金融硕士MF金融学综合(风险与收益)-试卷1
2019年复旦大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)
2019年复旦大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 选择题 5. 计算题 6. 简答题7. 论述题单项选择题1．下列不纳入中国货币供应量M1统计口径的是( )。
A．某大学活期存款B．某工商企业活期存款C．某个人持有的现金D．某银行库存现金正确答案：D解析：我国目前货币层次的划分标准为：M0=流通中的现金，M1=M0+活期存款，M2=M1+定期存款+储蓄存款+其他存款。
其中，定期存款和活期存款主要指企业机关存款，储蓄存款主要指居民活期存款。
因此，选项A、B、C均应纳入M1统计口径。
至于选项D，已经被印刷但尚未流通的现金不是任何人的资产和负债，当然不能影响任何人的行为，因此，不将其包括在货币供给中也是合情合理的。
2．向下的收益率曲线意味着( )。
A．预期市场收益率会上升B．预期短期债券收益率比长期债券收益率低C．预期经济将进入上升期D．预期货币政策未来将进入宽松期正确答案：D解析：根据利率的期限结构预期理论可知，长期债券的收益率等于在其有效期内人们所预期的短期收益率的平均值。
收益率曲线向下倾斜意味着短期收益率高于长期收益率，此时人们预计市场收益率下降，经济进入衰退期。
选项A、B、C错误。
此时央行的货币政策导向是锁短放长，力图平衡长期债券的收益率，选项D正确。
3．下列不属于银行信用风险管理措施的是( )。
A．建立长期客户关系B．抵押品C．补偿余额D．购买利率衍生品正确答案：D解析：信用风险管理是指通过制定信息政策，指导和协调各机构业务活动，对从客户资信调查、付款方式的选择、信用限额的确定到款项回收等环节实行的全面监督和控制，以保障应收款项的安全及时回收。
很明显，选项D属于利率风险管理措施。
4．内部均衡和外部均衡的矛盾与政策搭配，是由哪位经济学家首先提出来的?( )A．James MeadeB．Robert MundellC．H.JohnsonD．T.Swan正确答案：A解析：英国经济学家詹姆斯.米德于1951年在其名著《国际收支》中最早提出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。
金融硕士MF金融学综合(利息与利率)历年真题试卷汇编1
金融硕士MF金融学综合（利息与利率）历年真题试卷汇编1(总分：58.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：6，分数：12.00)1.将商业信用转化为银行信用可以通过( )。
(中山大学2014年真题)（分数：2.00）A.票据的贴现B.股票质押贷款C.票据的背书√D.不动产的抵押贷款解析：解析：商业汇票是商业信用，银行汇票是银行信用。
商业汇票经银行保兑(以背书的形式)后就成了银行信用。
不动产和股票等不属于商业信用。
票据贴现未涉及银行信用，若银行向票据的债务方兑现票据，但债务方不兑现或无法兑现，银行还是要向贴现方兑现，说到底涉及的还是商业信用，没有用到银行信用。
2.按预期假说，如果人们预期未来短期利率下降，债券回报率(债券利率)线呈( )。
(上海财经大学2013真题)（分数：2.00）A.平坦状B.递增状C.下降状√D.隆起状解析：解析：预期未来短期利率下降，则有预期长期利率下降。
所以收益率曲线下降。
3.根据流动性溢价理论，以下说法正确的是( )。
(中山大学2012年真题)（分数：2.00）A.当收益率曲线陡峭上升时，预期短期利率在未来将下降B.当收益率曲线向下倾斜时，预期未来短期利率将上升C.当收益率曲线水平时，预期未来短期利率保持不变D.在收益率曲线陡峭上升时，市场预期未来可能会有通货膨胀√解析：解析：流动性溢价理论认为长期利率是未来短期利率的均值与流动性溢价之和。
当收益率曲线陡峭上升时，预期未来短期利率将会提高。
利率提高可能是由于通货膨胀引起的。
4.下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是( )。
(浙江工商大学2012真题)（分数：2.00）A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B.计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率√C.名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增解析：解析：有效年利率是按给定的期间利率(名义利率)每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。
金融硕士MF金融学综合(商业银行)历年真题试卷汇编1(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（商业银行）历年真题试卷汇编1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题7. 判断题单项选择题1．久期分析法可以考察( )的市场价值对利率变动的敏感性。
(对外经济贸易大学2013真题)A．银行总资产B．银行总负债C．银行利率敏感性总资产与利率敏感性总负债之和D．银行总资产和总负债之和正确答案：D解析：久期缺口=资产久期一负债久期，利率敏感性缺口=利率敏感性资产一利率敏感性负债。
知识模块：商业银行2．以下在银行资产负债表中属于资产的是( )。
(中山大学2013真题) A．商业银行持有的国债B．商业银行发放的贷款C．中央银行给商业银行发放的贴现贷款D．上面的A和B都是正确答案：D解析：A和B均是，但是C是负债。
知识模块：商业银行3．如果银行经理确定其银行的缺口为正2 000万美元，那么，利率上升5个百分点会导致银行利润( )。
(中山大学2014真题)A．增加100万美元B．减少100万美元C．增加1 000万美元D．减少1 000万美元正确答案：A解析：利率敏感性缺口=利率敏感性资产一利率敏感性负债。
缺口为正，利率上升时银行的利润增加。
故银行利润增加2 000×5％=100万美元。
知识模块：商业银行4．以下不属于商业银行负债创新的是( )。
(上海财经大学2013真题) A．NOW账户B．ATS账户C．CDs账户D．票据便利发行正确答案：D解析：票据创新是资产创新。
知识模块：商业银行5．属于商业银行核心资本范畴的项目是( )。
(湖南大学2013真题)A．根据贷款资产质量计提的损失准备B．根据贷款余额计提的一般准备C．根据贷款国别和地区计提的特殊准备D．根据银行税后利润计提的公积金正确答案：D解析：核心资本包括实收资本或普通股、资本公积、盈余公积、未分配利润和少数股权。
