一周行业指数跌幅前15名

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计算机行业周观点：三六零加码企业级安全，重申网安反转逻辑

三六零加码企业级安全，重申网安反转逻辑计算机行业周观点本周观点:近日三六零对山石网科持续追加投资，加码企业级安全领域，意欲抢占新兴安全风口。

三六零通过旗下全资子公司北京鸿腾智能一周内连续两次举牌山石网科，共获得山石网科1260.45万股，但并不谋求实际控制。

企业级安全是三六零未来重要的战略方向，而今对于山石网科的加码投资更是彰显三六零深耕企业级安全，进军新兴安全领域的决心。

三六零加码企业级安全的背后，反映的正是新的产业发展机遇。

针对A股企业级网络安全上市公司，我们也在近两周进行了密集调研，结果总结如下。

总结一：2020Q3以来，网安行业整体进入复工复产阶段，新增订单普遍呈现改善趋势，其中政府侧需求恢复相对慢热，但企业侧（金融口、电信口等）的订单的同比增速则明显回升。

进入Q4以来，随着G端预算开始呈现边际放松，行业订单增长正在进一步加速，预计全行业订单增长和收入确认将在Q4进入高峰期。

总结二：各上市公司普遍认为2020年仍是小年，行业平均增速远低于近年均值（约20%），但展望2021年，众多积极因素的推动下，行业增速有望上移至20-30%区间，并向区间上沿靠拢。

三方面因素值得关注：等保2.0（实质性）落实、攻防实战对抗（HW）扩容、建党100周年带来重大安保部署需求。

总结三：云安全、大数据安全（如态势感知）等新兴安全领域已经成为兵家必争之地，当前传统龙头、新兴龙头、细分领军均在大力研发并推广此类产品以及相关平台，营收贡献有望攀升。

总结四：展望行业格局，各类公司表现将趋于分化，带来整体集中度向提升。

头部集团中，各类厂商对于新兴安全需求（云/大/物/工安全）红利有不同程度的把握，产品高度匹配新需求的公司有望持续崛起。

梳理多重逻辑支撑网安景气上行，2021为反转大年。

2020年来看，Q3/Q4以来疫情缓释，行业订单/实施已呈现边际改善，基本面拐点正在来临。

展望2021年，等保2.0+HW+数据新基建仍是三大驱动力，叠加建党100周年事件安保等因素，行业有望迎业绩大年。

通信行业周观点：中国移动成功过会，关注主设备、运营商、物联网等赛道

证券研究报告行业周观点行业研究正文目录1 一周产业新闻 (3)1.1 运营商 (3)1.2 光通信 (3)1.3 云计算 (4)1.4 物联网 (4)2 通信板块周行情回顾 (5)2.1 通信板块周涨跌情况 (5)2.2 SW通信板块个股周涨跌情况 (6)2.3 运营商月度数据跟踪 (6)3 通信板块公司情况和重要动态（公告） (8)3.1 增减持 (8)3.2 大宗交易 (8)3.3 限售解禁 (8)4 其他新闻 (9)5 投资建议 (9)6 风险提示 (10)图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） (5)图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今） (6)图表3：申万通信板块周涨幅前五（%）（上周） (6)图表4：申万通信板块周跌幅前五（%）（上周） (6)图表5：三大运营商5G用户渗透率 (7)图表6：国内手机出货情况 (7)图表7：国内5G手机出货情况 (8)图表8：通信行业股东增减持情况 (8)图表9：上周通信板块大宗交易情况 (8)图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况 (8)1 一周产业新闻1.1 运营商中国移动IPO成功“过会”：三大运营商齐聚A股11月4日，证监会发布公告，中国移动首发上会获通过。

此次中国移动顺利过会，也意味着三大运营商将在不日齐聚A股。

业内人士认为，三大运营商齐聚A股市场，将对我国信息通信行业的辐射起到拉动作用。

回归A股能增加中国电信和中国移动的信息曝光频次，直接带动产业链的协同发展，让更广泛的产业和投资者共享发展红利，促进整个行业的健康稳定发展。

证监会发布公告称，中国移动将于11月4日首发上会。

根据证监会披露的信息，中国移动此次计划上市地为沪市主板，拟募资金为560亿元，超过中国电信542亿的募资额，成为近11年以来A股新股募资额最高的公司。

8月18日，中国移动公布A股IPO招股书。

该公司拟公开发行人民币股份数量不超过9.65亿股，即不超过本次发行后公司已发行股份总数的4.50%(行使超额配售选择权之前)。

计算机行业周报：我国全球创新指数排名持续上升，智能网联车未来发展前景广阔

2022年5月15日证券研究报告行业评级：计算机强于大市（维持）平安证券研究所计算机团队计算机行业周报我国全球创新指数排名持续上升，智能网联车未来发展前景广阔核心摘要⏹行业要闻及简评：1）我国全球创新指数排名持续上升。

5月12日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会。

会议介绍了我国经济和生态文明领域的建设与改革情况。

我国全球创新指数排名十年上升了22位，是世界各国中唯一持续快速上升的国家。

我国在科技创新领域取得的巨大成就，推动我国数字经济持续蓬勃发展。

2）我国智能网联车未来发展前景广阔。

5月10日，2022中国汽车品牌向上发展专项行动拉开大幕。

在启动仪式上，业界“顶流”对民族汽车品牌发展之道展开深入探讨。

科技创新已成为国际战略博弈的主要阵地。

汽车作为国之重器，是我国在科技新赛道的重要发力点，在我国政府和企业高度重视智能网联汽车产业发展的背景下，我国智能网联汽车规模化商用的进程将加快，未来发展前景广阔。

⏹重点公司公告：1）中科创达公告2022年度向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明书(申报稿)。

