PE投资逻辑(一)
陈玮：PE的逻辑
陈玮：PE的逻辑创办东方富海的9年里，陈玮用了3年多重构和理顺东方富海的投资逻辑与成长逻辑。
如今，经济调速，结构转型，扶持新模式的PE将成为驱动经济的新引擎，从而迎来黄金十年，完成专业化与平台化转型的东方富海，蓄满爆发势能。
陶娟/文10月10日这一天，陈玮发出了平生第一份微信红包。
与此同时，他第一次为东方富海的百年基业圈出三大基因：安全、发展、创新。
作为典型的智力密集型机构，PE的风格往往呈现的就是掌舵者的格局。
置身进取又不乏狂热的PE业，这位深圳东方富海投资管理有限公司（OFC）的董事长，却将“安全”放在第一位，提出“不求最快最大，但求百年基业”，这大约和陈玮本人经历中锤炼出的沉稳可靠的学院气质，以及他入行16年来对PE投资逻辑、成长逻辑的持续思考不无关系。
奔跑的人生，先选赛道在陈玮看来，PE做投资，第一步就是选赛道，在自己最擅长的领域内进行专业化投资。
无论在东方富海创立的9年里，还是在陈玮本人的职业生涯中，都有过一次关键的赛道切换。
如今，曾经的会计系教授成了最有学术范儿的PE大佬，他所执掌的东方富海也在中国1万多家PE/VC 机构中稳居第一方阵。
在清科发布的2014年中国创业投资机构50强中，东方富海排名第16位；在本土创业投资机构中，更排名第7位。
中国30年波澜壮阔的大发展中，不少人的命运都随时代的潮流而起伏。
有人说，选择可能比努力更重要。
年少时陈玮的梦想是当医生、当兵，等到考上兰州商学院，他接受了以就业为导向的现实，开始攻读会计学，尽管在他模糊的感觉中，这工作类似于“戴着瓜皮小帽儿打算盘的账房先生”。
毕业后，陈玮留校当了老师，并在工作期间继续深造，赴厦门大学攻读博士，师从中国会计学泰斗葛家澍老先生。
1999年，从有“荷兰的哈佛”之称的奈耶诺德大学（Nyenrode Universiteit）访学归来后，已教了10年书的陈玮决定告别“一眼能看到底”的人生。
35岁的他南下深圳，加盟深圳创新投，从知识分子转身闯入PE界。
股市中的投资逻辑解析
股市中的投资逻辑解析股市作为一种投资工具，在吸引了众多投资者的同时，也需要投资者具备一定的投资逻辑和判断力。
本文将对股市中的投资逻辑进行解析，帮助读者更好地把握投资机会。
一、选择合适的投资标的在进行股票投资前，投资者需要进行充分的研究，选择合适的投资标的。
首先，需要对公司的基本面进行分析，包括公司的盈利能力、资产质量、市场地位等。
其次，还需要研究行业的发展前景、市场竞争格局、政策环境等因素。
通过对这些因素的综合分析，选择出具备投资价值的股票。
二、分散投资风险投资股市存在一定的风险，为降低风险，投资者需要采取分散投资的策略。
分散投资是指将投资金额分散在多个不同行业、不同公司的股票上，以降低因单一标的的波动而引发的风险。
通过分散投资，投资者可以平衡不同标的的盈亏情况，提高整体投资组合的收益稳定性。
三、把握投资机会在股市中，投资机会并不是一成不变的，投资者需要时刻关注市场动态，把握投资机会。
首先，需要关注市场的宏观经济状况，包括国内外的经济增长、利率水平、通胀预期等。
其次，需要关注公司的财务报表、重要消息和公告，以及行业的热点事件。
通过对这些信息的及时分析和判断，迅速把握投资机会，进行适时买入或卖出。
四、控制投资风险投资股市存在一定的风险，为控制投资风险，投资者需要制定合理的投资策略。
首先，需要设定止损位，即在亏损到一定程度时及时割肉，避免亏损进一步扩大。
其次，需要分散投资风险，避免过度集中在某个行业或某个股票上。
此外，还需要根据自身的风险承受能力确定合适的仓位，避免过度杠杆化操作。
五、长期持有优质股票在投资股市时，长期持有优质股票是获取稳定收益的重要途径。
优质股票是指具备良好的盈利能力、竞争优势和发展潜力的股票。
长期持有优质股票可以享受公司的盈利增长和股息派发，实现资本的长期增值。
同时，长期持有还可以避免频繁交易所带来的成本和风险。
六、不盲目跟风在股市中，投资者需要保持理性和独立的思考能力，不盲目跟风。
PE投资
PE投资私募股权投资（PrivateEquityInvestment），简称PE投资，是一种投资方式，指的是通过私募基金等专业投资机构，以股权投资的方式参与未上市或即将上市公司的投资活动。
PE投资作为一种重要的投资方式，近年来在全球范围内得到了广泛应用，对企业融资、创新驱动和经济增长等方面产生了积极影响。
本文将围绕PE投资展开，介绍其概念、历史背景、发展现状、特点、优势与风险等方面的内容。
一、PE投资概念私募股权投资（PrivateEquityInvestment），简称PE投资，是指通过私募基金等专业投资机构，以股权投资的方式参与未上市或即将上市公司的投资活动。
