易纲贸易顺差过大是通胀源头 中国已陷外储怪圈-搜狐财经
对我国持续巨额贸易顺差的三个判断
日人 民币对 美元汇率 中间价 报 ６５ ９ ，再创 汇改以来 新 ． ５ ６
高 。然 而 ，国际社 会并不满意人 民币现在的升值幅度和 速度 ，而要求人民币更大幅度 、更 快速地升值 。要看 到
的是 ，加 入 这 场 压 人 民 币 升 值 的大 合 唱 的 不 仅 有 企 业 界
大体趋于平衡。调整 出口结构就是增 加高附加值 商品 出
当然 ，要改变我国贸易顺差过大、时间过长的局面 ，
根 本 之道 是扩 大 内 需 。 扩 大 内 需 的关 键 一 环 是 增 加 城 乡
居 民的可支配 收入 。这里包含 了两层意思 ，一是随着我 国成 为世界第 二大经 济体 ，城 乡居 民的名义 收入应该 随 之提高 ，二是城 乡居 民能够 以更低廉 的价格购买到高 品
口，减少低 附加值商 品出 口。要做 到这一点 ，既有赖于
出 口企 业 自主 创 新 能 力 的提 高 ，也 有 赖于 国 家 将 我 国 巨
额 的外汇储备用于支持边 际生产 力高的出 口产业、企业
和 产 品 。 增 加 进 口也 有 个 进 口结 构 的调 整 问 题 。 “ 二 十 五 ”规 划 纲 要 草 案 提 出 ，要 优 化 进 口结 构 ，积 极 扩 大 先 进 技 术 、 关键 零 部 件 、 国 内短 缺 资 源 和 节 能环 保 产 品 进
往 达 到 两 位 数 。 正 如 中 国人 民 银 行 副 行 长 、 国 家外 汇 管
民币大幅升值 ，或急剧升值 ，不仅提高 了中国出口商 品
以 外 币表 示 的价 格 ，而 且 降低 了外 国 进 口商 品 以人 民 币
理 局局长 易纲所 说 ，贸 易顺差过 大是通 货膨胀 的源头 。 表示 的价格。这样 ，我 国将被 迫退出 已经进入 的国外市 治 理通 货膨胀 、调整通 货膨 胀预 期 已经 成 为我 国 ２ １ ０ １
中国的贸易顺差与人民币升值问题
这种状况 ， 并且 虚体 经济也 因为过 剩 ， 流动性 出现 了风险和泡沫 。加之国 家宏观政策可能微 调 ， 我觉得现在 让人民币升值未免有 些为时 尚早 ， 国 中 之所以控制汇率的波动还是有其原因的 。 ２外贸依存度与 汇率 问墨 。中国的外 贸依存 度过高 ， ． 使得我 国经济容
常 黑龙江 潇琦
近年来 ， 我国的出 口出现 了复苏 ， 平息许久 的人 民币升值 问题又开始
成为世界各国舆论的焦点 。贸易顺 差促使汇率上升 的根 本原因在于一 国 出现净出 １时 ， ５ １ 本国货 币的需求增加 ， 如果不对汇率进行 提高那么就要 向 市场注入等量的货币 以缓解 汇率上 涨的压力 。由于国内经济的复苏 以及 前期流动性 的大量 向市场的投放 ， 使得 中国政府越来越担心通胀 的问题 。 不仅仅 是围外 ，国内学界的一些知名 人士也提到过让人 民币升值来 缓解大量 贸易顺 差的问题 ， 至是一次性大 幅升值 的做法 。介于 目前 的经 甚 济 形 势 ， 人 民 币 而 言确 实 再 次 面 临着 各 方 面对 其升 值 的压 力 。但 是 我 个 对 人觉得贸易顺差不是简简单单通过 汇率的提高就 能解决 的 ，因为发展 中 国家的经济增长模式有别 于发达 国家 ，尤其在 中国，这 种情 况更加的突
们 也 应 该 记 住 日本 的 悔 改 经 验 ， 要 重 蹈 覆 辙 。 不
中国央行罕见暗示汇率过高,人民币明年加入贬值战？
中国的实际有效汇率（REER）已经连续六个月升值，这进一步挤压了出口商的利润。11月，以贸易比重为权数的有效汇率升值了2.3%，这在诸多贬值的国家中显得鹤立鸡群。
外媒报道认为，中国未来或许将悄悄地加入亚洲货币贬值大战。11月初以来，人民币兑美元贬了2%，这越来越像是中国为了应对日本、韩国等亚洲主要国家货币贬值而采取的举措。
中国央行副行长易纲上周末首次公开警示人民币过于强势，对此有外媒认为，这或许意味着在通缩阴霾袭来以及亚洲货币普遍贬值的情况下，中国可能会改变汇率政策。
易纲12月21日在“2014-2015中国经济年会”上表示，今年以来美元是最强的，美元兑欧元的升值超过10%，对日元的升值超过11%。而人民币在全世界是第二强，实际有效汇率表现为升值。从总体看，人民币汇率市场化的进程非常快。
