第四章 行业分析
4章行业分析
（四）完全垄断型市场――独家企业生产某种特质产品(没有或缺少相近 替代品)的情形
二、行业的竞争结构分析
一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在的 入侵者、替代品、供给方、需求方、行业内现有 的竞争者。
三、经济周期与行业分析 （一）增长型行业 行业运动状态与经济周期的变动关系：不紧密相关 具体表现：经济高涨时，高增长行业发展速度通常高于平均水平， 经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能保持一定增长。 （二）周期型行业 行业运动状态与经济周期的变动关系：紧密相关 具体表现：经济处于上升时期，这些行业会紧随其扩张；经济衰退 时，这些行业也相应衰落。且变化幅度往往在一定程度上夸大经济 周期性。 （三）防守型行业 行业运动状态与经济周期的变动关系：经营状况在经济周期上升和 下降阶段都很稳定 具体表现：经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响比较小，甚至 有些防守型行业在经济衰退时期还分类
三大产业（1985年，国家统计局） 1、 第一产业：农业（包括林业、牧业、渔业等） 2、 第二产业：工业（包括采掘业、制造业、自来水、电力、煤气） 建筑业 3、 第三产业：（发展性概念）第一、二产业外的各行业――主要是服务性行 业（包括交通运输业、邮电通信业、仓储业、金融保险业、餐饮业、房地产业、 社会服务业等） 《中华人民共和国国家标准(GB/T4754-94)》――第一次对我国国民经济行业进 行详细划分 ，新《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754-2002）――（2002 年开始历时近4年）借鉴联合国《国际标准产业分类》（ISIC）的分类原则（按 经济活动同质性原则划分行业）和结构框架，根据我国情况调整1994年标准中与 分类原则不相符内容，大量充实第三产业新兴活动，对原采掘业和制造业进行删 减，并为与国际标准衔接，新增或调整部分行业类别，增减相抵，比1994年标准 新增4个门类、3个大类、28个中类、67个小类。经过调整与修改，新标准共有行 业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我 国目前行业结构状况。
第四章 行业分析-行业的生命周期
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业的生命周期● 定义：每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
这个过程便称为行业的生命周期。
一般来说，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
● 详细描述：幼稚期，行业刚萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求。
社会的物质文化需要是行业经济活动的最基本动力。
资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
形成的方式有3种：分化、衍生和新生长。
行业的成长期实际上就是行业的扩大再生产。
各个行业成长的能力是有差异的。
成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。
判断一个行业的成长能力，可以从以下几个方面考察： （1） 需求弹性。
一般而言，需求弹性较高的行业成长能力也较强。
（2）生产技术。
技术进步快的行业，创新能力强，生产率上升快，容易保持优势地位，其成长能力也强。
（3）产业关联度。
产业关联度强的行业，成长能力也强。
（4）市场容量与潜力。
市场容量和市场潜力大的行业，其成长空间也大。
（5）行业在空间的转移活动。
行业在空间转移活动停止，一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期也就进入尾声（6）产业组织变化活动。
在行业成长过程中，一般伴随着行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展。
行业的成熟期是一个相对较长的时期。
具体来看，各个行业成熟期的时间长短往往有所区别。
一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。
行业成熟表现在四个方面： （1）产品的成熟。
产品的成熟是行业成熟的标志。
产品的基本性能、式样、功能、规格、结构都将趋向成熟，且已经的且至少有一定先进性、稳定性的技术（3）生产工艺的成熟。
（4）产业组织上的成熟。
也就是说，行业内企业间建立起了良好的分工协作关系，市场竞争是有效的，市场运作规则合理，市场结构稳定。
证券投资学第四章行业分析PowerPoint演示文稿
建设资源节约型
建设环境友好型
受益板块
消费类公司
农资类公司；消费类公司
服务业尤其是现代服务业； 先进制造业 东北以及中部地区公司
房地产开发、建筑建材、生活服 务业 社会资源类公司； 生产节能设备公司 社会环保类公司
四、行业的市场结构分析
市场类型综合比较
行业结构与行业竞争
• 行业竞争分析
（三）产业的要素集约度
1、资本密集型 ➢需要大量的资本投入的产业
2、技术密集型 ➢技术含量较高
3、劳动密集型 ➢主要依赖劳动力
（四）我国上市公司的行业分类-1
• 沪市上市公司行业分类(上证所《上市公司行业分 类说明》) – 行业分类的标准 • 基础：摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布 的全球行业分类标准(GICS) • 参照：证监会《上市公司行业分类指引》 – 上市公司行业划分根据上市公司年报每年调整 一次
