河北省上市公司对外担保影响因素研究
上市公司对外担保问题分析
上市公司对外担保问题分析咱先来说说这上市公司对外担保的事儿。
就拿我认识的一家上市公司 A 来说吧。
这公司原本发展得那叫一个顺风顺水，业绩不错，股价也挺稳。
可后来，因为对外担保出了岔子，整个局面变得一团糟。
这对外担保啊，简单说就是公司给别人做担保，要是被担保的一方还不上钱，那担保的公司就得兜着。
有些上市公司呢，一开始可能觉得这是拓展业务、拉关系的好法子，没多琢磨其中的风险。
比如说，有的公司担保对象根本就不靠谱，财务状况一塌糊涂，可上市公司为了一时的利益或者面子，还是硬着头皮上。
这就好比你明明知道一个朋友经常借钱不还，还非要给他做担保去借大钱，能不出问题吗？还有些上市公司，对外担保的时候，根本没搞清楚自己的承受能力。
就像你每个月工资就那么多，可非得承诺帮别人还一大笔钱，结果把自己的日子过得紧巴巴的。
一旦被担保方出问题，自己的资金链咔嚓一下就断了，生产经营都受影响。
再说说这担保的程序和信息披露。
有的公司担保的程序不规范，该开的会不开，该走的流程不走，偷偷摸摸就把担保给定了。
等到出了事儿，投资者才恍然大悟，这时候已经晚了，股价哗哗往下跌。
而且啊，信息披露也常常是个大问题。
有些公司遮遮掩掩，对担保的详情不交代清楚，投资者就像蒙在鼓里，啥都不知道。
等知道的时候，已经亏得血本无归。
就像前面提到的 A 公司，他们给一家新成立的小企业担保，根本没仔细考察对方的业务和信用。
结果那小企业经营不善，倒闭了，欠下一大笔债。
A 公司就得替人家还，这一下子资金紧张得不行，新项目没钱投，员工工资都差点发不出来。
股价也是一路狂跌，投资者们叫苦连天。
要解决这些问题，上市公司自己得先长点心。
担保之前，得把对方的情况摸得透透的，别只看眼前的利益。
而且要严格按照程序来，该开会讨论的就开会，该披露的信息就得老老实实披露，别想着糊弄投资者。
监管部门也不能闲着，得加强监管力度，对于那些违规担保的公司，就得狠狠罚，让他们长记性。
投资者自己也得擦亮眼睛，别光看公司的表面风光，得多研究研究它的担保情况，别一不小心就掉进坑里。
上市公司担保问题及对策分析
在 这一 阶段 ， 由于 当时对 担 保 没 有 强制 性 的披 露 要 求 乎没 亿 元 。 几 针 对 这 些 情 况 监 会 于 ２ ０ 证 ０ ３年 ８月 发 布 关于 规范 上 市 公 有 上 市 公 司 主动 公 告 担 保 情 况 。上市 公 司 的担 保 行 为 最 初并 没 有 （ 引起 人 们 的注 意 。 到 １９ 直 ９９年 ４月 ， “ 光 事 件” 爆 发 为 导火 司 与 关联 方 资 金 往 来及 上市 公 司 对 外 担 保 若 干 问题 的 通 知》 以下 以 棱 的
司的 一 大 陷 阱 。在 相 继 被 曝 光 的猴 王 股 份 、 Ｔ粤 金曼 新 疆 啤酒 Ｐ
关公 告 中进 行 披 露 。
花 、 普 系 和德 隆 系 等 恶 性担 保 事 件 中 市 公 司担 保 数 额达 数亿 托 上 元 乃 至 数十 亿元 之 巨 ， 人 触 目惊 心 。恶 性 担 保 不 仅 影 响 了 上市 令
一
Ｊ二 市公司担保行为 的演 变及特征
从我国上市公 司担保行为的演变来看 ， 呈现 出较强的阶段性 疆 众 和 ４家新 疆 上 市 公 司 互 保 额 度 总计 近 ６亿 元 。 在其 巨大 的 担 保风 险 被 投 资 者所 知晓 后 ， 啤酒 花 股 价 一路 下 跌 殃 及十 数 家 并 特 征 ， 发展 过 程 可 以 划分 为 以下 三 个 阶段 ： 其 １为大股东提供担保阶段 （０ ０年 ６月之前） 、 ２０
公 司 正 常 的经 营 活 动 害 了上 市 公 司 的利 益 损 还将 一 些 上市 公 司
２ 相互担保和连环担保 阶段 （０ ０年 ６月 一２ ０ 、 ２０ ０３年 ８月）
上市公司接受关联担保的经济后果
05
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研究结论与政策建议
研究结论
上市公司接受关联担保对业绩和价值具 有负面影响，因为关联担保可能增加公 司的财务风险和经营风险，降低公司的
竞争力和市场价值。
关联担保可能导致公司治理结构失衡， 因为关联方通常拥有更多的控制权和决 策权，可能损害公司和中小股东的利益
。
关联担保还可能对公司的融资能力和经 营稳定性产生负面影响，因为关联方可 能通过控制公司来操纵财务数据和经营 策略，导致公司无法获得外部融资，或
政府干预
政府持股
政府作为股东，其持股比例和参 与程度会影响上市公司接受关联 担保的决策。
政府干预程度
政府对企业的干预程度，如政策 导向、行政命令等，可能影响上 市公司接受关联担保的行为。
法律环境
法律制度
法律制度的规定和执行力度，对上市 公司接受关联担保的行为有重要影响 。
司法独立性
司法独立性和公正性会影响关联担保 的合法性和可追责性，进而影响上市 公司接受关联担保的决策。
THANKS
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上市公司接受关 联担保的经济后 果
汇报人： 2023-11-28
目 录
• 关联担保概述 • 上市公司接受关联担保的影响因素 • 上市公司接受关联担保的经济后果 • 上市公司接受关联担保的案例分析 • 研究结论与政策建议 • 参考文献
01
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关联担保概述
关联担保概述
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者经营稳定性受到损害。
政策建议
监管机构应加强对上市公司接受关联担保的监管，制定更加严格的规则和标准，以 限制不合理的关联担保行为。
