第四节金融衍生品市场及其工具
金融衍生工具市场
金融衍生工具市场引言金融衍生工具市场是金融市场中一个重要的组成部分。
它的发展对于金融市场的稳定和经济的发展具有重要的意义。
本文将介绍金融衍生工具市场的概念、功能、发展情况以及其对经济的影响。
什么是金融衍生工具市场？金融衍生工具市场是指交易金融衍生工具的市场。
金融衍生工具是一种金融合约，其价值来源于基础资产，如股票、债券、商品、指数等。
金融衍生工具市场提供了交易和定价金融衍生工具的场所。
金融衍生工具市场的功能金融衍生工具市场具有以下几个功能：1.风险管理：金融衍生工具市场为金融机构和实体经济提供了一种有效的风险管理工具。
通过交易金融衍生工具，市场参与者可以通过对冲操作降低风险。
2.价格发现：金融衍生工具市场通过交易活动的进行，为市场参与者提供了所需的信息，有助于形成公平的市场价格。
市场上的交易活动反映了市场参与者对基础资产未来价值的预期。
3.投资和套利机会：金融衍生工具市场提供了各种投资和套利机会。
投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合自己的金融衍生工具进行投资。
套利者可以利用价格差异进行无风险利润的获取。
4.资金效率：金融衍生工具市场允许市场参与者用相对较少的资金参与大规模的交易，提高了资金利用效率。
相比于实物交易市场，金融衍生工具市场的交易成本更低。
金融衍生工具市场自上世纪70年代以来得到了快速发展。
目前，全球范围内有多个主要的金融衍生工具市场，包括芝加哥商品交易所、纽约期货交易所、伦敦金属交易所等。
随着市场的发展，金融衍生工具市场的交易品种也越来越多样化。
除了最常见的期货合约和期权合约之外，还有多种其他形式的金融衍生工具，例如互换合约、远期合约等。
金融衍生工具市场的交易量和规模也在不断增长。
大量的机构投资者、企业和个人投资者参与其中，市场参与者的交易活动推动了市场的发展和扩大。
金融衍生工具市场对经济有着重要的影响。
首先，金融衍生工具市场提供了有效的风险管理工具，有助于金融机构和实体经济降低风险。
金融衍生工具市场概述
金融衍生工具市场概述1. 介绍金融衍生工具是金融市场中非常重要的一部分。
它们是一种金融合约，其价值来源于基础资产（如股票、债券、货币、商品等）的价格变动。
金融衍生工具市场提供了一种投资和风险管理的工具，使投资者能够参与各种金融市场，并对市场波动采取相应的保护措施。
2. 金融衍生工具的种类金融衍生工具可以分为以下几类：2.1 期货合约期货合约是一种标准化的金融合约，约定了未来某个时间点的特定商品或金融资产的交割价格和交割日期。
期货合约的交易在期货交易所进行，投资者可以通过买入或卖出期货合约来获取盈利或对冲风险。
2.2 期权合约期权合约是一种金融合约，给予持有者在约定时间内以约定价格买入或卖出某个资产的权利，而不是义务。
期权合约可以是看涨期权（认购期权）或看跌期权（认沽期权），投资者可以根据市场预期买入或卖出相应的期权合约。
2.3 互换合约互换合约是一种金融合约，约定了两方在未来某个时间点交换一组现金流的承诺。
互换合约可以是利率互换、货币互换、信用互换等。
通过互换合约，投资者可以对冲或调整利率风险、汇率风险或信用风险。
2.4 其他衍生工具除了上述三类常见的金融衍生工具外，还有一些其他类型的衍生工具，如远期合约、期权期货合约（Futures-Options合约）等。
这些衍生工具的特点和用途各不相同。
3. 金融衍生工具市场的特点金融衍生工具市场具有以下几个特点：3.1 杠杆效应金融衍生工具可以提供杠杆效应，使投资者能够以较小的资金参与大宗交易。
例如，投资者可以通过购买期货合约来控制大量的标的资产，从而获得更高的投资回报。
3.2 高度流动性金融衍生工具市场通常具有高度流动性，投资者可以随时买入或卖出合约。
这种高度流动性使投资者能够快速调整头寸或退出市场，并及时获得资金。
3.3 风险管理工具金融衍生工具可以用作风险管理工具，投资者可以通过买入或卖出合约来对冲特定的市场风险。
例如，投资者可以通过购买看跌期权来对冲股票市场的下跌风险。
金融衍生品市场PPT课件
2.4 远期利率协议
➢ 远期利率协议是是一种远期合约，买卖双方(客户与银行 或两个银行同业之间)商定将来一定时间点(指利息起算日 )开始的一定期限的协议利率，并规定以何种利率为参照 利率，在将来利息起算日，按规定的协议利率、期限和本 金额，由当事人一方向另一方支付协议利率与参照利率利 息差的贴现额。
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➢ 交易种类 由于金融期权的种类极为丰富，除根据期权买方
获得的权利分为看涨期权和看跌期权外，还可按行使 期权的时限分为欧式期权和美式期权；按期权合约的 标的物分为现货期权、期货期权、复合期权和互换期 权； 根据期权交易的场所，分为场内期权和场外期权。
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①看涨期权、看跌期权和双向期权
看涨期权是指赋予期权的购买者在预先规定 的时间以执行价格从期权出售者手中买入一定数 量的金融工具的权利的合约。
利率期货的种类繁多,分类方法也有多种。通常, 按照合约标的的期限, 利率期货可分为短期利率的期限在一年以内 的各种利率期货，即以货币市场的各类债务凭证为标的的 利率期货均属短期利率期货，包括各种期限的商业票据 期货、国库券期货及欧洲美元定期存款期货等。