PE投资的主要目标是通过股权投资，获得投资标的公司的持续增值，最终通过退出策略实现投资收益。
PE投资通常涉及投资周期较长、投资金额较大、风险较高的投资活动。
投资标的可以包括初创期、成长期和成熟期的企业，涉及多个行业领域，如科技、制造、消费品、医疗健康、金融等。
PE投资通常采用股权投资、股权收购、管理权收购、债权转股权等方式，以获得公司的股权或管理权，并通过参与公司经营和管理，帮助公司实现价值的提升。
二、PE投资的历史背景PE投资作为一种专业投资方式，起源于20世纪初。
最早的PE投资可以追溯到美国，在20世纪初期，一些富有的家族和企业家开始利用自有资金，通过股权投资的方式投资未上市的企业，从而参与企业的经营和管理，分享企业的增值收益。
20世纪40年代，美国哈佛大学建立了第一家私募股权投资基金，标志着PE投资正式成为一种独立的投资方式。
随着美国金融市场的不断发展和完善，PE投资迅速崭露头角。
20世纪80年代，随着投资银行业务的崛起和私募股权投资机构的发展，PE投资在美国经济中的地位不断上升。
20世纪90年代，PE投资开始向欧洲和亚洲等地扩展，逐渐成为全球范围内的重要投资方式。
在中国，PE投资起步较晚，主要起源于1990年代。
当时，由于我国资本市场尚未完善，企业融资渠道有限，很多初创企业面临融资困难。
pe投资流程
pe投资流程PE投资流程。
PE投资（Private Equity Investment）是指私募股权投资，是指私募股权基金（Private Equity Fund）通过对非上市公司（Unlisted Company）进行股权投资，实现对被投资公司（Investee Company）的控制权或者影响力，以获取资本利得和股权收益的一种投资行为。
PE投资流程是指私募股权基金进行投资活动的全过程，包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投后管理及退出等环节。
下面将对PE投资流程进行详细介绍。
1. 项目筛选。
项目筛选是PE投资流程的第一步，也是最为关键的一步。
私募股权基金需要通过各种渠道获取潜在投资机会，包括通过投资银行、中介机构、行业研究和人脉关系等途径。
在获取潜在投资机会后，私募股权基金需要对项目进行初步筛选，主要考察项目的行业背景、发展前景、盈利能力等因素，以确定是否值得进一步深入研究。
2. 尽职调查。
尽职调查是对潜在投资项目进行全面、深入的调查和分析，以验证项目的商业模式、财务状况、管理团队等各个方面的情况。
私募股权基金需要组建专业团队，进行市场调研、财务审计、法律尽职调查等工作，全面了解项目的真实情况，识别潜在风险和机会。
3. 投资决策。
投资决策是私募股权基金根据尽职调查结果，对投资项目进行综合评估，并最终确定是否进行投资的过程。
在此阶段，私募股权基金需要进行投资方案设计、风险评估、估值分析等工作，制定投资计划和投资结构，并最终提交给基金决策委员会进行审批。
4. 投后管理。
投后管理是指私募股权基金在投资完成后，对被投资公司进行持续的管理和支持，以实现投资目标和最大化投资回报。
私募股权基金需要参与被投资公司的战略规划、管理团队建设、业务拓展等工作，提供资金、资源和战略支持，帮助被投资公司实现价值最大化。
5. 退出。
退出是私募股权基金进行投资退出的过程，包括IPO、并购、股权转让等方式。
私募股权基金需要在投资期限结束前，通过合适的方式实现投资回报，退出投资项目。
PE投资决策流程概述
PE投资决策流程概述PE项目投资决策流程概述一、总论不同的投资机构决策流程可能不完全相同，但总的来说，主要包括以下七个阶段:项目来源及筛选、前期调研与立项、尽职调查、谈判与交易设计、履约、后续管理与控制、投资退出。
(一)项目来源及筛选按照投资策略，公司按照既定要求寻找筛选企业，通过自身评估和咨询有关行业专家，发现投资机会。
(二)前期调研与立项经与企业接触沟通，明确投资意向后，公司将委派投资经理开展有关行业研究和公司调研工作，对于符合立项标准的项目，撰写《立项报告》，项目小组召开立项会，决定是否对目标公司开展尽职调查。
(三)尽职调查立项通过，投资经理将与企业进行初步谈判，签订《投资意向书》并组织尽职调查，形成《尽职调查报告》，经投资委员会讨论并做出是否投资的决策。
(四)谈判与交易设计投资经理及项目小组依据《投资建议书》，设计具体的交易结构并与企业进行磋商谈判，确定最后的投资合同架构。
(五)履约双方依据签订的投资合同，顺次完成各自的义务，为其后的交割做准备。
在履约期间，投资方将派入代表进驻目标公司。
(六)后续管理与控制投资完成后，投资机构将应跟踪企业的经营情况，了解财务信息，利用自身的资源优势提供有关增值服务。
