ICL行业品牌企业金域医学调研分析报告
第三方医学检验行业龙头金域医学深度分析报告
目录1.第三方医学检验龙头，营收稳步提升 (5)1.1第三方医学检验服务开拓者 (5)1.2医学诊断迅速发展，营收稳步提升 (6)1.3非公开发行引入先进制造产业投资基金，股权激励彰显信心 (7)2.第三方医学检验行业：政策驱动形势明朗，检验市场潜力巨大 (8)2.1ICL核心竞争力：降本+增效 (8)2.2分级诊疗+医保控费扩大医疗机构外包市场 (9)2.3第三方医学检验市场潜力巨大 (11)3.核心竞争力：全国布局覆盖广阔市场，高质量+高研发维护竞争壁垒 . 12 3.1广度：全国实验室+冷链物流覆盖广阔市场 (12)3.1.1实验室全国布局，分级管理提高效率 (12)3.1.2高效冷链物流网络保证质量 (13)3.2深度：高质量检验铸就竞争壁垒 (14)3.2.1量：多样化检验项目全面满足客户需求 (14)3.2.2质：严控质量+针对性全程解决方案提升客户粘性 (15)3.3高研发投入维护技术壁垒 (17)4.业绩增长点：实验室迎来收获期，核酸检测持续利好 (19)4.1新老实验室共同发力，实验室迎来收获期 (19)4.1.1新建实验室逐渐步入收获期 (19)4.1.2核心实验室盈利稳定增长 (21)4.2核酸检测带动H1业绩大增，有望持续利好 (22)4.3高端检验占比提高，有望拉高综合毛利率 (22)4.4管理效率提升，财务指标向好 (23)4.4.1纵向比较，业务结构优化、费用控制见效，毛利率及费用率向好. 23 4.4.2横向比较，规模效应保持运营管理优势 (24)4.5前景展望 (27)5.盈利预测与投资建议 (29)5.1核心假设与盈利预测 (29)5.2估值与投资建议 (32)6.风险提示 (32)图表目录图表 1：第三方医学检验处于诊断产业中游 (5)图表 2：金域医学历史沿革 (6)图表 3：金域医学股权结构（截至2020年6月30日） (6)图表 4：2014-2019主营业务收入构成及增速 (7)图表 5：2019年医学诊断服务营收占比94% (7)图表 6：2014-2019年归母净利及增速 (7)图表 7：ICL龙头企业与供应商合作情况 (8)图表 8：各级各类医疗机构临床实验室指标的分布情况（2019年3月） (8)图表 9：鼓励第三方检验行业发展的政策梳理 (9)图表 10：基层医疗机构数量增多 (10)图表 11：基层医疗机构诊疗人次显著上升 (10)图表 12：各省市检验项目降价政策梳理 (10)图表 13：ICL市场规模预测（亿元，%） (11)图表 14：金域医学实验室布局情况 13图表 15：医学检验及诊断技术分类 (14)图表 16：2019年国内检验机构可提供的检验项目数量（项） (14)图表 17：金域医学临床检验项目 (15)图表 18：金域医学质量认证认可证书 (16)图表 19：针对不同医疗机构的实验室解决方案 (16)图表 20：金域医学临床疾病中心 (17)图表 21：2014-2019年第三方检验行业龙头研发费用及占比 (17)图表 22：2014-2019年第三方检验行业龙头研发人员及占比 (18)图表 23：金域医学临床疾病中心 (18)图表 24：金域医学实验室净利润情况（万元） (19)图表 25：金域医学实验室成立时间 (20)图表 26：核心与非核心实验室收入占比 (21)图表 27：核心与非核心实验室净利润占比 (21)图表 28：核心实验室及公司整体ROE情况（%） (21)图表 29：核心实验室及公司整体净利润增速（%） (21)图表 30：金域医学检验项目占比情况 (23)图表 31：金域医学医学检验项目毛利率情况（%） (23)图表 32：医学检验服务毛利率及综合毛利率（%） (24)图表 33：费用率（%） (24)图表 34：销售毛利率（%） (24)图表 35：医学检验服务毛利率（%） (24)图表 36：销售费用率（%） (25)图表 37：管理费用率（%） (25)图表 