中级会计资格第五章筹资管理(下)判断题(2015-12-15)
会计中级考试财务管理科目第五章 筹资管理下(带答案)
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、甲公司（无优先股）只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。
甲公司的财务杠杆系数为（）。
A、1.18B、1.25C、1.33D、1.662、某公司息税前利润为700万元，债务资金为300万元，债务利率为8%，所得税税率为25%，权益资金为2000万元，普通股的资本成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、3000B、3340C、3380D、27403、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率3%，所得税税率为25%，预计下次支付的每股股利为2元，则该公司普通股资本成本为（）。
A、23%B、18%C、24.46%D、23.83%4、若企业2009年的经营性资产为500万元，经营性负债为200万元，销售收入为1000万元，若经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，销售净利率为10%，股利支付率为40%，若预计2010年销售收入增加50%，则需要从外部筹集的资金是（）万元。
A、90B、60C、110D、805、某企业按年利率5%向银行借款500万，借款手续费率为5%。
企业所得税税率为25%，则该企业借款的资本成本为（）。
A、5%B、3%C、3.75%D、3.95%6、在财务管理中，将资金划分为变动资金与不变资金两部分，并据以预测企业未来资金需要量的方法称为（）。
A、定性预测法B、比率预测法C、资金习性预测法D、成本习性预测法7、某公司2012-2016年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（900，20）、（1000，22），（1100，21）运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。
A、（760，19）和（1000，22）B、（800，18）和（1100，21）C、（760，19）和（1100，21）D、（800，18）和（1000，22）8、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝7520＋8.5X。
中级会计职称考试2015年《财务管理》第五章 筹资管理(下)
中级会计职称2015年《财务管理》第五章筹资管理（下）杠杆效应(一)杠杆效应的含义财务管理中的杠杆效应是指由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小的幅度变动时，另一相关变量会以较大的幅度变动的现象。
包括经营杠杆、财务杠杆和总杠杆效应三种形式。
杠杆效应既可以产生杠杆利益，也可能带来杠杆风险。
(二)边际贡献边际贡献总额M=销售额S-变动性经营成本V=(单价P-单位变动成本Vc)。
销售量Q=单位边际贡献m.Q=边际贡献率mR.S=(1-变动成本率bR)。
S=EBIT+固定成本F(三)息税前利润EBIT=M-F=利润总额+利息=净利润+所得税+利息(或净利润/(1-所得税税率)+利息)=已获利息倍数×债务利息【说明】已获利息倍数=EBIT/债务利息(四)经营杠杆效应1.经营杠杆经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。
2.经营杠杆系数【提示1】经营杠杆系数表明了产销业务量变动引起的息税前利润的变动幅度;只要存在F，DOL恒大于1，或只要盈利，DOL恒大于1。
【提示2】计算出的杠杆系数可以是报告期(计划期)的杠杆系数，可以是业务量为多少的杠杆系数。
如DOL××年或DOLQ。
3.经营杠杆的作用(1)预测计划期EBIT=基EBIT。
(1+DOL.)(2)衡量经营风险。
DOL大，经营风险大;DOL小，经营风险小。
【提示】经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现。
但是，经营杠杆放大了市场和生产等因素变化对利润波动的影响。
4.影响DOL的因素DOL P Vc F Q(或S)↓↑↓↓↑(五)财务杠杆效应1.财务杠杆财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益(每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。
2.财务杠杆系数【提示1】财务杠杆系数表明息税前利润增长引起的普通股盈余的增长幅度;【提示2】DFL=1表明利息为0或如果企业没有负债资本，也没有优先股，则DFL=1;3.财务杠杆的作用(1)预测计划期EBIT=基EBIT预测计划期EPS=基EPS。
2020中级会计财管第五章筹资管理(下)
第五章筹资治理〔下〕一、单项选择题1.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,那么企业财务杠杆系数〔〕.A.等于0B.等于1C.大于1D.小于12.某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为4%,股利固定增长率3%,所得税税率为25%, 预计下次支付的每股股利为2元,那么该公司普通股资本本钱率为〔〕.A.23%B.18%C.24. 46%D.23. 83%3.甲公司向A银行借入长期借款以购置一台设备,设备购入价格为150万元,筹资费率为筹资总额的5%,年利率为8%,企业的所得税税率为25%.那么用一般模式计算的该笔长期借款的筹资本钱及年利息数值分别为〔〕.A. 8. 42%. 12 万元B.6.32%、12.63 万元C6.32%、12 万元D.8.42%、12.63 万元4.某公司根据历年销售收入和资金需求的关系,建立的资金需要量模型是Y=7520+8.5X.该公司 2021年总资金为16020万元,预计2021年销售收入为1200万元,那么预计2021年需要增加的资金为〔〕万元.A.1700B.1652C.17720D.176725.某公司发行债券,债券面值为1000元,票面利率6%,每年付息一次,到期还本,债券发行价 1010元,筹资费为发行价的2%,企业所得税税率为25%,那么该债券的资本本钱率为〔〕.〔不考虑时间价值〕A. 4. 06%B.4. 25%C.4. 55%D. 4. 12%6.东方公司普通股B系数为2,此时一年期国债利率5%,市场风险收益率12%,那么该普通股的资本本钱率为〔〕.A.17%B.19%C.29%D.20%7.甲企业上年度资金平均占用额为2200万元,经分析,其中不合理局部200万元,预计本年度销售增长率为一5%,资金周转减速2%.那么本年度资金需要量为〔〉万元.A.1938B.1862C.2058D.21428.某上市公司发行面值100元的优先股,规定的年股息率为8%.该优先股折价发行,发行价格为 90元；发行时筹资费用为发行价的2%.那么该优先股的资本本钱率为〔〕.A.7.16%B.8. 07%C.9. 16%D.9. 07%9.