– 波特将竞争策略定义为企业为了获得利润而在 行业竞争中争取有利地位的手段
– 五力模型
• 现有厂商的竞争 • 潜在进入者 • 替代产品 • 需求方议价能力 • 供应方议价能力
行业结构与行业竞争
• 五力模型结构图
案例：网络设备行业的市场结构
五、行业的经济周期敏感度分析
行业的经济周期敏感度分析
比较项目 与经济周期关 产生原因 系
三、产业的生命周期分析
•产业的生命周期
• 指一个产业从它萌芽、成长、壮大到衰退、消失的过程， 是一个产业在国民经济中所存在的时间长短。
产业的生命周期
案例：小灵通用户生命周期
案例：台湾各类电路板产品生命周期
案例：PHS的生命周期
•证券价 格波动 幅度大 ，风险 高
第四章 行业分析
第4章行业分析第1节行业分析概述1.行业的含义及与产业的差别[熟悉]:1．行业的含义行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。
2．行业与产业的差别主要是适用范围不一样。
构成产业一般具有三个特点，即规模性、职业化、社会功能性。
行业虽然也拥有职业人员，也具有特定的社会功能，但一般没有规模上的约定。
2.行业分析的主要任务及其与宏观分析、公司分析的关系[掌握]:1．行业分析的主要任务(1)解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位。
(2)分析影响行业发展的各种因素以及判断其对行业影响的力度。
(3)预测并引导行业的未来发展趋势。
(4)判断行业投资价值。
(5)揭示行业投资风险。
2．行业分析与宏观分析、公司分析的关系行业分析是对上市公司进行分析的前提，是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节。
3.行业划分的方法[掌握]:（一）道-琼斯分类法是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，是证券指数统计中最常用的分类法之一。
道－琼斯分类法将股票分为三类：工业、运输业和公用事业。
（二）标准行业分类法联合国经济和社会事务统计局制定的，便于各国统计并对比。
把国民经济划分为10个门类，对每个门类再划分为大类、中类、小类。
（三）我国国民经济行业的分类1985年，我国国家统计局明确划分三大产业：（四）我国上市公司的行业分类1.分类对象及适用范围。
《指引》是一个非强制执行的标准。
2.分类方法和原则：3.编码方法4.管理机构（五）上海证券交易所上市公司行业分类调整（了解）第2节行业的一般特征分析1.行业的市场结构分析[掌握]:市场结构——市场竞争或垄断的程度。
四种结构分类：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。
分类的标准是企业数量的多少、进入限制的程度和产品差别。
（一）完全竞争完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构。
投资分析指导：第四章行业分析【6】
投资分析指导：第四章行业分析【6】31．产业组织创新的间接影响包括创造产业增长机会、促进产业增长实现、构筑产业赶超效应、适应产业经济增长等多项功效。
( ) 32．人们生活水平和受教育程度的提高，消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感会逐渐改变，从而引起对某些商品的需求变化并进一步影响行业的兴衰。
( )33．协议性分工，主要是由跨国公司经营的分工和由地区经贸集团成员内组织的分工。
( )34．横向比较主要是利用行业的历史数据，如销售收入、利润、企业规模等，分析过去的增长情况，并据此预测行业的未来发展趋势。
( )35．在演绎法中，研究的角度是通过经验和观察试图得到某种模式或理论。
( )36．所谓自相关，是指时间数列前后各期数值之间的相关关系，对这种相关关系程度的测定便是自相关系数。
( )37．一元线性回归模型是用于分析一个自变量x与一个因变量Y 之间线性关系的数学方程。
( )38．判定系数r2表明指标变量之间的依存程度，r2越大表明依存度越小。
( )39．利用回归方程进行统计控制，通过控制x的范围来实现指标Y统计控制的目标。
( )40．如果一个数列的自相关系数出现周期性变化，每间隔若干个便有一个高峰，表明该时间数列是趋势性时间数列。
( )41．在完全竞争的市场类型中，所有的企业都无法控制市场的价格和产品差异化。
( )42．公用事业、稀有金属矿藏开采业等属于寡头垄断的市场类型。
( )43．周期型行业的运动状态与经济周期呈负相关，既当经济处于上升时期，这些行业会收缩；当经济衰退时，这些行业会扩张。
( )44．当经济衰退时，防御型行业或许会有实际增长。
( )45．成熟期的行业盈利很大，投资风险也相对较高。
( )46．食品业和公用事业在经济衰退时，其收入仍相对稳定。
( )47．处于产业生命周期初创阶段的企业适合投资者投资，不适合投机者。
( )48．行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济是行业经济活动的总和。
第四章 行业分析-行业市场结构分析
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业市场结构分析● 定义：行业市场饥饿否分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。
● 详细描述：完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构，其特点是：1. 生产者众多，各种生产资料可以完全流动。