新兴市场国家现在已经面临着资本流出。在美元升值、油价暴跌、商品价格下滑的背景下，俄罗斯卢布暴跌，马来西亚、印度、泰国和印尼的货币均遭抛售，这种贬值效应也给中国带来压力。
投行高盛(Goldman Sachs)便表示，鉴于明年一季度中国经济增长可能放缓，人民币走软的风险正在积聚。
高盛认为，一个风险在于中国可能会允许人民币贬值。由于经济放缓的预期和农历新年导致的贸易顺差急剧收窄，人民币的贬值梅也表示，经济增速放缓对人民币短期前景不利，鉴于美元的强势，人民币可能跌至6.25。
本月发布的报告显示中国出口增速和通胀率逊于预估，进口下降。根据彭博调查的预估中值，中国今年经济增速可能降至7.4%，为1990年以来最低水平。
不过，为了抑制人民币的投机活动，中国政府可能至少会保持人民币中间价的波动空间像以前那么大，甚至更大。高盛预计，中间价将设置在6.16附近，最大波动区间可能会在6.12-6.18。
易纲：2万亿外储“新掌门”
易纲：２万亿外储“新掌门”作者：刘永刚来源：《中国经济周刊》2009年第31期8月4日,国务院正式任命中国人民银行(下称央行)副行长易纲,兼任国家外汇管理局局长。
国家外汇管理局原局长胡晓炼卸任局长一职,成为专职央行副行长。
在中国外汇储备突破2万亿美元的背景下,这一高层人事变动尤其引人注目。
分析人士认为,如何让中国庞大的外汇储备保值、增值;在中国经济进入复苏期的环境下,如何应对“热钱”流入等问题,将是易纲上任后需要面对的难题。
“秀气”的官员“这个时候让他来主掌国家的外汇储备,表明他深得上层的赏识,这主要得益于他十多年来对中国货币政策有着很深的造诣。
”社科院一位研究员告诉《中国经济周刊》。
1997年,易纲离开参与创办的北大中国经济研究中心,由一介书生转入仕途,出任央行货币政策委员会副秘书长。
此后,又先后出任过央行货币政策委员会秘书长、货币政策司副司长、司长、央行行长助理等职。
直到2007年12月,升任央行副行长,开始主管货币政策。
“可以说,10年间,他不仅参与并影响了中国货币政策的制定和执行,还从学者成功转变为官员。
”上述研究员说。
在北京的媒体圈内,记者们对易纲的评价颇为直接。
“看起来有些秀气,不像个官员,当上副行长之后仍然没有官气。
”一家外媒资深记者告诉《中国经济周刊》,“他理论基础很好,演讲的时候,都是成套的理论。
”在众多财经记者眼中,易纲为人低调,不愿接受访问,实在被媒体围堵在墙角里举步维艰的时候,只言片语也是记者们不感兴趣的话题。
“当老师的时候,易纲乐于表达自己的学术观点,不过随着职务的变化,他现在变得不怎么开口了。
”上述记者说。
《中国经济周刊》记者曾在北京的一个论坛上追问易纲,直到餐厅门口,看到记者就一个人,易纲说,“你也挺辛苦的,赶紧去吃饭吧。
”“在央行工作的人都知道,易纲副行长从不对属下发火,即便有错误,也会十分巧妙地给对方点出,并且,不会伤害到对方的自尊心。
”一位在央行工作的官员告诉《中国经济周刊》,由于央行官员不经意的表态都会对市场造成很大的影响,所以易纲轻易不愿开口。
我国贸易顺差的原因,影响及趋势
我国贸易顺差的原因，影响及趋势摘要近年来, 随着我国进出口贸易的高速增长,我国贸易顺差规模也持续扩大。
2005年，我国的贸易顺差突破千亿美元，我国贸易顺差问题成为国内乃至全球关注的焦点。
本文首先对贸易顺差的相关概念进行了介绍和我国贸易顺差的绝对量分析；然后对我国巨额贸易顺差的成因进行了分析；接着对巨额贸易顺差给我国所带来的影响进行了研究；最后就对外贸易顺差的趋势进行分析。
关键词：进出口；贸易顺差；原因；影响；趋势The Cause，effects and trend of trade surplus inChinaAbstractI n recent years, China’s import and export trade growth, China's trade surplus scale also expands continuously. In 2005，China’s trade surplus exceeded 100 billion U。
