黄金价格大牛行情可能在今年正式终结txt

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黄金牛市远没结束黄金投资前景明朗

不过，近期美元走强还有一个原因，就是越来越多的数据显示美国经济正在改善，而未来几周如果有更多好消息出现，可能进一步提振美元走高。
郑鸿轩认为，美联储希望看到有充分的证据显示经济可持续增长，然后才会考虑调整货币政策。另一方面，投资者们也翘首企盼美联储主席伯南克暗示利率很快就会调高。不论如何，任何有关加息的消息都可能帮助美元继续反弹，同时给金价造成压力。
郑鸿轩认为，看空者们忽略了非常重要的因素，那就是黄金的基本面仍然强势，这会提振金价继续走高。首先，美国的货币和财政政策仍然是极度宽松，最终很可能导致通胀。现在美联储背负着超过12万亿美元债务，未来几年预计赤字也会超过1.5万亿美元，而不断印钞会削弱美元的购买力，美联储将不得不买入更多国债。除此之外，央行旺盛的购金需求、机构和个人的投资需求以及世界金矿产量的持续下降，也是支撑黄金价格的重要力量。
但同时，黄金攀高的过程可能相当艰难，不时伴随着持续的剧烈波动和骤然回调，让人们怀疑市场是否已经触顶。黄金价格从12月初的历史高点快速下跌到1100美元以下的数周低点，就是一个例子。前期由于短线投机客炒作黄金，金价上涨得过快过高，所以确实需要回调。
总的来说，在过去几周里，黄金价格已经跌了10%左右。有一些人已经开始宣布黄金9年牛市告终，但更多人还是认为短期内美元强势会导致未来几周黄金进一步下跌，但下一步黄金价格仍会走高。
【郑鸿轩】黄金牛市远没结束黄金投资前景明朗
国际金市从2001年4月的周期低点255美元/盎司左右到本月初的历史高点略高于1225美元，黄金经历了旷日持久的牛市征途，涨幅约为380%.然而，黄金牛市似乎还远没有结束。
展望2010年，如果黄金站上1500美元甚至更高，恐怕也不会有人感到奇怪。郑鸿轩通过基本面和技术面的分析，金价将在未来几年里继续保持长期向上趋势，很可能触及2000美元，在新一轮熊市来临前到分析，黄金12月份下跌的主要原因主要是美元汇率，但是不能就此得出结论：美元正在走强。相反地，这是因为欧元和其他一些主要货币贬值造成的。主要经济体依然维持着宽松货币政策、极低的利率水平，而且国债不断膨胀，纸币到处泛滥，货币丧失购买力是迟早的事。

金价牛市原因及后期走势展望

联邦基金利率从６５．％降到１这是１５年以来的％（９８最低点）并将这一利率水平维持了１，年时间。美联储不断降息的累积效应扭转了强势美元，同时，国财政美
状况从克林顿时代的盈余转为赤字，国贸易逆差不美
断扩大。随着欧元升值；国央行欧元储备比例已从各
ｔｒｉｅｃｍｐｅｉｉｅｐｗｅｔｅｆｅｐｒｓｏｔｔｏｒｉｌ．ＷｉｈＴａｂｉｇｌｅｏｉｓｅａｌｖｓｔｉａｏｄｄｐｓｔａｘｍｐｅ，ｔｅｐｐｒｉｔｏｕｅｏｔｔｉｅｔｅｗａｅｈａｅｎｒｄｃｓｈｗｏｕｉｚｈｔｒｌ
２１００年１２月７日达到最高价１４０８３．１美盎司。
２０年互联网泡沫破灭及 “ ０１９・１ ” 件之后，１事
２０年至２０年６美联储采取ｌ次降息行动，０１０３月，３将
面对金价牛市，内一些人士更是看好黄金，金价业对持续看涨。金价是否会仍然保持长期上涨，回顾历史可以帮助我们寻找规律，更好地预测未来。
１金价上涨原因
１１美元贬值是金价上涨的诱发因素．
２００２年初的１．９７％上升至２０中的２．，０７年５６％相应
地美元储备比例从１９９９年的７１％下降至６Ｊ４％。
外汇储备结构以及与此相关货币资产的变化，加剧又

黄金1 0年牛市到头了

黄金1 0年牛市到头了作者：暂无来源：《中国商界》 2013年第7期文/高峰（作者系中国科学院兼职教授）不久前，中国大妈在华尔街狂扫300吨黄金的“壮举”，被媒体解读为阻击国际金价的最大功臣，“中国大妈战胜华尔街”也成为了诸多媒体的标题。

