%M、N两项投资的标准离差率分别计算为：*100%=93.54%*100% =53%M、N两项投资的风险报酬率分别计算为：RRM =3%*93.54%=2.81%RRN =3%*53%=1.59%M、N两项投资的总报酬率分别计算为：KM =5% +2.81% =7.81%KN =5% +1.59%=6.59%（2）AC解析过程：根据（1）的计算结果，M、N两项投资相比：M项投资的期望报酬率高于N项投资；M项投资的标准离差率大于N项投资，表明M项投资的风险高于N项投资；M项投资的风险报酬率和总报酬率均高于N项投资。

22. 某企业持有由A、B、C三种证券构成的投资组合，权重分别为50%，30%和20%，贝塔系数分别为2.0，1.0和0.5。

市场平均报酬率为15%，无风险报酬率为10%。

要求：根据上述资料，从备选答案中选出下列问题的正确答案。

（1）下列表述正确的有（）。

A.A股票的系统风险大于市场的风险B.B股票的系统风险大于市场的风险C.C股票的系统风险大于市场的风险D.以上说法均正确『正确答案』A『答案解析』A股票的系统风险大于市场平均风险，因为A股票的贝塔系数均大于1；B股票的系统风险等于市场平均风险，；C股票的贝他系数小于1，则C股票的系统风险小于市场的平均风险（2）下列说法中正确的有（）。

A.A股票的必要报酬率为20%B.B股票的必要报酬率为15%C.C股票的必要报酬率为12%D.甲公司投资组合的必要报酬率为15%『正确答案』AB『答案解析』A股票的必要报酬率=10%+2.0×（15%-10%）=20%；B股票的必要报酬率=10%+1.0×（15%-10%）=15%；C股票的必要报酬率=10%+0.5×（15%-10%）=12.5%。

甲公司投资组合的β系数=50%×2+30%×1+20%×0.5=1.4，风险收益率为=1.4×（15%-10%）=7%，必要报酬率=10%+7%=17%第二章财务战略和预算重点：1.分清财务战略；2.区分经营预算的不同分类以及定义、优缺点；3.理解成本习性；4.了解经营预算的编制；5.记忆财务预算的组成考点一财务战略1.成长期的战略关键在于（）。

A.吸纳权益资本B.实现高增长与资金的匹配C.处理好日益增加的现金流D.如何收回投资并返还给投资者『正确答案』B2.财务战略按资源的配置特征可以分为（）。

A.积极扩张型B.稳健发展型C.收缩防御型D.筹资战略E.投资战略『正确答案』ABC3.企业在成熟期的财务战略具备的特点是（）。