以下关于资本本钱的说法中,不正确的选项是〔〕.A.资本本钱是比拟筹资方式,选择筹资方案的依据B.资本本钱是衡量资本结构是否合理的依据C.资本本钱是评价投资工程可行性的主要标准D.资本本钱是评价企业整体业绩的重要依据10.以下各种资本结构理论中,认为均衡的企业所有权结构是由股权代理本钱和债务代理本钱之间的平衡关系来决定的是〔〕.A.代理理论B. MM理论C.权衡理论D.优序融资理论二、多项选择题11.在计算个别资本本钱率时,需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有〔〕.A.银行借款B.长期债券C.留存收益D.普通股12.企业资本结构优化决策的方法包括〔〕.A.每股收益分析法B.比率分析法C.平均资本本钱比拟法D.公司价值分析法13.以下各项中,影响资本结构的因素包括〔〕.A.企业的资产结构B.企业经营状况的稳定性和成长率C.企业信用等级D.经济环境的税务政策和货币政策14.以下本钱费用中属于资本本钱中的用资费用的有〔〕.A.向银行支付的借款手续费B.因发行股票而支付的发行费C.向银行等债权人支付的利息D.向股东支付的股利15.以下各项中,属于变动资金的有〔〕.A.存货B.应收账款C.最低储藏以外的现金D.必要的成品储藏16.如果没有优先股,以下工程中,影响财务杠杆系数的有〔〕°A.息税前利润B.资产负债率C.所得税税率D.普通股股利17.在利用上下点法计算资金需要量的时候,确定最高点和最低点的依据有〔〕.A.销售量B.生产量C.资金占用量D.资金需要量18.资本本钱是衡量资本结构优化程度的标准,也是对投资获得经济效益的最低要求.影响资本成本的因素有〔〕.R.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求三、判断题19.资本的边际本钱需要采用加权平均法计算,其权数应为账面价值权数.〔〕20.如果经营性固定本钱为零,那么经营杠杆系数为1,那么企业没有经营风险.〔〕21.资本本钱率计算的贴现模式,即将债务未来还本付息或股权未来股利分红的贴现值与目前筹资净额相等时的贴现率作为资本本钱率.〔〕22.最正确资本结构是使企业筹资水平最强、财务风险最小的资本结构.〔〕23.在其他因素不变的情况下,销售额越小,经营杠杆系数越小.〔〕24.甲公司正在进行筹资方案的选择,预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差异点,那么应中选择财务杠杆效应较小的筹资方案.〔〕25.对于单一融资方案的评价,需要计算个别资本本钱率；而对企业总体资本本钱率水平的评价时就需要计算出企业的平均资本本钱率.〔〕26.在企业承当总风险水平一定且利率相同的情况下,对于经营杠杆水平较高的企业,应当保持较低的负债水平,而对于经营杠杆水平较低的企业,那么可以保持较高的负债水平.〔〕四、计算分析题27.乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变.为简化计算,假定净利润全局部配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本本钱时不考虑筹资费用.证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%,两种不同的债务水平下的税前利率和B系数如表1所示.公司价值和平均资本本钱如表2所示.表1不同债务水平下的税前利率和B系数债务账面价值〔万元〕税前利率B系数1000 6% 1.251500 8% 1.50〔1〕确定表2中英文字母代表的数值〔不需要列示计算过程〕.〔2〕依据公司价值分析法,确定上述两种债务水平的资本结构哪种更优,并说明理由.28.某企业只生产和销售A产品,其总本钱习性模型为y=10000+3x.假定该企业2021年度A产品销售量为10000件,每件售价为5元,按市场预测2021年A产品的销售数量将增长10%.要求：〔1〕计算2021年该企业的边际奉献总额;〔2〕计算2021年该企业的息税前利润；〔3〕计算2021年的经营杠杆系数：〔4〕计算2021年的息税前利润增长率；〔5〕假定企业2021年发生负债利息5000元,2021年保持不变,计算2021年的总杠杆系数：〔6〕假定该企业拟将2021年总杠杆系数限制在3以内,那么在其他因素不变的情况下,2021年负债利息最多为多少？29.甲公司2021年实现销售收入100000万元,净利润5000万元,利润留存率为20%,公司2021年12月31日资产负债表〔简表〕如下表所示：〔单位：万元〕资产期末余额负债和所有者权益期末余额货币资金1500 应付账款3000应收账款3500 长期借款4000存货5000 实收资本8000固定资产11000 留存收益6000资产合计21000 负债和所有者权益合计21000公司预计2021年销售收入比上年增长20%,假定经营性资产和经营性负债与销售收入保持稳定的百分比,其他工程不随销售收入变化而变化,同时假设销售净利率与利润留存率保持不变,公司使用销售百分比法预测资金需要量.〔1〕计算2021预计经营性资产增加额.〔2〕计算2021预计经营性负债增加额.〔3〕计算2021预计留存收益增加额.〔4〕计算2021预计外部融资需求量.答案局部一、单项选择题1.【正确答案】B【答案解析】只要在企业的筹资方式中有固定支出的债务或优先股,就存在财务杠杆的作用.如果企业的资金来源全部为自有资金,且没有优先股存在,那么企业财务杠杆系数就等于1.【该题针对“财务杠杆与财务杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663280,点击提问】2.【正确答案】D【答案解析】普通股资本本钱率= 2/[10X 〔1-4%〕 ]X100%+3%=23. 83%o注意：此题中的2元是预计下次支付的每股股利〔是D ,,而不是D o〕«【该题针对“普通股的资本本钱率一一股利增长模型法〞知识点进行考核】【答疑编号20217920,点击提问】3.【正确答案】B【答案解析】长期借款筹资总额=长期借款筹资净额/〔1 一长期借款筹资费率〕=150/ 〔1-5%〕= 157.89 〔万元〕,长期借款年利息=长期借款筹资总额义年利率=157.89X8$=12.63 〔万元〕,长期借款筹资本钱率=12. 63X 〔1-25%〕 /150X100%=6. 32%,或长期借款资本本钱率=8%X 〔1-25%〕 / 〔1-5%〕 =6.32%. 【该题针对“银行借款的资本本钱率〞知识点进行考核】【答疑编号20217828,点击提问】4.【正确答案】A【答案解析】2021年需要的资金总额= 7520+8. 5X1200 = 17720 〔万元〕,20答年需要增加的资金 = 17720-16020=1700 〔万元〕.【该题针对“根据资金占用总额与产销量的关系预测〞知识点进行考核】【答疑编号12663695,点击提问】5.【正确答案】C【答案解析】债券资本本钱率= 1000X6%X 〔1-25%〕 /[1010X 〔1-2%〕 ]X100%=4.55%【该题针对“公司债券的资本本钱率〞知识点进行考核】【答疑编号20217846,点击提问】6.【正确答案】C【答案解析】K：=5$+2X12%=29轧注意此题给出的是市场风险收益率12$,而不是市场平均收益率 12%. 