我国上市公司纵向整合战略研究_以铝行业为例_吴彦艳
品牌经营战略在铝业公司发展中的实践与应用(正文)
品牌经营战略在铝业公司发展中的实践与应用前言随着中国市场的不断发展，细分化市场形成，针对不同消费顾客群，进行目标市场营销，以及品牌营销是企业营销的必然选择。
企业能否开展好品牌营销，建立自己的强势品牌，与企业的业务长期战略密切相关，因为，品牌战略取决于业务战略。
国内品牌大多不长久，与国内企业缺乏长期业务战略有密切关系。
品牌是指企业及其所提供的产品或服务的综合标识, 蕴涵企业及其所属产品或服务的特性、品质、声誉等。
品牌同时也因消费者对其使用的印象以及自身的经验而有所界定。
近年来，铝业公司把品牌战略工程摆上了战略地位，这是我厂在经营理念上的根本转变。
目前，铝业公司充满机遇和挑战，公司的“泰山”牌铝产品已占领周边省份市场；，我们面对的是全国乃至国际化竞争大市场。
因此，我们必须创造出自己的品牌。
生产名牌产品是一个系统工程，它贯穿于企业的采购、科技、质量、生产、包装、管理、销售、服务全过程。
品牌不仅要具有高雅的品质、完善的服务、合理的价格，还要具有独家特色。
品牌的独家特色，不仅存在于产品本身，更应体现在企业内部的品牌形象上，即先进的科技水平、有效地管理、高素质的职工和企业强大的凝聚力。
作为国有大型企业的铝业公司，我们应从这几方面入手，建立我们自己的“泰山”牌铝产品的品牌形象。
企业概况山东东岳能源有限责任公司泰山铝业公司（原泰安泰山铝电有限公司）是山东东岳能源有限责任公司按照煤电铝一体化模式组建的现代化铝生产加工企业。
总面积800余亩，设计生产能力10万吨/年，主要生产经营铝锭、电工圆铝杆、合金棒、铝板带等铝加工和深加工产品，目前已通过了ISO9001质量管理体系认证和ISO14001环境管理体系认证，产品畅销国内国际市场。
泰山铝业公司目前已经达到年产6.4万吨铝锭、1万吨扎杆、2.5万吨合金棒的生产能力。
电解铝项目自开工之日起，就严格按照“高起点、高标准”的要求，精心组织、严格管理，积极采用国内外先进工艺和技术。
论铝材企业市场营销战略分析与研究
论铝材企业市场营销战略分析与研究摘要：在供求关系的影响下，大量资本进入铝材行业，加剧了铝材行业的市场竞争。
铝材企业如何在激烈的市场化竞争中更好的生存，是铝材行业亟待解决的问题。
笔者以东部铝材市场为例，运用swot手法分析市场营销战略，为铝材企业的战略营销布局提供参考和借鉴。
关键词：铝材企业；营销；swot中图分类号：f426 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）11-0-01随着国民经济的高速发展和人民生活水平的进一步提高，全社会对铝材行业的需求量进一步加大。
由于市场空间的扩大和经营利润的吸引，大量资本涌入铝材行业，加速了行业的市场化竞争。
现阶段，如何在激烈的市场化竞争中赢得先机，是每个从事铝材的企业必须考虑的问题。
本文采用最新的营销学原理，运用swot营销分析方法，研究铝材企业的市场营销战略，希望对新时期的铝材企业在市场化竞争中有所帮助。
一、东部铝业swot分析swot分析法是企业在进行市场分析时最常用的方法。
只要指企业在市场竞争中，确定自身的竞争优势、劣势、机会和威胁，从而使企业更好的了解自身的优势资源，为企业市场营销战略的合理化布局，提供准确的指导方向。
1.优势。
（1）人员整体素质较高。
从东部制铝企业的人员结构上看，大多数企业都拥有较为丰富的人力资源。
多年来，东部制铝企业一直致力于提高公司人员的整体素质，已经取得了可喜的成果。
（2）产品质量较高。
多年来，东部制铝企业对产品质量一直非常重视。
质量是企业生存的生命线。
目前很多东部制铝企业都通过了国家相关技术指标的认定，满足了不同客户对质量的要求，有些产品质量甚至达到了国家领先的水平。
（3）环保设施符合国家的要求。
目前，东部制铝企业在全国同行业中率先达到了国家的环评标准。
环保设施先进，已经走在了全国同行业的前面。
（4）生产设备先进，产能稳定。
目前，东部制铝企业在引进世界领先制铝设备的基础上，加大科技研发力度，完成了很多老旧设备的改造。
我国上市公司纵向整合战略研究——以铝行业为例
战略性 资源 和能力 的有 效控 制 。 为 不断 培 育企 业核 心 竞 ２ 世 纪 ９ 成 ０ ０年代 后， 多 国际 著名 公 司更 多地与 供应商 、 许 销
争力 ， 保持 竞争优 势 的战略 性行 为 。
售商 合作 结成 基于 产业 链 的纵 向 战略联盟 。 随着 企业 战略
合 作关 系 不稳定 ， 受外 部环 境 的影 响较大 。