具体地说，其购买者在向出售者支付一定费用后，就 获得了能在规定期限内以某一特定价格向出售者买进或卖 出一定数量的某种金融商品或金融期货合约的权利。
金融期权是赋予其购买者在规定期限内按双方约定的 价格（协议价格Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约 。
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（2）股票指数期货、指以股票指数为标的物的期货 合约。 股票指数期货是目前金融期货市场最热门和 发展最快的期货交易。 股票指数期货不涉及股票本身的交割，其价 格根据股票指数计算，合约以现金清算形式进行 交割。
证券市场的金融衍生品与衍生工具
证券市场的金融衍生品与衍生工具金融衍生品与衍生工具是现代证券市场不可或缺的一部分。
它们被广泛应用在投资组合管理、风险管理、套期保值以及投机交易等方面。
本文将探讨证券市场中金融衍生品与衍生工具的定义、种类以及其在市场中的作用。
一、金融衍生品和衍生工具的定义金融衍生品是指根据一项或多项标的物或资产，通过衍生合约来确定其价值，并提供风险管理和投资机会的金融工具。
衍生工具则是根据这些衍生合约构建的金融产品。
金融衍生品的价值取决于标的资产的价格，如股票、债券、商品等。
衍生工具则可以是期权、期货、互换合约等。
二、金融衍生品的种类1.期权：期权是一种购买或出售标的物（如股票、商品）的权利，却没有义务。
它分为认购期权和认沽期权两种。
购买认购期权的投资者有权在合约到期时以约定的价格购买标的物，而购买认沽期权的投资者则有权在合约到期时以约定的价格卖出标的物。
2.期货：期货是在未来特定日期以事先约定的价格买卖标的物的合约。
期货合约的买卖方在合约到期时必须按照约定的价格履约。
期货市场提供了一种有效的风险管理工具，投资者可以利用期货合约进行套期保值或投机。
3.互换合约：互换合约是一种协议，双方约定在将来的某个日期交换现金流或资产。
最常见的互换合约包括利率互换和货币互换，用于风险管理或投资目的。
4.其他衍生工具：除了上述的期权、期货和互换合约，还有其他一些衍生工具在证券市场中被广泛使用。
例如，远期合约、差价合约等。
三、金融衍生品和衍生工具的作用1.风险管理：金融衍生品和衍生工具提供了一种有效的风险管理工具，可以帮助投资者降低市场波动的风险。
通过购买期权或期货合约，投资者可以锁定未来的价格，减少市场波动所带来的风险。
2.套期保值：金融衍生品和衍生工具可以用于套期保值，即投资者通过购买或出售衍生品来对冲现有头寸的价格风险。
这种策略可以帮助企业降低原材料价格的波动带来的风险，保护企业的盈利能力。
3.投机交易：金融衍生品和衍生工具也可以用于投机交易，即投资者通过预测市场价格的走势来获取利润。
金融市场的金融衍生品与金融工具
金融市场的金融衍生品与金融工具金融市场是各类金融资产交易的场所，通过金融市场，人们可以进行各种金融产品的买卖和交易。
其中，金融衍生品和金融工具是金融市场中非常重要的两种金融产品。
一、金融衍生品金融衍生品是一种通过合约来衍生出来的金融产品，其价值来源于其基础资产的价格波动。
金融衍生品的价值变动与其基础资产的价值相关，常见的金融衍生品有期权、期货、掉期和互换等。
1. 期权期权是一种约定，根据约定，持有者有权但无义务在未来的某一时间，以约定的价格买入或卖出某一种资产的权利。
期权的买卖方分别是期权持有者和期权发行者。
2. 期货期货是一种约定，根据约定，在未来某一特定时间以约定价买入或卖出某个标的物。
期货合约是标准化的，交易所对其合约规格进行统一制定，以保证交易的流动性和可操作性。
3. 掉期掉期是在未来约定的时间点上交换现金流的合约。
掉期通常用于固定利率与浮动利率之间的利率互换，以实现利率风险的转移。
4. 互换互换是指两方在约定的时间内交换资金流的一种金融工具。
常见的互换合约有利率互换、货币互换和信用互换等。
二、金融工具金融工具是指一系列用来融资、投资和风险管理的金融产品，包括股票、债券、投资基金、信托、外汇等。
1. 股票股票是公司发行的一种所有权凭证，购买股票即意味着购买了公司的一部分所有权。
股票可以在证券交易所进行买卖，股票价格的涨跌反映了市场对公司未来发展前景的看法。
2. 债券债券是借款人发行给债权人的一种债务凭证。
债券作为一种定期支付利息和偿还本金的金融工具，受到许多投资者的追捧。
3. 投资基金投资基金是一种由基金管理公司发行并管理的，由多个投资者共同出资组成的集合投资工具。
投资基金将资金集中起来，由专业的基金经理进行投资和管理。
4. 信托信托是指将资产转移给受托人，由受托人按照委托人的要求进行管理和保护，并按约定方式分配收益给受益人的一种金融工具。
5. 外汇外汇是指不同国家货币之间的兑换比率，外汇市场是全球最大的金融市场之一。
金融学中的金融衍生品市场
金融学中的金融衍生品市场金融衍生品是金融市场中的重要组成部分，通过对冲风险、实现资金的配置和投资、获取套利机会等功能，对金融市场的稳定和发展起着重要的作用。
本文将探讨金融学中的金融衍生品市场的定义、分类、交易特点以及市场影响等方面，并分析衍生品市场的发展前景。
一、金融衍生品市场的定义金融衍生品是一种金融工具，其价格是由基础资产（如股票、债券、商品等）衍生而来的。
金融衍生品包括期权、期货、互换和远期等。
金融衍生品市场是进行金融衍生品买卖的场所，为投资者提供了对冲风险、增加投资机会的工具。
