中级财务管理考前最后模拟试题(主观题)

1.某投资者准备投资购买股票，现有A 、B 两家公司可供选择，从A 、B 公司的有关会计报表及补充资料中获知，2007年A 公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为30元；2007年B 公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。

预期A 公司未来年度内股利恒定；预期B 公司股利将持续增长，年增长率为4%，假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为12%，A 公司股票的β系数为2，B 公司股票的β系数为1.5。

要求：（1）计算A 公司股票的必要收益率为多少？ （2）计算B 公司股票的必要收益率为多少？（3）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。

（4）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的综合β系数。

（5）若投资购买两种股票各100股，该投资组合投资人要求的必要收益率为多少？ 【答案】（1）利用资本资产定价模型计算A 公司的必要收益率为： A 公司Ki=8%+2×(12%-8%)=16%（2）利用资本资产定价模型计算A 公司的必要收益率为： B 公司Ki=8%+1.5×(12%-8%)=14%（3）A 公司的股票价值=5/16%=31.25（元/股）()股元公司的股票价值/8.20%4%14%)41(2=-+⨯=B由于A 、B 公司的股票价值大于其市价，所以应该购买。

（4）8.13010020100201005.13010020100301002=⨯+⨯⨯⨯+⨯+⨯⨯⨯=∑β（5）投资组合的必要收益率=8%+1.8×(12%-8%)=15.2%2．A 公司2009年度发生的有关融资行为如下：资料1：发行可转换债券,每张面值为1000元,转换价格为50元； 资料2：2009年1月1日发行认股权证筹资，规定每份认股权证购买该公司股票的认购价为10元，认购比率为1，若公司2009年1月1日的股价为12元，假设认股权证的发行价（售价）比其理论价值高1元。

要求：（1）根据资料1确定每张债券能够转换的股票数量； (2) 根据资料2确定：①2009年1月1日该认股权证的理论价值； ②2009年1月1日该认股权证的售价；③若某投资人2009年1月1日投资购买该认股权证，假设2009年12月31日股价为15元，计算其投资认股权证的投资收益率。

【答案】（1）每张债券能够转换的股票数量=1000/50=20（股） （2）①认股权证的理论价值=（12-10）=2(元) ②认股权证的售价=2+1=3(元)③投资收益率=［(15-10)-3]/3=66.67%3.A公司是一个商业企业。

由于目前的信用政策过于严厉，不利于扩大销售，且收账费用较高，该公司正在研究修改现行的信用政策。

现有甲和乙两个放宽信用政策的备选方案，有关数据如下：已知A公司上年产品销售收入为2400万元，总成本为2220万元，其中固定成本为300万元。

A公司产品销售额的相关范围为2000～3000万元，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。

坏账损失率是指预计年度坏账损失和销售额的百分比。

假设不考虑所得税的影响，一年按360天计算。

要求：（1）计算该企业上年的以销售收入为基础计算的变动成本率；（2）计算甲乙方案的下列指标：（3）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。

【答案】（1）变动成本率＝1920÷2400＝80％（2）单位：万元（3）因为甲方案信用成本后的收益大于乙方案，所以应选择甲方案。

4.公司生产周期为1年，全年材料需要量为72000Kg，每次订货成本为4000元，单位储存费用为2元/ Kg，预计交货期为8天。

要求：（1）计算经济订货量；（2）计算原材料平均使用率（假设一年按360天计算）； （3）计算经济订货量下的再订货点；（4）如果预计材料最大日消耗量为300 Kg ，最长交货天数12天，则平均保险储备量及考虑保险储备量下的再订货点是多少？ 解：（1）)(56.1697024000720002千克经济订货批量=⨯⨯=（2）原材料平均使用率＝72000÷360＝200（千克/天） （3）经济订货量下的再订货点＝8×200＝1600（千克）（4）平均保险储备量＝（300×12－200×8）÷2＝1000（千克） 考虑保险储备量下的再订货点＝1600＋1000＝2600（千克）5.某餐饮企业年有关预算资料如下：该企业3～7月份的销售收入分别为40000元、50000元、60000元、70000元、80000元，每月销售收入中，当月收到现金30％，下月收到现金70％；各月商品采购成本按下一个月销售收入的60％计算，所购货款于当月支付现金50％，下月支付现金50％；该企业4～6月份的营业费用分别为4000元、4500元、4200元，每月营业费用中包括折旧费1000元；该企业４月份购置固定资产，需要现金15000元；该企业在现金不足时，向银行借款（为1000元的倍数），短期借款利率为6%；现金有多余时，首先归还短期借款（为1000元的倍数），借款在期初，还款在期末，其次还有多余则投资购买有价证券（为1000元的倍数）。