而不幸的是，仅仅时隔一个月，国际黄金价格再次连续下跌，媒体的标题已经变为“中国大妈疯狂扫金被套”。

“中国大妈”欲哭无泪！黄金到底发生了什么？为什么会如此大跌？今年4月中旬，现货黄金美盘时段跌破150 0美元/盎司，为近半年以来的首次新低，黄金在触及1492美元/盎司低位后企稳，黄金市场人气散尽。

尽管美国经济数据疲软，亦未能阻止黄金的暴跌趋势，而且欧洲方面的消息亦对黄金造成打压。

最近美国又公布3月份零售销售意外萎缩，拖累股市，且支持美元，这些负面消息无疑再次为黄金市场施加了压力。

另外，其他因素也导致黄金市场不容乐观，这些因素包括塞浦路斯计划出售黄金储备，以及黄金上市交易基金资金外流。

美国近期公布一系列数据均不太理想，尤其是3月份非农数据大幅不及预期，但是似乎并没有对美联储的决策造成很大影响。

美联储虽然继续维持目前的量化宽松政策，但其内部提早结束宽松政策的声音依然不绝于耳，而美联储内部关于货币政策的分歧也在不断加大。

黄金抛售步伐，似乎也和日本公债价格的波动性有关。

日本公债价格波动，迫使某些持有人卖出其他资产，以符合其投资组合的风险模型。

近期有关塞浦路斯可能会出售黄金资产的传言可能对目前疲软不堪的黄金产生了进一步的下行压力。

对此，欧洲央行行长德拉基表示，由塞浦路斯央行自主决定是否出售黄金资产，但是，他同时亦指出，出售黄金资产可以弥补潜在的损失。

德拉基的言论暗示了塞浦路斯仍有出售黄金的可能性。

如果塞浦路斯出售黄金资产可能会引发各国央行抛售黄金的连锁反应，黄金价格后市将变得不堪一击。

从市场上看，目前看空黄金的主要观点，首先是因美联储制定退出刺激计划而起，市场预期美联储迟早会放缓刺激。

黄金牛市或末了

维普资讯
维普资讯
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黄金牛市或未了
文／范军
千元大关犹在耳，转眼崩落无觅处。现在人们最关心的还是金价是否还会美元走强，还是油价下跌应该都只是
继续滑落。不过，要回答这个问题，
２Ｏ年以来金价涨时义无反金价格由接近千元的高位大幅回落。０８
顾，让人心动，跌时奋不顾身令人美元的走强并不是由于其自身经济面资者青睐。由于黄金价格代表的是通恐慌。９１，美国纽约黄金期货价的好转，而是由于其他非美元货币的胀率．随着经济下滑、需求不振、油月１日格跌破每盎司７０５美元这一重要心理关经济体面临下滑因此美元的走强带价回落，全球通胀上升的势头也得到定控制这可能是促成金价调整的：Ｉ３，收报每盎司７５５美元，盘中更有很强的被动性。但实际上，美国楼４．０
作为这个世界上唯一的非信用货
为之目眩神迷的贵金属，一种兼具货垒价黢
币，黄金与纸币等货币形式不同，其
由于黄金以美元标价，因此，近自身具有较高的价值，而不像其它货币、商品和金融属性的财富象征。关于黄金不论是自用者、投资者，还期金价下跌，最直观的原因莫过于久币只是价值的代表，而其本身的价值月是央行，虽然他们关心的黄金的物理处弱势的美元出现一波反弹。７中旬微乎其微。在通货膨胀时代，纸币等形态各不相同，但有一点恐怕是他们

【伦敦金交易】圣诞之忧黄金价格仍趋下行,或迎年内最后一劫

最佳贵金属交易平台香港金银业贸易场AA 类145号行员领峰贵金属——安全稳定的现货黄金和现货白银交易平台【伦敦金交易】圣诞之忧黄金价格仍趋下行，或迎年内最后一劫一个好消息，一个坏消息。

好消息是中国进入传统消费旺季，坏消息是伯南克可能在圣诞前调整货币政策，令黄金市场迎来“最后一劫”。

市场人士表示，虽然纽约金价已接近国外金矿的生产成本—每盎司1200美元，但谁也不知道它会不会“跌破”成本价。

圣诞之忧：QE 之变“美国因素”再次主导11月金银价格走势，美国10月非农就业数据以及其他相关主要经济数据好转提升了市场对于美联储提前收缩QE 的预期。

数据显示，11月纽约期金累计下跌5.5%，创自6月下跌12.2%以来的最大跌幅。

与此同时，市场风险偏好情绪浓厚，美国股市屡创新高，避险资产黄金缺乏投资吸引力，而美元指数的反弹不利于黄金价格的表现。

美联储将在12月17日至18日召开今年最后一次货币政策会议，在圣诞前夕决定是否开始缩减购债规模。

一些银行人士表示，美联储12月是否开始收缩QE 将成为金价能否止跌企稳的关键。

如果美联储12月货币政策保持按兵不动，金价可能出现转机，否则不排除跌破前期低点1179美元的可能。

跌破成本价不无可能空头狂欢已近大半年，黄金价格较最高点已跌去了25%以上，多头似乎没有理由相信，金价还会跌破它的成本价。

河南一黄金矿业企业负责人对记者表示，国内外黄金生产成本是不一样的，国外新旧金矿的开采成本也是不同的，国外目前平均生产成本在每盎司1200美元附近，而中国在900美元左右。