综合 而 言 ， 这几 种 纵 向整 合途 径 各有 利 弊 ， 企业 在 实 径 包括 ： 资 自建 、 并 收 购 、 合 投 资 、 略联 盟 等 几种 践 中选 择 时受 到多 方 面 因素 的影 响 ， 中包括 企业 自身 的 投 兼 联 战 其 形 式 。这几 种形 式 各有 利弊 ， 中投 资 自建 的企 业拥 有完 因素 例如 企业 所处 的 行业 、 其 市场 地位 、 发展 战略 、 利益诉 求 全 的产 权 ， 够 全面 控 制 企业 资源 ， 利 于保 护 企 业 的核 等 ， 部环 境 因 素 例如 市 场 竞 争 的程 度 、 律 法规 的实施 能 有 外 法 心技术 和知识产 权 ，但 是对 于企 业 的资金 实力 要求 较 高 。 等 等 。
一
、
企业 资 源加 以整 合协 调 的问题 。统 计表 明 ， 兼并 收购 的成
１ 纵 向整合 的 内涵 。整 合 （ ｔ ｒｔｎ 意 即 一体 化 或 功率 不足 ５ ％（ ｏｅ ，ｒ ｉ ， ０ ） ． Ｉｅ ａｏ） ｎｇ ｉ ０ Ｒ ｂｒ Ｆｅ Ｍ ａ ２ ７ 。联合 投资式来 解决 问题 （ ｏｔｎ Ｗｈｎｔｎ １９ ）通 过 纵 企业 之 间 ， 行 互补 型 的合 作 ； 可 以在 资源 和能力 对等 ， Ｂ ｌ ， ｉｓ ，９ ３ 。 ｏ ｏ 进 也
铝业纵横捭阖
国铝业纵横捭阖，成就有色王者之路中国铝业公司（以下简称“中铝公司”）市国资委直属央企，成立于2001年2月21日。
从成立至今的快速发展，中铝公司已成为目前我国最大的有色金属工业企业、全球第二大氧化铝生产商和全球第三大电解铝生产商。
截止2007年7月底，中铝公司资产总额达到1，848亿元，整体实力位居世界铝工业前列。
中国铝业股份有限公司（以下简称“中国铝业”）由中铝公司、广西投资（集团）有限公司和贵州省物资开发投资公司共同以发起方式建立。
于2001年9月10日注册成立的股份有限公司，是中铝公司的资本运作平台。
中国铝业目前在纽约、香港、上海三地挂牌上市。
中铝公司与中国铝业近几年来进行了一系列并购，不断整合完善铝土矿-氧化铝-电解铝-铝加工这一完整的铝产业链，同时，还将触角深入铝之外的其他金属行业。
由于中铝公司较好地把握了行业内个产业链的景气节奏，通过一系列的并购，取得了超常规的发展。
中铝多年的并购扩张以使其名副其实地成为了中国有色行业的王者。
并购电解铝企业近年来，我国氧化炉和电解铝产业都曾经历暴力时的喜悦和微利的无奈。
它们就像跷跷板的两头。
此起彼伏；氧化铝价格和利润上升，必然挤压电解铝板块的利润；而氧化铝价格低迷时，电解铝板块的成本得到缓解，盈利能力上升。
因此，电解铝和氧化铝作为铝业链中紧密相连的一环，只有进行产业整合才能从根本上摆脱跷跷板的宿命。
几年间铝行业不同链条此起彼伏，让中铝公司感受到了产业链缺失的风险。
从2005年起，在我国电解铝行业进入低迷之际，中国铝业就抓住这个难得的地点开始了大规模并购电解铝企业的行动，电解铝产能由原来的77万吨规模扩大呆现有的270万吨，预计2007年电解铝会贡献一半左右的利润。
表1：中国铝业并购电解铝企业这一系列的并购即符合国家产业政策，也大大提升了中国铝业的电解铝生产能力，同时也有力地促进了公司氧化铝的生产销售。
2006年，中国铝业电解铝板块销售收入为亿元，较2005年%。
我国券商行业并购重组模式研究【文献综述】
文献综述我国券商行业并购重组模式研究本文将对已有的文献进行综述，从中在总结前人所研究的成果上有待进一步探讨。
券商并购重组指的是证券公司通过兼并和收购其他券商，从而实现资产的调整和重新组合，主要包括公司治理结构、经营战略、市场资源、人力资源和企业控制权等项目的整合，是一个全方位、多元化的系统工程。
1.国外券商并购重组理论研究杰弗里.C.胡克（1999）研究了投资银行在企业扩张中的角色，提出了投资银行在企业并购中与收购方接触的主要策略。
威廉姆森分析了产生较高的市场交易费用和兼并的因素，并把它与环境因素结合起来解释市场机制的失灵，认为机会主义和有限理性是两个重要的人为因素。
人的因素与不确定性等环境因素相互作用导致市场机制失灵，遂用内部组织机制代替市场协调，并可通过投资银行的专业设计更加有效地解决市场失灵问题。
威斯通（1998）在《兼并、重组与公司控制》一书中把企业常见的重组模式分类归纳为：1）扩张；兼并与收购；联营公司。
2）出售；分立；子股换母股；完全析产分股；资产剥离；股权剥离。
3）公司控制；溢价购回；停滞协议；反接管条款修订；代表权争夺。
4）所有权结构变更；交换发盘；股票回购；转为非上市公司；杠杆收购。
Jensen和Meckling等通过研究，提出了美国业务发展型、英国被动出让型和日本跨业防御型三种典型的并购重组模式。
美国是业务发展型并购重组模式。
美国证券公司的并购重组是在完全市场化的竞争下进行的，大都采用善意的吸收合并方式，大型券商主动并购重组中小型券商或者相关业务的企业，吸收合并成为主要的重组方式之一。
美国券商行业经过并购重组后其规模和实力大增，在国际舞台上占据了非常重要的地位。
在世界排名前十的证券公司中，美国独占8家，其实力和影响力足以同全世界所有国家之和相抗衡。
英国是被动出让型重组模式。
英国券商行业的并购重组大都不是在国内证券公司之间发生的，而是在开放的市场下境外金融机构与英国本土券商之间的并购行为。