而附属资本包括重估储备、一般准备、优先股、可转换债券、混合资本债券和长期次级债务。
金融硕士MF金融学综合(商业银行)模拟试卷1(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（商业银行）模拟试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题 5. 论述题7. 判断题单项选择题1．( )是商业银行最基本也是最能反映其经营活动特征的职能。
A．信用创造B．支付中介C．信用中介D．金融服务正确答案：C解析：信用创造是，又称“货币制造”，是指商业银行收到一笔现金，除留足法定准备金外，其余部分进行贷款或购买有价证券，从而制造了一笔派生存款。
信用创造是银行的特殊职能，而信用中介是商业银行最基本也是最能反映其经营活动特征的职能。
知识模块：商业银行2．下列( )不属于商业银行的现金资产。
A．库存现金B．准备金C．存放同业款项D．应付款项正确答案：D解析：现金资产，是指商业银行随时可以用来应付现金需要的资产，是银行资产业务中最富流动性的部分。
现金资产一般包括银行库存现金、在途托收现金、代理行存款和在中央银行的存款四部分。
所以选D。
知识模块：商业银行3．信托与租赁属于商业银行的( )。
A．资产业务B．负债业务C．中间业务D．表外业务正确答案：C解析：中间业务，是指商业银行代理客户办理收款、付款和其他委托事项而收取手续费的业务，是银行不需动用自己的资金，依托业务、技术、机构、信誉和人才等优势，以中间人的身份代理客户承办收付和其他委托事项，提供各种金融服务并据以收取手续费的业务。
所以，信托和租赁属于商业银行的中间业务。
知识模块：商业银行4．最常见的导致银行破产的直接原因是( )。
A．丧失盈利性B．丧失流动性C．贷款总额下降D．准备金比率提高正确答案：B解析：一个银行具有流动性，一般是指该银行可以在任何时候以合理的价格得到足够的资金来满足其客户随时提取资金的要求。
当银行的流动性面临不确定性时，便产生了流动性风险。
流动性风险是商业银行所面临的重要风险之一。
知识模块：商业银行5．在信贷市场上，银行对借款人的资金用途、投资项目的风险等信息了解很少，往往希望通过提高利率增加利息收益，结果却使得低风险项目退出市场，高风险投资项目留在信贷市场中。
金融硕士MF金融学综合(综合)历年真题试卷汇编及答案(一)
金融硕士MF金融学综合（综合）历年真题试卷汇编一、选择题1.若甲公司股值从10元上升到25元，乙公司结构、竞争能力等与甲公司相同。
现在估计乙公司明年股票价值上升150％以上。
请问这是什么经济学行为?( )(复旦大学金融4312017年)（A）心理账户（B）历史相似性（C）代表性启发式思维（D）锚定效应2.某公司负债2 000万元，股权账面价值4 000万元，股权市场价值8 000万元，年运营收入为400万元，公司资产负债率为( )。
(清华大学金融学综合2015年) （A）50％（B）40％（C）33．33％（D）25％3.下面哪一项不属于中央银行的负债?( )(清华大学金融学综合2015年)（A）ZF在央行的存款（B）储备货币（C）外汇储备（D）金融性公司在央行的存款4.假设一个公司的资本结构由2 000万元的股权资本和3 000万元的债券资本构成，该公司股权资本的融资成本是15％，债权资本的融资成本是5％，同时假设该公司税率是40％，那么该公司的加权平均资本成本(WACC)是多少?( )(清华大学金融学综合2015年)（A）7．8％（B）9％（C）10％（D）6％5.根据有效市场假定( )。
(清华大学金融学综合2015年)（A）贝塔系数大的股票往往定价过高（B）贝塔系数小的股票往往定价过高（C）阿尔法值为正的股票，正值会很快消失（D）阿尔法值为负的股票往往会产生低收益6.假设美国共同基金突然决定更多地在加拿大投资，那么( )。
(清华大学金融学综合2015年)（A）加拿大净资本流出上升（B）加拿大国内投资增加（C）加拿大储蓄上升（D）加拿大长期资本存量降低7.哪个国际金融机构成立的初始目的是帮助第二次世界大战后国家重建?( ) （A）世界银行（B）世界货币基金组织（C）关税及贸易总协定（D）其他8.( )更能聚沙成塔，续短为长?（A）银行票据比股票市场（B）股票市场比银行票据（C）资本市场比货币市场（D）货币市场比资本市场9.当再贴现率降低时，( )。
金融硕士MF金融学综合(风险与收益)历年真题试卷汇编1(题后含答
金融硕士MF金融学综合（风险与收益）历年真题试卷汇编1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 5. 论述题7. 判断题单项选择题1．马科维茨投资组合理论的假设条件有( )。
(复旦大学2013真题)A．证券市场是有效的B．存在一种无风险资产，投资者可以不受限制地借入和贷出C．投资者都是风险规避的D．投资者在期望收益率和风险的基础上选择投资组合正确答案：A,C,D解析：B项为资本资产定价模型的假设条件。
知识模块：风险与收益2．同期限公司债券与政府债券相比，票面利率一般比较高，这是对( )的补偿。
(上海财经大学2012真题)A．信用风险B．政策风险C．投机风险D．利率风险正确答案：A解析：公司债券与政府债券相比有更高的违约的可能，因此是对信用风险的补偿。
知识模块：风险与收益3．对于一个无风险资产和风险资产的组合，假定可以无风险利率任意借贷资金，有效集形状为( )。
(上海财经大学2012真题)A．线段B．射线C．月牙形区域D．月牙形区域的右上边界正确答案：B解析：资本市场线首先是一条直线，又由于可以以任意比例接待资金，因此两者的比例便无限制。
知识模块：风险与收益4．在证券市场上，系统风险和非系统风险的本质区别是( )。
(上海财经大学2012真题)A．投资者对风险的偏好B．证券组合中证券数量的多少C．是否受宏观政策影响D．风险度量值不同正确答案：C解析：系统性风险是全局性的风险，受宏观政策影响。
知识模块：风险与收益5．设无风险利率是5％，市场组合的期望收益率是15％，股票X的期望收益率是13％，β=1．2，那么你应该( )。
(上海财经大学2012真题) A．买入股票X，因为其价格被高估B．买入股票X，因为其价格被低估C．卖出股票X，因为其价格被高估D．卖出股票X，因为其价格被低估正确答案：C解析：市场对该股票要求的必要报酬率根据CAPM计算为17％＞13％，所以股票的必要收益率被低估，即其价值被高估，应卖出。
金融硕士MF金融学综合(利息和利率)模拟试卷1
金融硕士MF金融学综合（利息和利率）模拟试卷1(总分：70.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：12，分数：24.00)1.在多种利率并存的条件下起决定作用的利率是( )。