2）中孚信息发布2021年年度权益分派实施公告。

3）超图软件发布2021年年度权益分派实施公告。

4）浪潮信息发布2021年度权益分派实施公告。

5）四维图新发布关于公司及子公司收到软件产品增值税退税和政府补助的公告。

⏹一周行情回顾：本周计算机行业指数上涨1.28%，沪深300指数上涨2.04%，前者跑输后者0.76pct。

截至本周最后一个交易日，计算机行业市盈率为34.1。

计算机行业299只A股成分股中，258只股价上涨，4只持平，37只下跌。

⏹投资建议：本周计算机行业指数在经历了连续数周的下降之后有所企稳，行业市盈率处于历史低位水平。

我们认为，行业细分领域龙头已具备较好的投资机会，我们持续看好数字经济主赛道。

建议重点关注云计算、信创、工业软件/工业互联网、智能汽车等主题。

强烈推荐广联达、中科创达，推荐金山办公、德赛西威、中望软件，建议关注中控技术。

医药生物行业周报：医药跑赢大盘，医疗器械服务板块领涨

医药跑赢大盘，医疗器械服务板块领涨证券研究报告所属部门行业公司部报告类别行业周报所属行业医药生物报告时间 2020/10/18分析师欧阳宇剑证书编号：S1100517020002*********************联系人黄心如证书编号：S1100119110002 *******************川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041——医药生物行业周报（20201018）❖ 川财周观点川财医药生物板块本周上涨3.35%，板块在28个一级行业中表现排名第4。

我们认为板块经过前期调整，部分个股已回到价值区间，建议逢低布局低估值、基本面向好的个股，尤其是“内循环”下具有消费属性的医疗器械、医疗服务以及流感疫苗，和带量采购趋势驱动下的创新药领域。

个股方面，建议关注：华兰生物（002007）、美年健康（002044）、健康元（600380）、万孚生物（300482）、基蛋生物（603387）、鱼跃医疗（002223）、大博医疗（002901）、凯利泰（300326）、迈克生物（300463）、凯莱英（002821）、泰格医药（300347）、富祥股份（300497）、普洛药业（000739）等。

估值方面，截至10月16日收盘，以TTM 整体法（剔除负值）计算，医药行业整体市盈率51.67倍，医药生物相对于整体A 股剔除金融行业的溢价率为81.24%。

❖ 市场综述本周医药板块上涨3.23%，跑赢沪深300指数0.87pct 。

医药生物行业三级子行业中，医疗器械（5.64%）、医疗服务（4.23%）、生物制品（3.06%）表现居前，中药（2.97%）、化学原料药（2.33%）、医药商业（2.06%）、化学制剂（1.53%）表现居后。

通信行业周报：5G投资下半场，关注5G应用和流量基建

5G 投资下半场，关注5G 应用和流量基建证券研究报告所属部门। 行业公司部报告类别 । 行业周报所属行业 ।科技团队通信报告时间 । 2020/8/16分析师方科证书编号：S1100518070002 ***************联系人周紫瑞证书编号：S1100119080005******************川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041——通信行业周报（20200815）❖ 川财周观点本周，电子、通信、计算机跑输沪深300，通信行业下跌0.58%。

细分行业中，网络设备指数下跌0.92%；光模块指数下跌2.21%；光纤指数上涨1.78%；射频天线指数上涨0.24%；IDC 指数下跌1.68%；云计算指数下跌1.63%；物联网指数下跌1.51%。

近期，运营商纷纷发布2020年半年报，业绩表现亮眼。

中国联通实现主营业务收入1,383亿元，同比上升4.0%，高于行业平均的3.2%，实现归母净利润33亿元，同比增长10.9%。

上半年中国联通5G 资本开支126亿，仅占全年350亿的36%，下半年5G 资本开支更大。

各省市纷纷公布5G 基站建设情况，从目前公布的情况来看，今年5G 基站建设大概率超预期。

8月13日消息，商务部裁定，原产于印度的进口单模光纤对中国的倾销可能继续或再度发生，对中国国内产业造成的损害可能继续或再度发生，对原产于印度的进口单模光纤继续征收反倾销税，实施期限为5年。

5G 建设进入高峰期，光纤光缆技术也随之加快发展。

5G 时代随着数据流量不断增加，骨干网传输速率将从100G 向200G/400G 等更高速率升级。

G.654.E 将成超高速传输技术光纤主流。

传媒行业周报：线上娱乐高景气告一段落，线下娱乐恢复逻辑有望接力

传媒行业研究/行业周报上周行情梳理：上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-0.06%、-0.61%、-0.32%、-2.39%。

上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：掌阅科技、当代文体、*ST 天润、*ST 中南、*ST 鼎龙、*ST 聚力、万达电影、新经典、ST 游久、宝通科技。

上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：因赛集团、芒果超媒、宣亚国际、*ST 天娱、中文在线、星期六、全通教育、天下秀、三五互联、天龙集团。

主要观点和投资建议：上周随着海外新冠疫苗研发取得重大进展，市场对于线下娱乐复苏预期回升，使得海外院线、旅游和乐园等线下娱乐公司股价出现大幅上涨。

我们认为，随着新冠疫情在全球的影响正逐渐边际改善，国内电影板块底部回升的逻辑将进一步得到强化。

主要基于三方面的逻辑：1）电影板块底部向上：今年以电影院为代表的线下娱乐受疫情影响较大。

随着疫情在国内逐渐得到控制，后续无论是供给端还是需求端恢复，行业均有望回到往年正常水平。

但目前制约电影板块的是供给端，即优质电影的匮乏，我们认为供给端的拐点有望出现在明年春节档（目前定档春节档的电影有《唐人街探案3》等），因此我们在春节档之前持续看好电影板块预期修复的逻辑。

2）影院单银幕产出回升有望在2021年显著改善影院盈利能力：2019年我国票房增速为5%，而银幕数增速为16%，电影院单银幕产出持续下降。

而目前影院的复工率为90%左右，剩余的10%的产能大概率或将为永久性关闭的影院，以及未来资本方对于新建影院投资愈加谨慎，因此我们预计在2021荧幕数将较2019年出现下滑。

