财务管理2
财务管理2财务估价
郑州大学●李尽法
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二、货币时间价值的计算
F=A(((1+r )n+1-1)/r –1)，它和普通年金终值系数相 比，期数加1，系数减1，简记作: [(F/A，r，n+1)-1] 例：A=200，r=8%,n=6的预付年金终值FA是多少？ （1584.60）
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二、货币时间价值的计算
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二、货币时间价值的计算
3、递延年金的计算 递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以 后的年金。一般用m表示递延期数，用n表示连续支 付的期数。 递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方 法类似。 递延年金现值的计算方法有三种：
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二、货币时间价值的计算
2、复利现值的计算 P = F/(1+r )n 1/(1+r)n是复利现值系数,可以简写为（P/F，r，n)查 表可得. 例：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资 报酬率为10%，他现在应该投入多少？ 10000=P(1+10%)5 p=10000*0.62
郑州大学●李尽法
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一、货币时间价值
（三）在财务管理中的作用 2、筹资决策的依据
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二、货币时间价值的计算
（一）单利计息 单利(Simple Interest)计息是指只按本金计算利息 而利息部分不再计息的一种方式。单利利息的计算 公式为： I＝P×r×n 例： 某企业向银行借款300万元，借期为3年，年利 率为6％，则3年利息为： I =300×6％×3=54(万元)
郑州大学●李尽法
财务管理-2-卢书泉
6 201600620727
7 201600620730
8 201600620731
姓名 陈锐 高亚平 孙丹丹 郑凯琳 周子琪 史鹏燕 黄搏 梅雨佳 潘璐 付云菲 郝悦 何玲玲 姜在杰 李嘉蕊 李瑾瑜 李珊 李雅琳 李源 梁松 刘栋栋 刘敏 刘志娟 马小乔 平鑫 曲艺 沈若兰 唐婧 万元胜 王皓宁 王俊琦 王子成 王子攸 吴稣 向艺菲 徐书凝 杨春雨 杨文康 姚亚峰 姚越 张雅轩 赵玉洁 周晓杰 朱倩 朱茵 邹傲霜 冯琳泞 刘璐 周夕发 程睿 程雨 杜云瑶 冯磊 韩志玮 郇延虎 黄泓鑫
男 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
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女 16人力01
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女 16人力01
女 16人力01
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男 16人力01
男 16人力01
康馨予 女 孔丽媛 女 李潇 女 李妍 女 李梓萱 女 林晓晨 女 刘汇金 女 刘玮 女 刘震 女 刘芷伶 女 陆亲 女 潘峤珊 女 邱西发 男 冉诗岚 女 施淑檬 女 时令雪 女 宋时飞 男 苏翠琳 女 田秋月 女 王逸凡 女 韦发莹 女 吴瀚琼 女 辛悦 女 杨燕妮 女 尹婉睿 女 张少坤 男 张智超 男 仲崇娇 女 周雪吟 女 朱珂馨 女 曹璐瑶 女 游思怡 女
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
女 16人力01
财务管理(第2版)习题答案
（2）1000×8%（P/A，i，5）+1000×（P/F，i，5）=1041 查表得 到：i =7%
即当市场利率为7%时，发行价格为1041元。
【题3—3】 （1）后付租金=500000÷（P/A，8%，5）
第1章 财务管理总论
【题1—1】 （1）无限责任即467 000元； （2）因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承担
467 000元，合伙人没有承担风险； （3）有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】 （1）若公司经营的产品增值率低则应争取一般纳税人，否则是小
（8）债券发行价格=200×（P/F，12%，5）+200×10%×（P/A， 12%，5）
=200×0.5674+20×3.6048=185.58（元）
（9）每股价值=1.78÷（13.60%-4%）=18.54（元/股） 即当股票市价每股低于18.54元时，投资者才愿意购买。 【题6—4】 （1）甲公司债券的价值=1000×（P/F，6%， 5）+1000×8%×（P/A，6%，5）
