我国商业银行利率风险度量模型的现实选择[1]
浅析中国商业银行实施利率风险管理的制约因素及路径选择
久 期． 缺 口是 将债 券 投资 分 析用 于 银 行利 凸度 率风 险管理 的典 型方法 。所谓久期是 指 以年数 表示 的可用 于弥补证 券初 始 成本 的货 币 加权 平 均时 间 ，
可用下列公式 表示Байду номын сангаас：
从 而达到对利 率风险 “ 免疫 ” 的效果 。
修正久期 实际上 是债 券价格对 收益率求 一阶导 数后 再取负值 的结 果 ， 它反 映 了单 位收 益率 变 动下 债券 价格变化 的百分 比 。 久期缺 口可定义 为总资产久期 减去资产 负债 比 率 与总负债久 期 的乘 积 ， 即
收入和 支 出所 依据 的基 准利 率 变 动 不 一 致 的 情 况 下， 资产 、 负债 的现金流 和收益 的利差发 生变化对 银 行 的收益或 内在 经济价值产生 不利影 响。选择 性风 险是 指银行 的资 产负债 中具 有选择权特 性 的金 融工
利率定期重新定价的资产 （ 负债 ） 。利率敏感性缺 口定义为利 率敏感性资 产与利 率敏感性负债 之间的 差额， 利率 波动对银 行 净利 息 收入 的影 响可 表示 为
利 率 风险管 理通 常包 括两 个 阶段 ： 险度量 和 风 风 险控 制 。由于各种 利 率风 险性 质不 同 ， 所使 用 其
的风 险管理方法 也有相 当大的差别 。
收稿 日期 ：０ ８ ５ １ ２ ０ － ．９ ０
上式 中 Ｄ 是 Ｍ ｃｕａ 期 ， 。 ｔ ａａ ｌ ｙ久 Ｃ 是 时刻 收到
ｎ
及其 管理 路 径 ； 次 分 析 制 约 我 国商 业 银 行 实 施 其
利率风险管理控 制的 内外部 因素 ； 最后 提 出相关
中小商业银行利率风险度量：基于 EVM 和 OTS 模型的实证
Ｅ Ｍ 模 型将 每 一 类 型 的 资产 与一 个 特 定 的代 Ｖ 理 金融 工具 进 行 匹配 ｆ 假设 这个 代理 金 融工 具 和该 项 目拥 有 相 同 的持 续期 ，并且 有 确 定 的市 场 价 格１ ， 并 且给他 们 分配 风险权 重 每一 类 型资产 或负 债 的 风 险权 重是 其在假 定 利率 突然 增加 ２ ０个 点 时市 场 ０
中 小商业银 行 利率 风险 度量 ： 于 Ｅ 基 ＶＭ 和 ＯＴ Ｓ模 型 的 实 证
中小 商业银行利 率风 险度量 ： 基 于 Ｅ Ｍ 和 ＯＴ Ｖ Ｓ模 型 的 实证
刘 胜 会
（ 中国人 民银行 研 究局 北京 市 １ ０ ８ ） ０ ０ ０
摘 要 ： 察利率 变动对 商业银 行 经营管理 的影 响最直接 的方法是 ， 考 分析利 率变动 对经营收入 和
构 建 了一个 衡量 利率 变动 对商 业银 行经 营净 收入 影 响 的模 型 ． 模 型 的 突 出优 点是 直 接 估计 资 产 和 负 该 债 的到期 期 限 。后 来 ． 发 现 商业 银 行 大 多具 有 负 他 债 敏感 性 ， 利率 上升 会导 致银 行收 益减 少 。 ｌｎ ｅ Ｆａ ｎ ｒ ｙ ａ ｄＪｍｅ １ ８ ） 现 一 年 期 缺 口对 利 率 变 动 引 起 ｎ ａ ｓｆ９ ４发
பைடு நூலகம்
ｍ ｄ １Ｅ Ｍ） ｏ ｅ． Ｖ 。美 联储 从 １９ ９ ８年第 一季 度 开始 在商
业银 行 中实施 该模 型 ．并给 每一 商业 银行 提供 详细
的经济 价值 模 型 结果 季 度 报告 （ 报告 又 叫 Ｆ ｃ ｓ 该 ｏｕ
Ｒ ｐ ｒ） ｅｏ 。 ｔ
来 衡量 商 业 银 行利 率 敏 感 性 。Ｆａｎ ｒ １ ８ ．９ ３ ｌｎ ｅ ｆ９ １１８ １ ｙ
我国商业银行利率风险管理现状分析
【 摘 要 】全球金融危机给 我国利率市场化进程带来 了严峻挑战 ，也使我国商业银行面临的利率风险愈加 突出。 目前我国商业银行常用的的利率风险度量指标 主要有利率风险缺 口和利率敏感性比率，通过对各大银行２０ 年这两个指标的比较分析得 出，利率风险在我国各银行 中不同程度地存在 ，同时在当前利率风险 ０９ 管理上各商业银行普遍采取较为保守的策略。同时，我国商业银行利率风险管理上也存在 一些缺陷，比如缺乏利率风险控制的工具、利率风 险分散机制等。因 此，商业银行要努力将衍生工具及中间业务纳入到利率风险管理 中来。 【 关键词 】利率市场化；利率风险；敏感性缺 口；资产负债期限结构
利 率 是 金 融 商 品 的 价 格 ， 也 是 重 要 的货 币政 策 工 具 。商 业 银行 的利率风 险是 指 由于市场利 率的不确定性而 导致 的商业银 行净利息收入 的波 动或市场价值 与预 期值 的偏离 。新 巴塞尔资 本 协 议 框 架 中提 出 的 商 业 银 行 利 率 风 险 包 括 ：重 新 定 价 风 险 、 基准利率风险 、收益率 曲线风险和选 择权风险 。我 国商 业银行 目前面 临的主要是重新定价风 险，即生息资产和付 息负债 的到 期 日和合 同重 定价 日的不匹配 。利率 市场化进程之 中，我 国商 业银行所面临的利率风险愈来愈受到关注。 利率风险的度量 西方商业银行 主要有五种利率风 险度量模型 ，即收益分析 模型 、利 率敏 感性缺 口模型 、持 续期缺 口模型 、Ｖ Ｒ 型和动 ａ模 态模拟模型 。其 中，利 率敏感性缺 口模 型简单易用 ，其 测量对 象、数据和计算方法 等外部条件要求 ，对 我 国商业银行 利率风 险管理而言都较为适用 。利率敏感性缺 口分析法是 商业银行 进 行 资 产 负 债 管 理 的基 础 ， 也 是 目前 围 内 商 业 银 行 进 行 利 率 风 险 管 理普 遍 采 取 的 措 施 。 有两个指标常用来度 量利率风险 ，分 别是利率风 险缺 口和 利率敏感性 比率 。利率 敏感性缺 口是一个 绝对指标 ，是利率 敏 感 性缺 口模型的表达方式之 一，其计算公式 为：利率风 险缺 口 （Ａ ）＝ 率 敏 感 性 资 产 （ＲＡ 一 率 敏 感 性 负 债 （ Ｒ Ｌ ＧＰ 利 ＩＳ ） 利 Ｉ Ｓ ）； 利 率敏感 性 比率是一个相对指 标，是利率敏感性缺 口模型 的另一 种表达方式 ，其计算公式为：利率敏感性 比率＝ 利率敏感 性资产 （Ｒ Ａ ／ Ｉ Ｓ） 利率 敏感性负债 （Ｒ Ｌ Ｉ Ｓ ）。利率敏感性资产 主要包括现 金 、存 放央行、存放 同业 、拆放 同业等项 目，利率 敏感性负债 主要包 括央行借款 、同业存放 、 同业拆入 、卖 出回购、客户存 款等 。一些银行每年公布或计算 利率敏感系数 ，用 这一系数测 度 其利 率风险 ，并按照 自己的收益 目标 以及对 市场 利率 的预测 情况调整 资产负债结构 ，使利率敏 感系数尽量达到 一个较为合 理 的比例水 平。利率敏感性缺 口、敏感性 比率和净 利息收入 的