38：财务费用率（%） (25)图表 39：应付账款周转天数（天） (25)图表 40：存货周转天数（天） (25)图表 41：应收账款周转天数（天） (25)图表 42：资产负债率（%） (26)图表 43：流动比率 (26)图表 44：经营活动产生的现金流量净额／营收（%） (26)图表 45：营业收入同比增长率（%） (27)图表 46：归母净利同比增长率（%） (27)图表 47：金域医学京东及天猫旗舰店 (27)图表 48：海量医学检验数据 (28)图表 49：金域医学实验室多元化业务领域 (28)图表 50：核酸检测业务收入测算 (29)图表 51：核酸检测业务毛利率测算 (29)图表 52：金域医学医学诊断服务营业收入拆分及预测（亿元，%） (30)图表 53：金域医学收入拆分及预测（亿元，%） (31)图表 54：金域医学盈利预测 (32)图表 55：可比公司数据 (32)1.第三方医学检验龙头，营收稳步提升1.1第三方医学检验服务开拓者金域医学是一家以第三方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，是国内第三方医学检验服务的开创者。
2019年第三方检测金域医学的竞争优势分析：多技术平台+创新研发+战略合作
2019年第三方检测金域医学的竞争优势分析：多技术平台+创新研发+战略合作目录1.覆盖市场网络最广、技术平台最齐全的领先企业 (5)1.1成立全国首个远程病理协作网，保持行业领先地位 (5)1.2归母净利润同比增长24%，未来保持净利润增速超营收增速态势 (6)2.国内ICL行业一片蓝海，政策利好频现 (9)2.1国内ICL市场增速高达40%，进入寡头垄断竞争格局 (9)2.2美国ICL市场受政策驱动明显，两寡头市值20年成长超20倍 (10)2.3国内ICL行业渗透率和集中度有望提升 (12)2.4驱动ICL市场两个发动机：医改政策与规模效应 (14)3.全国布局基本完成，各地检验中心进入收获期 (17)3.1拥有强大物流配送系统，满足医疗机构需求 (17)3.2子公司扭亏为盈，逐步贡献业绩 (19)3.3进军上下游，形成完整产业链 (21)4.多技术平台+创新研发+战略合作，奠定龙头优势 (22)4.1多技术平台+多元化业务+全面质量管理 (22)4.2创新研发+技术引进+战略合作 (23)5.盈利预测与估值水平 (26)6.风险提示 (27)附：盈利预测表 (28)图表目录图1：金域医学历史进程 (5)图2：公司股份结构及下属子公司情况 (6)图3：2014-2018年金域医学营收情况 (6)图4：2014-2018年金域医学归母净利润情况 (6)图5：2018年公司收入结构 (7)图6：2016年以前公司收入结构 (7)图7：公司毛利率情况 (8)图8：公司分业务毛利率情况 (8)图9：公司三项费用率情况 (8)图10：行业发展历程 (9)图11：2007-2018年9月中国独立医学实验室数量 (10)图12：2010-2020年ICL市场规模 (10)图13：1996-2019年6月LabCorp和Quest股价情况 (11)图14：1996-2018年LabCorp和Quest营业收入情况 (11)图15：2018年国际ICL市场渗透率 (12)图16：2018年国内医疗机构病床使用情况 (13)图17：2010-2017年公立医院检查收入变化情况 (13)图18：国内ICL市场格局 (13)图19：门诊病人人均医疗费用（元） (14)图20：出院病人人均医疗费用（元） (14)图21：2017年和2018年乡镇卫生院和社区卫生服务中心站情况 (15)图22：国内医疗机构检验项目数情况 (16)图23：金域医学检验中心分布 (17)图24：冷链物流网 (18)图25：物流闭环 (18)图26：2014-2017H1成本费用占比 (19)图27：固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（亿元） (19)图28：2017-2018年主要子公司净利率 (20)图29：2018年主要子公司营收与净利率水平 (20)图30：2005-2018年Quest、LabCorp和金域医学毛利率情况（%） (20)图31：2005-2018年Quest、LabCorp和金域医学净利率情况（%） (21)图32：第三方实验室产业链 (21)图33：金域医学三大技术平台 (22)图34：金域医学外部机构认证 (23)图35：金域医学研发费用情况 (24)图36：实验室分级管理架构 (25)表1：盈利预测假设 (26)表2：公司盈利预测结果 (27)。
第三方医学检验(ICL)行业分析报告
第三方医学检验（ICL）行业分析报告第三方医学检验（ICL）行业分析报告1. 定义第三方医学检验行业是指独立于医疗机构之外的专业化检验机构，为医疗机构和患者提供各种临床检验和病理检验服务，并根据实验数据提供诊断和治疗建议的一种行业。
这些检验结果可以帮助医生更好地了解患者的病情，从而做出更准确的诊断和制定更科学、有效的治疗方案。
2. 分类特点第三方医学检验行业根据检验的对象和内容分为临床检验和病理检验两大类。
其中，临床检验主要用于体液、血液、尿液、粪便等的化验，属于预防性诊断；病理检验是对组织、细胞和切片等进行的诊断性检查，主要用于确定疾病的性质和程度。
该行业的特点是技术性强，人力成本高，需要一技之长，而且涵盖面广，从体液检测到病理解析等方面都涉及。
因此，对于第三方医学检验机构而言，专业性和精确度是核心，服务质量和数据隐私也是非常重要的。
3. 产业链第三方医学检验产业链包括患者、医疗保险公司、医疗机构、检验机构和生产企业。
患者是需求方，通过医疗机构或检验机构向第三方医学检验机构医学检验服务，检验机构向医疗机构提供诊断建议，医疗机构按照检验结果进行治疗。
医疗保险公司则是借助第三方医学检验机构提供临床诊断鉴别和用药合理性的参考依据。
4. 发展历程第三方医学检验行业自上世纪80年代左右初步形成，随着医疗行业的快速发展，尤其是2009年德国世博展示了国际检验市场对医学检验和诊断发展的强烈需求，同时国家也加强了对医学检验的管理，行业逐步进入快速发展的阶段。
5. 行业政策文件及其主要内容目前，我国对第三方医学检验行业的管理主要由以下几个方面来体现：1.《诊断检验行业管理办法》：主要对检验活动的质量监控、设施管理、人员要求等方面进行了规定。
2.《临床检验室质量管理规范》：主要是围绕检验结果准确性、结果解释、检验作业规范、设施设备重要性等等方面来规范临床检验实验室管理的。
3.《医疗器械广告审查规则》：对于医学检验产品的广告宣传进行了规范，特别是识别产品特点、说明产品使用方法、产生正确的预期效果等方面的要求。
ICL第三方医学检验实验室行业分析
战略规划与建议
总结词
ICL企业应注重技术创新、人才培养、市场拓展等方面 的发展。加大研发投入，引进先进技术，提高检测水平 和效率；加强人才培养，提高员工素质和服务质量；积 极拓展国内外市场，扩大市场份额。
详细描述
针对未来发展趋势，ICL企业应制定相应的战略规划。 首先，应注重技术创新，加大研发投入，引进先进的检 测技术和设备，提高检测水平和效率。其次，应加强人 才培养，提高员工素质和服务质量，为医疗机构和患者 提供更好的服务。最后，应积极拓展国内外市场，扩大 市场份额，提高企业竞争力。同时，还应注重与医疗机 构、科研机构等的合作与交流，加强产业链的整合和协 同发展。
SGS（瑞士）
Bureau Veritas（法国）
竞争对比与优劣势分析
01
金域医学
02
迪安诊断
03
艾迪康
04
达安基因
05
华大基因
国内规模最大、网络最广 的第三方医学检验机构， 优势在于规模效应和广泛 的服务网络。
以诊断服务外包为核心， 仪器、试剂生产为支撑的 全产业链一体化企业，优 势在于服务网络覆盖全国 ，且有自主研发能力。
信息技术应用
实验室信息系统（LIS）