（2）乙公司债券的价值=（1000+1000×8%×5）×（P/F，6%，5） =1400×0.7473=1046.22（元）
=800000×7.3601×0.7473=4400162（元） 或：800000×（P/A，6%，15）-800000×（P/A，6%，5）
=800000×9.7122-800000×4.2124=4399840（元）
【题2—3】 P＝3×（P／A， 6％， 6）＝3×4.9173=14.7915（万元） 宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 （万
财务管理 (2)
财务管理选择60 多选25 判断251. 1．在下列各种观点中，既能够考虑资金的时间价值和投资风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（） [单选题]A．利润最大化B．企业价值最大化(正确答案)C．每股收益最大化D．资本利润率最大化2. 2．某公司拟在学校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元奖金，若年复利率为 12%，该公司现在应向银行存入（）元本金。
[单选题]A．450000B．300000(正确答案)C．350000D．3600003．3. 3．某企业的经营杠杆系数为1，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的情况下，销售量将增长（）。
[单选题]A．5%B．10%(正确答案)C．15%D．20%4. 4．经营杠杆系数（）、财务杠杆系数（DFL）和复合杠杆系数（DCL）之间的关系是（） [单选题]A．DCL=DOL+DFLB．DCF=DOL—DFLC．DCL=DOL×DFL(正确答案)D．DCL=DOL÷DFL5. 5．某投资方案，当折现率为12%时，其净现值为18万元，当折现率为14%时，其净现值率为-12万元。
该方案的内部收益率( )。
[单选题]A．大于14%B．小于12%C．介于12%与14%之间(正确答案)D．无法确定6. 6.下列有关营运资金的等式中正确的是（）。
[单选题]A、营运资金=流动资产-流动负债B、营运资金=资产-负债(正确答案)C、营运资金=流动资产-自发性的流动负债D、营运资金=长期资产-流动负债7. 成本模型和存货模型中都考虑的成本为（）。
[单选题]A、交易成本B、管理成本C、短缺成本D、机会成本(正确答案)8. A企业全年需用某材料3000千克，每次订货成本为250元，每千克材料年储存成本6元，假设一年按360天计算，则A企业相邻两次订货最佳的订货间隔期为（）天。
[单选题]A、120C、30D、409. 某公司的β系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司的股票报酬率应为（）。
中级会计职称：财务管理第二章已讲内容
第二章财务管理基础第一节货币时间价值一、货币时间价值的含义（一）含义在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。
（二）货币时间价值量的规定性用相对数表示的货币的时间价值也称为纯粹利率（纯利率）。
纯粹利率是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率。
【例题•单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（）。
A．企业债券利率B．社会平均利润率C．通货膨胀率极低情况下的国债利率D．无风险报酬率【答案】C【解析】资金时间价值是无风险、无通货膨胀下的社会平均利润率。
二、复利终值和现值（一）利息的两种计算方法单利计息：只对本金计算利息，各期利息相等。
复利计息：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息，各期利息不同。
（二）复利终值与现值的计算终值（FutureValue）是现在的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的在未来某个时间点的价值。
现值（PresentValue）是未来的一笔钱或一系列支付款项按给定的利息率计算所得到的现在的价值。
1．复利终值【教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率10%，求1年后、2年后的本利和。
（1）复利终值的计算公式：复利终值系数表1元的复利终值系数，利率i，期数n，即（F/P，i，n）。
【扩展教材例2-1】某人将100元存入银行，复利年利率10%，求5年后的本利和。
【解析】F=P（1+i）n=100×（l+10%）5或：F=P×（F/P，i，n）=100×（F/P，10%，5）=100×1.6105=161.05（元）基本公式不变，只不过将年利率调为期利率（r/m），将年数调为期数。
【教材例2-2】某人将100元存入银行，年利率4%，半年计息一次，按照复利计算，求5年后的本利和。
【解析】F=P×(1+2%)10或：F=P×（F/P，2%，10）=100×（F/P，2%，10）=121.90（万元）【例题•单选题】某企业于年初存入银行10000元，假定年利率为12%，每年复利两次。