完善公司治理结构，强化对关联方的监督和约束机制，保障公司和中小股东的权益 ，防止关联方利用关联担保进行利益输送和权力寻租。
上市公司对外担保公告的市场反应研究
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中大管理研究
２０ ０ ６年第 １ （ ） 卷 １
上市公司为陷入困境的公司提供贷款担保已成为利益转移的一种方式。
围绕对外担保问题 ，国内学者进行 了有益地探讨 。杨亦 民、刘星、刘 谊 （ ０３ 首次考察了我国上市公司对外担保 、债务融资 、公司绩效之间 ２０ ） 的关系 ，结果显示 ， 有对外担保的公司和没有对外担保的公司债务融资与 绩效存在显著性差异。王克敏 、罗艳梅 （ ０４ 对我国上市公 司对外担保 ２０ ） 引致财务困境问题作了理论分析与实证检验 ，证明上市公司对外担保与财 务困境显著相关。邓翠 （ ０４ 描述性考察了 《 ２０ ） 通知 ２ 颁布一年来深市上 》
市公 司担保行为的影响 ，认为完善 ５ 考察了股权结构对上市公司担保的影响。 ２０ ） 上述研究虽然视角不 同，但都认为我国上市公 司对外担保存在风险 ， 并且主要通过上市公司对外担保对业绩的影响刻画这一风险 ，而没有从担 保公告对股票价格的影响来考察担保风险。王申、汪辉 、黄俊 （ ０５ 在 ２０ ） 此进行 了有益地尝试 ，考察了上市公司担保公告的信息含量 ，结果发现 ， 担保公告总体市场反应为负， 且不同类型的担保公告具有不同的信息含量 。 但是 ，其主要是从担保类型角度考察了担保公告市场反应的影响因素。 本文将在以往相关研究基础上 ，一方面 ，系统考察对外担保公告对股 票价格的影响 ；另一方面，将从担保额 、担保特征、担保类型 、公司治理
结构 、监管政策等角度 ，综合考察对外担保公告市场反应的影响因素。
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Ｃｈ ｎ ａ ａ ｅ ｎ ｔ ｄｉｓ ｉ ａ Ｍ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｕ ｅ Ｓ
ｖ ｌ ｍｅ １ （ ） ｏｕ １
上市公司对外担保问题分析
现象 还较 为 少 见 。
６ ． ％。 个数 字 由 ２ ０ ５９ ９ 这 ００年 的 ５ ７ ％上 为 大股 东 提供 担 保 。 国 证券 市 场 的 许 多 ．９ ５ 我
２０ ０ ５年 １ 月 １ １ ４日证 监 会 、 银 监 会 升 纠 ２ ０ 年 的 ４ ． ％ ，再 上 升 到 ２０ 案例 说 明 上 市 公 司 已经 成 为 名 副 其 实 的 ０１ ０１ ４ ０４ 联合 修 订 发布 的 《 于 规 范 上 市 公 司对 外 年 的 ５ ．３ 最 后 在 ２ ０ 关 ０ ％， ５ ０ ６年 ５月 达 到 了 大股 东 的“ 保机 ” 担 。 担 保行 为 的 通 知》 定 对 上 市 公 司 、 外 ６ ． ％， 说 明现 在 汪券 市 场 上担 保 发 生 规 对 ５９ 这 ９
一
更 为严 重 的是 某 些 对外 担保 是 与 公 司没 公 司对 外 担 保 已经 有 １ １５件 ， 及 金 额 ，８ 涉 有 任 何业 务 往 来 的 。所 以 ， 我 国 目前 上 约有 ５ ０亿元。１ １５件中有 ７０件是为 就 ６ ，８ ７
市 公 司对 外 担 保 的种 类来 看 ， 国上 市 公 大股东提供的担保 ， 我 占所有担保事件的比 司 涉 及担 保 的种 类 是 让人 难 以理解 的 。 重 高达 ６ ％左 右 。 相 担 保也 是 上 市 公 司 ５ 变
提要
上市公 司 担保是建立在信用
基础之上的正常经济行为，如应 用得 当，
既 能促 进 信 用 交 易主体 使债权人 、 务人和担保方 实现 多 ．ｇ 债
上 公司 外 保问 析 市 对 担 题分
口文 ／ 沈 玲
赢 。 由于社 会 信 用 体 系 的缺 失 、 行信 贷 银
上市公司对外担保相关规定
上市公司对外担保相关规定一、引言上市公司是指已经在证券交易所上市并可以公开买卖股票的公司。
为了平衡利益、维护股东权益以及保护市场的稳定，上市公司需要遵守一系列相关法规法规定。
其中，上市公司对外担保相关规定尤为重要。
本文将重点探讨上市公司对外担保的相关规定，以及其对公司治理的影响。
二、上市公司对外担保的定义上市公司对外担保是指上市公司为股东、子公司、关联方或其他单位、个人提供担保，为其融资、借款、租赁、贷款、债务重组等活动提供支持的行为。
三、1.法律法规纲要上市公司对外担保的相关规定主要包括以下几方面：（1）中国证券监督管理委员会（简称证监会）发布的《上市公司对外担保管理办法》是上市公司对外担保的基本规则，其中包括了担保范围、担保方式、担保金额、担保责任等方面的具体规定。
（2）《公司法》中对上市公司对外担保也进行了一定的规定。
根据公司法，上市公司对外担保的行为应当经过股东大会或董事会的决议，并在有效期内办理相关手续。
（3）《联合惩戒办法》是国家对上市公司违规担保行为的惩罚措施。
联合惩戒办法规定，上市公司对外担保应当事先公告，不得损害公司及股东利益，同时具有违规担保行为的公司可能面临罚款、监管处罚等严厉制裁。
2.担保范围限制为了防范上市公司对外担保的风险，规范市场秩序，相关规定对上市公司的担保范围做出了明确的限制。
根据《上市公司对外担保管理办法》，上市公司只能对其控股股东、主要子公司以及其集团内其他信用较好、运营正常的公司提供担保。
对其他单位和个人提供担保的情况，应当按照法律法规的规定进行审批。
3.担保方式要求上市公司对外担保的方式以提供担保或者作为联保机构的方式出现。
提供担保可以是提供保证、抵押、质押等方式。
而作为联保机构，上市公司需要与其他机构合作，共同对某个项目或债务承担责任。
4.担保责任与重大合同公告上市公司提供担保应当承担相应的担保责任。
一旦发生债务违约或者无法偿还的情况，上市公司需要履行其担保责任，承担相应的经济和法律责任。
