我国套期保值贷款业务应用分析
银行套期保值贷款业务研究
银行套期保值贷款业务研究一、套期保值贷款定义套期保值贷款指企业在利用期货套期保值交易对冲现货商品价格风险时，银行开展的不同层面、不同期限和不同额度的信贷业务，其实质是将套期保值嵌套在银行各类产品中，如针对企业套期保值业务的流动资金贷款，针对企业仓单质押融资的套保仓单质押融资。
套保仓单质押融资是指大宗商品生产商或贸易商以其合法持有的仓单质押于银行，并在银行指定的期货公司建立与质押的仓单对应的卖出套保头寸后，由银行提供短期融资的业务。
其中，仓单既可以是标准仓单，也可以是非标准仓单，但货物一般是国内市场上较为成熟的期货品种，且品级符合交割标准。
套保仓单质押融资业务一般具有高质押率、流程高效和还款灵活的特点。
由于套期保值规避了价格风险，仓单质押率最高可达到90%。
二、开展套期保值贷款业务的意义（一）降低银行信贷风险，提高贷款质量企业通过套期保值降低了银行信贷风险，进而提高银行贷款质量。
首先，进行套期保值之后的仓单大幅度降低了仓单价值贬值风险，规避了由于宏观经济和市场行情变化引起的价格下跌的风险；其次，由于仓单货物是符合期货交割品级的货物，利用期货市场的价格发现功能，银行可对仓单价值有较为精确的评估，避免货物价值虚报或错定等价值评估风险；最后，企业通过套期保值保障了经营，熨平了利润曲线，提高了还款能力，降低了银行呆账坏账的风险。
（二）服务商贸物流企业，打造商贸物流银行《商务部关于促进商贸物流发展的实施意见》中提到：“加快生产资料物流转型升级。
鼓励生产资料物流企业……跨行业、跨领域融合发展，增强信息、交易、加工、配送、融资、担保等一体化综合服务能力……支持生产资料生产、流通企业在中心城市……有序建设大宗生产资料物流基地和物流园区”。
套期保值贷款可以服务生产资料物流企业转型升级，提高大宗商品生产和贸易企业资金利用效率，进而完善银行商贸物流产业链投融资产品体系，打造精品商贸物流银行。
（三）促进银期合作，提高中间业务收入当前，我国银行业经营模式单一，息差收入仍是主要利润来源，随着世界金融创新发展和银行自身发展的需要，扩大中间业务收入，多元化发展是大势所趋。
(最新)套期保值案例分析2
（最新）套期保值案例分析2套期保值，是指通过期货市场上买入或卖出对冲合约，以规避经营中可能出现的风险。
今天，我将为大家分享一起新的套期保值案例分析。
某化肥厂，作为国内知名的化肥生产企业，其主要产品包括氨、尿素等化肥产品。
其业务范围涵盖全国各地，客户遍及农业、林业、园艺等领域。
由于氨、尿素等化肥品种价格波动较大，因此该化肥厂面临的价格风险较大。
该企业需要采取措施来规避价格波动的风险，以保证自身财务稳定。
通过对企业的经营状况和市场行情的研究，该企业决定采取套期保值的方式来规避价格波动的风险。
该企业的套期保值策略是：在每年的4月份开始，通过买入和卖出期货对冲合约，锁定一定数量的氨、尿素等化肥产品的价格，以确保其能够在采购、生产和销售过程中规避价格波动的风险。
该企业制定的套期保值计划是在期货市场上买入和卖出相应期货合约，以达到锁定买入和卖出价格的目的。
在该企业的套期保值计划中，主要涉及到如下内容：(1)期货市场中的买入和卖出期货合约。
该企业在期货市场上计划买入和卖出相应期货合约，以达到转移价格波动风险的目的。
在该企业的套期保值计划中，买入和卖出期货合约的价格将作为氨、尿素等化肥产品的参考价格。
(2)加强市场调研和分析。
为了制定更加准确的套期保值计划，该企业加强了市场调研和分析工作。
从市场研究中得知，氨、尿素等化肥产品的价格往往在四月份左右达到峰值，并在之后逐渐下降。
因此，该企业决定在四月份开始实施套期保值计划，以应对价格波动的风险。
(3)制定风险管理策略。
由于氨、尿素等化肥产品的价格从业而来波动，导致企业面临多种风险，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
为了确保套期保值计划的有效性，该企业制定了风险管理策略，对每种风险进行分析和管理，并制定相应的对策，以确保套期保值计划的顺利实施。
通过以上的套期保值计划，该企业能够在关键时期内，通过期货市场进行相关的套期保性操作，以规避价格波动的风险，确保自身的财务稳定。
国有企业套期保值研究--以石油公司上游企业套期保值业务为例
87经营管理摘 要：2020年油价暴跌使石油企业生产经营面临严峻挑战，引发了市场讨论套期保值的热潮。
石油生产商作为实货市场的天然多头，长期存在保值需求，目的是管理基准油价下跌带来的原油销售收入下降的风险。
从国际上看，上下游一体化国际石油公司的上游企业在集团内被视为生产单元，一般不对自身产量单独进行保值操作，而是通过集团公司的一体化运营实现对冲；独立石油生产商作为利润中心，套期保值需求强烈但操作策略差异很大，部分生产商采取连续保值策略，但另一部分生产商择机保值或不进行保值操作；与国家预算紧密捆绑的国家石油公司，通常原油产量远大于炼油能力，但由于缺乏对手盘，多数未进行原油保值，仅有产量相对较小的产油国（例如墨西哥）进行了保值操作。
国内石油公司对套期保值的认识仍处于探索阶段，未形成制度化、可持续性的保值策略，多数上游企业未对其原油产量进行套期保值。
建议国内企业提高对套期保值的认识，通过建立连续、明确的保值策略，科学、符合市场化的考核机制，严格的风控制度，同时加强专业人才培养，持续提升应对价格风险的管理能力。
关键词：套期保值；国有企业；石油生产商Abstract ：A lot of oil producers face huge difficulties during 2020 while oil price has collapsed, which has triggered the upsurge of hedging in the market. Oil producers, as natural bulls in the physical market, have a long-term need to preserve value in order to manage the risk of lower crude sales revenues as benchmark prices fall. From the international perspective, integrated international oil companies are regarded as production units within the group that