金融市场学考试必过期末重修重点

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金融市场学期末考试要点概要

金融市场学期末考试要点概要

《金融市场学》期末复习要点:第一章1.金融市场的功能。

2.金融市场的要素有哪些?3.金融工具有哪些特征?4.金融市场的组织方式有哪些?5.金融市场一体化的表现及其影响。

第二章1.货币市场的特征2.货币市场的功能3.同业拆借市场的产生与发展4.对同业拆借市场的管理体现在哪些方面?5.回购交易的实质是什么?正回购与逆回购的关系是怎样的?6.回购协议市场的种类及其风险分析7.商业票据的发行及流通转让以及商业票据的成本8.银行承兑汇票的特点9.银行承兑汇票的贴现、转贴现和再贴现10.大额可转让定期存单的特点11.大额可转让定期存单的风险和收益12.短期政府债券的特点13.短期政府债券的招标方式14.短期政府债券收益的计算15.货币市场基金的特点及其与其他金融工具的比较第三章1.债券市场的特点2.债券市场的功能3.各发行主体的发行目的是什么?4.债券的信用评级5.债券转让市场的形式6.债券的交易方式7.债券投资收益的确定8.债券投资的风险9.影响债券价格的主要因素有哪些?第四章1.股票的特征2.普通股和优先股股东的主要权利3.股票市场的功能4.股票的发行制度和发行方式5.股票发行定价方法6.证券交易所的交易制度7.二板市场的特点8.股票收益率的计算9.股票的投资风险有哪些?10.影响股票价格的因素11.股票价格指数第五章基金市场1.证券投资基金的性质和特征2.证券投资基金的作用3.公司型基金和契约型基金的区别4.封闭式基金和开发式基金的区别5.公募基金和私募基金的区别6.收入型基金、成长型基金和平衡型基金7.开放式基金的认购、申购和赎回8.证券投资基金的当事人相互之间的关系9.证券投资基金面临的风险10.证券投资基金的绩效评价指标的适用范围第六章1.外汇市场的特点2.外汇的三要素3.汇率的标价法4.影响汇率的因素5.外汇市场交易方式6.外汇期货交易与远期外汇交易的区别7.套汇交易的两种方式以及套汇交易的作用。

金融市场学期末复习重点

金融市场学期末复习重点

●金融市场:以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

●金融、要素、产品市场差异:金融市场参与者间关系不是单纯买卖关系,是借贷或委托代理关系,是以信用为基础的资金使用和所有权暂时分离或有条件的让渡;金融市场交易对象是特殊商品即货币资金;交易场所通常是无形的。

●金融资产:一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称金融工具或证券。

分类:基础性金融资产:债务性、权益性资产;衍生性:远期、期货、期约、互换合约。

●金融市场主体:投资者、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者—政府部门、工商企业、居民个人、存款性金融机构(商业银行、储蓄机构、信用合作社)、非存款性金融机构(保险公司、养老基金、投资银行、投资基金)、中央银行。