财务管理-(2)
第二章财务治理根底【听课讲明】一定要认真听前言，不要觉得延误时刻而跃过。
重点掌握本课程试题特点、应试策略、学习要求。
否那么方法策略不当，白费的时刻更多。
【考情分析】本章分值一般在7分左右。
题型有单项选择题、多项选择题；在计算分析题和综合题中也经常涉及时刻价值的计算。
本章对理解财务治理的全然原理和理论意义重大，同时本章第一节也直截了当碍事后面多个章节内容的学习以及计算的正确度。
本章选择题的考点包括货币时刻价值系数之间的转换、名义利率与实际利率的关系、标准差和β系数的含义、资本资产定价模型、本钞票性态分类等。
【提示】1.本章的讲解接近于根底班，尤其是时刻价值局部，讲解特别具体，因为本章特不重要，是根底性章节，同时考分也不低。
2.本章公式许多，务必理解公式的原理，不要死记公式，否那么轻易自信的犯错。
3.本章的大量公式在以后的章节还要使用，因此不要急于学的太快，力求慢工出细活。
4.不要有畏难心理，按照老师讲解的一步步学习，同时按照老师讲的方法自己做教材的例题，确信能够搞明白。
本章内容第一节货币时刻价值【考点1】货币时刻价值的含义及相关概念一、货币时刻价值的含义货币时刻价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。
货币的时刻价值来源于货币进进社会再生产过程后的价值增值。
二、相关概念1.单利与复利：单利始终基于初始本金计算利息，而复利需要利滚利。
2.现值3.年金三、现金流量图1.横轴表示一个从零开始到第n个时刻序列，轴上每一刻度表示一个时刻单位，通常以年表示〔也能够是半年、季度、月份〕。
2.零点表示时刻序列的起点，即第一年初的时刻点。
3.横轴上方的箭头〔箭头都向上〕表示该年的现金流进量；横轴下面的箭头〔箭头都向下〕表示该年的现金流出量。
【考点2】货币时刻价值的计算【要求】重要考点掌握复利现值、终值；年金现值与终值的计算；尤其要注重内插法以及公式的灵活运用。
一、复利的计算二、年金的计算1.现值【例题1·计算分析题】某人每年12月31日存进保险公司2000元，连续10年，其中第三年的年末多存款5000元，设保险公司年回报率为6%，每年复利计息一次，咨询这些钞票在第一笔存款的年初的现值总和为多少？『正确答案』P＝2000×〔P/A，6%，10〕＋5000×〔P/F，6%，3〕＝18918.2〔元〕因此，永续年金现值P＝A/i【例题2·计算分析题】李某在成了知名的民营企业家以后，为了感谢学校的培养，决定在母校设立以其名字命名的奖学基金，在设立之初就发放奖金总额20万元，该基金将长期持续下往，当前的市场利率为5%。
强化刷题-财务管理学2(含答案解析及笔记)
强化刷题-财务管理学2（讲义）第三章预算管理【习题演练】1.（多选）下列各项预算中，属于业务预算的有（）。
A.直接材料预算B.直接人工预算C.销售费用预算D.产品成本预算2.（单选）企业预算分为业务预算、专门决策预算和财务预算的依据是（）。
A.根据内容不同B.按其出发点的特征不同C.按预算指标覆盖的时间长短不同D.按其业务量基础的数量特征不同3.（多选）下列关于财务预算的表述中，正确的有（）。
A.财务预算属于辅助预算B.财务预算又被称作总预算C.财务预算是与企业日常经营活动直接相关的预算D.财务预算主要包括现金预算和预计财务报表4.（单选）下列各项中，属于总预算的是（）。
A.资本支出预算B.现金预算C.管理费用预算D.销售预算5.（多选）现金预算的内容不包括（）。
A.经营现金收入B.预计实现的利润C.经营现金支出D.现金余缺6.（单选）随着预算执行不断补充预算，但始终保持一个固定预算期长度的预算编制方法是（）。
A.滚动预算法B.弹性预算法C.零基预算法D.定期预算法7.（单选）在编制费用预算时，不受现有费用项目和数额限制，并能够克服增量预算方法缺点的预算方法是（）。
A.弹性预算方法B.固定预算方法C.零基预算方法D.滚动预算方法8.（多选）与零基预算相比，增量预算编制方法的缺陷是（）。
A.预算编制耗费时间较长B.预算编制工作量大C.不利于促使各基层单位降低成本D.可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制第四章筹资管理【习题演练】1.（单选）下列筹资方式中属于股权筹资方式的是（）。
A.银行借款B.发行可转换债券C.吸收直接投资D.融资租赁2.（多选）下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的有（）。
A.优先股筹资B.融资租赁C.银行借款筹资D.债券筹资3.（多选）按资金的来源范围不同，属于外部筹资方式的是（）。
A.吸收直接筹资B.融资租赁C.利用留存收益D.利用商业信用4.（多选）下列各项中，既属于直接筹资又属于长期筹资的是（）。
财务管理第2章货币资金
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第三节银行存款
银行汇票 银行汇票是出票银行签发的，由其在见票时按票人的票据。
银行汇票的出票银行为银行汇票的付照实际结算金额无条件 支付给收款人或持款人 支票 支票是由出票人签发的，委托办理支票存款业务的银行在见 票时，无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。
