金融市场学的复习点

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金融市场学复习重点

名词解释1.投资基金：是通过发行基金券基金股份或收益凭证,将投资者分散的资金集中起来,由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产,并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度;2.金融互换：是指交易双方按照事前约定的规则在未来互相交换现金流的合约;3.看涨期权：是指赋予期权的买方在预先规定的时间以执行价格从期权卖方手中买入一定数量的金融工具权利的合同;为取得这种买的权利,期权购买者需要在购买期权时支付给期权出售者一定的期权费;4.同业拆借市场：又称同业拆放市场,是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的场所;5.远期利率协议：是买卖双方同意在未来一定时间清算日,以商定的名义本金和期限为基础,由一方将协定利率与参照利率之间差额的贴现额度付给另一方的协议;6.完美市场：是指在这个市场上进行交易的成本接近或等于零,所有的市场参与者都是价格的接受者;在这个市场上,任何力量都不对金融工具的交易及其价格进行干预和控制,任由交易双方自由竞争决定交易的所有条件.7.金融衍生工具：是在基础性金融工具的基础上衍生出来的金融工具金融商品;包括:金融期货,金融期权,金融互换,金融远期等.衍生金融工具的价格以原生金融工具的价格为基础,主要功能在于管理与原生金融工具紧密相关的金融风险.8.票据:是指出票人自己承诺或委托付款人,在指定日期或见票是,为条件支付一定金额并可流通转让的有价证劵.票据是国际通用的信用和结算工具,它由于体现债权债务关系并具有流通动性,是货币市场的交易工具.9.利率预期假说:长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数,因此,收益率曲线反映所有金融市场参与者的综合预期.10.利率市场分期假说:期限不同的证券的市场是完全分离的或独立的,每一种证券的利率水平在各自的市场上,由对该证券的供给和需求所决定,不受其他不同期限证券预期收益变动的影响.书P250再保险：是保险人之间的独立的业务经营活动,一个保险人既可以是分保业务分出人,也可以是分保业务接受人,分保业务接受人还可以将接受的分保业务再转分保出去;再保险是保险公司分散风险的主要手段;P121封闭型投资基金：是相对于开放型投资基金而言的,它是指基金规模在发行前已确定,在发行完毕后和规定的期限内,基金规模固定不变的投资基金; P71债券：是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同,该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺,其要素包括期限、面值与利息、税前支付利息、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权;P59回购协议：指的是在出售证券时,与证券的购买商签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为;P153保险利益：是投保人或被保险人对保险标的具有的经济利益,是保险合同生效的前提条件;投保人对保险标的所具有的保险利益必须是合法的、现实存在的、可以用货币来计量的利益;P41基金证券：又称投资基金证券,是指由投资基金发起人向社会公众公开发行,证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券;P137外汇套利交易：一般也称利息套汇方式,是指利用不同国家或地区短期利率的差异,将资金由利率较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放、从中获取利息差额收益;P153重复保险：是指投保人对同一保险标的、同一保险利益、同一保险事故分别与两个以上的保险人签订保险合同的保险;P121资金的净资产价值：是指某一时点上某一证券投资基金每一单位实际代表的价值估算;它是衡量一个基金经营好坏的主要指标,也是基金单位买卖价格的计算依据;P137远期外汇交易：是指在外汇买卖成交时,双方先签订合同,规定交易的币种、数额、汇率以及交割的时间、地点等,并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式;P168金融期货：是指交易双方签订的在未来确定的交割月份按确定的价格购买或出售某项金融资产的合约,它与远期合约的主要区别是期货合约是在交易所交易的标准化合约;1.金融市场的类型:1按交易对象划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场等; 2按证劵交易方式或次数可分为初级市场和次级市场;3按交割方式可分为现货市场、期货市场和期权市场;4按交易与定价方式分为公开市场、议价市场、店头市场和第四市场;5按金融工具的属性可分为基础金融市场和衍生金融市场;6按金融交易作用范围可分为国内金融市场和国际金融市场;此外,金融市场还可以根据中介机构的特征划分为直接金融市场和间接金融市场；根据有无固定的场所划分为有形市场和无形市场;2.远期外汇交易的特点相对于即期外汇交易而言,外汇远期交易有以下几个特点：一是买卖双方签订合同时,无须立即支付外汇或本国货币,而是按合同约定延至将来某个时间交割;二是买卖外汇的主要目的,不是为了取得国际支付手段和流通手段,而是为了保值和规避外汇汇率变动带来的风险;三是买卖的数额较大,一般都为整数交易,有比较规范的合同;四是外汇银行与客户签订的合同必须由外汇经纪人担保,客户需缴存一定数额的押金或抵押品;3.股票与债券的主要区别从股票与债券的相互区别看,主要有以下不同：1性质不同;2发行者范围不同;3期限性不同;4风险和收益不同;5责任和权利不同;4.购买力平价理论该理论的基本思想是：本国人之所以需要外国货币或外国人之所以需要本国货币,是因为这两种货币在各发行国均具有对商品的购买力;以本国货币交换外国货币,其实质就是以本国的购买力去交换外国的购买力;两国货币购买力之比就是决定汇率的基础,而汇率的变化也是由两国购买力之比的变化而引起的;因此,购买力平价体现为一定时点上两国货币的均衡汇率是两国物价水平之比;购买力平价说是以“一价定律”为基础的,即它假设：在自由贸易条件下,同一种商品在世界各地以同一种货币表示的价格是一样的,只不过按汇率折合成不同货币的价格形态;5.利率市场分割假说的基本命题和前提假设利率市场分割假说基本命题是：期限不同的证劵市场是完全分离的或独立的,每一种证劵的利率水平在各自的市场上,由对该证劵的供给和需求所决定,不受其他不同期限债券预期收益变动的影响;该假说中隐含着这样几个前提假定：1投资者对不同期限的证劵有较强的偏好,因此,只关心他所偏好的那种期限的债券的预期收益水平;2在期限相同的证劵之间,投资者将根据预期收益水平的高低决定取舍,即投资者是理性的;3理性的投资者对于其投资组合的调整有一定的局限性,许多客观因素使这种调整滞后于预期收益水平的变动;4期限不同证劵不是完全替代的;6.有效市场的三种形式册P187历史信息、公开信息和内部信息,这三种信息的分类完全概括了市场上的各种信息;根据资本市场中的资产价格对这三种信息的反映程度不同,可以概括出有效市场的三种形式;弱式有效市场：如果市场价格充分反映了市场中的一切历史信息,或者说一切历史信息都已经反映到了当前的价格之中,那么这个市场就称为弱式有效市场;半强式有效市场：如果市场价格除了充分地反映了市场中一切历史信息,同时还充分地反映了除了历史信息之外的其它一切公开信息,如市场宏观信息、企业微观信息等,则这个市场就称为半强式有效市场;强式有效市场：如果市场价格除了充分地反映了市场中的一切公开信息,还充分地反映了一切内幕信息,则这个市场就是达到了强式有效;7.市场风险和非市场风险的比较册106市场风险是指与整个市场波动相联系的风险,它是由所有同类股票价格的因素所导致的股票收益的变化;经济、政治、利率、通货膨胀等都是导致市场风险的原因;市场风险包括购买力风险,市场价格风险和货币市场等;非市场风险是指与整个市场波动无关的风险,因此,无论某一个企业或某一个行业特有的那部分风险;例如,管理能力、劳工问题、消费者偏好变化等对于股票收益的影响;非市场风险包括企业风险等;由于市场风险与整个市场的波动相联系,因此,无论投资者如何分散投资资金无法消除和避免这一部分风险；非市场风险与整个市场波动无关,投资者可以通过投资分散化来消除这部分风险;不仅如此,市场风险与投资收益呈正相关关系;投资者承担较高的市场风险可以获得与之相适应的较高的非市场风险并不能得到的收益补偿;8.股票与债券的区别与联系册44从股票与债券的相互联系看：首先,不管是股票还是债券,对于发行者来说,都是筹集资金的手段;其次,股票和债券主要是中长期债券共处于证券市场这一资本市场当中,并成为证券市场的两大支柱,同在证券市场上发行和交易;最后,股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间是互相影响的;从股票于债券的相互区别来看：1. 性质不同;股票表示的是一种股权或所有权关系；债券则代表债权债务关系;2.发行者范围不同;股票只有股份公司才能发行；债券则任何有预期收益的机构和单位都能发行;债券的适用范围显然要比股票广泛得多;3.期限不同;股票一般只能转让和买卖,不能腿退股,因而是无期的；债券则有固定的期限,到期必须归还;4.风险和收益不同;股票的风险一般高于债券,但收益也可能大大高于后者;股票之所以存在较高风险,是由其不能退股及价格波动的特点决定的;5. 责任和权利不同;股票持有人作为公司的股东,有权参与公司的经营管理和决策,并享有监管权；债券的持有者虽然是发行单位的债权人,但没有任何参与决策和监督的权利,只能定期收取利息和到期收回本金;当企业发生亏损或者破产时,股票投资者将得不到任何股息,甚至连本金都不能收回；但在企业景气时,投资者可以获得高额收益;债券的利息是固定的,公司盈利再多,债权人也不能分享;9.封闭型基金的价格决定因素册 127封闭型基金的价格主要有：发行价格和上市的交易价格;发行价格一般为基金券面值,即平价发行但由于市场供求关系的影响,也可以适当溢价或折价发行;平价发行时,可以收取一定比例的手续费,但不计入基金资产;基金上市后的交易物的价格是不固定的,随行就市,但主要取决于下列五个因素：1.基金资产净值;这是决定基金单位或股份价格的主要因素,就像任何可交易的价格主要取决与其价值一样;因此,基金二级市场投资者应密切注意该项指标;2.基金市场供求关系;投资者看好基金市场,基金供给固定,其价格就可能上涨；相反,基金供给大于需求,则价格就会下跌;3.股票市场走势;基金主要投资于证券市场,是证券投资信托的一种形式;一般来说,股票指数及债券价格上涨,基金表现亦佳,价格亦上扬；相反,则下跌;4.封闭期长短;通常封闭期愈长,价格可能愈高；相反,则愈低;因为基金封闭期愈长,其性质愈接近股票,价格偏离价值的可能性就愈大,当然风险也愈大;5.政府有关基金政策;比如,基金税收政策,对基金二级市场有较大影响;10.金融工具的特征及其相互关系册 11金融工具具有的一些重要的特性,即期限性,收益性,流动性和安全性;期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定;收益性是指金融工具能够定期或不定期地给只有人带来价值增值的特性;流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力;安全性是指投资与金融工具的本金和收益能够安全守会儿不遭受损失的可能性;任何金融工具都是以上四种特性的组合,也是四种特性相互之间矛盾的平衡体;一般来说,期限性与收益性正向相关,即期限越长,收益越高,反之则相反;流动性、安全性则与收益性呈反向相关,安全性、流动性越高的金融工具其收益性越低;反过来也一样,收益性高的金融工具其流动性和安全性就要差一些;正是期限性、收益性、流动性和安全性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性;使之能够满足多元化的资金需求和对“四性”的不同偏好;11.利率偏好停留假说的基本命题和前提假设册85偏好停留假说的基本命题是：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数,再加上由债权共给与需求决定的时间溢价;该假说中隐含着这样几个前提假定：1.期限不同的债券之间是互相替代的,一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平;2.投资者对不同期限的债券具有不同的偏好;如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好,那么,该投资者可能更愿意停留在该债券的市场上,表明他对这种债券具有偏好的停留;3.投资者的决策依据是债券的预期收益率,而不是他偏好的某种债券的期限;4.不同期限债券的预期收益率不会相差太多;因此,在大多数情况下,投资人存在喜短厌长的倾向;5.投资人只有能获得一个正的时间溢价,才愿意转而持有长期债券12.债券发行利率的影响因素：1.债券的期限;一般来讲,债券的期限越长,发行利率就越高；反之,期限越短,发行利率就越低;2.债券的信用等级;债券信用等级的高低,在一定程度上反映债券发行人到期支付本息的能力;如果等级高,就可相应降低债券的利率；反之,就要相应提高债券的利率;3.有无可靠的抵押或担保;在其他情况一定的条件下,有抵押或担保,债券的利率就可低一些；如果没有抵押或担保,债券的利率就要高一些;4.当前市场银根的松紧、市场利率水平及变动趋势,同类证券及其他金融工具的利率水平等;如果当前市场银根很紧,市场利率可能会逐步升高,银行存款、贷款利率及其他债券的利率水平比较高,由此,债券发行人就应考虑确定较高的债券发行利率;5.债券利息的支付方式;一般来讲,单利计息的债券,其票面利率应高于复利计息和贴现计息债券的票面利率;6.金融管理当局对利率的管制结构;13.影响股票价格变动的公司自身因素主要有哪些1公司利润因素;2 股息、红利因素;3 股票的分割因素;4 股票是否为初次上市因素5 重大人事变动因素;6 投资者因素;14.掉期交易及其积极作用1掉期交易是指在外汇市场上,同时买进或卖出金额相等但到期日不同的同种货币的一种外汇交易方式;2掉期交易的作用主要表现在:一是可以改变外汇的币种,避开汇率变动的危险;二是有利于进出口商进行套期保值;三是有利于银行消除与客户进行单独远期交易所承受的汇率风险;15.影响股票价格变动的宏观经济因素宏观经济因素对各种股票价格具有普遍的、不可忽视呃影响,它直接或间接地影响股票的供求关系,进而影响股票的价格变化;宏观经济因素主要包括：经济增长、经济周期或经济景气循环、利率、货币供应量、财政收支因素、投资于消费因素、物价因素、国际收支因素、汇率因素;16.资本市场与货币市场的特征、相互联系与区别货币学习手册货币市场的特征：交易期限短、流动性强、风险相对较低的特征;资本市场的特征： 1、低风险、低收益;2、期限短、流动性高;3、交易量大;相互联系：资本市场和货币市场都是资金供求双方进行交易的场所,是经济体系中聚集、分配资金的"水库"和"分流站";区别:1特点不同．资本市场交易的金融工具期限长,交易目的主要是为解决长期投资性资金的需要,资金借贷量大,市场交易工具有一定的风险性和投机性;货币市场的特点是；交易期限短,流动性强,风险相对较低;2功能不同．资本市场是筹集资金的重要渠道,有利于企业重组和产业结构优化;货币市场调剂资金余缺,满足短期资金需要,并为信用发展和政策调控提供条件;3内容和结构不同;广义资本市场包括银行中长期贷款市场和有价证券市场;货币市场则主要由同业拆借、商业票据、国库券以及回购协议等市场组成;。

