2021中级财务管理第四章筹资管理(上)习题答案与解析

一、单项选择题
1.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于（）。

（2017 年）
A.扩张性筹资动机
B.支付性筹资动机
C.创立性筹资动机
D.调整性筹资动机
2.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。

（2016 年）
A.支付性筹资动机
B.创立性筹资动机
C.调整性筹资动机
D.扩张性筹资动机
3.下列筹资方式中，属于债务筹资方式的是（）。

（2020 年）
A.吸收直接投资
B.融资租赁
C.留存收益
D.发行优先股
4.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的是（）。

（2019 年）
A.认股权证筹资
B.商业信用筹资
C.普通股筹资
D.融资租赁筹资
5.关于直接筹资和间接筹资，下列表述错误的是（）。

（2019 年）
A.直接筹资仅可以筹集股权资金
B.直接筹资的筹资费用较高
C.发行股票属于直接筹资
D.融资租赁属于间接筹资
6.下列各项中，属于内部筹资方式的是（）。

（2020 年）
A.发行股票
B.留存收益
C.银行借款
D.发行债券
7.下列各项中，既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是（）。

（2020 年）
A.发行可转换债券
B.银行借款
C.发行普通股
D.融资租赁
8.承租人既是资产出售者又是资产使用者的融资租赁方式是（ ）。

（2020 年 ） A.杠杆租赁 B.直接租赁 C.售后回租
D.经营租赁
9.下列各项中，不计入融资租赁租金的是（ ）。

（2017 年） A.租赁手续费
B.承租公司的财产保险费
C.租赁公司垫付资金的利息
D.设备的买价
10.某航空公司为开通一条国际航线，需增加两架空客飞机，为尽快形成航运能力，下列筹资方式中，该公司通常会优先考虑（ ）。

（2018 年） A.普通股筹资 B.债券筹资 C.优先股筹资
D.融资租赁筹资
11.下列筹资方式中，筹资速度较快，但在资金使用方面往往具有较多限制条款的是（
）。

（2019 年） A.发行债券 B.融资租赁 C.发行股票
D.银行借款
12.下列各种筹资方式中，筹资限制条件相对最少的是（ ）。

（2015 年） A.融资租赁 B.发行股票 C.发行债券
D.发行短期融资券
1
3.
与银行借款相比，下列各项
A.资本成本低
B.融资风险小
C.融资期限长
D.融资限制少
14.下列各项中，不属于债务筹资优点的是（ ）。

（2018 年） A.可形成企业稳定的资本基础 B.筹资弹性较大 C.筹资速度较快
D.筹资成本负担较轻
15.下列各项中不属于普通股股东权利的是（ ）。

（2018 年） A.剩余财产要求权 B.固定收益权 C.转让股份权
D.参与决策权
1
6.
下列各项优先
权中，属于普通股股东所享有的一项权利是（ ）（2017 年） A.优先剩余财产分配权 B.优先股利分配权 C.优先股份转让权 D.优先认股权
17.下列关于公司股票上市的说法中，错误的是（ ）。

（2020 年） A.股票上市有利于确定公司价值 B.股票上市有利于保护公司的商业机密 C.股票上市有利于促进公司股权流通和转让 D.股票上市可能会分散公司的控制权
18.
下列筹
资方式中，更有利于上市公司引入战略投资者
A.发行债券
B.定向增发股票
C.公开增发股票
D.配股
19.相对于普通股筹资，下列属于留存收益筹资特点的是（ ）。

（2019 年） A.资本成本较高 B.筹资数额较大 C.增强公司的声誉 D.不发生筹资费用
20.下列各项中，与
留存收益筹资A.资本成本较低 B.筹资速度较快 C.筹资规模有限 D.形成生产能力较快
21.与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。

（2016 年）
A.易于进行产权交易
B.资本成本较低
C.有利于提高公司声誉
D.筹资费用较低
22.某公司发行的可转换债券的面值是100 元，转换价格是20 元，目前该债券已到转换期，股票市价为25 元，则可转换债券的转换比率为（）。

