定增路演PPT课件
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• 定向增发的一年锁定期，尽管在流动性上存在一定缺陷，但是也 从另外一个角度上弥补了股票上涨捂不住的困惑。
瑞鼎资本集团
产品最能打动银行的三个要点
1
可观的中间业务收入
银行可以收取保管 费、前端固定管理费 和后端浮动管理费， 在银行今年存贷款业 务受限的背景下，中 间业务收入显得尤为 重要。
2
创新的高端理财产品
下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益 • 个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善，
定向增发公司股票的估值得到提升
瑞鼎资本集团
收益来源（二）
• 定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也 大大超出A股。
• 06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增 发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的 情况。
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定向增发投资的特点
参与门槛高
• 单个项目平均规模在2亿左右，对应一个投资者需要200万以上才能参与 • 资金投资时效性很强，过期不候 • 定向增发具有非公开性质，拿到好项目需要足够的专业性和资源渠道
有限售锁定期
• 从取得标的股票到可以解禁抛售，一般需锁定1年
一般折价发行
• 2007年以来303家增发公司中，有287家折价发行，平均折价率为25%以上且一次性买入 股票占到总股本比例0.2%-15.2%，相比在通过二级市场增持，定向增发具有一次性、 大规模、低成本的优势
• 当前的证券市场整体估值偏低，系统性投资风险较小 • 依靠二级市场买卖操作的盈利难度越来越大
瑞鼎资本集团
定向增发私募产品的几种类型
瑞鼎资本集团
定向增发产品的三大优势
• 一、定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿
见影的效果
• 二、定向增发有利于引进战略投资者，为公司的长期发
展打下坚实基础
• 三、定向增发改变了以往增发或配股带来的股价压力格
上市公司通过使
用增发新股募集得 到的资金用于收购 优质资产、扩大再 生产或补充运营资 金等，以提高自身 未来盈利能力。
投资者持有的上
市公司的定向增发 股份在锁定1年后解 禁流通，抛出该部 分股票后获利。
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风险及对策
瑞鼎资本集团
资金安全监控
瑞鼎资本集团
收益来源（一）
• 定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性收益 • 折价率：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣 • 市场波动收益:市场上涨过程中，获取绝对收益；市场
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案例分享
LOGO
感谢您的支持！
平均收益率高
• 2007年以来300多家上市公司定向增发平均收益率为46%。
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定向增发投资的市场机会
• 定向增发的市场容量猛增 目前，定向增发已成为上市公司的重要融资手段，自2007年以来，共有
公司实施定向增发，增发规模逐年快模700多亿 • 2009年，实施定向增发的上市公司共81家，融资规模1400多亿 • 2010年，共有146家上市公司实施定向增发，规模3000多亿 • 2013年，共有239家企业完成定向增发，募集资金规模为3511亿
稳定而较高的收益 是定向增发基金产品 最主要的特色，是其 他私募类产品无法做 到的。同类产品的稀 缺是我们占领市场的 最好机会。
3
长时间的大额存款
定向增发的组合投 资需要一段较长的时 间，基金以现金方式 在合伙企业托管账户 上的时间相对较长， 而且这是企业一般存 款。
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案例分享
• 2014年5月，在发布定增预案的企业中，宇通客车(600066.SH)以 36.21亿元拟融资规模位居榜首。根据CVSource数据库资料显示，5 月22日，宇通客车分别向宇通集团、猛狮客车发行股份和支付现金， 购买宇通集团、猛狮客车合计持有郑州精益达汽车零部件有限公司的 100%股权，交易预估值42.60亿元。宇通客车拟分别按宇通集团、猛 狮客车各自持有的精益达股权比例，以16.08元/股的价格向其同比例 发行股份约16,177.10万股和6,341.56万股及支付现金约45,904.90万 元和17,995.10万元;本次交易中，精益达股东权益预估值增值率高达 465.65%，据了解，按42.60亿元的交易价格计算，宇通集团对精益 达的投资将获得丰厚回报，其四年半的收益将高达9.2倍。
局。
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优先与劣后投资者
劣后与优先
• 劣后受益人和优先受益人，指的是信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中， 优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高 收益。
劣后受益人或享额外权利
• 劣后受益人有时会获得某种额外的权利，比如针对某个目标公司或资产，可以回购、优 先认购，又或者是利益分配的特别安排。有时，当项目出现一些不可预见的风险时，承 诺回购的劣后受益人可以以合同约定的金额获得财产所有权。”
• 比如一个评估价值5亿元的项目，劣后受益人投资5000万元获得项目回购权，当出现无 法偿还的风险时，劣后受益人最终以合同约定的2亿元获得了该资产所有权，则相当于 是用2亿元购得了5亿元的资产。
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操作流程
竞价申购
限售锁定
上市变现
投资者通过竞购
上市公司增发股份 成为其股东，该部 分股份成为限售流 通股，锁定期1年。
LOGO
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定向增发产品的介绍和 推广交流
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主要内容
1 定向增发的特点和投资机会
2
定向增发产品的设计
3
定向增发产品的风险
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定向增发定义
• 定向增发是从2006年开始实施的一种新的上市公司在融资方式，通 过向特定投资者非公开发行股份，实现上市公司再融资需求，每个 定向增发项目不得超过10位投资人。主要参与者一般是机构投资者 ，主要包括证劵公司、信托公司、公募基金公司私募基金等，以及 少数特定自然人。定向增发基金已经成为上市公司再融资的主要手 段。