2. 产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。
3. 没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。
4. 企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
5. 生产者可自由进入或退出这个市场。
6. 市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。
在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品（如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。
垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。
在垄断竞争型市场上，每家企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。
垄断竞争型市场的特点： 1. 生产者众多，各种生产资料可以流动。
2. 生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。
产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。
这是垄断竞争与完全竞争的主要区别3. 由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
在国民经济各行业中，制成品（如纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于垄断竞争。
寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构，该市场结构得以形成的原因有： 1. 这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入。
2.这类产品只有在大规模生产时才能获得好的效益，这就会在竞争中自然淘汰大量的中小企业。
在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。
同时，由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要的影响。
证券投资分析第四章试题
第四章行业分析一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)1．行业经济活动是( )的主要对象之一。
A．微观经济分析B．中观经济分析C．宏观经济分析D．技术分析2．道一琼斯分类法将大多数股票分为( )。
A．农业、工业和商业B．制造业、建筑业和金融业C．工业、公用事业和高科技行业D．工业、运输业和公用事业3．在道一琼斯指数中，公用事业类股票取自( )家公用事业公司。
A．6B．10C．15D．304．在联合国经济和社会事务统计局制定《全部经济活动国际标准行业分类》中，把国民经济划分为( )个门类。
A．3B．6C．10D．135．我国新《国民经济行业分类》国家标准共有行业门类( )个。
行业大类95个。
A．6B．10C．13D．206．我国新《国民经济行业分类》标准借鉴了( )的分类原则和结构框架。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．以上都不是7．中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》是以( )为主要依据。
A．道一琼斯分类法B．联合国的《国际标准产业分类》C．北美行业分类体系D．中国国家统计局《国民经济行业分类与代码》8．《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于( )．则将其划人该业务相对应的类别。
A．30%B．50%C．60%D．75%9．负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，并负责上市公司类别变更等日常管理工作和定期报备对上市公司类别的确认结果的机构是( )。
A．中国证监会B．证券交易所C．地方证券监管部门D．以上都不是10．《上市公司行业分类指引》将上市公司共分成( )个门类。
A．6B．10C．13D．2011．下列不属于垄断竞争型市场特点的是( )。
A．生产者众多，各种生产资料可以流动B．生产的产品同种但不同质C．这类行业初始投入资本较大．阻止了大量中小企业的进入D．对其产品的价格有一定的控制能力12．相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业供给的市场结构是( )。
第四章 行业分析-防守型行业
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：防守型行业● 定义：防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。
● 详细描述：这种运动形态的存在是因为该类型行业的产品需求相对稳定，需求弹性小，经济周期处于衰退阶段对这种行业的影响也比较小。
甚至有些防守型行业在经济衰退时期还会有一定的实际增长。
该类型行业的产品往往是生活必需品或是必要的公共服务，公众对其产品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对较稳定。
例如，食品业和公用事业就属于防守型行业。