金融市场学复习笔记整理

金融市场学复习笔记整理金融市场学是研究金融市场的运作和金融产品的特点的学科。

本文将对金融市场学的一些重要概念进行整理和复。

1. 金融市场的定义和分类金融市场是指进行金融资产交易的场所或平台。

根据交易方式和金融资产的性质，金融市场可以分为以下几类：- 证券市场：包括股票市场和债券市场，用于买卖股票和债券等金融资产。

- 金融衍生品市场：用于买卖金融衍生品，如期货合约、期权合约等。

- 外汇市场：用于进行不同货币兑换的市场。

- 货币市场：用于短期借款和短期投资的市场，包括银行间市场和货币市场基金等。

2. 金融市场的功能和特点金融市场具有以下几个重要功能和特点：- 资金配置功能：金融市场通过将资金从储蓄者转移给借款者，实现了资金的配置和分配。

- 价格发现功能：金融市场通过交易活动，为金融产品确定价格。

- 风险管理功能：金融市场提供各种金融工具，帮助投资者进行风险管理和资产配置。

- 流动性功能：金融市场具有良好的流动性，即金融资产能够快速买卖和转换为现金。

- 透明度和信息披露：金融市场要求市场参与者进行透明度和信息披露，以保证市场的公平和效率。

3. 金融市场的监管与风险管理金融市场的监管与风险管理是确保市场健康运行的重要方面。

监管机构通过制定和执行一系列规章制度，保护市场参与者的权益，维护市场秩序和稳定。

- 监管机构的职责：监管机构负责制定监管规定、批准金融机构的运营，监督市场交易活动，并对违法违规行为进行处罚。

- 风险管理工具：金融市场提供了多种风险管理工具，如衍生品合约、保险合约等，帮助市场参与者管理和减少风险。

4. 金融市场的发展和趋势金融市场在全球范围内不断发展和变化，未来的趋势包括：- 技术创新：金融科技的崛起将改变金融市场的运作模式和交易方式，如区块链技术的应用。

