金融深化与经济发展

金融深化与经济发展
作者：张明香
来源：《时代金融》2015年第23期
【摘要】本文通过央行11月的降息所引起的房地产市场的震荡现象，分析金融抑制对经济发展的消极作用；通过现行的税收制度和贸易自由化进展，分析金融深化对经济的促进作用。

【关键词】金融深化金融抑制经济发展房地产市场税收制度贸易自由化
一、金融深化与金融抑制
（一）金融深化的概念
政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。

金融领域的政府“管制”为“有效管理”，依靠市场机制的作用提高金融体系的运作效率，优化金融资源的合理配置，消除价格扭曲、市场分割、结构单一的现象，形成正的储蓄、投资、收入和结构优化的效应，建立起金融与经济发展的良性循环。

（二）金融抑制
1.概念。

指政府通过对金融活动和金融体系的过多干预抑制了金融体系的发展，而金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。

对发展中国家而言，金融抑制的原因是政府为了刺激投资，要行政手段压低利率，抑制了储蓄的增长。

落后的发展中国家，金融业远未达到成熟，金融体系效率低下，因而不能有效地为经济发展服务。

2.结果。

金融抑制的结果是金融浅化，即金融资产存量规模小、品种少、期限种类少。

抵押了各类金融资产的收益率，从而使金融资产的需求受到抑制。

二、当前中国金融深化的现状
（一）央行降息对房地产市场的影响
中国人民银行21日晚间宣布，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。

央行称，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并
对基准利率期限档次作适当简并。

一年期定期存款利率由3%下调至2.75%，而银行存款利率上限由1.1倍基准利率扩大至1.2倍，公积金贷款利率跟进下调，利率市场化继续加速前行。

过了“金九银十”的楼市暖季之后，经过11月份的央行降息，楼市也出现了小幅的回暖。

只能说，楼市回暖是央行降息最好的反馈；穆迪投资者服务公司在其《2015年中国房地产前景报告》中写道，“包括最近降息在内的一系列支持性政策公布后，抵押贷款申请将更加容易、房地产市场人气将改善，因此房屋销售量将开始企稳。

”此次降息将进一步增强短期市场信心的确立，去库存增长，销售有望明显上升。

不过，政策对市场的影响亦将根据市场情况存在明显的分化。

降息等一系列政策短期来看，降息会让楼市迎来新一波行情，可能会集聚在一线城市和部分二线城市起作用，三四线城市仍不被看好，并且对于大多数二线、三四线城市来说，库存偏大、去化周期偏长的问题迟早会暴露出来。

政府为了刺激投资，如房地产市场的投资，人为压低利率，虽然在短期内能够促进房地产市场的复苏，改善部分房地产产出下滑带来的GDP增速减缓，但在房地产产能过剩，内在需求疲弱的背景下，同时也会加剧房地产市场泡沫经济的现象，一旦泡沫破裂，中国经济将遭受破坏性打击，不利于经济发展。

其次，人为压低利率，抑制了储蓄的，刺激了对实物资产的追求，而且由于借贷低廉，刺激了对边际收益很低的项目的投资，致使不合理投资增长，降低了储蓄使用效率。

如房地产市场，在房地产产能过剩的情形下，央行降息，使对其的投资增加，储蓄减少，资本没能的到有效利用，不利于经济发展。

因此，如若政府由于各种原因，比如货币当局对控制名义利率乏力、反高利贷心理、对市场机制的作用抱有怀疑等，而采取金融抑制战略，不仅会抑制储蓄的增长，降低资本利用效率，而且会刺激不合理投资的增长，如我国产能过剩的房地产市场，为了抵消部分GDP增速减缓，继续放任泡沫经济增长，可能会酝酿新的金融危机，阻碍了经济发展。

（二）贸易自由化与经济发展
中国是推动与各国、各地区进行自由贸易所付出努力最多的国家。

目前，紧随APEC会议，中国在建自贸区20个，涉及32个国家和地区。

其中，已签署自贸协定12个，涉及20个国家和地区，分别是中国与东盟、新加坡、巴基斯坦、新西兰、智利、秘鲁、哥斯达黎加、冰岛和瑞士的自贸协定，内地与香港、澳门的更紧密经贸关系安排（CEPA），以及大陆与台湾的海峡两岸经济合作框架协议（ECFA）；在中国与韩国、澳大利亚自贸区谈判完成后，正在谈判的自贸协定有6个，涉及21个国家，分别是中国与海湾合作委员会（GCC）、斯里兰卡和挪威的自贸协定，以及中日韩自贸协定、《区域全面经济合作伙伴关系》（RCEP）协定和中国-东盟自贸协定（“10+1”）升级版。