【该题针对“普通股的资本本钱率一一资本资产定价模型法〞知识点进行考核】【答疑编号20217295,点击提问】7.【正确答案】A【答案解析】资金需要量=〔基期资金平均占用额一不合理资金占用额〕X 〔1 +预测期销售增长率〕 X 〔1 一预测期资金周转速度增长率〕=〔2200-200〕 X 〔1-5%〕 X 〔1 + 2%〕 =1938 〔万元〕.【该题针对“因素分析法〞知识点进行考核】【答疑编号12663856,点击提问】8.【正确答案】D【答案解析】K 尸〔100X8%〕 /[90X 〔1-2%〕]=9.07'【该题针对“优先股的资本本钱率〞知识点进行考核】【答疑编号12663891,点击提问】9.【正确答案】B【答案解析】平均资本本钱是衡量资本结构是否合理的依据,所以选项B的说法不正确.【该题针对“资本本钱的作用〞知识点进行考核】【答疑编号12663900,点击提问】10.【正确答案】A【答案解析】代理理论认为,债务筹资有很强的鼓励作用,并将债务视为一种担保机制.这种机制能够促使经理多努力工作,少个人享受,并且作出更好的投资决策,从而降低由于两权别离而产生的股权代理本钱；但是,债务筹资可能导致另一种代理本钱,即企业接受债权人监督而产生的债务代理本钱.均衡的企业所有权结构是由股权代理本钱和债务代理本钱之间的平衡关系来决定的.【该题针对“资本结构理论〞知识点进行考核】【答疑编号12663923,点击提问】二、多项选择题11.【正确答案】AB【答案解析】考虑所得税＜抵减作用的筹资方式是债务筹资方式,由于只有债务资金的利息才有抵减所得税的作用,银行借款和长期债券属于债务筹资方式,所以应该选择AB选项.【该题针对“个别资本本钱的计算〔综合〕〞知识点进行考核】【答疑编号20217590,点击提问】12.【正确答案】ACD【答案解析】最正确资本结构确实定方法包括每股收益分析法、平均资本本钱比拟法和公司价值分析法. 【该题针对“平均资本本钱比拟法〞知识点进行考核】【答疑编号12663430,点击提问】13.【正确答案】ABCD【答案解析】此题考核影响资本结构的因素.影响资本结构的因素主要有：〔1〕企业经营状况的稳定性和成长率：〔2〕企业的财务状况和信用等级：〔3〕企业的资产结构：〔4〕企业投资人和治理当局的态度；〔5〕行业特征和企业开展周期：〔6〕经济环境的税务政策和货币政策.【该题针对“影响资本结构的因素〞知识点进行考核】【答疑编号12663519,点击提问】14.【正确答案】CD【答案解析】用资费用即占用费,是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如向银行等债权人支付的利息,向股东支付的股利等.所以应该选择CD选项.选项A、B属于筹资费用.【该题针对“资本本钱的含义〞知识点进行考核】【答疑编号12663542,点击提问】15.【正确答案】ABC【答案解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那局部资金,它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金.另外,在最低储藏以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质.选项D属于不变资金.【该题针对“资金习性预测法〔综合〕〞知识点进行考核】【答疑编号12663577,点击提问】16.【正确答案】AB【答案解析】在不考虑优先股的情况下,影响财务杠杆系数的因素有单价、单位变动本钱、固定成本、销售量〔额〕、利息.资产负债率影响利息.【该题针对“财务杠杆与财务风险〞知识点进行考核】【答疑编号12663657,点击提问】17.【正确答案】AB【答案解析】上下点法中,确定最高点和最低点的依据是业务量,也就是产销量或者销售收入等.【该题针对“采用逐项分析法预测〞知识点进行考核】【答疑编号12663678,点击提问】18.【正确答案】ABCD【答案解析】影响资本本钱的因素包括：〔1〕总体经济环境；〔2〕资本市场条件：〔3〕企业经营状况和融资状况；〔4〕企业对筹资规模和时限的需求.【该题针对“影响资本本钱的因素〞知识点进行考核】【答疑编号12663878,点击提问】三、判断题19.【正确答案】N【答案解析】计算边际资本本钱的权数应为目标价值权数.【该题针对“边际资本本钱的计算〞知识点进行考核】【答疑编号12663269,点击提问】20.【正确答案】N【答案解析】引起经营风险的主要原因是巾场需求和生产本钱等因素的不确定性,经营杠杆本身并不是资产收益不确定的根源,它只是放大了经营风险.如果经营杠杆系数为1,那么说明不存在经营杠杆效应,没有放大经营风险.企业只要经营就存在经营风险.【该题针对“经营杠杆与经营风险〞知识点进行考核】【答疑编号20217296,点击提问】21.【正确答案】Y【答案解析】筹资净额现值一未来资本清偿额现金流量现值=0,其中所采用的贴现率就是资本本钱率. 【该题针对“资本本钱率计算的根本模式〞知识点进行考核】【答疑编号12663550,点击提问】22.【正确答案】N【答案解析】最正确资本结构是指在一定条件下使企业平均资本本钱率最低、企业价值最大的资本结构. 【该题针对“资本结构的含义〞知识点进行考核】【答疑编号12663566,点击提问】23.【正确答案】N【答案解析】由于经营杠杆系数=〔EBIT+F〕 /EBIT = 1+F/EBIT,所以销售额越小,息税前利润越小,经营杠杆系数越大.【该题针对“经营杠杆与经营杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663721,点击提问】24.【正确答案】N【答案解析】当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差异点时,应中选择财务杠杆效应较大的筹资方案,反之亦然.【该题针对“每股收益分析法〞知识点进行考核】【答疑编号20217298,点击提问】25.【正确答案】Y【答案解析】在衡量和评价单一融资方案时,需要计算个别资本本钱率：在衡量和评价企业筹资总体的经济性时,需要计算企业的平均资本本钱率.【该题针对“平均资本本钱的计算〞知识点进行考核】【答疑编号20218027,点击提问】26.【正确答案】Y【答案解析】在总杠杆系数〔总风险〕一定的情况下,经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长.因此,经营杠杆水平较高的企业,应保持较低的负债水平,以降低财务杠杆水平,而对于经营杠杆水平较低的企业,那么可以保持较高的负债水平,以充分利用财务杠杆效应.此题的表述正确.【该题针对“总杆杆与公司风险〞知识点进行考核】【答疑编号12663927,点击提问】四、计算分析题27. 〔1〕【正确答案】表2公司价值和平均资本本钱债务巾场价值〔万元〕股票市场价值〔万元〕公司总价值〔万元〕秋后债务资本本钱权益资本本钱平均资本成本1000 4500 5500(4. 5%)(0.5 分)(14%)(0.5 分)(12. 27%)(1 分)1500 (3656. 25 )(1分)(5156. 25).分)* 16% 13. 09%说明：A=6%X (1-25%) =4.5%B=4%+1.25X (12%-4%) =14%C=4.5%X (1000/5500) +14%X (4500/5500)= 12. 