国有控股上市公司试水股权激励
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前 ， 当 时 国务 院 组 织 有 关 专 家 成 立 了一 个 课 题组 ， 出 了一 个 成 果 ，但 由 于 综 合 条 件
不 成 熟 ，学 术 研 究 并 没 有 转 化 为实 际 的 政
岗位 测 评 和 岗 位职 责 按 岗位 序 列 确 定 。 相
比今 年 ３ １ 月 日起施 行 的 《 有 控股 上 市 公 后 ，按 照 证 监 会 的办 法 设 计 的 ，但 是 到 目 国 司（ ） 股 权激 励试 行 办法 》，境 内 国 境外 实施 前 为 止 尚 未获 得 审核 通 过 。如 果 在 国 资 委
办 法 》审 核 无 异 议 的 ，他 们 不 可能 调 整 方
案。
业 改 革 取 得 的 又 一 大进 展 。分 析 指 出 ，国 核 心 技 术人 员和 管 理 骨 干 人 员 的 股 权数 量
但 是 有 两 类 公 司 方案 可 能 会 重 来 ，一
有 控 股 上 市 公 司 实施 股 权 激 励 将 比其 他 上 比 照 高级 管理 人 员 的办 法 确 定 。 各 激励 对 类 是 在 股 权 分 置 改 革 中 “ 抢跑 ” 的 ， 它们
法 》和 国 资委 即将 颁 布 的 《 行 办 法 》 ， 试 这 些 都 标 志 着 国 内上 市 公 司在 建 立 现 代 企 业 制度 方面 ，已经 迈 出了很 大一 步 。 定 。上 市 公 司 首 次 实 施 股 权 激 励 计 划授 予 的股 权 数 量 原 则 上 应 控 制 在 上 市 公 司股 本
些 公 司 是 国 资 委 《 行办 法 》颁 布 以前 ， 试
中国 证 监 会 依 据 《 市公 司股 权 激 励 管 理 上
即 将 由 国 务 院 国 资委 正 式 发 布 。 这 是 继 推 理 机 构 或 部 门的 原 则 规 定 ，依 据上 市 公 司 出 中央 企 业 负 责 人职 务 消 费 货 币及 《 市 上 公 司股 权 激励 暂行 办 法（ 行） 试 》后 ，国 有企 绩效考 核 与薪 酬管理 办法 确定 。 《 行 办 法 》同 时规 定 ，授 予 董事 、 试
总额 的 １ 以内 。 ％
虽 然 条 件 比 较 苛 刻 ，但 毕 竟 迈 出 了 重
激励幅度 ：不超过薪酬３ ％ ０
要 的一 步 。 从 上市 公 司治 理 角度 看 ，相 关
境 内 国 有 控 股 上 市 公 司 推 行 股 权 激 办 法 的 完 善 对 于公 司 业绩 的提 升 具 有 间 接 励 的 目的 ，是 建 立 健 全 激 励 与 约 束相 结 合 利 好 效 应 。 这 将 从 整体 上 ，有 利 于 上 市 公 的 中长 期 激 励 机 制 ，进 一 步 完 善 公 司 法人 司 尽 早 建 立 和 完 善现 代企 业 制 度 ，从 而 推 治理 结 构 。但 此 前 由于 缺 乏 相 关 法 规 的约 动 国有企 业 改革 的前 进步 伐 。 束 ，少 数 国 有控 股 上 市 公 司 存 在过 度 激励 的 倾 向 ，违 背 了股 权 激 励 的初 衷 。 为 此 ， 《 行 办 法 》规 定 ，在 股 权 激 励 计 划 有 效 试
日前 ，国务 院 国 资委 主任 李 荣 融 在 中
重点 范围 ：两 类公 司方案需 调整
据 统 计 ，今 年 上 半 年 ， 共 有 １ 家 上 ７
期 内 ，高级 管理 人 员个 人 股 权 激 励 预 期 收 市 公 司推 出 了具 体 的 股 权 激 励 计 划 方 案 ， 已 经 有 ４ 通 过 了证 监 会 的 备 案 ，分 别是 家
市 公 司更 为严格 。
象 薪 酬 总 水平 和预 期 股 权 激 励 收 益 占薪 酬
的方 案 由于 不 符 合 国 资 委 的 精 神 ，在 交 易