上市公司并购重组后的业绩分析基于东方航空吸收合并上海航空的案例研究
剧矽｝芗需ｆ节贸易声学
会计硕士专业学位论文
上市公司并购重组后的业绩分析——基于
东方航空吸收合并上海航空的案例研究
培养单位：国际商学院 专业名称：会计硕士 研究方向：财务管理 作 者：郑天夏
指导教师：浦军副教授 论文日期：二。一三年三月
Ｔｈｅ Ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ Ａｎａｌｙｓｅｓｏｆ Ｌｉ ｓｔｅｄ
ｉｔ ｉｏｎｓ Ｃｏｍｐａｎｉ ｅｓ，Ｍｅｒｇｅｒｓ ａｎｄＡｃｑｕｉ ｓ
—川ａｓｅｄ
ｏｎ
Ｃｈｉｎａ Ｅａｓｔｅｒｎ Ｍｅｒｇｅｄ
Ｓｈａｎｇｈａｉ Ａｉｒｌ ｉｎｅｓ Ｃａｓｅ Ｓｔｕｄｙ
学位论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容 外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已 在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本 人承担。 特此声明
１．３研究思路与方法………………………………………………………………２
第２章文献综述…………………………………………………………．４ 第３章东方航空公司吸收合并上海航空公司的过程回顾……………．９
３．１东方航空公司与上海航空公司的基本情况简介……………………………９ ３．２东方航空公司吸Ｉ改合并上海航空公司的背景及方案………………………９
ｅｎｓｕｒｅ
ｆｕｔｕｒｅ ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ ｔｏ
ｔｈｅ ｒｅａｌｉｚａｔｉｏｎ ｏｆ ｓｙｎｅｒｇｉｅｓ ｉｎ ｖｉｅｗ ｏｆ ｔｈｅ
ｐｅｒｆｏｒｍａｎｃｅ
ｏｆ Ｓｈａｎｇｈａｉ Ａｉｒｌｉｎｅｓ ａｎｄ Ｅａｓｔｅｒｎ Ａｉｒｌｉｎｅｓ’ｃｏｍｐｌｅｔｉｏｎ ｏｆ ｍｅｒｇｅｒ．
论述我国铝行业企业的营销战略
前 言 ：金属 行 业竞 争 力度 的 不断 增 在市场上采购一 部分氧化铝现货产品 。针 加工 产业 群提 供 液态 铝 的销 售 价格要 低 加 ，为 铝行 业企 业 的建 设发 展 带 来了 压 对这 种情 况 ， 国 内几乎所有 的氧化 铝供 应 于铝锭销 售价格 ， 但 如果能够 实现 较高回 力 。但是 ， 铝制加 工产品优异的性能 、 独特 商无一例外地保留了现货销售方式。 这种 款率 ， 总体效 益并不差 。 的能 力以及 较高的性 价比 ， 都为铝 制品 在 销售 方式虽然很 不稳定 ， 但 是一般 不会产 ４ 在 期货交 易所进行 套期 保值 。由于 市 场上 的 应用 推广 提供 了 良好 的信 誉 保 生 货款 拖欠 ， 效益 比较 好。 电解铝产品期货市场的存在， 使电解铝产 障 。所 以 ， 为了更 好的提高 铝行企 业的发 ３ 出售氧 化铝产能 。出售氧 化铝产 能 品成为现金流量具有 良好保证 的商品 。电 展 现状 。 做好 铝制 品 的营 销战 略 ， 为其 建 是一种国际惯用 的产品销售方式 。 最近几 解铝 生产 企业 可 以通 过在 期 货市 场套 期 立 良好的 口碑 ， 在产 品制造 中重视 质量 的 年 ， 国 内一些新 建氧 化铝企 业在建成 投产 保值的方 式 ，保证企 业现 金流量 的稳定 。 加工 ， 都将 为铝制 品进行精 细化战 略转 型 后 ， 即向 电解铝 企 业 出售产 能 ， 不 仅 获得 目前 国 内具有 实 力的 电解 铝 生产 企业 均 提供 良好的 帮助。 了稳 定 的销 售渠道 ， 而且迅速 回收了建设 采 取 在国 内外 期货 交 易所 套 期保 值 的方 铝材主要消费市场 投资 ， 取得 了非 常好的效果 。 式， 销售 电解铝产 品。当然 ， 由于期货交易 社会的发展离不开各种金属产品的 三、 电解 铝生产企业的销售战 略 存 在较大风 险 ， 电解铝生 产企业 作为 生产 供应 ，在进行铝 制产品 的生产加 工 中 ， 我 为 了提高铝 的纯度 以及生 产效率 ， 保 商 ， 其 在期货 交易所的经 营活 动必须杜 绝 们 可以 从近 几年 铝 制行 业的 加 工发 展状 证在 营销 中 占到 天 时 、 地利 、 人和 等 诸方 投 机 ， 只 能把期 货交易作 为促 进产 品销 售 况 中发 现 ， 社 会消 费市场对 铝制品 的使 用 面的 优 势 ， 引进 先 进的 电解铝 技 术 ， 将能 的一种辅助手段 。 需求正在不断 的增加 。 为了能够满足这种 够有效的提升铝制 品的生产 能力。这也是 四、 铝加工企 业的销售 战略 市场需 求 ， 做 好铝制产 品的 生产加 工工作 营销 中需 要主打 的一项 品牌战 略 ， 电解铝 铝行 业 企业 内部 的分 工是 比 较详 细 就十分重要 。