27%D= (900-1500X8%) X (1-25%) /16%=3656. 25E= 1500+3656. 25=5156. 25【答案解析】【该题针对“公司价值分析法〞知识点进行考核】【答疑编号12663393,点击提问】〔2〕【正确答案】债务rb•场价值为1000万元时,平均资本本钱最低,公司总价值最大,所以债务布场价值为1000万元时的资本结构更优.〔1分〕【答案解析】【该题针对“公司价值分析法〞知识点进行考核】【答疑编号12663394,点击提问】28. 〔1〕【正确答案】2021年该企业的边际奉献总额= 10000X5 — 10000X3=20000 〔元〕〔1分〕【答案解析】【该题针对“总杠杆与总杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663617,点击提问】〔2〕【正确答案】2021年该企业的息税前利润=20000 —10000=10000 〔元〕〔1分〕【答案解析】【该题针对“总杠杆与总杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663618,点击提问】〔3〕【正确答案】经营杠杆系数=20000： 10000=2 〔0.5分〕【答案解析】【该题针对“总杠杆与总杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663619,点击提问】〔4〕【正确答案】息税前利润增长率= 2X10$=20% 〔0.5分〕【答案解析】【该题针对“总杠杆与总杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663620,点击提问】〔5〕【正确答案】2021年的财务杠杆系数= 10000/ 〔10000-5000〕 =2 〔0.5分〕2021年的总杠杆系数=2X2=4 〔0.5分〕【答案解析】【该题针对“总杠杆与总杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663621,点击提问】〔6〕【正确答案】财务杠杆系数二总杠杆系数/经营杠杆系数=3/2=1. 5 〔0.5分〕10000/ 〔10000—利息〕=1.5利息=3333. 33 〔元〕即负债的利息最多只能为3333. 33元.〔0. 5分〕【答案解析】【该题针对“总杠杆与总杠杆系数〞知识点进行考核】【答疑编号12663622,点击提问】29. 〔1〕【正确答案】经营性资产增加额=〔1500 + 3500 + 5000〕 X20%=2000 〔万元〕〔1分〕【答案解析】【该题针对“销售百分比法〞知识点进行考核】【答疑编号20210624,点击提问】〔2〕【正确答案】经营性负债增加额= 3000X2〔n=600 〔万元〕〔1分〕【答案解析】【该题针对“销售百分比法〞知识点进行考核】【答疑编号20210625,点击提问】〔3〕【正确答案】留存收益增加额=5000X 〔1+20%〕 X20%=1200 〔万元〕〔1分〕【答案解析】【该题针对“销售百分比法〞知识点进行考核】【答疑编号20210626,点击提问】〔4〕【正确答案】外部资金需求量= 2000 — 600 —1200=200 〔万元〕〔2分〕【答案解析】【该题针对“销售百分比法〞知识点进行考核】【答疑编号20210627,点击提问】。
中级会计职称《财务管理》章节测试及答案第五章筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）一、单项选择题（本小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
）1.计算简便、容易掌握、但预测结果不太精确的资金需要量预测方法是（）。
A.资金习性预测法B.回归直线法C.因素分析法D.销售百分比法2.影响资本成本的因素不包括（）。
A.总体经济环境B.投资者对筹资规模和时限的要求C.资本市场条件D.企业经营状况3.甲企业上年度资产平均占用额为 5000 万元，经分析，其中不合理部分 700 万元，预计本年度销售增长 8%，资金周转加速 3%。
则预测本年度资金需要量为（）万元。
A.4834.98B.4504.68C.4327.96D.3983.694.下列各项中，属于非经营性负债的是（）。
A.应付账款B.应付票据C.应付债券D.应付销售人员薪酬5.丁公司 2015 年的敏感资产和敏感负债总额分别为 2600 万元和 800 万元，实现销售收入 5000 万元。
公司预计 2016 年的销售收入将增长 20%，销售净利率为 8%，股利支付率为 40%。
则该公司采用销售百分比法预测 2016 年需从外部追加资金需要量为()万元。
A．312B．93.33C．72D．1606.某公司 2016 年预计销售收入为 50000 万元，预计销售净利率为 10%，股利支付率为 60%。
据此可以测算出该公司 2016 年内部资金来源的金额为（）。
A.2000 万元B.3000 万元C.5000 万元D.8000 万元7.某公司普通股目前的股价为 10 元/股，筹资费率为 4%，股利固定增长率 3%，所得税税率为 25%，预计下次支付的每股股利为 2 元，则该公司普通股资本成本为（）。
A.23%B.18%C.24.46%D.23.83%8.某公司普通股目前的股价为 10 元/股，筹资费率为 6%，预计第一年每股股利为 2 元，股利固定增长率 2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
筹资管理(下)--中级会计师辅导《财务管理》第五章讲义1
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第五章讲义1筹资管理（下）考情分析本章为重点章，主要介绍混合筹资方式、资金需要量预测方法、杠杆效应、资本成本以及资本结构决策等。
本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，而且可能与其他章节合并作为综合题的考点，平均分值在13分左右。
本章近三年题型、分值分布主要考点1.混合筹资（可转换债券、认股权证）2.资金需要量预测（因素分析法、销售百分比法、资金习性预测法）3.资本成本的含义及计算4.杠杆效应5.资本结构及其决策第一节混合筹资一、可转换债券（一）可转换债券概述1.含义：混合型证券，公司普通债券与证券期权的组合体，其持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
具体分为两类：1）一般可转换债券：转股权与债券不可分离，持有者行使转换权需将债券转换为股票；2）可分离交易的可转换债券：债券发行时附有认股权证，发行后债券和认股权证各自独立流通、交易。
2.性质1）证券期权性：“可转换”是债券持有人的买入期权2）资本转换性：正常持有期内为债权，转换成股票后为股权3）赎回与回售3.发行条件（一般了解）（二）可转换债券的基本要素1.标的股票：可转换的公司股票，一般是发行公司的普通股票，或是其他公司（如上市子公司）的股票。
2.票面利率：低于普通债券的票面利率，甚至低于同期银行存款利率。
（由股票买入期权收益弥补）3.转换价格：将可转换债券在转换期内转换为普通股的折算价格，债券发售时所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例（10%～30%）。
