国际金融外汇风险管理
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第37页，共58页。
3、1929年，德国发生严重的经济危机，外资大量抽走， 从5月到7月，德国黄金储备减少42%，德国政府于1931年 7月宣布停业两天，德国四大银行中有两家随即破产，同 年9月宣布停止支付外债，禁止黄金自由输出入。德国中
止对外支付后，英国在德国的资金不能调回，加之大量 资金从英国抽走，同年9月底，英国宣布停止黄金支付，
第7页，共58页。
（一）汇率变动对一国国际收支的影 响
• 1.汇率变动对贸易收支的影响。
（1）对出口的影响
• 本币贬值或者会使以外币表示的出口商品价格下降， 或者会使出口商品利润提高，或者二者兼而有之， 这都会使出口规模扩大。
（2）对进口的影响
• 本币贬值后，以外币计价的进口商品在国内销售时 折合的本币价格比贬值前提高，进口商成本增加， 利润减少，进口数量相应减少。
如何用借款法防范外汇风险？
第32页，共58页。
案例
某年7月20日，香港A公司从丹麦B公司进口价 值100万美元的货物，预计3个月后付款。假设签
约时外汇市场行情如下：
即期汇率：1美元=7.7358港元 3个月远期汇率：1美元=7.7426港元 试问香港A公司是否有外汇风险，为什么？如
何用投资法防范外汇风险？
放弃金本位，英镑贬值31%。
4、某日某外汇银行与某企业达成交易买入100万美元， 三个月后交割，当时即期汇率为1美元=8.3人民币，但三 个月后的即期汇率为1美元=8.7人民币，该企业不愿 履行合约。
第38页，共58页。
总结
银行所遭受的外汇风险一般有哪些？
外汇买卖风险 外汇信用风险 国家风险
签约时纽约外汇市场行情如下：
即期汇率：1美元=0.8659欧元 3个月远期汇率：1美元=0.8459欧元
试问美国A公司是否有外汇风险，为什么？如何 采用远期外汇交易合同法防范外汇风险？
第28页，共58页。
案例
某年7月2日美国A公司对英国B公司出口商品， 合同价值10万英镑，3个月后收款。假设外汇市
• 包括狭义和广义两层
• 狭义和广义的有什么区别？
第3页，共58页。
二、外汇风险构成要素
本币
外币 时间
第4页，共58页。
5.2 外汇汇率变动对经济的 影响及稳定汇率的措施
一、影响汇率变化的主要因素
各国的经济实力和宏观经济政策
国际收支状况
通货膨胀率 利率水平 市场预期心理 各国汇率政策和对市场的干预 政治因素
• 如果本币贬值停止，或市场认为贬值过头，其后必 然要反弹，从而产生本币升值的预期，那么资金会 从国外流入国内，从而本币汇率趋于上升。
第11页，共58页。
•汇率变化对于资本流动的影 响方向和影响程度的大小还 要受其他因素，如政府的管 制、资本投资的安全性等方 面的制约。
第12页，共58页。
4.汇率变动对官方Байду номын сангаас汇储备的影响
元资金，假设签约时香港外汇市场行情如下：
即期汇率：1美元=7.7358港元 三个月远期汇率：1美元=7.7158港元 试问香港A公司如何采用掉期合同法避免外汇
风险而且获利？
第31页，共58页。
案例
某年1月16日，英国A公司向新加坡B公司出 口价值100万美元的货物，新加坡B公司3 个月后付款。假设签约时伦敦外汇市场 行情如下： 即期汇率：1英镑=1.6845美元 3个月远期汇率：1英镑=1.6957美元 试问英国A公司是否有外汇风险，为什么？
因此，英国出口商应将美元贴水率计入美元 报价，美元报价应为多少？
第26页，共58页。
（四）金融交易防险法
1、即期合同法；
2、远期合同法；
3、货币期货合同法； 4、外汇期权合同法; 5、掉期合同法; 6、借款法； 7、投资法;
第27页，共58页。
案例
某年6月5日，美国A公司从荷兰B公司进口价值 100万欧元的商品，合同规定9月15日付款。假设
第35页，共58页。
二、经济风险防范 三、转换风险防范
第36页，共58页。
5.4 银行外汇风险管理
一、银行外汇风险类型