同样 ， 面对 激烈的市场竞争 。 主要的营销战略有 以下几点。 的， 铝制 品加 工行 业作为 一个重 要的组 成 完善铝材 产品 的营销战 略 ， 提 高企 业营销 ｌ ｌ 直销重点用户。我国电解铝的主要 部 分 ， 同样在 市场 铝制品 营销 中 占有较 大 能力也是其 中的 关键 所在 。 由于我 国备行 客户群是 下游铝材 生产企 业 、 电线 电缆生 的 份额 。在当前铝制 品行业 枭雄 并起的年 各业的 蓬勃发展 ， 铝 的需求 量也持 续地上 产 企 业和 铝铸 件 生产 企业 ，相 对 比较 集 代 ， 做好 销售 战 略的 制定 ， 关乎 着 整个 企 升， 统 计显 示 ， 近 年 我 国原铝 消 费量 以年 中。因此 ， 与 国内具有规 模的铝 材生 产企 业 未来 的发 展走向。 平均 ｌ Ｏ ％以上的增长速度 增加。 中 国铝消 业 、 电线电缆 生产企业和 铝铸件 生产企 业 ｌ 与 重 点终端 客户 建立战略联盟 ， 建 立 费中建筑 业消费 名列前 茅。《 有色 金属工 建立直供 关系 ， 是 电解铝 生产企 业销 售工 直 销关系 。这种方式主要是针对钢 材需求 业发展 十二五规 划》 将 铝深精加 工 列入 了 作 的一个 重点环节 。由于 国内铝材生产企 数 量 比较大 ， 且稳 定 ， 品种 也比较 单 一 的 重大专项 当中。 其 目的是 经过五年规划发 业 、 电线 电缆生产 企业和 铝铸件 生产企 业 终端 用户 ， 包 括客 车 、 空调 器 、 电容 器 、 印 展， 研 发 出关键 的新 合 金 品种 ， 形 成 汽车 普 遍存在 流动资金 周转 问题 ， 这 种销 售方 刷用 Ｐ ５板 、 建筑装饰铝板等生产企业 。 用铝合 金板等高 端铝合 金板 材 数十万 吨 ， 式的货款 回收需要进一步 完善。 ２按 照建设 分级销 售网络 的原 则 ， 通 重要功 能材料取 得突破 ，基本满 足高 铁 、 ２ 通 过分销 商销售 。相 对于氧化 铝产 过分销商 。在国 内外建立二级 或者 三级销 磁 悬浮 列车 、 公交车 、 班机 、 轮船、 卫星 、 电 品销 售 ，电解铝 产 品销 售 的 客户 范 围更 售 网络 ， 与最终用 户建立 间接的 长期合 作 子 自动化机械等领域 的需求 。 广， 单个 客 户的 需 求量 比较 少 ， 产 品 品种 关 系。需要关 注的是 ， 铝 材及铝 制成 品客 二、 氯化铝生产企业的销售 战略 要 求也 比较多 ，且客 户流 动资金 有限 ， 单 户 群 的经 营能 力和 资金 实 力明 显低 于 氧 当铝 材被从 山矿 中开采 出 来之后 ， 他 靠对 重点 客户实施 直销 ， 难以全 面实 现企 化铝 和电解铝 客户群 ， 服 务要 求叉高于 氧 们 由于 是一种 自然形成 的金属材 料 ， 所 以 业的销售 任务 。所 以 ， 实际上 国内大 多数 化铝 和 电解铝 客户群 ， 市场 竞争程 度也 比 里面多数含有大量 的杂质 。这种金属矿材 电解铝 生产 企 业 的产 品销 售是 通过 分 销 较高 ， 只 有做 全面 、 细致 的工 作 ， 铝 材的 分 是不能够 直接进 行使用 的 ， 只 有通过 二次 商 实现的 。在现代市 场经济 体制 下 ， 分销 级 销售网络才能够生成 。 加 工后才能够投入使 用。我们在 日常 中所 是 电解铝 一 类大 宗原料 性 商 品销 售不 可 结语 ： 综上 所述 ， 本 文对 我 国铝 行 业 说的铝 制品基本上都是氧 化铝 。 缺少 的环 节。通过分销商销 售可以大大降 企 业 的发展 以 及营销 战 略进 行 了 简要 的 ｌ 与 用户签定长期供 货协 议 ， 固定供货 低 电解铝 生产 企业 的营销风 险 ， 实现 货款 分析 ， 面对 当前社 会铝制 品使用 数量的 不 量， 在 价格方 面按照氧 化铝与 电解铝 的一 的稳 定 回收 ， 并 且可 以向客户提 供 良好的 断 增加 ，做 好铝 制 品的 开发 以 及加 工 工 定 比例 ， 与金 属交 易所 铝价 挂钩 ， 并 且给 销 售服务 ， 降低 电解铝 生产企 业的销 售成 作 ， 建立 一种 良好的 营销 战略 ， 对 当前 铝 予适 当 优惠 ，使 大 宗产品 的销 售 实 现稳 本。 行 业企 业 的建 设发 展均 具 有深 远 的影 响 定。 中国铝业公 司等国内主要氧化铝生产 ３ 商接 向周 边铝 加 工企 业提 供液 态 作 用 。所以 ， 适 时而定合 理的铝行 业企 业 企 业均 采取这种 销售方 式 ， 取 得了 良好效 铝 。电解铝厂直接 向铝加工 企业供应液态 营 销战略 ， 是提高 铝行业 发展能 力的重 要 果， 受到了客户的认 可。 铝 可以减 少能源消耗 和金 属损失 ， 不 仅经 手段之 一。 ２ 现 货销售 方式 。尽 管国 内氧 化铝客 济 效益和社 会效益 明显 ； 而且 可以使 电解 参考文献 户群 比较窄 ， 需求也 比较稳 定 。但 是由于 铝 厂 避免 直接 投 资竞 争激 烈 的铝加 工 领 【 １ 】 任 芳 兰． 当前我 国铝 业 市场形 势与 营销 国 内外 市场氧 化铝 、 电解铝 价格处 于波动 域 的 风险 ， 实现 专业 化 生产 ， 明显 降 低 电 思路探 析 行 政 事业 资 产 与财 务 ２ ０ １ ３年 状态， 有 些客 户为 了规 避 市场风 险 ， 愿意 解铝厂的 销售成 本。当然 ， ８期 ． 直接 向周边 铝 ０
