汶川地震对四大行业冲击大三大行业需求旺

地震带来负⾯影响的⾏业
保险业短期受负⾯影响
作为地震灾害后⾸当其冲的保险业，⽬前地震损失仍在统计中。

地震通常被列为产险的除外责任，与上次雪灾不同，地震损失在产险的赔偿范围之外，除⾮单独购买，保险公司不负赔付责任，并且此次灾难的范围远⼩于雪灾，因此产险的赔付⽀出并没有想象中的⼤。

多家券商均表⽰，寿险需承担赔付责任，但覆盖率较低。

申银万国最新报告认为，灾害引起的赔付增加应该被视为⼀次性影响，并不影响保险公司的长期盈利能⼒。

结合各公司⽬前现有的市值，受影响依次为中国太保、中国平安和中国⼈寿，建议关注后续财产损失数据。

农牧渔⾏业阻碍重重
资料显⽰，我国粮⾷、⾁类产量的前10⼤省份的合计份额都在60%以上，其中四川是第3⼤⾁类⽣产省份、第1⼤猪⾁⽣产省份、第5⼤粮⾷⽣产省份。

国泰君安预计，地震可能从两⽅⾯影响到⽣产，⼀是⽣猪养殖设施直接受到损坏，⼆是灾区及邻近地区的供电、运输⽅⾯受到影响，使养殖户的饲料等原材料供应⽆法及时保证，进⽽使⾼⾁价持续时间延长。

中信证券也有相似的观点，由于灾后运输的原因，部分⽣猪在内的农产品运输受到影响，会使5、6⽉份CPI上升的压⼒进⼀步加⼤。

相⽐⽣猪⽣产，四川粮⾷⽣产对全国的影响较⼩，但是同样受到震灾的负⾯影响。

据国⾦证券分析，救灾重建将造成⼈⼒短缺，农⽥及⽔利设施遭到破坏，使得2008年四川旱情加剧概率增加、运输受阻或将加剧农资供应紧张三个⽅⾯，都是导致粮⾷价格上升的重要因素。

由于粮⾷处在⾷品加⼯产业链的最上端，因此，粮⾷涨价将使得新希望、通威股份等国内饲料业⾯临新⼀轮的成本上升压⼒。

旅游短期难免受冲击
四川是我国旅游⼤省，是国内惟⼀⼀个旅游收⼊占GDP⽐重超过8%的省份。

但是地震带来的恐慌让⼈⼼有余悸，对出游安全担忧等因素使得四川旅*业遭遇了不可避免的冲击。

⽬前国⾦证券已将峨眉⼭下调⾄持有，提⽰近期应规避旅游业风险。

电⼒⾏业再度告急
5⽉14⽇的公告显⽰，有3家电⼒上市公司公告受到四川汶川地震影响：桂冠电⼒、川投能源、岷江⽔电。

四川省是⽔利发电⼤省，预计对该省省内局部地区短期电⼒供应将产⽣明显冲击，将有可能形成电⼒供应紧张局⾯。

国泰君安在报告中提出，主要发电资产位于岷江⼲、⽀流上的公司主要为岷江⽔电，很可能受到较⼤影响。

桂冠电⼒⼦公司天龙湖、⾦龙潭电站位于岷江上游，距震中较近，预计⽣产经营也将受到影响。

灾后重建中的投资机会
医药⾏业直接受益
国泰君安证券的研究报告显⽰，类似重⼤伤亡事件发⽣后，对医药产品的需求在短期内将有⼀定的上升，有可能给部分上市公司带来利好。

据报告显⽰，这次地震灾害对三类药需求放⼤：（1）⽌⾎药、⾎液制品等伤科⽤药；（2）各类抗感染药物及疫苗；（3）常见病如感冒、腹泻等治疗药物。

所以，除了会给云南⽩药、美罗药业等外伤药公司带来⼀定的影响以外，各类抗感染药物及疫苗需求量也将快速放⼤，这可能会给⼤型普药⽣产企业如华北制药、鲁抗医药、S哈药、⽩云⼭等公司，以及疫苗供应商天坛⽣物等带来正⾯的影响。

分析⼈⼠认为，在经过短炒反复之后，⼤灾之后防⼤疫正成为新的重点，也将给相关医药公司进⼀步带来机会。

⽔泥⾏业就近受益
这与以电⼒设施的修复为重点今年的雪灾不同，房屋重建的⼤量启动将对附近地域的⽔泥、钢铁等建材⾏业带来⼀定正⾯影响。

中⾦公司报告显⽰，由于⽔泥运输半径有限，受灾周边地区的⽔泥需求及价格将在未来灾后重建中⼤幅上升，从⽬前了解情况来说，四川、⽢肃南部、陕西南部受灾较为严重，⽽这些地区今年本⾝落后产能淘汰及⽔泥需求就⽐较强，预期未来灾后重建将导致当地⽔泥短缺，在这些地区内受益的⽔泥公司包括*ST双马、祁连⼭，另外华新⽔泥地处湖北，与四川接壤，其⽔泥可以通过长江运输⾄四川，未来四川⽔泥价格上涨对湖北⽔泥价格有拉动作⽤。

⾄于其他地区⽔泥公司基本上难以从中受益。

钢铁⾏业影响略⼩
与⾏情猛烈的⽔泥⾏业相⽐，钢铁的影响并没有想象中剧烈。

中⾦公司的研究报告指出，由于受灾地区主要是农村及城镇，灾后重建对⽔泥需求很⼤，也将增加钢铁需求，但钢铁新增需求占国内总需求的⽐重较低，由于存在较好的运输流动性，因此对国内建筑钢材价格的拉动作⽤⽐⽔泥⼩很多。

相对来说，受灾区域内的钢铁公司攀钢钢钒及重庆钢铁受益相对较⼤。