二、金融衍生品市场的分类根据交割时间，金融衍生品市场可分为现货市场和期货市场。
现货市场是指即期交割的市场，交易双方立即完成交割。
期货市场是将交割时间推迟到未来的市场，交易双方在未来某一约定的时间和价格进行交割。
根据权限，金融衍生品市场可分为交易所市场和场外市场。
交易所市场是指在监管机构指导下进行的交易，并具有交易所监管和保证金制度。
场外市场是指由交易双方直接进行交易，不受交易所监管。
三、金融衍生品市场的交易特点金融衍生品市场具有高杠杆、高风险、高效率的特点。
其高杠杆使得投资者只需付出一部分保证金就可以控制更大的头寸；高风险使得投资者需要谨慎应对市场波动；高效率使得交易能够迅速成交且价格相对透明。
四、金融衍生品市场对实体经济的影响金融衍生品市场的发展对实体经济具有积极影响。
首先，通过提供风险对冲工具，金融衍生品市场可以降低企业面临的价格和利率风险，提高企业盈利能力。
其次，金融衍生品市场可以促进资金的有效配置，提高资源利用效率。
此外，金融衍生品市场还为投资者提供多元化的投资选择，增加其投资机会。
五、金融衍生品市场的发展前景随着金融创新和国际金融市场的发展，金融衍生品市场有着广阔的发展前景。
首先，衍生品市场可以满足投资者对多样化投资工具的需求，提供更多投资机会。
其次，金融衍生品市场可以为企业提供更灵活的风险管理工具，降低其风险暴露。
金融衍生品交易市场
金融衍生品交易市场介绍金融衍生品交易市场是指各种金融衍生品在交易所或场外市场上进行买卖的场所。
金融衍生品是一种与金融资产或指数相关的合约，其价值来源于基础资产的变动。
这些衍生品包括期货合约、期权、掉期和互换等不同类型的合约。
金融衍生品交易市场的发展为投资者和风险管理提供了更多的选择。
金融衍生品交易市场的功能金融衍生品交易市场可以提供以下几个主要功能：1.价格形成：金融衍生品交易市场为买卖双方提供了一个公开透明的平台，通过市场交易的方式形成价格。
这些价格反映了市场参与者对基础资产未来价格走势的预期。
2.风险管理：金融衍生品交易市场通过提供各种衍生品工具，使投资者能够对不同类型的风险进行管理。
例如，期货合约可以帮助农民锁定农产品的销售价格，保护其免受市场价格波动的风险。
3.投机交易：金融衍生品交易市场吸引了大量的投机者。
投机者通过预测和借助市场波动获取利润。
这些投机性交易为市场提供了流动性，并且为其他交易者提供了交易对手方。
4.资产配置：金融衍生品交易市场为投资者提供了多样化的投资标的和策略。
投资者可以利用这些衍生品来进行资产配置和投资组合的管理，以实现风险分散和收益的最大化。
金融衍生品交易市场的分类根据交易场所和交易方式的不同，金融衍生品交易市场可以分为以下几类：1.交易所市场：在交易所市场上，金融衍生品的交易通过交易所进行。
交易所充当买卖双方的中介，并提供市场报价和撮合交易。
交易所市场通常具有高度的透明度和监管。
2.场外市场：场外市场指的是直接在两个交易方之间进行的交易，不需要交易所的介入。
场外市场提供了更多的灵活性和定制化的交易方式，但也带来了更高的风险和流动性的问题。
著名的金融衍生品交易市场以下是一些著名的金融衍生品交易市场：1.芝加哥商品交易所（CME）：CME是世界上最大的期货和期权交易所之一。
它提供各种衍生品合约，包括股指期货、外汇期货和利率期货等。
2.纽约商品交易所（NYMEX）：NYMEX是一个专门交易能源和金属期货的交易所。
003.衍生品市场的功能和作用
第四节衍生品市场的功能和作用※知识点一衍生品市场的功能（熟悉）一、价格发现的功能（一）价格发现的原因1.期货交易的参与者众多，可以代表供求双方的力量，有助于公平价格的形成。
2.期货交易中的交易人士大多熟悉某种商品行情，有丰富的商品知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法。
3.期货交易的透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格。
（二）价格发现的特点1．预期性2．连续性3．公开性4．权威性二、规避风险的功能1.套期保值并不是消灭风险，只是将其转移，期货投机者是期货市场的风险承担者。
套期保值相关知识点详见第四章。
2.投机者在获取投机利润的同时也承担了相应的价格波动的风险。
三、资产配置的功能（一）资产配置的原因1.借助期货能够为其他资产进行风险对冲。
2.期货及衍生品市场的杠杆机制、保证金制度使得投资期货更加便捷和灵活，虽然风险较大，但同时也能获取高额的收益。
（二）资产配置的原理1.期货能够以套期保值的方式为现货资产或投资组合对冲风险，从而起到稳定收益、降低风险的作用。
2.商品期货是良好的保值工具。
3.将衍生品纳入投资组合能够实现更好的风险——收益组合。
※知识点二衍生品市场的作用（了解）一、衍生品市场在宏观经济中的作用（一）提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济（二）为政府制定宏观经济政策提供参考依据（三）促进本国经济的国际化（四）有助于市场经济体系的建立与完善二、衍生品市场在微观经济中的作用（一）锁定生产成本，实现预期利润（二）利用期货价格信号，组织安排现货生产（三）期货及衍生品市场拓展现货销售和采购渠道本章回顾练习题第一节【单项选择题】下列商品期货中，不属于能源期货的是（ ）。
A．棕榈油B．原油C．取暖油D．乙醇【答案】A【解析】棕榈油期货属于农产品期货。
【多项选择题】国际期货市场发展呈现出的特点有（ ）。