我国上市公司整合审计研究
我国上市公司整合审计研究[摘要] 美国安然事件对美国资本市场造成巨大的冲击，整合审计的理念应运而生。
作者在分析整合审计在我国的必要性和可行性的基础上，阐述了整合审计的几个重要组成部分，以期对审计实务有所借鉴。
［关键词］上市公司；财务报表审计；内部控制审计；整合审计美国安然事件后，财务报表审计对上市公司财务信息质量的保证程度受到普遍质疑。
美国国会和政府为此颁布了《萨班斯—奥克斯利法案》，要求管理层对公司财务报告内部控制结构和程序有效性进行评估，同时会计师事务所也应该对管理层内部控制有效性的评估进行鉴证并出具报告，即明确要求财务报告内部控制审计应与公司财务报表审计相整合，以期从根本上解决财务信息质量问题。
美国上市公司会计监督委员会（ＰＣＡＯＢ）于２００７年５月颁布了第５号审计准则《与财务报表审计相结合的财务报告内部控制审计》，强调按风险导向的要求采用自上而下的方法，并首次提出整合审计的模式。
我国财政部等五部委于２０１０年４月联合发布《企业内部控制配套审计指引》，同时提出了自２０１１年起逐步在上市公司中开展内部控制审计的要求。
资本市场已经进入财务报表审计和内部控制审计整合审计的时代。
2 整合审计的必要性和可行性内部控制审计是指注冊会计师对特定基准日企业财务报告内部控制设计与运行的有效性进行审计。
财务报表审计是指注冊会计师通过计划和执行审计工作，对财务报表的合法性和公允性发表审计意见，旨在提高财务报表的可信赖程度。
整合审计是指注冊会计师对同一被审计单位既进行财务报告内部控制审计又进行财务报表审计，通过整合计划和实施审计工作，可以同时实现二者的目标，即获取充分、适当的证据，支持其在内部控制审计中对内部控制有效性发表的意见，支持其在财务报表审计中对控制风险的评估结果。
2.1 整合审计的必要性内部控制审计和财务报表审计都属于鉴证业务，也都是基于责任方认定的业务，都强调风险导向审计理念，两种审计的最终目的都是为利益相关者提供高质量的财务信息。
我国兼并重组政策的实施效果——以上市公司为例
中国流通经济（2021年2月，第35卷第2期）China Business And Market （February 2021，Vol.35，No.2）收稿日期：2020-08-16作者简介：赵妍（1989—），女，河北省保定市人，北京物资学院商学院教师，博士，主要研究方向为企业并购重组。
我国兼并重组政策的实施效果——以上市公司为例一、引言自2016年张维迎和林毅夫两位学者开启关于产业政策的“世纪之辩”以来，产业政策的合理性以及有效性问题就成为学术界关注的焦点。
在我国，政府在经济资源配置中扮演重要角色，主要通过宏观调控、产业政策等影响资源配置[1]。
并购作为企业投资方式的一种，不仅是产业结构市场化调整的有效手段，而且也是存量调整的重要手段。
为促进企业兼并重组，国务院2010年颁布《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，并由工业和信息化部牵头，多部委协调加强对企业并购的引导和政策扶持。
随后，国家发展和改革委员会、财政部、人力资源和社会保障部、国土资源部、商务部、中国人民银行、国有资产监督管理委员会、税务总局、工商总局、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会也发布了一系列配套文件，旨在通过改善并购市场环境、优化并购税收政策、加大并购贷款力度、放松并购融资条件等引导企业并购。
然而，这些政策的出台也引起了学术界以及企业界的诸多争议。
目前关于企业兼并重组政策实施效果的研究有两种相反的论点。
部分学者从市场失灵和经济发展角度论证，认为相关政策是有效的，对产业的赵妍（北京物资学院商学院，北京市101149）摘要：以2005—2016年沪深A 股上市公司以及2005—2019年沪深A 股上市公司并购绩效数据为样本，以我国2010年出台的促进企业兼并重组的政策为切入点，综合运用面板二值选择模型、泊松模型、动态面板模型等方法，从企业并购微观层面考察兼并重组政策的实施效果。
研究发现，从数量上来看，兼并重组政策颁布后激励了企业并购，提高了企业并购的概率和并购数量；从质量上来看，虽然企业并购后短期绩效提高，但从长期绩效来看，企业并购后民营企业和地方国有企业长期财务绩效下降，中央企业长期财务绩效提高。
垂直整合法律案例(3篇)