（分数：2.00）A.差别利率B.实际利率C.公定利率D.基准利率√解析：解析：基准利率是其他利率的基础，其他利率是在基准利率基础上调整形成的。
基准利率在理论上是指无风险利率，现实中，中央银行对金融机构的存贷利率一般为无风险利率。
2.信用是( )。
（分数：2.00）A.买卖行为B.赠予行为C.救济行为D.各种借贷关系的总和√解析：解析：在经济范畴里，信用是指借贷关系的总和，没有买卖行为，也不是无偿的。
3.利用信用卡透支属于( )。
（分数：2.00）A.商业信用B.银行信用C.国家信用D.消费信用√解析：解析：信用卡是发给消费者的，所以信用卡投资属于消费信用。
4.预期通货膨胀变化引起利率水平发生变动的效应为( )。
（分数：2.00）A.费雪效应√B.马太效应C.流动性陷阱D.收入效应解析：解析：费雪效应认为实际利率=名义利率+通货膨胀率，其中通货膨胀率一般是预期的通货膨胀率。
5.国家货币管理部门或中央银行所规定的利率是( )。
（分数：2.00）A.实际利率B.市场利率C.公定利率D.官定利率√解析：6.我国同业拆借利率完全实现市场化的时间是( )。
（分数：2.00）A.1996年√B.1997年C.1998年D.1999年解析：7.提出“可贷资金论”的经济学家是( )。
（分数：2.00）A.凯恩斯B.马歇尔C.俄林√D.杜尔阁解析：解析：提出可贷资金理论的是英国的罗伯逊和瑞典的俄林。
8.下列经济行为中属于间接融资的是( )。
（分数：2.00）A.公司之间的货币借贷B.国家发行公债C.商品赊销D.银行发放贷款√解析：解析：间接融资是指需要经过金融中介而进行的融资，银行发放贷款是经过银行媒介的融资行为。
9.现代经济中，信用活动与货币运动紧密相连，信用的扩张意味着货币供给的( )。
金融硕士MF金融学综合(利率、金融监管)历年真题试卷汇编1(题后
金融硕士MF金融学综合（利率、金融监管）历年真题试卷汇编1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 名词解释 3. 计算题 4. 简答题7. 判断题单项选择题1．下列关于利率期限结构的表述中，不正确的是(暨南大学2013年真题) ( )A．利率的期限结构可以用收益率曲线来描述B．收益率曲线总是简单向上倾斜，体现期限越长、利率越高的特点C．通常以基准利率的期限结构来表示一个经济体的利率期限结构D．债券的到期收益率可以用来比较不同期限的债券的收益率正确答案：B解析：收益率曲线通常是向上倾斜的，但是在金融危机等极端情况下也会出现向下倾斜的利率期限结构。
知识模块：利率2．期限结构的流动性溢价理论的关键性假设是(对外经济贸易大学2012年真题) ( )A．不同到期期限的债券是可以相互替代的B．不同到期期限的债券市场是完全独立的C．人们对未来短期利率的预期值是不同的D．投资者对不同到期期限的债券没有特别的爱好正确答案：A解析：流动性溢价理论认为不同到期期限的债券之间可以相互替代，但不可完全替代，因为人们对不同期限债券有一定偏好。
知识模块：利率3．强调投资与储蓄对利率的决定作用的利率决定理论是(中国人民大学2011年真题)( )A．马克思的利率论B．流动偏好论C．可贷资金论D．实际利率论正确答案：D解析：马克思的利率论强调利润率决定利息率。
①平均利润率有下降的趋势；②利息率的高低取决于两类资本家对利润的分割结果。
实际利率理论强调非货币的实际因素在利率决定中的作用。
投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数。
实际利率理论又可称为储蓄一投资理论。
凯恩斯货币理论是利率决定于货币供求数量，货币需求量又基本上取决于人们的流动性偏好。
俄林的“可贷资金理论”，一方面，反对古典学派对货币因素的忽视，认为仅以储蓄、投资分析利率过于片面。
另一方面，抨击凯恩斯的否定非货币因素在利率决定中的作用。
从流量的角度研究借贷资金的供求和利率的决定。
金融硕士金融学综合(计算题)模拟试卷1(题后含答案及解析)
金融硕士金融学综合（计算题）模拟试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1.D公司预期未来每年产生的永续现金流量在经济状况好的情况下为1 500万元，经济状况不好的情况下只有500万元，预计经济状况好的可能性为60％，经济状况不好的可能性为40％。
要求：1．如果企业完全为股权筹资，假定的投资者在当前4％的无风险利率基础之上，要求一定的风险溢价作为补偿，假设在给定该投资的系统风险下，合理的风险溢价为6％。
无杠杆的股权资本成本为多少?企业的价值为多少?正确答案：无杠杆股权资本成本=4％+6％=10％每年期望现金流=1 500×60％+500×40％=1 100万元涉及知识点：资本结构与公司价值2．假设企业处于完美资本市场中，如果企业借入了5 000万元的债务，债务的期望报酬率是无风险利率4％，计算有杠杆股权的资本成本为多少?企业价值为多少?企业的股权价值为多少?正确答案：无税MMⅡ：有杠杆股权资本成本= 由于市场完善，所以改变资本结构不影响企业价值。
∴企业价值还是11 000万元股权价值=11 000－5 000=6 000万元涉及知识点：资本结构与公司价值一公司永续EBIT为500万元，无杠杆情况下股东要求的回报率为10％。
又已知公司以5％的利率发行500万元债券进行股票回购，税率为25％。
求：3．无税MM理论下，所有者权益为多少?正确答案：无税MM理论下，不考虑所得税，公司价值==5 000万元此时无负债公司价值=有负债公司价值∴发行债券后公司价值=5 000万元股票回购后所有者权益=公司价值－债务价值=5 000－500=4500万元涉及知识点：资本结构与公司价值4．有税MM理论下，所有者权益为多少?正确答案：有税MM I：有负债公司价值=无负债公司价值+利息税盾价值∴回购后所有者权益=4 125—500=3 625万元涉及知识点：资本结构与公司价值某公司预计来年产生的自由现金流量为3 500万元，此后自由现金流量每年按5％的比率增长。
金融硕士MF金融学综合(外汇与汇率)-试卷1
金融硕士MF金融学综合（外汇与汇率）-试卷1(总分：60.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：19，分数：38.00)1.购买力平价说的理论基础是( )。
（分数：2.00）A.比较优势原理B.一价定律√C.等价交易原理D.分散化原理解析：解析：此题考查购买力平价说的基础知识，购买力平价的理论基础是一价定律。
2.绝对购买力平价的数学表达式为( )。
（分数：2.00）√B.R 1C.R=P．P *D.R 1解析：解析：此题考查绝对购买力平价的数学形式，绝对购买力平价中汇率的决定是由两国物价水平的比值决定的。
3.相对购买力平价的数学表达式为( )。