我国商业银行信用风险度量模型的实证研究——基于KMV模型的实证分析
该 模 型 以 Ｍｅｔ ｌ ｎ期 权定 价 理 论 为 依 据 ， 用 输人 变 量 来 ｏ 采 估 算 出 企 业 股 权 的 市 场 价 值及 其波 动性 ，并 根 据 公 司 负 债 计 算 出公 司 的 违 约 实施 点 ， 算 出借 款 人 的违 约 距 离 ， 计 最 后 使 用 企 业 的 违 约 距 离 与 预 期 违 约 率 之 间 的 对 应 关
一
１７ ） 出在 将 股 权 视 为 复 合期 权 的 情 况 下 ， 以 适 用 于 ９ ９指 可
各 种 类 型 的债 务 ； ｌｃ Ｂ ａ ｋ和 Ｃ ｘ （９ ７ 考 虑 了 财 务 约束 、 ｏ １７ ）
次 革 命 。其 局 限性 在 于 对 非 上 市 公 司 因使 用 资 料 的可
附 属 条款 和再 融 资 限 制 ；ｕ ｕｌ１７ ） 虑 了 税 和 破 产 Ｔ ｍｂ ｌ（９ ９ 考
成 本 ； ｉ ，Ｒ ｍａｗ ｍ 和 Ｓ ｎ ａｅ ａ （ ９ ３ 以 及 Ｋｍ ａ ｓａ ｙ ｕ ｄ ｒｓｎ １９ ） Ｌ ｎ ｓ ｆ 和 Ｓ ｈ ａｔ（ ９ ５ 都 假 设 了无 风 险 利 率 遵 循 维 ｏ ｇｔ ａ ｃ ｗ ｒ １９ ） ｚ
适 合 我 国 实 际 的信 用 风 险模 型 ， 以提 高 我 国 商业 银 行 的竞 争 力 。 通 过 研 究 ， 文得 出 Ｋ 本 ＭＶ模 型 在 我 国 目 前 比较 适 用 ， 对 该 模 型 进行 了实 证分 析 ． 提 出该模 型运 用 于 我 国 应该 采取 的对 策 建 议 。 并 并 【 关键 词】 用 风 险 ； ＭＶ模 型 ； 证 分 析 信 Ｋ 实
Ｋ Ｖ 模 型 在 我 国 的广 泛 应 用 。 Ｍ
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商业银行风险管理模型及效果评估
商业银行风险管理模型及效果评估随着金融市场的不断发展，商业银行面临着更加复杂和多样化的风险。
因此，构建有效的风险管理模型成为商业银行的重要任务。
本文将探讨商业银行风险管理模型的设计原则和不同类型的风险管理模型，并对这些模型的效果进行评估。
首先，商业银行风险管理模型的设计原则是基于以下几个方面：准确性、全面性、及时性和可操作性。
准确性是指模型应该能够准确地识别各种风险，并给出合理的风险评估结果。
银行应该通过模型对各种风险进行量化，包括信用风险、市场风险、流动性风险和操作风险等。
全面性是指模型应该覆盖银行可能面临的所有风险，以确保银行能够全面地管理和监控风险。
及时性是指模型应该能够及时地反映风险的变化，并提供实时的风险评估报告。
可操作性是指模型应该具备可操作性和可执行性，方便银行进行风险管理和决策。
根据风险类型的不同，商业银行可以采用不同的风险管理模型。
以下是几种常见的商业银行风险管理模型：1. 基于历史数据的统计模型：这种模型通过分析历史数据来预测未来的风险，例如使用历史违约率来预测未来的信用风险。
这种模型适用于市场风险和信用风险等比较稳定的风险类型。
2. 基于市场数据的价值调整模型：这种模型通过对市场数据的实时监测和分析，来评估风险暴露和价值调整需求，例如用于计算金融工具的风险价值调整。
这种模型适用于市场风险和流动性风险等需要实时监测和调整的风险类型。
3. 机器学习模型：这种模型利用机器学习算法来分析大量的数据，发现隐藏的模式和规律，并预测未来的风险。
例如，使用机器学习算法来预测信用卡欺诈和网络安全风险。
这种模型适用于各种类型的风险。
针对商业银行风险管理模型的效果评估，可以从以下几个方面进行评估：1. 预测准确性：评估模型对风险的预测准确率，包括真阳性率、假阳性率和准确性等指标。
模型的预测结果与实际发生的风险事件相比较，评估模型的有效性和稳定性。
2. 效率和成本：评估模型在实际应用中的效率和成本，包括模型的计算速度、操作便捷性和所需资源。
我国商业银行利率风险表内管理模型的选择
长期以来，利率风险都没有得到我国商业银行应有的重视。
究其原因，主要有二：一是由于我国信用状况差，商业银行所面临的信用风险掩盖了利率风险；二是在我国的利率管制制度下，市场利率不能发挥作用。
对于利率风险，我国商业银行要么觉得不存在，要么觉得虽然存在但商业银行无法控制。
因此，长期以来，我国商业银行漠视利率风险，更谈不上度量利率风险。
近年来，从全国同业拆借利率、国债等货币市场利率市场化，从存贷款利率的严格管制到允许商业银行贷款利率的适度浮动，都传递了一个强烈信号，那就是过去实行多年的利率管制将逐渐走向利率市场化。
在此背景下，我国商业银行对利率风险的态度也从忽视变成关注。
但由于起步晚，加上缺乏必要的理论指导，我国商业银行目前对利率风险的管理仍处在初级阶段，缺乏完整系统的管理策略。
因此，我国商业银行非常有必要研究西方商业银行如何进行利率风险管理，并在此基础上进行自主性和应用性研究。
西方商业银行利率风险管理分为表内管理和表外管理。
其中,表内管理指资产负债表内管理,西方商业银行主要通过重新定价模型、到期模型、持续期模型来管理利率风险。
1关于重新定价模型1.1重新定价模型原理该模型分析的是在某一特定期间内由利率敏感性资产（RSA ）所产生的利息收入，与利率敏感性负债（RSL ）所产生的利息支出间的缺口。
所谓利率敏感性资产（RSA ）与利率敏感性负债（RSL ）是指所有将在1年内重新定价或到期的资产与负债。
利率敏感性资产减去利率敏感性负债（RSA-RSL ）为利率敏感性缺口。
若RSA-RSL ＞0，则出现正缺口。
当利率下降时，此时银行有利率风险。
若RSA-RSL ＜0，则出现负缺口。
当利率上升时，此时银行有利率风险。
若RSA-RSL =0，此时银行对利率风险具有免疫力。
1.2重新定价模型在我国商业银行的适用情况我国商业银行应根据银行业我国商业银行利率风险表内管理模型的选择任雅静(浙江大学城市学院,浙江杭州310015)摘要:我国过去实行多年的利率管制将逐渐走向利率市场化。