上市公司不规范担保行为的成因及对策
市甚至破产倒 闭的境地。 其缘 由何在？ 与效率 的正常发挥 ， 扰乱金融秩序 ， 危 上市公司而言，大股东 中国家股和法 笔者 试对其作一粗浅的探讨。
一
及上市 公司 生存 。（） ３为子公 司担保 。 人股 占多数 ， 同时 由于国家股 、 法人股
“
一
，
上市公 司对外担保现状分析 据统计 ，０２年 上市公司为子 公司担 不流通及社会公众股 比重太小 ，因此 ２０
担保就是常被上市公司采用 的一种方 题 ， 则必然 会引 发诉 讼 ， 如据 ２ ０ ０ ２年 计 ： 在我国上市公司的董事会成员 中，
式 ，宏 图高科 （０ １２ ６ ０ ２ ）为 Ｓ Ｔ纵 横 的有关 公告显示 ， 与担保 的上市公 １０ 参 ０ ％为 内部董 事 的公 司 占有 效样 本
的上市公 司对外担保 问题更多 ： ） （ 股东 会形 式化 。目前 ， １
２ 、上 市公司对 外担保 形式不 断 规范的情 况下 ， 由此 引发的诉讼 案例
近几年 来 ， 上市公 司对外担保形 式越
“ 翻新” ，不规范 担保 行为愈 演愈烈 。 明显增 多也就在所 难免 了。 究其原因 ， 司 中己是普遍存在 ，由于大股 东处 于
视。
起诉讼 ， 求其承担 连带责任 才知道 上 市公 司对 外担 保 不规 范 的主 要 原 要
因。
ｌ上 市公司对 外担保金额 占净资 真相的担保 。 、
产的 比例 过高 ， 数额 巨大 ， 而且业绩差
３ 对 外担保 引发的诉讼案例 明显 、
“
一
２ 上市公司治理结构不完善。它 、 股独大 ” 的股 权结 构在 我国上市 公
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市 司规 担 衙 的 画 公 威
上市公司个对外担保细则
上市公司个对外担保细则上市公司个对外担保细则一、概述上市公司个对外担保细则是指上市公司在开展对外担保业务时，所需遵守的一系列规定和流程。
对外担保是指上市公司为其他企业或个人提供担保责任，承担一定的经济责任，以保障债权人权益的行为。
本文将详细介绍上市公司个对外担保细则的相关内容。
二、对外担保的条件上市公司进行个对外担保需要满足以下条件：1. 公司基本情况审查：上市公司应当综合考虑公司规模、资产状况、盈利状况等，确保具备担保能力。
2. 盈利能力：上市公司在最近两个会计年度内应当连续盈利，且最近一个会计年度的净利润应不低于人民币500万元。
3. 净资产要求：上市公司的净资产应当达到一定的规模，确保担保风险可控。
4. 股东会审议：上市公司应当经过股东会审议，形成审议决议，并在相关股东会议决议公告后的30日内向证券监督管理机构备案。
5. 信息披露：上市公司应当及时向投资者披露担保事项、风险情况等相关信息。
三、担保方式上市公司个对外担保可以采取以下方式：1. 保证：上市公司为债权人保证主债务的履行，若债务人未履行，上市公司承担连带保证责任。
2. 抵押：上市公司将自有的动产或不动产质押给债权人，作为债务履行的担保物。
3. 质押：上市公司将自己拥有的股权或其他有价证券质押给债权人，以作为债务履行的保证。
4. 保证金：上市公司向债权人提供一定金额的保证金，用于弥补债务人不能履行债务时的损失。
5. 其他：根据具体情况，还可以采取其他形式的担保方式，例如债权转让、信用证保证等。
四、担保风险控制为有效控制担保风险，上市公司应采取以下措施：1. 风险评估：对外担保前应进行风险评估，全面评估债务人的还款能力，避免因担保导致的风险不可控。
2. 业务限额：对外担保总额度应控制在公司净资产的一定比例范围内，避免因担保超过承受能力而导致的风险。
3. 内部审批：上市公司应设立专门的担保审批机构或委员会，对担保事项进行审批，并确保担保决策的合理性和合规性。
上市公司13个对外担保细则
上市公司13个对外担保细则上市公司13个对外担保细则1. 概述在中国的证券市场中，上市公司担负着重要的经济责任与社会责任。
对外担保作为上市公司的重要经营行为，需要符合一定的规定和细则。
本文将介绍上市公司在对外担保方面的13个细则。
2. 对外担保的定义对外担保是指上市公司为他人承担经济责任而提供的担保行为。
它包括直接担保和间接担保两种形式。
直接担保是指上市公司为特定债务人提供担保，间接担保是指上市公司为其他机构提供的担保，以使其能够为债务人提供担保。
3. 上市公司对外担保的范围上市公司对外担保的范围应当符合法律、法规和监管规定，同时也需要考虑公司自身的经济实力和风险承受能力。
一般情况下，上市公司对外担保的范围包括：对合作伙伴的担保、对债务人的担保、对关联企业的担保以及对其他经济主体的担保。
4. 上市公司对外担保的最高限额上市公司对外担保的最高限额需要符合法律、法规的规定，并需要经过董事会的决议。
一般情况下，上市公司的对外担保额度不得超过其净资产的50%，但可以通过股东大会的决议进行调整。
5. 上市公司对外担保的审批程序上市公司对外担保需要经过一定的审批程序。
一般情况下，上市公司需要先进行内部审批，包括董事会的决策和股东大会的审议。
之后，还需要向中国证监会提交相关文件，获得审批才能进行对外担保。
6. 上市公司对外担保的风险评估上市公司在对外担保之前，需要进行充分的风险评估。
这包括对债务人的信用状况、还款能力以及担保后公司自身的经济状况进行评估。
只有在评估结果显示风险可控的情况下，才能进行对外担保。
7. 上市公司对外担保的信息披露为了保障投资者的知情权，上市公司对外担保的信息需要进行及时披露。
上市公司应当在年度报告、半年度报告和重大事项公告中对对外担保进行详细说明，包括担保事项、担保方式、担保金额、担保期限等。
8. 上市公司对外担保的限制上市公司对外担保受到一定的限制。
一般情况下，上市公司不得对不存在经营困难的企业提供对外担保。
上市公司对外担保及其财务危机预测
