自考国际金融第5章

一、国际金融市场概念与理解
（一）国际金融市场含义
——是指由居民和非居民参加的，或由非居 民与非居民参加的，运用现代化的技术手段与通 讯工具而进行的，通过特定的交易方式与特定的 途径而实现的资金融通和各种金融工具与金融资 产的跨国买卖的行为。
（二）国际金融市场的理解
——市场主体：居民与非居民，或非居民与非居民。
国际资本市场：
——资金融通期限在一年以上，或者是无具体期 限约定的国际中长期的融资交易。
2、国际直接金融与间接金融市场
国际直接金融市场(国际直接融资) ——是指一国的资金提供者和另一国的资金需求者 通过特定的金融交易形式而直接建立起资金融通的 关系。如国际票据、国际股票和国际债券。
国际间接金融市场（国际间接融资） ——是指在国际资金融通的过程中，由金融机构， 多数情况下为国际商业银行，在一国资金提供者和 另一国资金需求者之间充当着承担债务人违约信用 风险的金融中介，如国际商业银行贷款、出口信贷 、国际金融机构贷款和国际租赁等。
国际股权融资 国际债权融资
分类二：传统的国际金融市场与欧洲货币市场
一、分类的基础及相应的分类 从历史发展的角度看，传统的国际金融市场和欧
洲货币市场之间存在着非常鲜明的时间分界。
传统国际金融市场 20世纪50年代 欧洲货币市场 传统的国际金融市场（在岸市场）
——通常是站在投资人所在国的立场上，而形成的以投资人 所在国货币为融资货币的居民与非居民之间的交易关系。 欧洲货币市场（离岸市场） ——是以交易中投资人与所用的融资货币的关系作为判定的 出发点，而形成的交易中投资人与筹资人对于其所用融资货 币的发行国而言，都是非居民的这种非居民与非居民之间的 交易关系。
学习要点:
1、国际金融市场的要素、发展与作用 2、国际金融市场的分类

第一节

国 际 金 融 市场
要 素、发 展 与 作 用
本 节考核知识点
国际金融市场的要素、发展与作用
本节考核要求
1.识记： （1）国际金融市场的含义； （2）有形与无形市场的含义； （3）国际金融中心的含义。 2.领会： （1）国际金融市场含义的理解； （2）国际金融市场的主体与客体的理解； （3）国际金融市场的作用。
——市场客体：以市场所在国货币或境外国际货币 计价的金融资产。
作为交易的货币，无论是债权国货币还是境外货币，其还需要具备一个基 本特征，即这些货币通常都是国际上的自由可兑换货币。
——市场形态：有形市场或无形市场。 有形市场，主要是指在各种国际金融交易的实现过程中，有一个
固定的场所，并且，在这个固定的场所内，有专门的组织结构，通过 规定特定的交易程序来促成并管理交易的完成。最为典型的是美国纽 约证券交易所。
三、国际金融市场的产生与发展
——国际金融市场是国际贸易和国际借贷发展的产物； ——一战前。英国工业革命最早开始工业革命，经济较早较快地得到发展，对外扩
张从海外殖民地掠夺了大量巨额利润，资金实力雄厚，英镑逐渐成为世界主要 结算货币，成为货币霸主，伦敦率先发展为国际金融中心。 ——二战。英国参与了战争，经济力量大为削弱，加之许多殖民地国家独立和世界 的殖民者的争夺瓜分；而美国未参与战争，发了战争财，实力猛增，美元逐步 取代英镑；瑞士作为中立国，经济、货币都较稳定，逐渐形成了纽约、苏黎世 、伦敦三大国际金融中心。 ——二战后。各国经济恢复和快速发展，形成了法兰克福、卢森堡、日本、亚太地 区等国际金融中心，特别是日本的迅速崛起，东京一举成为继伦敦、纽约之后 的第三大国际金融中心。
若以国际金融市场对世界经济的影响程度为 标志，在二战后，国际金融市场有了迅猛的发展 。
国际金融市场的三个主要侧面及相应的三大 分类方法， 即，狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场；
传统的国际金融市场与欧洲货币市场； 原生金融市场与衍生金融市场。
三种基本的国际金融市场分类方法
分类一：狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场 分类二：传统的国际金融市场与欧洲货币市场（重点） 分类三：原生金融市场与衍生金融市场