实验室信息系统是医学检验实验室的核心管理系统，能够实现实验数据实时采集、处理、分析和报告等功能。ICL实验室采 用先进的LIS系统，实现实验室内部的信息化管理，提高工作效率和数据质量。
电子病历系统（EMR）
电子病历系统是实现医疗信息化的重要手段之一，能够实现病人信息的采集、存储、管理和查询等功能。ICL实验室与医院 合作，建立电子病历系统，方便医生和病人随时查阅病人信息和检验结果。
06
发展前景与预测
市场增长预测
第三方医学检验实验室(ICL)行业研究报告
第三方医学检验实验室（IeL）行业研究报告一、ICL行业的产业链概况临床诊断检测是指提供有关某一人士健康状况的资料，这一资料可协助医生针对病患护理作出精确及个人化的诊断决策，以及包括协助制药公司开发新药等。
临床诊断检测通常由三类服务提供商进行，即医院（自身）实验室、独立第三方医学实验室或ICL及其他（如医生办公室、疗养院及门诊手术中心），其中，就收益及检测量计，医院实验室为最大的医学检验服务提供商。
独立第三方医学检测行业隶属于“临床诊断检测”中的细分领域，其依托独立第三方医学实验室（IndePendentClinicalLaboratory,ICL）为各类医疗机构提供医学检验或病理诊断服务。
独立第三方医学实验室是指在卫生行政部门许可下，具有独立法人资格，独立于医疗机构之外，从事医学检验和病理诊断服务且能独立承担相应医疗责任的机构，可作为医疗机构的业务补充。
一般而言，大型医疗机构的检验科和病理科可以进行大部分医学检测，但检验项目受到前卫计委制定的《医疗机构临床检验项目目录》的严格限制，最多提供1462项检验项目，实际仅能提供300-500种。
此外，一般医疗机构在癌症、免疫学、毒理学等高端检测项目上的检验需求少，且配套设备成本高、耗时长、操作复杂、过程繁琐，降低了医院的效率和利润率。
第三方医学实验室一方面能够提供更多的检验项目，尤其是一些罕见病的检验，作为医院检验的补充；另一方面能够发挥集中采购、集中检验的规模优势，降低检验成本。
在医疗体系市场化运作以及国家提倡社会办医的背景加持下，许多医疗机构纷纷倾向于将部分检测项目进行外包。
检验技术按临床应用频率及技术难度划分，可分为常规检验和高端检验两类。
常规检验一般指2013年颁布的《医疗机构临床检验项目目录》之内的项目服务，主要包括血液检验、生化检验、免疫学检验等基础检验项目。
常规检验应用范围较广，无论在大型三甲医院还是基层医疗机构都有广泛的应用，但由于技术发展成熟,市场竞争激烈，利润较低。
金域医学：国内ICL_行业龙头_盈利能力有望释放
2023年第20期本刊研究员贺天瑞金域医学：国内ICL 行业龙头盈利能力有望释放行业·公司|潜力金股Industry ·Company市场当前面临估值提升动能不足的问题，不过近期也有一些迹象显示上行的契机可能随时会出现。
“双节”期间，餐饮旅游表观消费数据回暖，地产成交和新开工数据仍有压力，显示“稳增长”政策仍需相机抉择，适时发力。
由于外部均衡汇率短期波动因素，近期领先指标国内货币条件指数从高位有所回落，短端利率有所回升，结合地产等中观投资数据持续性仍需观察，因此国内宏观政策仍需继续宽松，从而持稳经济复苏；随着国内经济企稳，投资者对库存周期上行阶段的A 股市场和行业表现开始关注。
个股选择方面，低估值稳增长是一个比较好的方向，但需要注意业绩的确定性。
金域医学（603882）是国内ICL 行业龙头，常规业务稳中有进。
公司目前已在全国内地及港澳地区建立了48家医学实验室以及近740家合作共建实验室，为全国超过23000家医疗机构提供的医学检验及病理诊断服务，服务网络覆盖全国90%以上人口所在区域。
公司主营业务中，ICL 占比超过90%。
2023H1在新冠影响褪去后，公司常规医学检验收入达到40.14亿元，同比增加21.60%，依然呈现出良好的增长态势。
ICL 行业：政策推动渗透率提升临床检测是指将病人的血液、体液、分泌物、排泄物和脱落物等标本，通过目视观察、物理、化学、仪器或分子生物学方法检测，从而为临床、为病人提供有价值的实验资料，帮助医生做出更准确的临床决策。