(七)投资退出根据投资协议，当投资机构发现合适的退出时机，将会与企业进行退出谈判，并形成有关法律文件，执行退出。
后续管理项目来源前期调研谈判与交履投资退出尽职调查与控制及筛选与立项易设计约表1 项目流程结构表项目流程备注时间规划获取项目信息前期调研与立项行业研究与企业主沟通企业提供执行概要企业调研上会立项报告正式立项签署保密协议尽职调查组织尽职调查签订投资意向书尽职调查讨论尽职调查报告投资委员会决定投资建议书谈判与交易设计设计交易结构合同谈判准备法律文书签订投资合同履约投资方准备资金企业完成履约条款PE代表进驻企业补充尽职调查支付价款完成交割开设共管账户后续管理与控制派驻财务顾问成立后续支持小组投资退出IPO/新三板股权转让清算二、分论(一)关于前期调研前期调研的目的在于了解目标企业所在行业的发展态势，以及企业经营情况与未来发展规划。
PE投资中国的三大模式
在 岸实 体 （ 结构 ２ 。而 Ｐ 投 资人 可 直 如 ） Ｅ 接 投资 的 中 国 国 内公 司又 包 括 两种 形 式 ： 中外合 资公司 （ Ｉ Ｅ Ｖ）以及外 商投资股 份有
限公司 （Ｉ Ｓ 。 ＦＣＬ ）
价值提 高 ： 把投 资的企业做 好 ，使企 业得到优化 ，企业 的内在价值 （ 资本得利能 力）
得到 有效开发 。
价值 放 夫 ： 基金对所投 资的项 目， 培育一二 年后 ， 其价值 （ 资本得利 能力 ）获 得提高 ，
通过资本市场 公开发行股 票 ，或 者议 价出给 产业集 团 ，上市公司 ，实现价值 的放大 。
权和单边购 买选择权 。
Ｐ 的盈 利漠 式 Ｅ
价值 发现 ： 发现具 有 良好投 资价值的项 目，并与项 目人达成 投资合作 共识
价值 没 汁 ： 对发现 的项 目进行 价值设计 （ 包括尽 职调查 ）
价值持 ４ 基金 完成对项 目 司的投 资 ，成为公 司股东 。 ｉ： 公
因为外 商 直接 投 资部 分特殊 监 管 的产 业 （ 电信 ，媒 体 和 网络 平 台 ） 内运 营 实 如
Ｃ Ｆ结构 Ｃ
这种 结构 中 ，中 国公 司创 始人 或股 东 以及外 资 Ｐ Ｅ投 资人 共同投 资一家 离岸控股 公司 ，而这 家离 岸公 司 拥有 一 家在 中 国新 成 立 的在 岸 实体 ，称 为 ＷＦ Ｅ （ 商 独资 Ｏ 外 企业 ） 。与 红筹结 构相 同 ，中 国公司创 始人 或股 东拥有离 岸实体 的普通股 ，而 Ｐ Ｅ投资 则获 得可转换 优先股 。 这种 结构 主要的 区别 在于 ＷＦ Ｅ实际 Ｏ 上 并 不获 取或 拥 有在 中 国运 营的 业务 任何 股权 利益 ，实 际运 营仍 由中 国公 司的 创始 人或 股东 控 制 。更确 切 地 说 ，ＷＦ Ｅ会 与 Ｏ 现有 国 内业 务实 体 以及 中国 创世 人或 股 东 签订契 约安排 ，包括 利润 安排 ，贷款安 排 ， 股权 质押 以及 对 控股 国 内实 体股 权 的代 理
PE、VC投资逻辑
PE/VC投资逻辑投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。
虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。
投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。
一、1个标准：成长性是投资的核心标准投资从本质上来说就是投资未来，只有项目具备良好的持续成长性，投资才能成功。
虽然企业的投资标准包含很多内容，但成长性始终是核心。
对被投企业而言，创新是本质，成长是结果。
考察其成长性，关键在于寻找其持续增长的核心能力。
企业的核心能力可以表现在品牌、技术、管理、文化等很多方面，从企业类型上来细分，不同的企业所关注的创新及成长关键点不同，对于技术型企业，是否拥有持续的技术创新能力、研发人员和技术创新体系，是判断其成长性的关键。
对于运营型企业，是否拥有一支完整的、执行力高的团队是关键。
而无论哪种因素是关键，企业成长最终都会表现在财务等指标上，因此，千万不要被项目企业所谓的专利技术优势、名目繁多的奖状、资产规模及政府的重视程度等光环所迷惑，而最终要在核心能力和财务指标上找到成长的依据，以提升项目判断的可靠性。
企业成长性可以从4个方面衡量，5个关键点综合判断虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。
首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力。