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产品最能打动银行的三个要点
1
可观的中间业务收入
银行可以收取保管 费、前端固定管理费 和后端浮动管理费， 在银行今年存贷款业 务受限的背景下，中 间业务收入显得尤为 重要。
2
创新的高端理财产品
下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益 • 个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善，
定向增发公司股票的估值得到提升
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收益来源（二）
• 定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也 大大超出A股。
• 06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增 发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的 情况。
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定向增发投资的特点
参与门槛高
• 单个项目平均规模在2亿左右，对应一个投资者需要200万以上才能参与 • 资金投资时效性很强，过期不候 • 定向增发具有非公开性质，拿到好项目需要足够的专业性和资源渠道
有限售锁定期
• 从取得标的股票到可以解禁抛售，一般需锁定1年
一般折价发行
• 2007年以来303家增发公司中，有287家折价发行，平均折价率为25%以上且一次性买入 股票占到总股本比例0.2%-15.2%，相比在通过二级市场增持，定向增发具有一次性、 大规模、低成本的优势
• 当前的证券市场整体估值偏低，系统性投资风险较小 • 依靠二级市场买卖操作的盈利难度越来越大
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定向增发私募产品的几种类型
瑞鼎资本集团
定向增发产品的三大优势
• 一、定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿
见影的效果
• 二、定向增发有利于引进战略投资者，为公司的长期发
展打下坚实基础
• 三、定向增发改变了以往增发或配股带来的股价压力格
上市公司通过使
用增发新股募集得 到的资金用于收购 优质资产、扩大再 生产或补充运营资 金等，以提高自身 未来盈利能力。
投资者持有的上
市公司的定向增发 股份在锁定1年后解 禁流通，抛出该部 分股票后获利。
瑞鼎资本集团
风险及对策
瑞鼎资本集团
资金安全监控
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收益来源（一）
• 定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性收益 • 折价率：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣 • 市场波动收益:市场上涨过程中，获取绝对收益；市场
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平均收益率高
• 2007年以来300多家上市公司定向增发平均收益率为46%。
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定向增发投资的市场机会
• 定向增发的市场容量猛增 目前，定向增发已成为上市公司的重要融资手段，自2007年以来，共有
公司实施定向增发，增发规模逐年快模700多亿 • 2009年，实施定向增发的上市公司共81家，融资规模1400多亿 • 2010年，共有146家上市公司实施定向增发，规模3000多亿 • 2013年，共有239家企业完成定向增发，募集资金规模为3511亿
稳定而较高的收益 是定向增发基金产品 最主要的特色，是其 他私募类产品无法做 到的。同类产品的稀 缺是我们占领市场的 最好机会。
3
长时间的大额存款
定向增发的组合投 资需要一段较长的时 间，基金以现金方式 在合伙企业托管账户 上的时间相对较长， 而且这是企业一般存 款。
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案例分享
• 2014年5月，在发布定增预案的企业中，宇通客车(600066.SH)以 36.21亿元拟融资规模位居榜首。根据CVSource数据库资料显示，5 月22日，宇通客车分别向宇通集团、猛狮客车发行股份和支付现金， 购买宇通集团、猛狮客车合计持有郑州精益达汽车零部件有限公司的 100%股权，交易预估值42.60亿元。宇通客车拟分别按宇通集团、猛 狮客车各自持有的精益达股权比例，以16.08元/股的价格向其同比例 发行股份约16,177.10万股和6,341.56万股及支付现金约45,904.90万 元和17,995.10万元;本次交易中，精益达股东权益预估值增值率高达 465.65%，据了解，按42.60亿元的交易价格计算，宇通集团对精益 达的投资将获得丰厚回报，其四年半的收益将高达9.2倍。
局。
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优先与劣后投资者
劣后与优先
• 劣后受益人和优先受益人，指的是信托公司发行的结构化信托产品，在同一款产品中， 优先受益人分享较低的收益率，承担较小的风险，而劣后受益人则承担高风险获得高 收益。
劣后受益人或享额外权利
• 劣后受益人有时会获得某种额外的权利，比如针对某个目标公司或资产，可以回购、优 先认购，又或者是利益分配的特别安排。有时，当项目出现一些不可预见的风险时，承 诺回购的劣后受益人可以以合同约定的金额获得财产所有权。”
• 比如一个评估价值5亿元的项目，劣后受益人投资5000万元获得项目回购权，当出现无 法偿还的风险时，劣后受益人最终以合同约定的2亿元获得了该资产所有权，则相当于 是用2亿元购得了5亿元的资产。
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操作流程
竞价申购
限售锁定
上市变现
投资者通过竞购
上市公司增发股份 成为其股东，该部 分股份成为限售流 通股，锁定期1年。
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主要内容
1 定向增发的特点和投资机会
2
定向增发产品的设计
3
定向增发产品的风险
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定向增发定义
• 定向增发是从2006年开始实施的一种新的上市公司在融资方式，通 过向特定投资者非公开发行股份，实现上市公司再融资需求，每个 定向增发项目不得超过10位投资人。主要参与者一般是机构投资者 ，主要包括证劵公司、信托公司、公募基金公司私募基金等，以及 少数特定自然人。定向增发基金已经成为上市公司再融资的主要手 段。