如果2021年票房数据回升到2019年同期水平，也就意味着影院的单荧幕产出将较2019年出现上升。

这将很大程度上提升电影院的盈利能力。

3）2021年海外优质电影有望上映进一步优化供给端：2019年国内电影票房为640亿，其中约35%为海外电影所贡献。

而今年自7月22日影院复工以来，供给基本上以国产电影为主，海外优质电影的缺席（如《007》等），也是供给端制约票房回升的重要因素。

互联网传媒行业周观点：板块表现分化，游戏板块回调不改成长逻辑

万联证券证券研究报告|传媒板块表现分化，游戏板块回调不改成长逻辑强于大市（维持）——互联网传媒行业周观点（10.19-10.25）日期：2020年10月25日[Table_Summary] 行业核心观点：上周市场下行，传媒（申万）下跌2.92%，跑输指数1.39pct 。

板块表现有所分化，直播热度带动相关概念股逆势上涨，多支个股录得20-70%周涨幅；游戏板块近期调整较大。

Q3季报已进入密集披露期，建议关注高景气度细分领域业绩增长强劲个股，游戏领域短期回调不改增长逻辑，Q4多款新品上线保障业绩接力性；国庆档票房验证疫情后修复力度，随后多部影片宣布定档显示市场信心恢复，盈利修复叠加院线供给侧改善，可关注逢低布局机会；Q4将进入电商促销热季，可关注直播电商、线上营销板块。

投资要点：⚫ 游戏：1）伽马数据发布《2020年中国移动游戏7-9月报告（内部版）》显示，2020年7-9月，中国移动游戏市场实际销售收入508.49亿元，环比增长3.14%，同比增长近25%。

2）App Annie 发布20Q3中国厂商游戏出海收入榜，城市战斗策略类、动作角色扮演类Top1分别为莉莉丝《万国觉醒》、4399《奇迹之剑》。

3）10月21日，由祖龙娱乐研发、腾讯发行的SLG 新游《鸿图之下》正式上线，据七麦数据，截至25日暂居iOS 免费榜第5、畅销榜第10位。

⚫ 院线：1）抗美援朝献礼影片《金刚川》10月22日上映，首日场次15.84万场，刷新国产电影首日场次纪录，猫眼购票评分9.4，截至10月25日15时，票房超3亿。

2）截至10月25日16时，《我和我的家乡》票房超26亿。

3）《姜子牙》上映将延期至12月2日。

⚫ 直播：1）快手公司赴港上市已定，美银以及摩根士丹利为保荐人，或将于21Q1挂牌。

2）据QuestMobile 数据显示，截至2020年9月，快手、抖音平台中观看直播的用户占比已达到80%左右。

快手、抖音头部KOL 参与直播比例58.5%、27.5%。

医药生物行业周报：不惧短期调整，逢低布局景气度高的细分赛道

行业研究证券研究报告行业周度报告不惧短期调整，逢低布局景气度高的细分赛道--医药生物行业周报（20201109-20201113）分析师：王雯执业证书编号：S1380516110001联系电话：************邮箱：****************.cn医药生物与上证综指走势图数据来源：Wind，国开证券研究部行业评级中性近期报告冠脉支架集采落地，优选景气度高的细分赛道——医药行业周报20201109单季度利润端大幅增长，集团混改有望进入实操阶段——中新药业（600329）2020年三季报点评20201104业绩高增长依旧，品牌影响力和竞争力大幅提升——迈瑞医疗（300760）2020年三季报点评20201102冠脉支架集采落地，示范效应明显——医药生物行业重大事件点评报告202010212020年11月16日内容提要：上周医药生物行业下跌1.23%，沪深300下跌0.59%，行业跑输指数约0.64个百分点，在申万28个一级行业中排名第22位。

6个子行业中2个上涨，4个下跌。

医疗器械和化药板块跌幅较大，分别达到2.92%和 2.18%。

医药商业和医疗服务涨幅居前，分别为 1.69%和1.14%。

生物制品微幅下跌0.9%，中药板块跌幅为1.41%。

个股层面，受事件推动影响，双林生物、复星医药涨幅居前。

前期涨幅较大的个股如光正集团有所调整。

此外受新冠疫苗进展影响，部分相关个股也有所调整。

上周四，国家药监局发布《药品网络销售监督管理办法（征求意见稿）》，明确了药品零售企业网络销售处方药条件，即：应当确保电子处方来源真实、可靠，对已使用的处方进行电子标记。

同时指出向个人销售药品，还应建立在线药学服务制度，配备执业药师，指导合理用药。

目前处方外流趋势已愈明确，伴随着“互联网+医疗”的逐步深入，药品零售行业有望进行商业模式升级。

相关龙头企业有望受益于处方外流+模式升级，建议关注。

此外上周辉瑞和BIONTech合作的新冠疫苗三期中期分析显示保护效力超90%，造成市场相关个股短期波动较大，如疫情相关的检测服务及防疫装备类相关个股。

机械行业周报：12月挖机销量继续高增，行业景气度不减

报告摘要：●周观点工程机械：12月挖机销量继续高增，行业景气度依旧不减。

据工程机械协会统计，2020年12月共销售各类挖掘机3.2万台，同比增长56.4%。

分产品来看，大挖/中挖/小挖销量分别为0.35/0.75/1.64万台，同比增长50.2%/120.5%/42.0%。

12月份小松中国区挖掘机开工时长为128.7小时/月，较去年同期同比增长3.3%。

大中型挖机维持高速增长、挖机开工时数维持高位表明下游基建、地产施工设备真实需求仍然不减。

此外，国四标准实施时间的落地将加速主机厂的产品升级和下游企业的设备更换，根据挖机分会数据统计，按照8年寿命期，我国国二排放标准的挖机保有量在40万台以上，更换需求量较大。