（2018 年）A.5 B.4
C.1.25
D.0.8
23.某公司发行可转换债券，每张面值100 元，转换比率为5，若希望债券持有
人将债券转换成股票，股票的市价应高于（）元。

A.5
B.10
C.20
D.25
24.关于可转换债券的赎回条款，下列说法错误的是（）。

（2020 年）
A.赎回条款通常包括不可赎回期间与赎回期间、赎回价格和赎回条件等
B.赎回条款是发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的相关规定
C.赎回条款的主要功能是促使债券持有人积极行使转股权
D.赎回条款主要目的在于降低投资者持有债券的风险
25.关于可转换债券，下列表述正确的是（）。

（2019 年）
A.可转换债券的赎回条款有利于降低投资者的持券风险
B.可转换债券的转换权是授予持有者的一种买入期权
C.可转换债券的转换比率为标的股票市值与转换价格之比
D.可转换债券的回售条款有助于可转换债券顺利转换成股票
26.参与优先股中的“参与”，指的是优先股股东按确定股息率获得股息后，还能够
按相应规定与普通股东一起参与（）。

（2020 年）
A.剩余税后利润分配
B.认购公司增发的新股
C.剩余财产清偿分配
D.公司经营决策
27.与普通股筹资相比，下列属于优先股筹资优点的是（）。

（2019 年）
A.有利于降低公司财务风险
B.优先股股息可以抵减所得税
C.有利于保障普通股股东的控制权
D.有利于减轻公司现金支付的财务压力
28.下列筹资方式中，属于间接筹资的是（）。

A.
银行借款 B.发行债券
C.发行股票
D.合资经营
29.某公司从租赁公司融资租入一台设备，价格为350 万元，租期为8 年，租赁期满时预计净残值15 万元归租赁公司所有，假设年利率为8%，租赁手续费为每年2%，每年末等额支付租金，则每年租金为（）万元。

A.[350－15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）B.[350－15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）C.[350－15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）D.[350－15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）
30.与股票筹资相比，下列各项中，属于债务筹资缺点的是（）。

A.财务风险较大
B.资本成本较高
C.稀释股东控制权
D.筹资灵活性小
31.下列各种筹资方式中，最有利于降低公司财务风险的是（）。

A.发行普通股
B.发行优先股
C.发行公司债券
D.发行可转换债券
32.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。

A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构
B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本
C.留存收益来源于提取的盈余公积金和留存于企业的利润
D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求
33.永续债和普通债权相比较，其特点是（）。

A.不设定到期日
B.通常不设置赎回条款
C.利率固定，没有利率调整条款
D.票面利率低
34.在我国，下列关于中期票据融资的表述中，错误的是（）。

A.发行主体为非金融类企业
B.无须担保抵押
C.可面向社会公众发行
D.发行主体需要进行信用评级
二、多项选择题
1.下列各项中属于债务筹资方式的有（）。

（2018 年）
A.商业信用
B.融资租赁
C.优先股
D.普通股
2.下列筹资方式中，一般属于间接筹资方式的有（）。

（2018 年）
A.优先股筹资
B.融资租赁
C.银行借款筹资
D.债券筹资
3.下列各项中，属于企业筹资管理应当遵循的原则有（）。

（2012 年）
A.依法筹资原则
B.负债最低原则
C.规模适度原则
D.结构合理原则
4.企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。

下列各项中，能作为质押品的有（）。

（2014 年改编）
A.厂房
B.股票
C.汇票
D.专利权
5.下列关于杠杆租赁的表述中，正确的有（ ）。

（2017 年） A.出租人既是债权人又是债务人
B.涉及出租人、承租人和资金出借人三方当事人
C.租赁的设备通常是出租方已有的设备
D.出租人只投入设备购买款的部分资金
6.在确定融资租赁的租金时，一般需要考虑的因素有（ ）。