- 国际化：金融市场之间的联系将更加紧密，更多的跨境交易和投资将发生。

- 可持续发展：可持续投资和绿色金融将成为金融市场的重要发展方向，关注环境、社会和治理的因素。

金融市场学重点

1.金融市场的类型和功能答：（1）金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。（2）金融市场的类型 1〉按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场 2〉按中介特征划分：直接金融市场和间接金融市场 3〉按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场 4〉按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场 5〉按有无固定场所划分：有形市场与无形市场 6〉按交割方式划分：现货市场与衍生市场 7〉按地域划分：国内金融市场与国际金融市场（3）金融市场的功能：在经济系统中金融市场具有聚敛功能、配置功能、调节功能、反映功能。 2.金融市场的发展趋势答：（1）资产证券化资产证券化 (Asset Securitization)，是指把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行的集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。(20 世纪 80，美国) 资产证券化的主要特点是将原来不具有流动性的融资形式变成流动性、市场性融资。（2）金融全球化金融全球化表现在：市场交易的国际化（子市场）、国际货币市场交易全球化（伦敦）、国际资本市场交易全球化（纽约）、外汇市场全球一体化（S-H-L-N）、市场参与者的国际化。传统的以大银行和主权国政府为代表的国际金融活动主体正为越来越多样化的国际参与者所代替。(基金、投行、保险、私人) （3）金融自由化金融自由化的表现：1〉减少或取消国与国之间对金融机构活动范围限制 2〉对外汇管制的放松或解除 3〉放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务适当交叉（混业经营） 4〉放宽或取消对银行的利率管制。（4）金融工程金融工程是指将工程的思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 3.大额可转让订单与传统定期存单的不同答：（1）大额可转让定期存单简称 CDs，是 20 世纪 60 年代以来金融环境变革的产物。主要用于吸引企业的短期闲置资金。（2）与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单居于哦以下几点不同： 1〉定期存单记名，不可流通转让；而大额可转让定期存单不记名，可流通转让 2〉前者金额不固定，可大可小；而后者金额较大 3〉前者利率固定；后者的利率既有固定的，又有浮动的，且一般比同期限的定期存利率高 4〉前者可提前支取，提取时损失一部利息；后者不能提前支取，但可在二级市场流通转让。 4.短期国债的特征答：（1）短期国债是指政府部门以债务人的身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。（2）短期国债具有如下四个特征：

金融市场学(课程代码00077)复习资料

1简述金融资产的特征答：（1）期限性。

金融资产一般都具有固定的偿还期限，例如贷款。

（2）收益性。

金融资产可以取得收益，或是价值增值。

这相当于投资者让渡资金使用权的回报。

无论是股息、利息、还是买卖的差价，都是金融资产的收益。

（3）流动性。

金融资产的流动性是指其迅速转化为现金的能力。

金融资产的一大特点，就是可以在金融市场上以合理的价格迅速获得现金。

（4）风险性。

金融资产可能到期不会带来收益，甚至会带来损失，这种不确定性，就是金融资产的风险。

2为什么金融市场的作用要通过价格机制来实现？答：（1）价格是金融信息的传播者，价格变动情况是反映金融市场活动状况的一面镜子，是金融市场运行的晴雨表。

（2）价格是人们经济交往的纽带，金融资产在各个经济单位、个人之间不停的流转，必须通过价格机制来实现。

（3）价格是人们经济利益关系的调节者，在金融市场中，任何价格变动，都会引起不同部门、地区、单位、个人之间经济利益的重新分配和组合。

3简述金融资产证券化的主要作用？答：（1）对投资者来说，资产证券化为他们提供了更多的投资产品，能够使其投资组合更加丰富；(2)对金融机构来说资产证券化可以改善资金的周转效率，规避风险，增加收入。

（3）资产证劵化能够增加市场活力。

4金融自由化主要表现在哪些方面？答：金融自由化主要表现在以下5方面：（1）减少甚至取消了国与国之间对金融机构活动范围的限制，国家与国家之间相互开放金融市场；（2）逐渐放松外汇管制，使资本流动更加便利；(3)放松了对金融机构的限制，逐渐允许混业经营，（4）利率市场化；（5）鼓励金融创新，支持新金融工具的交易。

5与传统定期存单相比，大额可转让定期存单的特点有哪些？答：（1）定期存款记名，不可转让，而大额可转让定期存单不记名，可以转让。

（2）定期存款金额没有限制，而大额可转让定期存单面额较大。

（3）定期存款的利率一般是固定的，而大额可转让定期存单既有固定利率，又有浮动利率（4）大额可转让定期存单是不能提前支取的，要想变现，必须在二级市场上进行转让。

金融市场学重点

1. 金融市场是以金融工具为交易对象而形成的供求关系和交易机制的总和。

它分为三层含义:一、它是金融工具的交易场所；二、它反映了金融工具的供求关系；三、它产生了金融工具的交易机制。

2. 金融市场的功能分为：集散功能、调节功能、反映功能。

3. 金融市场分为：货币市场、外汇市场、资本市场、黄金市场。

4. 货币市场分为：拆借市场、回购市场、票据市场、存单市场、国债市场、基金市场。

5. 资本市场分为：原生工具市场、衍生工具市场。

6. 金融市场的主体分为：个人、企业（工商企业、金融企业）、政府（央行、其它政府部门）7. 存单分为：本国商行于本国发行的存单（如国内存单）、境外商行于境外发行的存单（如欧洲美元存单）、外国商行于本国发行的存单（如扬基存单）、非商行发行的储蓄存单 8. 国债收益率：期限面值售价面值贴现收益率360⨯-=期限售价售价面值真实收益率3651⎪⎭⎫ ⎝⎛-+= 期限售价售价面值等价收益率365⨯-=9. 动态外汇是货币兑换折算的过程。

10. 广义的静态外汇是用外币表示的资产。

11. 狭义的静态外汇是用外币表示的国际支付结算手段。

12. 直接标价法是以单位数量的外国货币表示若干数量的本国货币的汇率标价法，又称应付标价法。

13. 间接标价法是以单位数量的本国货币表示若干数量的外国货币的汇率标价法，又称应收标价法。

14. 如果两种货币的即期汇率的单位货币相同，那么这两种货币的比价方法是反向交叉相除。

（先右后左，自下而上）15. 如果两种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币的比价方法是正向交叉相除。

（先右后左，自上而下） 16. 如果一种货币的即期汇率的单位货币与另一种货币的即期汇率的计价货币相同，那么这两种货币饿比价方法是同边相乘。

17. 升水是远期汇率高于即期汇率的差额。

18. 贴水是远期汇率低于即期汇率的差额。

19. 直接标价法下，远期汇率=即期汇率＋升水，或远期汇率=即期汇率－贴水。

金融市场学复习要点(高等教育出版社)

金融市场学复习要点（高等教育出版社）金融市场学第一章金融市场概论一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念（1）金融市场：以金融资产为交易对象而构成的供求关系及其机制的总和。

（它就是金融资产展开交易的一个有形或无形的场所；充分反映了金融资产的供应者和需求者之间所构成的供求关系；涵盖了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的就是价格机制）（2）金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。

分类：基础性金融资产（债务性资产和权益性资产），派生性金融资产（远期合约，期货，期权，交换合约等）（3）金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。

2金融市场的主体（1）金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调控和监管者。

这五类主体就是由六类参与者形成：政府部门，工商企业，居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。

（2）存款性金融机构：通过稀释各种存款而赢得可以利用资金，并将其贷给须要资金的各经济主体或是投资于证券及以以获取收益的机构。

（商业银行，储蓄机构，信用合作社）非存款性金融机构：通过发售证券或以契约性的方式涌入社会群集资金，并投资买进。

（保险公司，养老基金，投资银行，投资基金）二、金融市场的类型1按标的物分割（1）货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

它的功能是保持金融资产的流动性。

（2）资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。

主要包含：银行中长期存贷款市场，有价证券市场。

货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金，大多用于企业的创建，更新等等；风险程度不同，货币市场风险较小。

（完整版）金融市场学期末复习知识点

（完整版）金融市场学期末复习知识点一、名词解释1、外汇期货：是在集中形式的期货交易所内，交易双方通过公开叫价，以某种非本国货币买进或卖出另一种非本国货币，并签订一个在未来的某一日期根据协议价格交割标准数量外汇的合约。