根据《中国卫生健康统计年鉴》的数据，我国公立医院门诊和住院的检查费占总体医药费的比重逐年增加，2021年门诊和住院检查费分别为65.3元和1195.3元，占总医药费的比重分别为20.35%和10.24%，可见临床检验在临床诊疗中的重要性仍在持续提高。
临床检测通常由在医院内部或独立医学实验室（Inde⁃pendent Clinical Laboratory ，ICL ）中进行。
2023年第三方医学检验(ICL)行业分析报告
信息化管理
以云计算、大数据、物联网为代表的信息技 术被广泛应ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ于ICL行业，实现了数据共享 、信息交流和协同作业，优化了业务流程。
多元化服务发展
要点一
拓展检测领域
ICL企业不断拓宽检测领域，涉及肿瘤、生殖健康、神 经科学等多个领域，提供全方位的医学检验服务。
要点二
个性化定制服务
根据客户需求，提供个性化、定制化的检测服务，满 足客户的特殊需求。
ICL行业的发展主要受益于医学检验需求的不断增长、检验技术的进步以及政策支持等因素。
ICL行业产业链
ICL行业的产业链主要包括上游的试剂、仪器等供应商，中游的ICL企业和下游的医疗机构、科研机构 、患者等客户。
上游供应商主要包括仪器设备制造商、试剂及消耗品供应商等，中游ICL企业则提供医学检验服务，下 游客户主要包括医疗机构、科研机构、患者等。
案。
免疫诊断技术
随着免疫学研究的深入，免疫诊断 技术不断升级，为肿瘤、自身免疫 性疾病等诊断提供了重要支持。
微生物鉴定技术
基于生物信息学和基因组学的发展 ，微生物鉴定技术不断提高，为感 染性疾病的诊断和治疗提供了有力 帮助。
智能化和自动化
自动化仪器和设备
随着工业4.0概念的普及，智能化和自动化 成为ICL行业的重要发展方向。自动化样品 处理、数据分析等环节提高了效率，降低了 人为误差。
研究不足之处
本次研究的数据来源主要是公开渠道和已有资料，可能存在数据不全面或时效性 不足的问题。
由于时间限制和数据可得性原因，本次研究未对第三方医学检验（ICL）行业的 具体细分领域进行深入分析。
对第三方医学检验（ICL）行业的建议
关注政策动向，加强与政府部门的沟通和合作，以争取 更多的政策支持和资金扶持。
603882金域医学2023年三季度决策水平分析报告
金域医学2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为30,123.47万元，与2022年三季度的92,443.31万元相比有较大幅度下降，下降67.41%。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2023年三季度营业利润为30,611.01万元，与2022年三季度的94,598.3万元相比有较大幅度下降，下降67.64%。
在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。
二、成本费用分析金域医学2023年三季度成本费用总额为189,908.33万元，其中：营业成本为130,933.51万元，占成本总额的68.95%；销售费用为25,407.51万元，占成本总额的13.38%；管理费用为21,996.09万元，占成本总额的11.58%；财务费用为64.91万元，占成本总额的0.03%；营业税金及附加为380.48万元，占成本总额的0.2%；研发费用为11,125.83万元，占成本总额的5.86%。
2023年三季度销售费用为25,407.51万元，与2022年三季度的36,197.03万元相比有较大幅度下降，下降29.81%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。