（2018 年） A.租赁公司办理租赁业务所发生的费用 B.租赁期满后租赁资产的预计残值
C.租赁公司购买租赁资产所垫付资金的利息
D.租赁资产价值
7
.与
银行借
款相比，
下列各项中
，
属于发行债券筹资特点的有（ ）
（2013 年）
A.资本成本较高
B.一次筹资数额较大
C.扩大公司的社会影响
D.募集资金使用限制较多
8.相对于普通股筹资，属于银行借款筹资特点的有（ ）。

（2020 年） A.财务风险低 B.不分散公司控制权 C.可以利用财务杠杆 D.筹资速度快
9.与发行股票筹资相比，融资租赁的特点有（ ）。

（2016 年） A.筹资限制条件较少 B.形成生产能力较快 C.资本成本负担较低 D.财务风险较小
10.企业可将特定的债权转为股权的情形有（ ）。

（2014 年） A.公司重组时的银行借款 B.改制时未退还职工的集资款 C.上市公司依法发行的可转换债券 D.国有金融资产管理公司持有的国有企业债权
11.下列各项中，能够作为吸收直接投资出资方式的有（ ）。

（2017 年） A.特许经营权 B.土地使用权 C.商誉
D.非专利技术
12.股票上市对公司可能的不利影响有（ ）。

（2017 年） A.商业机密容易泄露 B.公司价值不易确定 C.资本结构容易恶化
D.信息披露成本较高
13.关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有（ ）。

（2020 年） A.不发生筹资费用 B.没有资本成本 C.筹资数额相对有限
D.不分散公司的控制权
14.下列各项中，属于盈余公积金用途的有（ ）。

（2015 年） A.弥补亏损 B.转增股本 C.扩大经营
D.分配股利
15.与债务筹资相比，股权筹资的优点有（ ）。

（2020 年） A.股权筹资是企业稳定的资本基础 B.股权筹资的财务风险比较小 C.股权筹资构成企业的信誉基础 D.股权筹资的资本成本比较低
16.与银行借款筹资相比，公开发行股票筹资的优点有（ ）。

（2018 年） A.提升企业知名度 B.不受金融监管政策约束
C.资本成本较低
D.筹资对象广泛
1
7.
下列可转换债券条款中，有利
A.赎回条款
B.回售条款
C.强制性转换条款
D.转换比率条款
18.下列各项中，属于认股权证筹资特点的有（ ）。

（2013 年） A.认股权证是一种融资促进工具 B.认股权证是一种高风险融资工具 C.有助于改善上市公司的治理结构 D.有利于推进上市公司的股权激励机制
19.相对于普通股而言，优先股的优先权包含的内容有（ ）。

（2020 年） A.股利分配优先权 B.配股优先权 C.剩余财产分配优先权 D.表决优先权
三、判断题
1.公司发行的永续债由于没有明确的到期日或期限非常长，因此在实质上属于股权资本。

（
）
（2020 年）
2
.企
业
在初创期通常采用外部筹资，而在成长期通常采用内部筹资
3.长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用， 有利于全面保护债权人的权益。

（ ）（2017 年）
4.相对于股权资本，债务资本通常具有较高财务风险和较低资本成本。

（ ） （2020 年）
5.对于吸收直接投资这种筹资方式，投资人可
6.企业吸收直接投资有时能够直接获得所需的设备和技术，及时形成生产能力。

（ ）（2017 年）
7.可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。

（ ）（2014 年）
8.企业在发行可转换债券时，可通过赎回条款来避免市场利率大幅下降后仍需支
付较高利息的损失。

（）（2012 年）
9.可转换债券是常用的员工激励工具，可以把管理者和员工的利益与企业价值成
长紧密联系在一起。

（）（2017 年）
10.优先股的优先权体现在剩余财产清偿分配顺序上居于债权人之前。

（）（2019 年）
11.若某公司当年可分配利润不足以支付优先股的全部股息时，所欠股息在以后
年度不予补发，则该优先股属于非累积优先股。

（）（2018 年）
四、计算分析题
1.B 公司是一家上市公司，2009 年年末公司总股份为10 亿股，当年实现净利
润为4 亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8 亿元，经过论证，该项目
具有可行性。