2、头寸拆借市场:金融机构为了轧平票据交换头寸，补足存款准备金和票据清算资金或者减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。

3、金融衍生工具:是在传统金融市场原生工具的基础上，衍生出来的金融合约。

它的价值取决于作为合约标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的变动状况。

4、离岸金融市场:在居民和非居民之间或非居民和非居民之间，运用各种技术手段与通讯工具按照市场机制进行的货币资金融通以及各种金融工具或金融资产交易及其机制的总和。

5、资产证券化:把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行集中及重新组合，以这些资产做抵押，发行证券，以实现相关债券的流动化，较为常见的基础资产，除了抵押贷款外，还有信用卡、应收账款。

6、证券投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，并以投资组合的方式进行证券的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

二、简答1、利率互换的优缺点：（1）优点：①逃避管制②手续简便③控制利率波动风险④降低筹资成本⑤风险较小2、金融市场的含义及构成因素：（1）含义：金融市场是指资金融通的场所或进行金融资产交易的场所。

（2）构成因素有：①金融市场的主体，即交易者。

②金融市场的客体：是指金融市场的交易对象或交易标的物。

③金融市场的媒体：在金融市场上充当交易媒介，从事交易运作或促使交易完成的组织机构或个人。

④金融市场的价格。

3、同业拆借市场的定义+功能：（1）同业拆借市场是金融机构之间调剂资金的市场，是指具有准入资格的金融机构间为了弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要，以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。

（2）①加强金融资产的流动性，保障金融机构运营的安全性②有助于提高金融机构的盈利水平。

金融市场学复习资料

金融市场学复习资料金融市场学复习资料第一章：金融市场与金融制度1. 什么是金融市场？金融市场是指各种金融资产在其中进行交易的场所，包括货币市场、资本市场和衍生品市场等。

金融市场的功能包括资源配置、风险管理和信息传递等。

2. 金融市场的分类？金融市场可分为货币市场和资本市场。

货币市场是指短期债务工具的交易市场，包括银行间市场、政府债券市场等；资本市场是指股票和债券等长期资产的交易市场，包括股票市场和债券市场。

3. 金融市场的功能？金融市场的功能包括资源配置、风险管理和信息传递。

资源配置指通过金融市场将资金从投资者转移到借款者，促进经济发展；风险管理指投资者通过金融市场进行多样化投资，分散风险；信息传递指金融市场通过交易价格和量来传递信息，帮助投资者进行决策。