1、外汇银行在与国外同业或商人进行有关外 汇业务时，交易对方在到期日破产或资力不足。 2、中国某银行某日买入100万美元，汇率为1 美元=8.7人民币，一个月后，美元贬值，人民币 升值，1美元=8.3人民币。 3、巴林银行因一个28岁的青年进行期货投机 失败所累而陷入绝境。
第34页，共58页。
（六）LSI法
（七）外汇风险保险法
（八）提前或延期结汇
案例：假设某年5月18日意大利A公司向中 国B公司出口一批商品价值100万美元，2个 月后收款。签约时即期汇率：1美元=0.9285 欧元，2个月报出的远期汇率为1美元=0.8985 欧元。试分析意大利A 公司有无外汇风险， 为什么？如何采用改变收付日期的方法防 范风险？
第33页，共58页。
（五）BSI法
一家瑞士公司向美国公司出口钟表，价值为 500万美元，6个月后收款，但瑞士公司担心由 于美元价格下跌而受到损失，因此希望采取措 施管理这一外汇风险。如果目前市场及其汇率 为USD1=CHF1.3240，美元6个月延期贴水 650点。瑞士公司可以以10%的年利率接到美 元资金，瑞士国内利率水平为9.5%。瑞士公司 此时若使用元气交易保值，应如何操作？若 使用BSI保值法，又应如何操作？两种做法哪 一种更为有利。
• 同时，贬值使国外的旅游和其他劳务开支 对该国居民来说相对提高，从而抑制了该 国的非贸易外汇支出。
第10页，共58页。
3.汇率变动对资本流动的影响
• 取决于汇率变动如何影响人们对该国货币今后变动 趋势的预期
• 如果市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会 从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本 外逃，其间伴随着本币汇率的下跌。
• 本币贬值，可以扩大本国出口商品和进口替 代商品在国内外市场的份额，出口商品和进 口替代商品生产的扩大，贸易收支的改善通 过乘数效应会扩大总需求，带动投资、消费 增加，使社会总产量倍数扩张，从而推动经 济增长，扩大就业。
第15页，共58页。
3.汇率变动国际债权债务的影响
• 本币贬值，对本国的债权人有 利，对本国的债务人不利。
第5章 外汇风险管理
第1页，共58页。
重难点
• 外汇风险的类型
• 各种外汇风险的防范
第2页，共58页。
5.1 外汇风险概述
• 一、概念
• 外汇风险（Foreign Exchange Exposure/Risks）：指外汇市场汇率的变 化对企业、银行等经济组织及政府、个 人以外币计值的资产和负债带来损失的 可能性。
（2）压价保值
进口商使用，如果将用硬币计价结算时
压价后的单价=原单价×（1-货币的预期升值率）
第25页，共58页。
案例
某英国出口商以软币美元计价，如果按签订合
同时GBP1=USD1.8500计算，其价值100万英 镑的货物的美元报价应为185万美元，考虑 到6个月后美元兑英镑要贬值，英国出口商要 做一笔卖出美元贴水为0.0060，贴水率为 0.3243%（0.0060/1.8500）。到期收汇时，按 远期汇率交割其185万美元仅能兑换到99.85万 英镑，亏损0.32万英镑。
第16页，共58页。
（三）汇率变动对国际经济 关系的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国的经济产生轻 微的影响。
国际外汇市场各种货币（主要工业国）汇率频 繁的、不规则的波动，不仅给各国对外经济、 国内经济造成深刻的影响，而且也影响着各 国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。
第17页，共58页。
三、稳定汇率的措施
• 1.汇率变动对国内物价水平的影响
• 两方面：
• 一是通过贸易收支改善的乘数效应， 引起需求拉上的物价上升。
• 二是通过提高国内生产成本推动物 价上升。
• 如果政府当局不能有效地加以控制，
则会陷于“贬值-->通货膨胀-->贬值…..” 的恶性循环中
第14页，共58页。
2.汇率变动对经济增长和就业的影响
本币贬值对外汇储备量的影响大小取决
于本币贬值后对经常项目和资本项目的 影响程度。