他说黄金价格在短期内跌破成本线不无可能，但是要长期位于其成本线下的可能性也不大，因为黄金价格虽然在下降，但其本身的价值并未下降，其保值功能仍然没有改变，只是避险功能趋弱。

分析师认为，中国的黄金消费需求依然很高，预计会对金价构成一定支撑，但“仅仅依靠亚洲需求不大可能维持金价，还需要机构投资者加入，在发达市场出现通胀压力前，机构投资者不大可能加入”。

袁林：黄金牛市仍将延续一到两年

《卓越理财》：您如何看待未来金
般认为，像黄金ＥＩ持仓量出现一定＇＇Ｆ
价走势？
袁林：从目前来看，金价一直是处
趋势性变化的时候，往往金价也会出现一
定的趋势Ｉ化。但是，最近一段时间，生变两者之间的相关性有所减弱。事实上，从２００８年次贷危机爆发以后，由于对现货投
的生产国又是最大的消费国，但在这些
市场上我们并没有把握定价权。黄金的情况类似，中国目前是最大的生产和消
果我们能做得更专业、或更有前瞻『话，生的这方面的优势可能会大些。因为这跟证券
的，各个公司经营产品同质化隋况普遍，
的不同。但有一点没有变，我所关注的产品与服务都是以客户为导向的。我们新成
实际上我想投资者更需要优质的服务。如
７８
ＷＩＳＥＭＯＮＥＹ２．０１１３
可以满足了这一部分客户群体的需要。
投资管理有限公司的总经理。在闲谈中，记者向他请教分析黄金价
格走势的技术方法以及未来一段时间操作的要领，他却莞尔一笑， “ 要太迷信技术不
公司的Ｅ常管理之外，我也不会放弃原来ｌ
的工作。从这方面来说，没有太大的区别。不过从公司管理人员来说，工作涉及的方

金价新高之后还能买吗

数据来源：金属聚焦公司，世界黄金协会数据来源：Wind，国元证券142024/03/30证券市场周刊第12期15“避风港”，但这两种避险资产3月以来并未明显受到追捧。

实际上，金价已经穿越了一轮美联储的加息周期而创出新高，这背后似乎有一种神秘的力量在支撑金价。

这股神秘的买盘来自哪里呢？全球各国央行，尤其是新兴市场国家成为黄金的持续买盘。

各国央行大幅购买根据世界黄金协会的数据，2023年各国央行的购金需求达 1037 吨，仅次于 2022 年创下的 1082 吨的纪录。

据估计，目前全球官方黄金储备总量为 3.67 万吨。

自 2010 年以来，全球央行持续保持黄金净买入的趋势，期间累计购买了 7800 多吨黄金，其中四分之一以上来自过去两年。

从2012年至2021 年，各国央行每年的黄金购买量在500 吨左右，全球每年的黄金需求量大约为4500 吨，央行购金占总需求的比例约为11%，对金价的影响有限。