市公司担保 问题 的客观存在 ，吸引 了国内各 界学 者的关注 ， 杨 亦 民等 （０ ３ 以 ２ ０ ２０ ） ００年至 ２ ０ ０ ２年存在 对外担保 的 ５ ２家上市 公司为研究样本 ，以三年未披露对外担保 的 ５ ２家上市公 司为 对 照样本 ， 考察 了我 国上市公 司对外担保 、 务融资 与公司绩 债 效 之间的关系 。研究结果 表明 ， 不存 在对 外担保的公司和有对 外 担保 的公司在债务融 资 、公 司绩效方面存在显著性差 异 ， 上 市公 司对外担保与债务融 资正相关 ， 与公 司绩 效负相关 。说 明 有对外 担保公司存在强烈 的债 务融资偏好 ， 对外担保 向绩差公 司集 中 ；ｌ 、 ［ ｔ 薛爽 王鹏（ ｏ４） ２ ｏ 在研究 了其他 内部 因素对上市公司 业绩 的基础上 ， １９ 以 ９ ８年至 ２ ０ ０ ０年 ２４家亏损公 司及 配 比公 ６ 司为样 本 ， 考察 了公 司为大股东及其关联企业 提供 担保对公司 业绩 的影 响 ， 研究结果 表明 ， 亏损 前 １ 在 年和亏损 当年 ， 亏损样 本担保金额 占总资产 比例均值均显 著高于配 比样本 ， 多元回归 的结果也说 明对外担保对公 司业绩 （ Ｏ 有 显著的负面影响 ； Ｒ Ａ） ［ ２ 】 刘小年 ， 郑仁满 （０ ５ 以 ２ ０ ２０ ） ０ ２年的公告数据分析 了上 市公 司 对外担保与公司业绩和资本结构之间的关系 。 他们根据不同的 担保对象将上市 公司对外担保分为互保 、 关联担保 以及 混合 担 保 ， 通过对 四个样本组 的实 证分析 ， 并 结果发 现 ， 上市公 司业绩 （ Ｏ 与对外担保显著 负相关 ， Ｒ Ａ） 资产负债率与对外担保显著 负 相关 ； 发生互保或者关联担保 的上市公司的业绩要优 于混合担 保的公 司，互保公 司与关 联担保公 司的业绩没有 显著差异 ； 发 生混合担保 的上 市公 司与发生互保 或者关 联担保 的上市公 司 的资产负债率没有显著差 异 ， 生关联 担保的上市公 司资产 负 发 债率高于互保 的上市公 司。翻 以上研究 从实证 角度检 验了上市 公司对外 担保 给企 业绩 效造 成的负面影响 ， 从而对我 国上 市公 司规范担保行为起到 了 警示作用 。 已有 的研究不管是 内容还是方法 ， 但 都相对单一 ， 且 缺乏 相应的理论支持 。国外 已有研究以契约理论 、 博弈理论和 信息经济学 为基 本分 析工具 ， 从公 司治理 、 务契约 和宏观经 债 济等多个视 角对 以银 行为 中介的融 资担保 问题 进行 了深入探
上市公司对外担保问题分析
上市公司对外担保问题分析在当今复杂多变的商业环境中，上市公司的对外担保行为日益频繁，成为了一个备受关注的重要问题。
上市公司对外担保，是指上市公司为其他企业或个人的债务提供保证、抵押、质押等形式的担保。
这一行为虽然在一定程度上能够促进资金的融通和经济的发展，但也可能给上市公司自身带来诸多风险和挑战。
上市公司对外担保可能引发的风险是多方面的。
首先，信用风险不容忽视。
如果被担保方无法按时偿还债务，上市公司作为担保人就需要承担代偿责任，这将直接影响到公司的财务状况和资金流动性。
一旦代偿金额巨大，可能导致公司资金链断裂，陷入财务困境。
其次，法律风险也需要警惕。
在担保过程中，如果担保合同的签订存在瑕疵，或者担保行为违反了相关法律法规，上市公司可能面临法律诉讼和处罚，损害公司的声誉和形象。
此外，市场风险也不可小觑。
上市公司对外担保的信息披露不及时、不准确，可能会引发投资者的恐慌和不信任，导致公司股价波动，市值缩水。
那么，上市公司为何会频繁进行对外担保呢？一方面，部分上市公司可能出于关联交易的考虑。
与关联方企业之间的担保，往往是为了维持业务往来、加强合作关系。
另一方面，为了获取短期利益，一些公司可能会冒险为高风险的企业提供担保，以获取较高的担保费用。
然而，这种短视的行为往往会给公司的长期发展埋下隐患。
上市公司对外担保问题的存在，也反映出了当前监管制度的一些不足。
在信息披露方面，虽然有相关规定要求上市公司及时、准确地披露对外担保信息，但仍有一些公司存在披露不完整、不及时的情况，导致投资者无法充分了解公司的担保风险。
在监管力度上，对于违规担保行为的处罚力度还不够大，难以形成有效的威慑力。
此外，对于担保风险的评估和监测机制也不够完善，无法及时发现和化解潜在的风险。
为了规范上市公司的对外担保行为，降低风险，需要多方面的共同努力。
上市公司自身要强化风险意识，建立健全内部风险控制制度。
在决定对外担保之前，要对被担保方的信用状况、偿债能力进行充分的调查和评估，谨慎做出决策。
上市公司对外担保
引言：上市公司对外担保是指上市公司承担风险代偿义务，为其他合作方提供担保或担保责任，并对外债务负有保全责任。
本文将深入分析上市公司对外担保的现状和挑战，并讨论如何规范和管理这一行为，以保障上市公司和投资者的利益。
概述：上市公司对外担保是企业在发展过程中常遇到的一种现象，它既能带来企业的发展机会，也存在一定的风险。
在日益复杂和风险高涨的经济环境下，上市公司对外担保需要谨慎规划与监管，以确保上市公司的稳定和利益最大化。
正文内容：一、上市公司对外担保的现状1.上市公司对外担保的形式和范围2.上市公司对外担保的原因和动机3.上市公司对外担保的风险和挑战4.上市公司对外担保的影响因素二、上市公司对外担保的挑战1.信息不对称问题2.风险分散不均衡3.法律合规性问题4.监管不到位问题5.企业治理问题三、规范和管理上市公司对外担保的措施1.完善信息披露制度2.加强风险评估和管理控制3.强化内部控制和审计制度4.加强监管部门的监督和执法力度5.设立专业机构提供担保服务四、探索上市公司对外担保的发展路径1.股权多元化和多元化融资2.建立信用担保体系3.加强企业社会责任4.推动监管改革和法制建设5.提高上市公司的效益和竞争力五、总结上市公司对外担保在经济发展中具有一定的必要性和重要性，但也必须面对诸多挑战和风险。