一国外汇储备的实际价值取决于储备 货币汇率变动：通常根据构成外汇储 备币种的不同权重，结合各种货币升 值、贬值的幅度，衡量出一定时期内 储备币种汇率变化对一国外汇储备的 综合影响。
第13页，共58页。
（二）汇率变动对国内经济的影响
进口付汇，选“软币”计价
3、尽量采取本国货币计价结算 4、“软”“硬”货币搭配使用 5、综合货币单位计价
第22页，共58页。
（二）货币保值法
1、黄金保值条款； 2、外汇保值条款； 3、一揽子货币保值条款； 4、“硬”货币保值。
第23页，共58页。
案例
法国A公司出口一批商品给智利B公司， B公司只能支付软币，但同意用硬币计 价，合同价值100万硬币，签合同时的 汇率为1硬币=1.3软币，2个月后付款，
第5页，共58页。
二、 汇率变动对经济的影响
• 汇率是联接国内外商品市场和金融市场的一 条重要纽带。一方面，汇率的变动受制于一
系列经济因素 ；但另一方面，汇率的变动又
会对其他经济因素产生广泛的影响。
第6页，共58页。
一、基本条件
• 一国对外开放程度； • 商品生产多样化程度； • 与国际金融市场的联系程度； • 通货的兑换性。
1、提高贴现率 2、动用黄金、外汇储备 3、外汇管制 4、举借外债或签订互换货币协定 5、实行汇率高估或低估政策 6、各国联合干预外汇市场
第18页，共58页。
5.3 企业外汇风险管理
1、某家美国公司在国际金融市场上以3%的 年利率借入1亿日元，期限1年，借到款项后， 该公司立即按当时的汇率1美元=100日元， 将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司归 还贷款本息，而假设此时汇率变为1美元=90日 元，则该公司实际承担的利率是多少？
第19页，共58页。
2、中国某公司签订了价值10万美元的出
口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司 的出口成本、费用为75万人民币，目标利 润为8万人民币，则3个月后当该公司收到 10万美元的货款时，由于美元兑人民币的 汇率不稳定，该公司将面临怎么样的风险？
第20页，共58页。
3、中国某公司持有银行往来帐户余额 100万美元，汇率为1美元=8.7人民币。假 如未来美元贬值，人民币升值，1美元=8.3
第8页，共58页。
综上：
• 对贸易收支产生的影响一般表现 为：一国货币对外贬值，有利于 扩大出口，抑制进口，改善其贸 易收支状况；一国货币对外升值， 则刺激进口，抑制出口，使贸易 收支状况恶化。
第9页，共58页。
2.汇率变动对非贸易收支的影响
• 本币贬值，外国货币的购买力相对增强， 该国的商品、劳务、交通和旅游等费用 就变得相对便宜。这便增加了对旅游者 的吸引力，促进了非贸易外汇收入。
人民币，该公司面临什么风险？
4、假设本币贬值，某企业一方面由于出口 货物外币价格下降，出口额增加，但由于 其进口的原材料价格上涨，成本增加，结 果该企业的纯收入有可能受损，该企业面 临怎么样的风险？
第21页，共58页。
二、交易风险的防范
（一）灵活选择和使用结算货币 原则：1、选择自由兑换的货币
2、出口收汇，选“硬币”计价
预计2个月后汇率为1硬币=1.6软币，试问，
法国A公司有无外汇风险？为什么？如何 采用外汇保值法防范风险？
第24页，共58页。
（三）调整合同价格法
指当出口用软币计价结算，进口用硬币几家结算时，企 业通过调整价格来防范外汇风险。 （1）加价保值
出口商使用，如果将用软币计价结算时
加价后的单价=原单价×（1+货币的预期贬值率）
场汇率为：
7月2日，即期汇率：1英镑=1.6358美元
期货市场汇率：1英镑=1.6296美元
10月2日，即期汇率：1英镑=1.6258美元 期货市场汇率：1英镑=1.6093美元
试分析美国A公司如何采用期货合同法防范外汇
风险？
第29页，共58页。
案例
美国A公司从德国B公司进口大型成套设备， 3个月将支付货款1000万欧元。根据签约 时即期汇率1欧元=1.1695美元，核算进口
成本为1169.5万美元。假设三个月期权汇