generally do not maintain the value of their own output separately, but realize hedging through the integrated operation of the group company. As the profit center, independent oil producers have strong hedging demands but different operation strategies. Some adopt continuous hedging strategies, while others selectively adopt hedging or do not. National oil companies, which are tightly bound to national budgets, typically produce much more crude oil than their refining capacity and most of them do not adopt hedging since they lack rivals means. Only such relatively small producers as Mexico has did that. The cognition of hedging of domestic oil companies is still in the exploratory stage, and lack of institutionalized and sustainable hedging strategy. Most upstream companies have not adopted hedging for their crude oil output. It is suggested that domestic enterprises should improve their understanding of hedging by establishing continuous and clear hedging strategies, scientific and market-oriented assessment mechanism, strict risk control system, and strengthening professional personnel training to continuously improve the management ability of coping with price risk.Key words ：hedge; state-owned enterprises; oil producers国有企业套期保值研究——以石油公司上游企业套期保值业务为例王文浩，李勇，王冠星，孙亚飞( 中化石油勘探开发有限公司）Research on hedging of state-owned oil producersWANG Wenhao, LI Yong, WANG Guanxing, SUN Yafei (Sinochem Petroleum Exploration & Production Co., Ltd.)88INTERNATIONAL PETROLEUM ECONOMICS 国际石油经济Vol.28, No.122020套期保值（Hedging）通常被看作是一种价格保护行为，因而也被称为对冲交易。
期货套利和套期保值成功案例分析
期货套利和套期保值成功案例分析一、引言期货套利和套期保值是金融市场中常见的交易策略，旨在通过利用不同市场之间的价格差异或者对冲风险来获取利润或者保护资产价值。
本文将通过分析两个成功的案例，探讨期货套利和套期保值的实际应用和效果。
二、案例一：商品套利假设某投资者在2022年1月份发现黄金期货价格在纽约期货交易所（COMEX）和伦敦金属交易所（LME）之间存在较大的价格差异。
他发现COMEX黄金期货价格每盎司为1500美元，而LME黄金期货价格每盎司为1550美元。
投资者决定通过套利操作来获取利润。
1. 套利策略投资者在COMEX购买黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为150,000美元。
同时，在LME卖空黄金期货合约，每合约100盎司，总价值为155,000美元。
投资者估计价格差将会缩小，所以他在COMEX建立多头头寸，在LME建立空头头寸。
2. 操作过程投资者在1月1日同时进行买入COMEX合约和卖空LME合约。
到了2月1日，COMEX黄金期货价格上涨至1600美元/盎司，而LME黄金期货价格上涨至1650美元/盎司。
投资者决定平仓操作。
3. 结果分析投资者在COMEX平仓，卖出黄金期货合约，获得160,000美元。
在LME平仓，买入黄金期货合约，支付165,000美元。
通过这次套利操作，投资者获得了5,000美元的利润。
三、案例二：套期保值假设某农产品生产商估计未来几个月内小麦价格可能会下跌，为了保护自己的利润，他决定进行套期保值操作。
1. 套期保值策略生产商估计在未来三个月需要购买1000吨的小麦。
他决定在期货市场上卖出小麦期货合约，以锁定未来的销售价格。
他选择在交易所A卖出小麦期货合约，每合约10吨，总共卖出100合约。
2. 操作过程生产商在1月1日卖出小麦期货合约，每吨价格为1000美元。
到了4月1日，小麦现货价格下跌至900美元/吨。
生产商决定平仓操作。
3. 结果分析生产商在4月1日平仓，买入小麦期货合约，每吨价格为900美元。
玉米期货套期保值案例分析
玉米期货套期保值案例分析1. 引言玉米是世界上最重要的粮食作物之一，在全球农产品市场中占领重要地位。
然而，由于市场价格的波动，农民和相关企业面临着价格风险。
为了降低价格风险，许多农民和企业选择使用期货市场进行套期保值。
本文将通过一个玉米期货套期保值案例来详细分析该策略的实施过程以及其对风险管理的影响。
2. 案例背景假设某农民种植玉米，并面临着价格波动的风险。
为了降低风险，该农民决定使用玉米期货市场进行套期保值。
他希翼通过套期保值来锁定玉米的销售价格，以确保在将来收获时能够获得稳定的收益。
3. 套期保值策略该农民选择使用玉米期货合约进行套期保值。
他首先确定了自己的估计销售量和销售时间。