S. dollars, China's trade surplus has become the domestic and global focus.In this paper, the trade surplus related concepts are introduced and China's trade surplus the absolute quantity analysis；then China's huge trade surplus and the causes are analyzed；then the huge trade surplus the influence which brings for our country are studied; finally the foreign trade surplus trend analysis.Key words: import and export; trade surplus; cause; effect; trend目录摘要 (1)Abstract (2)1 绪论 (4)2 我国外贸顺差的现状 (4)2.1 相关概念介绍 (4)2.2 我国贸易顺差的绝对量分析 (5)3 我国巨额贸易顺差的成因 (6)3.1 经济全球化和国际分工的发展，是中国持续贸易顺差的国际背景 (6)3.2发达国家对中国的高新技术出口存在重重限制，影响中国进口能力 (7)3。
我国贸易顺差不是通胀的根源
三 、 ０ ０年 央 行 的 冲 销 操 作 不 充 分 ２１
略 强 ，其 他 渠 道 带 来 的 基 础 货 币 增 发 数 额 更 庞
大 ， 果 不 加 控 制 ， 成 的货 币 过 度 发 行 将 更 多 ， 如 造
－
如 果 央 行认 为 国 际 收 支 顺 差 增 加 所 带 来 ， 对 通 胀 的推 动 力 更 大 。
际 增 长 约 １ ％ ， 超 计 划 增 长 了 ｌ８ ９亿 元 。 按 照 ９ １８
治 理 通 胀 是 今 年 宏 观 经 济 管 理 的 首要 任 ：
务 。如 果 把 贸 易 顺 差 视 为 通 胀 的 根 源 ， 治 理 ： 把
２１ ００年 实 际货 币乘 数 在 ４４５之 间计 ，基 础 货 币 Ｉ． 超 计 划 增 长 ２ ５ ．０ ０亿 元 。这 意 味 着 ， 易 顺 差 ６ ０３ ０ 贸 乃 至 国 际 收 支 总 顺 差 都 不 足 以造 成 基 础 货 币 超 计 划 增 长 ， 过 国外 资 产 增 加 的 部 分 基 础 货 币增 超
币增 加 ， 是 推 动通 胀 的 主要 因素 。 虑 到 央 行 ６ 才 考
四 、 贸 易 顺 差 作 为 通 胀 的 根 源 ， 利 于 将 不
次 提 高存 款 准 备 金 率 降 低 了货 币创 造 乘 数 ， 实 控 制通 胀 和 通 胀 预 期 要 现 Ｍ２增 长 １ ％左 右 的计 划 ，还 可 以 容 纳 更 多 的 ７ 基 础 货 币增 长 。 运 用 倒 推 的方 法 ， ０ ０年 Ｍ２实 ２１
（ １２ ．４ ７ ） 其 中 被 动 超 发 ５ １ 亿 元 ，占 的 超 发 ， 有 １１３亿 元 （２ ８ ２６ ２ ８ 未 收 回 ， ４ ３ ６２ ７ ， ６０ 仍 ｌ９ ７ ５ ５ —１５ ） ３ ％ ； 动 超 发 １２ ９亿 元 ， ６ ％ 。 ３ 主 １３ 占 ７ ４ ２ １ 年 超 过 国 外 资 产 增 加 的 部 分 基 础 货 ． ０ ０ 使 得 Ｍ２超 计 划 增 发 ２ 。 ％
进出口贸易对国内通货膨胀的影响
一、通货膨胀与对外贸易通货膨胀与进出口贸易虽然是不同的两个经济范畴，但是二者之间的关系却存在着某种一定的联系。
通货膨胀是指在不兑换纸币制度和物价自由浮动的条件下，伴随着货币数量相对于真实产量的过快增加而出现物价水平全面、持续上涨的现象。
用通俗的话来说就是“超额的货币追逐有限的商品”。
从改革开放开始，在当时由于在开放之前我国实行的是计划经济体制，并且进出口贸易都受到国家的严格管制，因此对外贸易发展比较缓慢。
而自改革开放之后，尤其是我国正式加入WTO 之后，我国的对外贸易交易额不断增加，使我国迅速成长为一个对外贸易的大国，同时我国国内的经济增长趋势呈现出高增长低膨胀的良好现象。
但自从2006年之后，这种良好的增长趋势便开始出现了问题，在那个时候，我国国内不但面临着通货膨胀的巨大压力，而且当时的市场物价也在不断上涨。
在这种情况下，经济运行中的通货膨胀便成了当下解决的重要问题。
与此同时还给国内的经济、社会各个方面造成不同程度的影响。
