同仁堂财务报告分析

个人建议
• 加强对应收帐款的管理，加速应收帐款回 笼的速度。
• 加强对存货的管理，对存货的状态认真清 查，对不良资产及时处理，核对进货价格 等。
• 适当举债投入经营，运用财务杠杆，提高 企业的收益。
•The end
1.4盈利能力的分析
根据公司务指标
1.4 数据分析
• 同仁堂，2007年较2006年净资产收益率 有所提高，得益于获利能力、营运能力的 增强，该公司当前最为重要的要不断加速 总资产周转率，这样营运能力也提高了， 这样，可以使销售利润率得到提高，进而 使资产净利率有大的提高。通过对同仁堂 销售毛利率指标的分析，可以看出，同仁 堂的销售毛利率2005年最高达43.8%， 2006年下降幅度较大，但总体说来，销售 毛利率还是比较高的。说明取得了良好的 效果。
1.财务比率分析
1.1 变现能力分析
根据2004--2021年的财务数据，计算出流动比率和速动比率，如表所示。
流动比率和速动比率
数据分析
• 从表可以看出，公司的流动比率和速动比率是逐 年递增的，说明公司的变现能力上升了，即短期 偿债能力在上升，公司未来的持续经营能力比较 乐观。比方说2021年，该企业流动比率比2007年 增长了6%，该企业的短期偿债能力比上年提高了 6%，通过资产负债表可以看出，本期流动比率提 高的主要原因是流动资产较上年提高了13.10% 【(3401031369.24-3007190421.08)/ 3007190421.08=13.10%】。流动负债较上年提 高了6.28%【〔842117738.21-792341331.58〕 /792341331.58=6.28%】。速动比率分析同上。
同仁堂简介
• 北京同仁堂是中药行业著名的老字号，创立于清康熙八 年〔1669年〕，历代同仁堂人恪守“炮制虽繁必不敢省人 工 品味虽贵必不敢减物力〞的传统古训，树立“修合无 人见 存心有天知〞的自律意识，确保了同仁堂金字招牌 的长盛不衰。其产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、 疗效显著〞而享誉海内外，产品行销40多个国家和地区。 目前，同仁堂已经形成了在集团整体框架下开展现代制药 业、零售商业和医疗效劳三大板块，配套形成十大公司、 二大基地、二个院、二个中心的“1032〞工程，拥有零售 门店800余家，海外公司遍布15个国家和地区。公司主要 产品安宫牛黄丸、牛黄清心丸、大活络丸、乌鸡白凤丸、 感冒清热冲剂、牛黄解毒片等在市场上有较高的占有率和 知名度。
同仁堂的成与败
• 同仁堂作为一家专业生产、制造和销售中成药 的名牌企业，在面对国内外不容乐观的经济环境 和中医药事业开展的新机遇时，一方面继续加强 根底管理，严格防范风险，一方面积极利用有利 条件，努力拓展市场领域，以“创新开展、创新机 制、创新文化〞为指导，立足实际，紧跟市场， 面对复杂多变的外部环境，克服种种不利因素， 确保了资产质量、经营质量和效劳质量。作为中 药行业当之无愧的龙头，同仁堂近来颇有点儿“龙 困浅滩〞的感觉：价格挺高，卖得也不少，利润 却寥寥无几。 截至2021年12月31日，同仁堂合 并总资产为45.50亿元。2021年度实现主营业务 收入29.39亿元，净利润却只有2.58亿元。
1.3 负债比率的分析
根据公司的财务信息，计算出相关的负债比率方面的财务指标，如表。
负债比率方面的财务指标
数据分析
• 通过以上数据，我们可以看出同仁堂2007年的资产负债率 比上两年低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%， 说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；2007年的产 权比率比上两年低，说明财务结构风险性小，所有者权益 对偿债风险的承受能力强；2007年的有形净值债务率比上 两年降低，说明风险小，长期偿债能力强；2007年的利息 偿付倍数比2006年低，说明归还利息的能力有所下降，但 还是远远高于一般公认标准值的，完全能够归还债务利息。 通过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿 债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度 很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能 发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构， 公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。
1.2资产管理水平分析
根据公司历年的财务信息，计算出相关的资产管理方面的财务指标
资产管理方面的财务指标
数据分析
• 从表可以看出，公司的营业周期从2005年 的225天上升到2021年的257天，延长了32 天，这说明公司的应收账款和存货的管理 效率有所下降，特别是应收账款周转天数 年均上升了30.2%是营业周期上升的主要原 因。流动资产周转天数从2005年的338上升 到2021年的392天，整整上升了56天，说 明流动资产的营运状况出现了较大的缺陷。
结论总结
• 同仁堂在同行业中属于偿债能力较强的企业。企业的短期 偿债能力中的流动比率、速动比率、现金比率和同行业相 比偿债能力也较强，存货周转率、应收账款周转率与同行 业相比处于较低水平，说明该企业的应收帐款和存货结构 和政策还需要调整。 同仁堂的主要问题是公司采用的是 保守财务策略。在营业收入稳定且有上升趋势的企业，可 以提高负债比重。因为企业营业收入稳定可靠，获利有保 障，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺 畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风 险。 股权融资占绝大局部，其负债融资较少，财务杠杆 偏低，资产负债率缺乏30％。反映出公司资金管理效率不 高。