风险管理系统相关问题研究论文设计

第一部分保险公司风险管理相关问题研究——以中国平安收购富通银行为例本节以中国平安收购富通银行为例，对保险公司的风险作了分析探讨。

风险无处不在，而保险公司恰恰是经营风险的企业，因此，对所面临的风险，在已有风险管理理论基础上，结合保险行业进行相关的分析，理论联系实际，并相应的提出加强金融企业经营风险管理和防范的建议。

一、中国平安收购富通银行始末2007年，被认为是亚洲国家的“出国年”。

当时的美国次债危机尚未结束，并且市场仍有对其“愈演愈烈”之势的预期。

虽然风险犹存，但是富通集团约486亿欧元的市值，以及稳居欧洲前15大国际金融机构的座次，都让平安对此次开垦海外“试验之田”充满了信心。

2007年11月29日中国平安正式收购富通集团，中国平安认为此次“海外抄底”富通集团是“物美价廉”的。

此后，平安继续增持富通集团股权，在短短2—3个月内，将对富通集团的持股比例由4.18％增持到4.99％。

此外，平安还在2008年3月20日发表公告称，将斥资21.5亿欧元购得富通投资管理公司50％的股权。

但事情并不是想象中的那么顺利。

在2008年10月06日，中国平安投资富通的初始投资额为238.38亿元，截至北京时间当晚19：00点，富通股价已跌至5.42欧元/股（约合人民币54.2元）。

粗略计算发现，平安对富通的投资额已缩水至65.6亿元，浮亏扩大到172亿元之多。

二、中国平安收购富通集团失败的风险分析影响保险公司生存和发展的风险因素，不仅来自于保险公司内部的经营管理，例如业务管理风险，财务管理风险等，而且还来自于外部坏境的影响，例如自然风险，政策风险，市场风险，经济风险等。

经过我对中国平安收购富通集团事件从头至尾的考察分析，我认为中国平安收购富通集团失败的原因有以下几点：（一）决策风险------急于对外扩张，缺乏海外并购经验中国的大型金融企业，大都有一股做大做强的冲动，表现在思维上，动辄就是在国际上名列几百或几十强，想充当行业老大；反映在决策上，就是对国际经济大环境及并购企业缺乏深入调查研究，错误估计形势，导致决策失误；反映在行动上，就是大手大脚，盲目投资。

中国有句古话，叫做“三思而行，再思可矣”，说的是人们无论作任何事情，都要周密思考，反复论证，若没有十足的把握，就不应该贸然出手。

像中国平安这样巨大的投资行动，单靠几个月时间肤浅的研究和评估，就轻易动手，对如此重大战略投资行动草率行事，置国家的巨额资产于不顾，哪里有不失败的道理？（二）投资风险-------对风险的预测和可行性的研究不够中国平安投资富通集团失败是因为调查研究不够，没有真正搞清楚投资对象的财务和经营状况，也不知其所面临的巨大的风险。

富通集团在国际上是知名的金融企业，由于其投资美国债券，当时发生了财务上的巨大亏空，正面临着前所未有的危机之中。

如果没有这些深度的危机，富通集团能让你去收购吗？其实，当时国际上已有一些资深的媒体对富通集团的财务困境及其弄虚作假的行为作过深刻的披露，据《每日经济新闻》报道，比利时《晚报》就曾发表过《富通的弥天大谎》的文章，但这些并没有引起平安的足够重视。