同传统企业一样，对创业企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。
其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。
对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点，以综合判断，相互佐证。
其一是看企业“离天花板的距离”。
中小企业主营业务往往集中于某个细分行业，投资者可以先看看这个细分行业的市场规模、行业竞争情况。
企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。
pe投资策略
pe投资策略
PE（私募股权）投资策略是指私募股权基金在进行投资决策
时所采取的方法和路线。
一般来说，PE投资策略包括以下几
个方面：
1. 投资对象选择：PE基金通常会选择具有潜在增长空间和盈
利能力的中小企业作为投资对象。
这些企业可能需要资金支持以扩大规模、升级设施或进行品牌推广等。
2. 战略定位：PE基金需要确定自己在投资过程中的定位，包
括投资阶段（早期、成长期、收购等）、行业领域（科技、消费品、医疗等）和地理区域（国内、国际等）。
不同的定位会对投资决策产生影响。
3. 价值投资：PE基金通常会采取价值投资策略，即寻找被低
估或被市场忽视的潜力企业，并通过改进管理、优化运营等方式提高企业价值，最终实现投资回报。
4. 资金管理：PE基金需要合理管理资金，包括通过资金募集、资金利用和退出机制来实现对投资项目的支持和监督。
良好的资金管理可以保障投资者的利益，并提高资金的流动性。
5. 退出策略：PE基金需要制定清晰的退出策略，以保证投资
回报。
常见的退出方式包括股权转让、上市和收购等，选择合适的退出时机和方式可以最大化投资回报。
总之，PE投资策略需要根据市场环境、投资机会和基金自身
情况来制定，并通过专业的投资团队和风险控制手段来实施和管理。
一文读懂市盈率,并学会用市盈率进行股票估值,实操投资!
一文读懂市盈率，并学会用市盈率进行股票估值，实操投资！作为6年股票实战经验的老兵，花了一周时间，给你详细整理一下我对市盈率的理解，以及在投资中，市盈率对我的帮助、怎么运用市盈率进行投资等等实操问题。
一共分成五个部分，全部分享给你：1.关于PE的正确认知-1.1 从回本年限看市盈率-1.2 市场热度-盈利预期看市盈率2.市盈率的分类-2.1 静态市盈率-2.2 动态市盈率-2.3 滚动市盈率3.市盈率的应用-3.1 同行业公司对比-3.2 跟历史市盈率相比-3.3 设定合理区间4.市盈率的适用范围-4.1 不适合用于银行股、保险、证券公司-4.2 不适合用于净利润为负数的公司5.投资理念与市盈率高低的关系-5.1 芒格系投资理念-5.2 彼得林奇系投资理念和估值方法本文一共5000多字，认真思考、理解做笔记大概需要20分钟。
如果你比较忙，不妨先收藏起来，避免下次找不到咯。
1.关于PE的正确认知1.1 从回本年限看市盈率所谓PE，其实就是市价盈利比率，简称市盈率。
市盈率= 当前股票价格/每股收益=公司市值/公司净利润一说到PE，应该大部分人都知道：PE市盈率，说的就是投资的回本年限。
举个例子。
假如我开了一个小红诊所，每年到手净利润100万。
现在我不干了，所以要把诊所卖掉。
因为诊所已经基本实现自动化运营了，谁买就能直接当老板。
每年可以赚100万，所以肯定不能就只卖100万呀。
所以，小红出价2000万，看有没有人买。
没想到真的把小红诊所卖出去了，成交价2000万。
这2000万就是公司的市值，100万是公司一年的净利润，所以市盈率= 2000/100 = 20。
这就是所谓的20倍市盈率，说的是：投资这家诊所，需要20年才能把购买的本金赚回来。
如果单纯用回本年限来理解市盈率的话，确实是市盈率越低越好。
比较回本时间越快，我们的收益率就越高。
但是，除了回本年限之外，你会发现有很多公司是无法用这个概念来解释的。
比如下面的泰晶科技这家公司，3418倍市盈率。
pe的知识点
PE的知识点PE（私募股权）是指通过私募方式向有限的特定投资者募集资金，并将其投资于非上市公司的股权或其他权益类投资工具中的一种投资行为。
PE市场在中国正逐渐兴起，并受到了越来越多的关注和认可。
本文将从PE的定义、特点、投资过程等方面介绍PE的知识点。
一、PE的定义 PE是一种通过私募方式进行的股权投资。
相较于上市公司股权投资，PE的主要特点是投资对象为非上市公司，该类公司通常规模较小、成长性较高、信息披露相对较少。
PE的最终目的是通过投资使其所投资企业实现价值的最大化，从而获得投资回报。