第2章货币资金
第一节货币资金概述 第二节库存现金 第三节银行存款 第四节其他货币资金
第一节货币资金概述
货币资金的概念、内容及特点
货币资金的概念和内容 货币资金是指在企业的生产经营过程中以货币形态存在的那部分
资产。 库存现金 现金的含义可以从狭义和广义两个方面来理解。狭义的现金是指
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第三节银行存款
企业在银行开立存款账户的规定
企业应当严格按照《支付结算办法》等国家有关规定，加强 银行存款账户的管理，严格按照规定开立账户，办理存款、 取款和结算。对企事业单位开立基本存款账户实行开户许可 证制度。企业必须凭中国人民银行当地分支机构核发的开户 许可证办理，不得为还贷、还债和套取现金而多头开立基本 存款账户;不得在多家银行开立基本存款账户，不得在一家银 行的几个分支机构开立一般存款账户;不得出租或出借账户;不 得违反规定在异地存款、贷款而开立账户;任何人不得将单位 资金以个人名义开立账户储存。
库存现金应当定期和不定期地进行现金盘点，确保现金账面 余额与实际库存金额相符;出纳岗位应定期轮换。
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第二节库存现金
库存现金的会计核算
库存现金收支业务的核算 企业应当设置库存现金总账和库存现金日记账，分别进行企
财务管理2(全英文)
Outline of Chapter 2
A. Creditors supply debt capital to the firm.
1. Debt capital is obtained mainly by buying on credit from suppliers or borrowing from banks and other institutions.
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Outline of Chapter 2
II. Any business, irrespective of its organizational form, must have assets to operate. The capital raised to acquire these assets comes in two basic forms.
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Outline of Chapter 2
of the business are taxed as personal income. 3. Limitations: 1) A sole proprietorship is limited in its ability to raise large sums of capital,liability for business debts, and 3) it
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Outline of Chapter 2
must be paid before any dividends can be paid on common stock. This also holds true in the event of bankruptcy. 2. Common stockholders have a claim on the residual income
财务管理 第2章 财务管理的价值观念-风险与收益(中级职称)
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【例2-34· 判断题】提高资产组合中收益率高的资 产比重可以提高组合收益率（ ）。
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（二）证券资产组合的风险及其衡量 1、资产组合的风险 （1）组合风险的衡量指标 ①组合收益率的方差：
②组合收益率的标准差：
39
【例2-35· 计算题】假设A证券的预期报酬率为10 ％，标准差是12％。B证券的预期报酬率是18％ ，标准差是20％。假设80%投资于A证券，20％ 投资B证券。 要求：若A和B的相关系数为0.2,计算投资于A和B 的组合报酬率以及组合标准差。 项目 A B 报酬率 10% 18% 标准差 12% 20% 投资比例 0.8 0.2 A和B的相关系数 0.2
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【例2-22· 单选题】已知短期国库券利率为4%， 纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7% ，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（ ）。 A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5％