4.转换比率（债券面值÷转换价格）：每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量。
5.转换期：持有人能够行使转换权的有效期限，可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限，包括4种形式：1）发行日至到期日2）发行日至到期前3）发行后某日至到期日。
2021年中级会计师考试《财务管理》第五章练习题及答案
第五章筹资管理（下）一、单项选择题1、下列说法不正确的是（）。
A、公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较小的非上市公司的资本结构优化分析B、平均资本成本比较法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析C、在每股收益无差别点上，无论是采用债务或股权筹资方案，每股收益都是相等的D、资本结构优化要求企业权衡负债的低资本成本和高财务风险的关系，确定合理的资本结构2、计算边际资本成本的权数为（）。
A、市场价值权数B、目标价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、某公司息税前利润为500万元，债务资金200万元（账面价值），平均债务税后利息率为7%，所得税税率为30%，权益资金2000万元，普通股的成本为15%，则公司价值分析法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。
A、2268B、2240C、3200D、27404、下列关于影响资本结构的说法中，不正确的是（）。
A、如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B、产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C、当所得税税率较高时，应降低负债筹资D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构5、下列各项中，运用普通股每股收益（每股收益）无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A、息税前利润B、营业利润C、净利润D、利润总额6、DL公司2009年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是（）。
A、最佳资本结构B、历史资本结构C、目标资本结构D、标准资本结构7、下列各项成本中，属于企业进行追加筹资的决策依据的是（）。
A、边际资本成本B、个别资本成本C、目标资本成本D、加权平均资本8、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，预计第一年每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本率为（）。
A、22.40%B、22.00%C、23.70%D、23.28%9、某公司上年度资金平均占用额为4000万元，其中不合理的部分是100万元，预计本年度销售额增长率为－3%，资金周转速度提高1%，则预测年度资金需要量为（）万元。
2020中级会计职称考试《财务管理》章节练习--第五章筹资管理(下)
D.在企业扩张成熟期，企业会较高程度上使用财务杠杆 7.在考虑企业所得税的情况下，下列关于 MM 理论的表述中，正 确的有（）。 A.有无负债不改变企业的价值 B.有负债企业的股权成本随负债程度的增大而增大 C.企业价值随着资产负债率的增加而增加 D.有负债企业的股权成本=相同风险等级的无负债企业的股权成 本+与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险收益 8.下列有关公司价值分析法的表述中，正确的有（）。 A.没有考虑货币时间价值 B.没有考虑风险因素 C.适用于对现有资本结构进行调整 D.在公司价值最大的资本结构下，公司的平均资本成本率也是最 低的 9.一般来说，企业资本结构的优化方法有（）。 A.每股收益分析法 B.平均资本成本比较法 C.公司价值分析法 D.回归直线法 10.某公司经营杠杆系数为 2，财务杠杆系数为 3，如果产销量增 加 1%，则下列说法不正确的有（）。 A.息税前利润将增加 2%
（P/F，4%，5）=0.8219，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%， 5）=0.7835] 要求： （1）按照一般模式计算长期借款资本成本； （2）按照贴现模式计算债券的资本成本； （3）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算普通股资 本成本，并将两种结果的平均值作为普通股资本成本； （4）分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算留存收益 资本成本，并将两种结果的平均值作为留存收益资本成本； （5）计算追加筹资的平均资本成本。（计算时个别资本成本百 分数保留两位小数） 3.某公司 2019 年计划生产单位售价为 15 元的 A 产品。该公司目 前有两个生产方案可供选择：方案一：单位变动成本为 7 元，固 定成本总额为 60 万元； 方案二：单位变动成本为 8.25 元，固定成本总额为 45 万元。 该公司资产总额为 200 万元，资产负债率为 45%，负债的平均年 利率为 10%。预计 2019 年 A 产品年销售量为 20 万件，该企业目 前正处于免税期。 要求（计算结果保留小数点后四位）： （1）计算方案一的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数； （2）计算方案二的经营杠杆系数、财务杠杆系数及总杠杆系数； （3）预计销售量下降 25%，两个方案的息税前利润各下降多少？
中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理(下)-第四节资本结构
中级会计师-财务管理-基础练习题-第五章筹资管理（下）-第四节资本结构[单选题]1.根据修正MM理论，下列各项中会影响企业价值的是（）。
A.债务（江南博哥）税赋节约B.债务代理成本C.股权代理成本D.财务困境成本正确答案：A参考解析：有税MM理论下，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值。
故选项A正确；权衡理论：有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值；代理理论=无负债企业价值+税赋节约的现值-财务困境成本的现值+代理收益-代理成本。
故选项B、C、D不正确。
[单选题]2.甲公司目前存在融资需求。
如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。
A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股正确答案：C参考解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