然后，他与期货经纪人联系，开立了一个玉米期货合约头寸。
农民选择在合约到期前的几个月内进行套期保值，以确保能够在收获时期获得稳定的价格。
4. 实施过程农民在合约到期前的几个月内，根据市场价格和自身需求，选择了一定数量的玉米期货合约进行买入或者卖出。
他根据自己的销售计划，选择了合适的期货合约，并在合约到期前进行了平仓操作。
通过这种方式，农民能够锁定玉米的销售价格，并降低了价格波动带来的风险。
5. 风险管理效果通过玉米期货套期保值，农民成功降低了价格风险。
即使在市场价格波动的情况下，农民仍能够按照事先确定的价格出售玉米，确保了稳定的收益。
此外，套期保值还使农民能够更好地规划生产和销售计划，提高了农业生产的效率。
6. 套期保值的优势和限制套期保值作为一种风险管理工具，具有一定的优势和限制。
优势包括降低价格风险、确保稳定的收益、提高生产效率等。
然而，套期保值也存在一些限制，如市场价格波动超出预期、期货市场流动性不足等。
农民和企业在使用套期保值策略时需要认识到这些优势和限制，并制定相应的风险管理策略。
7. 结论玉米期货套期保值是一种有效的风险管理策略，能够匡助农民和企业降低价格风险、确保稳定的收益。
通过对玉米期货套期保值案例的分析，我们可以看到该策略的实施过程以及其对风险管理的影响。
套期保值案例分析例题
套期保值案例分析例题1. 案例背景公司A是一家进口家具销售公司，主要经营欧美品牌家具。
由于汇率的波动，公司A在进口家具时面临着汇率风险。
为了降低汇率风险带来的损失，公司A考虑采取套期保值策略。
2. 套期保值策略的选择为了选择合适的套期保值策略，公司A首先需要分析自身的汇率风险敞口。
通过对过去一段时间的进口数据进行分析，公司A发现每个季度的家具进口金额约为100万美元。
公司A预计未来一年的进口金额也会保持相似的水平。
公司A进口家具的交易方式为预付货款，并选择了一个固定的交货日期。
考虑到这些因素，公司A决定采用远期外汇合约进行套期保值。
3. 套期保值合约的选择公司A联系了多家银行，咨询其提供的远期外汇合约条件。
最终，公司A选择了一家银行提供的远期外汇合约，合约金额为100万美元，合约期限为3个月，汇率为1美元兑换7人民币。
4. 套期保值效果分析在合约生效后的3个月期间，汇率波动如下：•第1个月：汇率上涨，1美元兑换7.2人民币•第2个月：汇率下跌，1美元兑换6.8人民币•第3个月：汇率回升，1美元兑换7.1人民币在这段期间，公司A进行了100万美元的家具进口业务。
由于采取了远期外汇合约进行套期保值，公司A无论汇率上涨还是下跌，都将以合约中规定的汇率进行结算。
根据实际情况，公司A在第1个月结算时，支付了7.2 * 100万 = 720万人民币；第2个月结算时，支付了6.8 * 100万 = 680万人民币；第3个月结算时，支付了7.1 * 100万 = 710万人民币。
通过套期保值，公司A避免了由于汇率波动带来的成本增加或收益损失。
最终，公司A在这段期间的成本为720 + 680 + 710 = 2110万人民币。
5. 套期保值的优缺点分析套期保值的优点在于可以降低汇率风险带来的损失。
公司A通过采用合适的远期外汇合约，无论汇率上涨还是下跌，都能以合约中规定的汇率进行结算，确保了进口成本的稳定性。
然而，套期保值也存在一些缺点。
浅谈中国期货市场套期保值的发展现状和问题
浅谈中国期货市场套期保值的发展现状和问题摘要期货市场的作用在这个充满危机的世界经济形势中起到了越来越重要作用，中国期货市场在短短的20年的时间里飞速发展，商品期货交易量在国际市场的排名不断提高，股指期货的上市和普遍发展，都让我们对中国期货市场有了更多期许。
加之金融危机给世界商品市场带来了很多风险，所以期货规避风险的功能显得格外重要，期货套期保值的风险规避功能的发挥值得大家期待。
本文分为四个部分，第一部分简单阐释了套期保值的基本理论。
第二部分介绍了我国套期保值的发展现状以与呈现出来的问题,而且运用中国期货市场的实际操作案例进行阐述。
第三部分进一步分析了中国期货市场套期保值的问题，明确的阐述了制约我国期货市场套期保值发展的因素。
第四部分对我国套期保值出现的问题给出了一些意见和建议。
关键词：套期保值规避风险避险工具目录摘要 (Ⅰ)AbstractⅡ绪论01套期保值的概述与基本理论 01.1套期保值的定义和组成01.2套期保值遵循的原则11.2.1基本原则11.3套期保值实现的条件和避险效果21.4套期保值理论演变21.4.1传统的套期保值理论21.4.2现代套期保值理论的演进42我国期货市场套期保值交易的现状 (7)2.1中国期货市场套期保值功能初步显现72.2我国期货市场套期保值交易比重仍然较低82.2.1套期保值交易数量较少、可交易品种少82.2.2套期保值的有效性较差82.3我国期货市场套期保值操作实例82.3.1严格套期保值操作案例82.3.2非严格套期保值操作案例102.3.3案例分析123我国套期保值功能发挥的制约因素 (12)3.1缺乏大中型企业参与,套期保值者构成上缺陷较大123.1.1农产品期货套期保值者生成有困难133.2套期保值者操作不规制约我国套期保值功能发挥134充分发挥我国期货市场套期保值功能的对策 (14)4.1积极培育套期保值交易主体144.1.1鼓励国有大中型企业参加套期保值144.1.2培育农产品期货套期保值者154.1.3积极培育机构投资者,有重点、有步骤地引导期货投资基金16 4.2完善和规期货市场交易机制164.2.1严格区分投机者和套期保值者,优惠套期保值者164.1.2规实物交割方式,完善实物交割制度174.2.3积极探索开展基差交易和期货转现货交易174.3改善期货市场的外部环境184.3.1深化经济体制改革,创造良好的宏观经济运行环境184.3.2完善政府对期货市场的调控方法和手段18致19参考文献19绪论金融衍生产品在金融市场上的地位日益提高，次贷危机后，人们对其有了更加深刻的认识，也有了更加深刻的探讨。
套期保值基本原理及案例分析
交易日
现货市场
期货市场
基差
期
2010.5. 价格为1750元/吨，
3 担心未来采购价格上
涨
买入50手1009合约， 开仓价为1850元/吨
-100
2010.9. 价格涨至1820元/吨， 卖出50手1009合约， -80
10
按计划购入1000吨 平仓价为1900元/吨
盈亏情况
注
亏损：（1750-1820） ×1000=-7万
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3、做好阶段性的总结
