浅析现金流量分析在财务管理中的运用

浅析现金流量分析方法在财务管理中的运用企业是一个有机整体，生产经营活动伴随着现金流的循环周而复始，不断创造价值。

现金流川流不息地运行于企业的经营活动之中，对企业正常运转发挥着不可替代的作用。

企业能否持续经营，关键在于其经营活动中有充足的现金流保障、融资渠道畅通、投资收益现金流充裕，那么企业将会健康良性地发展。

反之，则会停滞不前，甚至资金链断裂、陷入财务危机。

因此，加强现金流量的分析、改善企业现金流的管理具有非常重要的意义。

如何对企业的现金流量进行有效分析以便提取对财务管理决策有用的信息呢？现金流量表是一张透视企业“血液”循环的财务报表，也是企业资金流转好坏的“晴雨表”。

通过对现金流量表的分析，可以看出企业现金流量的结构、规模和质量等是否合理，从而为管理现金流奠定基础。

一、现金流量的经济活动性质结构分析运用
经济活动从财务的性质方面分为：经营活动、投资活动、筹资活动。

通过对以上三种经济活动的现金流量净额揭示的内容进行分析，可以把企业经营所处的状态大致地反映出来。

一般来说，一个健康成长的公司，经营活动产生的现金流量净额（CFO）应是正值，才能保障企业有持续不断的经营现金产生；投资活动产生的现金流量净额应是负值，说明企业有对内和对外投资的能力，对内投资增加可使企业的经营规模扩大，对外投资的增加既可获得投资收益，又可改善经营环境；筹资活动的现金流量净额
是正负相间的，正数说明企业有一定的筹资能力，负值则说明企业拥有一定的偿债能力。

如果企业三种经营活动的现金流量依次为：经营活动现金流量是负值、投资活动现金流量是负值、筹资活动现金流量是正值。

应重点分析企业所处的生命周期阶段，如果属于成长阶段或更新换代阶段，则企业面临的可能是暂时的财务困难。

如果企业处于成熟阶段，则情况很危险，应分析并找出是亏损还是盲目赊销所致的回款不畅导致的经营活动现金流量出现负值。

并慎重评价目前新投资项目的可行性，不行的话应立即停止盲目投资，防止招致更大的损失。

二、经营活动产生的现金流量净额（CFO）分析运用
CFO反映了企业经营活动持续创造现金的能力，它为企业扩大投资、偿还债务提供了内部资金来源。

通过对相关比率的分析可反映出企业赢利的质量、企业再投资的保障能力、还本付息的能力、支付股利的能力。

1、对企业赢利质量的分析：通过计算CFO/净利润，可反映出企业利润的质量，如果较低，则说明质量不高，应分析并找出原因，是企业营运资金占款增加还是投益收益等增加的原因，要找出主因加以改善；销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入收入比较，可以大致说明企业销售及回款的质量。

收现数所占比重大，说明销售回款速度快。

反之，则低。

如果企业此指标较以往有较大的降低，则销售政策一定出了问题。

2、对企业偿债能力的分析
CFO/流动负债，可以反映企业一定期间经营活动获得现金偿还短期债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。

在实务中，企业偿还银行贷款，所需资金最可靠的是自身经营活动产生的现金流量。

企业一定时期的产生的CFO，最起码要覆盖当期需清偿的银行贷款本息才安全。

假如企业当期需偿还银行贷款1000万元，而同期只产生了600万元的CFO，则缺口的400万元，在不变卖固定资产和投资的情况下，一般要靠借新债还旧债偿还。

现金期末余额与即将到期的流动负债之比，可反映企业直接支付债务的能力，比率越高，说明偿债能力越大。

如企业一周后将有一笔到期的银行贷款500万元，而目前账上仅有300万元，则此比率为60%,尚有200万元的资金缺口需尽快解决。

CFO/全部债务，可以反映企业一定期间经营活动获得现金偿还全部债务的能力，比率越大，说明偿债能力越强。

它也反映出企业最大的付息能力，如果企业此比率值为13%，即利息高达13%仍能按时付息。

CFO/普通股股数，该指标反映出企业最大的分派股利的能力，超过此限度，就要借款分红。

3、对企业再投资能力的分析
CFO/（资本支出+存货增加额+现金股利），说明企业经营现金流支撑扩大经营规模的能力，当其值大于或等于1时，表明企业从经营活动中得到的现金足以应付各项资本性支出和现金股
利的需要，不用再对外筹资。

三、现金流循环周期分析在流动资金管理中的运用
企业的现金流循环是企业经营活动的核心，也是企业理财的精髓所在。

对企业现金流循环的分析和控制自然成为企业管理现金流的重心。

现金流循环周期取决于存货周转期、应收账款收款期、应付账款付款期。

对于现金流循环，有以下公式：
现金流短缺周期=存货周转期+应收账款收款期-应付账款付款期
在现金流短缺时，公司需贷款才能正常运作。

现金流短缺期越长，意味着公司需要贷款的时间越长，也就会使公司支付越多的利息。

假定公司的存货周转天数为60天，应付账款付款期平均为30天，应收账款收款期为60天，则现金流短缺从应付账款付款期结束开始，到应收账款收账结束为止，共需90天。

现金流短缺的大小将会直接影响公司的利润。

假设公司年销售收入3.65亿元,其毛利率为40%.如果年利率为8%,则公司每天的销售收入为100万元(3.65亿元/365天),销售成本为销售收入与毛利的差额,即每天60万元(100万元*60%)。

现金流短缺期为90天，为了垫付此90天的支出，公司需贷款90*60万元=5400万元，利息总额为108万元，每天为12000元。

如果公司能设法仅仅缩短一天的现金流周转期，那么它的税前利润将会增加12000元。

为了合理缩短现金流短缺周期，就必须从整个循环中影响现
金流转速度的因素着手，改善供应、生产、销售各环节的管理，通过加快供货速度、提高生产效率、改善信用政策、优化收款过程、规范付款程序等方面不断完善，进而提高整个企业经营活动的竞争能力。

加强企业的现金流管理，包括经营活动、投资活动、筹资活动三方面资金的协调运作与有效管理，企业在做好现金流分析的基础上，更要做好筹资、投资、经营各环节的现金流的预算与控制管理，以使现金流在高效运转中不断为企业创造价值。