第二章：货币市场1. 货币市场的定义和特点？货币市场是指短期债务工具（一般期限不超过一年）的交易市场。

货币市场的特点包括流动性高、风险较低、期限较短和参与者多样化等。

2. 货币市场的主要参与者？货币市场的主要参与者包括商业银行、非银行金融机构、企业和政府等。

商业银行是货币市场的主要参与者和交易商，非银行金融机构包括保险公司、证券公司等。

3. 货币市场的主要工具？货币市场的主要工具包括商业票据、短期国债、银行存款证明、回购协议等。

商业票据是企业之间进行短期融资的重要工具，短期国债是政府短期融资的工具，银行存款证明是银行发行的短期债券。

第三章：资本市场1. 资本市场的定义和特点？资本市场是指长期资产（一般期限超过一年）的交易市场。

资本市场的特点包括流动性较低、风险较高、期限较长和参与者相对专业化等。

2. 股票市场和债券市场的区别？股票市场是企业股票交易的市场，包括证券交易所和场外交易市场。

债券市场是债券交易的市场，包括国债市场和企业债券市场。

股票市场的投资回报与企业经营业绩相关，风险和回报相对较高；债券市场的投资回报与固定利息相关，风险和回报相对较低。

金融市场学复习资料

金融市场学复习资料金融市场学复习资料金融市场学是研究金融市场中各种金融工具的定价和交易的学科。

它涵盖了金融市场的结构、功能、行为和风险管理等方面的内容。

对于金融专业的学生来说，熟练掌握金融市场学的知识是非常重要的。

本文将为大家提供一些金融市场学的复习资料，帮助大家更好地理解和掌握这门学科。

一、金融市场的分类金融市场可以分为货币市场和资本市场两大类。

货币市场是短期资金融通的场所，主要包括银行间市场、票据市场和同业拆借市场等。

资本市场则是长期资金融通和证券交易的场所，主要包括股票市场和债券市场等。

了解金融市场的分类有助于我们更好地理解不同市场的特点和功能。

二、金融工具的定价金融工具的定价是金融市场学的核心内容之一。

在金融市场中，各种金融工具的价格是由供求关系决定的。

例如，在股票市场中，股票的价格取决于投资者对该股票的需求和供应情况。

而在债券市场中，债券的价格则与市场利率和债券的到期时间等因素有关。

了解金融工具的定价原理，有助于我们判断市场行情和进行投资决策。

三、金融市场的行为金融市场的行为是指市场参与者在交易过程中的行为表现。

市场参与者包括投资者、交易商和市场监管机构等。

在金融市场中，投资者的行为对市场价格和交易量产生重要影响。

例如，当投资者对某只股票持有乐观态度时，他们会购买更多的股票，从而推高股票的价格。

而当投资者对某只股票持有悲观态度时，他们会抛售股票，导致股票价格下跌。

了解金融市场的行为有助于我们理解市场的波动和趋势。

四、金融市场的风险管理金融市场的风险管理是为了降低金融交易的风险而采取的一系列措施。

在金融市场中，风险是无法避免的，但可以通过风险管理来控制和减少风险。

常见的风险管理工具包括期货合约、期权合约和衍生品等。

这些工具可以帮助投资者对冲风险，降低交易的风险程度。

了解金融市场的风险管理有助于我们更加安全地进行投资和交易。

五、金融市场的未来发展随着科技的不断发展和金融创新的推进，金融市场也在不断变化和发展。

金融市场学复习知识点

1.金融市场的主体从动机看有投资者(投机者),筹资者,套期保值者,套利者,调控和监管者;六类参与者政府部门,工商企业,居民个人,存款性金融机构(商业银行,储蓄机构,信用合作社),非存款性金融机构(保险公司,养老基金,投资银行,投资基金),中央银行类型:按标的物:货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场和衍生工具市场;按中介特征:直接金融市场和间接金融市场;按金融资产的发行和流通特征划分:初级市场、二级市场、第三市场和第四市场;按成交与定价的方式:公开市场与议价市场;按有无固定场所:有形市场与无形市场;按地域:国内金融市场与国际金融市场功能:聚敛功能、配置功能(资源、财富、风险的再分配)、调节功能、反映功能(晴雨表、气象台)趋势:资产证券化、金融全球化、金融自由化、金融工程化2.货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场.包括国库券,商业票据,银行承兑汇票,可转让定期存单,回购协议,联邦资金等.主要功能是保持金融资产流动性,以便随时转换成现实的货币.资金借贷一般3-6个月,债券一般6-9个月.一般没有正式的组织,所有交易几乎都通过电信方式进行.市场交易量大是其区别于其它市场重要特征之一.3.同业拆借市场是金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场.参与者:商业银行,非银行金融机构,外国银行的代理机构和分支机构,市场中介人拆息率:按日计息.拆借期限:1—2天,隔夜,1—2周,一般不超1个月4.回购协议是在出售证券的同时,和证券的购买商签定协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为.本质上回购协议是一种抵押贷款,抵押品为证券.公式: I=PP*RR*T/360,RP=PP+I,其中,PP表示本金,RR表示证券商和投资者所达成的回购时应付的利率,T表示回购协议的期限,I表示应付利息,RP表示回购价格.交易双方当事人会面临信用风险,减少方法:设置保证金、根据证券抵押品的市值随时调整回购利率的决定:回购证券的质地、回购期限的长短、交割的条件、货币市场其它子市场的利率水平5.商业票据是大公司为了筹措资金,以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证.市场要素:发行者、面额及期限、销售渠道、信用评估、发行价格和发行成本、发行商业票据的非利息成本、投资者6.银行承兑票据市场交易:初级市场(出票、承兑)、二级市场(背书、贴现、转贴现、再贴现)价值分析:从借款人角度看(借款人利用银行承兑汇票进行借款的成本低于传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和、借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利);从银行角度看(增加经营效益、增加其信用能力、银行出售银行承兑汇票不要求缴纳准备金);从投资者角度看(收益性、安全性和流动性)7.短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证.一般指的是国库券市场. 发行:以贴现方式发行,发行目的(满足政府部门短期资金周转的需要、为中央银行的公开市场业务提供可操作的工具);拍卖方式发行(竞争性方式投标、非竞争性方式投标)市场特征:违约风险小,流动性强,面额小,收入免税收益率计算案例:2007年5月3日中国建设银行07央行票据25的报价为97.43元,07央行票据25是央行发行的1年期贴现票据.债券起息日为2007年3月21日,到期日为2008年3月21日,求2007年5月3日的该票据的各项收益率.(1<3<2)银行贴现收益率:[(100-97.43)/100]*360/323=2.86真实年收益率:[1+(100-97.43)/97.43]365/323-1=2.99债券等价收益率:[(100-97.43)/97.43]*365/323=2.98.共同基金是将众多的小额投资者的资金集合起来,由专门的经理人进行市场运作,赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式.发行:发行人直接向社会公众招募、由投资银行或证券公司承销、通过银行及保险公司等金融机构进行分销交易:初次认购按面额进行,一般不收或很少的手续费.其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的,一般是每个基金单位1元.衡量表现好坏标准是投资收益率.特征:投资于货币市场中高质量的证券组合、提供一种有限制的存款账户、所受到的法规限制相对较少9.资本市场定义从经济学原理角度:取得和和转让资金的市场,包括所有涉及借贷的机构;从期限层面:长期(成熟期在1年以上)金融工具的交易市场;从资本市场功能角度:通过风险定价功能遭知道新资本的积累和配置的市场;从市场工具:股票市场、债券市场、基金市场10.股票种类(依据剩余索取权和剩余控制权):普通股(选举权、表决权、优先认股权,有权获得公司以股息或红利形式分给股东的纯利润,有权在公司停止营业或破产时分享公司的剩余财产)、优先股(没有选举权、表决权、优先认股权,收益是一定的(参与优先股例外)没有剩余财产的要求权)股票一级市场:1.咨询与管理:发行方式的选择(公募/私募),选定作为承销商的投资银行,准备招股说明书,发行定价;2.认购与销售:包销,代销,备用包销.股票二级市场:证券交易所和场外交易市场.11.证券交易所组织形式:公司制、会员制交易制度的类型:做市商交易制度(买卖价格由做市商给出)、竞价交易制度(买卖双方直接交易或委托经纪人送到交易中心撮和成交)、间断性竞价制度(最大成交量原则)、连续竞价制度(价格优先,时间优先) 委托种类:市价委托,限价委托,停止损失委托,停止损失限价委托信用交易1.信用买进交易,又保证金购买,即对行情看涨的投资人交付一定比例的初始保证金,买进指定证券,其余款项由经纪人垫付.(最低初始保证金不小于50%.)经纪人风险回避:客户要把所购证券作为抵押品托管在经纪人处.如果证券价格下跌,损失超过维持保证金,经纪人要求追加保证金,否则强行卖出证券,补足损失.客户收益及风险:收益:减少自有资金不足的限制,扩大投资效果.行情判断正确,收益可大增/风险:对行情判断错误,损失将相当严重.案例:假设A股票每股市价为10元,某投资者对该股票看涨,于是进行保证金购买.该股票不支付现金红利.假设初始保证金比例为50%,维持保证金比例130%.保证金贷款的年利率为6%,其自有资金为1万元.这样,他就可以借入2万元共购买3000股股票. 假设一年后股价升到14元,若没有进行保证金购买,则投资收益率为40%.而保证金购买的投资收益率为:[14 *3000－20000*(1+6%)-10000]/10000＝108%假设一年后股价跌到9.5元,则投资者额担保比率变为:(9.5*3000)/[20000*(1+6%)]=134.43%股价下跌到多少(X)投资者会收到追缴保证金通知呢？(3000X)/[20000*(1+6%*n/365)]=130%2.信用卖出交易,又卖空交易,即对市场行情看跌的投资者本身没有证券,就向经纪人交纳一定比率的初始保证金(现金或证券)借入证券,在市场上卖出,并在未来买回该证券还给经纪人.案例:假设你有9000元现金,并对B股看跌.该股票不支付红利,目前市场价格为每股18元.初始保证金比例为50%,维持保证金比例为130%.这样你就可以向经纪人借入1000股卖掉.假设该股票跌到12元,你就可以按此价格买回股票还给经纪人,每股赚6元,共赚6000元.投资收益率为(18*1000-12* 1000)/9000=66.67%.假设该股票不跌反升,那么就有可能收到追缴保证金通知.到底股价升到多少(X)才会收到追缴保证金通知? (9000+18000)/1000Y=130% Y=20.77元12.简单算术股价指数计算:相对法、综合法加权股价指数:拉斯拜尔指数(以基期成交股数为权数);派许指数(以报告期成交股数为权数)功能:投资指南的功能、衍生工具的标的、宏观经济景气度的指示器分类:全样本指数(纽约证券)、部分样本指数(道琼斯)、固定样本指数(标准普尔500)、流通股指数,全股本指数、全市场指数和分类指数影响股票指数走势的宏微观因素:政治因素:特点是全面的、整体的、敏感的经济因素:宏观经济因素:GDP,CPI,利率,汇率,失业率,石油价格,黄金价格固定资产投资规模,国际收支,产业政策,财政政策,货币政策;中观经济因素:行业因素(行业的经济结构、行业的经济周期、行业的生命周期—行业指数、板块效应);微观经济因素:企业,行业中的竞争优势,技术水平,管理水平,市场开拓能力和市场占有率,资本与规模效益,项目储备与新产品开发,区域优势技术性因素:K线、成交量心理性因素:行为金融学,羊群效应,选美效应,空中楼阁空中楼阁(股票投资理论): 1股票价格并不是由内在价值决定,而是由投资者心理决定;2人受知识和经验所限,对长期预期的准确性缺乏信心,和人生短暂造成短期行为,使一般投资大众用一连串短期预期代替长期预期; 3占少数的专业人士面对占绝大多数的一般投资大众的行为模式只好采取顺应策略,导致股票价格取决于市场平均预期;4心理预期会受乐观和悲观情绪影响而骤变,而引起股票价格剧烈波动;5投资者想在股市中取胜必须先发制人,而斗智的对象不是预期股票能带来多少长期收益而是预期短期间之后,股价会因投资者心理预期变化而有何变化;6只要投资者认为未来价格会涨,他就不必追究内在价值而一味追高购买,当投资者认为未来价格会跌,也不顾市场价格远低于内在价值而杀跌抛出13.外汇特征:外币性,自由兑换性,普遍接受性,可偿性直接标价法下汇率=本币/外币,汇率上升,表示外币升值,本币贬值.种类:基本汇率,套算汇率;固定汇率,浮动汇率;单一汇率,复汇率;名义汇率,实际汇率,有效汇率;官方汇率,市场汇率;即期汇率,远期汇率;买入汇率,卖出汇率1.套算汇率的计算:①标价法相同.例:某日,上海外汇市场行情如下:100 USD= 745.89 CNY,100 SGD= 452.38 CNY,则100 USD=？SGD解:100/745.89 USD= 1 CNY= 100/ 452.38SGD,100 USD=(745.89/452.38)*100 SGD②标价法不同.例:某日,纽约汇市行情如下:1 USD= 6.8492 CNY,1 GBP= 1.4389 USD,则1 GBP=？CNY解:1 GBP=1.4389*6.8492 CNY=9.8553CNY实际汇率计算例:我国政府为鼓励出口,规定国内企业每出口价值1美元商品,则给予1分人民币的奖励.