定期对套期保值业务进行总结，分析得与 失，逐步积累经验。
涉及套期保值的业务人员和相关部门要注 重相关知识的再学习和更新，不断提高套 期保值的效率。
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感谢您的观看。
2024/7/19
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基差 风险
影响持有成 本因素的变 化
期货价格与 现货价格的 随机扰动
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基差风险管理对策 选择有利的套期保值时机与确定合适的套期保值
比例。 建立合理的套期保值基差风险评估和监控制度。 建立严格的止损计划以规避异常基差变化的小概
率事件风险。
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概念 原理 原则
确定合理目标 确定套保方向
亏损：（1850-1900） ×300×20=-30万
现货市场盈利对冲期货市场后，仍亏损12万
基差走 弱20
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终端消费型企业——通过买入保值规避采购风险
案例【3】：某玻璃加工企业于2010年5月份签订一份9月份的1000吨玻璃采购 合同，5月份玻璃现货价格为1750元/吨，但因担心市场上的过度需求推动玻璃 价格上涨，导致采购成本增加。为避免将来价格上涨带来的风险，该玻璃加工 企业决定在郑商所买入玻璃期货进行对冲。
套期保值的基本原理及应用
套期保值的基本原理及应用一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念：套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
2、套期保值的基本特征：套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理：套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法1、生产者的卖期保值：不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值：对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
3、加工者的综合套期保值：对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。
期货套利和套期保值成功案例分析
中证期货套期保值经典案例某大型上市公司套期保值的实例一、.可行性分析—企业背景介绍：案例中，该大型上市矿业企业是中国500强之一的大型矿业资源公司，主要从事铜、铅、锌、铝、铁等基本金属、黑色金属和非金属磷矿的采选、冶炼、贸易等业务。
在本案例中以铅期货为套期保值的主要标的。
二、该企业套期保值策略设计——企业自身风险分析三、该企业套期保值策略设计流程——企业自身风险分析四、该企业套期保值策略设计流程——拟定套保方案对于国内的铅锌冶炼企业来说，在企业自身没有矿产资源的前提下，更多地是担心因精矿上涨过快而削弱其产品获利能力。
对于拥有矿山的生产商来说，价格的上涨对企业非常有利，其更多地担心是铅锌价格的下跌直接削弱企业的盈利能力，甚至是跌破成本价时给企业造成损失。
因此，铅锌冶炼企业风险主要有精矿价格上涨风险以及铅锭、锌锭价格下跌风险。
针对不同的市场风险，可以分别进行买入套期保值或者卖出套期保值。
该企业在现货经营中主要面临产成品销售压力、资金压力和原材料采购的风险。
其中，产成品销售压力是企业面临的主要压力，锌价的下跌将会直接削弱企业的盈利能力，企业必须在期货市场进行卖出保值以提前锁定利润，减少损失。
根据中证期货公司专项研究报告,特别是锌库存创新高，下游消费不畅等原因影响，预计锌品种下行的可能性比较大。
根据企业销售计划，需要对生产的锌锭、铅锭进行一部分保值。
在2011年的2月份，企业预计在4、5、6月每月将有大约4000吨锌锭的销售计划，并且，预计锌锭价格会持续下跌。
同时，由于铅期货在3月24日才正式上市，挂牌PB1109合约，企业结合铅期货挂牌上市价格较高，根据未来销售计划，对5、6月份销售进行保值，保值数量各为2000吨。
具体买入保值措施如下：为了提前锁定利润减少损失，公司决定进行锌锭卖出套期保值交易。
当日现货市场的价格为18500元/吨，公司将这一价格作为其目标销售价。
公司在期货市场上分别以19200元/吨、19400元/吨、19600元/吨的价格建仓，卖出4、5、6月份期货合约各4000吨。
套期保值案例分析
套期保值案例分析
甲公司是境内国有控股大型化工类上市公司，其产品所需的原材料A主要依赖进口。
近期以来，由于国际市场上原材料A价格波动较大，且总体上涨趋势明显，甲公司决定尝试利用境外衍生品市场开展套期保值业务。
套期保值属该公司新业务，且须向有关主管部门申请境外交易相关资格。
甲公司管理层组织相关方面人员进行专题研究，主要观点如下：
（1）公司作为大型上市公司，如任凭原材料A价格波动，加之汇率波动较大的影响，可能不利于实现公司成本战略。
因此，应当在遵守国家法律法规的前提下，充分利用境外衍生品市场对原材料A进口进行套期保值。
（2）近年来，某些国内大型企业由于各种原因发生境外衍生品交易巨额亏损事件，造成重大负面影响。
有鉴于此，公司应当慎重利用境外衍生品市场对原材料A进口进行套期保值，不应展开境外衍生品投资业务。
（3）公司应当利用境外衍生品市场开展原材料A套期保值。
针对原材料A国际市场价格总体上涨的情况，可以采用卖出套期保值方式进行套期保值。
（4）公司应当在开展境外衍生品交易前抓紧各项制度建设，对于公司衍生品交易前台操作人员应予特别限制，所有重大交易均需实行事前报批、事中控制、事后报告制度。
但在市场发生特殊变化时可先交易后补办报批手续。
我国上市公司参与套期保值的现状分析———基于铝相关上市公司的调查研究
我国上市公司参与套期保值的现状分析———基于铝相关上市公司的调查研究随着全球经济一体化进程的进一步深化，我国企业不可避免地介入国际贸易的各个环节，原材料、产品、汇率以及利率等风险也成为中国企业走向世界市场一道避不开的难题。
以原油为例，2008年4月份，原油突破70美元/桶后一路走高，7月份达到146美元/桶的历史新高后，一路下跌，11月份原油价格已跌至每桶50美元。