套期保值者:利用金融市场转嫁自己所承担风险的主体。

套利者:利用市场定价低效率赚取无风险利润的主题。

投机者:为赚取差价收入或股息、利息收入而购买各种金融工具的主题。

套期保值、投机、套利:联系:都是期货市场重要组成部分,对期货市场作用相辅相成;都必须依据对市场走势判断确定交易方向;选择买卖时机的方法及操作手法基本相同。

区别:交易目的不同:套期保值为回避现货市场价格风险,投机为赚取风险利润;套利为获取较为稳定的价差收益;承担风险不同:套期保值风险最小,套利次之,投机最大。

●金融市场类型:按标的物:货币市场,资本市场,外汇市场,黄金市场,衍生工具市场。

货币市场:以期限在一年及一年内的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

主要功能:保持金融资产流动性。

资本市场:期限在一年以上的金融资产交易的市场。

分为:银行中长期存货市场、有价证券市场。

主要指债券、股票市场。

按中介机构特征:直接、间接金融市场。

按金融资产发行流通特征:初级、二级、第三、第四市场。

按成交定价方式:公开、议价市场。

按有无固定场所:有形、无形市场。

按地域:国内、国际金融市场。

●金融市场功能:聚敛功能;配置功能:资源配置、财富再分配、风险在分配;调节功能;反映功能。

最新金融市场学考试必过期末重修重点

最新金融市场学考试必过期末重修重点

金融市场学1.金融市场:以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

2.直接金融市场与间接金融市场差别:不至于是否金融中介机构的介入,而主要在于中介机构的特征的差异。

在直接金融市场上也有金融中介机构,只不过这类公司与银行不同,它不是资金的中介,而大多是信息中介和服务中介。

3.离岸金融市场:是非居民间从事国际金融交易的市场。

资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。

所在国的金融监管机构的管制。

4.金融市场功能:聚敛功能。

配置功能。

调节功能。

反映功能。

5.国际资本市场的融资主要是通过发行国际债券和到国际性的股票市场上直接募资进行。

国际债券市场分为:一种是各发达国家国内金融市场发行的以本地货币计值的外汇债券,另一种是离岸债券市场,即欧洲债券市场发行的以多种货币计值的债券。

它是以政府名义在国外发行的以欧洲第三国计值的债券,但不受本国法规的约束,其发行地也不一定局限于欧洲。

6.同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。

7.有代表性的同业拆借利率:伦敦银行同业拆借利率,新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。

伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场一种关键利率,一些浮动利率的融资工具在发行时,都以该利率作为浮动的依据和参照物。

8.回购协议是一种抵押贷款,其抵押品为证券。

9.回购协议中证券的交付一般不采用实物交付的方式,是在期限较短的回购协议中。

10.回购协议的利率水平是参照同业拆借市场利率而确定的。

11.明确买断式的功能以融资为主。

12.销售渠道。

尽管在投资者急需资金时,商业票据的交易商和直接发行者可在到期之前兑现,但商业票据的二级市场并不活跃。

主要是因为商业票据的期限非常之短,购买者一般都计划持有到期。

另一个原因是商业票据是高度异质性的票据,不同经济单位发行的商业票据在期限,面额和利率等方面各有不同,其交易难以活跃。

13.初级市场:出票和承兑。

14.二级市场:背书和贴现,转贴现,再贴现。

(完整版)金融市场学期末复习知识点

(完整版)金融市场学期末复习知识点

(完整版)金融市场学期末复习知识点一、名词解释1、外汇期货:是在集中形式的期货交易所内,交易双方通过公开叫价,以某种非本国货币买进或卖出另一种非本国货币,并签订一个在未来的某一日期根据协议价格交割标准数量外汇的合约。

2、头寸拆借市场:金融机构为了轧平票据交换头寸,补足存款准备金和票据清算资金或者减少超额存款准备金而进行短期资金融通的市场。

3、金融衍生工具:是在传统金融市场原生工具的基础上,衍生出来的金融合约。

它的价值取决于作为合约标的物的某一金融工具、指数或其他投资工具的变动状况。

4、离岸金融市场:在居民和非居民之间或非居民和非居民之间,运用各种技术手段与通讯工具按照市场机制进行的货币资金融通以及各种金融工具或金融资产交易及其机制的总和。

5、资产证券化:把流动性较差的资产通过商业银行或投资银行集中及重新组合,以这些资产做抵押,发行证券,以实现相关债券的流动化,较为常见的基础资产,除了抵押贷款外,还有信用卡、应收账款。

6、证券投资基金:是指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中形成独立资产,由基金托管人托管,基金管理人管理,并以投资组合的方式进行证券的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

二、简答1、利率互换的优缺点:(1)优点:①逃避管制②手续简便③控制利率波动风险④降低筹资成本⑤风险较小2、金融市场的含义及构成因素:(1)含义:金融市场是指资金融通的场所或进行金融资产交易的场所。