二、PE的特点 1. 高风险高回报：PE投资往往伴随较高的风险，但也带来了可能的高回报。
由于PE投资对象一般是处于发展阶段的非上市公司，其增长潜力较大，一旦成功，回报会非常可观。
2. 长期投资：相较于股票等上市公司股权投资，PE投资通常是一种长期投资。
PE基金的投资期限一般较长，通常为5-10年甚至更长，因为非上市公司的市场退出较为困难。
3. 专业投资团队：PE投资需要专业的投资团队进行项目选择、尽职调查、投后管理等工作。
这些团队通常具备丰富的行业经验和专业知识，能够为PE基金提供全方位的投资服务。
4. 投后管理：PE投资不仅仅是资金的注入，还需要对所投资的企业进行有效的管理和协助。
PE基金通常会派遣专业的投后团队，与所投资企业的管理层合作，提供战略指导、业务拓展等支持。
三、PE的投资过程 1. 项目筛选：PE基金会根据自身的投资策略和投资规模，筛选符合条件的投资项目。
这一过程需要对行业趋势、市场需求、企业实力等进行综合分析评估。
2. 尽职调查：对于初步筛选出的项目，PE基金会进行详细的尽职调查。
这一过程包括对企业财务状况、商业模式、管理团队、市场竞争等方面的审查，以确保所投资企业的可行性和潜在风险。
3. 谈判与协议：在完成尽职调查后，PE基金会与被投企业进行谈判，并最终达成投资协议。
在这一过程中，双方将对投资金额、股权比例、退出机制等进行商讨。
PE的投资逻辑
虽然精确判断创业企业的成长几乎是“不可能的任 务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。 首先，投资就是投资企业的未来，成长性衡量的是企 业在未来可能具有的增长潜力。同传统企业一样，对创业 企业成长性的判断主要从增长速度、增长质量、增长的内 部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。 其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度， 确实比较复杂。对于普通投资者来说，针对创业企业，不 妨先特别关注如下五个具有创业企业“特色”的关键点， 以综合判断，相互佐证。
周期性投资需要从宏观周期、企业发展周期、企业 家经营及生命周期三个方面来进行综合考虑。 一是宏观周期，需要把握政治、经济、产业、资本 市场等宏观周期，结合历史，搞清现状，研判趋势，最大 可能地把未来发展趋势方向搞对，尽量避免做逆势而为的 投资，通过对宏观周期分析，做周期性投资，决定把投资 大致投在哪里（哪些行业）、投资规模、投资时间和速度 （总时长和投资速度等）。
通过以上对比可以看出，华策影视和华谊兄弟在投拍 剧业务方面分别采用“项目组”制和“工作室”制，这一 区别决定了二者在电视剧业务上“快”和“稳”的不同特 性，同时也导致了两家机构在发展战略及财务指标（毛利 率等）方面的差异。如果延伸一下，在对国内有影响力的 影视剧企业进行多方对比，可以大致得出国内电视剧行业 经营模式大致有三类，一是制片人统筹模式，华录百纳为 代表。二是投资方统筹模式，以华策影视为代表。三是工 作室总体管理模式，以华谊兄弟为代表。总之，通过对同 行业内相关企业进行对比分析，能更清楚知道这个行业 内企业大都是什么样的经营路子，对理解拟投企业优劣势 及未来成长性有非常大的益处。
哲学上很重要的一个基础的就是唯物主义辩证法， 其中辩证法有三个基本规律。 一是对立统一性，任何事物都有两面性，即具有正面 与反面性，都是矛盾的统一体，事物是在内外因作用下发 展的，内因是事物变化的根据，外因是事物变化的条件， 在投资企业过程中，需要聚焦于企业发展核心驱动力，即 内因，外因是推动推动企业发展与阻碍的外在条件，如政 策鼓励等推动企业快速发展等，但这些外在条件无法形成 企业自身可持续的核心优势，必须要透过这些外在因素去 看待企业，比如行业受外在激励或周期性上升通道中，我 们投资这个行业企业，必须剔除外在因素给企业带来的增 长，把握企业内在核心资源给企业带来的增长才有参考价 值。
超详细的PE投资流程（史上最全总结，想要完美退出吗？建议收藏！）
超详细的PE投资流程（史上最全总结，想要完美退出吗？建议收藏！）1PE 投资流程概况第一个阶段从获得项目信息到签署购买协议1、PE 项目团队在获得项目信息后将进行前期的项目筛选，不符合 PE 投资标准的项目将被淘汰；2、对具有吸引力的项目，PE 的分析人员会开展市场调查和公司调研，如果目标公司所在的行业特征、公司的市场地位、公司的估价、公司的管理层的愿景等关键条件符合 PE 的投资标准，则 PE 的分析人员会精心准备一份投资备忘录；3、投资备忘录会提交投资委员会审查，如果论证有价值，则批准PE 成立项目小组并由项目小组组织尽职调查；4、PE 的项目小组组织第三方实施尽职调查。