如此过山车般的行情让许多企业苦不堪言，如何对冲价格风险更是迫在眉睫。
而套期保值作为风险对冲的一种手段，日益受到企业的重视。
20世纪70年代以来，随着人们对风险管理的认识，越来越多的企业采用衍生工具进行风险对冲。
Dolde在1995年以美国500家大型公司为样本的调查显示，使用金融衍生品的公司占85%；而沃顿调查在1995年从美国COMPUSTAT数据库选取2000家公司的问卷调查显示使用率为35%，1998年则提高到50%。
综合Dolde与沃顿调查1995年的调查研究，可以发现大型公司金融衍生产品的使用率较高。
因此，我们选择衍生品使用率较高的大型公司——中国A股上市公司为对象，对我国企业参与套期保值的现状进行分析。
由于我国共有1602家上市公司，样本量大，如要全面进行调研，不仅费时费力，而且不能保证调查效果，因此我们缩小范围，选出单一品种来进行调查研究。
在我国期货市场有色金属品种发展较为成熟，因此，我们选择铝品种进行调研，考察铝期货合约在上下游上市公司中套期保值的应用情况。
一、铝相关企业的套期保值情况本文中笔者将铝相关企业分为上下游企业进行考察，以期对铝的套期保值情况作全面了解。
本次调研中，我们主要采取下列方法：一是访问相关证券公司研究人员、会计师事务所审计人员，二是研究分析上市公司年报，三是电话调研。
1.铝上游企业的套期保值情况我国是产铝大国，这造就了一批产铝的大型上市企业。
如中国铝业、焦作万方等上市公司都是行业中知名度很高的龙头企业。
探讨金融工具在企业财务管理中的应用——以商品贸易企业套期保值业务为例
探讨金融工具在企业财务管理中的应用——以商品贸易企业套期保值业务为例随着市场经济深入发展，企业国际化进度加深，如何有效地利用衍生金融产品规避经营风险，成为许多经营主体管理中的重要内容。
大宗商品贸易企业涉及进口、内贸、出口、转口等业务，目前国际金融市场动荡，面临战争、汇率波动等因素影响，以及全球经济持续放缓，造成大宗商品价格的不稳定性。
因此，大宗商品贸易企业需要与当前金融环境相结合，采用衍生金融工具进行套期保值，规避对企业利润产生的风险。
一、企业参与套期保值意义套期保值是指企业为管理外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等引起的风险敞口，指定一项或一项以上的套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
套期保值的作用主要体现在有效规避风险，参与资源配置，实现成本战略，提升核心竞争力。
对于大宗商品贸易企业而言，运用套期保值进行成本锁定，规避价格风险，维持稳定利润。
利用现货市场和期货市场的价格基差，按照期现产品种类相同或相关原则、数量相等或相当原则、交易方向相反原则、月份相同或相近原则，在期货市场中建立现货头寸，构建现货保险，减少由于市场中存在的不确定性因素对企业获得预期收益产生影响，因此企业参与套期保值具有重要意义。
二、企业参与套期保值实务（一）对外汇敞口进行套期保值随汇率双向波动加大，诸多进出口商品交易业务都在筹划外汇风险套期保值，以对自身的采购成本和销售收入进行锁定。
企业交易以外币结算收支，其运营过程中会面临汇率波动而产生的款项金额变动风险。
而无论是应收还是应付款项等，货币项目的外汇风险都会反映在经营方的利润表汇兑损益中，利用衍生产品对财报外币款项的外汇风险进行套现保值，可以使衍生产品的供应价值变动，与风险窗口造成的汇兑损失对冲，进而达到平滑损益的效果。
（二）对采购敞口进行套期保值大宗商品贸易销售合同已经签订，售价已经确定，而采购合同还未确定，风险敞口在商品采购价格上。
套期保值概念及案例分析
套期保值基本讲解及案例分析一、套期保值的基本原理1、套期保值的概念套期保值是指把现货延期市场当作转移价格风险的场所，利用现货延期合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保值的交易活动。
2、套期保值的基本特征套期保值的基本作法是，在现货市场和现货延期市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在现货延期市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由现货延期交易上的亏盈得到抵消或弥补。
从而在"现"与"现货延期"之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。
3、套期保值的逻辑原理套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的现货延期和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，现货延期合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与现货延期价格还具有趋合性，即当现货延期合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，现货延期和现货价格具有高度的相关性。
在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。
二、套期保值的方法1、生产者的卖期保值不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小价格风险，即在现货延期市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。
2、经营者卖期保值对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润减少甚至发生亏损。
为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。
套期保值的原理及应用举例
套期保值的原理及应用举例一、套期保值的原理套期保值是一种金融衍生品交易策略，主要用于降低企业或个人在面临价格波动时的风险。
其原理是通过在衍生品市场上建立相反的头寸，以对冲实体资产或负债的价值变动。
下面是套期保值的原理的具体解析：1.对冲原理：套期保值的核心原理是通过买卖衍生品与实体资产进行对冲，以实现风险的平衡。
当实体资产的价格发生变动时，投资者在衍生品市场上的头寸会产生对冲效果，从而减少实体资产的损失。