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【例2-23· 判断题】必要收益率与投资者认识到的 风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资 者对该项资产要求的必要收益率就较高。（ ）
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【例2-32· 计算题】假设投资100万元，A和B各占 50％。如果A和B完全负相关，即一个变量的增加 值永远等于另一个变量的减少值。组合的风险被 全部抵销，如表1所示。如果A和B完全正相关， 即一个变量的增加值永远等于另一个变量的增加 值。组合的风险不减少也不扩大，如表2所示。
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表1 方案 A
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（四）风险偏好
种类 选择资产的原则
选择资产的态度是当预期收益率相同时，偏好于具有低风险的 风险回 资产，而对于具有同样风险的资产则钟情于具有高预期收益的 避者 资产。 风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益 风 险 追 的稳定。 求者 他们选择资产的原则是当预期收益相同时，选择风险大的，因 为这会给他们带来更大的效用。 风 险 中 风险中立者通常既不回避风险也不主动追求风险，他们选择资 立者 产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。
财务管理(二)
财务管理(二)(总分：138.00，做题时间：90分钟)一、多项选择题(总题数：47，分数：94.00)1.下列企业财务活动中，属于筹资活动的有{{U}} {{/U}}。
∙ A.缴纳所得税∙ B.支付股利∙ C.支付利息∙ D.支付工资∙ E.收到股利A.B. √C. √D.E.企业筹集资金，表现为企业资金的流入，企业偿还借款、支付利息、股利以及付出各种筹资费用等，则表现为企业资金的流出。
这种因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业筹资而引起的财务活动，是企业财务管理的主要内容之一。
2.在不考虑通货膨胀的情况下投资报酬率的构成要素包括{{U}} {{/U}}。
∙ A.综合资本成本率∙ B.资金时间价值∙ C.个别资本成本率∙ D.风险报酬率∙ E.标准离差率A.B. √C.D. √E.投资报酬率=资金时间价值(无风险报酬率)+风险报酬率，一般情况下，可以将购买国债的收益率看成是无风险报酬率。
风险报酬率与风险大小有关，风险程度越高，要求的报酬率越大。
3.下列有价证券中，可以用于公司筹资的有{{U}} {{/U}}。
∙ A.可转换债券∙ B.认沽权证∙ C.商品期货合约∙ D.认股权证∙ E.可分离交易债券A. √B.C.D. √E. √随着我国资本市场的发展，金融工具不断创新，也为企业筹资提供了多种方式，下面是新的筹资方式：①可转换债券；②认股权证；③可分离交易债券。
4.在下列筹资方式中，兼具债券和股票融资特性的有{{U}} {{/U}}。
∙ A.银行贷款∙ B.发行债券∙ C.可转换债券∙ D.认股权证∙ E.可分离交易债券A. √B.C.D. √E. √可分离交易债券在《上市公司证券发行管理办法》中，它的全称为“分离交易的可转换公司债券”。
可分离交易可转债属于附认股权证公司债的范围。
附认股权证公司债和普通可转债都属于混合型证券，它们介于股票与债券之间，是与债券以一定的方式结合的融资工具，兼具债券和股票融资特性。
财务管理第二章
财务管理第二章
3、风险的计量
（3）标准差－
（4）标准差系数——衡量风险
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财务管理第二章
标准差
标准差：以绝对数衡量投资项目的风 险，在期望值相同的情况下，标准 差越大，风险越大，反之亦然。
标准差系数：在期望值不同的情况下， 标准差系数越大，风险越大，反之 成立。
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财务管理第二章
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财务管理第二章
证券投资组合的策略与方法
策略
v 保守型策略 v 冒险型策略 v 适中型策略
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财务管理第二章
方法
v 选择足够数量的证券进行组合 v 把不同风险程度的证券组合在一起
v 把投资收益呈负相关的证券组合在一 起。
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财务管理第二章
财务决策按风险的程度分类
9%
6.418
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财务管理第二章
资金时间价值的几个特殊问题
贴现率的计算
8%
6.710
? x% 1%
6.667 0.043 0.292
9%
6.418
x/1% = 0.043/0.292