A．交易中心日益集中B．金融期货发展后来居上C．交易所兼并重组趋势明显D．交易所竞争加剧，服务质量不断提高【答案】ABCD【解析】目前，国际期货市场的发展呈现出以下特点：(1)交易中心日益集中；(2)交易所由会员制向公司制发展；(3)交易所兼并重组趋势明显；(4)金融期货发展后来居上；(5)交易所竞争加剧，服务质量不断提高。
我国的金融市场及其工具
（四）金融衍生品市场
2006年9月8日，中国内地首家金融衍生品交易所——中国金融期 货交易所在上海挂牌成立。
本章考点小结
1.金融市场的四个构成要素和关系，其中：金融市场主体包括的5个要素、 金融工具的4个性质及关系。 2.金融市场的功能。 3.货币市场的特点和同业拆借市场、回贩协议市场、商业票据市场、银行 承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让定期存单市场的特点。 4.债券、投资基金的特征。 5.即期、远期、掉期三种外汇交易的含义 6.金融衍生品的特征，套期保值者、投机者、 套利者、经纪人等四种金融 衍生品市场上的交易主体。
7.金融远期与金融期货的区别，看涨期权、看跌期权的含义，金融互换 的含义。 8.信用违约互换的含义和缺点。 9.A股、B股、H股、F股的含义。
谢场上，回贩期限是（ A.1个月以内 B.3个月以内 C.6个月以内 D.1年以内 答案：D
）。
（二）资本市场
1.债券市场：1999年以后，金融证券的发行主体集中于政策性银 行，并以国家开发银行为主；企业债券可以通过大中小型企业 发行长中短期的形式。 2.股票市场 ⑴股票按发行范围分：A股、B股、H股、F股（我国股份公司在海 外发行上市流通的普通股票）。 ⑵股票按投资主体分：国有股、法人股、社会公众股。
（3）股票市场主体 主板市场：有发展前途的传统产业，较高的资本规模和稳定的业绩回报。 中小企业市场：中小企业与民营企业的发展，实现资本与技术的结合。 创业板市场（二板市场）：高新技术、新兴经济企业。 代办股份转让市场（三板市场） 3.投资基金市场
（三）外汇市场
1.1994年1月1日：以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动 汇率制度。 2.2005年7月21日：以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调 节、有管理的浮动汇率制度 3.2010年6月19日：增强人民币汇率弹性，表现为人民币汇率升 降的灵活性和双向波动性（浮动性），这有助于降低人民币升 值预期，减少投机性热钱流动。
《部分衍生工具市场》ppt课件
<泥鸽靶>中关于“衍消费品〞的定义
2、大多数金融教科书都会通知他衍消费品只 需两种：期权和远期合同。 与其去读希尔的书，不如用一切衍消费品 经纪都了解的概念来思索期权和远期合同： 柯维特跑车。
<泥鸽靶>中关于“衍消费品〞的定义
期权赋予持有人在未来时间买或卖的权益， 分别叫做“看涨期权〞和“看跌期权〞。假设他 得知一个月后经销商那里会有一批新的柯维特跑 车到货，他可以立刻付给他1000美圆，给本人预 定一辆，并商定到货后以固定价钱购买——比如 说4万美圆。这样，当车运到后他就有了一个看 涨期权。他有权益——而不是义务——以4万美 圆购入一辆车。由于有了这样一个看涨期权，他 自然希望新到跑车的价钱上升：假设车价上涨到 5万美圆，以4万美圆买车的权益就值差不多1万 美圆。而且，有了这样的期权，他的损失也是有 限制的。假设车价只需3万美圆，他可以不要那
远期〔forwards〕
1. 远期合约是最早出现的一种金融衍生工 具。
2. 远期合约双方商定在未来某一日期，按 商定的价钱，买卖商定数量的相关资产。
远期〔forwards〕
2.在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市 场价钱的动摇而变化。假设合约到期时以现金 结清的话，当市场价钱高于合约商定的执行价 钱时，由卖方向买方支付价差；相反，那么由 买方向卖方支付价差。双方能够构成的收益或 损失都是无限大的。
第四部分 衍生工具市场
衍生工具及其迅速开展
1. 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性 金融工具的金融产品。 原生的金融工具普通指股票、债券、 存单、货币等。
2. 金融衍生工具早就存在， 但其迅速开展是自20世纪70年代以来。
2600年前，亚细亚哲学家泰利斯(Thales)在某个冬天夜 观星象，预见到下个秋季橄榄收成比往年好。
金融衍生品市场的发展及其应用
金融衍生品市场的发展及其应用一、概述金融衍生品市场是现代金融市场中的一个重要组成部分。
衍生品是指以标的资产为基础，根据市场需求创造的金融产品。
金融衍生品市场可以分为两大类：一是交易所市场，包括股票期权、股指期货等；二是场外市场，包括利率互换、信用违约掉期等。
随着金融市场的不断发展，金融衍生品市场也不断壮大，逐渐成为衡量金融市场发展水平的重要指标之一。
在经济全球化和金融国际化的大背景下，金融衍生品市场的发展对整个市场的健康发展具有重要的意义。
因此，本文将就金融衍生品市场的发展及其应用展开探讨。
二、金融衍生品市场的历史回顾金融衍生品市场起源于上世纪六十年代末的美国芝加哥大耳朵市场（Chicago Board of Trade），其中股票期权是第一种交易品种。
之后，金融衍生品市场得以发展和壮大，尤其是在上世纪七十年代和八十年代，金融衍生品市场得到了空前的发展。