（三）政治风险富通集团卷入金融危机后，比利时、荷兰及卢森堡政府在9月29日宣布联合出资112亿欧元，持有富通集团下属富通银行在三地49%的股权。

随后荷兰政府、比利时政府和法国巴黎银行未经富通股东的投票擅自出售了富通旗下的部分业务。

通过一系列交易后，富通集团的资产就只有国际保险业务、结构化信用资产组合66%的股权以及现金。

这样，大名鼎鼎的富通集团就由被誉为“银保双头鹰”的国际知名企业解体为一家国际保险公司，其盈利潜力一下子就由天上掉到地下。

从2007年、2008年的中报来看，富通集团的国际保险业务盈利仅占集团净利润的6%左右，这就意味着中国平安收购富通集团的投资回报率大大低于收购前预期。

可见中国平安的政治敏感性和抗御风险的意识还不够。

二、加强金融企业经营风险管理和防范---中国平安收购富通集团失败的启示中国平安收购富通集团的经历是非常惨痛和令人感到惋惜的，教训也是十分深刻的。

笔者认为，中国的金融企业要走出国门进军世界，主要面临着投资者决策、企业人才的综合素质、企业经营理念、企业预防和化解风险的能力四个问题。

笔者试就这几个问题逐一展开阐述。

（一）管理层的决策正确与否决定企业的生死存亡一个金融企业要想在激烈的市场竞争环境下立于不败之地，并在此基础上进一步做大做强，决策正确与否至关重要。

金融企业的管理层要时刻保持冷静头脑，要知道，商场如战场，稍有疏忽，就可能导致满盘皆输。

金融企业的管理者要有一种胜不骄、败不馁的情怀，在实施股权投资战略时，尤其要慎重行事，对国内的股权投资要如此，对国际的股权投资更应该如此。

笔者认为，我国的金融企业首先要立足国内市场，中国的人口众多，经济发展速度远远领先于西方发达国家，市场潜力巨大。

中国的金融企业的管理层要走出只有国际化经营才能算是先进的、只有全球化布局才能称得上大公司的认识误区。

为此，中国金融企业的管理者应加强学习，要学习国际国内有关金融的法律法规，要学习和掌握国际先进的金融管理知识，要通晓国际国内政治背景及政策走向，要学习和熟练掌握金融业务、股权投资业务及市场营销业务，成为名副其实的金融行业的行家里手。

金融企业的管理者只有掌握了丰富的知识及先进的管理经验，才能够任凭风浪起，稳坐钓鱼船，才能面对纷繁复杂的金融业务、投资收购业务，作出正确的投资决策。

（二）加快对金融企业人才的培养中国的金融企业要想在竞争中求得生存于发展，人才是关键，在当今，市场竞争说到底就是人才的竞争。

为此，加快对金融企业的人才培养就显得非常重要。

中国金融企业的管理者要将人才培养纳入本企业重要的议事日程，采取切实可行的措施，培养和造就一支政治素质高，法律观念强，业务素质过硬，思想敏锐，具有驾驭环境的能力，通晓国际惯例，了解中西方政治、法律、经济、文化的金融企业队伍。

（三）转变企业经营理念中国金融企业要想走向世界，必须转变自己的经营理念。

金融企业的管理者需要明确自己的战略目标，配合战略目标来确定走出去的具体方式。

首先要分清海外扩张的目的究竟是为了什么。

笔者认为，中国的金融企业走出国门，其出发点应该是多方面的。

它是分享国外高增长经济市场的利润率的需要，是学习国外同行优秀的产品和经验的需要，是不断完善、丰富和发展自己企业的需要，是与国外同行交流、竞争与合作的需要，是代表中国向国际展示先进企业形象的需要。

还要明确，中国的金融企业走出国门，并非投资并购一种，我们可以与国际金融同行建立合作伙伴关系，可以采取投资参股的形式，可以收购一个现有的海外机构，可以建立自己的海外分公司或者金融分行。

（四）注重预防和化解风险在当前国际经济变幻莫测的复杂环境下，中国的企业面临着机遇和巨大的风险。

2007年由美国的次级债而引发的全球范围的金融危机，给各国经济以致命的打击，时隔两年，各国经济虽然有了复苏的迹象，然而在前进的道路上仍然充满了许多变数及不确定性。

笔者认为，中国的金融企业历经这场全球金融危机之后，首先应该认真总结经验，整合自己的企业，增强抵御金融风暴的能力。

中国的金融企业的管理者应该明了自己的强项是什么，本企业的不良资产是否得到了有效控制，本企业的资金头寸是否充足，本企业创新产品是否在不断向外推出，本企业在与国际金融企业的较量中有哪些优势与劣势，等等。