x = 0.147 求得利息率为：8% + 0.147% = 8.147%
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财务管理第二章
多个可加权平均，单个由证券服务机构给出。
证券组合的综合系数
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财务管理第二章
美国几家公司2011年3月16日的β系数
公司名称
β系数
雀巢
0.55
星巴克
1.26
谷歌
1.19
AT&T
0.66
耐克
财务管理2相关练习试卷
一、单项选择题1.某企业普通股目前市价为50元，本年已发放股利2元，预计以后股利递增率为10%，则该股票的资本成本是（）A.14%B.14.4%C.10%D.12%2.确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式，两种模式中均考虑的成本费用是（）。
A.机会成本B.短缺成本C.管理费用D.转换成本3.按照剩余股利政策，假定ABC公司目标资本结构的产权比率为2：3，明年计划投资500万元，今年年末股利分配时，应从税后净利润中保留（）万元用于投资需要。
A.400B.300C.200D.3604.ABC公司原发行普通股5000万股，拟发放20％的股票股利，已知原每股收益为4.8元，若收益总额不变，则发放股票股利后的每股收益为（）元。
A.3.2B.4C.1.2D.4.35.ABC公司固定资产为800万元，永久性流动资产为200万元，临时性流动资产为200万元，已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为1000万元，则该公司采用的是（）融资政策。
A.配合型B.激进型C.保守型D.以上三种都可采用6.在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。
A收账费用 B坏账损失 C应收帐款占用资金的应计利息 D对客户信用进行调查的费用。
7.在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（）。
A.收款法B.贴现法C.加息法D.余额补偿法8.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为投资的（）A.时间价值率B.期望报酬率C.风险报酬率D.吸收直接投资9.当企业在选择股利分配政策时，如果更多地考虑将净利润用于盈利性投资项目，你认为他最有可能选择的股利政策是（）A固定股利支付率政策 B稳定增长的政策 C固定股利加额外分红 D剩余股利政策10.某企业2006年12月31日资产负债表中列示的流动资产为3200万元，流动负债为2200万元，该企业的流动比率等于（）A69% B145% C31% D323%11.某企业的固定成本为1000万元，单位边际贡献为65元，销售量为100万件时的息税前利润等于（）万元。
财务管理第2章-财务管理的价值观念课件.ppt
先付年金终值的计算
XFVAn A FVIFAi,n (1 i) A(FVIFAi,n1 1)
n 期先付
年金终值
n 期后付
年金终值
0 n+1 期后付
年金终值
0
12
AAA
0
12
AA
1
2
3
AA
A
n-1 n A
n-1 n AA
n n+1
A
A
先付年金现值的计算
XPVAn A PVIFAi,n (1 i) A(PVIFAi,n1 1)
第二章 财务管理的价值观念
1
货币时间价值
2
风险与收益
3
证券估价
第1节 时间价值
• 时间价值的概念 • 现金流量时间线 • 复利终值和现值 • 年金终值和现值 • 时间价值计算中的几个特殊问题
一、时间价值的概念
某售房广告：“一次性付清70万元； 20年分期付款，首付20万，月供 3000。”
算一算账，20+0.3×12×20=92>70 为什么一次性付款金额少于分期付 款的总金额？
1 V 0 A 800
1
10000(元)
i
8%
五、时间价值计算中的几个特殊问题
• 不等额现金流量终值或现值的计算 • 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 • 折现率的计算 • 计息期短于一年的时间价值的计算
第二节 风险与收益
一、风险与收益的概念 二、单项资产的风险与收益 三、证券组合的风险与收益 四、主要资产定价模型
Rp p (RM RF )
P55 例2-17
Rp表示证券组合的风险收益率
p表示证券组合的 系数
RM表示所有股票的平均收益率，即市场收益率 RF 表示无风险收益率，一般用政府公债利益率表示
二级财务管理职责(2篇)
二级财务管理职责
1、编制各项财务报表，财务计划，负责管理日常财务会计工作。
2、建立财政、税务、工商、统计对外良好关系;做好公司的税务筹划，争取税务优惠，合理避税。
3、按照公司战略规划的需求编制经营管理预算与项目投资预算，负责编制经营与财务管理报表，定期提交经营预测与分析报告。
4、健全资产管理与物资管理体系，督导各项财务制度、财经纪律和制度的执行情况，并根据公司实际情况制定实施细则。
5、根据公司资金状况安排款项支付，参与经营成本控制，完善内部控制体系。
二级财务管理职责（二）
1、审核各区域各类款项台账，包括收费台帐、应收帐款台帐等;