（分数：2.00）B.R 1√C.R=P.P *D.R 1解析：解析：此题考查绝对购买力平价的数学形式，相对购买力平价的决定是由两国物价水平的变化或者通货膨胀率的差异决定的4.下列出现最早的汇率决定理论是( )。
（分数：2.00）A.购买力平价说√B.利率平价说C.国际收支说D.资产市场说解析：解析：此题考查购买力平价说的基础知识，属于记忆型题目。
5.相对购买力揭示了( )。
（分数：2.00）A.某一时点上汇率的决定B.区间内汇率变动的决定因素√C.远期汇率的决定D.长期汇率的决定解析：解析：此题考查相对购买力平价的主要结论。
6.利率平价说认为( )。
（分数：2.00）A.汇率是由两国不同利率水平决定的√B.汇率是由两国不同货币供应水平决定的C.汇率是由两国不回购买力水平决定的D.汇率是由两国不同货币流通速度决定的解析：解析：此题考查利率平价说的主要观点，利率评价说的主要结论是，汇率的升贴水率等于两国利率差。
7.利率平价说的研究角度是( )。
（分数：2.00）A.从金银数量与价格关系的角度出发B.从国际贸易的角度出发C.从国际资本流动的角度出发√D.从国际收支的角度出发解析：解析：此题考查利率平价说的相关内容。
8.国际收支说认为( )。
（分数：2.00）A.汇率是由两国不同利率水平决定的B.汇率是由两国不同货币供应水平决定的C.汇率是外汇供求关系决定√D.汇率是由两国购买力水平决定的解析：解析：此题考查国际收支说的主要观点，国际收支说认为汇率和其他资产一样是由外汇的供求决定的。
2019年上海财经大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)
2019年上海财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 选择题 5. 计算题7. 论述题单项选择题1．中国国家外汇管理局定义的外汇概念不包括( )。
A．外币有价证券B．外币现钞C．动态外汇概念D．特别提款权正确答案：C解析：《中华人民共和国外汇管理条例》定义的外汇概念是静态外汇，包括外币现钞、外币支付凭证、外币有价证券、特别提款权和其他外汇资产。
2．著名经济学家Kenneth．S．Rogoff在《崩溃的诅咒》一书提出要废除大面额纸币，哪个理由不能作为他的论据( )?A．有助于打击逃税和犯罪B．有助于央行放开手脚实施负利率政策C．有助于控制通货膨胀D．有助于降低社会成本正确答案：C解析：在Rogoff看来，取消大面额纸币一方面有助于减少犯罪，另一方面有助于央行实行货币政策。
取消大额货币后，储户账户里的存款更多只能用来消费或放在银行，这在一定程度上有助于治理通货紧缩，降低社会成本。
3．关于商业银行表内资产表外化的说法正确的是( )。
A．提高收益B．降低监管成本C．满足资本充足率D．降低风险正确答案：A解析：商业银行将风险资产从表内转到表外会带来收益的提高和风险的增大，同时会增加监管机构的监管成本。
资本充足率是指银行自身资本和加权风险资产的比率，随着风险资产的增加，资本充足率在降低。
4．当一国国际收支持续大量逆差时，为金融与资本账户平衡而引入大量外资，此时金融管理当局就可能( )利率。
A．提高B．降低C．不变D．都不对正确答案：A解析：大量外汇的流入意味着本国货币需求量上升，在货币供给不变的前提下，本国资金使用成本就会上升。
5．2017年凭借行为金融学获得诺贝尔奖的经济学家是( )。
A．尤金法玛B．理查德塞勒C．罗伯特希勒D．史蒂芬罗斯正确答案：B解析：2017年诺贝尔经济学奖授予经济学家理查德.塞勒，以表彰他在行为金融学领域的杰出贡献。
6．你刚签了一个期限为30年的商业地产租赁协议，月租金为1000元，月租金每年上涨5％，假设每年的有效利率为10％，这个协议的现值是( )。
金融硕士(MF)《431金融学综合》[专业硕士]章节题库(风险与收益)【圣才出品】
![金融硕士(MF)《431金融学综合》[专业硕士]章节题库(风险与收益)【圣才出品】](https://img.taocdn.com/s3/m/6a7b67aaf12d2af90342e62f.png)
金融硕士（MF）《431金融学综合》[专业硕士]章节题库第二部分公司财务第六章风险与收益一、单选题1．零贝塔证券的期望收益率为（）。
[清华大学2016金融硕士]A．市场收益率B．零收益率C．负收益率D．无风险收益率【答案】D【解析】根据CAPM 模型式中，R 表示当市场处于均衡状态时，某资产（或资产组合）的期望收益率；R F 表示市场无风险利率；R M 表示当市场处于均衡状态时，市场证券组合的期望收益率。
当β为零时，F R R 。
2．你管理的股票基金的预期风险溢价为10%，标准差为14%，短期国库券利率为6%，你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，委托人投资组合的夏普比率是多少？（）[清华大学2016金融硕士]A．0.71B．1.00C．1.19D．1.91【答案】A 【解析】股票基金的权重16000060%6000040000w ==+所以，投资组合的风险溢价为：110%6%w ⨯=投资组合的标准差为：114%w 8.4%σ=⨯=代入公式得到投资组合的夏普比率为：6%==0.718.4%≈风险溢价夏普比率（对于投资组合而言）超额收益标准差3．按照CAPM 模型，假定：市场预期收益率＝15%，无风险利率＝8%；X 证券的预期收益率＝17%，X 的贝塔值＝1.25；以下哪种说法正确？（）[清华大学2016金融硕士]A．X 被高估B．X 是公平定价C．X 的阿尔法值为－0.25%D．X 的阿尔法值为0.25%【答案】D【解析】根据CAPM，X证券的预期收益率＝r f＋β×[E（r M）－r f]＝8%＋1.25×（15%－8%）＝16.75%。
实际上，X证券的预期收益率为17%。
所以，α＝17%－16.75%＝0.25%，这说明X证券被低估，建议买入。
4．以下哪一个是系统风险？（）[清华大学2015金融硕士]A．木材价格剧烈下降B．航空公司飞行员罢工C．中国人民银行提高基准利率D．人们抵制快餐店【答案】C【解析】系统风险，也称不可分散风险，是影响所有资产、不能通过资产组合而消除的风险。
全国金融硕士MF入学考试金融学综合(金融中介体系)模拟试卷1
金融硕士MF金融学综合（金融中介体系）模拟试卷1一、选择题1.在2010年最新一轮国际货币基金组织改革之后，中国成为国际货币基金组织的( )股东国。
（A）第一大（B）第二大（C）第三大（D）第四大2.我国的财务公司是由( )集资组建的。
（A）商业银行（B）政府（C）投资银行（D）企业集团内部3.我国第一家股票上市的商业银行是( )。
（A）上海埔东发展银行（B）招商银行（C）深圳发展银行（D）福建兴业银行4.第一家城市信用社是在( )成立的。
（A）驻马店（B）北京（C）平顶山（D）西安5.我国城市信用社改组之初，采用了( )的过渡名称。