所 的登 记 得 不 到 法 律 确 认 ，这 一 类 方 案 肯 定要 进 行调 整 。第 二 类 ，是在 今 年 １ 份 以 月
至于 《 试行 办 法 》的背 景 要追 溯 的５ 年 总 水 平 的 比 例应 根 据上 市 公 司 岗位 分 析 、
央 企 业 负 责人 会 议 上 的表 态 ，酝 酿 薪 酬 总水 平 （ 预 期 含 《 有 控股 上 市公 司 （ 内 ） 施 股 权 激 国 境 实 励试行办法 》 （ 以下 简 称 《 行 办 法 》 ） 试
的期 权 或股 权收 益 ） ３ ％ 以内 。 高级 管 Ｇ万 科 Ａ、Ｇ华 侨 城 、Ｇ成 大 、 Ｇ老 窖 ，这 的 ０ 理 人 员薪 酬 总 水 平 应 参 照 国 有 资产 监 督 管
策 。而２ ０ 年 ５ 启动 的股权 分 置改 革 ，为 有 控 股 上 市 公 司 的 激 励 幅 度相 对略 低 ，境 颁 布 《 行 办 法 》前 ，仍未 通 过 中国 证 监 ０５ 月 试 国 有 上 市公 司 实施 股 权 激 励 创 造 了 条 件 。 股 权 分 置 改 革 解 决 的是 大 小 股 东 利 益 一 致 的 问题 ，而 股 权 激励 则是 为 了解 决 股 东 和
代 理 问题 ，这 两 个 问 题 是 相 辅 相 成 的 。 从 确 。按 规 定 ，在 股 权 激 励 计划 有效 期 内授
的大 小 和 股 权 激 励 对 象 的 范 围 、股 权激 励
今 年 １ 实施 的 《 市 公司 股权 激 励 管理 办 水 平 等 因素 ，在 ０ １ 月 上 ％至 １ ０％之 间合 理 确
维普资讯
发展ｉ 坛 仑
国有控股上市公司圆
经 营者在所有权和经营权分离之后的委托
某 种 意 义 上 ，也 可 以把 股 权 激 励 看 成 是 另 外 一种 股 改 。 随 着股 改 的 顺 利 进 行 ，以 及
股权激励
《 行 办 法 》还 对 整体 激 励 幅 度进 行 了 明 试 予 的股 权 总 量 ，应 结 合 上 市公 司股 本 规 模
不 成 熟 ，学 术 研 究 并 没 有 转 化 为实 际 的 政
岗位 测 评 和 岗 位职 责 按 岗位 序 列 确 定 。 相
比今 年 ３ １ 月 日起施 行 的 《 有 控股 上 市 公 后 ，按 照 证 监 会 的办 法 设 计 的 ，但 是 到 目 国 司（ ） 股 权激 励试 行 办法 》，境 内 国 境外 实施 前 为 止 尚 未获 得 审核 通 过 。如 果 在 国 资 委
办 法 》审 核 无 异 议 的 ，他 们 不 可能 调 整 方
案。
业 改 革 取 得 的 又 一 大进 展 。分 析 指 出 ，国 核 心 技 术人 员和 管 理 骨 干 人 员 的 股 权数 量
但 是 有 两 类 公 司 方案 可 能 会 重 来 ，一
有 控 股 上 市 公 司 实施 股 权 激 励 将 比其 他 上 比 照 高级 管理 人 员 的办 法 确 定 。 各 激励 对 类 是 在 股 权 分 置 改 革 中 “ 抢跑 ” 的 ， 它们
法 》和 国 资委 即将 颁 布 的 《 行 办 法 》 ， 试 这 些 都 标 志 着 国 内上 市 公 司在 建 立 现 代 企 业 制度 方面 ，已经 迈 出了很 大一 步 。 定 。上 市 公 司 首 次 实 施 股 权 激 励 计 划授 予 的股 权 数 量 原 则 上 应 控 制 在 上 市 公 司股 本
些 公 司 是 国 资 委 《 行办 法 》颁 布 以前 ， 试
中国 证 监 会 依 据 《 市公 司股 权 激 励 管 理 上
即 将 由 国 务 院 国 资委 正 式 发 布 。 这 是 继 推 理 机 构 或 部 门的 原 则 规 定 ，依 据上 市 公 司 出 中央 企 业 负 责 人职 务 消 费 货 币及 《 市 上 公 司股 权 激励 暂行 办 法（ 行） 试 》后 ，国 有企 绩效考 核 与薪 酬管理 办法 确定 。 《 行 办 法 》同 时规 定 ，授 予 董事 、 试