第1篇一、引言垂直整合是指企业通过控制供应链中的上游和下游环节，实现产业链的全面控制。
近年来，随着互联网经济的快速发展，垂直整合在各个行业得到了广泛应用。
然而，垂直整合也带来了一系列法律问题，如反垄断、知识产权、劳动法等。
本文将以某大型互联网企业为例，分析垂直整合中的法律问题。
二、案例背景某大型互联网企业（以下简称“该公司”）成立于2005年，是一家集研发、生产、销售、服务于一体的互联网企业。
该公司在垂直整合方面具有以下特点：1. 控制上游产业链：该公司通过自建或并购的方式，掌握了核心原材料的生产和供应，降低了成本，提高了产品质量。
2. 控制下游产业链：该公司通过自建或并购的方式，掌握了销售渠道和售后服务，实现了对消费者的直接接触。
3. 纵向一体化：该公司通过垂直整合，实现了产业链的纵向一体化，提高了企业的整体竞争力。
三、垂直整合的法律问题分析1. 反垄断问题垂直整合可能导致市场垄断，违反反垄断法。
以该公司为例，其在控制上游产业链的过程中，可能涉及以下反垄断问题：（1）市场支配地位：该公司在核心原材料领域可能具有市场支配地位，限制了竞争对手的发展。
（2）滥用市场支配地位：该公司可能利用市场支配地位，提高产品价格、限制销售渠道等，损害消费者利益。
（3）横向并购：该公司在并购下游企业时，可能涉及横向并购反垄断审查。
2. 知识产权问题垂直整合过程中，涉及知识产权的法律问题主要包括：（1）专利侵权：该公司在研发和生产过程中，可能侵犯他人专利权。
（2）商标侵权：该公司在销售过程中，可能侵犯他人商标权。
（3）著作权侵权：该公司在软件开发、运营过程中，可能侵犯他人著作权。
3. 劳动法问题垂直整合过程中，涉及劳动法的法律问题主要包括：（1）劳动合同：该公司在并购下游企业时，可能涉及劳动合同的变更、续签等问题。
（2）劳动条件：该公司在垂直整合过程中，可能降低劳动条件，损害劳动者权益。
（3）社会保险和福利：该公司在并购下游企业时，可能涉及社会保险和福利的转移、合并等问题。
铝业板块重组整合上市汇报资料(2)
关于宁夏能源铝业铝业板块重组整合汇报材料现将宁夏能源铝业向中电投集团上报《中电投宁夏青铜峡能源铝业集团有限公司关于铝业板块重组整合方案的请示》的有关情况汇报如下：一、重组整合的意义宁夏能源铝业有三个从事电解铝生产的企业，分别为青铝股份公司、铝电公司、中青迈公司。
因所属三个铝业公司的主营业务、管理模式和营销渠道类同，经请示集团公司，从2009年起宁夏能源铝业实施铝业板块管控一体化模式，即由青铝股份全面负责三个铝业公司的生产经营管理。
一年来，尽管管控一体化在一定范围内起到精简管理机构、降低运营费用等作用，但由于三个铝业公司的股东结构、对外投资、项目建设、融资功能存在极大差异，管控一体化无法从根本上解决项目资金短缺、资产负债率高、规模效益不能充分显现等问题，极大地影响了宁夏能源铝业煤电铝产业链建设。
为从根本上提高管理效能、发挥规模效应、完善治理结构，拟以青铝股份为主体进行铝业板块的重组整合工作。
（一）扩大生产规模，降低资产负债率通过重组整合，青铝股份电解铝产能从43万吨将增加到85万吨，在建产能30万吨，资产总额从94亿元增加到160亿元，资产负债率从86%降低到79%，营业收入从60亿元增加到120亿元，盈利能力和财务状况明显改善，综合竞争能力不断增强。
（二）消除关联交易，节约运营成本现有管控模式下，青铝股份向铝电公司、中青迈公司提供的设备维修、质量检验等关联交易均要收取费用，依税法规定须开具发票结算，增加了内部交易税费成本。
重组整合后，以上业务均属企业内部业务，不存在关联交易问题，节约了内部交易税费成本。
（三）优化资产结构，增加股东权益青铝股份、铝电公司、中青迈公司均为独立法人单位，均单独设置了相应的生产经营管理机构。
重组整合后，原三个公司的部分职能部室可合并运行，在实现机构、人员、业务的优化整合，降低运营成本、提高工作效率的同时，进一步优化资产结构，有效增加股东权益。
（四）利于上市融资，推进产业协同按照“优先打通煤电铝产业链”的发展思路，宁夏能源铝业在做大做强铝产业的同时，积极推进煤炭、电力项目建设。
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■现代管理科学■２００８年第４期一、纵向整合的相关理论１．纵向整合的内涵。
整合（Ｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎ）意即一体化或融合为一个有机整体的过程（毛道维，１９９９）。
纵向整合是指在一条产业链上，上游（下游）企业通过资产的运作来获得下游（上游）企业的部分或全部资产的控制权。
当上游产品供给或者下游需求有限而且存在不确定性、缔结契约有很大难度、厂商难以制定有效的激励措施时，往往通过一体化整合方式来解决问题（Ｂｏｌｔｏｎ，Ｗｈｉｎｓｔｏｎ，１９９３）。
通过纵向整合，上下游企业间的分工变为企业内分工，各种分工间的关系由权威方进行协调。