为了保护上市公司和投资者的利益，必须加强对上市公司对外担保的规范和管理。
通过完善信息披露、加强风险管理、强化内部控制和加强监管部门的监督，可以有效提高上市公司对外担保的质量和效果。
也需要通过多元化融资、建立信用担保体系、加强企业社会责任等措施来探索上市公司对外担保的发展路径，最终实现共赢的局面。
河北省国资委监管企业对外担保管理办法-
河北省国资委监管企业对外担保管理办法正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------河北省国资委监管企业对外担保管理办法第一章总则第一条为加强监管企业国有资产监督管理，规范企业对外担保行为，防范经营风险，根据《公司法》《企业国有资产法》和民商事法律等规定，制定本办法。
第二条本办法所称对外担保是指企业以担保人名义与债权人约定，当债务人(简称被担保人)不履行债务时，担保人按照约定履行债务或承担责任的经济行为。
第三条河北省人民政府国有资产监督管理委员会(简称省国资委)监管企业中的国有独资公司、国有全资公司、国有控股公司及其各级独资、全资、控股子公司(简称企业)对外担保适用本办法。
企业作为债务人以自有资产向债权人提供担保的，不适用本办法。
第四条对外担保必须坚持以下原则:（一）平等、自愿、对等原则;（二）依法担保和规范运作原则;（三）风险可控和审慎原则。
第五条对外担保方式主要包括:保证、抵押、质押等。
企业对外担保一般以保证方式为主。
第六条企业不得向监管企业范围之外的企业、自然人、非法人单位及经营状况非正常的企业提供担保，不得向其参股公司提供超过其按持股比例计算的担保额。
经营状况非正常企业是指出现下列情况之一的企业:（一）最近三个会计年度连续亏损的;（二）存在拖欠银行贷款本息不良记录，改正未满一年且财务状况未根本好转的;（三）涉及重大经济纠纷或经济案件的;（四）已裁定破产或进入破产程序的。
第二章担保人和被担保人条件第七条担保人应当具备以下条件:（一）未被市场监督管理部门列入企业经营异常名录或严重违法失信企业名单;（二）具有良好的资信及代为偿债能力;（三）担保余额不得超过企业净资产。
刍议上市公司对外担保的风险及其防范
刍议上市公司对外担保的风险及其防范□高世营【摘要】近年来，上市公司越来越频繁地涉及因担保引起的诉讼案件中，最终成为经济担保的牺牲者。
本文首先阐述了上市公司对外担保的基本类型，然后在分析了上市公司对外担保产生财务风险的原因的基础上，提出了上市公司担保的风险防范措施。
【关键词】上市公司；经济担保；担保风险；风险管理【作者简介】高世营（1967 ），山东潍坊东盛园艺有限公司会计师，东北财经大学EMBA在读；研究方向：财务管理，公司治理一、上市公司担保的基本类型（一）上市公司为大股东担保。
上市公司出现初期，担保在证券市场并没有被引起太多的注意。
配股再融资是上市公司的首选，投资者更多关注的是上市公司如何保配以及募资投向改变的情况。
但担保迅速成为上市公司大股东从公司肆意提款的机器。
在被大股东占用资金的上市公司中，绝大多数有着为大股东及其关联企业不规范担保的行为。
（二）上市公司互相提供担保。
2000年6月，中国证监会《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》下发后，上市公司直接为大股东担保的现象骤然减少。
但是，上市公司担保并没有因此停住，互保以及连环担保的问题紧接着开始凸现。
在连环担保链中，企业互保出现偿债风险时，互保公司之间就可能出现“多米诺骨牌效应”，伤害的是包括银行在内的多方。
（三）上市公司为子公司担保。
现在，越来越多的上市公司开始将担保重心转移。
为子公司担保，已成为上市公司担保的新趋势。
上市公司为子公司担保，主要目的是帮子公司融资，同时避免投资者的过多关注。
虽然上市公司为子公司提供担保本身属于一种正常的企业经营活动，但由于子公司涉及的产业发展前景经营状况等因素直接影响到子公司的偿债能力，最终有可能直接影响到上市公司的业绩，所以警惕为子公司提供担保所产生的财务风险同样重要。
（三）电力供应链模型的设计步骤。
供应链设计和管理的目标是降低成本、提高利润，其前提是供应链能保证产品在流通中畅通无阻，供应链对客户的需求变化能做出迅速的反应，这就需要我们应遵循以下关键步骤来对电力供应链模型进行设计：1．分析电力行业企业的现状。
上市公司对外担保的风险成因及规避
、
上 市 公 司 对 外 担 保 的 现 状
１担 保 现 象 普 遍 。 保 金 额 巨 大 。目前 ， 我 国 ． 担 就 现 有 上 市 公 司 的 数 量 而 言 ， 涉 及 担 保 的 上 市 公 司 数 量 是 非 常 惊 人 的 ， 保 的金 额 也 是 十 分 巨 大 的 。 担 据 ２ Ｄ１ ２ ０ ０ － ０ ４年 沪 深 两 市 的 统 计 数 据 显 示 ， 沪 市 ８ ６家 上 市 公 司 中 有 ４ ３家 公 司 为 他 人 提 供 了 担 ３ ８ 保 ， 保 行 为 累 计 达 到 ５ ２次 ， 巳 批 露 年 报 公 担 ０１ 占 司 总 数 的 ５ ． ８ ， 计 担 保 余 额 达 １ ６ ．３亿 元 。 ７７ ％ 累 ２６ １ 深 市 上 市 公 司 对 外 提 供 担 保 发 生 额 达 ２ ９亿 元 ， ０ 担 保 余 额 达 ３ ４亿 元 ， 担 保 行 为 累 计 达 到 ３ ９ ４ ４ ７ 次 。 见 ， 外 担 保 己 成 为 目前 我 国 许 多 市 公 司 可 对 用 来 在 资 本 市 场 中 进 行 融 资 的 一 种 ．－ 化 手 段 。 ｇ规 ２担 保 纵 横 交 错 ， 保 或 关 联 担 保 现 象 明 显 。 ． 互 目前 ， 市 公 司 对 外 担 保 的 形 式 不 断 “ 新 ” 变 相 上 翻 ， 担 保 、 保 或 关 联 担 保 现 象 己非 常 普 遍 ， 多 上 市 互 许 公 司 之 间 、上 市 公 司 与 其 母 子 公 司 之 间 或 与其 关 联 企 ， 之 间 己 形 成 了 一 个 纵 横 交 错 的 “ 保 网 ２ ｋ 担 络 ” 并 且这 种 “ 保 圈 ” “ 保 链 ” 象 己 非 常 严 重 。 ， 担 或 担 现 从 ２ ０１ 到 ２ ０ ０ 年 ０ ４年 ， 市公 司 互 相 提 供 担 保 或 达 成 上 互 保 协 议 的 己 高 达 ６ ７件 ， 形 成 了 许 多 地 方 性 的 担 ３ 并 保 网 ， 上海 本 地担 保 网 、 建 网 、 圳 网等 。 如 福 深 ３ 违 规 担 保 现 象 严 重 ， 保 涉 诉 案 例 增 多 。从 ． 担 我 国 证 券 市 场 的统 计 数 据显 示 ，大 量 的 特 别 处 理 公 司 （ Ｔ公 司 ） 频 繁 地 出 现 对 外 担 保 现 象 。 以 Ｓ 也