我们认为，短期持续受益于基建、地产项目投资刺激，2021年行业整体将保持正增长，后周期品种增长动力更强。

长期来看，人工替代、环保治超、智能化与电动化趋势、行业集中度提升、海外出口提升等驱动因素同步发力，行业发展潜力充足，行业龙头业绩的波动性下降。

因此，建议重点关注低估值工程机械龙头中联重科、三一重工、徐工机械。

此外，随着核心零部件的国产化率提升，建议关注核心零部件龙头恒立液压、艾迪精密。

叉车行业：国内销量持续高增长，景气度可以持续。

2020年11月国内叉车销量8.6万辆，同比增长57%，1-11月累计销量实现72.6万辆，同比增长30%以上，其中出口叉车销量累计实现16.3万辆，同比增长19%。

国内叉车销量结构中，电动叉车占比已经达到约50%，其中三类叉车销量超过28万辆，为主要的电动叉车车型，平衡重叉车的电动化率目前已经超过16%，可提升空间仍然较大。

2020年1-11月，安徽合力累计销量达到20.4万辆，市场份额提升至28%，其中内燃平衡重叉车占比在60%以上，三类电动步行式仓储车辆销量累计约6万辆，占比达到30%，预计2020年全年销量在23万辆左右，销量同比增速大概率可以实现50%以上。

计算机行业周报：工信部印发《行动计划》，推动工业互联网深入发展

行业周报工信部印发《行动计划》，推动工业互联网深入发展计算机2021年01月17日强于大市（维持）行情走势图证券分析师付强投资咨询资格编号 S1060520070001f ********************.cn闫磊投资咨询资格编号 S1060517070006 ************y *******************.cn⏹ 行业要闻及简评：1）工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》（以下简称“《行动计划》”）。

工信部在2018年曾发布《工业互联网发展行动计划(2018-2020年)》，回顾过去三年，相关任务均已完成，一些定量指标超额完成。

新的三年《行动计划》的落地，将进一步推动我国工业互联网行业各要素的发展，将我国工业互联网行业带入新的发展阶段。

2）工信部发布《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》（征求意见稿）（以下简称“《征求意见稿》”）。

近年来，随着云计算、5G 、人工智能等新一代信息通信技术与汽车产业的深度融合，智能化、网联化已成为汽车产业未来发展的必然趋势。

《征求意见稿》对我国智能网联汽车道路测试与示范应用相关方面内容的规范，将加快我国智能网联汽车的量产落地，推动我国智能网联汽车产业的未来发展。

⏹ 重点公司公告：1）用友网络发布关于控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司拟于A 股上市的提示性公告。

2）汉得信息公告2020年年度业绩预告。

3）辰安科技公告2020年度业绩预告。

⏹一周行情回顾：上周，计算机行业指数下降0.14%，沪深300指数下降0.68%，前者跑赢后者0.54 pct 。

截至上周最后一个交易日，计算机行业市盈率为63.11。

计算机行业258只A 股成份股中，102只股价上涨，3只持平，153只下跌。

⏹投资建议：上周，申万计算机行业指数下降0.14%，一周内行业行情呈震荡状态。

工信部印发新的三年《行动计划》，提出了新的目标和任务。

一周煤炭动向：焦炭库存持续处于历史低位，看好焦炭价格持续回升

煤炭开采证券研究报告 2021年01月23日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者彭鑫分析师SAC 执业证书编号：S1110518110002资料来源：贝格数据相关报告1 《煤炭开采-行业点评:12月份能源生产情况点评：煤价高位有支撑》 2021-01-192 《煤炭开采-行业研究周报:20210115一周煤炭动向：2020年煤炭进口创7年新高，需求强劲仍将支撑煤价高位》 2021-01-173 《煤炭开采-行业研究周报:20210108一周煤炭动向：动力煤需求仍居高位，持续看好双焦稳中偏强运行》 2021-01-10行业走势图20210122一周煤炭动向：焦炭库存持续处于历史低位，看好焦炭价格持续回升本周观点：动力煤：供给方面，受疫情影响神府地区少数矿暂时停产检修，叠加内蒙部分小矿煤管票趋紧，产量有所减少，整体煤矿开工稍有回落。

需求方面，近期天气逐渐转暖,全国气温普遍回升，加之临近年底，学校及部分企业工厂放假，致使多省电厂日耗回落，叠加南方地区进口煤陆续到货，电厂在日耗下跌情况下，采购节奏放缓。

总体来看，春节临近，产地部分煤矿开始停产，整体供应日趋紧张，站台库存偏高，采购放缓，叠加疫情长途车减少，部分矿价格回落，港口市场交易冷清，贸易商加快出货，随着气温回升，电厂放缓采购，普遍压价较低，价格持续下跌，目前上下游对价格分歧较大，买卖双方僵持博弈。

本周煤价强势运行，预计短期将在高位震荡，后期需关注电厂春节前补库情况。

焦煤：供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。

临近春节，部分地方有煤矿停产、限产情况。

；需求方面，本周焦化厂综合开工率有所下跌，仍居高位。

下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数均有所上升。

总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，我们预计短期内焦煤价格将稳中偏强运行，后期需关注下游焦炭需求情况。

焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。

非银金融行业周报：98家券商评级结果出炉，非交易过户打新蓄势待发

一周数据回顾1. 行情数据本周沪深300上涨2.66%，创业板指上涨4.76%，证券行业下跌0.52%，保险行业下跌0.80%，互联网金融上涨2.46%。

图表1. 行业涨跌幅情况代码指数名称一周涨跌幅一月涨跌幅年初至今涨跌幅000300.SH 沪深300 2.66 3.18 18.25 399006.SZ 创业板指 4.76 (1.34)53.37 801193.SI 证券行业(0.52) 1.85 17.57 801194.SI 保险行业(0.80) 4.57 (6.61) 884136.WI 互联网金融 2.46 8.15 15.48资料来源：万得，中银证券本周板块排名前十个股表现：同花顺上涨16.91%、银之杰上涨9.89%、国金证券上涨4.77%、赢时胜上涨4.11%、宝德股份上涨4.04%、民生控股上涨2.80%、华泰证券上涨2.26%、国投资本上涨2.23%、锦龙股份上涨2.09%、光大证券上涨2.04%。