(2)构成因素有:①金融市场的主体,即交易者。

②金融市场的客体:是指金融市场的交易对象或交易标的物。

③金融市场的媒体:在金融市场上充当交易媒介,从事交易运作或促使交易完成的组织机构或个人。

④金融市场的价格。

3、同业拆借市场的定义+功能:(1)同业拆借市场是金融机构之间调剂资金的市场,是指具有准入资格的金融机构间为了弥补短期资金不足、票据清算差额以及解决临时性资金短缺需要,以货币借贷方式进行短期资金融通的市场。

(2)①加强金融资产的流动性,保障金融机构运营的安全性②有助于提高金融机构的盈利水平。

金融市场学期末考试题型及复习要点.docx

金融市场学期末考试题型及复习要点.docx

金融市场学期末考试题型及复习要点各章重点总结:第一章金融市场概述1金融资产:通常是由于货币借贷而产生的,以书面凭证、收据或其他法律文件表示的对企业、个人或政府部门的财产和收入要求权。

2金融资产与实物资产的区别?(简答题)(参考答案)金融资产与金融负债具有对应性,金融资产是在资金融通过程中产生的。

金融资产就是投资者所持有的筹资者所发售的负债的资产。

实物资产只出现在一个经济单位的平衡表上,而金融资产却出现在一个以上经济单位的平衡表上。

3金融资产与金融工具的辩证关系?他们对等么?(简答题)参考答案:金融资产屮的存款、贷款等对存款者和银行是重要的金融资产,但不属于协议交易,不规范,不具备较好流动性,不是金融工具。

当然并非所有的金融工具都是金融资产。

如金融期货和期权,只代表未来时刻购买和出售的权利,是金融资产交易的证明,不构成金融资产。

4金融系统的作用是什么?(参考答案)在时间和空间上转移资源;管理风险;清算和支付结算;储备资源和分割股份; 提供信息;解决激励问题5金融市场的功能?参考答案:聚敛,配置,调节,反应。

6金融市场不同的分类(选择)7思考题•假如没有金融系统,这个世界会怎样?•在我国,直接融资和间接融资的比例如何?为什么会出现这样的现象?•金融一体化有没有负面作用?(讨论回答总结结论)第二章存款性金融机构1存款性金融机构:存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金,并将Z贷给需要资金的各经济主体及投资于证券等以获取收益的金融机构。

2存款性金融机构面临的风险:违约风险;监管风险;利率风险;流动性风险3商业银行的主要业务有哪些?:资产业务,负债业务,中间业务。

4商业银行的资产业务有哪些?现金类资产;准备金;应收现金;同业存款;贷款;证券投资;其他资产(比如银行的房地产、设备等)5银行资本的基本作用?保证正常营业;提供必要的设施;满足金融管理当局的资金要求;向公众提供--种保证第三章非存款性金融机构1非存款性金融机构::是指主要不以吸收存款为资金为来源,而从事投资和其他金融服务的金融机构。

金融学期末复习重点知识总结

金融学期末复习重点知识总结

金融学期末复习重点知识总结
1. 宏观经济学基础知识
- 宏观经济学的定义和研究对象
- GDP和国民收入的计算方法及其应用
- 经济增长的驱动因素和影响因素
- 通货膨胀和通货紧缩的原因和后果
- 货币供应量和货币政策的作用
2. 金融市场和金融工具
- 不同类型的金融市场(股票市场、债券市场、外汇市场等)及其特点
- 金融工具的种类和功能(股票、债券、期货、期权等)
- 金融市场中的交易制度和交易方式
3. 风险管理和投资组合理论
- 风险管理的概念和目标
- 风险度量和风险评估方法
- 投资组合理论的基本原理和关键概念
- 资本资产定价模型(CAPM)和有效市场假说(EMH)
4. 公司金融和资本结构决策
- 公司金融的基本概念和目标
- 资本结构的定义和影响因素
- 负债和股权融资的优缺点及适用条件
- 公司价值评估和股权定价模型
5. 国际金融和外汇市场
- 国际金融市场的结构和功能
- 外汇市场的基本知识和操作方式
- 汇率制度和汇率波动的原因和影响因素
- 汇率风险管理和国际投资决策
以上是金融学期末复习的重点知识总结。