率为1欧元=1.1795美元。市场预测欧元 将升值，假设三个月期权汇率为1欧元 =1.1795美元，试分析美国公司是否有外 汇风险，为什么？如何采用外汇期权合 同法防范风险？
第30页，共58页。
案例
某年3月5日，香港A公司从美国B公司进口一 批商品，将在3个月后向美国公司支付100万 美元货款。如果香港A公司手头拥有100万美
3、1929年，德国发生严重的经济危机，外资大量抽走， 从5月到7月，德国黄金储备减少42%，德国政府于1931年 7月宣布停业两天，德国四大银行中有两家随即破产，同 年9月宣布停止支付外债，禁止黄金自由输出入。德国中
止对外支付后，英国在德国的资金不能调回，加之大量 资金从英国抽走，同年9月底，英国宣布停止黄金支付，
第7页，共58页。
（一）汇率变动对一国国际收支的影 响
• 1.汇率变动对贸易收支的影响。
（1）对出口的影响
• 本币贬值或者会使以外币表示的出口商品价格下降， 或者会使出口商品利润提高，或者二者兼而有之， 这都会使出口规模扩大。
（2）对进口的影响
• 本币贬值后，以外币计价的进口商品在国内销售时 折合的本币价格比贬值前提高，进口商成本增加， 利润减少，进口数量相应减少。
如何用借款法防范外汇风险？
第32页，共58页。
案例
某年7月20日，香港A公司从丹麦B公司进口价 值100万美元的货物，预计3个月后付款。假设签
约时外汇市场行情如下：
即期汇率：1美元=7.7358港元 3个月远期汇率：1美元=7.7426港元 试问香港A公司是否有外汇风险，为什么？如
何用投资法防范外汇风险？
放弃金本位，英镑贬值31%。
4、某日某外汇银行与某企业达成交易买入100万美元， 三个月后交割，当时即期汇率为1美元=8.3人民币，但三 个月后的即期汇率为1美元=8.7人民币，该企业不愿 履行合约。
第38页，共58页。
总结
银行所遭受的外汇风险一般有哪些？
外汇买卖风险 外汇信用风险 国家风险
签约时纽约外汇市场行情如下：
即期汇率：1美元=0.8659欧元 3个月远期汇率：1美元=0.8459欧元
试问美国A公司是否有外汇风险，为什么？如何 采用远期外汇交易合同法防范外汇风险？
第28页，共58页。
案例
某年7月2日美国A公司对英国B公司出口商品， 合同价值10万英镑，3个月后收款。假设外汇市
• 包括狭义和广义两层
• 狭义和广义的有什么区别？
第3页，共58页。
二、外汇风险构成要素
本币
外币 时间
第4页，共58页。
5.2 外汇汇率变动对经济的 影响及稳定汇率的措施
一、影响汇率变化的主要因素
各国的经济实力和宏观经济政策
国际收支状况
通货膨胀率 利率水平 市场预期心理 各国汇率政策和对市场的干预 政治因素
• 如果本币贬值停止，或市场认为贬值过头，其后必 然要反弹，从而产生本币升值的预期，那么资金会 从国外流入国内，从而本币汇率趋于上升。
第11页，共58页。
•汇率变化对于资本流动的影 响方向和影响程度的大小还 要受其他因素，如政府的管 制、资本投资的安全性等方 面的制约。
第12页，共58页。
4.汇率变动对官方Байду номын сангаас汇储备的影响
元资金，假设签约时香港外汇市场行情如下：
即期汇率：1美元=7.7358港元 三个月远期汇率：1美元=7.7158港元 试问香港A公司如何采用掉期合同法避免外汇
风险而且获利？
第31页，共58页。
案例
某年1月16日，英国A公司向新加坡B公司出 口价值100万美元的货物，新加坡B公司3 个月后付款。假设签约时伦敦外汇市场 行情如下： 即期汇率：1英镑=1.6845美元 3个月远期汇率：1英镑=1.6957美元 试问英国A公司是否有外汇风险，为什么？
因此，英国出口商应将美元贴水率计入美元 报价，美元报价应为多少？
第26页，共58页。
（四）金融交易防险法
1、即期合同法；
2、远期合同法；
3、货币期货合同法； 4、外汇期权合同法; 5、掉期合同法; 6、借款法； 7、投资法;
第27页，共58页。
案例
某年6月5日，美国A公司从荷兰B公司进口价值 100万欧元的商品，合同规定9月15日付款。假设
第35页，共58页。
二、经济风险防范 三、转换风险防范
第36页，共58页。