为了应对动态变化的外部环境，纵向整合战略对企业的价值链和产业链上的战略性资源进行整理、协同、综合、系统化、集成和融合，形成对企业战略性资源和能力的有效控制，成为不断培育企业核心竞争力，保持竞争优势的战略性行为。
纵向整合战略与传统的纵向一体化战略相比，从简单的“自建＋购买”的范式中摆脱出来，克服了传统纵向一体化战略中手段和途径单一引起的核心能力刚性问题，企业应对动态变化环境的能力显著提高。
从这一点看，纵向整合战略来源于纵向一体化战略，而范围和途径上大大超越了纵向一体化战略，应对环境变化具有更大的弹性。
因此，通过纵向整合战略，企业能够克服因生产手段和途径单一引起的核心能力刚性问题，建立起防范竞争对手进入的壁垒，改善作业调度，提高企业应对市场环境变化的能力。
２．纵向整合的主要途径。
纵向整合战略实施的主要途径包括：投资自建、兼并收购、联合投资、战略联盟等几种形式。
这几种形式各有利弊，其中投资自建的企业拥有完全的产权，能够全面控制企业资源，有利于保护企业的核心技术和知识产权，但是对于企业的资金实力要求较高。
兼并收购是目前最常用的纵向整合手段，刘一兵、牟培青（２００７）从兼并收购能够为企业提供扩张的途径，实现经营活动的协同和实现投资组合的多样化等几个方面，分析了企业兼并收购的动因。
企业通过兼并收购的方式来掌握某些资源的使用权，强化了某一环节的实力，增强企业的整体竞争力。
但是同时企业也面临着如何将收购的资源与本企业资源加以整合协调的问题。
统计表明，兼并收购的成功率不足５０％（Ｒｏｂｅｒｔ，ＦｒｅｄＭｉａｏ，２００７）。
联合投资通过与合作者共同出资方式来建设新企业或新项目，有效地解决了企业资金不足的问题，但是同时也面临着知识产权归属和利益分配的问题。
阿坎木提（２００３）研究表明，推动技术创新，加速产品创新，分散投资风险等内部动因推动了战略联盟的建立。
战略联盟可以建立在资源和能力不对称的企业之间，进行互补型的合作；也可以在资源和能力对等，各自具有核心能力的强强企业间建立，追求学习效应，谋求更高层次的战略利益。
里昕、揭筱纹（２００６）研究了战略联盟的实施过程，发现在２０世纪６０年代，战略联盟主要表现为同一产业中企业的联合生产等横向联盟形式，进入２０世纪９０年代后，许多国际著名公司更多地与供应商、销售商合作结成基于产业链的纵向战略联盟。
随着企业战略联盟实践的新发展，理论界对纵向的链式战略联盟也进行了研究。
Ｋｈａｎｎａ（１９９８）等人对链式联盟企业的知识学习机制进行了研究，Ｍｉｔｃｈｅｌｌ（２００２）等对链式联盟中企业的技能和资源外溢、自我保护机制进行了研究，并且认为产业链战略联盟的形式主要是由联盟性质和产业特点决定的。
战略联盟不仅能使企业获得技术或现金的回报，更多的是能够获得合作者的相关资源，降低组织的风险。
但是，联盟的失败率高达７０％（Ｊａｎｅｔ，Ｍａｓａａｋｉ，２００６），说明这种途径建立合作关系不稳定，受外部环境的影响较大。
综合而言，这几种纵向整合途径各有利弊，企业在实践中选择时受到多方面因素的影响，其中包括企业自身的因素例如企业所处的行业、市场地位、发展战略、利益诉求等，外部环境因素例如市场竞争的程度、法律法规的实施等等。
３．纵向整合的类型。
（１）按照产业链上游和下游的整合方向来划分包括：后向整合、前向整合和生产整合。
向产业链的上游进行整合，即后向整合，以获得生产所需的原材料的投入；反之向产业链的下游延伸，则是前向整合，以增强企业产品需求的确定性；同时在企业所在环节也可以进行纵向整合，这我国上市公司纵向整合战略研究———以铝行业为例●吴彦艳丁志卿摘要：纵向整合是企业培育核心竞争力，保持竞争优势的外部整合战略，是企业适应市场环境变化的重要的竞争模式。
文章在纵向整合模式和类型的理论基础上，通过分析我国铝业上市公司公布的年报中的整合案例，研究了我国铝行业企业对纵向整合模式的偏好以及在整合过程中呈现的特点，并且提出了进一步整合的建议。
关键词：纵向整合；铝行业；上市公司■发展战略７１－－■现代管理科学■２００８年第４期种整合主要目的是扩大生产规模，可以称之为生产整合，这种划分并不违背前后向整合的原则。
以产业的某一环节为中心生产可以沿产业链双向进行延伸，纵向整合的方向取决于相对于该生产环节的位置，因此，前向或后向整合的划分并不是绝对的。
（２）按照产业链各环节资产控制的紧密程度来划分包括：紧密型整合和松散型整合（贝赞可，２００３）。
通过投资自建和兼并收购建立的环节，产权关系紧密，属于紧密型整合。
这种整合方式能够使企业实现对资源的完全控制，有利于企业整体战略的实施。
与此相反的是通过战略联盟、契约合同或联合投资等实现的资源的松散型整合，使用这种方式整合，企业不能拥有完全的控制权，无法实现对产业链上资源的内部控制，但是它的实现成本较小，而且具有很高的灵活性，因此这种整合类型受到越来越多的关注。
二、我国铝业产业链及铝业上市公司分析１．铝业产业链介绍。
铝业产业链是指以铝矿资源的探测、开发为起点，以铝金属的冶炼和铝材加工为核心，并且可延伸到铝制品的加工生产的产业链条，是围绕着铝金属的生产、加工、应用而展开的生产过程。