2. 市场数据经纪：本周市场股基日均成交额9,745亿元，环比上周下滑8.75%；日均换手率3.27%。

信用：本周市场股票质押参考市值48,740亿元，环比上周增加0.39%；两融余额14,816亿元(截至2020/8/27)，环比上周增加0.22%。

承销：本周股票承销金额433亿元，债券承销金额1,562亿元，证监会IPO核准通过21家。

图表3. 本周日均股基成交额图表4.本周日均换手率图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比资料来源：万得，中银证券图表9. IPO过会情况图表10.上市券商估值表代码券商股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E 600030.SH 中信证券 31.99 3,780 2.40 2.39 2.23 2.08 31.67 26.18 22.87 20.54 买入 601066.SH 中信建投 53.46 3,543 8.77 6.74 6.02 5.50 79.79 56.54 49.05 42.44 未有评级 601688.SH 华泰证券 21.70 1,805 1.61 1.53 1.45 1.37 20.87 19.37 16.93 14.98 买入 600999.SH 招商证券 21.76 1,727 2.08 1.97 1.85 1.73 22.43 17.68 15.60 13.85 增持 600837.SH 海通证券 15.16 1,677 1.38 1.31 1.23 1.15 18.27 15.41 13.45 11.79 增持 601211.SH 国泰君安 19.70 1,634 1.45 1.39 1.33 1.27 21.89 17.63 15.47 13.75 增持 002736.SZ 国信证券 14.37 1,381 2.30 2.02 1.86 1.71 25.66 23.33 19.88 17.68 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.74 1,345 1.73 1.64 1.55 1.47 23.92 21.32 18.74 17.44 增持 000776.SZ 广发证券 15.93 1,080 1.33 1.27 1.21 1.15 16.09 14.21 12.51 11.23 增持 601881.SH 中国银河 13.55 1,028 1.94 1.82 1.69 1.54 26.06 24.30 22.06 20.11 未有评级 300059.SZ 东方财富 26.33 2,122 8.34 7.09 6.10 5.19 94.85 57.96 45.04 35.91 买入 300033.SZ 同花顺 165.07 887 22.24 18.28 15.00 12.39 98.84 72.58 57.25 47.48 增持 600918.SH 中泰证券 16.07 1,120 3.61 3.30 3.03 2.80 53.57 42.38 36.76 31.13 未有评级 601788.SH 光大证券 22.53 929 2.19 2.08 1.98 1.88 182.87 32.56 28.29 24.08 未有评级 601696.SH 中银证券 30.16 838 5.92 5.57 5.57 5.21 94.25 57.12 47.60 41.39 未有评级 601236.SH 红塔证券 20.97 762 5.70 5.34 4.97 4.62 87.38 82.98 73.40 66.59 未有评级 600958.SH 东方证券 11.98 759 1.55 1.51 1.45 1.39 34.23 25.31 19.60 17.06 中性 601901.SH 方正证券 8.84 728 1.89 1.82 1.76 1.66 73.67 52.37 42.46 35.02 未有评级 601878.SH 浙商证券 15.19 549 3.52 3.17 2.74 2.39 52.38 38.39 33.88 30.60 未有评级 601377.SH 兴业证券 8.19 548 1.59 1.55 1.50 1.45 31.50 28.53 24.99 21.11 中性 601108.SH 财通证券 14.68 527 2.53 2.39 2.28 2.26 28.23 26.66 25.84 22.47 未有评级 601990.SH 南京证券 14.64 483 4.35 4.09 4.09 3.81 66.55 40.33 33.61 29.23 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.61 476 1.76 1.65 1.58 1.52 28.70 24.89 21.04 17.92 中性 601162.SH 天风证券 6.90 460 2.95 2.88 2.88 2.79 116.95 70.88 59.07 51.36 未有评级 600109.SH 国金证券 15.15 458 2.21 2.07 1.93 1.78 35.31 26.73 23.09 19.10 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.79 453 4.18 3.79 3.54 3.30 73.90 59.81 47.70 40.79 未有评级 002939.SZ 长城证券 14.01 435 2.57 2.39 2.20 2.02 43.78 33.57 27.94 25.09 未有评级 002945.SZ 华林证券 15.47 418 7.82 7.23 6.64 6.09 96.69 81.12 74.05 67.14 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.75 417 1.54 1.49 1.42 1.48 30.71 27.89 23.78 21.75 未有评级 600369.SH 西南证券 5.64 375 1.62 1.55 1.55 1.46 31.33 18.99 15.82 13.76 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.51 373 1.84 1.73 1.73 1.62 30.50 18.48 15.40 13.39 未有评级 000728.SZ 国元证券 10.86 365 1.47 1.43 1.40 1.35 40.22 32.10 27.90 24.21 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.80 343 1.94 1.88 1.88 1.81 56.26 34.10 28.41 24.71 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.87 338 1.72 1.60 1.49 1.38 23.40 21.78 18.80 16.33 未有评级 600909.SH 华安证券 8.39 304 2.29 2.46 2.36 2.24 27.06 25.82 23.30 20.72 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.55 302 1.67 1.61 1.55 1.48 46.25 40.25 35.81 32.42 未有评级 002500.SZ 山西证券 8.24 296 1.84 1.77 1.77 1.69 45.78 27.74 23.12 20.10 未有评级 601099.SH 太平洋 4.33 295 2.85 2.73 2.73 2.60 63.68 38.59 32.16 27.97 未有评级 000686.SZ 东北证券 10.74 251 1.61 1.52 1.52 1.41 24.98 15.14 12.61 10.97 未有评级 601375.SH中原证券 5.81 217 2.32 2.81 2.79 2.77 290.50 3417.65 272.77 217.60 未有评级大券商 19,001 1.80 1.70 1.60 1.50 22.98 19.94 17.50 15.71 行业 32,821 2.13 2.04 1.95 1.85 51.08 132.06 32.57 27.85中小券商13,820 2.252.16 2.091.9861.61 174.11 38.2232.41资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年8月28日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【创业板改革并试点注册制首批企业上市仪式召开】证监会主席易会满在仪式上指出，希望深交所坚守创业板定位，突出特色、错位发展，在深化金融供给侧结构性改革，推动科技、资本和实体经济高水平循环方面实现更大担当作为。