为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8 亿元，每张面值100 元，规定的转换价格为每股10 元，债券期限为5 年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日（2010 年1 月25 日）起满1 年后的第一个交易日（2011 年1 月25 日）。

方案二：发行一般公司债券8 亿元，每张面值100 元，债券期限为5 年，年
利率为5.5%。

要求：
（1）计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，
B 公司发行可转换公司债券节约的利息。

（2）预计在转换期公司市盈率将维持在20 倍的水平（以2010 年的每股收
益计算）。

如果B 公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B
公司
2010 年的净利润及其增长率至少应达到多少?
（3）如果转换期内公司股价在8～9 元之间波动，说明B 公司将面临何种风险？（2010 年）
第四章答案与解析
一、单项选择题
1.【答案】B
【解析】支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。

在企业开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。

2.【答案】C
【解析】选项C 正确，调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动
机。

3.【答案】B
【解析】股权筹资方式包括：吸收直接投资、公开发行股票、留存收益；债务筹资方式包括：向金融机构借款、发行债券、融资租赁、商业信用；衍生工具筹资包括：可转换债券融资、认股权证融资、优先股等。

选项AC，属于股权筹资；选项D，属于衍生工具筹资。

4.【答案】A
【解析】衍生工具筹资包括兼具股权和债务性质的混合融资和其他衍生工具融资。

衍生工具筹资包括可转换债券融资、认股权证融资、优先股等。

选项BD，属于债务筹资；选项C，属于股权筹资。

5.【答案】A
【解析】选项A 表述错误，直接筹资方式既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金。

直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。

直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。

直接筹资的特点包括：①既可以筹集股权资金，也可以筹集债务资金；②筹资手续比较复杂，筹资费用较高；
③筹资领域广阔，能够直接利用社会资金，有利于提高企业的知名度和资信度。

【解析】留存收益属于内部筹资，内部筹资是指企业通过利润留存而形成的筹资来源。

7.【答案】B
【解析】银行借款筹资广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金，也可以用于短期融通资金，具有灵活、方便的特点。

选项 BCD，吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁等方式属于长期筹资。

8.【答案】C
【解析】售后回租是指承租方由于急需资金等各种原因，将自己的资产售给出租方，然后以租赁的形式从出租方原封不动地租回资产的使用权。

此时承租人既是资产出售者又是资产使用者。

9.【答案】B
【解析】选项B 不计入，融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：①设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及设备租赁期满后出售可得的收入；②利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息；③租赁手续费和利润，租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。

10.【答案】D
【解析】融资租赁无须大量资金就能迅速获得资产，这种筹资方式集融资与融物于一身，一般要比先筹措现金再购置设备来得更快，可使企业尽快形成生产经营能力。

在资金缺乏情况下，融资租赁能迅速获得所需资产。

大型企业的大型设备、工具等固定资产，也经常通过融资租赁方式解决巨额资金的需要，如商业航空公司的飞机，大多是通过融资租赁取得的。

11.【答案】D
【解析】银行借款的筹资特点包括：①筹资速度快；②资本成本较低；③筹资弹性较大；
④限制条款多；⑤筹资数额有限。

【解析】选项BC 不符合题意，企业运用股票、债券、长期借款等筹资方式，都受证券等监管部门的资格条件限制；选项D 不符合题意，短期融资券发行条件比较严格，必须具备一定的信用等级。

相比之下，融资租赁筹资的限制条件很少。

13.【答案】A
【解析】融资租赁的筹资特点包括：①无须大量资金就能迅速获得资产；②财务风险小（选项B），财务优势明显，能够避免一次性支付设备价款的负担；③筹资限制条件少（选项D）；④能延长资金融通的期限（选项C），融资期限可接近设备的全部使用寿命期限；⑤资本成本负担较高。

14.【答案】A
【解析】选项A 属于股权筹资的特点。

债务筹资的优点包括：①筹资速度较快；
②筹资弹性较大；③资本成本负担较轻；④可以利用财务杠杆；⑤稳定公司的控制权。

15.【答案】B
【解析】普通股股东的权利包括：公司管理权（选项D）、收益分享权、股份转让权（选项C）、优先认股权、剩余财产要求权（选项A）。

16.【答案】D
【解析】股东最基本的权利是按投入公司的股份额，依法享有公司收益获取权、公司重大决策参与权和选择公司管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。