上市公司对外担保的财务风险防范研究
市 ８ ６家上 市公 司 中共 有 ４ ３家 公 司 为 他 人 ３ ８
提 供 了 担 保 ．占 已 披 露 年 报 公 司 总 数 的
需根 据 担 保 合 同承 担 连 带 责 任 ． 而 给 上 市 从 公 司造 成 直 接 的 经 济 损 失 ， 有 负债 变 为 实 或
５ ８ ． ７ ７ ％ 累计 担 保 余 额 迭 １ ６ ３亿 元 １２ ６
深
际 负债
因 此 ， 别 是 在 上 市 公 司 对 外 担 保 特
市上 市 公 司对 外 提 供 担 保 （ 舍 对 控 股 子 公 不
司担 保 ） 生 额 约 ２ ９亿 元 ． 保 余 额 约 ３ ４ 发 ０ 担 ４
总额 超 过 上 市公 司偿 还 能 力 的 情 况 下 ， 旦 一
使得 与 企 业 相 关 的 利 益 各 方 难 于 了解 情 况 ．
助 长 了担 保 问 题 的 产 生
上市 公 司 由 于 对 外 担 保 而 承 担 连 带 赔 偿 责
任， 所诱 发 的财 务 风 险 ， 使 上 市 公 司 陷入 绝 将 境 而上 市 公 司 中 间 的 连 环 担 保 更 是 形 成 了
险也 没 有 足 够 的 重 视 ， 乏 关 于 担 保 的 风 险 缺
控 制程序和制度 建设 ； 些上市公 司的董事 、 有 经理 为 了 某 些 利 益 公 然 违 反 规 定 ， 有 关 的 置 法律 法 规 于不 顾 ， 用 职 权 搞 人 情 担 保 、 系 滥 关
担 保 ． 越 权 限 签 订 担 保 合 同 成 为 一 种 普 遍 超
对外关联担保的潮起潮落：一个基于股改前后的对比研究
对外关联担保的潮起潮落：一个基于股改前后的对比研究摘要：股权分置改革后，控股股东与中小股东的利益冲突减少，控股股东利用关联担保进行侵占的环境也随之发生了变化。
文章以股权分置改革为分界点，通过对发生违规对外关联担保情况、对外关联担保的公司数量和发生额以及发生对外关联担保公司的业绩情况进行分析，剖析股改中、股改后关联担保变化特点，揭示我国上市公司对外关联担保的潮起潮落的原因。
一方面有助于了解股权分制改革前后近10年我国上市公司对外关联担保的变化特点，另一方面也检验了股权分置改革对规范关联担保是否有正向促进作用。
关键词：股权分置上市公司关联担保利益侵占中图分类号：f830.91 文献标识码：a文章编号：1004-4914（2013）04-023-02一、问题的提出对外关联担保是关联交易的一种，是指上市公司以自己的动产、不动产、有价证劵、票据、权利或信用为本公司的关联方提供债务担保，一旦债务人偿还期限届满后违约，则代为偿还债务的行为{1}。
一般而言，在市场经济环境下，对外关联担保的目的是为了融通社会资金，保障债权实现，降低金融风险，促进经济又好又快的发展。
但同时关联担保尤其是上市公司的对关联方进行担保，也是实际控制人进行利益侵占的重要手段{2}，我国的对外关联担保交易中，不乏有大股东利用对外关联担保对上市公司进行利益侵占的负面案例。
2005年4月29日，我国证监会下发了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，标志着中国证劵市场股权分置改革正式拉开序幕。
股改后大小股东利益趋于一致，减少了大股东通过关联交易来进行利益转移的行为，关联交易中的对外关联担保行为也逐渐规范。
本文旨在分析股改中、股改后关联担保的潮起潮落，一方面全面了解我国上市公司股改前后近10年关联担保的变化状况，另一方面检验股改对于规范关联担保是否有正向促进作用。
本文选取2008年以后的数据，并将2003—2011年划分为股改前（2003—2005）、股改中（2006—2008）和股改后（2009—2011）三个阶段对上市公司的对外关联担保进行分析。
上市公司对外担保未依法披露导致担保无效
关于上市公司未披露对外担保信息的法律后果的法律分析意见银行股份有限公司：贵行向本所律师咨询上市公司未披露对外担保信息是否导致担保合同无效。
本所律师现依据法律作出本法律分析意见，作贵行参考。
一、上市公司对外担保不履行信息披露义务，违反了法律的强制性规定，且可能损害不特定投资者的利益《证券法》第一条规定，为了规范证券发行和交易行为，保护投资者的合法权益，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进社会主义市场经济的发展，制定本法。
依据第六十七条第二款第（三）项以及第（十二）项规定，公司订立重要合同，可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的或国务院证券监督管理机构规定的其他可能对上市公司股票交易价格产生较大影响的重大事件，上市公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监督管理机构和证券交易所报送临时报告，并予公告，说明事件的起因、目前的状态和可能产生的法律后果。