也正是因为这个原因，投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。
例题：1.投资于防守型行业的一般属于()。
A.混合型投资B.资本利得型投资C.收入型投资D.成长型投资正确答案：C解析：投资于防守型行业一般属于收入型投资，而非资本利得型投资。
2.防守型行业在经济衰退时出现增长,而在经济上升时反而出现收缩。
A.正确B.错误正确答案：B解析：防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。
3.防守型行业的运行状况不受经济周期的影响。
A.正确正确答案：B解析：防守型行业的运行状况受经济周期的影响比较小。
4.行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者关联程度划分，可以将行业分为（ ）。
A.初创型行业、成长型行业、衰退型行业B.增长型行业、周期型行业、防守型行业C.幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业D.增长型行业、周期型行业、衰退型行业正确答案：B解析：P147经济周期与行业分析的3点5.下列属于防守性行业的是（）。
A.食品业B.公用事业C.消费品业D.耐用品制造业正确答案：A,B解析：食品业和公用事业就属于防守型行业。
其他两项属于周期型行业。
6.行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系,按照两者联系的密切程度划分,可以将行业分为()。
A.初创型行业、成长型行业、衰退型行业B.幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业C.增长型行业、周期型行业、衰退型行业D.增长型行业、周期型行业、防守型行业正确答案：D解析：行业的变动与国民经济总体的周期变动是有关系的，但关系密切的程度又不一样。
004.2024年证券投资顾问胜任能力教材精讲第四章证券分析基本分析(四)
考点7：行业分析（一）行业分析的含义• 行业：从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系，如林业、汽车业、银行业、房地产业等。
• 从严格意义上讲，行业与产业有差别，主要是适用范围不一样。
产业作为经济学的专门术语，有更严格的使用条件。
• 产业一般具有三个特点：【规模性】产业的企业数量、产品或服务的产出量达到一定的规模。
【职业化】形成了专门从事这一产业活动的职业人员。
【社会功能性】这一产业在社会经济活动中承担一定的角色。
【行业分析】依据经济学原理，综合运用计量经济学、统计学等分析工具对行业经济的运行状况、行业政策、市场竞争格局、产品生产、消费、销售、技术、行业竞争力等行业要素进一步分析，以发现行业运行的内在经济规律，从而预测未来行业发展的趋势。
（二）行业分析与宏观分析、公司分析的关系• 行业分析的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素以及判断对行业影响的力度，预测并引导行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。
• 行业经济是宏观经济的构成部分，宏观经济活动是行业经济活动的总和。
• 行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。
（三）行业分析的方法1、历史资料研究法①定义：通过对已有资料的深入研究，寻找事实和一般规律，然后根据这些信息去描述、分析和解释过去的过程；同时通过对当前状况的揭示，按照一般规律对未来进行预测。
②缺点：只能被动地囿于现有资料，不能主动地去提出问题并解决问题。
③优点：省时、省力并节省费用。
2、调查研究法①定义：一般通过抽样调查、深度访谈、实地调研等形式，通过对调查对象的问卷调查、访谈、访查获得资讯，并对此进行研究；也可利用他人收集的调查数据进行分析。
②缺点：成功与否取决于研究者和访问者的技巧和经验。
第4章行业分析
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4.4.3 行业投资决策
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通过行业分析，投资者可以选择处于成长期或稳定期、竞争实力雄厚、有 较大发展潜力的行业作为投资对象。同时，即期的价格或收益比率也在某 种程度上可以反映投资者出于对未来总收入考虑所产生的信心和期望。 通过对某一行业的考察，投资者才能判断市场是否高估或低估了其证券和 该行业的增长能力。 在许多时候，市场中的投资者与投机者之间的相互作用足以影响证券的价 格，使证券价格过高或过低，以致偏离其真实价值。 大多数市场运动的变化都源于投资者对某一企业或行业真实价值的感觉， 而并非产生于影响某行业未来收入基本因素的变化。 很多时候，股票的价格会随着某一行业的发展而相应上升。 商业性投资公司定期公布生产行业范围的分析或调查资料，以及具有投资 观点和建议的补充资料，对于个别投资者来说，进行慎重投资决策时，这 些信息是十分有益的。 对个别投资者来说，行业评价和意见的资料是极有价值的。 要确定某一行业证券的投资价值，投资者就必须辨别现实价格所反映的未 来收入的机会有多大和所反映的投机需求程度有多大。 投资者还应该考虑其他一些因素，如消费者的偏好和收入分配的变化、某 产品或许有国外竞争者的介入等。只有系统地评估这些因素，投资者才能 做出正确的行业分析，从而最终做出明智的行业投资决策。
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4.3.2 政府政策
1．政府影响的行业范围
2．政府产业政策 3．政府对行业的促进干预和限制干预