（A）城市商业银行（B）城市发展银行（C）城市投资银行（D）城市合作银行6.我国财务公司在行政上隶属于( )。
（A）政府部门（B）中国人民银行（C）各企业集团（D）商业银行7.1986年2月，我国开办了( )业务。
（A）邮政储蓄（B）信托投资（C）金融租赁（D）证券投资二、不定项选择题8.下列属于我国金融机构体系格局构成的是( )。
（A）财政部（B）货币当局（C）商业银行（D）在华外资金融机构9.我国政策性银行开展业务的基本原则是( )。
（A）不与商业性金融机构竞争（B）自主经营（C）分业管理（D）保本微利10.当前我国调整金融机构体系建设的根本原则是( )。
（A）混业经营（B）分业经营（C）分业管理（D）混业管理11.下列属于财产保险业务的是( )。
（A）责任保险（B）财产损失保险（C）信用保险（D）意外伤害保险12.下列属于信托投资公司的主要业务的有( )。
（A）代理业务（B）委托业务（C）咨询业务（D）兼营业务三、判断题13.政策性银行也称政策性专业银行。
它们不以盈利为目标。
( )（A）正确（B）错误14.我国《保险法》规定，同一保险人不得同时兼营财产保险和人身保险业务。
( ) （A）正确（B）错误15.我国的财务公司行政上隶属于中国人民银行。
( )（A）正确（B）错误16.农业银行的资金来源完全由政府拨款。
2015年对外经济贸易大学金融硕士（MF）《金融学综合》真题及详解
2015年对外经济贸易⼤学⾦融硕⼠（MF）《⾦融学综合》真题及详解2015年对外经济贸易⼤学⾦融硕⼠（MF）《⾦融学综合》真题(总分：100.00，做题时间：90分钟)⼀、单项选择题(总题数：10，分数：20.00)1.M=kPY是哪项学说的观点?( )（分数：2.00）A.现⾦交易说B.现⾦余额说√C.可贷资⾦理论D.流动性溢价理论【解析】现⾦余额说把分析的重点放在货币的持有⽅⾯。
马歇尔和庇古认为，⼈们的财富与收⼊有三种⽤途：①投资以取得利润或利息；②消费以取得享受；③持有货币以便利交易和预防意外，形成的现⾦余额即是对货币的需求。
这三种⽤途互相排斥，⼈们究竟在三者之间保持⼀个什么样的⽐例，必须通过权衡其利弊⽽决定。
⽤数学⽅程式表⽰便是：M=kPY。
故选B。
2.不需要在场内交易的⾦融产品是( )。
（分数：2.00）A.期货B.期权C.基⾦D.外汇远期√【解析】外汇远期本质上是⼀种预约买卖外汇的交易。
即买卖双⽅先⾏签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间。
到规定的交割⽇期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割。
⼀般在场外进⾏。
故选D。
3.央⾏发⾏1000万货币，货币当局的资产负债表的变化是( )。
（分数：2.00）A.货币发⾏增加1000万，准备⾦增加1000万，整个资产负债表总量增加B.货币发⾏增加1000万，准备⾦减少1000万，整个资产负债表不变√C.货币发⾏减少1000万，准备⾦增加1000万，整个资产负债表不变D.货币发⾏增加1000万，准备⾦增加1000万，整个资产负债表不变【解析】中央银⾏发⾏1000万货币，使得货币发⾏增加1000万，为了保证资产负债表平衡，则准备⾦减少1000万。
故选B。
4.弗⾥德曼对货币的定义是( )。
（分数：2.00）A.狭义货币B.购买⼒的栖息地／寄托物√C.准货币D.⼴义货币【解析】弗⾥德曼将货币定义为能够使购买⾏为从售卖⾏为中分离出来的购买⼒的暂栖所。
金融硕士(MF)专业学位研究生入学统一考试科目《431金融学综合》(公司财务 第六章 风险与收益)【
第六章风险与收益一、选择题某企业面临甲、乙两个投资项目。
经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。
对甲、乙项目可以作出的判断为（）。
A．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B．甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C．甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D．乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬【答案】B【解析】方差和标准差越大，说明各种可能的结果相对其期望值的离散程度越大，即不确定性大，风险越大。
由于方差和标准差的这种特性，人们通常以它们作为衡量投资风险的基础。
二、概念题1．概率预算答：概率预算是指通过对影响预算对象的若干不确定因素进行分析、计算，然后确定一个预算期间该项预算对象最有可能实现值的预算。
概率预算的基本特征是：①影响预算对象的各因素具有不确定性，因而存在着多种发展可能性，并且这些可能性能够计量。
②由于对影响预算对象的变量的所有可能都作了客观的估计和测算，因而开阔了变量的范围，改善了预算指标的准确程度。
编制概率预算的步骤是：①确定有关变量预计发生的水平，并为每一个变量的不同水平的发生估计一个概率。
它可以根据历史资料或经验进行判断；②根据估计的概率及条件价值，编制预期价值分析表；③根据预期价值表，计算期望值，编制预算。
一般的预算只是对变量的一个或几个确定的值进行分析，而未考虑变量有可能出现的值以及出现的可能性大小。
而概率预算能使所得结果更符合客观实际情况。
2．期望报酬率答：期望报酬率是指各种可能的报酬率按其概率加权计算的平均报酬率。
它表示在一定风险条件下，期望得到的平均报酬率。
其计算公式是：1ni i i R R P ==∑式中，＿R为期望报酬率；R i 为第i 种可能结果的报酬率；P i 为第i 种可能结果的概率；n 为可能结果的个数。
3．资产组合的有效边界答：资产组合的有效边界又称为有效集，是可行集的一个子集。
具体来说，有效边界指在（δ，r）平面上，由全部有效证券组合所对应的点连接而成的曲线。
2017年中央财经大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2017年中央财经大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷(总分：118.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：20，分数：40.00)1.关于国际货币制度描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.国际金本位制和布雷顿森林体系都属于黄金货币化√B.国际金本位制和布雷顿森林体系都是以金平价为基础，具有自动调节机制的固定汇率制C.布雷顿森林体系和牙买加体系都是黄金非货币化D.布雷顿森林体系和牙买加体系下的固定汇率都由金平价决定解析：解析：只有国际金本位制是以金平价为基础，具有自动调节机制的固定汇率制；布雷顿森林体系实际上是美元一黄金本位制，也是一个变相的国际金汇兑本位制；国际金本位制下的固定汇率由金平价决定。