我国用来衡量通货膨胀的是消费者物价指数CPI ，居民消费价格的统计调查是社会产品和服务项目的最终价格，这样不但可以同人民群众的生活密切相关在一起，而且在整个国民经济价格体系中其居民消费价格也占据了重要的地位。
并且CPI 的变动率也在一定程度上反映了通货膨胀扩张与紧缩的程度。
我们通常认为物价全面持续地上涨就发生了通货膨胀。
图1是2015年1月到2017年2月居民消费价格指数的变动率。
（图1）对于当前的进出口贸易而言，它本身就是一种货币与商品的国际运动，既然这样，则必然会影响我国国内的货币与商品的供求关系，也会影响到一般的物价水平。
根据相关资料显示，我国通货膨胀率处于一个不断上涨的阶段，由2001年的0.7%逐步上涨到2016年的8.7%，尽管近几年来我国的消费价格指数和通货膨胀率保持稳定，但较高的通货膨胀率不但影响了我国的经济，还在一定程度上影响到了民众生活水平的提高。
而随着“高增长与高膨胀”的来临，对外贸易与通货膨胀之间的关系便成为我国当前的重要课题。
经济学家 约瑟夫 斯蒂格利茨
百科名片约瑟夫·斯蒂格利茨约瑟夫·斯蒂格利茨，美国经济学家，哥伦比亚大学教员。
他于1979年获得约翰·贝茨·克拉克奖（John Bates Clark Medal），2001年获得诺贝尔经济学奖。
斯蒂格利茨曾担任世界银行资深副总裁与首席经济师，提出经济全球化的观点。
他还曾经在国际货币基金组织任职。
人物简介斯蒂格利茨博士先后执教于耶鲁大学、普林斯顿大学和牛津大学，并从1988年开始在斯坦福大学任教。
他主讲经济学原理、宏观经济学、微观经济学、公共部门经济学、金融学和组织经济学，包括在该校最受欢迎的《经济学》。
他的数十名博士在世界各地任要职。
他为经济学的一个重要分支--信息经济学的创立作出了重大贡献。
他所倡导的一些前沿理论，如逆向选择和道德风险，已成为经济学家和政策制定者的标准工具。
他是世界上公共部门经济学领域最著名的专家。
他所著的教材是世界上最通行的教材之一，被翻译成多种语言。
斯蒂格利茨教授是数以百计的学术论文和著作的作者和编者，包括十分畅销的本科教材《公共部门经济学》（诺顿公司）和与安东尼·阿特金森合著的《公共经济学讲义》。
1987年，他创办的《经济学展望杂志》降低了其他主要经济学杂志所设立的专业化障碍。
他曾经担任美国经济协会副主席。
斯蒂格利茨博士是美国最著名的经济学教育者之一。
他先后执教于耶鲁大学、普林斯顿大学和牛津大学，并从1988年开始在斯坦福大学任教。
他主讲经济学原理、宏观经济学、微观经济学、公共部门经济学、金融学和组织经济学，包括在该校最受欢迎的《经济学》。
他的数十名博士在世界各地任要职。
2008年，他在CNN专栏针对由于华尔街房产泡沫出现的经济危机提出了几个预防经济危机再度出现的措施(见《斯蒂格利茨：如何防范下一个华尔街危机》)。
相关的中文版书籍：《经济学》第二版，《经济学》小品和案例《经济学》第一版，《经济学》第二版导读。
人物生平约瑟夫·斯蒂格利茨斯蒂格利茨1943年出生于美国印第安那州一个叫做加里的小城, 此城以生产钢铁闻名，但除此之外，这个小城还诞生了两位当代最伟大的经济学家，一位是萨缪尔森，另一位就是斯蒂格利茨。
我国国际贸易顺差的原因
我国国际贸易顺差的原因基本概念贸易顺差就是在一定的单位时间里(通常按年度计算)，贸易的双方互相买卖各种货物，互相进口与出口，甲方的出口金额大过乙方的出口金额，或甲方的进口金额少于乙方的进口金额，其中的差额，对甲方来说，就叫作贸易顺差，反之，对乙方来说，就叫作贸易逆差。
贸易顺差越多并不一定好，过高的贸易顺差是一件危险的事情，意味着经济的增长对外依存度过高。
主要表现主要表现在：外汇储备过多会造成资金的闲置浪费，不利于本国经济发展；储备货币汇率下跌时，外汇储备会遭受损失；一国的外汇储备增加，本币发行也必然相应增加，从而产生潜在的通货膨胀压力；本币若是可兑换的货币，贸易顺差将使外汇市场上对本国货币求大于供，易受抢购冲击；本国货币被迫升值，使出口处于不利的国际竞争地位。
贸易顺差或称国际收支盈余即是指某一国在国际收支上入大于出，而国际收支一般是用美元结算，这种结算是在银行之间进行的，但是美元除在美国外其他国家不能直接流通，中国央行就将贸易顺差多出来的美元储备起来，而发行3倍于储备左右的本国货币，以维持货币流通量的平衡。
贸易顺差越多外汇储备自然就会增长的越多。