请按照这些知识点进
行复习,确保对每个知识点都有清晰的理解和掌握。

祝你考试顺利!。

(完整版)金融市场学复习整理(1)

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金融市场学考试内容一、名词解说1、 CD存单:是商业银行刊行的、有固定面额和约按限期,并可转让流通的存款凭证。

2、钱币市场:是短期(到期限期不到一年)债务工具交易的市场。

3、零息债券:也称为贴现证券是以低于面值的价格(贴现)购买,而后在到期日偿付面值,同息票债券不一样,贴现债券不会获取任何利息偿付,而只会支付面值。

4、 LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率):是目前国际间最重要的和最常用的市场利率基准。

它是伦敦金融市场上银行之间互相拆放英镑、欧洲美元及其余欧洲钱币资本时计息用的一种利率,是英国银专家协会(BBA)依据其选定的银行,在伦敦市场报出的银行同业拆借利率,经过取样计算成为的基准利率。

5、二级市场:是重新销售本来刊行过的证券的金融市场,所以是二手货市场。

6、回购协议:是指证券财富的卖方在卖出必定数目的证券财富的同时,与买方签订的、在未来某一特定日期依据商定价格购回所卖证券财富的协议。

7、商业票据:是由企业开具的、无担保的、限期不超出270 天(多为20-45 天)的票据。

因为是无担保的,所以只有是最大的和最拥有信用的企业才能刊行。

刊行方式象国库券相同采纳贴现方式。

8、资本市场:是长远债务(到期限期在一年或一年以上)或股权工具交易的市场。

二、填空1、初级市场:企业或政府刊行新证券如股票或债券,将其销售给初始购买者以借取资本的金融市场。

2、资本的盈利方:商业银行,非金融机构,金融机构3、富裕深度的市场(市场的深度性):是指市场同时拥有好多不一样买方和买方的市场。

4、国库券的销售方式:拍卖,即是由市场而不是由政府来确立国库券的价格和收益。

由联邦贮备局代理财政部组织拍卖。

平时是在每周四(节假日例外)财政部都会宣告将要销售的91 天期、 182 天期短期国债的数目。

5、场外交易市场:即在不一样地点的经销商不经过交易所而是在场外进行证券交易。

三、简答1、美国州和地方政府借款的动机他们最主要的借款动机就是为长远的资本投资融资。

大财金融市场学期末考试重点整理

大财金融市场学期末考试重点整理

简答题什么是金融市场它的定义包括几层含义金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和,三层含义:第一他是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所第二它反映了金融资产的供应者和需求者之间形成的供求关系第三它包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制最重要的是价格机制简述金融市场主体的划分金融市场主体是金融市场上的交易者是以资金供给方式或资金需求一方的身份出现在金融市场上从事投资与筹资活动的人。

一般来讲主要包括以下部门家庭或个人政府企业金融机构如果是开放的金融市场还包括国外投资者货币市场工具的特点一是短期性,表现为货币市场工具很容易转化为货币支付手段M1,从而实现其货币功能。

