中小企业筹资风险成因_企业筹资风险的成因及控制策略

中小企业筹资风险成因_企业筹资风险
的成因及控制策略
分析筹资风险产生的原因，对筹资风险进行有效控制，是企业财务管理中一项极为重要的任务。

这个工作做不好，会极大地影响到企业的生产经营效果，严重的则会导致破产倒闭。

一、如何定义筹资风险及其表现形式
企业的筹资风险指的是企业因为负债经营，丧失掉偿债能力，导致最终企业发生破产或股东收益下降过快的风险。

企业生产与经营活动的原始出发点就是筹资活动，它的渠道有两类，一类属于所有人投资，像企业的本金、公积金、未进行分配的利润等都属于所有人投资。

另一类属于借入式资金，因为借款利率的不确定性，使得借入式资金的利润率无法同借款利率持平。

在筹资活动中，其风险表现为两种形式，其一是现金型财务风险，意即特定时日的现金流入量无法达到现金流出量数值，债务本自到期无法偿付；其二是收支型财务风险，指的是企业收不抵支造成的债务到期本息无法偿还。

二、企业筹资风险的表现形式及发生原因
1.资金筹措风险的表现形式
企业的资金筹措风险表现形式主要表现为两种形，分别为现
金财务风险和收支性的财务风险。

第一种是，现金财务风险。

所谓现金财务风险指的是在一定的日期内，现金的流入量与流出量倒置，也就是说，流出量已经超过了现金的流出数量，以至于企业已经无力偿还债务本息。

第二种是，收支性的财务风险。

这主要指的是在收支不相抵的情况下，企业在某一债务到期之后仍没有能力偿还债务的风险。

2.企业筹资风险内在因素探讨
（2.1）资本结构同企业生产经营情况不相适应。

在企业的资产总额里面，借入资金和自有资金的比例分配不当，对企业利润造成负面影响，因之产生的财务风险。

我们知道，借入资金所占的比例越大，那么资产负债率也就越高，相应的财务风险比率也就会提升到很高的程度。

把债务筹资的工作做好，进行自有资本与债务资本的合理分配，对于企于获得财资杠杆、降低财务风险是很有意义的。

（2.2）负债规模同企业生产经营情况难以适应。

企业的负债规模过高，支出的利息增加，而同时会增大因为降低收益而产生的破产、丧失偿还能力的可能性。

对于股东收益降低，也是一个不良诱因。

所以说，负债的规模增加，财务风险也必然会增加。

（2.3）筹资方式与筹资顺序对于本企业不合适。

针对于股份有限公司来讲，筹资顺序的意义非常重要，流通股融资在前，发行债券在后，二者中间要有一定的间隔期，若发行时间同筹资顺序安排失当，那么一定会使筹资风险增加。

而关于筹资方式，不
同的的企业在不同的时间点上，所选用的方式都应该不是完全相同的，银行贷款、债券发行、股票发行、商业信用、融资租赁等多种方式，要根据实际情况，加以灵活运用。

若是运用不当，便会增大额外费用，降低所得利益，形成财务风险。

（2.4）如果负债规模相同，负债利率高，则企业利息费用越高，企业就面临着更大的股东收益降低、企业破产风险。

（2.5）没有恰当的信用交易策略也是造成筹资风险提升的原因之一。

企业对于其它往来相关的企业缺乏全面的商业信用评估，而直接采用长时期的收款政策，使得大批的该收账款处于挂账状态。

再加上企业的催收办法得不到实现，流动资金不足，无法进行后续投资或者到期债务偿还。

（2.6）没有恰当的负债期限结构，长期负债同短期负债安排不合理、资金取得同债务归还时间安排不合理。

3.企业筹资风险的外在因素探讨
（3.1）企业的生产经营风险，它的直接表现是企业在税息前，其利润的无法确定。

经营风险同筹资风险不同，但是它可以极大地影响到筹资风险。

若企业全部使用股本筹资，那么经营风险就是企业总体风险，风险由股东平摊。

若企业应用的是负债股本双重投资方式，因财务杠杆给股东收益带来的扩张作用，收益波动性问题会更加突出。

它所承受的风险与经营风险相比也更大，二者之间的差额就是筹资风险。

若是企业的生产经营效果不好，使得营业利润达不到利息费用标准，股东无收益，且要以股本对利
息进行支付。

严重的则致使企业破产。

（3.2）现金流入与资产流动的期望值对筹资风险是一种过程性影响。

看企业能不能按合同规定之期限偿还本息，主要是先看企业预期流入现金的数额还有资产的整体流动性。

流入现金数额能反映出偿债现实能力，资产流动性则可以反映企业隐性层次的还债能力。

如果企业制定了错误的投资决策，或者是对信用政策不重视，不能让流入现金同流动资产达到期望值，那么就很容易发生财务危机。

（3.3）金融市场资金供求情况可以对负债利息率高低产生影响，金融市场中的汇率、利率等的变动，也会导企业发生筹资风险。

三、企业筹资风险的控制策略
企业的筹资风险，是因企业的内在风险与外在风险相互结合而产生的，若对风险进行控制，着眼点也就是在于防范控制内在外在两种因素的作用。

（一）要有正确的风险观念意识，加化风险的动态分析，提升企业风险价值观念，设立高速有效的财务管理机构，建立健全相关的财务管理规章制度。

（二）把资本结构调整至最优。

在企业能接受的筹资风险范围之内，设计出的资本结构，其总资本成本要做到最低。

（三）企业要发挥好财务杠杆的功能，让其对财务管理工作进行有效约束。

对负债资本和主权资本进行比例调节，要在资产
的利润率提升时，把负债率调高，在资产的利润率下滑时，把负债率调低。

这样做，可以有效防范企业发生筹资风险的机率。

（四）要让企业的资产流动性保持在稳定的状态，并且能有所提升。

企业的负债总额与资产流动性对于企业偿债能力来讲，是起到决定性效果的。

当负债总额固定的情况下，资产流动性的作用就突现出来。

企业可以通过调节资产流动性的能力来让企业的偿债能力得到提高。

在合理布置流动资产结构时，要有科学的现金余额，同时要使资产质量得到提高。

通过现金债务总额比、现金到期债务比、现金流动负债比等几个比例的数值的研究分析，对筹资方案给以整体的分析探讨整理。

上面这三个比值越高，企业偿债能力也就越强。