我国货币政策对金融不稳定因素的反应分析

作者： 董美[1];杨思群[2]
作者机构： [1]北京体育大学体育商学院经济学教研室,北京100084;[2]清华大学经济管理学院经济系,北京100084
出版物刊名： 上海金融
页码： 21-29页
年卷期： 2020年 第1期
主题词： 货币政策;金融稳定;金融状况指数;房地产
摘要：本文利用扩展的泰勒规则分析了中国货币政策对金融不稳定因素,如汇率、房价和股价的反应情况。

研究发现:利率对汇率反应显著。

平滑转移模型STR的分析发现利率对房价具有非线性的反应特点,当房地产市场下调时,利率不对房价做出反应,当房地产市场过热时,利率会有所增加。

此外,本文建立了金融状况指数FCI,发现利率对整体金融状况有所反应。

最后,利率不对股价直接反应,当股价的波动对整体金融状况造成较大影响时,利率才会进行调控。