某企业A出口10万美元,现行市场汇率为USD 1= CNY 8,则对于该企业而言实际汇率为:10万美元=10*8+10* 0.01=80.1万人民币,实际汇率为USD 1 = CNY 8.01汇水:当远期汇率F＞即期汇率S时,称为远期汇率升水;当F＜S时,称为远期汇率贴水;当F=S时,称为平价14.人民币币值影响因素1.经常项目主要反映一国实体经济的对外状况.贸易收支:货物进出口/服务收支:运输,旅游,银行和保险业务收支,军事支出,政府往来,其他服务/收益:职工报酬和投资收益/经常转移(非对等交易):人道主义援助2.资本和金融项目主要纪录表现为资金形态的资本流出和流入情况,包括跨境直接投资、证券投资、接待活动和其他形式的跨境资本流动.15.国际收支的影响因素:利率:高利率促使资金流入,资本项目顺差/经济增长:劳动生产率提高,单位成本下降,出口竞争力上升,经常项目(贸易收支)顺差/贸易管制和资本管制:限制进口,鼓励出口,贸易收支顺差;限制本币和外币兑换,限制跨境投资和金融交易,资本项目顺差价格水平:价格水平上升,抑制出口,鼓励进口,贸易收支逆差;货币超发,价格水平大幅度上升/汇率预期:预期上升,提前购买,需求上升,汇率上升/中央银行的直接干预:我国银行在外汇市场上持续购买外汇,外汇储备急剧增加,缓和人民币升值/综上,促使我国国际收支顺差的因素明显强于逆差因素,进而导致促进人民币持续升值.16.贴现债券,又称零息债券,是一种以低于面值的贴现方式发行,不支付利息,到期按债券面值偿还的债券.内在价值公式V=A/(1+y)T,其中,V代表内在价值,A代表面值,y是该债券的预期收益率,T是债券到期时间.直接债券,又定息债券或固定利息债券,按照票面金额计算利息,票面上可附有作为定期支付利息凭证的息票,也可不附息票,是最普遍的债券形式内在价值公式V=c/(1+y)+c/(1+y)2+c/(1+y)3 ... +c/(1+y)T+A/(1+y)T其中,c是债券每期支付的利息.统一公债是一种没有到期日的定息债券.优先股实际上也是一种统一公债,内在价值公式V=c/y17.判断债券价格被低估还是或高估方法一:比较两类到期收益率的差异(y)承诺的到期收益率:即隐含在当前市场上债券价格中的到期收益率,用k表示:如果y>k,则该债券的价格被高估;如果y<k,则该债券的价格被低估;当y=k时,债券的价格等于债券价值,市场也处于均衡状态.方法二:比较债券的内在价值与债券价格的差异NPV=V-P,即当净现值大于零时,该债券被低估,买入.当净现值小于零时,该债券被高估,卖出.18.债券定价的5个原理定理一:债券的价格与债券的收益率成反比例关系:当债券价格上升时,债券的收益率下降;当债券价格下降时,债券的收益率上升.定理二:当市场预期收益率变动时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度成正比关系.到期时间越长,价格波动幅度越大;到期时间越短,价格波动幅度越小.定理三:随着债券到期时间的临近,债券价格的波动幅度减少,并且是以递增的速度减少;反之,到期时间越长,债券价格波动幅度增加,并且是以递减的速度增加.定理四:对于期限既定的债券,由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度.换言之,对于同等幅度的收益率变动,收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失.定理五:对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比关系.换言之,息票率越高,债券价格的波动幅度越小.不适用于一年期的债券和以统一公债为代表的无限期债券.例:某5年期的债券B,面值为1000美元,息票率为9%,比债券A的息票率高2个百分点.如果债券B与债券A的收益率都是7%,那么债券A的市场价格等于面值,而债券B的市场价格为1082美元,高于面值.如果两种债券的收益率都上升到8%,他们的价格无疑都将下降,债券A和债券B的价格分别下降到960.07美元和1039.93美元.债券A的价格下贱幅度为3.993%,债券B的价格下降幅度为3.889%.很明显,债券B的价格波动幅度小于债券A.债券A:1000=70/(1+0.07)...+70/(1+0.07)5+1000/ (1+0.07)5 960.07=70/(1+0.08)...+70/(1+0.08)5+ 1000/(1+0.08)5债券B:1082=90/(1+0.07)...+90/(1+0.07)5+1000 /(1+0.07)5 1039.93=90/(1+0.08)...+90/(1+0.08)5 +1000/(1+0.08)5债券价值属性:属性与债券收益率的关系1.到期时间/期限当预期收益率 (市场利率) 调整时,期限越长,债券的价格波动幅度越大;但是,当期限延长时,单位期限的债券价格的波动幅度递减.2.息票率当预期收益率 (市场利率) 调整时,息票率越低,债券的价格波动幅度越大.3.可赎回条款当债券被赎回时,投资收益率降低.所以,作为补偿,易被赎回的债券的名义收益率比较高,不易被赎回的债券的名义收益率比较低.4.税收待遇享受税收优惠待遇的债券的收益率比较低,无税收优惠待遇的债券的收益率比较高.5.流动性流动性高的债券的收益率比较低,流动性低的债券的收益率比较高.6.违约风险违约风险高的债券的收益率比较高,违约风险低的债券的收益率比较低.7.可转换性可转换债券的收益率比较低,不可转换债券的收益率比较高.8.可延期性可延期债券的收益率比较低,不可延期的债券收益率比较高.例:30年期的可赎回债券,面值为1000美元,发行价为1150美元,息票率8% (以半年计息),赎回保护期为10年,赎回价格1100美元.则赎回收益率(YTC):1150=40/(1+YTC/2)+...+40/(1+YTC/2)20+1000/(1+YTC/2)20,YTC=6.64%到期收益率(YTM):1150=40/(1+YTM/2)+...+40/ (1+YTM/2)60+1000/(1+YTM/2)60,YTM=6.82%马考勒久期:决定因素:各期现金流、到期收益率及其到期时间例:某债券当前的市场价格为950.25美元,收益率为10%,息票率为8%,面值1000美元,三年后到期,每年付一次利息,到期一次性偿还本金.未来现金流支付时间(t) 未来现金流(c,美元) 现值系数1/(1+y)t未来现金流的现值(ct/(1+y)t,美元) 现值乘以支付时间1 80 0.9091 72.73 72.732 80 0.8264 66.12 132.233 1080 0.7513 811.40 2434.21加总950.25 2639.17D=72.73*1+66.12*2+811.40*3/950.25=2639.17/950.25=2.78(年)与债券价格的关系:债券价格的变动比例等于马考勒久期乘上到期收益率微小变动量的相反数定理:定理一:只有贴现债券的马考勒久期等于它的到期时间定理二:直接债券的马考勒久期小于或等于它们的到期时间.(只有仅剩最后一期就要期满的直接债券的马考勒久期等于它们的到期时间,并等于1.)定理三:统一公债的马考勒久期为D = 1+1/y ,其中y是计算现值采用的贴现率.定理四:在到期时间相同的条件下,息票率越高,久期越短.(息票率越高,早期支付的现金流的权重越大,加权平均的到期时间自然就越短.)定理五:在息票率不变的条件下,到期时间越长,久期一般也越长.(对于平价和溢价的债券而言,到期时间越长,久期也越长.处于严重折价状态的债券,到期时间越长,久期可能反而越短)定理六:在其他条件不变的情况下,债券的到期收益率越低,久期越长.(利率上升,久期缩短)21.久期免疫:如果资产组合久期选择得当,这一资产组合久期恰好与投资者持有期相等时,价格风险与再投资风险将完全抵消,投资组合累积价值不受利率波动影响免疫资产构造:1计算实现承诺的现金流出久期2投资一组具有相同久期的债券资产组合.缺陷:久期是对债券价格变化的一阶近似,因此,一般来说,久期会低估利率变动带来的预期收益或损失.改进方法:由于凸度是二阶估计,考虑凸度可以提高利用久期得到的结果,尤其是在利率变化很大时,凸度可以修正通过久期得到关于债券价格变化的估计22.股息贴现模型1.零增长模型:假定投资者预期某公司每期支付的股息恒为1.15美元／股,并且贴现率定为13.4%,该公司股票内在价值为?如果该公司股票当前市场价格为10.58美元,该公司股票被高估或低估?V=D0/y=1.15/(1+1.134)+1.15/(1+1.134)2+...=1.15/0.134=8.58(美元)<10.58,所以股票被高估了.2.不变增长模型:某公司股票初期股息为1.8美元／每股.经预测该公司股票未来股息增长率将恒为5%水平,假定贴现率为11%.该公司股票内在价值为?如果该公司股票当前市场价格等于40美元,股票被高估或低估?V=D0(1+g)/y-g=1.8(1+5%)/(11%-5%)=31.5(美元)<40,所以股票被高估了三阶段增长模型:假定某股票初期支付的股息1美元/股;在今后两年的股息增长率为6%;股息增长率从第3年开始递减;从第6年开始每年保持3%的增长速度.另外,贴现率为8%.所以,A=2,B=6%,ga=6%,gn=3%, y=8%,D=1.代入公式得:g3=0.06-(0.06-0.03)*(3-2)/(6-2)=5.25%g4=0.06-(0.06-0.03)*(4-2)/(6-2)=4.5%g5=0.06-(0.06-0.03)*(5-2)/(6-2)=3.75%年份股息增长率股息(美元/每股)第1阶段 1 6% 1.0626% 1.124第2阶段35.25%1.183 44.5%1.236 5 3.75%1.282第3阶段 63% 1.320V=1*Σ(1+0.06/1+0.08)t+Σ[Dt-1(1+gt)/(1+0.08)t]+ D5(1+0.03)/(1+0.08)5*(0.08-0.03)=22.64(美元)如果该公司股票当前的市场价格等于20美元,则根据净现值的判断原则,可以证明该股票的价格被低估了H模型:假定某公司A股票在07年12月市场价格为59美元,经预测07年后4年将保持11%股息增长速度,第5年起股息增长率递减.但第16年起股票股息增长率将维持5%正常水平.07年股息为4.26美元/股.A=4,B=16,ga=11%,gn=5%,D0=4.26美元,H=10V=D0*[(1+gn)+H(ga-gn)]/(y-gn)=4.26*[(1+0.05)+10(0.11-0.05)]/(0.1425-0.05)=75.99(美元)该股票的内在价值等于75.99美元,大于市场价格,换言之,该公司股票净现值大于零,所以股票价格被低估.IRR=D0[(1+gn)+H(ga-gn)]/P+gn=4.26*[1.05+10*(0.11-0.05)]/59+0.05=16.91%内部收益率高于贴现率,所以该公司股票价格被低估23.市盈率模型优点:可以直接应用于不同收益水平的股票价格之间的比较;对于那些在某段时间内没有支付股息的股票,只要股票每股收益大于零就可以使用市盈率模型而股息贴现模型却不能使用;所涉及变量预测比股息贴现模型简单.只要股票每股收益大于零,就可使用市盈率模型缺点:市盈率模型的理论基础较为薄弱,而股息贴现模型的逻辑性较为严密;在进行股票之间的比较时,市盈率模型只能决定不同股票市盈率的相对大小,却不能决定股票绝对的市盈率水平.派息比率贴现率股息增长率(+)b(-)y(+)g无风险资市场组合贝塔股东权益派息产收益率收益率系数收益率比率(-)f r(-)m r(-)β(+)ROE(-)b杠杆其他资产杠杆比率因素净利率比率(-)L(-)δ(+)ROA(+)L销售资产净利周转率率(+)(+)PM ATO不变增长模型:某股息不变增长的股票的市场价格为40美元,初期支付的股息D0等于1.8美元/每股;贴现率为10.7%;根据预测,该股票的股息将保持每年5%的固定增长率g,并保持固定额拍戏比率66.67%.计算正常市盈率=b/(y-g)=66.67%/(10.7%-5%)=11.7实际市盈率=P/(D0/b)=40.0/(1.8/66.67%)=14.8实际市盈率高于正常市盈率,所以,该股票价格被高估零增长模型:某股票零增长的股票的市场价格为65美元/股,每股股息恒为8美元/股,贴现率为10%.假定派息比率为1,计算实际市盈率=P/D=8.1正常市盈率=b/y-g=1/0.10-0=10实际市盈率低于正常市盈率所以该股票价格被低估24.利率水平的决定1.马克思的利率决定理论:利率变化范围介于零与平均利润率之间.在两者之间,利率大小取决于:一是利润率,一是总利润在借款人与贷款人之间进行分配的比例特点:1.随着技术发展和资本有机构成提高,平均利润率有下降趋势,导致受其影响的平均利率有同方向变化趋势 2.平均利润率虽有下降的趋势,但是一个缓慢的过程,就一个阶段来考察,每一个国家平均利润率是相对稳定的量,因而平均利率也具有相对稳定性.3由于利息率高低取决于两类资本家对利润分割结果,因而使利率的决定具有很大的偶然性,无法找到一个具体的决定规律古典利率理论:利率是由储蓄和投资所决定的,利率决定于储蓄和投资相均衡的那一点.关系:利率与储蓄:储蓄是利率的增函数;利率与投资:投资是利率的减函数利率决定:市场均衡利率由投资和储蓄两条曲线交点决定均衡过程分析:假设I不变,S由于某一因素右移,会使储蓄供给大于投资需求,导致I下降,减少储蓄,增加投资,I会一直降到二者相交的新均衡点,达到新的均衡状态.凯恩斯”流动性偏好”利率理论:利率属于货币经济范畴,而不属于实物经济范畴,主张利率是由货币量的供求关系决定的.货币需求:人们对货币的需求,取决于人们持有货币的三个动机:交易动机、预防动机和投机动机.其中,交易动机和预防动机主要取决于收入水平,而投机动机主要取决于利率/货币供给:某一时期,一个国家的货币总量,由货币当局控制,是外生变量,无利率弹性.均衡利率:货币供给与货币需求相交的一点所对应的利率即为均衡利率4.可贷资金利率理论:试图将实际因素和货币因素两个因素综合起来考虑,来考虑其对利率的影响与决定.1既然利息产生于资金的贷放过程,那么就应该从可用于贷放的供求来考虑利率的决定2可贷资金的需求由投资和货币的净窖藏两部分组成3可贷资金的供给包括储蓄,中央银行增发的货币以及商业银行所创造的信用4市场均衡利率取决于可贷资金供。