故选A。
2.关于金本位制描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.金本位制下的货币都是通过信用方式发行的B.金本位制都具有货币流动自动调节机制√C.金本位制度下流动中的货币都是金铸币D.金本位制中的货币材料都是黄金解析：解析：金币本位制下金币可以自由铸造，不是通过信用方式发行的；C、D两项，金本位制度下也有银行券流通。
故选B。
3.关于汇率理论，以下描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.购买力平价学说是以一价定律为假设前提的√B.汇兑心理学说侧重于分析长期汇率水平的决定因素C.利率平价理论认为利率高的国家其货币的远期汇率会升水D.换汇成本学说是以国际借贷理论为基础发展起来的解析：解析：汇兑心理学说侧重于分析短期汇率水平的决定因素，利率平价理论认为利率高的国家其货币的远期汇率会贴水，换汇成本学说是以购买力平价理论为基础发展起来的。
故选A。
4.关于汇率的影响以下描述正确的是( )。
（分数：2.00）A.本币贬值有利于吸引资本流入B.马歇尔一勒纳条件是指当进出口商品需求弹性等于1时，本币贬值才能改善国际收支C.J曲线效应说明本币升值使出口出现先降后升的变化D.本币升值会增加对本币金融资产的需求√解析：解析：本币升值有利于吸引资本流入；马歇尔一勒纳条件是指当进出口商品需求弹性大于1时，本币贬值才能改善国际收支；J曲线效应说明本币贬值使出口出现先降后升的变化。
2023年复旦大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷
2023年复旦大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷T（总分：32.00,做题时间：90分钟）一、单项选择题（总题数：5,分数：10.00）1.依据CAPM模型，假定市场组合收益率为15%,无风险利率为6%,某证券的Beta系数为1.2,期望收益率为18%,则该证券（）。
（分数：2.00）A.被高估B.被低估√C.合理估值D.以上都不对解析：解析：该证券的市场要求收益率按CAPM计算为16∙8%V18%,所以该期望收益率被高估，即该证券价值被低估。
2 .货币市场的主要功能是（）o（分数：2.00）A.短期资金融通√B.长期资金融通C.套期保值D.投机解析：解析：货币市场是期限在•年之内的资金融通的市场，所以主要功能是短期资金融通。
3 .国际收支平衡表中将投资收益计入（）0（分数：2.00）A.贸易收支B.常常账户√C.资本账户D.官方储藏解析：解析：投资收益计入常常账户，这是书上定义。
4 .以下说法不正确的选项是（）0（分数：2.00）A.当央行进展正回购交易时，商业银行的超额预备金将削减；当央行进展逆回购交易时，商业银行的超额预备金将增加B.法定预备金率对货币供给的影响与公开市场操作及贴现率不同，后两者主要针对根底货币进展调控，而法定预备金则直接作用于货币乘数C法定预备金作为货币政策工具的历史长于其作为稳定金融，防止流淌性危机的政策工具√D.公开市场操作的有效性受国内金融市场的兴旺程度影响解析：解析：法定预备金先是作为稳定金融，防止流淌性危机的政策工具而消灭，之后才是货币政策工具，所以选项C将二者关系说反了。
5 .甲公司现有流淌资产500万元（其中速动资产200万元），流淌负债200万元。
现打算用现金100万元元归还应付账款，业务完成后，该公司的流淌比率和速动比率将分别和O（）0（分数：2.00）A.不变，不变B.增加，不变√C.不变，削减D.不变，增加解析：解析：由于现金是速动资产也是流淌资产，现金归还应付账款后，速动资产削减100万，流淌负债削减100万,原来流淌比率是5：2,现在是4：1,故增加。
金融硕士MF金融学综合(金融监管)模拟试卷1(题后含答案及解析)
金融硕士MF金融学综合（金融监管）模拟试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 4. 简答题单项选择题1．金融机构的财务状况在利率出现不利的波动时面对的风险是( )。
A．利率风险B．汇率风险C．政策风险D．信用风险正确答案：A解析：此题考查利率风险的含义。
知识模块：金融监管2．由于金融产品的市场价格(如证券价格、金融衍生产品价格)的变动，而使金融机构面I临损失的风险是( )。
A．操作风险B．汇率风险C．市场风险D．信用风险正确答案：C解析：此题考查市场风险的定义。
知识模块：金融监管3．金融监管制度的供给不包括( )。
A．政府B．行业协会C．投资者D．金融机构正确答案：C解析：此题考查金融监管制度的供给方面。
金融监管制度的供给来自三个方面：政府、行业协会和金融机构。
知识模块：金融监管4．下列说法正确的是( )。
A．只要符合条件就可以设立银行B．我国商业银行可以从事信托投资和股票业务C．银行不得向关系人发放信用贷款D．商业银行资本充足率不得小于4％正确答案：C解析：此题考查对金融机构监管的理解。
知识模块：金融监管5．对金融机构最严厉的行政制裁措施是( )。
A．罚款B．撤换高级管理人员C．发出停业整顿命令D．吊销营业执照正确答案：D解析：此题考查金融机构的行政制裁措施。
知识模块：金融监管6．对银行贷款集中度的监管属于( )。
A．预防性监管B．援救性监管C．事后补救措施D．机构监管正确答案：A解析：此题考查预防性监管的含义。
知识模块：金融监管7．依法监管原则指( )。
A．金融监管必须依法而行B．金融机构必须依法经营C．金融运行必须依法管理D．金融调控必须依法操作正确答案：A解析：此题考查依法监管的本质。
知识模块：金融监管8．澳大利亚是( )模式的典型代表。
A．高度集中的单一监管B．牵头监管C．双峰式监管D．双层多头监管正确答案：C解析：此题考查国际典型国家的金融监管方式，属于常识题。
知识模块：金融监管9．《美国金融现代化法案》实施于( )年。
金融硕士MF金融学综合(风险分析与资本预算)-试卷1
金融硕士MF金融学综合（风险分析与资本预算）-试卷1(总分：54.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：5，分数：10.00)1.会计盈亏平衡分析是确定某一产品或公司的销售量使( )。
（分数：2.00）A.净现值为零B.净收益为零√C.内部收益率为零D.总成本最小解析：解析：会计盈亏平衡分析是用于确定公司会计盈亏平衡(即净收益为零)时所需达到的销售量，是敏感性分析方法的有效补充，这是因为它同样揭示了错误预测的严重性。