2.套期保值工具：套期保值的常用工具包括期货合约和期权合约。
期货合约是一种按照约定日期和价格买卖标的资产的合约，用于锁定未来的价格。
期权合约是一种赋予买方在未来某个时点以约定价格买卖标的资产的权利的合约，买方有权利但无义务行使该权利。
3.对冲策略：套期保值的对冲策略根据实体资产的类型和期望风险进行选择。
常见的对冲策略包括完全套期保值和部分套期保值。
完全套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值相等的头寸进行对冲，以完全消除风险。
部分套期保值是指投资者通过在衍生品市场上建立与实体资产价值部分相等的头寸进行对冲，以减少风险。
二、套期保值的应用举例下面是一些套期保值的应用举例，以帮助读者更好地理解其实际应用场景：1.农产品套期保值：–农产品价格波动较大，种植农民可以利用期货合约进行套期保值。
例如，种植小麦的农民可以在期货市场上卖出小麦期货合约来锁定未来的销售价格，以应对价格下跌的风险。
–同样，食品加工企业也可以利用套期保值策略来对冲原材料价格的波动。
例如，面粉加工厂可以通过期货市场上买入小麦期货合约来锁定原材料的采购价格。
2.贸易套期保值：–进出口贸易商可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的波动。
例如，一家进口商可以在货币期货市场上卖出美元期货合约来锁定未来购汇的成本，以避免汇率上涨带来的成本增加。
–同样，出口商也可以利用套期保值策略来对冲外币汇率的风险。
例如，一家出口商可以在货币期货市场上买入美元期货合约来锁定未来外汇收入的价值，以避免汇率下跌导致收入减少。
套期保值案例分析
套期保值案例分析套期保值是指企业为了规避外汇风险，采取一定的对冲手段，通过与外汇风险相关的金融工具进行交易，以锁定未来交易中的外汇风险。
下面我们通过一个实际案例来分析套期保值的具体操作和效果。
某电子产品生产企业在国内有一笔大额订单，需要向国外采购原材料，并且未来将以美元支付货款。
考虑到未来美元汇率可能波动，企业决定采取套期保值措施，锁定未来的美元汇率，以规避汇率波动带来的风险。
首先，企业需要对未来的美元需求进行合理的预测和规划，确定需要套期保值的美元金额和时间。
然后，企业可以通过与银行签订远期外汇合约，锁定未来的美元汇率。
在合约到期时，无论美元汇率是上涨还是下跌，企业都可以按照合约约定的汇率进行交易，规避了美元汇率波动带来的风险。
接下来，我们来分析一下套期保值的效果。
假设企业锁定的美元汇率为1美元兑换人民币6.5元，未来美元汇率上涨至1美元兑换人民币7元。
如果企业没有进行套期保值，那么在支付货款时需要支付更多的人民币，成本将大幅增加。
而通过套期保值，企业可以按照合约约定的汇率进行交易，节省了大量的成本。
当然，套期保值也存在一定的成本和风险。
企业需要支付一定的套期保值费用，而且如果未来美元汇率不如预期，可能会造成套期保值成本高于实际风险损失的情况。
因此，企业在选择套期保值时需要综合考虑市场情况和自身实际情况，进行合理的风险管理。
综上所述，套期保值是企业规避外汇风险的重要手段，通过锁定未来的汇率，可以有效规避汇率波动带来的风险，降低企业的经营成本。
但是企业在进行套期保值时需要谨慎选择合适的对冲工具，合理规划套期保值金额和时间，以实现最大化的风险规避和成本节约。
希望本案例分析能够帮助企业更好地理解和应用套期保值，实现更稳健的经营和发展。
套期保值方案设计及实例分析
正确认识套期保值
（1）保值者不应该将精力放在保值业务获得的利润 上，应重点关注可 能的风险损失上； （2）套保所获得的利润是对现货风险的对冲，严控建立投机性头寸， 投机头寸是风险的根源；
（3）对套期保值的正确评价应该是：套期保值是否满足了预期的要求 和目的。
做好阶段性的总结
（1）定期对套期保值业务进行总结，分析得与失，逐步积累经验。
用于期货套期保值的资 金由企业法人授权期货 部经理进行调拨，期货 部在保值方案中应制定 资金需求计划 在保值方案确定后，按方案 所需资金及时间要求及时足 额提供保证金，如遇行情突 变需临时增加保证金时，则 由期货部提出书面报告经有 关领导批准后由财务部增拨 资金 用于交割提货的资金由期货部 在接到现货部门提出的交割数 量后在交割月的前一个月向财 务部提出申请，保值头寸交割 后，要求期货公司必须将全部 交割货款尽快汇到企业资金账 户上
现货市场 5月31日
期货市场
基差 110元/吨
价格为4980元/ 卖出1000手价 吨 格为4870 卖出现货10000 买入平仓价格 吨，价格为 为4700 4810元/吨 亏170元/吨 赚170元/吨
6月21日
110元/吨
结果
不变
从该例可以得出： 第一、完整的卖出套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货 合约，第二笔为在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买入对冲原先 持有的头寸。 第二、因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出 套期保值。 第三、通过卖出套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该钢材生产 企业不利的变动，在现货市场损失170元/吨；但在期货市场上盈利了170 元/吨，从而消除了价格不利变动的影响，使现货市场风险得到完全保护 。
套期保值案例分析.
2018/12/2
四、案例分析
• 1技术方面 在我国没有大豆油期货进行套期保值的情况下,中盛粮油选择区海 外进行套期保值是较为明智的,体现了自身具备一定的风险防范意识. 但是在具体细节上却出现了不少问题. 按照中盛粮油2005年中报的说法,中盛粮油是"在CBOT大豆和大 豆油期货合约中对冲,致力抑制原材料价格的波动风险",而在2-4月期 间,"中国国内的成品大豆油现货价格与CBOT大豆油期货价格严重背 离的情况下暂时失去对冲作用",从而导致亏损.这种说法似有自相矛盾 之嫌,中盛粮油主要是在国际市场上采购大豆毛油作为原材料,因此为 了抑制原材料的价格上涨风险,应该买入大豆油期货进行对冲,而其在 CBOT期货市场上却是沽空大豆油期货,刚好是背道而驰,这样不仅没 有锁定风险,反而加大了风险.而如果中盛粮油是为了防止产品价格下 降而对国内销售的成品油进行套期保值,则应该先考虑国内成品油价 格和CBOT大豆油期货价格之间的相关关系如何.