在1987年的黑色星期一事件之后，全球的金融市场风险意识逐渐提高，金融衍生品市场也随之发生变化。
新型金融产品的不断增加和市场化程度的提高，使得金融衍生品市场成为投资者和风险管理者必不可少的工具。
三、金融衍生品市场的分类及交易方式金融衍生品市场可以分为两大类：一是交易所市场，二是场外市场。
（一）交易所市场交易所是金融产品的集中交易场所。
交易所市场是最常见的交易方式之一。
目前，世界上较为著名的金融衍生品交易所主要有芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）、纽约商业交易所（New York Mercantile Exchange）、伦敦金属交易所（London Metal Exchange）等。
（二）场外市场场外市场是指以金融机构为中介，由私下协商达成合意的交易，不依赖于交易所的交易方式。
场外交易可以满足个性化和定制化需求，然而，场外市场的流动性较差，且缺乏透明度，容易产生信用风险。
四、金融衍生品市场的应用金融衍生品的应用范围非常广泛，主要包括风险管理、投机和套利等三个方面。
金融市场的金融工具与衍生品
金融市场的金融工具与衍生品金融市场是指各种金融资产和货币流通的场所，是投资者和融资者进行交易的重要平台。
在金融市场上，各种金融工具和衍生品的交易日益繁荣，对市场的稳定和发展起着至关重要的作用。
一、金融工具金融工具是指在金融市场上用于筹集资金或进行投资的各种工具，包括股票、债券、外汇等。
其中，股票是公司为了筹集资金而发行的一种所有权凭证，持有股票的人即成为公司的股东，享有公司利润分配和公司治理权的权利。
债券则是公司或政府为了筹集资金而发行的一种债务凭证，持有债券的人即成为债权人，享有利息和本金的权益。
外汇是不同国家货币在国际金融市场上的交换，是国际贸易和投资的基础。
二、衍生品衍生品是指其价值取决于基础资产价格变动的金融产品，包括期货、期权、掉期等。
期货是一种在规定日期按约定价格交割的合约，可以用于套期保值和投机交易。
期权则是一种购买或出售标的资产的权利，但非义务，可以用于对冲风险和获取收益。
掉期是一种在未来按约定汇率交换货币的合约，可以用于锁定汇率和降低风险。
金融市场上的金融工具和衍生品种类繁多，功能各异，满足了不同投资者和融资者的需求。
同时，金融工具和衍生品的交易也为市场增添了活力，提升了市场的效率和流动性。
然而，金融工具和衍生品的交易也存在一定的风险，投资者和融资者需谨慎操作，规避风险，实现自身的财务目标。
总而言之，金融市场的金融工具和衍生品在市场中发挥着至关重要的作用，为投资者和融资者提供了多样化的选择，也为市场的稳定和发展提供了保障。
希望大家在金融市场中理性分析，科学投资，共同推动金融市场的健康发展。
金融衍生品及其市场应用
金融衍生品及其市场应用金融衍生品是指衍生自金融资产的金融工具，它的价值通过基础资产的价格变动来确定。
这些基础资产可以是股票、货币、固定收益债券或商品等。
金融衍生品的市场应用非常广泛，包括风险管理、投资和套利等领域。
一、风险管理金融衍生品在风险管理中发挥着重要的作用。
通过购买或出售金融衍生品，投资者可以减少或转移他们所面临的风险。
举个例子，一个股票投资者担心自己所持有的股票价格下跌，可以购买股票期权来保护自己的投资。
如果股票价格下跌，股票期权将产生利润，从而抵消股票投资的损失。
二、投资金融衍生品也可以作为一种投资工具。
投资者可以通过购买期权或期货合约来获得潜在的利润。
期权是一种购买或出售基础资产的权利，而期货合约则是一种约定在未来某个日期购买或销售基础资产的合同。
投资者可以利用这些工具来赚取涨跌幅差，从而获得投资回报。
三、套利套利是金融衍生品市场中常见的策略。
通过利用不同市场之间或同一市场中的价格差异，套利者可以获得无风险的利润。
例如，套利者可能会在两个交易所之间购买和销售相同的金融衍生品，从而利用价格差异来获取投机利润。
尽管金融衍生品在风险管理、投资和套利等方面具有许多优势，但也存在一定的风险。
一些金融衍生品的结算价格可能受到多种因素的影响，并且可能会导致投资者蒙受巨大的损失。
此外，金融衍生品市场也存在着操纵和不正当操作的风险，这可能会对市场秩序和投资者的利益造成损害。
为了保护投资者的权益，许多国家和地区都制定了相应的法律法规来监管金融衍生品市场。
这些法规通常要求金融机构提供充分的信息披露，确保投资者对金融衍生品的风险和回报有充分的了解。
此外，监管机构还会对金融衍生品市场进行监督和监控，以确保市场的公平和透明。
总结起来，金融衍生品在风险管理、投资和套利方面具有广泛的市场应用。
然而，投资者在交易金融衍生品时需谨慎，并在充分了解相关法规和风险的基础上进行决策。
监管机构也应加强对金融衍生品市场的监管，以确保市场的稳定和投资者的利益不受损害。
金融衍生品市场
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金融理论与实务
国际金融市场是金 融工具在国际间进 行交易并引起资本 在国际间流动的市 场。
4 二、金融衍生品的特征
高杠杆性
金融衍生品的交易采用保证金制度，即只要支付一定比例的 保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移。
联动性 高风险性 规避风险
金融衍生品是在基础金融工具（股票、债券等）上派生出来 的金融工具，因此金融衍生产品的价值主要受基础金融工具价值 变动的影响。