但从2022 年开始，各国央行购金量翻倍，从往年的500 吨左右上升为1000 吨以上，占比也从11%跃升到20%以上，对金价的边际影响非常大。

从全球主要央行的黄金储备看，增持黄金主要来自新兴美元与黄金脱钩，金价开始大幅上涨。

2000-2007年，随着全球经济的快速增长，大宗商品价格飙升，全球通胀再度走高，金价迎来了时间最长的一波牛市。

黄金还是重要的避险资产，当全球风险偏好下降时，资金就会追逐黄金寻求避险，金价就会上升，比如2022年俄乌冲突初期就大幅推升了金价。

另外，在全球经济衰退的时期，也会产生较强的避险情绪，比如2008年全球金融危机和2010年欧债危机都引发了金价的大幅上升。

不管是因为抗通胀需要，还是基于避险的需要而持有黄金，都会面临一个成本问题。

由于持有黄金不会产生利息收益，利率就成为持有黄金的机会成本。

如果利率走高，就意味着持有黄金的机会成本增大，自然会抑制黄金的需求。

这也就是我们通常思考黄金的一个重要关系——利率与金价负相关。

黄金牛市结束了吗

黄金牛市结束了吗作者：暂无来源：《投资与理财》 2020年第9期黄金真实正收益的预期不是短期的，而是长期的。

由于债务规模的过度膨大，各国已经很难在10年内提升无风险收益率，而随着逆全球化趋势的进一步加深，通胀长期有上升趋势。

见闻君1、黄金牛市的三大条件出现"不确定性"黄金进入熊市有三个条件∶新冠疫情被有效控制、美联储扩表预期"到顶"、中关关系实质性缓和。

首先是疫情控割。

目前看来，除了中国可以递过强力的管理手段控制住疫情外，全世界其他地方都只能瘤望疫苗。

所以，疫苗的消息和预期，就成为主导疫情的关键变量。

而从目前疫苗的进展来看，年底前出现的可能性越来越大。

第二是美联储的扩表。

美联储的扩表预期，在很大程度上是跟新冠疫情控制情况挂钩的，这一点也是美联储主席绝威尔在过去两三个月的讲话中不断重中的∶美联储的政策取决予新冠进展。

所以新冠疫苗以更快速度出现，在很大程度上就意味着关联储的扩表时间综短了。

另外，如果新冠疫情被更快控制住，也意味着维持经济所需的财政刺激力度和时间的降低和减少，这样一来也同样意味着关联错的资产负债表大小会比原预期要小。

第三是中美关系。

虽然从长期来看，要做好持久战的准备，但是短中期并非一点希塑都没有———民主党总统候选人拜登近日表示，当选总统后，将取消对华关税。

综合以上三大因素会发现，原先支撑黄全牛市的三大因素，目前看起来都已经变得不像此前那么确定了。

2、黄金牛市结束了么?黄金在布雷顷森林体系之后之所以被“束之高阁”，不仅仅是四为金本位本身的崩溃，从投资角度来看，更是因为黄金本身无法产生真实正收益，顶多跟通胀同步。

由于其他资产真实正收益的存在，导致持有黄金将出现负的机会成本。

更为关键的是，黄金真实正收益的预期不是短期的，而是长期的———由于债务规模的过度膨大，各国已经很难在10年内提升无风险收益率，而随着递全球化趋势的进一步加深，通胀长期有上升趋势。

黄金牛市不会就此终结？涨势必将延续

分析日本的情况来看的话，新上任的首相安倍晋三此次一上台，便实施了一系列眼花缭乱的举措和措施，新一轮的量化宽松的货币政策也是在这个时候推出，虽然从日本当局政府给出的理由来看的话，其原因非常充分，不过这种转移危机的举措，让日元大幅度的贬值，对于世界其他经济体的经济发展无疑造成了一定的伤害，不过所幸的是，影响幅度仍然是非常有限的。从欧美央行方面实施的政策而言，量化宽松的货币政策无疑仍然是其重头戏，而这一情况也引起了市场方面的担心，新一轮的货币政策和汇率大战是否即将到来？分析欧洲经济的发展情况来看的话，越来越多的欧元区的成员国的经济需要得到救助，整体的经济情况和发展态势仍然非常的脆弱，在最新一轮的全球20国集团的峰会中，与会各方都暂时延缓了政府方面的减债任务和目标，不过我们也知道，巨大的债务问题，对于各国的经济发展情况而言，无疑是起着一个非常不利的作用的，而从G20会议结束后发布的公告来看的话，宽松的态势仍然会延续一段时间。目光转向美国市场方面，虽然美国美联储方面实施了多轮的量化宽松的货币政策，不过美国方面的失业率却仍然没有得到彻底的好转，高居不下的将近7.9个百分点的失业率显示美国的政策仍然存在巨大的不足和缺陷，而在非农就业人数方面，情况也是不容乐观。上述的这些情况，都为黄金价格的上涨提供了充足的动力。
根据市场方面的最新数据消息显示，在最近一周的黄金价格市场方面，黄金价格呈现了一波的动荡下滑的态势，而随着黄金价格的不断下降，市场方面关于黄金的牛市是否将会在今年终结的声音也是此起彼伏，众多投资者的担心情绪也不断的上升，不过在小编看来，黄金牛市远远还未结束，具体分析来看的话，便是因为从今年的全球经济发展情况来看的话，全球的经济发展并不是非常的乐观，而在欧洲方面，持续多时的债务危机，美国方面僵局多时的债务上限问题的谈判，无疑都让今年的全球经济的发展蒙上了一层阴影，而在2013年刚开始的时候，日本实行的新一轮的量化宽松的货币政策，无疑让全球的经济发展更加对立，而这种情况的延续给黄金价格走势却注入了新鲜的动力。