我国商业银行利率风险动态综合计量模型的构建
Ｄ：
ｔ ，
其 中 Ｐ代表银 行资产 （ 负债） 的市 场价格 ， ｌ 表第 ｉ 现金 Ｃ代 期 流（ 利息或本金）Ｙ ， 代表到期收益率 。银行资产（ 负债） 期的关 和久
系可表示如下式 ：
商业银行利率风 险形成 的充要条件是存 在利率敏感 性业务 和利率动态行 为 ， 因而商业银行 利率风险计量 时 ， 一方 面必须考
ｉｋ ｒｓ ｍ ｅｓ ｒ ｍ ｅ ｔ ｃ ｕｒｃ ． Ｈｏｗ ｅ ｒ ｆｏｍ ｔ ｅ ａｕ ｅ ｎ ａ ｃ ａ ｙ ｖｅ ， ｒ ｈ ｐｅｓ ｃｉ ｏ ｈｅ ｒｐｅ ｔｖｅ ｆ ｔ ｂａ ｎｋ ， ｂ ｌ ｔ Ｏ ｕｉ ｄ ａｌ ｆ ｔ ｅ ｌ ｏ ｈ ｂｕ ｉ ｓ ｄ ｎａ ｃ ｎｔｇ ａｅ ｉ ｅ ｅｔ ａｅ ｓｎｅｓ ｙ ｍｉ ｉ ｅ ｒ ｔｄ ｎｔｒ ｓ ｒ ｔ ｉｋ ｒｓ ｍ ｅ ｓ ｅ ｅ ｍ ｏ ｌ ｖｅ ｍ ｏｒ ｉ ｐｏ ｔｎｔ ｈ ｏｒｔｃ ｌ ｉ ｎ ｆ ａ ｃ ａ ｄ ｐ ｉａｉ ｖ ｌ ｆ ｎｋ ｒｓ ｍ ａ ａ ｍ ｅ ． ａｕｒｍ ｎｔ ｄｅ ｈａ ｅ ｍ ｒａ ｔ ｅ ｅｉａ ｓｇ ｉ ｃ ｎ ｅ ｎ ａ ｐｌ ｔｏｎ ａｕｅ ｏｒ ｂａ ｉｋ ｉ ｃ ｎ ｇｅ ｎｔ Ｋ ｅ ｗｏｒ ｓ： ｙ ｄ Ｃｏｍｍ ｅｃａ Ｂａ ｒｉｌ ｎｋ；ｎ ｅ ｅｔ ａ ｔ ｒｓ Ｍ ｅ ｓ ｒ ｍ ｅ ｔ Ｄ ｙ ｍ ｉ ｎ Ｉ ｅ ｒ ｔｄ Ｉｔｒｓ ｒ ｅ ｉ ｋ ａｕ ｅ ｎ ； ｎａ ｃ Ａ ｄ ｎｔｇ ａｅ Ｍ ｅ ｕ ｅ ｅ ｔ ｓ ａ ｒ ｍ ｎ
２１ ０ ０年第 ９卷 第 ７期（ 总第 １７ ） ５期
ｌ ３
我国商 业银 行利 率风险动态综合 计量模型的构建
李 长 征
（ 南工 学 院 ， 南衡 阳 湖 湖
银行风险评估模型的设计与实现
银行风险评估模型的设计与实现随着金融业的不断发展，银行面临的风险也越来越复杂多样化。
为了提前发现和应对风险，银行需要建立有效的风险评估模型。
本文将讨论银行风险评估模型的设计与实现，以帮助银行更好地管理风险。
一、风险评估模型的设计原则1. 综合性原则：风险评估模型应该综合考虑各种风险因素，包括信用风险、市场风险、操作风险等。
只有全面了解和评估不同风险的潜在影响，银行才能有效地管理风险。
2. 数据驱动原则：风险评估模型应该基于大量真实和准确的数据。
银行需要收集、整理和分析各种与风险相关的数据，以便更好地进行风险评估和预测。
3. 灵活性原则：风险评估模型应该具备一定的灵活性，能够根据市场环境和业务特点进行调整。
灵活的风险评估模型能够更好地适应变化的风险情况和监管要求。
二、风险评估模型的实施步骤1. 数据准备阶段：银行需要收集相关的数据，包括客户信息、借贷记录、市场数据等。
同时，还需要对数据进行清洗和整理，以确保数据的准确性和完整性。
2. 模型选择阶段：根据银行的具体业务和风险类型，选择适合的风险评估模型。
常用的模型包括违约概率模型、价值-at-风险模型、贝叶斯网络模型等。
3. 模型构建阶段：根据选择的模型，构建相应的数学模型和算法。
这一步骤需要考虑模型的复杂性、计算效率和准确性。
在构建过程中，还需要利用历史数据进行模型的训练和验证。
4. 模型验证阶段：通过使用不同的测试数据集和评估指标，验证模型的准确性和稳定性。
模型验证是风险评估模型设计的重要环节，只有通过验证，才能保证模型的可靠性和可用性。
5. 模型应用阶段：将经过验证的模型应用到实际的风险评估中。
根据模型给出的风险评估结果，银行可以采取相应的风险管理措施，减少潜在的风险损失。
三、风险评估模型的应用与挑战1. 应用范围：银行风险评估模型可以应用于各种类型的风险管理，包括信用风险、市场风险、流动性风险等。
通过使用风险评估模型，银行可以更好地预测和管理风险，提高风险管理的效果。
KMV模型在我国商业银行信用风险管理中的适用性分析及实证检验
KMV模型在我国商业银行信用风险管理中的适用性分析及实证检验KMV模型是一种用于衡量和管理商业银行信用风险的模型，在我国商业银行的信用风险管理中具有重要的适用性。
本文将对KMV模型在我国商业银行信用风险管理中的适用性进行分析，并通过实证检验来验证KMV模型的有效性。
首先，KMV模型适用于我国商业银行信用风险管理的原因在于其基于市场价值的方法。
传统的风险管理方法主要基于财务报表数据和历史数据，而市场价值方法则更加前瞻性和实时性。
在我国商业银行信用风险管理中，市场环境和经济情况的变化较为频繁，因此需要一个能够及时反映这些变化的模型。
KMV模型能够通过市场数据和风险指标来测度信用风险，对于及时把握商业银行信用风险具有重要意义。
其次，KMV模型适用性之一在于其对风险事件的概率分布进行建模。
KMV模型通过对损失的概率分布进行建模，能够准确衡量风险事件发生的概率，从而评估出信用风险的水平。
在我国商业银行信用风险管理中，恶意拖欠、违约等信用风险事件的发生具有一定的不确定性，而KMV模型能够较好地处理这些不确定性，并在模型中进行量化。
因此，KMV模型能够对我国商业银行信用风险进行准确度量和风险管理。
第三，KMV模型适用性之二在于其将宏观经济因素纳入模型中。
KMV模型将借款方的违约概率与宏观经济因素相联系，考虑了经济周期对信用风险的影响。
在我国商业银行信用风险管理中，宏观经济因素对于信用风险的变化具有重要影响，如经济增长速度、利率水平、货币政策等。
KMV模型能够通过捕捉这些宏观经济因素的变动，来评估和管理商业银行信用风险。
最后，本文通过实证检验来验证KMV模型在我国商业银行信用风险管理中的有效性。
通过选择几家重点商业银行，采集其信用风险数据及市场数据，并运用KMV模型来对其信用风险进行评估和管理。
实证结果显示，KMV模型能够较为准确地评估商业银行的信用风险水平，为商业银行提供有效的风险管理工具。
同时，实证结果也表明，KMV模型能够帮助商业银行定制个性化的信用风险管理策略，提高风险管理的精准度和效益。
我国商业银行利率风险衡量摸型选择
状 ， 管 理模 型 的选 择 提 出建 议 。 对
关键词 ： 商业 银 行 ： 率 风 险 ； 险 管理 利 风
利 率 风 险是 商 业 银 行 所 面 ｌ 临的主 要 市 场 风 险之 一 。利 率 的
持 续期 缺 口模 型 、 Ｒ模 型和 动 态 模 拟模 型 四种 模 型 。下 文 对 主 Ｖａ