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4.3.3 行业的组织创新
行业组织创新是推动行业形成和产业升级的重要力量 。 生产过程或生产工艺的创新能提高生产效率，改变固 定成本的比例，降低成本，增加产品的竞争力，提高 规模经济性，丰富国内外产品销售的市场经验。 行业组织创新包括持续的产品创新、营销创新和过程 创新。产品创新可以开拓新的市场和扩大原有市场， 从而促进行业增长，加强产品的歧异化。 营销创新和产品创新一样重要，新的营销方式和营销 渠道不但能帮助企业找到新的顾客群体或减轻产品的 价格敏感性，而且可以提高产品的歧异化。
第四章 行业分析
2．掌握行业分析的含义，熟悉行业分析的任务、地位及意义；熟悉行业分析与公司分析、宏观分析的关系；(1)行业分析的任务：理解行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，分析影响行业发展的各种因素，判断各种因素对行业发展的影响力度，预测行业的未来发展趋势，判断行业投资价值，揭示行业投资风险，为政府部门、投资者和其它机构提供决策依据。
(2)行业分析的意义:①行业经济活动是介于宏观经济活动和微观经济活动中间的经济层面，是中观经济分析的主要对象之一。
②不同的行业为公司投资价值的增长提供不同的空间，因此，行业是直接决定公司投资价值的重要因素之一。
行业分析主要是界定行业本身所处的发展阶段和其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景。
③行业分析的重要任务之一就是挖掘最具投资潜力的行业，进而在此基础上选出最具投资价值的上市公司.行业分析是公司分析的前提，也是连接宏观分析和公司分析的桥梁。
行业分析与公司分析相辅相成，一方面不同行业的公司投资价值不同，另一方面同一行业的不同公司投资价值也千差万别。
二、行业划分方法掌握行业分类方法四种行业分类方法：道—琼斯分类法、标准行业分类法、我国国民经济的行业分类、我国上市公司的行业分类。
（一）道—琼斯分类法将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。
虽然人选的这些股票并不包括这类产业中的全部股票，但所选择的这些股票足以表明行业的一种趋势。
在道—琼斯指数中，工业类股票取自工业部门的30家公司，包括了采掘业、制造业和商业。
运输业类股票取自20家交通运输公司，包括了航空、铁路、汽车运输和航空业。
公用事业类股票取自6家公用事业公司，包括电话公司、煤气公司和电力公司等。
作为计算道—琼斯股价指数的股票类别，公用事业这类行业直到1929年才被确认添加进来。
（二）标准行业分类法联合国经济和社会事务统计局曾制定了一个《全部经济活动国际标准行业分类》，按照经济活动同质性原则，把国民经济划分为以下10个门类1．农业、畜牧狩猎业、林业和渔业2．采矿业及土石采掘业3．制造业4．电、煤气和水5．建筑业6．批发和零售业、饮食和旅馆业7．运输、仓储和邮电通信业8．金融、保险、房地产和工商服务业9．政府、社会和个人服务业10．其它对每个门类在划分为大类、种类和小类（三)我国国民经济行业的分类根据最新的《国民经济行业分类》，共有20个行业门类，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个。
第四章行业分析
运营费用：废水处理厂的运行养护维修费用由全区域用水户共同承担
技 术 较简单、可靠和廉价的控制技术，有隔离式BAF污水处理应用技术，膜技术等
管理体制 相关法规
环境部：负责水和环境管理工作，分４个等级：国家级、流域级、地区级、地方级，又涉及许多相关部门（农 业部、卫生部、工业部）。
20% 40% 60% 80% 100%
国家水资源委员会：负责国家水政策的发展走向、有关法律法规的起草，并负责法规的批准、取排水授权和水 质管理等方面的协调工作
流域委员会：提出流域内水资源开发管理总规划，确定五年计划，建议水费计收率等 地方政府：负责支流或小流域水平上的水资源开发管理。 “三三制”的组织形式：国家水资源委员会、流域委员会、流域水务局等机构的成员包括政府各部门、用水户
我国与发达国家的行业比较
当前各国污水厂数量对比
18000
18000
16000
14000
12000
10000
8000 6000 4000
6400 3000 2630
2000
0
美国 德国 英国 日本
1540 瑞典
400 中国
各国污水处理率比较
美国 2000预测 瑞士1984 挪威1984
奥地利 1983 芬兰1981 美国1980 中国2000 0%
能源设备与服务，石油与天然气
行业主要类别
化学产品，建筑材料，容器与包装，金属与采矿，纸与木材品
宇航与国防，房屋产品，建筑工程，电力设备，综合性工业，机械制造，工业品贸易与销售，商业服 务，航空货运与快递，定期航班，海运，公路和铁路，运输基础设施
第四章 行业分析-行业划分方法
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业划分方法● 定义：行业划分方法有道琼斯分类法、标准行业分类法以及我国国民经济行业分类、我国上市公司行业分类● 详细描述：道•琼斯分类法是在19世纪末为选取在纽约证券交易所上市的有代表性的股票而对各公司进行的分类，是证券指数统计中最常用的分类法之一，它将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业，然后选取有代表性的股票。
为便于汇总各国的统计资料并进行互相对比，联合国经济和社会事务统计局曾制定了一个《全部经济活动国际标准行业分类》（简称《国际标准行业分类》），建议各国采用。
它把国民经济划分为10个门类：1. 农业、畜牧狩猎业、林业和渔业。