2018/12/2
套期保值基差风险
• 套期保值的本质是一个资产组合，该资产组合的损益由进 行套期保值资产的现货价格和期货价格的差额来定，即由 基差来决定。套期保值者交易现货时的有效价格=建仓时 的期货价格+基差，对于空头套期保值来说，其资产组合 由现货市场的多头资产与期货市场的空头资产组成，该套 期保值的损益由基差变化决定，当基差扩大时盈利，基差 缩小时亏损。而多头套期保值由现货市场的空头（预期未 来购买）与期货市场的多头资产组成，当基差缩小时盈利， 基差扩大时亏损。因此，套期保值并不能消除所有风险， 而是把价格风险转换成基差风险而已。
2018/12/2
谢Hale Waihona Puke 欣赏！END2018/12/2
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我国套期保值贷款业务应用分析期货市场作为一种高级的市场组织形式,其基本功能就是规避风险,其套期保值作为风险管理的最主要途径,日益受到企业的重视。
国外企业利用衍生工具对冲风险,从而在一次又一次经济危机中不仅存活下来,甚至日益发展壮大的案例却比比皆是。
很多大型商业银行都将企业是否在进行套期保值操作作为企业能否取得长期贷款的非常重要的审核条款之一。
发达国家之所以会有很多的企业参与期货市场进行套期保值,并出现越来越多地金融创新,和国外银行的积极支持是分不开的。
而在我国,由于期货市场发展时间较短,我国商业银行对企业利用期货市场的支持,尽管在理论界已经有了较多的探讨和商榷,但是在实际操作经验上仍有较大的差距。
因此,如何借鉴国外大型银行支持企业利用期货市场进行套期保值的实际经验,从而为我国商业银行支持企业利用期货市场提供参考和借鉴,显得十分重要。
国际经验国外商行参与期货市场的模式国外商业银行参与期货市场的模式主要分为两种方式,一种是以传统银行的经营模式,通过发放银行贷款、开展仓单质押等业务,支持企业参与期货市场。
另外一种则是通过直接成为期货市场经营主体的方式,一方面保留传统银行业务支持企业参与期货市场的业务,另外一方面也通过期货市场直接对冲传统业务带来的经营风险。
从国际经验来看,全能性的大型商业银行一般将自营和经纪结算业务分开,分为两个部门,比如荷兰银行、汇丰银行。
荷兰银行采用的是独立部门和子公司模式,汇丰银行采用的则是一站式金融服务,把股票、期货、债券、外汇等等放在同一个金融事业部门下提供一揽子服务。
荷兰银行采用母子公司模式,旗下的荷银环球期货交易公司在世界上很多国家都有分支机构,有独立子公司或者合资公司。
中国的金融机构在开展类似金融期货业务的时候可以借鉴荷兰银行的这种模式。
国外商行支持企业参与期货业务的情况在国外,商业银行对企业提供贷款前都会要求他们通过期货市场对企业所用之大宗商品进行套期保值,以降低银行贷款的风险。
通常情况下,银行对是否参加期货套期保值企业的信贷支持力度也不同,对参加套期保值的最高可提供90%的信贷资金,而对没有参加套期保值的最高仅提供70%的信贷资金。
甚至,世界银行在给发展中国家发放援助性的农业、工业原材料等贷款时,也会要求接受贷款的国家或企业参与相关的期货市场进行保值。
融资和保值结合的方案是国际商品贸易中常常采取的形式。
而结构性的融资往往涉及到四方,贷款方、生产商、贸易商和买方,某些情况下买方要进行仓储。
在这个过程中间,一般情况下银行会要求帮助客户进行保值,这样可以规避价格波动风险,同时也使得信用风险最小化。
如果价格风险保护住了,在付款能力上对银行来说就可以达到风险最小化。
随着经济发展,期货市场正越来越受到国外大型商业银行的青睐,很多银行通过申请成为各大交易所的成员,设立专门的期货服务部门,为客户提供全面的贷款、风险管理和结构性产品等服务,帮助客户规避价格风险,维护资产安全以及获取稳定盈利。
在现实经济中,国外成熟金融市场中的综合性正在发挥着分配和管理风险、价格发现等多种金融中介的职能,为经济的稳定运行发挥着重要作用。
银行代理结算业务:结算业务是国外商业银行支持企业参与期货市场的第一步。
国外期货衍生品是银行整个业务中的重要一部分,比如澳大利亚的麦格理银行经营的业务中就包括期货(上市衍生产品)执行及清算;商品、能源及环保财金产品、实物及衍生工具组构及买卖交易;利率及信贷衍生工具的组构及买卖交易等,代理结算业务的手续费收入占了其中较大的一部分。
仓单融资业务:从国外银行业发展看,标准仓单质押贷款是相当普遍的,许多交易所会员与企业通过仓单质押等形式向银行融资,银行通过参与相关商品的期货或期权市场规避风险。
随着全球经济一体化的深入和大宗商品期货交易的活跃,银行传统的融资方式已不能充分满足企业的需要。
国际上的商业银行就针对一些标准化程度高、流动性好的商品期货品种,开发出标准仓单质押贷款来为企业服务。
在东欧甚至是非洲国家,仓单体系已经较成熟地被运用。
因为农业企业没有强有力的信用记录,也没有资产抵押作为担保,所以当地银行往往不愿借钱给农业部门。
而仓单成为一个有说服力的工具,对农民有效获得贷款非常有利。
如果企业的贷款拖欠或无法偿还,银行就能够有效的行使其权利。
套期保值贷款:套期保值贷款在国外是一种很通行的银期合作业务,该项业务不仅有利于规避银行的信贷风险、提高银行信贷资产的质量,同时有利于解决企业资金短缺以及生产经营风险的问题,而且可以使期货市场的参与主体结构更趋合理,从而保证套期保值功能的正常发挥。
结构性理财产品:在发达国家,企业的盈余资金或自有资金还可以投资银行的结构性理财产品,这些产品的预期收益往往高于银行存款利率,而部分理财产品的投资标的就是期货合约或商品指数。
比如荷兰银行2009年3月曾推出一款保本浮动收益型理财产品,挂钩于荷银CYD市场中立商品指数,该指数基于接近到期期货头寸的展期策略。
国内业务现状与问题目前我国商业银行支持企业参与期货市场的业务不是很多,国内已经开展的业务主要有深圳发展银行的“先票后货”的结构性贷款以及民生银行、交行、建行等银行的仓单质押贷款等,但是由于多种原因,使得仓单质押贷款在国内发展比较缓慢。