以铝金属的冶炼环节为核心，可以将铝行业划分为上游、中游和下游三个环节。
其中，开发铝土矿资源、煤炭资源，建设火电厂，生产氧化铝属于铝产业链上游，电解铝的生产，熔铸、铝材延压于加工属于铝产业链中游，铝制品的销售及对铝锭深加工，生产电子器件等属于铝产业链下游。
从纵向整合角度来看，向铝产业链上游的整合称为后向整合。
对铝产业链中游生产项目的扩建，或者兼并收购同类型企业可以归之为生产整合，向铝产业链下游的整合称为前向整合（如图１所示）。
图１铝业产业链２．我国铝业上市公司分析。
自１９９６年以来，焦作万方、新疆众和等铝业公司陆续上市，截至２００７年１０月份，上市的铝业公司达到了１０家，这些公司的主营业务及其在铝产业链中所处环节分布如表１所示。
由表１可见，这些企业的业务分布于铝产业链的各环节，但是发展的重点有所不同。
从产业链的角度来分析，目前我国铝业上市公司可以分为以下三种类型：第一类是生产氧化铝和电解铝为主的企业，该环节处于铝产业链的上游，代表性企业：中国铝业股份有限公司。
该企业目前是中国最大、全球第二大氧化铝生产商，同时也是中国最大的原铝生产商。
由于氧化铝和电解铝产能的迅速扩大，出现了供大于求的局面，因此，这一环节是当前整合重组的重点，以便迅速形成规模，增强抵御市场风险的能力。
第二类是完善产业链向深加工方向发展的企业。
目前铝行业上游的氧化铝和电解铝竞争激烈，很多企业将重点转向了附加值高的深加工环节，逐渐建立起了完整的产业链条。
代表性企业：云铝股份。
该公司新建、扩建铝业深加工项目，同时组建财务公司和进出口公司，建立和完善市场渠道。
第三类是已经建立了完整的产业链条，现在正加大投资力度，扩大产能，提升整个产业链价值的企业。
代表性企业：南山铝业。
该公司已经建立了完善的产业链条，并且其整个产业链在方圆４５平方公里的南山集团区域内，上下游产能匹配，成本优势突出，具备了产业集群的竞争优势。
三、我国铝行业纵向整合研究我国铝业上市公司纵向整合的手段和类型分析。
自２００６年底到２００７年１０月份，我国铝业企业上市速度加快，同时也拉开了我国铝行业整合的序幕。
由于近年来我国铝行业的整合速度才开始不断加快，因此本文以２００５年以来我国铝业上市公司的年报为依据，统计重要的整合案例，从纵向整合的手段和纵向整合的类型两个方面入手，分析我国铝业企业纵向整合的过程。
其结果如表２所示。
表２国内铝业上市公司纵向整合情况资料来源：作者整理。
１．纵向整合的途径分析。
从纵向整合的途径来分析，可以看出，我国铝业上市公司以投资自建、收购兼并和联合投资的整合为主，没有战略联盟形式的整合。
这说明，我中国铝业云铝股份南山铝业包头铝业中孚实业关铝股份新疆众和常铝股份焦作万方栋梁新材主营铝矿开采、铝冶炼、氧化铝、铝冶炼、电解铝铝冶炼、铝制品生铝制品铝冶炼、铝型材生业务氧化铝、原铝加工铝材、铝铝加工铝加工产、销售加工铝加工产、销售铝制品加工制品加工所在产业上游中游上、中、中游上游中游下游下游中游下游链环节下游表１我国铝业主要上市公司主营业务分析表资料来源：根据光大证券资料整理。
途径类型投资自建收购兼并联合投资战略联盟合计后向整合３７２０１２生产整合１１３２０１６前向整合６２５０１３合计２０１２９０４１■发展战略７２－－■现代管理科学■２００８年第４期国铝行业上市公司的整合仍然是以资本为媒介的整合，起主导作用的是资本实力雄厚的大规模企业。
例如，中国铝业有限公司进行的一系列资产整合，就是以强大的资本为后盾的。
具体的整合措施中，投资自建最多，４１次整合中有２０次，占到了总的整合次数的近５０％（见表２）。
投资自建要求企业必须有充足的资金来源，对大量资金的需求可能导致企业资金不足，从而无法进行大规模的新项目投资。
因此，当前，企业投资自建的重点主要集中于对现有生产环节的改造。
随着中国资本市场的发展壮大，收购兼并母公司资产成为铝业上市公司重要的整合模式，在统计中有１２次，占有了一定的比例。
在国家铝产业发展政策的指导下，通过收购兼并能够迅速做大做强企业，其中，以中国铝业为主导的大型的收购兼并是其主流。
联合投资是使用较少的一种整合途径只有９次不到总数的２２％。
联合投资要求合作方拥有同一个目标，都能够从投资项目中获益，因此，在铝业企业的联合投资中多是同一集团内企业的联合。
综合而言，我国铝业上市公司以投资自建、收购兼并和联合投资这三种整合途径为主，并且偏好于投资自建。
２．纵向整合的类型分析。
从纵向整合类型来看，我国铝业上市公司整合类型中以生产整合形式较多，有１６次占到整合总数的近４０％，说明我国铝业企业加大了对现有生产环节的投资，积极扩大生产规模，增加产能，做大做强企业。
以开发铝土矿资源，生产氧化铝为主的后向整合和以进行深加工为主的前向整合数量相当，这说明了我国铝业企业开始注重铝产业链条的完整性，通过各种整合途径和措施积极延伸和拓展产业链，增强企业生产的稳定性和持续性，获得产业链的价值增值。