尽职调查工作必须得到目标公司管理层的配合。
调查结束后，第三方调查机构出具尽职调查报告；5、PE 项目小组与第三方调查机构、目标公司管理层等就尽职调查报告所反映出来的重要问题进行讨论，澄清所有疑点。
尽职调查报告提交投资委员会，PE 项目小组与投资委员会讨论报告披露的重要问题，商讨最佳解决方案。
如果投资委员会认为项目仍由投资价值，就会批准 PE 项目小组开始合同谈判；6、PE 项目小组在律师等专家的帮助下设计交易结构，并与目标公司的企业主及管理层就关键问题进行沟通；7、PE 项目小组在律师的帮助下，就条款清单的细节内容与目标公司业务谈判协商，直至达成一致；8、在律师的帮助下准备于收购有关的各项法律文件，并签署相关法律文件；9、在律师的帮助下完成收购所需的各项行政审批。
第二个阶段从签署购买协议到交易结束根据收购方式的不同，第二阶段的交易流程会有些差别。
▍资产收购：1、在过渡阶段（从签约到交割的期间），PE 项目小组派驻代表进驻目标公司，监督目标公司日常运作，监督目标公司业务与管理层是否进行了重大资产处置、对外担保、抵押等活动。
2、在律师的帮助下，PE 完成离岸控股公司的设立等相关法律事宜。
3、在律师的帮助下，PE 与新公司的其他股东（通常是原企业的业主与管理层）起草新公司章程等文件，指定新公司的董事会成员及法人代表的人选，完成投资东道国内的新公司的设立等相关法律事宜。
中国式PE的几种模式
中国式PE的几种模式传递正能量分享人生智慧中国最大商业智慧分享平台欢迎订阅微信号：JR-51888点击右上角按钮··· ，即可“分享到朋友圈” PE是股权投资的英文简称，其全称应是Pre-IPO。
投资者的目的是通过投资目标公司，获得目标公司一定比例股权，然后通过目标公司上市（IPO）退出获益。
由于中国资本市场还不成熟，一些PE者获取了高额的回报，一时间“全民PE”。
但是随着大潮逝去，更多的PE深陷泥潭无法退出。
美国的PE一旦传到中国，就迅速具有了中国特色，这就是中国式PE。
那么实践中，中国式PE又具有哪些模式呢？本文重点介绍实践中发生的中国式PE投资模式及其法律结构。
一、境外上市退出的PE模式及法律结构 1. Citi 模式2002年底，花旗银行与上海浦东发展银行（下称“浦发银行”）达成结为“具有排他性的战略合作伙伴关系”的协议。
由于监管政策的限制，花旗银行对浦发银行的股权投资采取分阶段入股的方式，即协议签订后入股5%；在2008前，在政策允许的情况下，花旗银行可增持至14.9%，最终不超过24.9%。
根据该协议，在分阶段入股投资的基础上，花旗银行将通过实质性参与实际控制浦发银行的信用卡业务。
经过上述安排，浦发银行信用卡中心名义上设在浦发银行下，实则为按公司化运作的半独立运营中心。
一旦政策允许，信用卡中心将独立出来，成立合资公司。
而在此之前，双方承担对等的风险、权利和义务。
根据协议，花旗银行提供技术和管理，而所有工作人员的工资则计入浦发银行的成本。
信用卡中心的首席执行官和四个部门的正职均来自花旗银行，副职则全由浦发银行的人担任，首席执行官向一个由花旗银行和浦发银行各三人组成的“信用卡中心管理委员会”汇报。
另外，花旗银行还输出了一支比较有经验的团队，并提供了集团内最新版本的业务系统，所有的数据处理均集中到花旗银行在新加坡的亚太数据处理中心进行。
而就与浦发银行在其他业务方面的合作，花旗银行并未投入太大力量，只是提供一些技术援助。
一张图读懂天使、VC、PE、IPO投融资逻辑
一张图读懂天使、VC、PE、IPO投融资逻辑早期创业公司的融资“估值”，必须建立在公司收入规模，用户规模在不断扩大的前提之下，由小到大、由低到高。
要和投资人一起成长，既要保护你的利益，也要照顾好投资人的利益。
天使投资天使投资是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资，它是风险投资的一种形式。
天使投资实际上是风险投资的一种特殊形式，是对于高风险、高收益的初创企业的第一笔投资。
一般来说，一个公司从初创到稳定成长期，需要三轮投资，第一轮投资大多是来自个人的天使投资作为公司的启动资金。
第二轮投资往往会有风险投资机构进入为产品的市场化注入资金；而最后一轮则基本是上市前的融资，来自于大型风险投资机构或私募基金。
天使投资人通常是创业企业家的朋友、亲戚或商业伙伴，由于他们对该企业家的能力和创意深信不疑，因而愿意在业务远未开展进来之前就向该企业家投入大笔资金，一笔典型的天使投资往往只是区区几十万美元，是风险资本家随后可能投入资金的零头.对此，投资专家有一个比喻：如果对一个学生投资，私募股权投资着眼于大学生，风险投资机构青睐中学生，而天使投资者则培育萌芽阶段的小学生。