2023年三季度管理费用为21,996.09万元，与2022年三季度的23,890.99万元相比有较大幅度下降，下降7.93%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为10.99%，与2022年三季度的6.13%相比有较大幅度的提高，提高4.86个百分点。
在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。
要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。
三、资产结构分析金域医学2023年三季度资产总额为1,216,305.24万元，其中流动资产为860,226.28万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的70.19%、23.93%和3.17%。
603882金域医学2022年行业比较分析报告
金域医学2022年行业比较分析报告一、总评价得分94分，结论优秀二、详细报告（一）盈利能力状况得分97分，结论优秀金域医学2022年净资产收益率(%)为36.93%，高于行业优秀值9.8%。
总资产报酬率(%)为27.14%，高于行业优秀值7.5%。
销售(营业)利润率(%)为21.63%，高于行业良好值17.3%，低于行业最优值25.3%。
成本费用利润率(%)为27.81%，高于行业优秀值13.2%。
资本收益率(%)为608.6%，高于行业优秀值10.7%。
盈利能力状况（二）营运能力状况得分80分，结论良好金域医学2022年总资产周转率(次)为1.26次，高于行业优秀值1.0次。
应收账款周转率(次)为2.65次，低于行业平均值4.0次，高于行业较差值2.6次。
流动资产周转率(次)为1.66次，高于行业平均值0.5次，低于行业良好值2.3次。
资产现金回收率(%)为14.02%，高于行业良好值10.0%，低于行业最优值15.6%。
存货周转率(次)为23.46次，高于行业良好值15.1次，低于行业最优值28.7次。
营运能力状况（三）偿债能力状况得分100分，结论优秀金域医学2022年资产负债率(%)为36.11%，优于行业优秀值55.0%。
已获利息倍数为141.4，高于行业优秀值7.9。
速动比率(%)为223.87%，高于行业优秀值144.4%。
现金流动负债比率(%)为42.53%，高于行业优秀值33.7%。
带息负债比率(%)为7.27%，优于行业优秀值21.9%。
偿债能力状况（四）发展能力状况得分100分，结论优秀金域医学2022年销售(营业)增长率(%)为29.58%，高于行业优秀值22.1%。
资本保值增值率(%)为136.06%，高于行业优秀值108.3%。
销售(营业)利润增长率(%)为20.54%，高于行业优秀值18.5%。
总资产增长率(%)为29.21%，高于行业优秀值22.1%。
发展能力状况（注：报告中使用的行业值为2015年市政公用业国资委企业绩效评价值。
2024年ICL市场调研报告
2024年ICL市场调研报告1. 引言ICL（Intelligent Computing Lab）是一家致力于人工智能研发的创新型技术公司。
本文档旨在对ICL市场进行调研，分析市场潜力、竞争状况和发展趋势，为ICL提供发展战略和决策参考。
2. 市场概述ICL所处的市场是人工智能技术应用市场。
随着人工智能技术的不断发展，该市场呈现出巨大的潜力和增长空间。
人工智能技术在各行各业的应用已经开始显现出实际效果，包括智能驾驶、智能家居、智能医疗等领域。
ICL具备领先的人工智能技术研发能力和创新能力，将在该市场中发挥重要作用。
3. 市场规模及预测根据市场研究机构的数据，人工智能技术应用市场的规模在过去几年内呈现出快速增长的趋势。
预计在未来几年内，该市场的规模将进一步扩大。
根据ICL的研究数据和市场需求预测，ICL有望在未来几年内实现持续的增长，其市场份额将逐渐提升。
4. 竞争对手分析目前，人工智能技术应用市场竞争激烈，众多公司都投入了大量资源进行研发和创新。