5.4 银行外汇风险管理
一、银行外汇风险类型
1、外汇银行在与国外同业或商人进行有关外 汇业务时，交易对方在到期日破产或资力不足。 2、中国某银行某日买入100万美元，汇率为1 美元=8.7人民币，一个月后，美元贬值，人民币 升值，1美元=8.3人民币。 3、巴林银行因一个28岁的青年进行期货投机 失败所累而陷入绝境。
第34页，共58页。
（六）LSI法
（七）外汇风险保险法
（八）提前或延期结汇
案例：假设某年5月18日意大利A公司向中 国B公司出口一批商品价值100万美元，2个 月后收款。签约时即期汇率：1美元=0.9285 欧元，2个月报出的远期汇率为1美元=0.8985 欧元。试分析意大利A 公司有无外汇风险， 为什么？如何采用改变收付日期的方法防 范风险？
第33页，共58页。
（五）BSI法
一家瑞士公司向美国公司出口钟表，价值为 500万美元，6个月后收款，但瑞士公司担心由 于美元价格下跌而受到损失，因此希望采取措 施管理这一外汇风险。如果目前市场及其汇率 为USD1=CHF1.3240，美元6个月延期贴水 650点。瑞士公司可以以10%的年利率接到美 元资金，瑞士国内利率水平为9.5%。瑞士公司 此时若使用元气交易保值，应如何操作？若 使用BSI保值法，又应如何操作？两种做法哪 一种更为有利。
• 同时，贬值使国外的旅游和其他劳务开支 对该国居民来说相对提高，从而抑制了该 国的非贸易外汇支出。
第10页，共58页。
3.汇率变动对资本流动的影响
• 取决于汇率变动如何影响人们对该国货币今后变动 趋势的预期
• 如果市场上对本币有继续贬值的预期时，则资金会 从该国迅速大规模地转移到其他国家，即发生资本 外逃，其间伴随着本币汇率的下跌。
• 本币贬值，可以扩大本国出口商品和进口替 代商品在国内外市场的份额，出口商品和进 口替代商品生产的扩大，贸易收支的改善通 过乘数效应会扩大总需求，带动投资、消费 增加，使社会总产量倍数扩张，从而推动经 济增长，扩大就业。
第15页，共58页。
3.汇率变动国际债权债务的影响
• 本币贬值，对本国的债权人有 利，对本国的债务人不利。
第5章 外汇风险管理
第1页，共58页。
重难点
• 外汇风险的类型
• 各种外汇风险的防范
第2页，共58页。
5.1 外汇风险概述
• 一、概念
• 外汇风险（Foreign Exchange Exposure/Risks）：指外汇市场汇率的变 化对企业、银行等经济组织及政府、个 人以外币计值的资产和负债带来损失的 可能性。
（2）压价保值
进口商使用，如果将用硬币计价结算时
压价后的单价=原单价×（1-货币的预期升值率）
第25页，共58页。
案例
某英国出口商以软币美元计价，如果按签订合
同时GBP1=USD1.8500计算，其价值100万英 镑的货物的美元报价应为185万美元，考虑 到6个月后美元兑英镑要贬值，英国出口商要 做一笔卖出美元贴水为0.0060，贴水率为 0.3243%（0.0060/1.8500）。到期收汇时，按 远期汇率交割其185万美元仅能兑换到99.85万 英镑，亏损0.32万英镑。
第16页，共58页。
（三）汇率变动对国际经济 关系的影响
小国汇率变动只会对贸易伙伴国的经济产生轻 微的影响。
国际外汇市场各种货币（主要工业国）汇率频 繁的、不规则的波动，不仅给各国对外经济、 国内经济造成深刻的影响，而且也影响着各 国之间的经济关系，乃至整个国际货币体系。
第17页，共58页。
三、稳定汇率的措施
• 1.汇率变动对国内物价水平的影响
• 两方面：
• 一是通过贸易收支改善的乘数效应， 引起需求拉上的物价上升。
• 二是通过提高国内生产成本推动物 价上升。
• 如果政府当局不能有效地加以控制，
则会陷于“贬值-->通货膨胀-->贬值…..” 的恶性循环中
第14页，共58页。
2.汇率变动对经济增长和就业的影响
本币贬值对外汇储备量的影响大小取决
于本币贬值后对经常项目和资本项目的 影响程度。
一国外汇储备的实际价值取决于储备 货币汇率变动：通常根据构成外汇储 备币种的不同权重，结合各种货币升 值、贬值的幅度，衡量出一定时期内 储备币种汇率变化对一国外汇储备的 综合影响。