金价未来何去何从？牛市或许远未结束

金价未来何去何从？牛市或许远未结束
汇通网8月30日讯——尽管近期金价出现了回调，但从Casey Research制作的图中可以看出，对比历史上的黄金牛市最后数年的走势，目前距离牛市的结束还有相当的距离。

(红色箭头指向金价现在所处位置)
OtterWood Capital指出，金价近期出现调整，但问题是下一步将怎么走？而技术分析显示，牛市中的长期移动平均线(如50日均线及200日均线)，都仍对金价形成支撑。

目前金价跌破了50日均线，但距离200日均线仍有距离，因此牛市仍将持续。

而在长期牛市中，价格修正将反复出现，每一次金价的回调，都是逢低买入的良机。

周二(8月30日)金价窄幅波动，目前涨幅0.01%至1323.40美元/盎司。

近期包括美联储主席耶伦在内的官员表态鹰派，9月加息再度成为可能，美元指数持续走强，金价出现回调。

本周重点关注美国非农数据。

北京时间13:19，现货黄金报1323.06美元/盎司。

白银:/news/keywords/ag.shtml。

金价创1981年来最大跌幅结束长达12年大牛市

分析师预计，市场交投在周四元旦假期结束后逐步活跃，届时参与者将返回市场，同时迎来更多经济数据发布。
国际金价在2013年最后一个交易日小幅走低，受年底平仓和获利了结等因素拖累，市场对货币政策的预期及其对黄金的影响是2013年的主导因素。
金价全年累计下跌28%，创1981年来最大跌幅，至此结束长达12年大牛市。
今年以来大部分时候投资者一直揣测美联储开始缩减每月购债的时间。美联储购债是黄金市场的长期支撑因素。美联储宽松货币政策带来美元走软和通胀走高的风险，而许多投资者买入黄金对冲这两种风险。
美联储最终在今年12月宣布缩减购债，每月购债规模自2014年1月起将缩减100亿美元至750亿美元，美联储将在2014年缓慢退出购债ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ划。
同样的情况也发生在白银市场，银价全年累积回落36%，为1982年以来最大年度跌幅，白银在贵金属市场的表现最差。
新的一年里，新的经济前景以及年初一两周指数再平衡将左右黄金价格走势。

黄金必将再次走下神坛

黄金必将再次走下神坛，不要低估了美国人的智商，更不要高估我们的能力。

在这场争夺21世纪世界经济话语权尤其是定价权的战争中，美国人不会轻易放弃他们苦心经营了数十年才确立起来的美元“软黄金”地位，因为只有掌握了货币上的主权，才会掌握21世纪经济话语权与...銥經随着黄金价格的连续暴跌，近两个交易日跌去约200美元，顶部算来最高跌去300多美元，这让前期疯狂看多的人有些不解甚至惶恐。

在短短的两个周内，可以肯定地讲，若干人已经爆仓灭迹，含恨离去，从当年的有钱人一夜之间成了穷光蛋。

这种场景，与前不久让人印象极其深刻的另一个场景形成超强的对比：两三周前，人们欢呼雀跃，全体起立向黄金先生敬礼，大呼美元将从国际货币王位上消退，取而代之的是昔日的王者即黄金先生，一厢情愿地认为美国在这场货币战争中必以败告终，毫无根据地认为黄金将重树王者雄风，让人们疯狂甚至不计成本地储藏黄金。

同样两三周前，我们再度发文（详见“现在买黄金等于自杀”）提醒黄金泡沫的风险却遭致无数异议甚至谩骂。

如今看来，这一切狂热与轻浮，到头来不免成了一个笑话，一个历史的笑话！黄金怎么可能再成王者？这是一个什么时代，你能弄明白吗？我们所处的是一个由若干现代国家组成的世界，不再是传统的自然王国。

现代国家，是以理性为标志，以民族国家为特征，以符号化为其现代性特征的一个人类特殊阶段，怎么可能重新回归到黄金本位时代。

只要简单地想清楚一个问题，你就会明白上述观点的不现实性，即“如果让你如今在生活中使用黄金作为流通手段，取代现在使用的纸币，你愿意吗？”答案显然是不愿意，就别说黄金了，即便换成几串铜钱给你挂身上，你都不会愿意。

因此，要在现代国家或现代社会里，让黄金重树王者地位，这是梦想，尤其是在布林顿森林体系确立之后的世界里！以一种简单的爱国主义或民族主义感情，来判断世界货币体系的走势或未来，并以此认为人民币将走向国际化甚至成为取代美元的强势货币品种，这是不可取的，正如股民不能以一种简单的民族主义情结来决定买中国石油的股票一样（虽然它是中国的）。