第六十三条规定，发行人、上市公司依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
中国证监会、中国银监会2005年联合发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》第一条第（五）款规定，上市公司董事会或股东大会审议批准的对外担保，必须在中国证监会指定信息披露报刊上及时披露，披露的内容包括董事会或股东大会决议、截止信息披露日上市公司及其控股子公司对外担保总额、上市公司对控股子公司提供担保的总额。
据此，我们认为，上市公司对外担保不履行信息披露义务，违反了《证券法》强制性规定，违背了《证券法》维护不特定投资者利益的立法目的，可能损害广大投资者即第三人的利益。
依据《合同法》第五十二条第（二）项、第（五）项之规定，损害第三人利益或违反法律、行政法规的强制性规定的合同属无效合同。
二、商业银行为上市公司办理贷款担保，应审慎核查其是否履行信息披露义务《最高人民法院关于适用<中华人民共和国担保法>若干问题的解释》第七条规定，主合同有效而担保合同无效，债权人、担保人有过错的，担保人承担民事责任的部分，不应超过债务人不能清偿部分的二分之一。
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河北省上市公司对外担保影响因素研究摘要：本文描述和分析了河北省上市公司的担保行为的统计特征，并对影响上市公司担保行为产生的一些因素进行了实证分析。
本文的主要结论是：资产负债率对河北省范围内上市公司对外担保总额影响显著；每股收益对河北省上市公司对外担保比例影响显著；ST 处理对上市公司对外担保比例影响较显著；第一大股东性质对上市公司对外担保比例影响较显著。
本文还就如何规范上市公司对外担保行为提出了相应的政策建议。
关键词：河北省；上市公司；担保ABSTRACT：This article describes and analyzes the security of listed companies in Hebei Province of the demographic characteristics of behavior, and affect the behavior of listed companies have secured some of the factors analyzed. The main conclusions of this paper is: the rate of assets and liabilities within the scope of the listed companies in Hebei Province secured the total amount of external influence; earnings per share of listed companies in Hebei province the proportion of foreign influence security; ST to deal with external security of the proportion of listed companies more significant impact; first the major shareholder of the nature of the external security of the proportion of listed companies more significant impact. The article also listed companies on how to standardize the conduct of the external security of the corresponding policy recommendations.Key words: Hebei Province; listed company; security中国上市公司对外担保问题一直是国内各界关注的焦点。
尽管以往的文献曾对上市公司对外担保不规范行为的产生根源进行了许多有益探讨，由于以往的分析大都只从现象上对上市公司对外担保的风险和危害进行描述，缺乏较为科学的实证分析和理论解释，因此得出的结论缺乏说服力。
本文拟从上市公司治理视角以河北省为例研究我国上市公司对外担保的影响因素。
本文第一部分主要对我国上市公司对外担保现状进行统计；第二部分主要运用搜集整理的河北省上市公司2005-2008年公告披露的相关数据，对影响我国上市公司担保行为的主要因素进行实证分析；最后是主要结论和相关政策建议。
1 担保相关问题概述1.1 概念界定关于上市公司对外担保的概念，郑海英（2004）认为，上市公司对外担保是指上市公司为本公司以外的的其他企业、单位的贷款所提供的直接或间接担保；苑福秋、赵春雷（2002）认为，上市公司为他人担保指的是上市公司作为担保人，为其他主体的债务、信用活动提供担保的行为。
对比以上两种说法，前者主要强调上市公司提供担保的对象是其他企业或单位的贷款；而后者则将担保对象的范围扩大到债务、信用活动。
根据相关资料可知，上市公司经营活动中对外担保情况多是为贷款提供，但也存在少数的为其他公司的信用活动提供担保的情况。
我个人认为，虽然两者对担保对象给出了界定，但是对上市公司提供担保的方式、目的等却未提及。
通过对上市公司担保行为的一些研究，综合上述两者的说法，我认为，所谓上市公司对外担保是指上市公司为促进资金融通而采取的，以公司财产或者信用为其他主体提供直接或间接的债务、信用担保的措施。
1.2上市公司对外担保意义上市公司作为证券市场上的最重要的主体，其重要经营活动与投资者、监管者、债权人及公司自身都存在紧密相关性。
对外担保作为上市公司融资的重要手段，与债权的实现、资金的融通、企业的信用等都存在紧密联系，因此研究上市公司对外担保行为有一定的现实意义。