3月末的长期借款余额为20000元，借款年利率12％，短期借款余额为0。

假设每月末还借款的应计利息。

该企业规定的现金余额的额定范围为6000元～7000元，假设该企业营业税率5％,城建税率为7%，教育费附加率为3%，其他资料见现金预算。

要求：根据以上资料，完成该企业４～６月份现金预算的编制工作。

【答案】现金预算单位:元注：采购成本：3月：50000×60%=30000（元）4月：60000×60%=36000（元）5月：70000×60%=42000（元）6月：80000×60%=48000（元）应交营业税：4月：50000×5%=2500（元）5月：60000×5%=3000（元）6月：70000×5%=3500（元）应交城建税及教育附加费：4月：2500×10%=250（元）5月：3000×10%=300（元）6月：3500×10%=350（元）6.ABC公司有三个业务类似的投资中心，使用相同的预算进行控制，其2008年的有关资如下：假设该公司全部资金来源于银行借款、债券和普通股票，三部分资金的比例是2：2：6,其中：（1）银行借款有两笔，一笔借款500万元，期限5年，年利率8％；另一笔借款750万元，期限3年，年利率9％。

两次借款都是每年付息一次，到期还本。

(2)按溢价发行债券，溢价发行价格是面值的5％，每张债券面值100元，债券票面利率10％，期限为5年，每年支付利息，其筹资费率为4％。

(3)发行普通股，每股发行价格为10元，筹资费率为6％，上年每股股利l．2元，以后每年按8％递增。

假设公司要求的最低利润率水平不低于公司的综合资金成本，公司适用的所得税税率25％。

要求：（1）计算公司的加权平均资金成本（2）计算三个部门的投资利润率（3）计算三个部门的剩余收益（4）请评价三个部门的业绩并排出优先次序。

【答案】(1)计算综合资金成本，以得到最低利润率指标银行借款成本：第一次借款成本=8％×(1-25％)= 6％第二次借款成本=9％×(1-25％)=6.75％债券成本=10％×(1-25％)/ (1+5％)×(1-4％)=7.44％普通股成本=1.2×(1+8％)／lO×(1-6％)+8％=21.79％综合资金成本=[6％×500/(500+750)+6.75％×750/(500+750)]×20％+7.44％×20％+21.79％×60％=(2.4%+4.05%)×20％+7.44％×20％+21.79％×60％=15.85％（2）中心的投资利润率A部门投资利润率=190／900=21.11％B部门投资利润率=200／1000=20％C部门投资利润率=180／1000=18％(3)计算各投资中心的剩余收益A部门剩余收益=190－900×15.85％=47.35（万元）B部门剩余收益=200－1000×15.85％=41.5（万元）C部门剩余收益=180－1000× 15.85％=21.5（万元）。

（4）因此，可以认为A部门最好，B部门次之，C部门最差。

7、某公司运用标准成本系统控制甲产品的成本，甲产品每月正常生产量为500件，每件产品直接材料的标准量为6公斤，每公斤的标准价格为1.5元，每件产品标准耗用工时为4小时，每小时标准工资率4元，制造费用预算总额为10000元，其中变动制造费用为6000元，固定制造费用4000元。

本月实际生产440件，实际材料价格1.6元/公斤，全月实际耗用3250公斤，本月实际人工工时2100小时，支付工资8820元，实际支付变动制造费用6480元，支付固定制造费用3900元。

要求：（1）编制甲产品标准成本卡；（2）计算和分解固定制造费用成本差异（分别按两差异和三差异法计算）；（3）采用因素分析法（差额分析法）计算分析由于产量、单耗、单价变动使得实际材料费用与预算材料费用出现差异的原因。

【答案】（1）（2）固定制造费用成本差异：3900-8×440=380（元）两差异法下：耗费差异＝3900－4000＝－100（元）能量差异＝4000－440×4×2＝480（元）三差异法下：耗费差异＝3900－4000＝－100（元）产量差异＝4000－2100×2＝－200（元）效率差异＝2100×2－440×4×2＝680（元）（3）产量变动对差异的影响：（440－500）×6×1.5=－540（元）单位材料消耗量对差异的影响：440×（3250/440－6）×1.5=915（元）单价对差异的影响：440×（3250/440）×（1.6-1.5）=325（元）。

8.A公司和B公司2008年的有关资料如下：资料1：A公司2008年12月31日资产负债表如下：资料2：A公司2008年营业收入净额1500万元，营业净利率20%，股利支付率为40%；资料3：A公司预计2009年营业收入增长率为30%，为此需要增加固定资产投资240万。

企业流动资产与流动负债变动比率与营业收入相同，假定2009年营业净利率、利润分配政策与2008年相同；资料4：B公司2008年度利润表信息如下：（1）根据资料1和2计算下列指标：①计算2008年年末的流动比率、速动比率、产权比率、资产负债率、权益乘数；②计算2008年净资产收益率、资本积累率、总资产增长率。