黄金的倒下是商品牛市终结的信号吗

11第16期23Cover ·Story:李雪峰E-mail:*******************说到商品的牛市，便不得不提黄金，黄金是商品牛市的标杆：启动时间早，持续性好，整体升幅大。

在黄金的旗帜下，不单工业品、农产品相继呼应，也带动了全球泡沫的形成：奢侈品、字画、红酒、珠宝玉器……当然也包括房地产。

10年之后的今天，黄金价格出现见顶迹象，所谓避险概念不再适用，其他各类泡沫也呈现疲态。

确实有必要分析一下，黄金牛市是否真正终结？它的终结对全球泡沫意味着什么？对大宗商品更意味着什么？全球泡沫形成的基础是全面、长期宽松的货币政策和金融管制的大放松，全球分工体系和欧元运行带来的繁荣。

现实残酷地证明，长期宽松的货币政策带来灾难性的后果，金融管制的放松是人类自我麻痹的产物，全球分工在制造繁荣的同时也在制造极大的经济不平衡，欧元的实践表明乌托邦式的幻想是极端的脆弱。

以前几大看似有利的因素，现在出现了负面的叠合，特别现在全球还是经历08年金融危机后救市政策带来的后遗症，经济的危机更进一步演化成了货币危机、社会危机。

总之，现在是人类为自己的错误埋单的时候了。

当然也有人讲，现在价格的回调，经济的回落，会不会只是大周期中的小波折，很快，我们又会看到下一次繁荣的出现？我们都希望如此，但现实的残酷会逼迫我们去接近一个实事，那就是，这次调整的不同之处在于动摇了以前繁荣的基础，包括———欧元区的实践，欧洲的福利制度，新兴市场国家的发展模式，和美国遭遇的再平衡的挑战。

它需要人类社会作出新的调整。

恐怕，没有人能置身事外。

先说欧洲和欧元。

欧元是理想主义的产物，但它具有先天的缺陷，每当危机出现时，欧元的缺陷就会表现出来———身陷危机的国家少了让货币自动贬值的应对手段，本国经济复苏的难度增加，其他欧元区国家的搭救事倍功半，甚至也会冒着被卷入的危险。

欧元产生以后情况已经证明了这一点。

其实，现在已经不是希腊退不退出的问题了，是西班牙要不要搭救的问题并且救不救得起的问题，是要不要让欧元这个定时炸弹继续存在的问题。

黄金必将退出“金融江湖”

黄金必将退出“金融江湖”虽然地球上黄金比石头要稀缺得多、值钱得多，而且黄金＂来之不易＂，而石头遍地即是，但是，未来十年，一吨黄金的价格与一吨石料的价格之差价将会大大缩小，到2023年，黄金的价格，很可能会在现在的价格基础上缩水掉60%。

近两年来，全球黄金价格持续走低，特别是今年4月以来，黄金价格暴跌，绝非偶然现象，而是在经济全球化步伐加快趋势下，黄金真实面目的＂原形毕露＂。

虽然在这个下降通道中，黄金价格偶尔会出现一些反弹，但这不过是震荡下行过程中的小波浪而已。

无论是中国大妈还是印度大叔，最终会被黄金释放出来的泡沫吞没的。

到底有什么理由支撑这一判定呢？主要有以下四大因素将使黄金越来越不值钱。

一是黄金的金融属性已经基本消失，黄金退出金融江湖是历史的必然。

自古以来，黄金不仅是最具有信用度的货币、最具有储藏功能和交换价值的硬通货，而且从近代全球金融市场开始形成时，黄金就具有先天性的、不可替代的金融属性。

世界各国政府和民众，也把获取并收藏黄金作为积累财富的最重要的手段。

但是，到了上世纪七十年代初期，随着美国经济的迅速强大和全球贸易扩张，美元越来越成为全球贸易严重依赖的结算货币，传统的金本位金融制度倍受挤压和侵蚀，最终导致黄金与美元货币的直接脱钩，纸币彻底取代了黄金的诸多金融属性。

于是长达约一百年的全球金本位制度崩溃了。

从那一时刻开始，高贵的黄金，便开始逐渐淡出金融江湖。

这意味着，在人们的日常经济活动，开始摆脱黄金的牵绊。

二是黄金的使用价值仍很有局限，供需失衡日益明显。

虽然有的经济学家认为，地球上的黄金资源是有限的，人类可开采的黄金储量，会越来越稀少，因此，未来的黄金价格会不断走高，特别是随着全球性量化宽松货币政策的不断加剧，会更加推高黄金的价格。