二是货币性,货币市场工具最大特点是货币性,这些工具期限短,风险低,通常能在较短的时间内变为现金。

三是灵活性,货币市场工具交易较为灵活,很多工具因为期限短,所以省略了中间交易程序,比如抵押,保证等。

四是同质性,货币市场工具在性质上相同简述票据的特征票据是一种完全有价证券票据是一种设权证券票据是一种无因证券票据是一种要式证券票据是一种流通证券票据是一种文义证券票据是一种返还证券简述同业拆借市场的特点第一主体资格的严格性第二交易期限短第三交易金额大第四交易手段先进第五利率由供求双方议定汇票,本票,支票的异同1.汇票本票主要是信用证券,而支票是支付证券2.汇票支票的当事人有三个,即出票人、付款人和收款人,本票则只有两个即出票人和收款人3.支票的发行,必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提,汇票,本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系4.本票,支票的背书人负有追偿义务,汇票的背书人有担保承兑及付款的义务5. 汇票有预备付款人,融通付款人,本票只有融通付款人,支票则都没有国际信用评级行业所面临的的三大问题第一,信用评级机构缺少对信用评级方法的解释,在人们使用评级信息的时候,很少去追问他是如何计算出来的,信用评级缺乏一定的透明度。

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金融市场学1.金融市场:以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

2.直接金融市场与间接金融市场差别:不至于是否金融中介机构的介入,而主要在于中介机构的特征的差异。

在直接金融市场上也有金融中介机构,只不过这类公司与银行不同,它不是资金的中介,而大多是信息中介和服务中介。

3.离岸金融市场:是非居民间从事国际金融交易的市场。

资金来源于所在国的非居民或来自于国外的外币资金。

所在国的金融监管机构的管制。

4.金融市场功能:聚敛功能。

配置功能。

调节功能。

反映功能。

5.国际资本市场的融资主要是通过发行国际债券和到国际性的股票市场上直接募资进行。

国际债券市场分为:一种是各发达国家国内金融市场发行的以本地货币计值的外汇债券,另一种是离岸债券市场,即欧洲债券市场发行的以多种货币计值的债券。

它是以政府名义在国外发行的以欧洲第三国计值的债券,但不受本国法规的约束,其发行地也不一定局限于欧洲。

6.同业拆借市场形成的根本原因是存款准备金制度的确立。

7.有代表性的同业拆借利率:伦敦银行同业拆借利率,新加坡银行同业拆借利率和香港银行同业拆借利率。

伦敦银行同业拆借利率已成为国际金融市场一种关键利率,一些浮动利率的融资工具在发行时,都以该利率作为浮动的依据和参照物。

8.回购协议是一种抵押贷款,其抵押品为证券。

9.回购协议中证券的交付一般不采用实物交付的方式,是在期限较短的回购协议中。

10.回购协议的利率水平是参照同业拆借市场利率而确定的。

11.明确买断式的功能以融资为主。

12.销售渠道。

尽管在投资者急需资金时,商业票据的交易商和直接发行者可在到期之前兑现,但商业票据的二级市场并不活跃。

主要是因为商业票据的期限非常之短,购买者一般都计划持有到期。

另一个原因是商业票据是高度异质性的票据,不同经济单位发行的商业票据在期限,面额和利率等方面各有不同,其交易难以活跃。

13.初级市场:出票和承兑。

14.二级市场:背书和贴现,转贴现,再贴现。

15.大额可转让定期存单不同:1.定期存款记名,不可流通转让,而大额定期存单则是不记名的,可以流通转让。

2.定期存款金额不固定,可大可小,而可转让定期存单金额较大,在美国向机构投资者发行的CDs 面额最少为10万美元,二级市场上交易单位为100万美元,但向个人投资者发行CDs面额最少为100美元。

在香港最小面额为10万港元。

3.定期存款利率固定,可转让定期存单利率既有固定,也有浮动,且一般来说比同期限的定期存款利率高。

4.定期存款可以提前支取,提前支取时要损失一部分利息。

可转让存单不能提前支取,但可在二级市场流通转让。

16.货币市场共同基金一般属于开放型基金,货币市场共同基金与其他投资于股票等证券的开放型基金不同,其购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的,衡量该类基金表现好坏的标准就是其投资收益率。

17.信用交易又称证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金,得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。