场 外 交 易 又 称 柜 台 交 易 或 OTC （Over The Counter）交易，是指没 有固定的场所，交易者和委托人通过 电话和网络进行交易。
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四、金融衍生品市场的发展演变
1972年，美国芝加哥商品交易所货币市场推出英镑、加元、德国马克等外汇期 货合约，标志第一代金融衍生品的诞生。
1981出现货币互换和利率互换。 1982年费城股票交易所推出了货币期权交易，此后基于汇率、利率上的衍生产 品相继出现，并被作为避险保值的工具。 此后的10年里，金融衍生产品市场得到了迅速发展并逐渐成长为国际金融市场 的重要组成部分。
国际金融市场
远期合约是最早出 现的金融衍生品， 是适应规避现货交 易风险的需要产生 的，最早应用于农 产品。
期货合约指在交易 所交易的，协议双 方约定在未来某一 确定时间、以某一 特定价格买卖某一 特定数量的某种资 产的标准化合约。
期权合约可分为看涨期权和 看跌期权。看涨期权又称买 权，即买方在某一确定的时 间内，以确定的价格购买相 关资产的权利。看跌期权又 称卖权，即买方在某一确定 的时间内，以确定的价格出 售相关资产的权利。
高杠杆性和与基础金融工具的联动性，使得从事金融衍生产 品交易的风险被放大。
传统的基础金融工具Байду номын сангаас所有财务风险都是捆绑在一起的，金 融衍生品可把这些财务风险松绑分解，再通过金融市场上的交易 使风险分散化并科学地重新组合，达到收益与风险的权衡。
第四节金融衍生品市场及其工具
第四节金融衍生品市场及其工具知识点一、金融衍生品市场概述(一)金融衍生品的概念与特征1、金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具(股票、债券、存单、货币等)派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。
金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。
2、目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。
3、与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：(1)杠杆比例高。
(2)定价复杂。
(3)高风险性。
(4)全球化程度高。
(二)金融衍生品市场的交易机制金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。
场内交易是有组织的交易所内进行的交易。
投资申请者需申请为交易所会员才能进行交易。
场外交易也称otc，没有固定的场所，交易者和委托人通过电话和网络进行联系和交易。
根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者(风险对冲者)、投机者、套利者和经纪人。
套期保值者又称为风险对冲者，从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
投机者是参与交易获取利润的投资者。
套利者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行衍生品交易，以获取无风险收益。
经纪人作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。
【例题】在金融衍生品市场上，以风险对冲为主要交易目的的市场参与者是（）a.套期保值者b.投机者c.套利者d.经纪人【答案】a【解析】套期保值者又称为风险对冲者，从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
知识点二、主要的金融衍生品按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有：远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。
(一)金融远期(1)金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。
在合约有效期内，合约的价值随标的资产市场价格的波动而变化。
金融衍生品市场及其工具共17页PPT
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29、勇猛、大胆和坚定的决心能够抵得倚靠在明眼的跛子肩上。——叔本华
谢谢！
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40、人类法律，事物有规律，这是不 容忽视 的。— —爱献 生
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26、要使整个人生都过得舒适、愉快，这是不可能的，因为人类必须具备一种能应付逆境的态度。——卢梭
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27、只有把抱怨环境的心情，化为上进的力量，才是成功的保证。——罗曼·罗兰
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28、知之者不如好之者，好之者不如乐之者。——孔子