计算机行业周报：政企数字化、云化转型加速，阿里云业绩表现亮眼

行业周报政企数字化、云化转型加速，阿里云业绩表现亮眼计算机2020年08月23日强于大市（维持）行情走势图相关研究报告《行业周报*计算机*工信部公示《建设指南》，加强重点领域安全标准建设》 2020-08-16《行业周报*计算机*科技冲突再次升级，美政府开始打压中国互联网应用》 2020-08-09《行业点评*计算机&电子*国发8号文发布，促进集成电路及软件产业高质量发展》 2020-08-05《行业周报*计算机*云计算有望迎来下一个黄金十年，进入普惠发展阶段》 2020-08-02证券分析师付强投资咨询资格编号 S1060520070001*********************.CN闫磊投资咨询资格编号 S1060517070006 ********************************.CN陈苏投资咨询资格编号 S1060519090002 ********************************.CN⏹行业要闻及点评：1）阿里云公布2021财年第一财季业绩，云计算业务收入实现高增长。

当季，公司云业务季度营收123.45亿元，同比增长59%，连续三个季度收入超过百亿。

面对政企上云的大趋势，公司将加大对数据中心、底层技术等方面的投入，同时做大云计算生态，提高护城河。

2）IDC 报告显示，2019年全球公有云市场规模超过2300亿美元，同比增长26%。

其中，SaaS 是最大市场，增长19.8%；PaaS 和IaaS 分别增长38.8%和38.4%。

我们认为，全球SaaS 市场将伴随着业务云化转型将会持续成长，PaaS 作为能力支撑也将受益，并非常有希望持续保持高增长势头。

⏹重点公司公告：1）科大讯飞公布2020年半年度报告。

上半年，公司实现营业收入43.49亿元，同比增长2.86%，实现归母净利润2.58亿元，同比增长36.28%，EPS 为0.12元。

2）佳发教育公布2020年半年度报告。

传媒行业周观点：字节业务单元化调整架构，微软迈入元宇宙社交战场

证券研究报告|传媒[Table_Title]字节业务单元化调整架构，微软迈入元宇宙社交战场[Table_IndustryRank]强于大市(维持)[Table_ReportType] ——传媒行业周观点(11.01-11.07) [Table_ReportDate]2021年11月08日[Table_Summary] 行业核心观点：上周传媒行业（申万）上涨3.44%，居市场第4位，跑赢沪深300。

字节跳动调整组织架构，实行业务线业务单元化，成立六个业务板块：抖音、大力教育、飞书、火山引擎、朝夕光年和TikTok ，其中今日头条、西瓜、搜索、百科以及国内垂直服务业务都将并入抖音。

我们认为字节正在从高速扩张期迈入稳定期，业务单元化有利于避免业务重叠及内部竞争，维持高体系效率。

微软发布了具有虚拟形象功能的Metaverse 产品——Microsoft Teams 聊天和会议应用版本，能在虚拟世界分享Office 文件和PowerPoint 面板等，将于2022年上半年推出。

我们认为这是微软将office 软件由2D 朝着数据3D 化、可视化、动态化方向蜕变，提升视觉表现力，实现高交互性，布局企业化元宇宙。

投资要点： ⚫ 游戏：1）Sensor Tower 发布10月中国手游发行商全球收入排行榜。

随着《英雄联盟手游》在中国上市，以及《王者荣耀》6周年庆的到来，10月腾讯游戏全球收入环比增长32%，同比增长23.3%，创下新的历史纪录。

2）《英雄联盟手游》领衔生态进军手游市场，上线一年全球收入超过了1.5亿美元。

据App Annie 数据显示，MOBA 手游《英雄联盟手游》在正式推出一年后，全球累计收入已经超过了1.5亿美元。

中国上线不足一月，iOS 玩家贡献收入已超过海外地区累计收入总和。

3）腾讯收购角川6.86%股份，将加强动画和IP 领域合作。

双方将建立商业合作联盟，腾讯将出资约人民币17.6亿收购其6.86%的股份，从而成为角川的第三大股东。

商贸零售行业周观点报告：第二届海南离岛免税年终盛典启幕，王府井免税品公司运营

万联证券证券研究报告|商业贸易第二届海南离岛免税年终盛典启幕，王府井免税品公司运营强于大市（维持）——商贸零售行业周观点报告日期：2020年09月27日行业核心观点：上周，申万商业贸易指数下跌3.14%，跑赢上证综指0.41个百分点，细分板块普跌，其中一般零售下跌1.89%、专业零售下跌3.71%、商业物业经营下跌4.48%、贸易下跌5.23%。

第二届海南离岛免税年终盛典启幕，王府井免税品经营公司正式挂牌运营。

1）颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A 股化妆品公司；2）新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。

生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度，有望成为商超行业内破局机遇，未来继续看好电商板块；3）免税概念持续受市场关注，多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照申请审批进度。

投资要点：⚫行情回顾：上周（9月21日-9月26日）上证综指下跌3.56%、申万商业贸易指数下跌3.14%，上周商业贸易指数跑赢上证综指0.41个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第8。