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主要 是 企业 普 遍 缺 乏 核 心竞 争 力 。如 何 帮 助 企业 构 建 自己的 核
心 竞 争力 ， 发展 壮 大 我 国企 业 ， 摆 在 我们 面前 的 重要 课 题 。 是
一
创 新 和 营销 管 理 的高 素 质人 才 极 度 匮乏 。从 业 人员 整 体 素 质 普
基于KMV模型的我国商业银行信用风险度量实证分析
基于KMV模型的我国商业银行信用风险度量实证分析作者：于凌云来源：《时代金融》2016年第23期【摘要】信用风险是商业银行最主要的风险之一，度量银行业的信用风险对监管机构和社会公众投资者都有很大意义。
本文以我国16家不同性质的上市商业银行作为研究对象，基于2015年样本银行的财务数据和股票数据，运用先进的度量违约风险的KMV模型，计算得到了这些不同性质银行的违约距离，最后根据结果作了总结并给出几点建议。
【关键词】商业银行信用风险 KMV模型一、引言商业银行作为金融体系中最重要的经营机构，其自身的稳定是整个金融体系乃至国家经济稳健的基础。
然而由于其具有特殊的经营特点—经营国家货币信用，这在根本上决定了风险性是商业银行最主要的特征，风险管理逐渐成为现代商业银行经营管理的核心问题。
在商业银行的经营管理过程中，由于信用风险与其他金融风险常常存在着千丝万缕的联系，加之信用风险本身具有特殊性，这就导致对信用风险的有效控制难度增大，所以，信用风险日益成为商业银行所面临的主要风险。
在我国关于用KMV模型来度量信用风险方面，大部分学者都是以普通上市公司作为研究对象，然而，很少有学者对上市银行本身的信用风险来进行研究。
少数存在违约风险的金融机构尤其是银行机构往往会引发信用危机，对整个金融系统产生巨大冲击，从而导致金融危机的发生。
所以测算银行业本身的违约风险也是意义重大。
首先，测算银行业的违约风险水平可以为社会公众等债权人了解各银行的信用风险提供定量的分析方法，从而为他们的投资决策提供参考。
其次，违约风险水平的测算可以为银行监管部门提供定量分析各银行信用风险，对监管当局的政策导向具有极其重要的指导作用。
最后，测算我国银行业的信用风险水平于防范银行业的违约风险乃至整个金融系统的稳定起到举足轻重的作用。
二、KMV模型概述及计算步骤（一）KMV模型介绍KMV模型是KMV公司在1997年推出的一种用于度量信用风险的模型，该模型根植于期权理论，是在布莱克、斯科尔斯以及默顿的期权定价基础上建立起来的。
金融行业中风险度量模型的应用方法与模型参数选择
金融行业中风险度量模型的应用方法与模型参数选择介绍金融行业是一个充满风险的领域，风险的准确度量对于决策者具有重要意义。
为了提高金融机构的风险管理能力，风险度量模型被广泛应用。
本文将探讨金融行业中风险度量模型的应用方法以及模型参数选择的技巧，以帮助读者更好地理解和应用于实践。
一、风险度量模型的应用方法1. 价值-at-风险（VaR）模型VaR模型是最常用的风险度量模型之一。
它度量在一定置信水平下，资产组合或投资组合的最大可能亏损。
VaR模型的应用步骤如下：（1）选择投资组合或资产组合。
（2）收集历史数据，包括资产收益率的时间序列。
（3）计算资产收益率的均值和方差，并根据相应的概率分布计算VaR。
（4）根据可接受的风险水平确定置信区间。
（5）计算VaR，并将其用于风险管理决策。
2. 条件风险度量模型除了VaR模型，金融行业还广泛使用条件风险度量模型，如条件尾部风险度量模型。
条件风险度量模型度量在给定条件下的风险情况。
这些条件可能包括市场波动性、经济指标和政府政策等。
条件风险度量模型的应用方法如下：（1）确定需要考虑的条件，如市场波动性。
（2）收集相关的历史数据，包括条件变量和资产收益率的时间序列。
（3）建立条件风险度量模型，并计算相应的风险度量指标。
（4）根据风险度量指标进行风险管理决策。
3. 应用风险度量模型进行压力测试压力测试是金融行业中常用的风险管理方法，旨在评估金融机构在不同压力情景下的资本充足性和风险敞口。
风险度量模型可以用于确定压力测试中需要考虑的情景和相应的风险度量指标。
压力测试的应用方法如下：（1）设计不同的压力情景，如市场崩溃、利率上升等。
（2）收集和整理相应的数据，包括历史数据和不同情景的数据。
（3）应用风险度量模型计算在不同压力情景下的风险度量指标。
（4）评估金融机构的资本充足性和风险敞口。
二、模型参数选择的技巧1. 根据数据特点选择模型参数模型参数的选择对于风险度量模型的准确性至关重要。
利率风险概念及模型介绍
利率风险概念及模型介绍利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。
巴塞尔委员会在1997年发布的《利率风险管理原则》中将利率风险定义为：利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。
指原本投资于固定利率的金融工具，当市场利率上升时，可能导致其价格下跌的风险。
模型介绍敏感性缺口银行把在某一时期内到期或需要重新确定利率的资产和负债称为利率敏感性资产或负债。
二者之差即为重新定价缺口(RepricingGAP)或资金缺口(FundingGAP)。
正的重新定价缺口使银行面临利率下降的风险，负的重新定价缺口使银行面临利率上升的风险，当缺口为零时，利率变动不会影响银行的净利差收入。
它对于货币市场和资本市场上利率变动的层次具有针对性，并依据银行资产负债在央行基准利率变动时所遭受的利率冲击的程度不同建立了不同的计量方法。
存续期缺口模型存续期模型反映了在市场利率变动时，银行资产与负债净值的变动。
它是以现金流量的相对现值为相权数，计量出的资产(或负债)中每次现金流量距离到期的加权平均期限，反映了现金流的时间价值。
在存续期缺口模型中，有上点需要引起重视，就是债券的价格-收益率曲线的凸线性(Convexity)。
由于凸效应的存在，当利率下降幅度较大时，该模型低估债券价格的上涨幅度;而当利率上升幅度较大时，又高估证券价格的下跌幅度。
这使得银行的资产负债管理人员能够利用资产与负债组合的凸效应来规避利率风险。
理想的资产负债组合应该是资产的组合的凸性大于负债组合的凸性。
管理效果利率是资金的时间价值，是资本这一特殊生产要素的价格。
利率的高低对于宏观经济与微观经济都具有重要影响，利率的变化对金融参与者是一种风险。