3. 制造业。
4. 电、煤气和水。
5. 建筑业。
6. 批发和零售业、饮食和旅馆业。
7. 运输、仓储和邮电通信业。
8. 金融、保险、房地产和工商服务业。
9. 政府、社会和个人服务业。
10 .其他。
《中华人民共和国国家标准（GB/T4754—94）》 第一次对我国国民经济行业分类进行了详细的划分，2002年新《国民经济行业分类》国家标准（GB/T4754―2002）推出。
新标准共有行业门类20个，行业大类95个，行业中类396个，行业小类913个，基本反映出我国目前行业结构状况。
《上市公司行业分类指引》以上市公司营业收入为分类标准，所采用财务数据为经会计师事务所审计的合并报表数据。
当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%，则将其划入该业务相对应的类别；当公司没有一类业务的营业收入比重大于或等于50% 时，如果某类业务营业收入比重比其他业务收入比重均高出30%，则将该公司划入此类业务相对应的行业类别；否则，将其划为综合类。
中国证监会负责制定、修改和完善《指引》，负责《指引》及相关制度的解释，就证券交易所对上市公司所属类别的划分备案。
证券交易所负责分类《指引》的具体执行, 《指引》将上市公司分成13个门类，即农、林、牧、渔业，采掘业，制造业，电力、煤气及水的生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房地产业，社会服务业，传播与文化产业，综合类；以及90个大类和288个中类（分类结构与代码详见教材137页）。
行业分析基础知识讲义
行业分析基础知识讲义行业分析基础知识讲义第一部分：行业分析的定义和目的1.1 行业分析的定义行业分析是一种研究市场的方法，通过对某个特定行业的市场进行深入研究，分析该行业的市场规模、竞争格局、主要参与者、市场趋势等因素，以帮助企业了解市场的环境和潜在机会，制定适应性的市场策略。
1.2 行业分析的目的行业分析的主要目的是帮助企业确定企业定位和发展方向，为企业制定战略计划提供依据。
通过行业分析，企业可以了解市场的特点和竞争状态，从而合理制定产品定价、推广策略和分销渠道等，以提高企业的竞争力和市场份额。
第二部分：行业分析的方法和工具2.1 行业分析的方法行业分析主要通过定性和定量的方法进行，其中定性方法包括市场调研、竞争格局分析、SWOT分析等；定量方法包括统计分析、用户调查、市场预测等。
通过综合运用这些方法，可以全面深入地了解市场的情况和趋势。
2.2 行业分析的工具行业分析中常用的工具包括五力分析、价值链分析、PESTEL 分析、波特钻石模型等。
- 五力分析：通过分析供应商、买家、竞争对手、替代品和市场进入者等因素，了解行业的竞争程度和利润潜力。
- 价值链分析：通过分析企业的价值链，了解企业的核心竞争能力，发现降低成本和增加价值的机会。
- PESTEL分析：通过分析政治、经济、社会、技术、环境和法律因素等，了解行业的宏观环境和影响因素。
- 波特钻石模型：通过分析企业所在地区的因素，了解地区的竞争优势和劣势，为企业的地理定位和发展提供依据。
第三部分：行业分析的内容和要点3.1 行业市场规模行业市场规模是指行业的总体市场容量和潜力。
了解行业市场规模对企业的发展计划制定和投资决策具有重要意义。
3.2 行业竞争格局行业竞争格局是指行业内主要竞争者之间的关系和地位。
了解行业竞争格局对企业确定竞争策略、建立竞争优势具有重要意义。
3.3 行业主要参与者行业主要参与者是指影响行业竞争和市场格局的重要企业或组织。
了解行业主要参与者对企业了解市场动态、寻找合作伙伴具有重要意义。
第四章 行业分析-行业竞争结构
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业竞争结构● 定义：迈克尔·波特认为，一个行业内激烈竞争的局面源于其内在的竞争结构。
一个行业内存在着5种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
● 详细描述：从静态角度看，这5种基本竞争力量的状况及其综合强度决定着行业内的竞争激烈程度，决定着行业内的企业可能获得利润的最终潜力。
从动态角度看，这5种竞争力量抗衡的结果共同决定着行业的发展方向，共同决定行业竞争的强度和获利能力。
例题：1.从竞争结构角度分析，家电零售商对彩电行业来说是属于（）竞争力量。
A.潜在进入者B.替代品C.需方D.行业内现有竞争者正确答案：C解析：考察对行业竞争结构的分析。
2.从竞争结构角度分析,煤炭企业对火电发电公司来说属于( )竞争力量。
A.潜在入侵者B.需求方C.替代产品D.供给方正确答案：D解析：从竞争结构角度分析，煤炭企业对火电发电公司来说属于供方竞争力量。
3.根据美国哈佛商学院迈克尔•波特的观点，一个行业内存在着（）种基本竞争力量。
A.3B.4C.5D.6正确答案：C解析：根据美国哈佛商学院迈克尔·波特的观点，一个行业内4.按照迈克尔•波特的行业竞争理论，一个行业内存在的竞争力量包括（）。
A.潜在进入者B.替代品C.供方D.行业内现有竞争者正确答案：A,B,C,D解析：按照迈克尔·波特的行业竞争理论，一个行业内存在五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
5.一个行业内存在着多种基本竞争力量，除了行业内现有竞争者外，其他包括（）。
A.潜在进入者B.替代品C.供方D.需方正确答案：A,B,C,D解析：一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
6.从静态角度看，行业内五种基本竞争力量状况及其综合程度，决定着行业内竞争的激烈程度，决定着行业内企业可能获得利润的最终潜力。
第四章市场与行业分析