但是，从黄金的物质属性来看，黄金虽然一直具有高贵的身价，但是其在现实生产活动中的用途非常有限，由此导致全球黄金的产出供应大于生产需求的失衡状况，日益加剧。

据美国地质调查局（USGS）有关资料显示：1966年世界黄金存量约76000吨，而40年后的2007年，全球黄金总存储已经高达约156000吨。

2024金价预估多少？还能创历史新高吗？

2024金价预估多少？还能创历史新高吗？随着2023年即将进入尾声，很多投资者都在开始谋划明年的投资大计，其中黄金由于在今年的表现相当出色，所以未来的上涨前景无疑十分备受大家的期待。

2024金价预估多少？其实目前下定论还是为之尚早，而且具体的空间我们是无法控制，所以只能通过分析2024年的金融市场基本面状况，来推测是否还有机会创造历史新高。

1、美联储政策调整2024金价预估多少？这很大程度上还是取决于美联储的货币政策调整情况，因为今年正是由于美联储依然坚持加息的情况下，导致黄金价格没有办法进一步打开上方的空间，但好消息是在美国通胀水平的逐步回落下，明年中旬左右估计就有机会开始降息，届时黄金将会迎来这两年最为上佳的利好环境。

不过，考虑到美联储的作风经常摇摆不定，所以建议大家要在大田环球的财经要闻栏目时刻关注局势的变化。

2、风险事件的爆发近几年风险事件的频繁发生是使得金价能够一直处于高位的关键性因素，在三月份俄乌局势恶化的影响下，今年黄金成功创出了历史新高，所以2024金价预估多少？金融市场当中的风险因素是否继续爆发将是我们需要重点关注的对象，尤其是明年不但要关注地缘政治的冲突，而且到了中下旬后还得留意美国总统大选的炒作，届时的黄金行情波动也会特别剧烈，因此切记要使用大田环球限价平台做好严格的风控保护。

3、供需关系的状况最后一点需要在明年重点注意的，则是有关黄金本身的供需平衡情况，这同样也是2024金价预估多少的关键分析因素，这是由于黄金其实在市场当中还充当着另外一个角色，那就是贵金属商品，所以它的需求量会直接影响其价格的高低，比如今年全球各国都在增加黄金储备，就导致黄金即使面对加息也不会有太大的回落空间，而到了2024年后首先要关注的事情，无疑就是中国和印度的实物金旺季需求。

2024金价预估多少？从当前的市场基本面情况来看，明年黄金价格的上涨前景非常乐观，因为美联储紧缩政策已经进入尾声，降息只是时间的问题，而未来的风险因素也是一浪接一浪，所以投资者对于黄金也是充满信心。

睿信致成观察：金价暴跌商品牛市完结

睿信致成观察：金价暴跌商品牛市完结睿信致成合伙人杨力认为，2013年4月12日和4月15日，黄金价格连续两个交易日暴跌，其中4月15日9.27%的日跌幅还创了1980年1月以来的历史纪录，成为华尔街有史以来最具破坏性的资产抛售，堪比1987年股市崩盘。

目前的金价与2011年其历史最高点相比已经跌去超过1/4。

睿信致成认为，虽然市场各方对黄金价格暴跌的原因莫衷一是，美国、中国大陆、香港甚至是印度的普通消费者还掀起了购买黄金实物的热潮，但睿信致成认为：此次黄金价格的暴跌标志着2001年以来的全球大宗商品牛市的终结，石油、煤炭、铁矿石、铜、铝、粮食等大宗商品未来的价格都将面临沉重压力，与之相关的石油、煤炭、钢铁、有色、国际海运、造船等行业也将进入较长时间的下行周期；而美国经济和美元指数将触底回升，进入上行通道。

睿信致成认为，以石油和黄金为代表的全球大宗商品价格的运行有它自身的规律。

一般而言，一波大宗商品的价格周期在30年左右。

无论是石油和黄金，上一次的价格高点都出现在苏联入侵阿富汗的1980年前后。

但是，高昂的能源矿产价格必然带来一轮勘探开采投资的高潮，随着新增产能陆续达产，矿业产能开始过剩，上世纪整个八十年代和九十年代，大宗商品价格整体上一路走低，直到亚洲金融危机爆发。

在此期间，随着美国经济重新进入繁荣期，国际资本大量流入美国，支撑了美股长达20年、上涨超过10倍的超级大牛市。

但到了世纪之交，随着美国互联网泡沫破裂，格林斯潘执行激进的货币扩张政策，从而孵化出美国历史上最大的房地产泡沫；而中国刚刚加入WTO，一个巨大经济体潜在的生产要素被充分动员，迎来了长达10年的两位数增长。

美国的房地产泡沫和中国经济粗放型的快速成长激发了对能源、原材料等大宗商品巨大增量需求，以石油和黄金为领头羊的全球各类大宗商品从2001年开始迎来了一波价格上涨5-10倍的超级大牛市。