同时对于国际市场发展已经非常成熟的套期保值贷款业务,国内目前还是处于试探性的研究阶段,没有正式推出。
标准仓单质押贷款业务的现状与问题最近两年,广发银行、光大银行、建设银行、招商银行等均推出了标准仓单质押贷款业务。
但由于种种原因,目前期货标准仓单质押贷款业务的开展还有一定局限性,业务的开展还带有探索性质,主要原因在于以下几点:政策方面的限制:《期货交易管理条例》规定:“任何单位或个人不得使用信贷资金、财政资金进行期货交易。
金融机构不得为期货交易融资或提供担保。
”所以,商业银行在开展这项业务时很慎重,对贷款用途把关较严。
程序方面限制:三家期货交易所都有标准仓单质押保证金业务,投资者若将仓单在交易所进行质押后用于期货交易,就没有必要到银行进行质押贷款,而且在交易所办理质押手续比较简便。
银行自身业务方面限制:(1)银行投入、收益比不对称:由于期货市场规模比较小,银行的投入和收益、风险不对称;(2)仓单处置风险:由于市场变化较快,一旦出现急剧变化,寻找交易对手将变得很困难,这样处置仓单就存在很大的风险;(3)增值税发票风险:银行处置仓单时只能开具普通发票,无法开增值税发票,如果贷款企业不配合开增值税发票,买货方无法抵扣增值税,给银行的出价就会低,要把增值税部分留出来;(4)资金管理风险:银行如果不是期货保证金存管行,资金会到其他行,存在资金监控上的风险,并且由于贷款无法形成存款,对这种银行吸引力不大。
套期保值贷款业务现状与问题由于我国现行相关法规禁止银行信贷资金违规进入期货市场,因此目前国内信贷资金只能间接地支持企业参与期货市场套期保值交易。
为此,目前国内尚无法开展真正意义上的套期保值贷款,而是所谓的“准套期保值贷款”,即指向已在国内期货市场对与其生产经营相关的商品做套期保值交易的企业发放的贷款业务,仅限用于贷款企业的生产经营,不得用于期货交易保证金,而企业参与期货市场所需的保证金必须从企业的自有资金支付。
由此可见银行对企业利用期货市场的支持明显不足。
服务“三农”企业新模式目前,农发行与多家期货公司合作,摸索出了一条以“订单+套保”服务“三农”的新模式。
该模式下,农发行、涉农企业与期货公司“三方监管”,农发行严格审核、评估期货公司的规范经营与专业化程度,确定帮助涉农企业进行套期保值的合作伙伴,并要求涉农企业在指定的期货公司开户,从事套期保值业务。
期货公司须及时向农发行汇报企业的套保操作、资金管理和实物交割的相关情况,确保企业套保业务真实规范,以保证银行信贷资金的安全。
国内如何促进商业银行支持企业参与期货市场目前,尽管已经有部分银行开展了支持企业参与期货市场的业务,但主要仍集中在服务“三农”领域。
我国不仅在政策上对银行支持企业参与期货市场存在制约条件,而且面对期货市场的巨大风险和企业亏损的潜在隐患,使得很多银行收紧对参与期货市场的企业的贷款或完全关闭对企业贷款的大门。
要改变目前的这种局面,促进商业银行支持企业参与期货市场,还需我们在很多方面努力改进。
探索支持企业参与的新模式第一,建议政府出台对涉农贷款定向实行税收减免和费用补贴,政策性金融对农业中长期信贷支持、农民专业合作社开展信用合作试点的具体办法政策,同时建立农村信贷与农业保险相结合的银保互动机制;第二,在标准仓单质押贷款的基础上,优化风险控制体系,推出套期保值贷款,银行可以套期保值的商品作为抵押,向企业发放贷款;第三,扩大银期合作的范围,银行和期货之间可以股权相互渗透,资金融合,也可以建造银行控股下的期货公司,或期货公司控股集团下的银行资公司;第四,积极开展银行直接参与期货市场的试点,增加银行在交易所的交易席位。
银行经济实力雄厚,信誉良好,作为机构投资者可以优化期货市场结构,促进市场活跃。
借鉴海外经验,促进模式创新推进标准仓单融资业务,促进商业银行金融产品创新。
标准仓单融资因为有交易所的控制和管理,在国际市场上是一种比较可靠的融资方式。
我国部分商业银行已经先试先行,尝试性地与期货交易所、期货公司开展合作,设计了创新型的金融产品。
但是总的来说,在企业中的普及性和覆盖率尚不高。
借鉴国外成功经验,可以在以下几个方面进一步推进:一是进一步完善标准仓单融资的配套措施,探索交易所在相关制度安排方面的改革;二是进一步推进仓单电子化管理,降低管理成本与风险,促进标准仓单融资业务更好的发展;三是在业务开展中要加强实时监控,防范价格波动风险。
探索现货质押融资业务引入期货规避现货商品价格风险。
2006年,国内商业银行打破信贷传统观念,把动产即企业的存货作为一种可抵押的资产引入到银行的授信管理过程中,并使这项业务获得了成功。
从事货押融资的企业基本上是评级不高的企业,没有太多的净资产,更多的是商品变现的现金流。
银行只能关注货物本身,而不是企业的财务报表。
但是,这项业务在金融危机中却暴露出一个重要问题,那就是在现有风险监控模式下难以规避抵押货物价格大幅下跌的风险,而期货恰好是规避商品价格大幅下跌的良好工具。
因此,探索银行将期货市场现货质押融资业务的模式将会有利于这项业务的开展,更好地服务中小企业的发展。
进一步研究套期保值贷款业务的开展,更好服务企业发展。
当前,由于我国银行信贷资金仍然严禁用于期货市场,因此我们可以变通一个方案,那就是:企业可以利用自有资金来进行套期保值,而银行的放贷资金可以用于日常的生产经营活动,这样不但解决了企业资金短缺的问题,而且有利于银行优化资金的结构,合规合法。
但商业银行对这些企业进行授信时,应严格审查企业套期保值策略和内控机制,重点做好几点:一是鼓励企业在场内市场进行套期保值,场内市场由于信息公开、流动性强、实行每日无负债结算,有严格的风险控制机制和完善的监管制度,可以将风险在日内释放,不会造成风险的累积;二是严格审查企业的风险头寸,避免出现过量套保或套保不足;三是严格审查和跟踪企业套保策略,防止套期保值转化为投机行为;四是加强对企业内控机制的审查,将企业内控机制是否完善纳入企业信用评价体系。