第13页，共58页。
（二）汇率变动对国内经济的影响
进口付汇，选“软币”计价
3、尽量采取本国货币计价结算 4、“软”“硬”货币搭配使用 5、综合货币单位计价
第22页，共58页。
（二）货币保值法
1、黄金保值条款； 2、外汇保值条款； 3、一揽子货币保值条款； 4、“硬”货币保值。
第23页，共58页。
案例
法国A公司出口一批商品给智利B公司， B公司只能支付软币，但同意用硬币计 价，合同价值100万硬币，签合同时的 汇率为1硬币=1.3软币，2个月后付款，
第5页，共58页。
二、 汇率变动对经济的影响
• 汇率是联接国内外商品市场和金融市场的一 条重要纽带。一方面，汇率的变动受制于一
系列经济因素 ；但另一方面，汇率的变动又
会对其他经济因素产生广泛的影响。
第6页，共58页。
一、基本条件
• 一国对外开放程度； • 商品生产多样化程度； • 与国际金融市场的联系程度； • 通货的兑换性。
1、提高贴现率 2、动用黄金、外汇储备 3、外汇管制 4、举借外债或签订互换货币协定 5、实行汇率高估或低估政策 6、各国联合干预外汇市场
第18页，共58页。
5.3 企业外汇风险管理
1、某家美国公司在国际金融市场上以3%的 年利率借入1亿日元，期限1年，借到款项后， 该公司立即按当时的汇率1美元=100日元， 将1亿日元兑换成100万美元。1年后，该公司归 还贷款本息，而假设此时汇率变为1美元=90日 元，则该公司实际承担的利率是多少？
第19页，共58页。
2、中国某公司签订了价值10万美元的出
口合同，3个月后交货、收汇。假设该公司 的出口成本、费用为75万人民币，目标利 润为8万人民币，则3个月后当该公司收到 10万美元的货款时，由于美元兑人民币的 汇率不稳定，该公司将面临怎么样的风险？
第20页，共58页。
3、中国某公司持有银行往来帐户余额 100万美元，汇率为1美元=8.7人民币。假 如未来美元贬值，人民币升值，1美元=8.3
第8页，共58页。
综上：
• 对贸易收支产生的影响一般表现 为：一国货币对外贬值，有利于 扩大出口，抑制进口，改善其贸 易收支状况；一国货币对外升值， 则刺激进口，抑制出口，使贸易 收支状况恶化。
第9页，共58页。
2.汇率变动对非贸易收支的影响
• 本币贬值，外国货币的购买力相对增强， 该国的商品、劳务、交通和旅游等费用 就变得相对便宜。这便增加了对旅游者 的吸引力，促进了非贸易外汇收入。
人民币，该公司面临什么风险？
4、假设本币贬值，某企业一方面由于出口 货物外币价格下降，出口额增加，但由于 其进口的原材料价格上涨，成本增加，结 果该企业的纯收入有可能受损，该企业面 临怎么样的风险？
第21页，共58页。
二、交易风险的防范
（一）灵活选择和使用结算货币 原则：1、选择自由兑换的货币
2、出口收汇，选“硬币”计价
预计2个月后汇率为1硬币=1.6软币，试问，
法国A公司有无外汇风险？为什么？如何 采用外汇保值法防范风险？
第24页，共58页。
（三）调整合同价格法
指当出口用软币计价结算，进口用硬币几家结算时，企 业通过调整价格来防范外汇风险。 （1）加价保值
出口商使用，如果将用软币计价结算时
加价后的单价=原单价×（1+货币的预期贬值率）
场汇率为：
7月2日，即期汇率：1英镑=1.6358美元
期货市场汇率：1英镑=1.6296美元
10月2日，即期汇率：1英镑=1.6258美元 期货市场汇率：1英镑=1.6093美元
试分析美国A公司如何采用期货合同法防范外汇
风险？
第29页，共58页。
案例
美国A公司从德国B公司进口大型成套设备， 3个月将支付货款1000万欧元。根据签约 时即期汇率1欧元=1.1695美元，核算进口
成本为1169.5万美元。假设三个月期权汇
率为1欧元=1.1795美元。市场预测欧元 将升值，假设三个月期权汇率为1欧元 =1.1795美元，试分析美国公司是否有外 汇风险，为什么？如何采用外汇期权合 同法防范风险？
第30页，共58页。
案例
某年3月5日，香港A公司从美国B公司进口一 批商品，将在3个月后向美国公司支付100万 美元货款。如果香港A公司手头拥有100万美