竞争对手主要分为两类：传统科技公司和新兴科技公司。
传统科技公司拥有丰富的资源和技术积累，但创新能力有限；新兴科技公司具备较强的创新能力和敏捷性，但资源相对较弱。
ICL作为一个新兴科技公司，应致力于在技术创新和营销策略上取得突破，以应对竞争。
5. 发展趋势分析人工智能技术应用市场的发展呈现出以下趋势：•多样化应用：人工智能技术将逐渐渗透到各个行业领域，包括智能交通、智能城市、智能制造等，呈现出多样化的应用场景。
•数据驱动：随着数据的爆炸式增长，数据将成为人工智能技术的核心驱动力，数据分析和挖掘将成为重要的技术需求。
•可解释性和可信度：人工智能算法在决策过程中需要具备解释性和可信度，以提高用户的信任度和使用体验。
6. 市场机遇与挑战ICL在市场中面临着机遇和挑战。
市场机遇包括市场规模的扩大、技术创新的机会以及市场需求的增长；市场挑战包括激烈的竞争、技术发展的不确定性以及市场需求的变化等。
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1.2 检测产业市场化程度提高，医疗检验行业稳步增长
➢ 市场高速扩容，ICL助力分子诊断发展
• 作为一个新兴业态，ICL的竞争在前几年逐 渐白热化，特检业务尤其是基因检测实验 室出现爆发式增长，一二级市场的高估值 引诱大量产业、资本力量进入这一领域。 ICL新增家数从2015年开始提高，2018年第 三季度我国ICL企业已达到1200余家，近几 年增幅明显。目前ICL行业仍然处于高速扩 容的阶段，前瞻产业研究显示，2017年我 国ICL市场规模为144亿元，同比增长 37.42%，过去8年保持41.57%的复合增长， 为高景气细分行业。众多基于分子诊断等 新技术的公司在产品获批前，普遍通过成 立ICL推广自身品牌。据Kalorama统计， 2019年分子诊断市场规模约为87.60亿美元， 预计到2024年将增长到129.55亿美元，为 未来IVD行业的重要竞争点。
于三甲医院检验科。
技术优势
原料生产
• 行业发展优势：
1、技术前沿先 进
2、检测项目全 面
成本优势
1、仪器、试剂 成本降低
2、人工成本降 低
质量优势 1、专业测试、 准确度高
2、检测流程国
际认证 医学检验
规模 经济
多方 共赢
• 医疗机构成本降低 • 医疗支出费用降低 • 独立医学实验室获利 • 医疗质量和效率提升
等ICL开始对外扩张。
医保控费刺激检验外包、 分级诊疗落地打开基层市 场、民营医院发展带来增 量市场；ICL在完成全国
布局的同时战略下沉。
卫健委发文公立医院医 学检验服务可委托第三 方医疗机构；ICL迎政
策性发展良机。
1970S
1985
2009
2015
2018
规模效应确立商业模式 对外扩张提升市场份额
1.2 检测产业市场化程度提高，医疗检验行业稳步增长
◆ 我国第三方检验行业发展史
• 最早的检验外包起源于20世纪70年代，中小型医院因技术水平不足，将标本委托给大型医院诊断。 • 第三方医学检验在我国的发展可以追溯到20世纪80年代，1985年形成单体ICL雏形，但由于公立医院始终
占主导地位，因此医学检验及病理诊断一般均由医院内检验科、病理科完成，到21世纪我国第三方医学检 验开始高速发展，2009年ICL开始对外扩张。目前受益于多项政策红利，ICL数量增长迅速。
中游 医学检验
医疗机构检验科、病理 科
• 内部科室
国际仪器试剂生产商 • 罗氏诊断 • Illumina • Axygen
独立医学实验室 • 金域医学 • 迪安诊断
各类医疗服务机构 • 为患者提供各类直接医疗服务
下游 医疗服务
• 医院 • 妇幼保健院 • 卫生院 等
各类医疗服务机构
1.1 第三方检验行业诞生的逻辑——医学检验的专业化分工
（3）带动各级医疗机构发展：连锁ICL搭建的地区平台，能够带动市县乡医疗机构或医联体检验资源相互支持、相互调配，从而带