年初至今上证综指上涨5.55%、申万商业贸易指数上涨14.09%，申万商业贸易指数跑赢上证综指8.54个百分点，在申万28个一级子行业中涨跌幅排名第15。

上周各细分板块情况，其中一般零售下跌1.89%、专业零售下跌3.71%、商业物业经营下跌4.48%、贸易下跌5.23%。

⚫行业重要事件及点评：1）迎接国庆“黄金周”：第二届海南离岛免税年终盛典启幕，最大化释放免税政策红利。

2）滴滴发力社区团购，上线「橙心优选」独立App 。

3）达达集团与伊利深化多元业务合作。

4）王府井免税品经营公司正式挂牌运营。

5) 完美日记新一轮融资1.4亿美元。

⚫上市公司重要公告：红旗连锁发布股东减持公告；居然之家发布第三季度业绩预告，归母净利润下降4.93亿元-5.43亿元，同期下降62.73%-58.95%；银座股份发布员工持股计划和股票期权激励计划；浙商中拓拟以自有资金对全资子公司中拓物流增资2.5亿元人民币；汉商集团和子公司拟以支付现金的方式购买蓝光发展和蓝迪共享合计持有的迪康药业100%股权，交易作价为9亿元；跨境通全资子公司环球易将所持有的深圳君美瑞90%股权转让，对价为人民币3.26亿元；爱施德公司控股股东神州通投资股份解除质押；友阿股份旗下“友阿中免美妆化妆品综合店”在岳阳开业。

互联网传媒行业周观点：芒果业绩预增64%-73%，20年全年游戏版号缩减10%

万联证券证券研究报告|传媒芒果业绩预增64%-73%，20年全年游戏版号缩减10%强于大市（维持）——互联网传媒行业周观点（1.04—1.10）日期：2021年01月10日[Table_Summary] 行业核心观点：上周市场整体上行，传媒行业（申万）下跌0.41%，居市场第20位。

国家新闻出版署官网公布了2020年12月89款过审国产网络游戏名单，至此2020年度游戏版号下发完毕，较2019年缩减10%。

展望2021年，版号审核将延续总量调控趋势，并将启动属地化管理，属地化趋势下看好具备多地区申报优势的大厂，21H1头部公司有多部大作待上线，当前估值具备配置价值；电影《晴雅集》因导演此前涉嫌抄袭遭多家影院停止排片，21年《民法典》、新修订的《著作权法》强化对知识产权的的保护，并对侵权行为的惩罚力度加强，规范行业向好发展。

元旦档奠定市场信心，继续看好多部大片云集下春节档的票房表现。

投资要点：⚫ 游戏：出海：1月6日，Sensor Tower 商店情报平台显示2020年12月中国手游发行商在全球AppStore 及Google Play 的收入排名，Top30手游发行商在全球范围内吸金21.6亿美元，占当期全球手游总收入29%，成绩显著领先于大盘。

行业动态：1）1月4日，国家新闻出版署官网公布了2020年12月份国产网络游戏审批信息，共有89款游戏包含85款移动端游戏、2款客户端游戏、1款网页游戏及1款客户端/移动端游戏，涉A 股的包括芒果小镇（芒果互娱/芒果超媒）、非常英雄救世奇缘（完美世界）、古镜记/数字特工/勇者传承（凤凰传媒）、苍之录（三七互娱）、恐龙大玩咖/梦幻光环（中青宝）。

2）1月6日，据GameLook 报道日本环球影城“超级任天堂世界”园区中文官网正式上线，此前由于疫情推迟开放的园区定于2021年2月4日正式开园。

资本动态：1月9日富春股份发布公告，字节跳动与富春股份共同投资《仙境传说RO ：新世代的诞生》开发商盖姆艾尔，交易完成后字节跳动持有盖姆艾尔27.43%的股权，富春股份持有10%的股权。

互联网传媒行业周观点：快手上市在即，V社宣布21年初Steam国区上线

万联证券证券研究报告|传媒快手上市在即，V 社宣布21年初Steam 国区上线强于大市（维持）——互联网传媒行业周观点（1.11—1.17）日期：2021年01月18日[Table_Summary] 行业核心观点：上周市场整体下行，传媒行业（申万）下跌0.77%，居市场第12位。

业绩预告陆续披露，关注业绩超预期及业绩扭亏个股，超预期验证公司成长逻辑，有望获得估值中枢抬升（分众传媒、芒果超媒）。

游戏板块因部分厂商延期产品上线等因素引发板块回调，估值再度具备吸引力；关注底部复苏个股视觉中国（周涨幅11.37%），业绩逐季复苏趋势确定，股权激励推出，行权条件上同时设定公司业绩（与Wind 一致预期接近）与个人绩效考核，彰显公司发展信心。

投资要点：⚫ 游戏：行业数据：1）Valve 公布Steam 2020年统计数据，受疫情下“宅经济”的拉动，Steam 商店用户量出现了新的增长：MAU 达到1.2亿，DAU 为6260万。

整个Steam 商店的全年游戏销量比2019年上升21.4%，玩家游玩的总时长则上升了50.7%。

2）2021年1月13日，App Annie 发布了《2021年移动市场报告》。

游戏领域，2020年移动游戏全球总用户支出和用户数量均实现了20%的同比增长；2021年，移动游戏用户支出有望超过1200亿美元，这将达到市场上所有其他游戏平台收入总和的1.5倍。

行业动态：1）V 社在Steam 社区中宣布将携手合作伙伴完美世界，在2021年初让Steam 中国版蒸汽平台登陆中国。

2）1月14日，快手游戏中重度游戏布局出现新进展，由凯撒文化自研、慕远科技（快手母公司全资控股）独代的三国题材游戏《三国志威力无双》上线便拿下iOS 免费榜总榜第12。

3）字节跳动云游戏平台嗷哩游戏正式宣布开启测试，该平台目前只提供《贪吃蛇精英版》、《河洛群侠传》、《生生不息》和《全明星激斗》4款游戏。

资本动态：1）1月15日，根据工商信息显示，《无光之夜》（克苏鲁题材Roguelike 动作游戏）开发商成都洛斯特网络科技有限公司发生工商变更，新增投资人上海哔哩哔哩科技有限公司，出资25万人民币，持股占比20%，成为该公司第二大股东，这也是2021开年来游戏行业的首笔投资。