第五章 国际金融市场概述
学习目的与要求
随着世界经济一体化的迅速发展，国际 金融市场的地位和作用变得越来越重要。 越来越多的国家、国际组织、跨国公司要 么通过国际金融市场筹集资金进行资本运 作，要么在国际金融市场上进行投资。通 过本章的学习，应考者应该了解国际金融 中心的产生、发展和作用；掌握国际金融 市场的概念、构成要素及分类方法；掌握 国际金融市场各种不同分类方法的基本出 发点及相应分类的目的、特征等内容；掌 握各种不同分类方法之间的内容联系。
消极影响： 巨额的短期国际资本的投机性流动，对有关国家独立地执行本国国内的货
币政策产生了较大的制约作用，常常会造成一国外汇市场的剧烈波动，进而波 及到世界外汇市场，并加剧了通货膨胀在世界范围的扩张。
第二节 国际金融市场分类
本 节考核知识点
国际金融市场的分类
本节考核要求
1.识记：
（1）狭义的国际金融市场的概念；（2）国际货币市场；
（二）政策培植型 ——苏黎世金融市场 ——香港金融市场 ——新加坡金融市场 ——开曼金融市场
六、国际金融市场建立条件
1.政局稳定，经济发展健康稳定。（最基本条件） 2.有较强的国际经济活力。（对外开放，贸易具有一定规模
，对外经济交往活跃） 3.外汇管制少。（基本上实现自由外汇制度，管理很松，征
低税或免征税，货币政策、财政政策较松，较优惠） 4.国内发达的金融市场。（机构、信用、体制、设施、通讯
国际货币市场与国内货币市场、国际股票市场 与国内股票市场的关系
现实中，国际货币市场和国际股票市 场大多是以主要金融中心国内货币市场和 国内股票市场的形态出现的。
狭义国际金融市场上各种交易方式分类之间的关系
融资时间长短
国际货币市场 国际资本市场
信用中介在交易中的地位
国际直接融资 国际间接融资
投融资双方的权利义务
（2）欧洲货币市场概念的理解；
（3）欧洲货币市场与传统的国际金融市场之间的区别与联系；
（4）欧洲货币市场与狭义国际金融市场和广义国际金融市场分类之间的关
系。
3.应用：完整地理解国际金融市场三种分类方法及其在现实中的表现形式。
研究国际金融市场分类的目的
如果以国际融资行为的产生为标志，国际金 融市场的发展可以追溯到17或18世纪。
（2）区分不同交易主体名称的目的： 使读者更好地掌握交易主体之间的共性与特性。
2、国际金融市场的客体
——是指国际金融市场的交易对象。具体而言， 是指外汇和以外汇或欧洲货币表示的、由各个金 融机构根据特定的交易原理与机制创造出来的各 种各样的金融工具，也可以表述为各种各样的交 易方式，也就是我们常说的各种金融资产。
二、狭义的国际金融市场分类
狭义的国际金融市场
国际货币市场与国际资本市场 国际直接金融与间接金融市场 国际股权市场与国际债务市场
1、国际货币市场与国际资本市场
这是国际金融市场上最传统的一种分类方法。 其划分的基础是资金融通的期限，即以一年为界限 。
国际货币市场：
——资金融通期限在一年及一年以内的国际短期 货币资金的借贷和短期金融工具的买卖。按交易工 具特性的不同，可进一步分为短期信贷市场、短期 票据市场和贴现市场。
（3）国际资本市场的含
（4）国际信贷市场；
（5）国际证券市场；
（6）国际股权市场；
（7）国际债权市场的含义
（8）广义的国际金融市场的概念；
（9）欧洲货币市场的概念； （10）欧洲银行；
（11）离岸金融中心的含义； （12）原生金融市场与衍生金融市场的含义。
2.领会：
（1）狭义国际金融市场各种交易方式分类之问的关系；
3、国际股权市场与国际债务市场
国际股权融资 ——主要包括海外上市，即一国的企业到另一国 家的股票市场初次上市或再上市等，同时还应包 括通过合资、合作等外国直接投资方式及国际企 业的并购。
国际债务融资 ——是根据有借有还，不仅还本还要付息的原则 ，借款人要按照事先约定的计算利息的方式与水 平，以及偿还期限，届时还本付息的融资方式。
，人员素质高，金融监管制度完备，经验丰富。） 5.地理位置好，交通便利，通讯设施完善。 6.国际金融人才。（高素质能提供高效率服务。）
七、国际金融市场作用