第四章市场与行业分析一、本章重点1.证券市场两个经济指标分析。
2.证券投资动机及心理因素分析。
3.行业市场类型及影响因素分析。
4.证券市场“板块”比较分析。
二、难点释疑1.统计总量指标与统计相对指标分析统计总量指标可由证券的发行量和交易量指标构成，其中以债券和股票的发行量和交易量为主；统计相对指标是社会经济现象中两个有关指标之比，是现象之间的数量对比关系，这两个指标皆从量上反映证券市场的经济功能。
2.资本市场线资本市场线是一条以无风险收益率为截距，向上倾斜的线，可通过大量的证券组合的收益与风险进行回归得到，资本市场线的存是证券市场有效率的标志。
3.证券市场“板块”效应股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象，它是按股票某一共同特征而被人为地分类在一起，这一特征是股市庄家炒作的题材；与此同时，还应注意比较分析按上市公司地理划分的地区板块，以进行投资决策。
三、练习题（一）名词解释1.统计总量指标2.统计相对指标3.资本市场线4.完全竞争.垄断竞争.寡头垄断与完全垄断5.股票板块（二）填空题1.证券市场的基本因素分析主要包括___________.__________和__________。
2.反映证券市场经济功能的指标包括____________和____________两大方面。
3.____________反映证券市场经济功能，可由证券发行量和交易量构成。
4.____________是社会经济现象中两个有关指标之比，它表明现象之间的数量对比关系。
5.____________表明一国举债的规模和水平，而____________则表明债券在流通市场上的流通规模和水平。
6.债券发行量这个指标的作用在于三个方面：一是用于____________；二是用于____________；三是用于____________。
7.在目前我国发行的债券中有相当部分是____________，而其他形式的债券如企业债券数量相对较小。
行业分析的主要内容
行业分析的主要内容（一）行业的基本状况分析行业概述、行业发展的历史回顾、行业发展的现状与格局分析、行业发展趋势分析、行业的市场容量、销售增长率现状及趋势预测，行业的毛利率，净资产收益率现状及发展趋势预测等。
（二）行业的一般特征分析1．行业的市场类型分析(1)完全竞争；(2)垄断竞争；(3)寡头垄断；(4)完全垄断。
2．行业的经济周期分析（1）增长型行业增长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅无关，这些行业主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务实现增长。
（2）周期型行业周期性行业的运动状态直接与经济周期相关。
（3）防守型行业防守型行业的产品需求相对稳定，不受经济周期的影响。
3．行业生命周期模型初创期；成长期；成熟期；衰退期（三）行业结构分析1．哈佛大学创立的产业组织分析SCP理论该理论构架了系统化的市场结构(Structure) 市场行为(Conduct) 市场绩效(Performance)的分析框架，该理论对于研究产业内部市场结构，主体市场行为及整个产业的市场绩效有现实的指导意义，是产业经济学中分析产业组织的经典理论。
在SCP框架中着重突出市场结构的作用，认为市场结构是决定市场行为和市场绩效的关键因素，市场结构决定企业在市场中的行为，企业市场行为又决定经济绩效。
因此，改善市场绩效的方式就是通过产业政策调整市场结构。
行业的一般结构分析市场分析的目的是识别行业的各细分市场的变化情况，以揭示出在变化中所蕴含的机会与威胁。
分析内容主要包括：各产品的容量及结构变化、各地区的容量及结构变化、各消费群的容量及结构变化。
2．波特五力模型分析根据美国著名的战略管理学者迈克尔·波特（Michael E.Porter）的观点，在一个行业中，存在着五种基本的竞争力量，即潜在的加入者、替代品、购买者、供应者以及行业中现有竞争者间的抗衡。
波特五力模型分析图波特五力模型分析图波特五力模型分析图波特五力模型分析图（1）进入障碍结构性障碍－规模经济－产品差别化－资本的需求－转换成本－分销渠道－与规模经济无关的优势－政府政策行为性障碍－进入对方领域可能的报复退出障碍－固定资产高度专业化－退出成本过高－协同关系密切程度－感情障碍－政府和社会的限制（2）同行业中现有企业间的竞争竞争的原因：行业内有众多的或势均力敌的竞争对手固定成本或库存成本高缺少产品差别化，用户的转换成本低生产能力大幅度提高行业增长缓慢退出障碍高抗衡格局变化的动因：行业的寿命周期发生了变化－－企业技术实现革新－－经营方式发生转变－－管理风格发生变化－－企业战略发生转变（3）替代品的威胁替代品是指那些与本行业产品具有相同或相似功能的产品。
第四章 行业分析-行业景气基本内涵
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业景气基本内涵● 定义：当行业处于不同的周期节点时呈现不同的市场景象，称之为行业景气● 详细描述：处于周期波动不同周期节点的行业将有明显的表现差异。
处于周期上升期的行业出现需求旺盛、生产满负荷和买卖活跃的景象。
反之，处于周期下降期的行业出现需求萎靡、生产能力过剩、产品滞销、应收款增加、价格下跌和多数企业亏损的景象。
例题：1.在分析行业景气变化时,通常会关注到的因素有( )。
A.需求B.价格C.供应D.产业政策正确答案：A,B,C,D解析：在分析行业景气变化时,通常会关注到的因素有：需求、供应、产业政策、价格。
2.影响行业景气的外因有()。
A.经济周期B.宏观经济指标波动C.上下游产业链的供应需求变动D.上市公司的业绩变动正确答案：A,B,C解析：影响行业景气的外因是宏观经济指标波动、经济周期、上下游产业链的供应需求变动。