通常天使投资对回报的期望值并不是很高，但10到20倍的回报才足够吸引他们，这是因为，他们决定出手投资时，往往在一个行业同时投资10个项目，最终只有一两个项目可能获得成功，只有用这种方式，天使投资人才能分担风险。
其特征如下：1.天使投资的金额一般较小，而且是一次性投入，它对风险企业的审查也并不严格。
它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。
通常天使投资是由一个人投资，并且是见好就收。
是个体或者小型的商业行为。
2.很多天使投资人本身是企业家，了解创业者面对的难处。
天使投资人是起步公司的最佳融资对象。
3.他们不一定是百万富翁或高收入人士。
天使投资人可能是您的邻居、家庭成员、朋友、公司伙伴、供货商或任何愿意投资公司的人士。
PE投资流程(项目开发与覆盖)
PE投资流程（项目开发与覆盖）PE投资项目主要是非上市股权融资项目，信息是非公开性质的，没有标准化的渠道获取，因此需要构建项目扩展的个性化渠道。
如何构建呢？简而言之，主要依托PE机构自身的资源禀赋+投资展业积累的投资朋友圈。
具体介绍如下：一、常见的项目开发渠道1、机构自身的资源禀赋与品牌声誉PE机构自身资源禀赋永远是项目开发的第一位要素，现在出来做PE投资的，多少都有三板斧，屁总举几个例子，金融机构系的PE投资人，比如银行、券商、保险等等，本身就有自己的资源禀赋，有机构客户（贷款客户、投行客户等）、有广泛的渠道（银行网点、券商营业部、投行部等），这些都是项目获取的重要渠道。
如果PE机构是产业投资方（CVC），开发渠道就更有优势了，凭借产业里的市场地位，顺着产业链上下游投资，直接可以提供给被投企业业务机会（加入供应商体系，直接提供订单或者背书），有机会带动被投企业快速成长，保障自身供应链和生态的同时，享受到投资收益。
早年BAT旗下的战投平台，包括小米、字节等等，曾经是风光无两的，现在大多偃旗息鼓。
但现在新能源系投资：宁德时代（问鼎、晨道）、比亚迪、蔚来；半导体系投资：国家大基金、中芯国际（中芯聚源）等又是新一代的弄潮儿。
对于产业投资方而言，产业本身上下游的合作企业就是项目开发的宝库，基于此进行发掘是很有优势的。
此外，除了自身业务禀赋外，机构的品牌与声誉也是非常重要的扩展渠道，知名的行业投资人本身就是金字招牌，哪怕不去主动开发项目，大量的项目也会主动找过来，比如高瓴、红杉、淡马锡，IDG，自身的邮箱就有收不完的项目BP，去开发调研大家都会给面子，项目开发自是不用愁的。
2、FA（财务顾问）FA机构是一级市场的资本中介和润滑剂，也是解决一级市场信息不对称的重要角色，很多投资机构都与大量的FA保持合作，定向筛选FA推过来的项目，这也是项目获取的重要渠道来源。
但这一模式也存在悖论，即：FA推荐来的项目，多半投资机构看不上，真正能看得上眼的项目，又不愁找投资人，不太需要找FA来推荐。
PE,PB,ROE之间的内在逻辑关系
PE,PB,ROE之间的内在逻辑关系在投资领域，没有绝对完美的估值模型，参考PB，PE，ROE的估值系统是现有的主流方式，但我们需要明白，这个模型一样有可能出现失灵的时候。
因此，我们有必要弄明白各估值指标的背后，反应的到底是什么。
市盈率（Price Earnings Ratio，简称P/E或PER），也称“本益比”、“股价收益比率”。
指股票价格除以每股收益（EPS）的比率；或以公司市值除以股东权益净利润，简单来说，公式就是如下两种：PE=总市值/权益净利润 or 股价/EPS市净率（Price-to-Book Ratio，简称P/B PBR）；指每股股价与每股净资产（BPS）的比率；或以公司市值除以权益净资产，简单来说，公式就是如下两种：PB=总市值/权益净资产 or 股价/BPS净资产收益率（Return on Equity，简称ROE），又称股东权益报酬率/净值报酬率/权益报酬率/权益利润率/净资产利润率；指权益净利润除以权益净资产得到的百分比率，简单来说，公式就是如下三种：ROE=权益净利润/权益净资产 or PB/PE or EPS/BPS由以上几个公式，我们可以换算得出这三个指标之间的算数关系：PB=PE*ROE。
需要注意的是，各个指标间计算用的数据来源也许是不统一的，如PB指的是根据最近一期权益净资产计算的PB，PE指的是TTM口径计算的PE。
这里为了保证公式的成立和匹配，假如我们用导出的PB/PE,则算出的ROE就代表以最近一期的的权益净资产和TTM的权益净利润计算出来的ROE，虽然对应的期限单位存在误差，但影响不大，我们先以此来计算。