金融衍生品市场及其工具
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 ——朱 尼厄斯
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第四节金融衍生品市场及其工具知识点一、金融衍生品市场概述(一)金融衍生品的概念与特征1、金融衍生品又称金融衍生工具，是从原生性金融工具(股票、债券、存单、货币等)派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产。
金融衍生品在形式上表现为一系列的合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。
2、目前较为普遍的金融衍生品合约有：金融远期、金融期货、金融期权、金融互换和信用衍生品等。
3、与传统金融工具相比，金融衍生品有以下特征：(1)杠杆比例高。
(2)定价复杂。
(3)高风险性。
(4)全球化程度高。
(二)金融衍生品市场的交易机制金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易两种。
场内交易是有组织的交易所内进行的交易。
投资申请者需申请为交易所会员才能进行交易。
场外交易也称otc，没有固定的场所，交易者和委托人通过电话和网络进行联系和交易。
根据交易目的的不同，金融衍生品市场上的交易主体分为四类：套期保值者(风险对冲者)、投机者、套利者和经纪人。
套期保值者又称为风险对冲者，从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
投机者是参与交易获取利润的投资者。
套利者利用不同市场上的定价差异，同时在两个或两个以上的市场中进行衍生品交易，以获取无风险收益。
经纪人作为交易的中介，以促成交易、收取佣金为目的。
【例题】在金融衍生品市场上，以风险对冲为主要交易目的的市场参与者是（）a.套期保值者b.投机者c.套利者d.经纪人【答案】a【解析】套期保值者又称为风险对冲者，从事衍生品交易是为了减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。
知识点二、主要的金融衍生品按照衍生品合约类型的不同，目前市场中最为常见的金融衍生品有：远期、期货、期权、互换和信用衍生品等。
(一)金融远期(1)金融远期合约是最早出现的一类金融衍生品，合约的双方约定在未来某一确定日期按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产。
在合约有效期内，合约的价值随标的资产市场价格的波动而变化。
(2)特点：远期合约是一种非标准化的合约类型，没有固定的交易场所。
(3)比较常见的远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
(1)金融期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。
（2）金融期货合约就是协议双方同意在未来某一约定日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。
金融期货合约的买者按既定价格买入金融工具，而金融期货合约的卖者则按既定价格卖出金融工具。
金融期货交易可用来进行投机或对冲价格波动风险。
投机者在金融期货市场上根据对一定时期内期货合约价格变化的预期进行期货交易以获取利润；套期保值者通过金融期货交易控制由于汇率、利率和股票价格等变动带来的风险。
（新增）主要的金融期货合约有货币期货、利率期贷、股指期货等。
货币期货是依赖于外汇或本币的金融期货合约，标的资产为外汇或本币；利率期货是依赖于债务证券的金融期货合约，标的资产为国库券、中期国债、长期国债等；股指期货依赖于股票价格指数，标的资产为股票价格指数，这种合约允许交易双方在约定日期以约定价格买人或卖出股票价格指数。
（新增）(三)金融期权（20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品）(1)金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。
(2)期权费：为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付的一定数额的费用。
（3）按照金融期权合约的标的物，金融期权合约分为货币期权、利率期权和股指期权等（新增）(4)按照买方权利的不同，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型。
①看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。
②看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。
对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于合约的执行价格时，他会行使期权，取得收益；当市场价格低于执行价格时，他会放弃合约亏损金额即为期权费。
对于看跌期权的买方来说，情况则恰好相反。
因此，期权合约的买方可以实现有限的损失和无限的收益。
购买金融期权与购买金融期货合约之间主要有两点区别：首先，购买期权时，除了支付标产品价格外还须支付期权费；其次，期权的持有者在到期日时可以选择放弃执行期权。