3.影响行业兴衰的主要因素，不包括（ ）。
A.技术进步B.产业组织创新C.产业政策D.行政区域重新划分正确答案：D解析：P155影响行业兴衰的主要因素，技术进步、产业政策、产业组织创新、社会习惯改变、经济全球化4.影响行业景气的因素包括（ ）。
A.行业的产品需求变动B.生产能力变动C.行业上市公司数量的变化D.产业政策的变化正确答案：A,B,D解析：P154 影响行业景气的因素：外因：宏观经济指标、经济周期、上下游产业链的供应需求；内因：行业产品的需求变动、生产能力、技术水平及产业政策5.影响行业兴衰的主要因素包括（ ）。
A.技术进步B.产业组织创新C.社会习惯的改变D.经济全球化正确答案：A,B,C,D解析：P155 影响行业兴衰因素还包括：产业政策。
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(四)产业政策布局
1、经济性原则 2、合理性原则 3、协调性原则 4、平衡性原则
三、产业组织创新 四、社会习惯的改变 五、经济全球化
第四节行业分析的方法
一、历史资料研究法 二、调查研究法 三、归纳与演绎法 四、比较研究法
(一)行业增长横向比较 (二)行业未来增长率预测
（3）腾讯网财经频道2012年11月21日财经观察栏目—— 周一白酒板块集体暴跌之后，普遍认为出了如此恶劣的 “黑天鹅”事件，中国的白酒行业必将重蹈乳业覆辙。甚 至有业内人士认为，这次塑化剂曝光事件并非简单的媒体 调查曝光事件，而是幕后有推手，是有“黑手”在做空整 个白酒行业。酒鬼酒成为本次塑化剂爆发的导火索，存在 这某种必然性。 一个行业性的问题，为何不是由茅台、五粮液曝出来的？ 原因很简单，他们太高端了，一般白酒本来就和他们不是 一个路数；而如果是太低端的白酒也难有说服力，根本掀 不起波澜。恰恰是酒鬼酒正处在行业的中游，更具有行业 代表性，所以酒鬼酒一旦出现问题，很容易让人将整个白 酒行业联系在一起。受该酒鬼酒塑化剂超标报道影响，酒 鬼酒从周一开始停牌，其他白酒股则成了重灾区，短短一 个交易日之内，白酒板块就蒸发324亿元市值。而随着周 一晚间中国酒业协会承认“白酒含塑化剂是行业现象”之 后，该板块竟然无视利空，大幅反弹；虽然盘中一度翻绿， 但尾盘再度拉升收涨。
第三节影响行业兴衰的主要因素
一、技术进步
(一)当前技术进步的行业特征 (二)技术进步对行业的影响
二、产业政策
(一)产业结构政策 1、产业结构长期构思 2、对战略产业的保护和扶持 3、对衰退产业的调整和援助
(二)产业组织政策
1、市场秩序政策 2、产业合理化政策 3、产业保护政策 (三)产业技术政策 1、产业技术结构的选择和技术发展政策 2、促进资源向技术开发领域投入的政策
五、数理统计方法 (一)相关分析 (二)一元线性回归 (三)时间序列
第二节行业的一般特征分析
一、行业的市场结构分析 (一)完全竞争 (二)垄断竞争
(三)寡头垄断
(四)完全垄断
二、行业的竞争结构分析 波特的五力模型 三、经济周期与行业分析 (一)增长型行业 (二)周期型行业 (三)防守型行业
四、行业生命周期分析
(一)幼稚期 (二)成长期 (三)成熟期 (四)衰退期
白酒行业受酒鬼酒塑化剂风波影响，对投资者的心理 造成恐慌，短期内该行业的股票出现了暴跌，
但是另一方面国家有关部门证实塑化剂对人体健康危 害有限，该消息料将提振投资者信心， 另外白酒作为中国政商业务场合消费所无法替代的产 品，很难因此而被消费者彻底排斥，
所以投资者应密切关注塑化剂风波的影响变化，若影 响减弱市场转暖，可以轻仓抄底。
（4）光大证券2012年11月21日研究报告——质检总局、 卫生部、国家食品安全风险评估中心有关负责同志接受 了新华社记者专访认为“国家食品安全风险评估中心根据 国际通用风险评估方法和欧洲食品安全局推荐的人体可 以耐受摄入量，以媒体报道的酒鬼酒中DBP含量为 1.08mg／kg计算，按照我国人均预期寿命，每天饮用1 斤，其中的DBP不会对健康造成损害。”基本定性了塑化 剂风波已经落定，整个事件基本转为良性的研讨。中国 白酒上市公司集中了酒类主要名酒品牌，产品不具有可 替代性，白酒为政商务刚性需求，且正常饮用白酒不影 响健康，且为传统习惯性需求，消费者会理性接受。部 分超市下架基本不影响酒鬼销售，11月湖南经销商调研 认为酒鬼商超销售占比8%左右，非主流渠道。
第四章 行业分析
（1）人民网2012年11月19日电——酒鬼酒中的塑化剂 含量竟然超标高达260%，这是21世纪网将酒鬼酒送第三 方检测得出的答案。食品中塑化剂超标将对人体有严重 的危害，台湾大学食品研究所教授孙璐西认为塑化剂毒 性比三聚氰胺毒20倍。长期食用塑化剂超标的食品，会 损害男性生殖能力，促使女性性早熟以及对免疫系统和 消化系统造成伤害，甚至会毒害人类基因。 （2）21世纪网2012年11月20日电——酒鬼酒含塑化剂 不是个案，它仅仅是白酒行业的冰山一角。中国酒业协 会理事长王延才向21世纪网证实，酒业协会通过对全国 白酒产品大量全面的测定，白酒产品中基本上都含有塑 化剂成份，其中高档白酒含量较高，低档白酒含量较低。 从中国酒协的一份内部文件来看，中国酒协早在去年6月 就已经获知白酒普遍含有塑化剂，但是却未将相关情况 公诸于众。
第一节行业分析的概述
一、行业的含义和行业分析的意义 (一)行业的含义： 指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活 动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。 (二)行业分析的意义
二、行业划分的方法
(一)道 - 琼斯分类法 将大多数股票分为三类：工业、运输业和公用事业。
(二)标准行业分类法 (三)我国国民经济的行业分类 (四)我国上市公司的行业分类 (五)上海证券交易所上市公司行业分类调整