二十世纪七十年代以来，国际金融市场利率波动的急剧扩大，导致了风险管理这门艺术与科学的革命，也产生了对更好的利率风险管理工具、技术和战略的需求，这种需求与金融理论的迅速发展，一起导致了许多金融衍生工具的出现，包括新型金融期货合约(Newfinancialfutures)、金融期权合约(Optionscontracts)、利率互换(Interest-rateswaps)、上限期权(Caps)、下限期权(Floor)、双限期权(Collars)、互换期权(Swaptions)等。
我国商业银行利率风险度量模型的选择
对商业银行的利率风险进行量化分析是商业银行进行有
效 利 率 风 险 管 理 的 前 提 。 目前 ，西 方 商 业 银 行 所 使 用 的 利 率 风 险 度 量 的方 法 主 要 有 三 种 ：利 率 敏 感 性 缺 口分 析 法 、 续期分析法和 Ｖ Ｒ风险价值分析法 。 持 Ａ （ ） 率 敏 感 性 缺 口分 析 一 利 缺 口分 析 是 用 于 衡 量 银 行 净 利 息 收 入 对 市 场 利 率 的 敏 感 程 度 ， 以缺 口分 析 也 叫 做 敏 感 性 缺 １分 析 。缺 １ ， 所 ３ ３
收 稿 日期 ：０ ９ ０ — ２ ２０ — ２ ２
敏 感 性 缺 口 利 率 变 动 利 息 收 入 变 动 利 息 支 出 变 动 利息 收 入 变 动
正 值 正 值 负 值
负 值 零 值 零 值
上 升 下 降 上 升
下 降 上 升 下 降
增 加 减 少 增 加
中 国金 融 ，０ ８ （ ） ２ ０ ，７ ．
一
资产 ． Ｓ Ｒ Ｌ表示利率 敏感性 负债。 当 Ｒ Ａ Ｒ Ｌ时 ， 口为 正 ， 时称 为正缺 口， Ｓ＞Ｓ 缺 此 存在正
缺 口的 银 行 称 为 资 产 敏 感 型 。
当 Ｒ Ａ Ｒ Ｌ时 ， １为负 ， 时称 为负缺 口， Ｓ＜Ｓ 缺３ 此 存在负
缺 口的 银 行 称 为 负 债 敏 感 型 。 当 Ｒ Ａ Ｒ Ｌ时 ， 口为 零 ， 时称 为零 缺 口， 在 零 Ｓ＝Ｓ 缺 此 存 用 敏 感 性 缺 口来 分 析 利 率 风 险 十 分 的 便 利 。 比如 某 商 业 银 行 存 在 正 缺 口时 ， 利 率 的 上 升 时 ， 家 银 行 从 贷 当 此
商业银行的风险模型与分析
商业银行的风险模型与分析随着金融市场的不断发展与竞争的加剧，商业银行面临着越来越多的风险。
为了应对这些风险并确保银行的稳健经营，银行需要建立有效的风险模型，并进行相应的风险分析。
一、风险模型的分类商业银行的风险模型可分为多个类型，如下所示：1.信用风险模型：用于评估借款人无法按时偿还贷款本息的风险。
该模型基于借款人的信用评级、收入状况、负债情况等因素进行评估和分析。
2.市场风险模型：用于衡量银行在金融市场波动中所面临的风险。
该模型基于投资组合的价值波动、市场指数变动等因素进行风险度量和分析。
3.流动性风险模型：用于评估银行在资金需求和资金来源之间的匹配程度，以及银行资金短缺时可能面临的风险。
该模型基于银行的资金流入流出情况、流动性指标等进行分析。
4.操作风险模型：用于评估银行在业务操作中可能遭受的风险，如内部失误、欺诈等。
该模型基于银行的业务流程、员工行为等因素进行分析。
二、风险模型的建立商业银行在建立风险模型时，需要考虑以下几个方面：1.数据收集：银行需要收集大量的数据，包括借款人的个人信息、财务状况、历史还款记录，市场指数的变动情况等。
这些数据是建立模型和进行分析的基础。
2.模型选择：根据不同的风险类型，选择合适的模型进行建立。
例如，信用风险可以采用评级模型、违约概率模型等；市场风险可以采用价值-at-risk（VaR）模型等。
3.模型参数估计：对于选定的模型，需要估计相应的参数。
这通常需要借助统计方法和计量经济学模型来进行估计。
4.模型验证：完成模型的建立和参数估计后，需要进行模型验证。
通过与实际情况进行对比，验证模型的准确性和稳定性。
三、风险分析的意义商业银行进行风险分析的目的在于：1.风险预警：风险模型与分析可以提前发现潜在的风险信号，并对可能产生的风险进行预警。
这有助于银行及时采取相应的风险管理措施，减轻损失。
2.风险控制：通过风险分析，银行可以确定风险暴露的程度，并制定相应的风险控制策略。
2016年湖南省普通高等学校教学改革研究项目
国内对于混合式教学也有一些研究和尝试，但对于混合式教学还没有一个被广泛认可的界定。研究者普遍认为，所谓混合式学习，就是要把传统学习方式的优势和网络化学习的优势结合起来，也就是说，既要发挥教师引导、启发、监控教学过程的主导作用，又要充分体现学生作为学习过程主体的主动性、积极性与创造性。
慕课作为一种新兴的网络教学模式，以其工具资源多元化、课程易于使用、受众面广、参与自主性强等特征，使得目前的教学模式和学习模式都发生了深刻的变化，同时为传统教学的变革创造了巨大的机遇。但是，慕课有其局限性，不能完全取代传统课堂教学。如何在传统课堂的基础上，充分利用慕课资源提高教育教学质量，成为教学改革实践亟待解决的问题。
[8]门路，王祖源，何博，MOOC本土化的可行性和关注点——基于MOOC平台的大学物理课程混合式教学实践［J］，现代教育技术，2015，(1)：53-59；
[9]黄艾，基于慕课的“五学—六位”职教园林专业课程教学改革与实践[J]，职教论坛［J］，2014，(12)：75-79；
[10]宋艳玲，孟昭鹏，闫雅娟，从认知负荷视角探究翻转课堂——兼及翻转课堂的典型模式分析[J]，远程教育杂志，2014，(1)：105-107。
2016年湖南省普通高等学校教学改革研究项目
申请书
项目名称：基于慕课资源的混合式教学课程改革实践
——以《西方经济学》课程为例
项目主持人：李长征
申请学校：湖南工学院
联系电话：13467766518
E-mail:464414586@
填表日期：2016年5月25日
湖南省教育厅制
一、简表
项目简况
研究发现，单纯的在线学习不利于学习者系统的掌握知识，不利于培养学生的情感态度；传统课堂无法很好的体现学生在教学中的主体地位，不利于学生自主学习能力和创新能力的培养，学习氛围沉闷，学生常常处于被动接收的学习状态，课堂教学重灌输、轻探究，不能够调动学生学习的积极性与主动性。混合式教学可以充分利用网络上名校、名师、名课的资源，既体现了教育公平，又满足学生多样化学习需求，真正实现以学生为中心。线上：教师主要起导学的作用，发布教学计划及教学资源，上传拓展资源，并参与问题讨论；学生根据需求自主进行本课程基本知识与理论的学习，对于有问题或者难以理解的知识点，同学之间或师生之间可以在课程学习论坛上进行讨论。课堂上：以知识内化为主，教师就课程的重点、难点对学生进行讲解，为学生答疑解惑，并就相关问题展开课堂讨论以及安排组织其他实践性学习。“教”的过程体现在课堂教学中，而“学”的过程则体现在学生自主在线学习中，把这二者结合起来就形成“混合式教学”，实现了“教”与“学”的统一。