通信行业周报：三大运营商半年报出炉，5G红利开始释放

三大运营商半年报出炉，5G 红利开始释放证券研究报告所属部门 । 行业公司部报告类别 । 行业周报所属行业 ।科技团队通信报告时间 । 2020/8/22分析师孙灿证书编号：S1100517100001 ***************联系人周紫瑞证书编号：S1100119080005******************川财研究所北京西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041——通信行业周报（20200822）❖ 川财周观点本周，通信行业延续震荡调整，下跌0.84%。

细分行业中，网络设备指数下跌1.38%；光模块指数下跌 2.99%；光纤指数下跌0.33%；射频天线指数下跌2.78%；IDC 指数上涨2.33%；云计算指数下跌0.15%；物联网指数下跌1.31%。

深圳市成为全国乃至全球首个实现5G 独立组网全覆盖的城市，标志着深圳正式告别由4G 网络改造的组网形式，将5G 核心网和5G 基站相结合，构建标准化、高速化的网络构架，是我国在5G 网络覆盖领域的一次重要突破。

本周，三大运营商中报均已披露完毕。

三大运营商上半年合计投入资本开支有1699亿元，其中用于5G 网络建设的资本开支合计达到近880亿元。

若仍按照年初公布的资本开支计划规模，下半年三大运营商还有1649亿元资本开支预算，其中用于5G 有973.47亿元。

随着5G 基站建设不断超预期，运营商纷纷上调年度5G 基站建设目标：中国移动将本年度5G 新建基站目标由25万站调升至30万站；中国联通18日表示，正在加快与中国电信的共建共享。

目前中国联通已建成开通5G 基站26万个，今年底要达到37万个。

三大运营商预计将于9月完成全年5G 建设计划，目前全球第一波5G 部署告一段落，5G 红利开始释放，重点把握5G 应用和流量基建两条主线。

一周行业指数跌幅前15名

７４６１１８２０８７０．３０７５４１７４２１１０１
１５．５２２３．２０
８８４
２７０８２１２４１１５２６３３７８５１３５８１２．４４４１．４６３２．７６１２．４３
行业名称
采掘服务石油开采ＩＩ高低压设备
机场Ｉｌ多元金融ＩＩ
ｊ瓯】苴ＩＩ燃气ｆｌ船舶制造ｌＩ公交ｌｌ
石油化工酒店ｌｌ汽车整车电机ｌ１航空装备ｌｌ饮料制造
０００５８６汇源通信
０００９８０众泰汽车
０００５０４南华生物００２”３天润数娱
００２２４５澳洋顺昌
００２２９２奥飞娱乐
３００１Ｏ９新开源
００２５０８老板电器００２０８０中材科技
３００２７９３０００５５６００６２２
和晶科技万邦达
市盈率（ＰＥ．１－ｒＭ）
１３５８２１１７
６１．ＯＯ１９．８１２５．１３１８７．４５２９．２６２５５４３５５９１１０６１８
３７．６１２２＿４５３７．Ｏ５１９２２９．９８
９７２１３３８７４３１．０６３６４７３６．５４４２．６Ｏ１２．１５３０．１３
５．０８９６６１６１０５５５２２．５３７５２
３０００１４亿纬锂能４
６０１８５７中国石油４
６００２７３嘉化能源４
３０００３７新宙邦
４
ＯＯＯ８６８安凯客车４
１４．０８８．６６９．２５２１．７４４．７３

电子设备、仪器和元件行业周报：iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待

信息技术技术硬件与设备iPhone12预定量火爆，板块成长值得期待行业研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告旭电子相关业务接下来将有明确促进。

值得注意的，今年华为被实体名单的负面影响也在显现，诸如基站和光通讯板块的不少制造订单下半年有明确下降，在三季报逐渐发布的当下，应注意回避对应供应链的低于预期风险可能。

行业聚焦：集微网10月16日消息，昨晚索尼正式推出了索尼Xperia 5 II，索尼Xperia 1 II也正式在国内上市，这是索尼首批支持 5G 的 Xperia 旗舰智能手机，Xperia 5 II是索尼首款支持120Hz高刷新率的手机，8+256GB售价为5999元，11月初上市。

索尼Xperia 1 II的12+256版售价7999元10月下旬上市。

日前，业内领先的半导体设备供应商ASML发布了公司2020年第三季度的财报。

财报显示，净销售额(net sales)金额为 40 亿欧元，净利润金额(net income)为 11 亿欧元，毛利率(gross margin)达到 47.5%。

从订单上看，公司在第三季度新增订单(net booking)金额为 29 亿欧元。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、斯迪克、韦尔股份、兆驰股份、春秋电子、新莱应材。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

图表：重点关注公司及盈利预测重点公司股票2020/10/18EPS PE投资代码名称股价20192020E2021E20192020E2021E评级300433 蓝思科技34.84 0.56 1.06 1.38 62.21 32.87 25.25 买入56.48 60.09 33.03 19.75 603501韦尔股份184.50 2.6 3.65 4.6770.96 50.55 39.51 买入002429兆驰股份 6.710.250.30.3826.8422.3717.66买入15.33 37.39 21.29 17.22 300260 新莱应材25.30 0.29 0.42 0.73 87.24 60.24 34.66 买入资料来源：W IND，太平洋研究院整理目录一、本周市场表现 (6)二、本周行业重要新闻 (8)三、本周上市公司重要消息 (10)四、重点推荐个股及逻辑 (10)五、风险提示 (12)图表目录图表1：电子板块相对大盘涨跌 (7)图表2：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 (7)图表3：电子行业上周在细分子行业中涨跌幅排名 (8)图表4：电子行业个股换手率排名 (8)一、本周市场表现本周，电子行业指数下跌1.27%，301只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的151只，周涨幅在3个点以上的89只，周涨幅在5个点以上的61只，全周下跌的标的148只，周跌幅在3个点以上的58只，周跌幅在5个点以上的28只。