中国对外贸易顺差的原因1.经济全球化的发展是贸易顺差的重要原因20世纪90年代工业发达国家开始新一轮产业结构调整，中国经济恰好已形成了基本的开放态势,因而自然而然地融入了这场世界性的产业转移；之后中国加入世贸组织，对外开放不断扩大，加之国内人力资源丰富,基础设施和法律环境日趋完善,中国逐渐成为国际制造产业转移的主要目的地之一。
外商投资企业跃升为中国外贸发展的主力军。
2005年1月1日，WTO成员国取消了对服装和纺织品的所有进口配额限制。
中国对美国和欧盟的纺织原料及纺织制品出口成为贸易顺差的最大驱动力量。
2.贸易顺差的扩大与国际间产业的转移有着密切的联系根据我国进出口国别（地区）统计，1994年～2007年间，在双边贸易中我国顺差增加较大的市场主要有美国、香港地区和欧盟。
通货膨胀与贸易顺差关系研究
通货膨胀与贸易顺差关系研究内容摘要：本文研究了我国通货膨胀和贸易顺差的关系，指出贸易顺差是造成通货膨胀的重要原因，而通货膨胀又反过来加剧了国际收支顺差，两者形成了恶性循环，并说明央行目前的货币政策在解决通货膨胀问题上收效甚微，最后在分析贸易顺差产生原因的基础上提出了相关政策建议。
关键词：通货膨胀顺差货币政策2009年末我国逐渐消除金融危机的影响，宏观经济形势逐步好转，2009年11月我国居民消费价格指数（CPI）在经历了9个月的同比下降之后终于出现同比上涨，表明经济由通货紧缩恢复正常。
但是，此后CPI一路走高，自2010年下半年各类商品尤其是食品价格的过快上涨开始引起学界关切和民众担忧。
为了压制通货膨胀势头，央行连续上调利息率和存款准备金率，但见效甚微。
进入2011年后，CPI继续攀升，我国实际利率为负的情况自2010年3月份算起已持续了17个月。
笔者考察了2000年到2011年第2季度的我国国际收支平衡表，发现进入21世纪以来我国一直处于经常账户、资本和金融账户的双顺差状态。
伴随国际收支双顺差的是我国外汇储备的不断增加，并且呈现出加速增长趋势，从2001年初到2011年第2季度末，十年间我国外汇储备从1686亿美元急剧增加到3.197万亿美元，增速为世界罕见，并且从2006年起就一直高居世界第一。
本文主要讨论通货膨胀与贸易顺差的关系。
通货膨胀和贸易顺差的因果关系（一）巨额贸易顺差导致了通货膨胀根据我国的强制结售汇制度，企业出口赚得的外汇收入必须全部卖给外汇指定银行兑换成等值的人民币，外汇指定银行则必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出，而央行是银行间市场最大的接盘者，最终形成国家的外汇储备。
于是，巨额顺差带来的大量外汇流入直接造成了不断增长的外汇储备，央行大量购入外汇后必须投放基础货币进行对冲，外汇占款占基础货币的比例已从2001年的44.81%增至2009年的134.12%，基础货币被动性的长期大量投放无疑会使流通中货币数量超过实际需求量，造成物价的全面持续上涨，即通货膨胀。
我国外贸顺差现状及成因分析
我国外贸顺差现状及成因分析作者：尉静来源：《山东青年》2014年第11期摘要：从1994开始，中国外贸出现了连续20年的外贸顺差在增加外汇储备，满足进口用汇需求的同时，也导致了国内流动性过剩，外贸摩擦增多等众多不利情况的发生，对中国经济及对外贸易的发展产生严重的不利影响，因此，外贸顺差带来一些突出问题，国际间贸易摩擦增加，人民币升值压力加剧，资源环境的约束日益突显等。
关键词：外贸;顺差;成因一、我国外贸顺差现状分析自1994年以来，随着我国市场的逐步对外开放，我国出口规模的不断扩大，我国外贸顺差持续时间长、顺差额不断增加，国际收支持续不平衡。
由表1来看我国的进出口规模，2001—2008 年，我国的外贸额保持着高速增长，年均增速超过了 50%。
2009年进出口贸易额由于受到全球性金融危机影响，国际市场需求低迷，都有一定程度的下降，直到 2010 年我国的经济开始走出金融危机的阴影。
由 2011年和 2012 年的数据可以看出，我国的贸易额增长速度开始放缓，2012 年我国货物进出口同比增长仅为 6.2%。
1994年我国外贸顺差额仅为54亿美元，从2005年开始到2012年连续7年对外贸易顺差突破千亿美元大关， 2008年贸易顺差为2981亿美元，创历史新高。
2009 年顺差为 1956.9 亿美元，到 2012 年我国货物贸易顺差为2303 亿美元，与最高年份2008年贸易顺差相比减少了 678.2 亿美元，表明我国货物贸易顺差正在呈现逐年减少的趋势。