信用交易可以分为信用买进交易和信用卖出交易。

18.信用买进交易又称为保证金购买,指对市场行情看涨的投资者交付一定比例的初始保证金,由经纪人垫付其余价款,为他买进指定证券。

如果未来该证券价格下跌,客户遭受损失而使保证金低于维持保证金的水平时,经纪人会向客户发出追缴保证金通知。

19.收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于该资产预期的未来现金流的现值。

根据资产的内在价值与市场价格是否一致,可以判断该资产是否被低估或高估,从而帮助投资者进行正确的投资决策。

20.当净现值大于零时,意味着内在价值大于债券价格,市场利率低于债券承诺的到期收益率,该债券被低估。

反之,当净现值小于零时,该债券被高估。

NPV=V - P21.可赎回条款:如果债券折价较多,价格远低于赎回价格,即使市场利率下降也不会高于赎回价格,公司就不会赎回债券,也即折价债券提供隐性赎回保护,反之,溢价债券由于发行价较高,极易被赎回。

22.一种债券的息票率为8%,到期收益率为6%。

如果1年后该债券的到期收益率保持不变,则其价格将(降低)。

23.一公司发行两种20年期的债券,面值为1000美元,都可按1050美元的价格提前赎回。

第一种债券息票率为4%,售价580美元。

第二种债券以平价售出,息票率8.75%。

1.平价债券的到期收益率是(7.5%)。

为什么高于折价债券?(易被赎回。

) 2.如果预期利率在此后两年大幅下跌,投资者会选择哪种债券?(折价。

)24.收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来未来现金流收入现值。

25.远期利率协议的买方是名义借款人,目的主要是为了规避利率上升的风险。

远期利率协议的卖方则是名义贷款人,其订立远期利率协议目的主要是为了规避利率下降的风险。

26.金融期货交易特点:1.期货合约交易均在交易所进行,交易双方不直接接触,而是各自与交易所的清算部或专设清算公司结算。

2.期货合约买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸,而无需进行最后的实物交割。

3.期货合约合约规模,交割日期,交割地点等都是标准化的,即在合约上有明确的规定,无需双方再商定。

4.期货交易结算是每天进行的,而不是到期一次性进行,买卖双方在交易之前都必须在经纪公司开立专门保证金账户。

27.期货市场功能:1.转移价格风险的功能。

2.价格发现功能。

28.现实生活中,大多数标的资产的系统性风险都大于零,因此在大多数情况下,F都小于E (St)。

29.金融互换是约定两个或两个以上当事人按照商定条件,在约定的时间内交换以系列现金流的合约。

30.互换与掉期的区别:1.在合约与交易的区别。

掉期是外汇市场一种交易方法,指对不同期限但金额相等的同种外汇作两笔反方向的交易,它并没有实质合约,更不是一种衍生工具。

而互换则有实质的合约,是一种重要的衍生工具。

2.在有无专门市场上的区别。

掉期在外汇市场上进行,它本身没有专门市场。

互换则在专门的互换市场上交易。

31.效率市场假说认为,证券价格已经充分反映所有相关的信息,资本市场相对于这个信息集是有效的,任何人根据这个信息集进行交易都无法获得经济利润。

分为三种:1.弱式效率市场假说。

当前证券价格已经充分反映全部能从市场交易数据中获得的信息,这些信息包括过去的价格,成交量,未平仓合约等。

等同于宣判技术分析无法击败市场。

2.半强式效率市场假说。

所有的分开信息都已经反映在证券价格中。

包括技术分析和基础分析都无法击败市场,即取得经济利润。

3.强式效率市场假说。

所有的信息都反映在股票价格中。

强式效率市场意味着所有的分析都无法击败市场。

32.按能否分散分类。

1.系统性风险是由那些影响整个金融市场的风险因素所引起的,这些因素包括经济周期,宏观经济政策的变动等。

2.非系统性风险是指与特定公司或行业相关的风险,它与经济,政治和其他影响所有金融变量的因素无关。

33.“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。

”不要将所有的钱投资于同一种证券,通过分散投资可以降低投资风险,这是一个非常浅显易懂的道理。

34.1952年马科维茨发表现代投资组合理论,该理论对投资者对于收益和风险的态度有两个基本的假设:一个是不满足性,另一个是厌恶风险。

35.分离定理:投资者对风险和收益的偏好状况与该投资者最优风险资产组合的构成是无关。

36.共同基金定理:如果我们把货币市场基金看作无风险资产,那么投资者所要做的事情只是根据自己的风险厌恶系数A ,将资金合理地分配于货币市场基金和指数基金,这就是共同基金定理。