简而言之，PB=PE*ROE从数学上是成立的，ROE是一个关键变量，把PE和PB连接起来。
反应市场估值高低的PE和PB，很多时候通过ROE这个关键变量，进行传导的。
要进一步分析其中具体的联系，我们就需要去分析这个公式包含的三个因子：权益净利润，权益净资产和总市值。
双低因子的逻辑
双低因子的逻辑在投资领域，双低因子是一种常用的选股策略。
双低因子是指以市盈率（PE）和市净率（PB）为主要衡量指标，选择具备低市盈率和低市净率的股票作为投资对象。
这种策略的逻辑在于认为市场上存在一些被低估的股票，它们的股价与其内在价值存在较大的差距，而市盈率和市净率是衡量股票估值的重要指标，因此可以通过选取低市盈率和低市净率的股票来寻找投资机会。
市盈率是衡量股票价格与公司盈利之间关系的指标，计算方法为股票市场价格除以每股盈利。
市盈率较低的股票意味着股票的价格相对较低，或者是公司的盈利相对较高。
通常情况下，低市盈率的股票被认为是低估的，市场对其未来盈利的预期较为保守，因此投资者可能可以以较低的价格购买这些股票，待市场对其盈利预期提升时，股价有望上涨。
市净率是衡量股票价格与公司净资产之间关系的指标，计算方法为股票市场价格除以每股净资产。
市净率较低的股票意味着股票的价格相对较低，或者是公司的净资产相对较高。
类似于市盈率，低市净率的股票被认为是低估的，市场对其净资产的价值估计较低，投资者可以以较低的价格购买这些股票，待市场重新评估其净资产价值时，股价可能会上涨。
选择双低因子的股票需要注意一些风险因素。
首先，低市盈率和低市净率并不一定意味着股票具备良好的投资价值，可能存在公司盈利下滑或财务状况不佳的情况。
因此，投资者需要进行充分的研究和分析，评估公司的基本面和未来的盈利能力。
其次，市场情绪和投资者情绪也会对股票价格产生影响，市场对某些股票的热情可能会导致其市盈率和市净率的上升，投资者需要注意避免过度乐观的情绪。
双低因子的逻辑在一定程度上反映了价值投资的理念，即寻找低估的股票并等待市场对其价值的重新认可。
这种策略的优势在于能够较为明确地衡量股票的估值，降低投资者的主观判断和预测风险。
然而，价值投资并非一成不变的策略，市场环境和投资者情绪的变化都会对股票的估值产生影响，投资者需要根据具体情况进行调整和优化。
总的来说，双低因子的逻辑是一种常见的选股策略，通过选择具备低市盈率和低市净率的股票来寻找被低估的投资机会。
PE产业链条介绍
PE投资产业链条介绍一、PE投资概念Private Equity，简称PE，私募股权投资——投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式IPO前不同阶段的投资行为描述广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资。
狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。
（国内PE投资主要指狭义PE）二、特点：1、期限长（3-5年或更长）2、金额大风险大回报高—>专业咨询需求3、流动性差（非上市）—>专业咨询需求区别于房地产：PE投资标的是股权而不是实物资产、区别于股票：PE投资未上市公司股权/非公开股权区别于VC：PE投资阶段是一定规模企业的成熟阶段（VC投资对象为企业成长期）运作：以股权投资为运作方式，主要投资于非上市企业股权，以对非上市企业注入资金和管理经验，从而推动非上市企业价值增长，最终通过上市、并购、股权置换等方式退出的一种投资. 《明星企业加工厂》三、国内PE投资机构的几种类型1、专门的独立投资基金，如The Carlyle Group,3i Group etc；2、大型的多元化金融机构下设的直接投资部，如Morgan Stanley Asia, JP MorganPartners ，Goldman Sachs Asia, CITIC Capital etc；3、中外合资产业投资基金的法规出台后，新成立的私募股权投资基金，如弘毅投资，申滨投资等；4、大型企业的投资基金，服务于其集团的发展战略和投资组合，如GE Capital 等；5、其他如Temasek，GIC。
四、PE投资运作模式及产业链条：私募股权投资基金管理模式：有限合伙人，公司制直投，PE信托。
PE运作主链条：有限合伙制的基本运行架构：有限合伙制的运营机制⏹有钱的出钱，有力的出力❑投资者的资金和管理人的专业能力结合在一起❑圆融优选：9个LP+2个GP⏹有限责任与无限责任❑投资者和管理人的法律关系和法律责任明确❑LP承担有限责任享受投资收益；GP承担无限责任负责基金管理⏹投资顾问❑提供顾问服务，获得顾问报酬。