故选项C正确，选项A、B、D不正确。
[单选题]3.下列关于影响资本结构的因素的说法中，不正确的是（）。
A.如果企业产销业务稳定，企业可以较多地负担固定的财务费用B.产品市场稳定的成熟产业，可提高负债资本比重C.当所得税税率较高时，应降低负债筹资D.稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构正确答案：C参考解析：影响资本结构的因素包括：1.企业经营状况的稳定性和成长率（如果产销业务稳定，企业可较多地负担固定财务费用；如果产销业务量和盈余有周期性，则负担固定财务费用将承担较大的财务风险。
经营发展能力表现为未来产销业务量的增长率，如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可以采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬。
）；2.企业的财务状况和信用等级（企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资金）；3.企业的资产结构；4.企业投资人和管理当局的态度（稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构。
中级会计资格：筹资管理(下)题库(题库版)
中级会计资格：筹资管理（下）题库（题库版）1、判断题在每股收益无差别点上，无论是采用债权或股权筹资方案，每股收益都是相等的。
当预期息税前利润或业务量水平大于每股收益无差别点时，应当选择财务杠杆效应较大的筹资方案，反之（江南博哥）亦然。
（）正确答案：对参考解析：本题考查的是每股收益分析法的决策原则。
2、单选某公司通过折价发行公司债券的形式筹集资金，按照发行价933.21万元发行总面额1000万元的债券，票面利率为10%，每年年末付息一次，偿还期限5年，发行费率3%，适用所得税税率为25%，则债券资本成本（折现模式）为（）。
［（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908］A.8%B.8.74%C.10%D.9.97%正确答案：C参考解析：933.21×（1-3%）=1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）即：905.21=75×（P/A，Kb，5）+1000×（P/F，Kb，5）利用试误法：当Kb=10%，75×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）=75×3.7908+1000×0.6209=905.21所以，债券资本成本=10%。
3、多选下列各项中，会提高公司债券资本成本率的有（）。
A.市场利率提高B.票面利率提高C.筹资费率提高D.所得税税率提高正确答案：B, C参考解析：市场利率高低与公司债券资本成本率的计算无关，影响公司债券资本成本率计算的有票面利率、面值、所得税税率、筹资额、筹资费率，其中与公司债券资本成本率同向变动的有票面利率、面值、筹资费率，所以选项B、C 正确。
4、单选某企业下期经营杠杆系数1.5，本期息税前利润为600万元，则本期固定经营成本为（）万元。
A.100B.200C.300D.450正确答案：C参考解析：1.5=（600+F）÷600，则F=300（万元）。
中级会计职称考试《财务管理》章节精选试题-第五章含答案
中级会计职称考试《财务管理》章节精选试题:第五章含答案一、单项选择题1、宏兴公司准备投资建立一座火力发电厂，根据评估需要投入前期资金1000万元，目前宏兴公司正在筹措这笔资金，这笔筹资的筹资动机属于()。
A、支付性筹资动机B、扩张性筹资动机C、创立性筹资动机D、调整性筹资动机2、直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资本的筹资活动。
下列各项中，不属于直接筹资的是()。
A、发行债券B、吸收直接投资C、融资租赁D、发行股票3、要根据资金需求的具体情况，合理安排资金的筹集到位时间，使筹资与用资在时间上相衔接。
以上体现的筹资管理原则是()。
A、筹措合法B、取得及时C、来源经济D、结构合理4、筹资方式，是指企业筹集资金所采取的具体形式，受到一些因素的制约。
下列各项中，不属于筹资方式制约因素的是()。
A、法律环境B、资本成本C、经济体制D、融资市场5、下列各项筹资需求中，不属于企业支付性筹资动机的有()。
A、员工工资的集中发放B、企业创建时垫支流动资金C、购买原材料的大额支付D、发放股东股利6、下列关于企业筹资动机的说法中，不正确的是()。
A、支付性筹资动机，是指为了满足企业的支付需要而产生的筹资动机B、创立性筹资动机，是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机C、扩张性筹资动机，是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机D、调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机7、下列企业中，往往会产生扩张性筹资动机的是()。
A、需要调整资本结构的企业B、处于衰退期的企业C、具有良好发展前景、处于创始期的企业D、具有良好发展前景、处于成长期的企业8、下列关于企业筹资分类的说法中，不正确的是()。
A、按企业取得资金的权益特性不同，分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资B、按资金来源范围不同，分为内部筹资和外部筹资C、按筹集资金的使用期限不同，分为长期筹资和短期筹资D、按筹集资金的资本成本不同，分为直接筹资和间接筹资9、关于长期筹资与短期筹资，下列说法中不正确的是()。
中级财管第五章习题
中级财务管理第五章筹资管理（下）单选题（2022年）某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。
资金周转速度下降1％。
根据因素分析法，预计该公司2022年度资金需要量为（）万元。
A.4181.82B.4545.45C.4099.01D.4819.23【正确答案】A【答案解析】本题考核的知识点是因素分析法。
2022年销售额增长率＝（900－1000）/1000×100％＝－10％，预计该公司2022年度资金需要量＝（5000－400）×（1－10％）/（1－1％）＝4181.82（万元）。
单选题（2014年）采用销售百分比法预测资金需要量时，下列各项中，属于非敏感性项目的是（）。
A.现金B.存货C.长期借款D.应付账款【正确答案】C【答案解析】经营性资产项目包括库存现金、应收账款、存货等项目；经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例】甲公司2018年实现销售收入100000万元，净利润5000万元，利润留存率为20％，公司2018年12月31日资产负债表（简表）如下表所示：（单位：万元）公司预计2019年销售收入比上年增长20％，假定经营性流动资产和经营性流动负债与销售收入保持稳定的百分比，其他项目不随销售收入变化而变化，同时假设销售净利率与利润留存率保持不变，公司使用销售百分比法预测资金需要量。