当中国的金融企业在进军海外进行投资时，在科学预测投资收益时，更应该有效防范可能面临的投资风险。

当我们的金融企业在确定对海外金融企业投资并购前，应对国际经济大环境进行科学的分析和预测，对被并购金融企业所在国家的政治、经济、文化进行透彻的了解，对被并购企业的经营现状债权债务、母公司与子公司的关联、发展前景作周密的慎重的调查研究，将并购后的风险降低到最低限度，切忌打无准备、无把握之仗。

第二部分商业银行金融创新与金融风险内部控制------基于雷曼的案例分析一、雷曼公司介绍2008年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟按照美国公司破产法案的相关规定提交了破产申请，成为了美国有史以来倒闭的最大金融公司。

拥有158年历史的雷曼兄弟公司是华尔街第四大投资银行。

2007年，雷曼在世界500强排名第132位，2007年年报显示净利润高达42亿美元，总资产近7 000亿美元。

从2008年9月9日，雷曼公司股票一周内股价暴跌77%，公司市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元。

第一个季度中，雷曼卖掉了1/5的杠杆贷款，同时又用公司的资产作抵押，大量借贷现金为客户交易其他固定收益产品。

第二个季度变卖了1 470亿美元的资产，并连续多次进行大规模裁员来压缩开支。

然而雷曼的自救并没有把自己带出困境。

华尔街的“信心危机”，金融投机者操纵市场，一些有收购意向的公司则因为政府拒绝担保没有出手。

雷曼最终还是没能逃离破产的厄运。

2008年9月15日，美国第四大证券公司雷曼兄弟申请破产保护，意味着这家在华尔街生存了158年的老牌投资银行将寿终正寝。

二、商业银行金融创新风险与雷曼兄弟破产原因分析商业银行金融创新风险是指商业银行金融资产或权益在未来发生未预期损失的可能性。

金融创新实际上是要对金融资产的风险进行重新组合或捆绑，形成金融资产风险和收益新搭配方式的过程。

金融创新产品收益所有权大都采用类似于保证金交易制度，具有高收益、高风险、杠杆性的特点。

资产管理收益或损失的可能程度会有所放大，使交易结果的风险放大。

早在1994年美国《幸福》杂志就把金融创新产品比作潜伏在沼泽地中的鳄鱼。

（一）信用风险-雷曼兄弟破产的直接原因信用风险是指金融创新产品的交易一方不能履约或不能全部履行交付责任而造成的风险。

美国次贷危机中，贷款机构为了追求资本回报率而冒险开拓了600多万原本不合格的次级贷款者新市场，并通过金额创新大量推出了各种新奇的房贷产品来降低次级贷款者申请贷款的门栏，这些次贷金融产品在住房价格下跌时，会出现资金缺口而形成坏账，进而变成高危产品。

资本市场本来形同赌场，进行的是所谓的杠杆融资，即用少量的自由基金可以成倍的借钱，而雷曼兄弟更是豪赌，除了赌次级债金融产品（包括MBS和CDO),还赌信贷违约掉期（CDS)，这些产品的投资原则一般有大比例的投资杠杆，即投资亏损和收益都大比例的放大-赚会赚的更大，亏也会亏得更多。

雷曼兄弟正是利用这些金融创新产品，以较少的自有资产换回大量的金融资产，2008年第二季度末，雷曼兄弟的总资产为6394亿美元，负债为6123亿美元，而净资产仅为263亿美元，其杠杆率达到了24.3，在住房价格高涨和经济繁荣时期，次贷金融创新的风险被隐藏了起来，然而一旦房价跌至一定的水平，原本可以看做无限增长的链条，立即显出断裂的危险。

次贷危机爆发后，次级抵押贷款信用风险迅速向外扩张，次贷金融产品信贷违约掉期的信用等级和市场价值开始大幅下滑，引发深度信用风险乃至信用恐慌。