看涨期权赋予持有者买入金融工具的权利，而期货的持有者必须在指定的日期买入金融工具。
如果期权持有者执行期权，看涨期权的卖方必须按照合约确定的价格提供指定的金融工具。
期权的卖方则可以从买方手中得到一笔期权费作为补偿。
（新增）【例题】某投资者买入一只股票的看跌期权，当股市的市场价格低于执行价格时，该投资者正确的选择是（）（2014年真题）a.行使期权，获得收益b.行使期权期权，全额亏损期权费c.放弃合约，亏损期权费d.放弃合约，获取收益【答案】a【解析】对于看跌期权的买方来说，市场价格低于执行价格时，会行使期权获得收益。
(1)定义：金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。
金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互换三种类型。
（新增）货币互换是一种以约定的价格将一种货币定期兑换为另一种货币的协议，其本质上代表一系列远期合约，商业银行作为中介，通过为供求双方服务使货币互换更为便利有时商业银行也会为了促成另一方的交易而持有相反的头寸。
因此，除非商业银行持有足以规避风险的头寸，否则他们自身也将面临较大的汇率风险。
利率互换是交易双方同意交换利息支付的协议。
最普遍的利率互换有普通互换、远期互换、可赎回互换、可退卖互换、可延期互换、零息互换、利率上限互换和股权互换。
普通互换指固定利率支付与浮动利率支付之间的定期互换，有时也称之为固定一浮动利率互换。
远期互换是指以未来某一确定的时点作为起始时点的互换交易，它适用于在未来某时点面临利率风险的金融机构或者其他公司。
可赎回互换规定支付固定利率的一方有权在到期日前终止互换。
如果固定利率的支付者愿意，可以避免未来利率的互换支付。
可退卖互换给予浮动利率支付的一方终止合约的权利。
可延期互换具有可延期的特征，允许固定一浮动利率互换双方延长互换期限。
零息互换是指固定利率支付方在互换协议的到期日一次性支付，而浮动利率的支付方可以在互换期间内进行定期支付。
利率上限互换是指固定利率支付与浮动利率支付设定上限的互换。
股权互换是指将利息支付与股票指数变动的程度联系起来的一种互换。
每种互换分别可以满足金融机构或公司面临利率风险时的不同需要。
交叉互换是利率互换和货币互换的结合，在一笔交易中既有不同货币支付的互换，又有不同种类利率的互换。
互换合约实质上可以分解为一系列远期合约组合。
例如在最常见的利率互换中，交易双方约定一方按期根据本金额和某一固定利率计算的金额向对方支付，另一方按期根据本金额和浮动利率计算的金额向对方支付。
当交易终止时，只需交易的一方支付差额即可。
(五)信用衍生品1.信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。
2.近年来信用衍生品成为各类机构主动管理信用风险、获得超额投资收益的主要渠道。
信用衍生品涵盖了信用风险、市场风险的双重内容，兼具股权、债权的特点。
3.信用违约互换(cds)creditdefaultswaps是最常用的一种信用衍生产品，它规定信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值损失部分。
如果cds的标的债券违约，cds 的买方会受到保护。
金融机构买入cds合约来规避其债券投资所面临的违约风险。
而cds 的卖方不希望cds发生违约，因为这样他们就不用进行违约支付，并且能够在合约期限内获得定期支付。
知识点三、我国的金融衍生品市场(变化)相对于其他种类的金融市场来说，我国的金融衍生品市场起步最晚，发展速度也较为缓慢。
1、20世纪90年代初开始，我国开展金融期货交易试点，金融衍生品开始在我国出现。
2、中国人民银行和外汇管理局于2005年8月开放了银行间远期外汇交易市场，此后又陆续推出了外汇掉期、外汇期权、货币掉期等业务。
在我国银行间外汇市场上，外汇掉期交易量远高于外汇远期、货币掉期和外汇期权。
2014年外汇掉期在整个人民币外汇市场占比已经超过50%。
3、中国外汇交易中心于2015年2月16日在银行间外汇市场推出标准化人民币外汇掉期交易。
这不仅为银行间外汇掉期市场提供了一种崭新的成交渠道，而且标志着银行间外汇市场产品和交易机制不断创新，有助于促进我国银行间外汇衍生品市场健康发展。
4、2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海挂牌成立。
作为中国内地成立的首家金融衍生品交易所，中国金融期货交易所的成立正式拉开了我国金融衍生品市场发展的大幕。
5、2010年1月8日，国务院同意批准推出股指期货品种，并于2月22日正式启动开户。
2010年4月16日，推出了沪深300股指期货，现已成为金融投资领域不可或缺的风险管理工具，对抑制单边市、减缓过度涨跌、提高股市内在稳定性具有重要作用。
6、2013年9月6日，国债期货正式上市交易。
国债期货的推出，有利于完善国债发行体制，引导资源优化配置，增强金融机构服务实体经济的能力。
7、2015年1月9日，中国证监会正式批准上海证券交易所开展上证50etf期权的交易试点。
经中国证监会批准，上海证券交易所于2015年2月9日上市交易上证50etf期权合约品种。
【例题】我国2013年推出的金融衍生品是（）（2014年考题）a、股指期货b、国债期货c、利率互换d、债券远期【答案】b【解析】本题考查我国金融衍生品市场的发展。