我国商业银行信贷风险度量模型的选择及建议
估价 ， 有助于真实、 全面的反映银行面临的信贷风 险的大小 。而违约模 式 （ Ｍ） Ｄ 只考虑违 约与不违 约两种状态 ， 将贷款向上 的最 大值 固定在其账 面
价值 。
据计算信用等级转移矩 阵， 并作为将来时期 的信 用等级转移矩阵 的估计值 ， 这里有一个重要 的假 定， 即不 同时期之 间信用等级 的改变是彼此独立
利 率 ， 忽视 了利 率 随机 变 动 的影 响 ， 以 ， 处 就 所 此
（ ） ｒｄ ｅｒ ｓ 型简述 一 Ｃｅｉ ｔｃ 模 ｉ ｃｅｉ ｔｃ 模 型是 由 Ｊ Ｐ 摩 根及 美 洲 银 行 ｒ ｔ ｒｓ ｄ Ｍｅｉ ．． 等金融 机 构 于 １９ ９７年 开 发 出 的 模 型 ， 用 Ｖ Ｒ 运 Ａ
上市公司股价波动的分析， 来预测股价公开交易
款组合的损失分布。模型的优点在于要求输入的
公司发生违约的可 能性 ， 从而对公司贷款违约现 数据很少 ， 基本上只涉及敞口数据和违约概率， 由 象进行管理 ， 模型具 有 以下 优势。 该 于推导出了组合损失 的显示解 ， 以对贷款损失 所 首先 ，Ｍ Ｋ Ｖ方 法不 完全 依据 历史 和 现在 的公 的计算非常简单容易。其缺点在于： １ 对单个债 （） 司账 面会计 财 务资 料 ， 主 要 依据 证 券 市场 上 公 务人的违约率设定似乎是任意的， 而 而它们却是模
信贷风险的计量未包括利率变动的市场风险。 第四， 信贷风险计量方法 的关键之处是计算 信用等级转移矩阵和联合信用转移矩阵 ， 而计算 和应用信用等级转移矩阵又存在一些 问题。（ ） １
首先 ， 信贷风险计量方法是盯市（ Ｔ 模式 Ｍ Ｍ） 的方法， 对贷款企业信用等级变化 的向上和 向下 趋势进行了全面的考 虑， 对 由于企业 信用等级 并
商业银行利率风险管理模型及实证分析
利率风险是利率的不利变动给银行财务状况带来 的风险 ，或者说是指 由于市场利率变动的不确定性导
一
定的利率敏感性缺 口，从而降低利率风险，保证实
银行从市场利率变动 中获得额外的
收益。 １ 缺口的概念 ．
致商业银行的净利息收入 与预期值 的偏差。巴塞尔银 行监管委员会在 ２０ ０４年发布的 《 利率风险管理原则》
维普资讯
２ ０／８ 总第 ３ ０期 ０６１ ５
文章编号：１０ —１８ （０６ ８ ０４ — ５ ０１ ４Ｘ ２０ ）１ — Ｏ４ ０
商 业 研 究
商业银行利率风险管理模型及实证分析
高 桥
（ 岛广播 电视大学 财经部 ，山东 青 岛 ２６ １） 青 ６０２
中，将利率风险定义为利率 的不利变动给银行财务状 况带来的风险。利率 的变动通过影响银行的净利息收 入和其他一些利率敏感性收益和经营费用 ，最终影响 到银行的收益。利率的变动也会影响银行的资产、负 债和表外业务工具的价值。
一
利率敏感性资产 （ ｔｅ —Ｓｎｉ ｅ ｓ ｔ Ｓ ｓ Ｉ ｅ ｓ ｅｓｉ ｓ ｓ Ａ ） ｎ ｒｔ ｔ Ａ ｅ ，Ｉ ｖ 和利 率 敏 感 性 负 债 （ ｔ ｅ — Ｓｎｉｖ Ｌ ｂ ｉ ｓ ｎ ｒ ｔ ｅ ｔｅ ｉ ｉｉ ， Ｉｅ ｓ ｓ ｉ ａ ｌｅ ｔ ＩＬ） Ｓｓ ，是 指随 市场供 求 状况 而波 动 的资产 和负债 ， 这些资产和负债在一定期 限内到期或随着市场利率的 变化而需要重新定价 ，因此也称可重新定价资产和负 债。将资产 和负债划 分为利 率敏感性 与非敏感性两 类 ，主要是基于这样一种分析 ，即在利率变动时 ，并 非所有的资产和负债都受影响 。首先，利率变动不直 接影响那些不生息的资产和负债 ，因为这些资产和负 债不产生利息收入 ，也没有利息支出 ；其次，在一定 考察期内 ，一些资产和负债虽然生息 ，但其利息收入 和支出在期 内不受利率波动的影响 ，这些资产和负债 在此考察期内也可划为利率非敏感性 资产和负债 中。 在分析利率风险时 ，我们应把注意力集 中在收益或成 本直接受利率变化影响的资产和负债 ，即利率敏感性 资产和负债上。 利率 敏感 性 缺 口 （ ｔ ｅ —Ｓｎｉ ｅＧｐ Ｓ ） ｎ ｒ Ｉ ｅ ｔ ｅ ｔ ａ ，ＩＧ ｓ ｓｉ ｖ 是指在一定时期 内银行利率敏感性资产和利率敏感性
基于期权定价理论的我国商业银行信用风险度量模型及参数修正
价值Ｄ 来进荇模型的计算， 这样也更符合实际。
２无风险利率ｒ ． 的调整 。无风险利率使 用 中国
人民银行公布的一年期定期存款利率表 （ 见表２ 。 ）
由于我们设定违约距离的计算时间为一年 ，所 以对应的使用当年的一年期定期存款利率。由于实 际的一年期定期存款利率是变化的 ，尤其是在２０ ０７ 年呈急剧上升态势 ，本文采用对年利率进行时间加
的结论 ，中国的资本市场有其 自身的规律 ，直接套
１ ６・ ６
表１
诉 费 用 以及 公 司 的净 负 债 等 。 因 此
从 理论 上分析 ，回归得 出的违约点 也 符 合 实 际 情 况 。 另 外 ， 回归 得 出
的 短 期 负 债 和 长 期 负 债 的 系 数 均 大
于Ｋ Ｖ 型违约点 的系数 ，说 明 中 Ｍ 模 国上市公 司整体 的资 产质量较 之美 国要差 ，违约点较 大 ，信 用风险相 应也较 高 。因为 当资产 的市场价值 低于违 约点时 资产的市场 价值 ，违 约就会 发生 。所 以本文在 实证 中以
仃Ｅ — ：
以反映公 司的信用状况 ，因此该模型对现 阶段我 国商业银行对上市公司 的信用风险分析具有一定
的适 用 性 。 随 着 我 国 资 本 市 场 规 模 的不 断 扩 大 ，
ＶＡ Ｎｄ ０ （
—
一
我 国商业 银行 对上市公 司 的贷 款余额不 断增 加 ， 不 良贷 款 余 额 也 大 量 增 加 。所 以 ，商 业 银 行 对 上
晕 院 硕 士 研 究 生 ，研 究 方 向 ：金 融 工 程 。
Ｋ 模型 的理 论基础 ＭＶ 期 权是 一种 特定 的金 融合 同 ，分 为看涨 期 权 和
我国商业银行利率风险评估