2、审核日常报款，登记成本费用及相关台帐，监控费用发生情况;
3、根据各区域上报资料，定期进行帐务处理监督;
4、负责公司费用审核、登记及预算内把控;合同、成本的审核、登记;
5、审核日常报款，登记成本费用及相关台帐，监控费用发生情况;
6、对区域财务的相关工作进行监督、审核，保证工作衔接及时性及准确性。
参与资产盘点工作。
配合完成上级交待的其他工作。
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二级财务管理职责
二级财务管理职责
一、投资决策：负责制定公司的投资策略和计划，评估并选择合适的投资项目，进行资金的筹集和配置，并进行投资风险的评估和管理。
二、融资决策：负责进行资金融资的规划和决策，选择适合的融资方式，制定融资方案，并与金融机构洽谈、协商融资条件，确保公司的资金需求满足。
三、资金管理：负责公司资金的使用和管理，包括资金的收付、结余和利用等，依据资金需求和现金流情况，制定合理的资金计划，并进行资金的日常监控和预测。
四、风险管理：负责评估和管理公司的财务风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等，建立风险管理体系，制定合适的风险控制措施，并进行风险的监测和管理。
五、财务报告与分析：负责编制公司财务报告，包括财务报表、财务分析、财务预测等，向管理层和股东提供财务分析报告，评估公司的财务状况和经营绩效。
六、税务管理：负责制定和实施公司的税务筹划和管理，合理安排税务事项，优化公司税务成本，确保公司在合法合规的前提下最大限度地降低税务负担。
七、财务监管和合规：负责财务监管和合规事务，包括制定和实施财务管理制度和流程，确保专业准则和法规的遵守，防止财务风险和违规行为的发生。
八、与内外部利益相关方的沟通与协调：负责与内外部利益相关方的沟通和协调工作，包括与银行、投资者、审计师等的联系和合作，维护良好的合作关系，及时解答相关问题和解决难题。
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《财务管理》模拟试题2
一、名词解释（15分，每题3分）
1、利率
2、注册资本
3、间接筹资
4、股票分割
5、财务危机
二、填空( 15分，每空1分)
1、一般而言，资金的利率由三部分构成：（）、（）和（）。
2、债务和解的方式通常有（）、（）和（）。
3、信用贷款是债务人无需提供（）或（）担保仅凭自己的信誉就能取得贷款，
并以借款人信用程度作为还款保证的。
4、自然性短期负债主要包括两大类，即（）和（）。
5、股票的有偿增资的发行方法可以分为（）、（）和（）的做法。
6、所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其（）最低，同时（）最大
的资本结构。
三、判断正误（10分，每题1分）
1、企业以实现财富最大化作为财务管理的目标，就是力求企业账面资产总值达到最大。
2、负债期越长，未来不稳定性因素越大，因此，企业长期负债的偿还风险比短期流动负债要大。
3、企业的业务量不论如何变动，其相关范围内的固定成本总额始终不变。
4、要实现控制目标公司，企业在目标公司的股权比重必需达到50%以上。
5、在财务决策中净收益通常用现金流量计量，一个方案的净收益是指该方案现金流入减去现金流出的差额
6、因为帐费用和坏帐损失之间存在线性关系，所以企业收帐越积极，则企业的坏帐损失就越少。
7、企业不会为融资而融资、总是先有投资的资金需求，才会根据需求量进行融资。
融资决策时企业要全面考
虑风险和成本，而资本结构则决定企业的融资风险和资本成本。
8、任何投资都要求对承担的风险进行补偿，证券投资组合要求补偿的风险包括不可分散风险和可分散风险。
9、公司股票的市盈率越高越好，因为高市盈率说明投资者对该公司的发展前景看好，愿意出较高的价格购
买该公司股票。
10、现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，节约使用资金并从暂时闲置的现金中获得
最多的利息收入。
四、单项选择（10分，每题1分）
1、股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A 具体行为目标不一致
B 利益动机不同
C 掌握的信息不一致
D 在企业中的地位不同
2、产权比率与权益乘数的关系是（）。
A 产权比率×权益乘数＝1
B 权益乘数＝1＋产权比率
C权益乘数＝1÷（1—产权比率）D权益乘数＝（1＋产权比率）÷产权比率
3、企业在追加筹资时，需要计算（）。
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南京邮电大学继续教育学院
下载时间：2015-03-01 11:52:07 学号：141391496A 综合资本成本 B 边际资本成本 C 个别资本成本 D 机会成本
4、相对于普通股股东而言，优先股股东所拥有的优先权是（）。
A 优先表决权
B 优先购股权
C 优先分配股利权
D 优先查账权
5、投资风险中，非系统风险的特征是（）。
A 不能被投资多样化所稀释
B 不能消除而只能回避
C 通过投资组合可以稀释
D 对各个投资者的影响程度相同
6、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（）。