2.如果某项目的净现值盈亏平衡点是销售量为1000，则销售量为1200时，净现值为( )（分数：2.00）A.正√B.零C.负D.不能确定解析：解析：净现值盈亏平衡点销量是使净现值为零时的销量，若实际销量大于净现值盈亏平衡点销量，则净现值为正。
3.可以用来帮助实物期权的认定与描述的不确定性分析是：（分数：2.00）A.敏感性分析B.会计盈亏平衡分析C.净现值盈亏平衡分析D.决策树分析√解析：解析：决策树是对项目的隐含期权或实物期权进行评估的方法。
4.(浙江财经2013)财务盈亏分析关注的是( )。
（分数：2.00）A.利润为零时的销售额水平B.利润为零时的销售量√C.使净现值为零时的销售量D.使净现值为零时的销售额水平解析：解析：财务盈亏平衡点是使销售收入等于销售成本时的销售量，因此财务盈亏分析关注的是利润为零时的销售量。
净现值盈亏分析关注的是使净现值为零时的销售量。
5.若公司有实物期权，并可以投资于能够获利的新项目，那么公司的( )。
（分数：2.00）A.市场价值>实体资产价值√B.市场价值<实体资产价值C.市场价值=实体资产价值D.A，B，C都有可能解析：解析：实物期权的出现增加了一个投资项目的价值，一个项目的价值可以被视为其用传统方法计算的净现值与一些期权的价值之和。
所以有实物期权的公司价值大于其实体价值。
二、简答题(总题数：18，分数：36.00)6.敏感性分析和场景分析的本质区别是什么?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：敏感性分析是一个广泛的价值范围内来研究一个变量，而场景分析是一个在有限价值范围内研究所有变量。
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金融硕士MF金融学综合（风险与收益）-试卷1(总分：46.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：9，分数：18.00)1.(湖南大学2013)资本配置线可以用来描述( )。
（分数：2.00）A.两项风险资产组成的资产组合B.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合√C.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合解析：解析：资本配置线(CAL)描述的是引入无风险借贷后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，从而得到所有可能的新组合的预期收益与风险之间的关系。
2.(浙江财经2013)预期收益率相同的情况下，σ越大的方案，其风险( )。
（分数：2.00）A.越大√B.越小C.二者无关D.无法判断解析：解析：σ是衡量风险的指标，其值越大代表波动性越大，则风险越大。
3.(华东师范2013)用于测度某一项资产的系统风险的指标是(、 )。
（分数：2.00）A.标准差B.方差C.阿尔法系数D.贝塔系数√解析：解析：贝塔系数测的是某一项资产的系统风险，方差或标准差测量的是某一项资产的整体风险，包括系统风险和非系统风险。
4.(中山大学2013)证券组合风险的大小不仅与单个证券的风险有关，还与各个证券收益间( )有关。
（分数：2.00）A.协方差√B.标准差C.离差率D.贝塔系数解析：解析：证券组合的风险是由所有单个证券的方差和各证券之间的协方差的加权平均后得出。
5.(上海财大2013)证券组合的收益率序列方差是反映( )的指标。
（分数：2.00）A.证券组合预期收益率B.证券组合实际收益率C.样本期收益率平均值D.投资证券组合的风险√解析：解析：证券组合的收益率均值是其预期收益率，方差是组合的风险。
6.按照资本资产定价原理的说法，可以推出( )。
（分数：2.00）A.若投资组合的β值等于1，表明该组合没有市场风险B.某资产的β系数小于零，说明该资产风险小于市场平均风险C.在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1 √D.某资产的β系数大于零，说明该资产风险大于市场平均风险解析：解析：证券的市场组合可以理解为市场上所有证券所构成的投资组合，所以，在证券的市场组合中，所有证券的贝塔系数加权平均数等于1，选项C正确。
β=1，表示证券的报酬率平均来看倾向于随市场一致变动，该证券的系统风险程度与市场组合的风险一致；β＞1，说明该证券的系统风险程度大于整个市场组合的风险；β＜1，说明该证券的系统风险程度小于整个市场投资组合的风险。
7.某股票的标准差为25％，市场组合收益率的标准差为10％，该股票收益率与市场组合收益率间的相关系数为0．8，则该股票的JE；值等于( )。
（分数：2.00）A.0．8B.1．25C.1．1D.2 √解析：解析：β=0．8×(25％／10％)=2。
8.(中山大学2013)如果一个股票的价值是高估的，则它应位于( )。
（分数：2.00）A.证券市场线的上方B.证券市场线的下方√C.证券市场线上D.在纵轴上解析：解析：证券市场线是描述某一证券或组合的贝塔系数与其期望收益率的关系的曲线。
已知某一证券或组合的贝塔系数，就能知道其理论收益率。
如果某证券的实际收益率在证券市场线上方，则该证券在相同的风险下有更高的收益率，即其价值被低估；如果某证券的实际收益率在证券市场线的下方，则该证券在相同的风险下有更低的收益率，即其价值被高估。
9.(华东师范2013)无风险收益率为0．07，市场期望收益率为0．15，证券X期望收益率为0．12，β值为1．3，那么你应该( )。
（分数：2.00）A.买入X，因为它被高估了B.买入X，因为它被低估了C.卖出X，因为它被低估了D.卖出X，因为它被高估了√解析：解析：根据CAPM模型算得该证券的必要收益率为0．07+1．3×(0．15一0．07)=0．174＞0．12，所以该证券在证券市场线的下方，价格被高估，所以应该卖出。
二、简答题(总题数：8，分数：16.00)10.（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：(1)股票A、B的期望收益分别为：=0．1×0．06+0．6×0．07+0．3×0．1l=8．1％=0．1×(一0．02)+0．6×0．13+0．3×0．33=15．7％(2)股票A、B的标准差分别为：σ2 =0．10×(0．06一0．081) 2 +0．60×(0．07—0．081) 2 +0．30×(0．11—0．081) 2 =0．00037 σA2 =0．10×(一0．2—0．1570) 2 +0．60×(0．13—0．1570) 2 +0．30×(0．33—0．1570) 2 =0．02216 B)解析：11.证券F每年的期望收益是12％、标准差是34％。
证券G每年的期望收益是18％、标准差是50％。