1.国际金融市场促进了世界经济的发展； 2.国际金融市场为生产和资本的国际化发展提供了必要的条件； 3.国际金融市场通过金融资产价格促进了全球资源合理配置的实现； 4.国际金融市场为投资者提供了规避风险和套期保值的场所； 5.国际金融市场有利于各国国际收支失衡的调节。
四、国际金融市场特点 ——交易主体庞杂，非居民占主导地位； ——交易工具繁多，创新快； ——业务结构调整频繁，相互影响大，波及范围广 ； ——市场受管制程度低，极易发生动荡； ——中心市场联系密切，一体化程度高。 ——以无形市场为主
五、国际金融市场建立模式
（一）实力成长型 ——伦敦金融市场 ——纽约金融市场 ——东京金融市场
无形市场是指那些不需要在有形的国际金融市场上，而是通过计 算机通讯信息网络或专门的交易网络来完成的交易。最为典型的是国 际银行间的外汇市场和美国的纳斯达克股票交易市场。
——交易手段：现代电讯工具、交易系统、清算系统
二、国际金融市场的要素构成
主体
客体
1、国际金融市场的主体
（1）各种国际交易的参加者构成了国际金融市场的主体 A.分析目的的不同而对交易主体的进一步分类：
的发行人和另一国购买上述信用凭证的国际股票和债券投资 人。
在外汇市场交易中，根据交易当事人所处外汇市场层次 的不同，在银行间外汇市场上有询价行和报价行之分，报价 行又可称为造市者。而在银行与工商企业的零售外汇市场上 ，有随时满足客户买卖外汇需求的外汇银行和因各种国际交 易而需购买或卖出外汇的工商企业，其中以跨国公司为主
分类一：狭义的国际金融市场与广义的国际金融市场 （按市场涵盖范围分）
一、含义 狭义国际金融市场
——仅仅是指国际资金融通的市场。即通过运用各种金融工具 与资金融通方式的组合，实现国际资本从一国投资人到另一国筹资 人的流动的行为。
广义国际金融市场 ——是指各种国际金融活动的统称，除了包括上述介绍的反映了
资金融通的狭义的国际金融市场所包括的国际货币市场和国际资本 市场外，还包括在国际资本过程中必然伴随的外汇买卖的外汇市场 ，以及作为特殊国际金融资产的黄金的国际买卖，即国际黄金市场 。
国际货币市场（短期资金融通） 1、短期信贷（同业拆借、商业短贷） 2、短期证券（国库券、大额可转让存单、商业票 据、银行承兑汇票、回购协议等） 3、票据贴现
国际资本市场（中长期资金融通）
1、国际中长期信贷（国际金融机构信贷、政府信贷、 国际银行信贷）
2、国际中长期证券（国际股票、国际中长期债券） 3、国际租赁（经营性租赁、融资性租赁）
国际外汇市场（货币兑换）
1、即期交易 2、远期交易 3、掉期交易 4、期货交易 5、期权交易 6、互换交易
国际黄金市场 1、黄金现货交易 2、黄金期货交易
随着欧洲货币市场的产生，交易主体之间还存在着一 种特殊的国别关系，即非居民与非居民之间的交易；
从交易主体的法律身份角度来分析，交易主体可分为 自然人和法人；
从交易主体与国际资本之间关系的角度来分析，交易 主体可区分为资金提供者，即国际投资人和资金的需求者 ，即国际筹资人。
B.由于交易方式的不同而使交易主体具有了各种具体的称谓 在国际信贷方式中，交易主体被称为借款人和贷款人。 在国际租赁交易中，交易主体被称为出租人和承租人。 在国际股票和国际债券方式中，交易主体具体化为一国
二、欧洲货币市场的概念
1、概念 欧洲货币市场
——是指集中于伦敦与其他金融中心的境外美元与境外其他欧洲货币的 国际借贷市场，就是说本为美国纽约市场借贷货币的美元，流到英国 的伦敦或其他金融中心，在伦敦或其他金融中心这种美元作为美国国 境以外的美元而被贷放，这种境外美元在境外的借贷融通，就构成了 欧洲美元市场业务。还有如德国马克，本来可在法兰克福市场借贷融 通，但有一部分德国马克流到了伦敦、卢森堡或者其他境外金融中心 ，在伦敦、卢森堡或其他境外金融中心的德国马克，就成为德国国境 以外的马克而被贷放融通，这就构成欧洲马克市场的业务。如果一个 国际借款人，在纽约市场借美元，这是纽约美元市场业务；如果他在 伦敦或卢森堡市场上有关银行借美元（这就是境外美元），这就构成 了欧洲美元市场业务。