表11994—2012 年中国货物进出口表 ; （单位：亿美元）从贸易国别和地区看，我国贸易顺差主要集中在美国和欧盟，并呈逐年扩大趋势。
2007年，欧盟是我国第一大贸易伙伴，第一大出口市场和第一大进口来源地。
据商务部数据显示，中国对欧盟贸易顺差从1997年到2005年增长了15倍，其中2001年至2005年贸易顺差呈高速增长的势头，年均增长率达到了72.5%。
中国贸易顺差的真相
解放日报：宋铮——中国贸易顺差的真相2010年5月29日稿件来源：解放日报作者：宋铮过去二十年间，中国积累了超过2.4万亿美元的外汇储备。
不少西方媒体、学者甚至政府机构据此指责中国政府操纵汇率，破坏自由贸易。
这种观点不仅可能引导贸易政策走向极端，陷入互相报复的恶性循环，而且从理论上讲也是错误的。
我们的研究表明，结构性问题是造成中国贸易顺差的主要原因。
发展相对滞后的金融市场无法有效配置资源，导致存贷差GDP占比持续上升。
在资本项目尚未开放的情况下，这部分“多余”储蓄被中央银行用于购买国外债券，从而形成巨额外汇储备。
自从1992年的市场化改革以来，中国在相当长的时间内保持着贸易顺差。
外汇储备由1992年的210亿美元（当年GDP的5％）增加到2009年6月的2.4万亿美元（接近当年GDP的一半）。
在人们开始为全球经济失衡而担忧的今天，如此规模空前的外汇储备积累自然成为公众瞩目的焦点之一。
不少西方媒体、学者甚至政府机构含沙射影，暗示中国政府操纵汇率，破坏自由竞争。
过去两年发生的全球性金融危机更进一步把这场争论推向了高潮。
特别值得注意的是，西方世界的媒体和政客们已经开始公然批评中国的贸易顺差，认为这是导致他们国内企业经营困难和失业问题恶化的一个重要因素。
贸易保护主义的阴影在沉寂多年后重现。
中国政府操纵汇率？一个时下（特别是在美国）颇为流行的观点认为，中国政府通过固定汇率制度实施的汇率操纵是当前全球经济失衡的罪魁祸首。
这种观点得到了一些学者和研究机构的支持，比如美国华盛顿智囊机构彼得森国际经济所主任Fred Bergsten就曾表示人民币起码被低估25％到40％。
这些并不友善的舆论开始引导政策走向极端。
尽管到目前为止经济学家们仍然反对任何可能引发贸易争端与保护主义的政策，他们的防线已经出现了裂痕。
今年3月14日，普林斯顿大学教授、 2008年诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼在《纽约时报》撰文鼓吹以威胁征收25％进口附加税的方式强迫中国政府调整人民币汇率。
我国贸易顺差不是通胀的根源
作者： 孙华妤
作者机构： 对外经济贸易大学
出版物刊名： 对外经贸实务
页码： 4-6页
年卷期： 2011年 第8期
主题词： 贸易顺差;2010年;基础货币;通胀;主渠道;人民币;美元;货物
摘要：一、2010年的贸易顺差不可能造成货币超发在研究了基础货币增加数量和导致基础货币增加的各种原因之后，我们发现上述观点有明显错误：1．2010年贸易顺差不是基础货币增加的主渠道。
2010年我国贸易（包括货物和服务）顺差2．321亿美元，约合15784亿人民币。
2010年基础货币增加41326亿元，贸易顺差仅贡献了38％，无论如何不能称为主要部分。
熊园如何理解“贸易顺差大增外汇储备反而减少”
熊园如何理解“贸易顺差大增外汇储备反而减少”国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事，熊园博士国盛证券宏观研究员，刘安林事件：10月我国外汇储备增加234.7亿美元至30524亿美元，同期货物贸易顺差851.5亿美元；往前看，1-10月我国外汇储备减少1977.4亿美元，同期货物贸易顺差7277亿美元，二者明显偏离。
核心结论：基于对国际收支平衡表的拆解，有5大因素。
2、基于对国际收支平衡表的拆解，偏离主要源于美元指数走高、美债收益率上行导致外汇储备减值，以及证券投资逆差、初次收入逆差、外汇收付主体结售汇意愿偏低等因素拖累。
3、综合看，今年贸易顺差与外汇储备的偏离，并不能表明我国出口数据“虚高”。
正文如下：2、为何年初以来货物贸易大幅顺差、外汇储备反而减少？1）哪些因素影响外汇储备？经常项目（货物贸易、服务贸易、收入）、金融项目、美元&美债、其他《国际收支平衡表》包括4方面内容：经常项目、资本和金融项目、储备与相关项目、净差错与遗漏。