前不久，中国还再次提出推进亚太自贸区的设立。

中国这一举措引领了亚太区域经济一体化的潮流，促进了全球一体化的进程，为世界经济贸易上的难题提供了解决方法。

推动了亚太地区双边甚至自贸区的建设，这可能会引起多米诺
骨牌效应，使其他持观望态度的国家纷纷效仿，有利于我国贸易自由化的推进，与金融自由化相配合，有利于金融深化，能够促进经济发展。

（三）税收制度与经济发展
今年2月，税务总局公布了所有税务行政审批事项，自觉接受社会监督。

4月份主动将享受小微企业所得税优惠政策和就业创业税收优惠政策的程序，由事前审批改为事后备案，纳税人即时可享受税收优惠，小微企业受惠面因此增加30%以上。

8月初税务总局取消和下放的审批项目，占国务院批准取消29项非行政许可中的33.3%。

2013年至今，已取消和下放43项审批事项，并同步清理了与取消下放审批项目相抵触的文件和制度。

今年国务院先后做出扩大享受减半征收企业所得税的小微企业范围和提高增值税、营业税起征点的决策，前三季度办理税务登记的小微企业有856.1万户，243.34万户盈利的小微企业中，有236.43万户享受所得税优惠，受惠面逾90%，享受企业所得税减免74.62亿元。

增值税和营业税起征点优惠政策惠及约2100万户小微企业和个体工商户，获减免税款296.47亿元。

这三个税种合计减免税371.09亿元。

工商总局数据显示，3月至8月新登记市场主体同比增长61%，大多数为小微企业。

税务总局积极落实贸易便利化措施，推动外贸稳定增长。

在税收政策扶持和各部门协同配合下，外贸形势逐渐回暖。

前三季度出口退税增长11%，发挥了重要作用。

党的十八大以来，国家出台了一系列稳增长、促改革、调结构、惠民生的政策措施，多项涉及税收政策和税务部门，因此，财政政策有可能会转向实质上的“积极”。

积极的财政政策主要要体现在对中小企业的减税，对贫困人口的补助上，这些政策措施能够推进金融深化，促进经济的平衡、可持续的增长，有利于经济发展。

三、金融深化与经济发展的关系
金融深化的经济中，随着金融资产存量的品种、范围和规模的扩大，金融资产与物质资产之比不断上升；金融资产的积累将主要来自国内储蓄，从而减少了对财政收入和国际资本的依赖南京人是的扩展和多样化将增强投资者之间的竞争，为提高资本的使用效率、优化投资结构创造条件。

金融深化的结果将进一步有你的促进经济发展。

要实现金融深化，必须对发展中国家的金融体制进行改革，要用市场代替官僚机构，减少对金融业的不合理干预，逐步实现金融自由化。

要实现金融自由化，就要继续推进贸易自由化，同时制定合理的税收和财政政策，这样才能充分利用国内资金，摆脱对外国资金的过分依赖，实现“自力更生”的经济增长。

一味的刺激投资、追求GDP，利用行政手段压低利率，采取金融抑制战略，不仅不利于经济发展，可能还会引起金融危机。

一方面金融深化与经济发展的相互作用金融深化推动经济发展：金融的作用是把储蓄转化为投资，从而提高全社会的经济增长水平。

金融除了直接承担商品和服务交换的资金清算外，对经济增长主要发挥四个方面的作用：①动员增加社会储蓄；②分配社会资本资源；③监督企业经理人员的管理活动；④转移和分散金融风险。

最新研究表明，金融在以下三方面对经济的增长和发展发挥作用：①对长期的经济平均增长水平的总体贡献；②对减少贫困的带动性贡献；③对稳定经济活动和收入的贡献。

金融深化又受到经济增长的影响：金融深化与经济增长之间存在着相互推动和相互制约的关系。

作者简介：张明香（1994-），女，汉族，四川内江人，现就读于河南大学经济学院，研究方向，国际经济与贸易。