金融市场学重点

金融市场学重点
1. 金融市场的基本概念和分类：了解金融市场的定义、功能以及根
据不同指标进行分类，如股票市场、债券市场、外汇市场、商品期
货市场等。

2. 金融市场的参与主体：了解金融市场的参与主体，包括个人投资者、机构投资者、政府机构等。

3. 金融市场的行为和交易方式：了解金融市场参与者的行为方式，
例如市场交易和场外交易，以及各种金融工具的交易方式，如交易
所交易和柜台交易。

4. 金融市场的价格形成机制：了解金融市场中价格的形成机制，如
供求关系、竞争关系、信息不对称等因素对价格的影响。

5. 金融市场的监管和风险控制：了解金融市场的监管机构和相关法规，以及金融市场的风险管理和风险控制措施。

6. 金融市场的影响因素：了解影响金融市场的因素，包括经济因素、政治因素、社会因素等。

7. 金融市场的国际化：了解金融市场的国际化趋势，了解国际金融市场的特点和影响因素，以及国际金融市场相关的政策和规则。

8. 金融市场的投资策略和风险管理：了解金融市场的投资策略，包括价值投资、成长投资、市场定时等，以及如何进行风险管理。

9. 金融市场的创新和发展趋势：了解金融市场的创新产品和交易方式，了解金融市场的未来发展趋势和机遇。

10. 金融市场的实际案例分析：通过对金融市场实际案例的研究和分析，加深对金融市场的理解和应用。

以上是金融市场学的重点内容，通过学习以上知识点，可以更好地理解和应用金融市场的相关知识。

金融市场学复习资料

金融市场学核心考点名词解释：1、金融市场:以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

2、金融资产：是标示了明确的价值，表明了交易双方的债权与债务关系的金融工具。

3、同业拆借：是指银行及其他金融机构之间为了平衡其业务活动中资金来源与运用而进行的一种短期、临时性资金借贷行为。

4、回购协议：指在出售证券的同时与证券购买者签订的，约定在一定时期后按约定价格购回所卖证券的协议。

证券出售者由此可获得即时可用的资金，本质上是一种质押贷款。

5、外汇：指以外币表示的用于国际结算的支付手段。

6、直接标价法：是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。

7、间接标价法：它是以一定单位的本国货币为标准，来计算应收若干单位的外国货币。

8、汇率：是两种不同货币之间的交换比率或比价，即一国货币用另一国货币所表示的价格9、金融期货：是指以各种金融工具或金融商品（如外汇、债券、存款凭证、股价指数等）作为标的物的期货合约。