(1)由30％证券F和70％证券G组成的投资组合的期望收益是多少? (2)如果证券F和证券G的相关系数是0．2，那么(1)中描述的投资组合的标准差是多少?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)投资组合的期望收益=0．3×0．12+0．7×0．18=16．20％(2)投资组合的方差为：σ2 =w F2σF2 +w G2σG2 +2w F w GσFσGρF,G =0．3 2×0．34 2 +0．7 2×0．5 2+2×0．3×0．7×0．34×0．5×0．2=0．14718 标准差为：σ=0．14718 1/2 =38．36％)解析：12.假设股票A和股票B的期望收益和标准差分别是：E(R A)=0．15 E(R B)=0．25 σA=0．40 σB=0．65 (1)当A收益和B收益之间的相关系数为0．5时，计算由40％股票A和60％股票B组成的投资组合的期望收益和标准差。
(2)当A收益和B收益之间的相关系数为一0．5时，计算由40％股票A和60％股票B组成的投资组合的期望收益和标准差。
(3)A收益和B收益的相关系数是如何影响投资组合的标准差的? （分数：2.00）__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：(1)投资组合的期望收益=0．4×0．15+0．6×0．25=21％投资组合的方差为：σ2=wF 2σF2+wG2σG2+2wF w GσFσGρF,G=0．42×0．4 2+0．6 2×0．65 2+2×0．4×0．6×0．4×0．65×0．5=0．24010 标准差为：σ= =49％ (2)由投资组合的期望收益=0．4×0．15+0．6×0．25=21％投资组合的方差为：σ2 =w F2σF2 +w G2σG2 +2w F w GσFσGρF,G =0．4 2×0．4 2 +0．6 2×0．652+2×0．4×0．6×0．4×0．65×(，—0．5) =0．1 1530 标准差为：σ=33．96％ (3)随着股票A、B相关性的减弱，组合的标准差下降。
)解析：13.每种证券的期望收益和标准差是多少? (2)每对证券之间的相关系数和协方差是多少? (3)将资金一半投资于证券1、另一半投资于证券2的投资组合的期望收益和标准差是多少? (4)将资金一半投资于证券1、另一半投资于证券3的投资组合的期望收益和标准差是多少?(5)将资金一半投资于证券21、另一半投资于证券3的投资组合的期望收益和标准差是多少? (6)你对(1)、(2)、(3)和(4)问题的回答就多元化来说意味着什么?（分数：2.00）__________________________________________________________________________________________正确答案：(正确答案：(1)①证券1的期望收益、方差和标准差分别为：=0．1×0．25+0．4×0．2+0．4×0．15+0．1×0．1=17．5％σ12=0．1×(0．25—0．175) 2+0．4×(0．2—0．175)2 +0．4×(0．15—0．175) 2 + 0．1×(0．1—0．175) 2 =0．00163 σ1 = =4．03％②证券2的期望收益、方差和标准差分别为：=0．1×0．25+0．4×0．15+0．4×0．2+0．1×0．1=17．5％σ22=0．1×(0．25—0．175) 2+0．4×(0．15—0．175) 2+0．4×(0．2—0．175) 2+ 0．1×(0．1—0．175)2 =0．00163 σ2 = =4．03％③证券3的期望收益、方差和标准差分别为：=0．1×0．1+0．4×0．15+0．4×0．2+0．1×0．25=17．5％σ32=0．1×(0．1—0．175) 2+0．4×(0．15—0．175)2 +0．4×(0．2—0．175) 2 +0．1×(0．25—0．175) 2 =0．00163 σ3=4．03％ (2)根据协方差和相关系数的计算公式，可得：①证券1和证券2的协方差： Cov(1，2)=0．1×(0．25—0．175)×(0．25—0．175)+0．4×(0．2—0．175)×(0．15—0．175)+0．4×(0．15—0．175)×(0．2—0．175)+ 0．1×(0．1—0．175)×(0．1—0．175)=0．000625 相关系数为：ρ1,2 =Cov(1，2)／σ1σ2 =0．000625／(0．0403×0．0403)=0．3846 ②证券1和证券3的协方差： Cov(1，3)=0．1×(0．25—0．175)×(0．1—0．175)+0．4×(0．2—0．175)× (0．15—0．175)+0．4×(0．15—0．175)×(0．2—0．175)+ 0．1×(0．1—0．175)×(0．25—0．175)=一0．001625 相关系数为：ρ1,3 =Cov(1，3)／σ1σ2 =一0．001625／(0．0403×0．0403)=一1 ③证券2和证券3的协方差：Cov(2，3)=0．1×(0．25—0．175)×(0．1一0．175)+0．4×(0．15—0．175)×(0．15—0．175)+0．4×(0．2—0．175)×(0．2—0．175)+ 0．1×(0．1一0．175)×(0．25—0．175)=—0．000625 相关系数为：ρ2,3 =Cov(2，3)／σ1σ3 =一0．000625／(0．0403×0．0403)=—0,3846 (3)证券1和证券2构成的投资组合的期望收益：=0．5×0．175+0．5×0．175=0．175 投资组合的方差：σP2 =w1σ12 +w2σ22 +2w1 w 2σ1σ2ρ1,2 =0．52×0．0403 2 +0．5 2×0．0403 2+2×0．5×0．5×0．0403×0．0403×0．3846 =0．001125 投资组合的标准差：σP= =3．35％(4)证券1和证券3构成的投资组合的期望收益：=0．5×0．175+0．5×0．175=0．175 投资组合的方差：σP2 =w 1σ12 +w 3σ32 +2w 1 w 3σ1σ3ρ1,3 =0．5 2×0．0403 2 +0．5 2×0．0403 2 +2×0．5×0．5×0．0403×0．0403×(一1) =0 投资组合的标准差：σP =0 (5)证券2和证券3构成的投资组合的期望收益：=0．5×0．175+0．5×0．175=0．175 投资组合的方差：σP2 =w 2σ22 +w 3σ22+2w 2w 3σ2σ3ρ2,3=0．5 2×0．0403 2+0．5 2×0．0403 2+2×0．5×0．5×0．0403×0．0403×(一0．3846) =0．0005 投资组合的标准差：σP=0．0224 (6)只要两种证券收益率的相关系数小于1，实行多元化总是有利的。