要求：1.计算2019年预计经营性资产增加额。
2.计算2019年预计经营性负债增加额。
3.计算2019年预计留存收益增加额。
4.计算2019年预计外部融资需求量。
【答案及解析】1.经营性资产增加额＝基期经营性流动资产×销售增长率＝（1500＋3500＋5000）×20％＝2000（万元）2.经营性负债增加额＝基期经营流动负债×销售增长率＝3000×20％＝600（万元）3.留存收益增加额＝基期净利润×（1＋销售增长率）×利润留存率＝5000×（1＋20％）×20％＝1200（万元）4.外部资金需求量＝经营资产增加－经营负债增加－留存收益增加＝2000－600－1200＝200（万元）【例】某企业历年现金占用与销售额之间的关系如表所示，需要根据两者的关系，采用高低点法来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
2020年中级会计职称考试《财务管理》考点精讲--第五章 筹资管理(下)
2020年中级会计职称考试《财务管理》考点精讲第五章筹资管理(下)本章为重点章，主要介绍资金需要量预测、资本成本、杠杆效应以及资本结构决策等。
本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，并且经常与其他章节如投资管理、财务分析与评价等合并考综合题，预计2020年分值在12分左右。
本章近三年题型、分值分布【主要考点】1.资金需要量预测2.资本成本的含义及计算3.杠杆效应4.资本结构及其决策第一节资金需要量预测知识点：资金需要量预测的原理1.资金占用与资金来源2.资金需要量的预测——资金来源的预测资金来源的需要量，取决于资金占用的数量，而资金占用量取决于销售规模。
知识点：因素分析法1.计算公式资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）最新课件搜索「速通在线」2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。
3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
【例题·单项选择题】（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。
预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（）万元。
A.3000B.3087C.3150D.3213『正确答案』B『答案解析』资金需要量＝（3500－500）×（1＋5%）×（1－2%）＝3087（万元）知识点：销售百分比法（一）基本原理销售百分比法假设某些（经营性或敏感性）资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系（与销售额同比增长），根据这个假设预计外部资金需要量（筹资性负债与外部股权资本的增加额）。
其原理如下：【提示】1.外部融资需求量的构成包括 筹资性负债增加额、外部股权资本增加额不包括 产生于经营活动的敏感性负债增加额、产生于公司内部的留存收益增加额 2.销售百分比法只预测筹资性负债增加额与外部股权资本增加额的合计，而不确定二者的比例，即销售百分比法不考虑资本结构因素。
中级会计师财务管理第 五 章 筹资管理(下)
题型2012年2011年2010年考点单选题3分3分2分资本成本、杠杆效应、留存收益多选题2分——影响资本成本的因素判断题2分1分1分可转换债券、资本成本计算题—5分5分资本成本、混合筹资综合题11分—3分资金需要量预测、资本成本合计18分9分11分【本章概述】本章属于重点章，考试中各种题型都有可能涉及。
在考试中重点是销售百分比法、各种筹资方式资本成本的计算、边际资本成本的计算、三种杠杆的计算、最优资本结构的确定。
第一节混合筹资第二节资金需量预测第三节资本成本与资本结构本章内容第一节混合筹资一、可转换债券二、认股权证（重点）一、可转换债券1.可转换债券含义可转换债券是一种混合型证券，是公司普通债券与证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。
2.可转换债券的基本性质3.可转换债券的基本要素解释说明优点筹资灵活性可转换债券筹资性质和时间上具有灵活性股票市价较高，债券持有人将会按约定的价格转换为股票，避免了企业还本付息之负担资本成本较低1.利率低于同一条件下普通债券利率，降低了公司的筹资成本2.可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本筹资效率高转换价格往往高于当时本公司的股票价格。
相当于在债券发行之际，就以高于当时股票市价的价格新发行了股票缺点存在一定的财务压力1.存在不转换的财务压力如果在转换期内公司股价处于恶化性的低位，持券者到期不会转股，会造成公司的集中兑付债券本金的财务压力2.存在回售的财务压力若可转换债券发行后，公司股价长期低迷，在设计有回售条款的情况下，投资者集中在一段时间内将债券回售给发行公司，加大了公司的财务支付压力二、认股权证1.认股权证含义全称为股票认购授权证，是一种由上市公司发行的证明文件，持有人有权在一定时间内以约定价格认购该公司发行的一定数量的股票。
2.认股权证的基本性质【例1·多选题】可转换公司债券一共有8个要素，对发行人有利的要素是（）。
中级会计师-财务管理-强化练习题-第五章筹资管理(下)
中级会计师-财务管理-强化练习题-第五章筹资管理（下）[单选题]1.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为2元，股（江南博哥）利固定增长率为4%，则该企业利用普通股筹资的资本成本率为()。
A.25.9%B.21.9%C.24.4%D.25.1%正确答案：A参考解析：普通股资本成本率＝2×（1＋4%）/[10×（1－5%）]＋4%＝25.9%掌握“普通股的资本成本率——股利增长模型法”知识点。
[单选题]2.DL公司20×9年结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构的是()。
A.最佳资本结构B.历史资本结构C.目标资本结构D.标准资本结构正确答案：C参考解析：目标资本结构通常是企业结合自身实际进行适度负债经营所确立的资本结构。
掌握“资本结构的含义”知识点。
[单选题]3.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列影响因素的变动会使对外筹资需要量增加的是()。
A.提高收益留存率B.增加非敏感性资产C.提高敏感性负债销售百分比D.提高销售净利率正确答案：B参考解析：对外筹资需要量＝基期销售额×销售增长率×（敏感性资产销售百分比－敏感性负债销售百分比）＋非敏感性资产增加额－基期销售额×（1＋销售增长率）×销售净利率×（1－股利支付率），1－股利支付率＝利润留存率。
掌握“销售百分比法”知识点。
[单选题]4.东方公司普通股β系数为2，此时一年期国债利率5%，市场风险收益率12%，则该普通股的资本成本率为()。
A.17%B.19%C.29%D.20%正确答案：C参考解析：Ks＝5%＋2×12%＝29%，注意此题给出的是市场风险收益率12%，而不是市场平均收益率12%。