虽然2008年伴随着华尔街金融海啸全球大宗商品价格经历了短暂的重挫，但其后，美联储执行的量化宽松货币政策和中国“四万亿”投资的救市，又把已经下跌的国际大宗商品价格拉了回来。

黄金暴涨开始降温牛市或将结束

黄金暴涨开始降温牛市或将结束
美国8 月非农就业数据比较暗淡，并没有经得起试金石的正面检验，这彻底击碎了指望美国经济短期根本好转的可能性。

就业岗位零增长的结果，反映出企业层面受美债危机影响深重，普遍还没有从信心低迷中振作起来，扩大雇佣人数、提升就业岗位的热情依然冰冷，这不仅给美国当政者敲响了警钟，也给焦头烂额的美联储加大了压力，反而可能倒逼美联储采取货币刺激政策，来促进有就业的经济复苏。

因此，QE3 或者变相的QE3 面世的脚步近了。

美国总统奥巴马前周公布4470 亿美元就业方案，目的就在于提振美国经济。

笔者以为，该方案一定程度上可以视为QE3 的变形金刚，因为毫无疑问这是把经济刺激的接力棒由美联储转移到了财政部手中，目的都是保持美国经济增长的持续动力。

假如国会能顺利通过为员工和企业提供减税优惠的辅助措施，那么美国经济的复苏就会走入正常发展的轨道，和此前单纯为金融体系发钞票注入流动性的复苏有着天壤之别，因为那种复苏是为了复苏而复苏，缺乏就业率提高的天然配合，并不能被视为经济真实全面地步入根本好转。

只能说明美国决策层在提振经济方面，在兜了一个大圈之后又回到了解决问题的原点，开始真实地思考和面对经济复苏最为现实的问题，那就是通过真正直面就业问题，来寻求制造业增长的内在动力，为伴随失业率下降的经济复苏创造条件。

这种迫不得已的思维转折，已对投资品市场产生不同的影响和结果。

一方面，是实体经济中的制造业信心开始恢复，资金向企业领域悄无声息地流动。

表现在美股道琼斯指数上，短期来看在11000 点上方获得了强劲支撑，能对欧债危机的冲击产生比较明显的抵抗能力，让美股多头力量找到了宣泄压抑。

大宗商品市场：12年牛市已然终结、未来熊途漫漫不言底__

宏观热评Macroeconomy ·责任编辑:李雪峰今年3月份以来，国内外大宗商品市场出现调整走势。

尤其是进入5月份，调整开始加速。

纽约原油期货价格从5月初的106美元迅速回落至90美元之下，一度坚挺的伦敦铜价也从5月初的8400美元回落至7500美元下方。

结合基本面和技术面的分析，笔者认为大宗商品市场牛市其实已经在2011年4月结束，去年12月至今年3月大宗商品市场走出了一波反弹，如今重归跌势。

如果这一判断成立的话，那么大宗商品市场的熊市远远没有结束，并且会逐步向下游传导，未来通胀将不再会是困扰中国经济的主要矛盾，相反宏观经济形势将从通胀逐步转为通缩，政策方面应考虑做出前瞻性的对冲。

基本面：大宗商品市场牛市基础已经不再3月份以来商品市场的调整无疑受到了欧债危机恶化的影响。

欧元区经济前景黯淡，希腊在欧元区的不确定性以及由此引发的欧元走弱美元走强，均是近期影响大宗商品价格走势的主要因素。

由于欧债危机影响远未结束，短期大宗商品市场仍将维持震荡下行走势，甚至不排除出现短期急跌的可能。

而从更长期的阶段来看，过去10多年，商品市场超级大牛市的基础已经动摇。

中国经济增速的放缓令中国对大宗商品的需求出现趋势性的放缓，由“中国因素”支撑的资源品繁荣周期也已经结束。

未来，中国经济增长模式的转型是必然选择，尽管转型成功与否以及时间长短各方存在分歧，但至少不会停留在过往这种依赖大量消耗资源的粗放型增长模式。

因此，大宗商品市场结束10多年的牛市步入中长期调整周期在逻辑上是成立的。

欧债危机只是加速了大宗商品泡沫的破灭，其根本原因仍在于经济增长模式和经济周期的作用。

笔者认为，以CRB 延续指数为标的，始自1999年7月大宗商品牛市在2011年4月达到691.09点的历史高位后已经宣告结束。

技术面：上升五浪运行完毕、步入漫漫熊途我们再来从技术面对大宗商品市场走势进行分析。

这一轮商品市场的超级大牛市运行近12年，长达141个月，CRB 指数从182.83点最高涨至691.09点，最大涨幅为3.78倍。