A 增发普通股
B 增发优先股
C 增发公司债券
D 增加银行借款
7、现值指数与净现值指标相比，其优点是（）。
A 便于投资额相同的方案的比较
B 考虑了现金流量的时间价值
C 考虑了投资风险
D 便于投资额不同的方案的比较
8、如果某企业的信用条件是“2/10，n/30”，则丧失该现金折扣的资金成本为（）。
A 36%
B 18%
C 35.29%
D 36.73%
9、根据风险收益对等观念，在一般情况下，各筹资方式资本成本由小到大依次为（）。
A 银行借款、企业债券、普通股
B 普通股、银行借款、企业债券
C 企业债券、银行借款、普通股
D 普通股、企业债券、银行借款
10、通常情况下，企业持有现金的机会成本（）。
A 与现金余额成反比
B 与有价证券的利息率成正比
C 与持有时间成反比
D 是决策的无关成本
五、多项选择（10分，每题2分）
1、长期资本通常采用（）等方式筹集。
A 长期借款
B 商业信用
C 融资租赁
D 发行债券E发行股票
2、在事先确定企业资本规模的前提下，吸收一定比例的负债资本，可能产生的结果有（）。
A 降低企业资本成本
B 降低企业财务风险
C 加大企业财务风险
D 提高企业经营能力
3、下列指标能反映企业偿付长期债务能力方面的财务比率有（）。
A 销售净利率
B 权益乘数C已获利息倍数 D 产权比率和资产负债率
4、短期资产的特点有（）。
A 短期资产的财务风险小
B 短期资产的财务风险大
C 短期资产的变现能力强
D 短期资产的周转速度快
5、财务管理十分重视股价的高低，其原因是（）。
A 代表了投资大众对公司价值的客观评价
B 反映了资本和获利之间的关系
C 反映了每股盈余大小和取得的时间
D 它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余
的风险
六、问答题（32分）
1、如何理解财务战略？请详细论述财务战略的综合类型。
（10分）
2、请解释直接筹资和间接筹资并说明两者之间的区别。
（12分）
3、什么是短期筹资？基本特征有哪些？试论述短期筹资策略。
（10分）
七、计算题（8分）
某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率为10％，筹资费率2％；发行优先
股800万元，股息率为12％，筹资费率3％；发行普通股2200万元，筹资费率5％，预计第一年股利率为
12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。
要求：（１）计算债券资金成本；
（２）计算优先股资金成本；
（３）计算普通股资金成本；
（４）计算综合资金成本。
《财务管理》模拟试题2 参考答案
一、名词解释
1、利率：是衡量资金增值量的基本单位，即资金增值同投入资金的价值之比。
2、注册资本：也叫法定资本，是公司制企业章程规定的全体股东或发起人认缴的出资额或认购的股本总额，
并在公司登记机关依法登记。
3、间接筹资：是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。
这是一种传统的筹资类型，基本方式是银
行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。
4、股票分割：又称股票拆细，即将一张较大面值的股票拆成几张较小面值的股票。
股票分割对公司的资本
结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。
5、财务危机：是指企业明显无力按时偿还到期的无争议的债务的困难与危机。
一是法律对企业破产的定义，
企业破产是用来衡量企业财务危机最常用的标准，也是最准确和最极端的标准；二是以证券交易所对持续亏损、有重大潜在损失或者股价持续低于一定水平的上市公司给予特别处理或退市作为标准。
二、填空
1、纯利率通货膨胀补偿风险报酬
2、以资产清偿债权转为股权修改债务条件
3、抵押品第三方
4、商业信用应付费用
5、公募发行股东优先认股第三者分摊
6、综合资本成本企业价值
三、判断正误
1、F
2、F
3、T
4、F
5、T
6、F
7、T
8、F
9、F 10、T
四、单项选择
1、A
2、B
3、B
4、C
5、C
6、A
7、D
8、D
9、A 10、B
五、多项选择
1、ACDE
2、AC
3、BCD
4、ACD
5、ABCD
六、问答题
1、答案要点：
（1）财务战略的概念；
（2）财务战略的综合类型：
扩张型；稳健型；防御型；收缩型。
2、答案要点：
（1）直接筹资：是指企业不通过金融中介机构,由资金供求双方直接协商进行的资金融通,如企业发行股
票和债券方式进行的融资属于直接融资
间接筹资：资金短缺单位向金融机构出售证券间接从市场上融资的筹资方式
（2）两者之间的区别：
筹资机制不同、筹资范围不同、筹资效率和筹资费用高低不同、筹资效应不同
3、答案要点：
（1）短期筹资的概念：是指在一年内或超过一年的一个营业周期内到期的资金，通常是指短期负债筹
资。
（2）短期筹资的特征；（速度快、弹性好、成本低和风险大）
（3）短期筹资的基本策略。
（配合型筹资策略、激进型筹资策略和稳健型筹资策略）七、计算题
答案：
（１）债券资金成本＝6.84%
（２）优先股资金成本＝12.37%
（３）普通股资金成本＝16.63%
（４）综合资金成本＝12.03%。