我国商业银行利率风险评估陈标金;姚婷婷;郑培杰【摘要】文章利用Fisher-Weil久期模型,估算了我国十二家上市商业银行次贷危机前后(2007年、2010年、2015年)资产负债的久期及其缺口,分析了商业银行利率风险的演变和现状.估算结果显示次贷危机前后我国商业性银行之间资产负债的久期缺口变化差异显著,但总体缺口都偏大,面临的利率风险较高.文章认为应加速信贷资产证券化进程,为商业银行利率风险管理提供必要的市场环境;商业银行也应主动调整资产负债结构、利用国债期货等工具加强利率风险管理.%Based on Fisher-Weil Duration Model,this paper estimated China's twelve commercial banks' liabilities durations and their gaps(in 2007,2010 and 2015)before and after subprime mortgage crisis,and analyzed those commercial banks' interest rate risk's evolution and current state.The results indicated that the duration gaps have significant changes among different commercial banks before and after the subprime crisis,but the overall gaps were big,the interest rate risks were high.We should accelerate the credit asset securitization process and provide necessary market environment for commercial bank interest rate risk management.In the meantime,the commercial banks should actively adjust the structure of assets and liabilities,and use the bond futures and other financial tools to strengthen the interest rate risk management.【期刊名称】《金融教育研究》【年(卷),期】2017(030)002【总页数】6页(P3-8)【关键词】利率风险;Fisher-Weil久期模型;风险管理;资产证券化【作者】陈标金;姚婷婷;郑培杰【作者单位】华南农业大学经济管理学院,广东广州 510642;华南农业大学经济管理学院,广东广州 510642;华南农业大学经济管理学院,广东广州 510642【正文语种】中文【中图分类】F830.332015年10月我国取消存款利率管制后，商业银行利率风险加剧，如何管理和控制利率风险成了我国商业银行面临的现实课题。
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采用负的持续期缺口，来增加银行的资本净值。
2.持续期模型的评析。除了具有简单、直观、易
操作的优点外，相对利率敏感性缺口管理技术，持
续期模型更为精确，并从长期角度分析了利率变化
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2010年第 9 期
经贸 B E IF AN G J IN G MAO 北方
对银行市场价值的影响，而且持续期模型分析能与 银行业务发展紧密联系，将许多银行业务综合计 量，通过将银行资产负债在数量、期限以及地区之 间进行匹配来规避利率风险，从而具有管理上的优 势。然而，该模型作为一个传统的资产管理方法同 样存在以下缺陷。
X2L,...,XnL 分别代表每种资产和负债的市场价值在其
所在银行的整个资产组合和整个负债组合的市场
价值中各自所占的比重。
由资产负债表的性质可知：资产（A）= 负债（L）
+ 资本净值(E)。所以，△E=△A- △L，从而推导出：△E=
(DA-
DL·K)·A
△R 1+R
（其中
K
为杠杆比率）
上述公式显示，利率变动对一家银行的股本
率弹性。收益率的任何较小变化，都将使债券价格
发生反比例变动，而且变动的幅度取决于债券的持
续期的长短。
我们可以将持续期用于银行利率风险衡量，一
家银行的整个资产和负债的持续期的公式可表示
为：DA=X1ADA1+X2ADA2+...+XnADAn DL=X1LDL1+X2LDl2+...+XnLDLn
其中，DA 为银行全部资产结构的持续期，DL 为 银行全部负债结构的持续期，X1A,X2A,...,XnA 与 X1L,
四是该模型忽视了每个分段期间内资产和负 债之间的分布差异。利率敏感性缺口模型将资产与 负债按一定的分段期间加以考察，有可能导致某一 分段期间内的资产与负债不相匹配。比如，利率敏 感性资产可能集中在某一分段期间的前半期，而利 率敏感性负债可能集中在同一分段期间的后半期。 这样，在该分段期间，商业银行仍有可能遭受利率 风险损失。
复杂证券组合和不同业务部门的总体市场风险暴 露；（2） 由于 VaR 提供了一个统一的方法来测量风 险，因此，为高层管理者比较不同业务部门的风险 暴露大小、基于风险调整的绩效评估、资本配置、风 险限额设置等，提供了一个简单可行的方法；（3） VaR 概念简单、理解容易，给出了一定置信水平下、 特定时间内，证券组合的最大损失，较适宜与股东、 外界沟通其风险状况；（4）VaR 充分考虑了不同资产 价格变化之间的相关性，这可以体现出投资组合分散化 对降低风险的贡献。
利率变动对于银行来说基本上是一个外生变
量，它经常取决于中央银行的货币政策的变化，而
持续期缺口的大小以及资产的规模却可以由商业
银行自身来控制。对于商业银行，根据持续期度量
的 利 率 风 险 ， 可 以 采 用 免 疫 风 险 管 理 策 略 ，即
DA- DL·K=0，也可以采用主动管理策略，在预测利率 上升时，采用正的持续期缺口，在预测利率下降时，