其中：经常项目包括货物贸易、服务贸易、收入和单方面转移（经常转移）4项；资本和金融项目则包括资本项目、金融账户2项；储备与相关项目包括外汇储备、黄金、特别提款权（SDR）等，其中外汇储备占比超过95%。
按照各个项目的对应关系：储备资产变化=-（国际收支差额）=-（经常项目差额+资本与金融项目差额）=-{（货物贸易+服务贸易+收入+单方面转移差额）+（资本项目+金融项目差额）}。
其中，资本项目涉及金额基本为0，对外汇储备影响不大，影响较大的主要是货物贸易差额、服务贸易差额、初次收入差额、金融项目差额4项，其次是单方面转移差额。
按照国家外汇管理局披露的数据（最近一次为2023年），我国外汇储备中美元资产和非美元资产分别占58%、42%，其中：美元资产中美国国债超过1万亿美元，非美元资产中包括欧元、日元、英镑等资产。
因此，美元指数和美债收益率走势对我国外汇储备读数也有较大影响。
贸易顺差
覃慧 2010071145
贸易顺差VS通货膨胀
“贸易顺差过大是 通货膨胀的源头”。 ——国家外汇管理局 局长 易纲
分析思路
1. 基本概念
2. 分析
3. 小结
基本概念
• 贸易顺差是指在特定年度一国出口贸易总额大于进 口贸易总额，又称 “ 出超 ”．表示该国当年对 外贸易处于有利地位。
• 浮动汇率制：浮动汇率制度是指汇率完全由市场的
供求决定，政府不加任何干预的汇率制度。鉴于各 国对浮动汇率的管理方式和宽松程度不一样，该制 度又有诸多分类。按政府是否干预，可以分为自由 浮动和管理浮动。
我国外汇储备
外汇流入：非人民币币种流入国内市场。
为什么 •中国的货币政策规定：外汇在中国是不能用来结的。
外汇 都会 被兑 换成 人民 币？
•自从2005年起，人民币汇率实行有管理的浮动汇率制 度。表面上说人民币与美元脱钩，并改为参考一篮子 货币来确定人民币汇率水平，但实际上仍以美元为核 心挂钩货币，并不能脱离美元而“自行其是”。因此， 外汇储备每增加一美元，央行就得相应地放出等值的 人民币，以吸纳这些源源不断的外汇。
• 通货膨胀（Inflation）指在纸币流通条件下，因货 币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产 出供给，导致货币贬值，而引起的一段时间内物价 持续而普遍地上涨现象。其实质是社会总需求大于 社会总供给 （供远小于求）。
基本概念
• 有管理的浮动汇率制：有管理的浮动汇率制是指
一国货币当局按照本国经济利益的需要，不时地干 预外汇市场，以使本国货币汇率升降朝有利于管理 的浮动汇率制度于本国的方向发展的汇率制度。在 有管理的浮动汇率制下，汇率在货币当局确定的区 间内波动。
对外贸易顺差与入口通胀
对外贸易顺差与入口通胀目前中国内部和外部经济的最敏感两大的词汇：通货膨胀与对外贸易顺差。
自1994年起持续的对外贸易顺差从2005开始极速增长，除了历年2-4月出口常态下滑，2005年至2010年6年间平均顺差额达到2031亿美元，人民币兑美元汇率于2011年5月突破了6.4的大关。
在国内，人民币却是处于不断贬值状态，2007年全年通胀率高达4.8%。
2008年2月消费物价上涨率更最高达8.7%，经历了危机后，从2010年1月的1.53%一路攀升至2011年7月的6.5%（见图1），CPI涨幅一路攀升，创37个月来的新高，PPI更是达到7.5%的高度。
由于国外的价格上涨而产生的输入型通货膨胀通过国际贸易传导途径在影响到中国通胀的同时也影响到国内外整体经济的平稳程度，在此情况下分析对外贸易对国内通胀的影响、对外贸易顺差对通胀的影响及国内通胀对中国对外贸易顺差的影响关系到中国内外经济的和谐而持续的发展。
1.相关争议关于输入型通胀与中国对外贸易顺差之间的关系的争论主要表现在两个方面：顺差是否是国内通胀的根源、国内通胀是否有利于顺差状况的改善。
1.1争论一：顺差是否是国内通胀的根源以央行副行长、外汇局局长易纲为代表的学者认为：贸易顺差过大是通胀的源头。
理由是经常项目或贸易顺差过大，使得人民币升值压力较大，为了保持人民币汇率相对稳定，央行必须购回美元，从而被迫投放基础货币。