首先，从宏观角度看，上市公司通过提供对外担保促进了债权的实现，从而促进了资金的融通和商品的流通，使资金使用效率得到提高。
其次，从微观角度看，适宜程度的对外担保可以扩大公司内部信贷供给，增加信贷双方成功交易概率，提升整个公司集团的经济利益。
（略）2 上市公司对外担保现状及存在的主要问题2.1 河北省上市公司对外担保现状上市公司从事担保行为自其成立至今已有一段历史。
随着我国上市公司由一开始的新鲜事物转变为目前证券资本市场中最重要的主体，我国上市公司对外担保先后经历了为大股东提供担保、相互担保、为控股子公司提供担保的阶段。
近年来，随着我国提供对外担保的上市公司数目越来越多，担保数额、期限的增加，越来越多的上市公司卷入由于对外担保引发的诉讼事项中，诉讼频繁、官司不断，不规范担保正日益侵蚀着上市公司的利润，损害着广大投资者和债权人的利益，将上市公司推向亏损、退市甚至倒闭的境地。
（略）2.2 上市公司对外担保存在主要问题2.2.1 担保金额过高随着我国上市公司对外提供担保的公司数目和所占比例逐年提高，上市公司对外提供担保的数额也在不断增加。
担保金额过高，潜在财务危险巨大。
2005年11月中国证监会与银监会联合发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》（以下简称《通知》）规定上市公司及其控股子公司的对外担保总额不得超过最近一期经审计净资产的50%。
但是实际中部分上市公司对外担保的金额远大于规定的比例，一些公司对外担保金额甚至达到公司净值产的数倍。
为了了解河北省上市公司是否存在过高担保的情况，我对4年来河北省所有对外担保比例超出规定的上市公司进行了统计，具体情况如表2-1所示。
2005年至2008年间河北省范围内上市公司对外担保总额超过经审计净资产50%的情况，通过查阅公司对外披露数据可以得知，2005至2008年度河北省所有35家上市公司对外担保不符合《通知》规定的分别有2家、4家、2家、4家，剔除处于特殊整改时期的公司，正常运营周期内担保比例最高的公司高达133.48%，因此，担保金额过高依然是上市公司对外担保的主要问题之一。
表2-1 河北上市公司违规对外担保情况列表（资料来源：作者依据2005-2008年河北省上市公司公布的年报整理）2.2.2 河北“担保圈”我国证券市场上的对外担保有向某些公司集中的趋势。
对外担保不断集中的主要表现是证券市场上的环环相扣的担保圈。
公司之间相互进行担保可以促进资金的融通，有利于上市公司良好的发展，然而一旦链条上的某一环节出了问题，就可能出现“多米诺骨牌”式的连环倒塌，殃及一系列公司的经营，严重的还可能引发地区性金融危机。
继福建担保圈、深圳担保圈、上海担保圈、新疆担保圈之后，近几年在河北范围内也形成了以ST宝硕、ST沧化（现ST金化）、ST宣工为中心的河北担保圈。
2006年10月，*ST宝硕爆出高达18.07亿的对外担保，引爆河北省上市公司担保圈，成为第一张倒下的“多米诺骨牌”。
紧随其后，ST沧化、ST宣工以及其他相关上市公司对外担保情况也逐一曝光：*ST宝硕对外担保18.07亿元，其中，向*ST沧化担保3.07亿元；*ST沧化对外担保24.35亿元，其中，向*ST宝硕担保7.4785亿元，向宣工股份担保3000万元；宣工股份对外担保1.11264亿元，其中，向*ST宝硕担保6726.4万元，向*ST沧化担保4400万元。
几家上市公司互相担保的关系图如下：图2-1 河北担保圈示意图据作者统计，2006年年报披露河北省上市公司对外担保总额为769909.31万元，而由上图可以得知ST宝硕、ST沧化、ST宣工3家主要互保公司对外担保总额为435326.4万元，占整个河北省上市公司对外担保总额的57%，担保集中度相对较高。
因此，相对较高的担保集中度是河北省上市公司对外担保存在的又一大问题。
2.2.3 业绩差的公司成为担保主力军（略）3 实证分析河北省上市公司对外担保影响因素3.1 研究假设1.股权结构对上市公司对外担保的影响。
我国上市公司股权结构的最大特点是控股股东股权比例过高，国有股控股比例较高。
国有股股权集中易使上市公司营运受政府干预过多，导致一些制定的决策政治色彩重于科学性，加大上市公司营运风险。
同时，“一股独大”的现象容易使担保成为利益从上市公司向大股东及关联企业转移的手段。
由此，本文提出以下假设：H1:第一大股东持股比例与上市公司对外担保的程度正相关H2:国有股持股比例与上市公司对外担保的程度正相关（略）3.2 样本与数据来源2005年11月发布的《关于规范上市公司对外担保行为的通知》是近几年来发布的若干个涉及上市公司对外担保问题的文件中最新者。
因此，本文选取2005~2008年河北省上市公司作为研究对象，通过巨潮资讯网、上市公司资讯网、金融界等网站收集上述样本公司年报等相关资料，分别摘录这35家上市公司四年的与对外担保相关的因素指标，对新文件下发以后我国上市公司对外担保的影响因素进行分析。
3.3 变量定义与模型建立本文的变量定义，见表3-1。
本文采用逻辑回归的方法，对于各个指标对上市公司对外担保总额（模型1）、担保比例（模型2）的影响，分别建立如下回归模型：G=B₀+B1DGi+B2CEOi+B3STi+B4ASi+B5OEi+B6BSi+B₇EPSi+B₈YDXZi+B₉YDBLi+B10GYGi+B11YEARi +ℇ (1)GP=B₀+B1DGi+B2CEOi+B3STi+B4ASi+B5OEi+B6BSi+B₇EPSi+B₈YDXZi+B₉YDBLi+B10GYGi+B11YEARi +ℇ(2) 其中，B0为常数项，B1～B11为变量系数，ℇ为残差。
表3-1 模型变量定义表（略）4 规范我国上市公司对外担保的对策根据实证研究结果，本文认为应该从完善上市公司对外担保内部治理制度和加强上市公司对外担保制度建设两方面入手，进行上市公司对外担保规范化管理，以降低上市公司违规对外担保，保护中小投资者权益，从而维护证券市场稳定与发展。