10、跨市场套利：指交易者根据对同一外汇期货合约，在不同交易所同时进行买卖。

11、互换交易：指交易双方约定在未来某一时期互相交换某种资产的交易形式。

12、货币互换：将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和苦丁利息进行交换。

13、利率互换：交易双反将同种货币不同利率形式的资产或者债务互换交易。

14、远期外汇交易：是指外汇买卖成交后，于两个工作日以外的预约时间再办理交割的外汇业务。

其他题型：一、金融资产的类型（60了解）：1、货币黄金和特别提款权；2、通货和存款；3、贷款；4股票和其他股权；5、非股票证劵；6、保鲜技术准备金；7、外汇；8、金融衍生铲平；9、其他应收/应付账款二、金融资产的性质（62了解）货币性、期限性、收益性、风险性、流动性、可分性和计量单位可逆性、可转换性、现金流复合性。

三、债券定价的五个原理（68）：定理一：债券的价格与债券的收益率成反比例关系。

定理二：当市场预期收益率变动时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度成正比关系。

《金融市场学》复习重点

《金融市场学》各章复习重点
第一章金融市场概论
1、金融市场要素构成
2、金融市场形成与发展
3、金融市场功能
4、金融市场分类
第二章同业拆借市场
1、同业拆借市场形成、特点与功能
2、同业拆借市场参与者与支付工具
3、同业拆借市场运作程序
4、同业拆借利率及利息的计算
5、美国、日本、新加坡同业拆借市场
6、中国的同业拆借市场
第三章国际货币市场
1、国际货币市场的含义、构成、产生与发展
2、国际货币市场的要素构成
3、欧洲货币短期资金融通市场
第四章国际资本市场
1、国际商业银行中长期贷款的基本要素
2、国际贸易融资与出口信贷
第五章国际债券市场
1、证券及国际证券的含义
2、国际债券与国际债券市场市场的含义及类型
3、国际债券的发行市场
4、国际债券的流通市场
第六章国际股票市场
1、国际股票与的国际股票市场的含义
2、企业境外发行股票的途径及相应的上市程序
3、国际股票的流通市场
第七章国际黄金市场
1、黄金与金融资产的关系
2、黄金市场的主体、客体和类型
3、世界上主要的国际黄金交易中心
第八章世界金融市场发展的回顾与展望
1、二战后世界金融市场的空前发展
2、当今世界金融市场格局与未来展望
3、世界金融市场发展对中国的启示。

金融市场学考点汇总

金融市场学考点汇总考点一金融市场概论1．金融市场的概念；是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

三层含义：金融资产进行交易的一个有形和无形的场所反映金融资产之间的供求关系包含金融资产交易过程中所产生的运行机制2．简述金融市场的主要功能。

答：1.按标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场和衍生市场2.按金融资产的发行和流通特征划分：初级市场、二级市场、第三市场和第四市场3.按成交与定价的方式划分：公开市场与议价市场4.按有无固定场所划分：有形市场与无形市场5.按地域划分：国内金融市场与国际金融市场3’简述金融市场的主要功能。

答：1.聚敛功能2.配置功能3.调节功能4.反映功能考点二货币市场1.同业拆借市场：也可以称为同业拆放市场，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

同业拆借市场(形成和发展)⏹同业拆借市场产生于存款准备金政策的实施，伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。

⏹拆借交易不仅发生在银行之间，还发生在银行与其它金融机构之间。

⏹我国的同业拆借市场同业拆借市场(参与者)⏹商业银行⏹非银行金融机构⏹外国银行的代理机构和分支机构⏹市场中介人2.回购协议：指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。

3.逆回购协议：是指买入证券一方同意按照约定期限和价格再卖出证券的协议。

考点三资本市场剩余索取权：股东的权益在利润和资产分配上表现为索取公司对债务还本付息后的剩余收益。

剩余控制权：股东对公司的控制表现为合同所规定的经理职责范围之外的决策权。

做市商交易制度：也称报价驱动制度。

证券交易的买卖价格均由做市商给出，买卖双方并不直接成交，而向做市商买进或卖出证券。

连续竞价制度：是指证券交易可在交易日的交易时间内连续进行。

连续竞价制度是一种双边交易制度，其优点是交易价格具有连续性。

金融市场学基础知识复习

金融市场学复习要点1.金融市场：通常是指以市场方式买卖金融工具的场所，是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。

〔包括四层含义〕2.金融市场的功能：〔1〕微观功能：①聚敛功能〔指金融市场发挥资金“蓄水池〞的作用〕；②财富功能〔为未来的商品与效劳支出需求提供储藏购置力的手段〕；③流动性功能〔通过将证券与其他金融资产转化为先进金额，提供筹资手段〕；④交易功能〔降低交易本钱〕。

〔2〕宏观功能：①分配功能：资源、财富、风险的再分配；②调节功能〔为政府的宏观经济政策提供传到途径，对国民经济活动提供自发调节〕；③反映功能〔反映上市企业的经营管理情况、开展前景和宏观经济运行〕。

3.金融市场的要素〔金融市场的参与者、交易对象、交易工具〕：〔1〕主体—交易者：1〕企业：投资主体、储蓄主体、套期保值主体；2〕政府：筹资者、储蓄者、市场调节者；3〕家庭：储蓄者、投资者、小规模资金需求者；4〕机构投资者：保险公司、信托投资公司或投资基金公司、养老金基金；5〕外国投资者：QDII、QFII；6〕商业银行：吸收存款、发放贷款、办理结算。

〔2〕客体—金融工具：1〕定义：金融工具是一种具有法律效力的书面契约。

2〕种类：①按融资关系：分为股权类和债券类。

前者以股票为代表，后者以各类债券和其他票据为代表；②按属性：分为根底金融工具和衍生金融工具。

根底金融工具可分为货币市场工具〔期限短、收益固定、风险低、流动性强，包括商业票据、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、短期政府债券、回购协议等〕和资本市场工具〔期限长、固定收益、风险高，包括公司债券、股票、政府债券、金融债券等〕；衍生金融工具是对初始交易套期保值，有杠杆作用，包括期货合约、期权合约、利率互换、货币互换、远期利率协议等。

3〕性质：期限性、流动性、风险性、收益性〔3〕媒体—金融市场经纪人或商人、金融中介机构或组织1〕经纪人：①定义：是指市场上买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号。

金融市场学(考试知识点复习考点归纳总结)

1简述金融市场的广义和狭义含义。

答：金融市场的含义有广义和狭义之分。

广义的金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动。

包括金融机构与客户之间，各金融机构之间、资金供求双方之间所有的以货币资金为交易对象的金融活动。

如存款、贷款、信托、租赁、保险、票据抵押与贴现、股票、债券买卖、黄金外汇交易等等。

狭义的金融市场则一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动、金融机构之间的同业拆借，以及黄金外汇交易等范围之内。

在一般情况下金融市场主要是指后者。

2、简述直接融资的优点和缺点。

答：直接融资的优点是：（1）资金供需双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和使用效率提高。

（2）筹资者的成本较低，而投资者的收益较大。

缺点：（1）直接融资的双方在资金的数量、期限、利率等方面收到的限制比间接融资多。

（2）直接融资使用的金融工具的流动性比间接融资工具的流动性要弱。

（3）对于资金供给者来说，直接融资的风险比间接融资的风险大。

3、简述间接融资的优点和缺点。

答：间接融资的优点是：（1）灵活方便。

金融机构作为借贷双方的中介，可以提供数量不同的资金和有不同的融资方式。

以多样化的融资工具来满足供需双方融资选择的要求。

（2）安全性高。

在间接融资中，有一项融资活动的风险可由金融机构多样化的资产和负债机构分散承担，因而风险较直接融资低。

（3）金融中介机构一般都有相当大的规模、财力雄厚。

它们可以雇用各种专业人员对融资活动进行分析，也有能力利用现代化的工具从事金融活动，还有可能在地区、国家、世界范围内调动资金，因而提高了金融的规模经济。

缺点：（1）资金供需双方的直接联系被割断，会在一定程度上减少投资者对企业生产的关注和筹资者使用资金时所承受的压力和约束力。

（2）中介机构提供服务收取一定的费用，增加了筹资的成本。

4、简述金融市场的功能。

答：（1）便利投资和筹资；（2）合理引导资金流向和流量，促进资本集中并向高效益单位转移；（3）方便资金的灵活转移；（4）实现风险分散，降低交易成本；（5）有利于增强中央银行宏观调控的灵活性；（6）有利于加强部门之间、地区之间、国家之间的经济联系。

金融市场学的复习点

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