到2010年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲，而较多的货币推高了通货膨胀，进而物价上涨。
以国际商务部国贸副研究员梅新育则对此表示怀疑并从输入型流动机制和历史角度进行了分析。
理由是央行已就顺差形成的外储进行了对冲和存款准备率等紧缩性货币政策，外贸顺差而产生的外汇储备在减少。
也有学者认为中国流动性过剩的根本原因不在于顺差，而在于内部的储蓄盈余；不在于增量的扩张，而在于存量的活跃化；美国危机后极为宽松的货币政策，大幅减息，向市场注入大量资金。
易纲：贸易顺差过大系通胀之源
易纲：贸易顺差过大系通胀之源
佚名
【期刊名称】《经济研究信息》
【年(卷),期】2011(000)002
【摘要】在北京大学举行的第24次CMRC朗润预测报告会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，到2010年底中国外汇储备累计为2．85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲。
易纲认为，“贸易顺差过大是通胀的源头”，应该用多种手段渐进式治理通胀。
【总页数】1页(P15-15)
【正文语种】中文
【中图分类】F832.63
【相关文献】
1.易纲：潜在通胀增大调控难度
2.易纲:"开中药"治通胀
3.贸易顺差未必是通胀输入之源
4.央行行长助理易纲：通胀压力已现端倪
5.易纲:扩大内需调整经济结构是应对通胀关键
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易纲:贸易顺差过大是通胀源头中国已陷外储怪圈
来源：中国经济网 2011年02月28日07:04我来说两句(184)复制链接打印大中小大中小大中小[提要]
易纲分析，当前于中国不利的“怪圈”是：美国开动机器印制钞票，用于购买中国商品；大量美元流入我国，人民银行购汇，外汇储备增加；外汇储备投资美国资产，投资经营和保值增值难度越来越大；零利率意味着美国国债的收益…[网友有话说]
日前，在北京大学举行的第24次CMRC朗润预测报告会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲表示，到2010年年底中国外汇储备累计为2.85万亿美元，中国央行抛出了近20万亿元人民币来对冲。
易纲认为，“贸易顺差过大是通胀的源头”，应该用多种手段渐进式治理通胀。
减顺差要增加进口
易纲表示，“十二五”期间，中国经济扩内需、调结构、减顺差、促平衡刻不容缓，但减顺差不是压出口，重点是增加进口。
“贸易顺差过大是通胀的源头。
”他分析说，经常项目或贸易顺差过大，使得人民币升值压力较大，为了保持人民币汇率相对稳定，央行必须购回美元，从而被迫投放基础货币。
较多的货币推高了通货膨胀，进而物价上涨。
转变经济增长模式或转变经济发展方式虽然写入官方文件多年，但中国经济结构失衡依然没有明显改变。
易纲认为，“十二五”期间，原有的工作思路需要改变。
他指出，当前国际收支不平衡问题比较突出，主要矛盾已由外汇短缺转为贸易顺差过大，外汇储备增长过快。
他还指出，外汇储备投资实物能力很有限，“铁矿石和石油越卖越贵，黄金市场容量小，兼并收购敏感，租用土地难度大。
”
易纲表示，保持人民币汇率基本稳定，目的是为结构调整赢得时间。
中国做到了渐进改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，同时用大规模对冲收回流动性，保持了物价基本稳定。
当前采取一系列汇率渐进式变革虽然有效缓解国际收支不平衡的矛盾，但问题并未解决。
中国陷外储“怪圈”
易纲分析，当前于中国不利的“怪圈”是：美国开动机器印制钞票，用于购买中国商品；
大量美元流入我国，人民银行购汇，外汇储备增加；外汇储备投资美国资产，投资经营和保值增值难度越来越大；零利率意味着美国国债的收益率很低。
易纲表示，战略上要想办法跳出这种恶性循环的“怪圈”，变被动为主动。
他称，扩内需、调结构、减顺差、促平衡是应对当前国际国内经济金融形势的关键，要综合运用经济、法律和必要的行政手段，力争在2011年做到：内需扩大一点，对外需求依赖减少一点；工资和社保提高一点；资源产品价格改革推进一点；资本项目对外直接投资放宽一点，更方便一点；汇率弹性增加一点；物价涨一点；顺差缩小一点；增长速度放慢一点，质量提高一点。