动区域整体检验水平的提升，推进分级诊疗。同时提升基层医疗机构检验诊断能力，提高地区检验服务水平，推动检验结果同质化
以便互认。
（4）充分优化医疗资源配置：ICL面向医院积极开展全方位优医势疗互服务补检验项目和服务，医院将一些样本量少、成本高、检测周期较 长的特殊检验项目外包给ICL，同时ICL可充分利用医院样本量大的优势扩充检验量和项目，有效减少行业的重复投资造成的浪费。
中小型医院受限于规模 和资金，其检验科和病 理科无法承担齐全的诊 断项目，于是将标本委
托给大型医院诊断。
图1、我国ICL行业起步晚，目前迎来政策性良机
社会医疗市场化发展，一 些检测服务中心开始与医
院合作，形成独立单体 ICL的雏形；但其检测范 围单一，并未形成规模。
卫生部印发《医学检验基 本标准(试行)》确立医学 检验所的合法地位；金域 医学、迪安诊断、艾迪康
◆ 医院检验项目外送是医院发展必由之路
• 业务优势：
（1）成本优势：主要通过集约化经营控制成本，一是诊断仪器和试剂的集中采购能有效降低采购成本，其采购成本大约只有普通
采购成本的70%；二是大量样本集中检验能减少单次检验的固定成本，其项目价格通常只有标准收费的70%-80%。
（2）专业化优势：独立实验室配备专业的诊断医生、先进设备及实验室技术平台，保证诊断结果准确性的同时，可检测项目远高
01
政策推动下中国ICL行业规模持续扩大
1.1 第三方检验行业诞生的逻辑——医学检验的专业化分工 1.2 检测产业市场化程度提高，医疗检验行业稳步增长 1.3 政策推动，检验外包率显著提升
1.1 第三方检验行业诞生的逻辑——医学检验的专业化分工
◆ 第三方实验室源自医学检验的专业化分工
• 第三方医学实验室业务，简称ICL（Independent Clinical Laboratory），属于第三方检测行业在医疗领域的 分支。它是指独立于医院之外从事临床检验或病理诊断和服务并能独立承担责任的医疗机构。它与医疗 机构建立业务合作关系，集中收集并检测这些机构采集的标本，并将检验结果送回以应用于临床。
◆ ICL行业产业链上下游关系
检验仪器生产商
• 手动 • 半自动 • 全自动
检验试剂生产商
• 生化试剂 • 免疫试剂 • 核酸试剂
上游 原料生产
国内仪器试剂生产商
• 迈克生物 • 迈瑞ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ疗 • 九强生物
医疗机构检验科、病理 科
• 生化检验 • 免疫检验 • 病理诊断等
独立医学实验室
• 生化检验 • 免疫检验 • 病理诊断等
医疗控费背景下迎发展机遇
数据来源：公开资料，兴业证券经济与金融研究院整理
1.2 检测产业市场化程度提高，医疗检验行业稳步增长
➢ ICL行业的发展历程:逐步走向多元化
• 中国第三方医学检验发展于20世纪末，医学实验室多设于医院检验科内，受限于当时的检验技术、项目以 及社会认知度，发展步伐较缓。随着中国加速医联体建设、医疗卫生服务体系重构，第三方医学诊断服务 模式出现了多元化的发展趋势，各类公司依托自身资源或渠道优势加快行业布局，如体外诊断试剂和仪器 产品生产商、基因测序等新技术服务提供商、体外诊断流通商以及药企等。
• 医学检验为运用现代物理化学方法、手段进行医学诊断的一门学科，主要通过实验室技术、医疗仪器设 备为临床诊断、治疗提供依据。医学检验实验室可分为医院内部实验室、独立医学实验室（ICL）和诊所 附设实验室，处于诊断产业链的中游。产业链上游为IVD设备和试剂生产商，下游直面各类医疗机构及 检验者。
1.1 第三方检验行业诞生的逻辑——医学检验的专业化分工
ICL 行业品牌企业金域医学调研分析报告
01 政策推动下中国ICL行业规模持续扩大 02 金域的现在：
长期积淀、研发驱动、以临床为导向，打造三大核心竞争力
03 金域的未来：业绩增长确定性强，估值中枢具有支撑 04 盈利预测与估值
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