总额 的 １ 以内 。 ％
虽 然 条 件 比 较 苛 刻 ，但 毕 竟 迈 出 了 重
激励幅度 ：不超过薪酬３ ％ ０
要 的一 步 。 从 上市 公 司治 理 角度 看 ，相 关
境 内 国 有 控 股 上 市 公 司 推 行 股 权 激 办 法 的 完 善 对 于公 司 业绩 的提 升 具 有 间 接 励 的 目的 ，是 建 立 健 全 激 励 与 约 束相 结 合 利 好 效 应 。 这 将 从 整体 上 ，有 利 于 上 市 公 的 中长 期 激 励 机 制 ，进 一 步 完 善 公 司 法人 司 尽 早 建 立 和 完 善现 代企 业 制 度 ，从 而 推 治理 结 构 。但 此 前 由于 缺 乏 相 关 法 规 的约 动 国有企 业 改革 的前 进步 伐 。 束 ，少 数 国 有控 股 上 市 公 司 存 在过 度 激励 的 倾 向 ，违 背 了股 权 激 励 的初 衷 。 为 此 ， 《 行 办 法 》规 定 ，在 股 权 激 励 计 划 有 效 试
日前 ，国务 院 国 资委 主任 李 荣 融 在 中
重点 范围 ：两 类公 司方案需 调整
据 统 计 ，今 年 上 半 年 ， 共 有 １ 家 上 ７
期 内 ，高级 管理 人 员个 人 股 权 激 励 预 期 收 市 公 司推 出 了具 体 的 股 权 激 励 计 划 方 案 ， 已 经 有 ４ 通 过 了证 监 会 的 备 案 ，分 别是 家
市 公 司更 为严格 。
象 薪 酬 总 水平 和预 期 股 权 激 励 收 益 占薪 酬
的方 案 由于 不 符 合 国 资 委 的 精 神 ，在 交 易
所 的登 记 得 不 到 法 律 确 认 ，这 一 类 方 案 肯 定要 进 行调 整 。第 二 类 ，是在 今 年 １ 份 以 月
至于 《 试行 办 法 》的背 景 要追 溯 的５ 年 总 水 平 的 比 例应 根 据上 市 公 司 岗位 分 析 、
央 企 业 负 责人 会 议 上 的表 态 ，酝 酿 薪 酬 总水 平 （ 预 期 含 《 有 控股 上 市公 司 （ 内 ） 施 股 权 激 国 境 实 励试行办法 》 （ 以下 简 称 《 行 办 法 》 ） 试
的期 权 或股 权收 益 ） ３ ％ 以内 。 高级 管 Ｇ万 科 Ａ、Ｇ华 侨 城 、Ｇ成 大 、 Ｇ老 窖 ，这 的 ０ 理 人 员薪 酬 总 水 平 应 参 照 国 有 资产 监 督 管
策 。而２ ０ 年 ５ 启动 的股权 分 置改 革 ，为 有 控 股 上 市 公 司 的 激 励 幅 度相 对略 低 ，境 颁 布 《 行 办 法 》前 ，仍未 通 过 中国 证 监 ０５ 月 试 国 有 上 市公 司 实施 股 权 激 励 创 造 了 条 件 。 股 权 分 置 改 革 解 决 的是 大 小 股 东 利 益 一 致 的 问题 ，而 股 权 激励 则是 为 了解 决 股 东 和
代 理 问题 ，这 两 个 问 题 是 相 辅 相 成 的 。 从 确 。按 规 定 ，在 股 权 激 励 计划 有效 期 内授
的大 小 和 股 权 激 励 对 象 的 范 围 、股 权激 励
今 年 １ 实施 的 《 市 公司 股权 激 励 管理 办 水 平 等 因素 ，在 ０ １ 月 上 ％至 １ ０％之 间合 理 确
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国有控股上市公司圆
经 营者在所有权和经营权分离之后的委托
某 种 意 义 上 ，也 可 以把 股 权 激 励 看 成 是 另 外 一种 股 改 。 随 着股 改 的 顺 利 进 行 ，以 及
股权激励
《 行 办 法 》还 对 整体 激 励 幅 度进 行 了 明 试 予 的股 权 总 量 ，应 结 合 上 市公 司股 本 规 模