37.预期F 公司的股息增长率是5%。

(1)预期今年年底的股息是8美元/股,资本化率为10%,①g=5%, D1=8美元,y=10%。

V= D1/(y -g) =8/(10%-5%)=160美元38.案例:一个航空公司的高级主管说:"我们没有理由使用石油期货,因为将来油价上升和下降的机会是均等的。

"请对此说法加以评论。

他的说法是不对的。

因为油价的高低是影响航空公司成本的重要因素之一,通过购买石油期货,航空公司就可以消除因油价波动而带来的风险。

39.假设恒生指数目前为10000点,香港无风险连续复利年利率为10%,恒生指数股息收益率为每年3%,求该指数4个月期的期货价格。

指数期货价格=10000e(0.1-0.03) 4/12=10236.08点40.有些学者认为,远期汇率是对未来汇率的无偏预测。

请问在什么情况下这种观点是正确的? 只有当外币的系统性风险等于0时,上述说法才能成立。

41.股价指数期货价格大于还是小于指数预期未来的点数? 请解释原因。

由于股价指数的系统性风险为正,因此股价指数期货价格总是低于预期未来的指数值。

42.公司A 和B 借款200万元,期限5年,它们面临的利率如下: ......公司A 在固定利率上有比较优势但要浮动利率。

公司B 在浮动利率上有比较优势但要固定利率。

这就使双方有了互换的基础。

双方的固定利率借款利差为1.4%,浮动利率借款利差为0.5%,总的互换收益为1.4%-0.5%=0.9%每年。

由于银行要从中赚取0.1%,因此互换要使双方各得益0.4%。

这意味着互换应使A 的借款利率为LIBOR-0.3%,B 的借款利率为13%。

因此互换安排应为:43.公司A 希望按固定利率借入美元,公司B 希望按固定利率借入日元。

.......A 公司在日元市场有比较优势,但要借美元。

B 公司在美元市场有比较优势,但要借日元。

这构成了双方互换的基础。

双方日元借款利差为1.5%,美元借款利差为0.4%,互换的总收益为1.5%-0.4%=1.1%。

由于银行要求0.5%的收益,留给AB 的只有各0.3%的收益。

这意味着互换应使A 按9.3%的年利率借入美元,而B 按6.2%的年利率借入日元。

因此互换安排应为:44.A.B 两家公司面临如下利率 ........ 请设计一个对A.B 同样有吸引力的互换方案。

A 公司在加元固定利率市场上有比较优势。

B 公司在美元浮动利率市场上有比较优势。

但A 要美元浮动利率借款,B 要加元固定利率借款。

这是双方互换的基础。

美元浮动利率借款的利差为0.5%,加元固定利率借款的利差为1.5%。

因此互换的总收益为1.0%。

银行拿走0.5%之后,A 、B 各得0.25%。

这意味着A 可按LIBOR+0.25%的年利率借入美元,而B 可按6.25%A 公司银行 B 公司 12% 12.3%12.4% LIBOR LIBOR LIBOR+0.6% 司 日元5% 日元5%日元6.2% 美元9.3% 美元10.0% 美元10.0%A 公司银行 B 公司的年利率借入加元。

因此互换安排应为:45.这是否违背市场的弱有效形式?是否违背市场的强有效形式?高层管理人员可能掌握公司的机密信息。

在这些信息基础之上他们有能力获得对自己有益的交易,这并不奇怪。

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