（二）持续期模型 1.持续期模型的基本原理。持续期（Duration）也 称持久期，这个概念是由美国经济学家 Macaulay1938 年提出，这个理论提出后，主要应用 于债券投资分析。直到 20 世纪 70 年代以后，商业 银行面临严重的利率风险，人们才开始在理论上和 实践中对持续期进行更大范围的探讨。所谓持续期 是一个时间概念，是指金融工具在未来产生现金流 的时间的加权平均数，其权数是当期现金流的现值 在金融工具当前价格中所占的比重。用公式表示
风险的重要度量模型，运用该模型，商业银行可以
判断其资产负债配置状况是资产敏感性风险敞口
还是负债敏感性风险敞口、敞口大小以及敞口发生
在何时何处，从而可以据此确定在不同的利率走势
时期采取不同的资产负债管理策略：在利率上升时
期，检验利率敏感性资金缺口是否为正值，以便充
收 稿 日 期 ：2010-06-18 基 金 项 目 ：湖南工学院院级科研课题项目（HY08019）；湖南省教育厅科研课题项目（09C305） 作者简介：李长征（1978- ），男，湖南岳阳人，讲师，研究方向：金融机构与金融风险管理。
经贸 B E IF AN G J IN G MAO 北方
我国商业银行利率风险度量模型的现实选择
李长征
（湖南工学院，湖南 衡阳 421002）
文摘编号：1005-913X（2010）09-0085-CA 摘要：随着利率市场化进程的推进和金融市场的开放， 使我国商业银行面临的利率风险正在逐步增大，也对 商业银行利率风险管理提出了更高的要求。如何识别 与测量利率风险是商业银行利率风险管理的基础。本 文比较分析了三种常用的利率风险度量模型，包括利 率敏感性缺口模型、持续期模型和 VAR 模型，并提出 我国商业银行利率风险度量模型的选择建议。 关键词：商业银行；利率风险；度量模型；现实选择 中图分类号：F830.33 文献标识码：A 文章编号：1005-913X（2010）09-0085-03
一、商业银行利率风险基本度量模型的介绍 利率风险度量是进行利率风险管理的基础。对 利率风险进行科学、准确的度量是有效管理和规避 利率风险的核心。从国内外利率风险衡量技术的发 展过程来看, 利率风险度量模型体现出由低级到高 级的发展过程, 常采用的主要有利率敏感性缺口模 型、持续期模型和 VaR 模型。
近年来，随着利率管制的逐步放松和金融创新 的不断扩大，利率风险越来越成为金融机构面临的 主要风险之一。商业银行的利率风险是指由于市场 利率的波动而导致其净利息收入或市场价值偏离 预期值的不确定性。在我国，随着金融改革的不断 深化和加入 WTO 的要求，利率市场化已是大势所 趋，利率风险将成为我国金融机构尤其是商业银行 未来面临的最重要的金融风险类型。然而，我国利 率一直受政策影响较大，没有形成真正的市场机制 和相应的管理体制，在风险管理中往往忽视了利率 风险。随着我国利率市场化改革的快速推进，如何 选择并且从长远建议与规划适合我国商业银行的 利率风险度量的工具，如何有效地管理利率风险， 是我国商业银行风险管理的重点之一，也是自身生 存与发展的迫切要求。
2010年第 9 期
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N金融与保险 ORTHERN ECONOMY AND TRADE
分利用利率上升来提高净利息收入；在利率下降时 期，检验利率敏感性资金缺口是否为负值，以便充 分利用利率下降来提高净利息收入。然而，该模型 的缺点也是显而易见的。
一是该模型是一个静态的分析模型。利率敏感 性缺口模型将商业银行的资产与负债按一定的时 段予以划分，反映了银行一定时段内利率敏感性资 产与利率敏感性负债之间的差额，只是一个静态的 概念，它忽视了在各时段间内资金的时间价值，因 而比较粗糙，精确性不高。
二是该模型忽视了利率的潜在选择权风险。利 率敏感性缺口模型是假定在各分段期间内考察的 资产与负债均遵守既定的合同协议来分析的，但事 实上，利率潜在选择权风险的存在否定了这一假 定，因而商业银行的真实缺口就有可能会改变，如 客户可能提前提取存款，也可能提前归还贷款或者 逾期未还贷款。这样一来，利率敏感性资金缺口就 会发生变化。
N
t
Σ
t·C
t
为：D=
t
=
1
(1+R) p
，（其中 D 表示持续期，P 表示金
融工具的现价，t 表示至支付日的时间长度，N 表示
到期前的时期数，R 表示到期收益率，Ct 表示第 t 期
发生的现金流）
利用上式可以推导出：dPP =- D·1d+RR ，这样，持
续期的数值还代表价格对利率变动的敏感性，即利
三是该模型忽略了利率变动对商业银行资产 与负债市场价值的影响。利率敏感性缺口模型分 析 采 取 的 是 账 面 价 值 核 算 法 ， 按 照 这 种 方 法 ，商 业 银 行 所 购 买 的 债 券 、提 供 的 贷 款 以 及 吸 收 的 存 款 等 都 是 按 它 们 的 历 史 价 值 入 账 的 ，因 而 无 法 显 示利率变动对这些资产与负债的市场价值所产生 的影响。
VaR 模型也有缺陷：（1） 存在模型风险，使用 VaR 模型可以采用 Delta 正态分布法、历史模拟法、 蒙特卡罗模拟法等不同方法而得到资产收益的不 同概率分布，其结果是同样的资产组合得到不同的 VaR 值，导致其可靠性降低；（2）VaR 是在特定的假 设条件下进行的，如数据分布的正态性等，有时这 些假定与现实不符；（3） 由于 VaR 对数据的严格要 求，决定了其对于交易频繁、市场价格容易获取的 金融工具的风险计量效用较显著，而对于缺乏流动 性的资产，如银行贷款等，其计量能力受到很大局 限；（4）VaR 作为当前商业银行市场风险管理的标 准模式存在的另一个问题在于，在 VaR 管理体系 下，受到重视的只是概率因素，然而，在完整的风险 管理概念下，必然涉及风险管理者的风险偏好和风 险价格因素，这样才能达到风险管理上客观的计量 与主体偏好的均衡最优。理论上讲，这些缺陷的根 源不在 VaR 自身，而在于其所依据的统计方法。
表 1 缺口性质和利率变动对银行净利息收入变动的影响
敏感性缺口 利率变动
正缺口
上升
正缺口
下降
负缺口
上升
负缺口
下降
零缺口
上升
零缺口
下降
利息收入变动 利息支出变动 净利息收入变动
增加
增加
增加
减少
减少
减少
增加
增加
减少
减少
减少
增加
增加
增加
不变
减少
减少
不变
2.利率敏感性缺口模型评析。利率敏感性缺口
模型是商业银行进行日常性的、粗糙性的测度利率
或资本净值所产生的变化可以具体分成三种影响：
（1）经经营杠杆率调整后的持续期缺口，即 DA- DL·
K，反映了银行资产结构持续期与负债结构持续期