掌握“普通股的资本成本率——资本资产定价模型法”知识点。
[单选题]5.某上市公司发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。
2019年中级会计职称考试辅导 第五章 筹资管理(下) 考试试题
第五章筹资管理（下）【考情分析】1.本章近三年题型、分值分布2.本章主要考点总结考点一：资金需要量预测★★【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第1题）采用因素分析法预测资金需要量时，需要考虑的因素包括（）。
A.基期资金占用水平B.预计销售增长水平C.预计股利支付水平D.预计资金周转速度『正确答案』ABD『答案解析』资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率）【例题·单项选择题】（《经典题解》第153页单选题第1题）品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目，适宜采用的资金需要量预测方法是（）。
A.销售百分比法B.因素分析法C.资金习性预测法D.定性分析法『正确答案』B『答案解析』资金需要量的预测方法包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。
其中，因素分析法通常适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
【例题·单项选择题】（2016年）根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（）。
A.应付票据B.长期负债C.短期借款D.短期融资券『正确答案』A『答案解析』在销售百分比法下，假设经营负债与销售额保持稳定的比例关系，经营负债包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例题·多项选择题】（《经典题解》第155页多选题第2题）采用销售百分比法预测资金需要量时，假设其他因素不变，下列各项中，将会导致外部融资需求量减少的有（）。
A.提高应付账款销售百分比B.提高销售净利率C.提高股利支付率D.提高应收账款周转率『正确答案』ABD『答案解析』按照销售百分比法预测资金需要量时，外部融资需求量＝销售增长额×（敏感资产销售百分比－敏感负债销售百分比）－预计销售额×销售净利率×利润留存率。
中级会计财务管理第五章筹资管理(下)WORD文档
中级会计财务管理第五章筹资管理(下)W O R D文档本文仅供学习使用不得使用在其他用途学习完毕请自行删除多谢合作第五章筹资管理〔下〕【思维导图】第一节混合筹资混合性资金，是指企业取得的某些兼有股权资本特征和债权资本特征的资金形式，常见的混合性资金形式主要有可转换债券、认股权证。
一、可转换债券含义可转换债券是一种混合性证券，是公司普通债券和证券期权的组合体。
可转换债券的持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或转换比例，自由的选择是否转换为公司普通股。
分类不可别离的可转换债券其转股权与债券不可别离，持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在约定的期限内将债券〔一〕可转换债券的根本性质利。
【例·判断题】〔2021考题〕对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格到达一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。
〔〕『正确答案』√『答案解析』此题考核回售条款，以上说法是正确的。
【例·多项选择题】发行可转换债券公司设置赎回条款的目的是〔〕。
A.促使债券持有人转换股份B.能使发行公司防止市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报D.保护债券投资人的利益『正确答案』ABC『答案解析』发行可转换债券公司设置赎回条款保护的是发行公司的利益。
选项D是错误的。
有灵活性。
2.资本本钱较低可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资本钱；此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资本钱。
3.筹资效率高可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时本公司的股票价格。
在公司发行新股时机不佳时，可以先发行可转换债券，以其将来变相发行普通股。
4.存在一定的财务压力可转换债券存在不转换的财务压力。
认股权证的筹资特点1.认股权证是一种融资促进工具2.有助于改善上市公司的治理构造『正确答案』20×7年可节约的利息支出为：20×〔6%－1%〕×11/12＝0.92〔亿元〕2.计算公司20×7年的根本每股收益。
2015年会计中级职称考试财务管理-第五章 筹资管理(下) 课后作业
2015年会计中级职称考试财务管理-第五章筹资管理（下）课后作业一、单项选择题1.某公司通过发行可转换债券筹集资金，每张面值为1000元，转换比率为20，则该可转换债券的转换价格为（）元。
A.20B.50C.30D.252.下列有关可转换债券筹资的特点表述不正确的是（）。
A.可节约利息支出B.筹资效率高C.存在不转换的财务压力D.资本成本较高3.可转换债券持有者未来可以在事先约定的期限内选择将债券转换为普通股票，也可以放弃转换权利，持有至债券到期还本付息，这体现的可转换债券基本性质是（）。
A.证券期权性B.资本转换性C.赎回与回售D.资本保全性4.下列属于可转换债券的回售条款情形的是（）。
A.公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度B.公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度C.可转换债券的票面利率大于市场利率D.可转换债券的票面利率小于市场利率5.下列关于认股权证的特点表述错误的是（）。
A.是一种融资促进工具B.有助于改善上市公司的治理结构C.有利于推进上市公司的股权激励机制D.是一种拥有股权的证券6.认股权证的发行人是（）。
A.债券持有人B.标的股票持有人C.发行标的股票的上市公司D.发行标的股票的非上市公司7.某公司2014年资金平均占用额为500万元，经分析，其中不合理部分为20万元，预计2015年销售增长8%，但资金周转下降3%。
则预测2015年资金需要量为（）万元。
A.533.95B.556.62C.502.85D.523.88.采用销售百分比法预测对外筹资需要量时，下列各项变动中，会使对外筹资需要量减少的是（）。
A.股利支付率提高B.固定资产增加C.应付账款增加D.销售净利率降低9.A公司2013年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2014年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2014年需要从外部市场筹集的资金为（）万元。