其中包括：公司管理权、收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。

17.【答案】B
【解析】上市公司每年要进行审计，需要公开披露信息，不利于保护公司的商业机
密。

【解析】战略投资者是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务
联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。

上市公司定向增发的优势包括：①有利于引
入战略投资者和机构投资者；②有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产
通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值；③定向增发是一种主要的并购手段，有
利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。

19.【答案】D
【解析】与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低。

20.【答案】D
【解析】吸收直接投资的筹资特点包括：①能够尽快形成生产能力（选项D）；
②容易进行信息沟通；③资本成本较高；④公司控制权集中，不利于公司治理；
⑤不易进行产权交易。

【提示】留存收益的筹资特点包括：①不用发生筹资费用；
②维持公司控制权分布；③筹资数额有限。

21.【答案】D
【解析】选项A 不正确，吸收直接投资不易进行产权交易；选项B 不正确，相
对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高；选项C 不正确，发行股票筹资
能增强公司的社会声誉；选项D 正确，吸收直接投资筹资费用较低。

22.【答案】A
【解析】可转换债券的转换比率＝债券面值/转换价格＝100/20＝5。

23.【答案】C
【解析】转换价格＝债券面值/转换比率＝100/5＝20（元）。

若希望债券持有人将
债券转换成股票，则股票的市价应高于转换价格。

【解析】选项D 错误，回售条款可以降低投资者持有债券的风险，而并非赎回条款。

25.【答案】B
【解析】选项A 错误，回售对于债券持有人而言实际上是一种卖权，有利于降低其持券风险；选项 C 错误，可转换债券的转换比率为标的股票面值与转换价格之比；选项D 错误，赎回条款强制债券持有者积极行使转股权。

26.【答案】A
【解析】参与优先股是持有人除可按规定的股息率优先获得股息外，还可与普通股股东分享公司的剩余收益的优先股。

27.【答案】C
【解析】选项A 不属于，优先股的股息类似于债务利息，相对于普通股筹资财务风险高；选项B 不属于，优先股要求支付固定股利，但不能在税前扣除；选项D 不属于，优先股的股利可能会成为公司一项较重的财务负担。

28.【答案】A
【解析】间接筹资，是企业借助银行和非银行金融机构而筹集资金。

在间接筹资方式下，银行等金融机构发挥中介作用，预先集聚资金，然后提供给企业。

间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。

29.【答案】B
【解析】租赁折现率＝8%＋2%＝10%，残值归租赁公司所有，租赁公司收取的租金总额中应扣除租赁期满时预计净残值的现值，每年租金等于租金总额除以普通年金现值系数。

30.【答案】A
【解析】债务筹资的缺点包括：①不能形成企业稳定的资本基础；②财务风险较大（选项A）；③筹资数额有限。

【解析】选项A 符合，普通股筹资不用在企业正常营运期内偿还，没有还本付息的财务压力，因而财务风险小；选项 B 不符合，优先股一般需要支付固定的股利，存在一定的财务风险；选项C 不符合，公司债券存在支付固定利息和还本的压力，财务风险较大；选项D 不符合，可转换公司债券属于混合证券，在投资人行使转换权后公司不再需要支付利息和归还本金，所以其财务风险小于公司债券。

32.【答案】B
【解析】选项B 表述错误，留存收益筹资虽然不会发生筹资费用，但是留存收益筹
资是有资本成本的。

33.【答案】A
【解析】选项BC 错误，相比普通债券，大多数永续债的附加条款中包括赎回
条款以及利率调整条款；选项D 错误，永续债相比于普通债券，票面利率高。

34.【答案】C
【解析】选项C 表述错误，中期票据在银行间债券市场发行，不面向社会公众发行。

二、多项选择题
1.【答案】AB
【解析】选项AB 属于，债务筹资方式包括：向金融机构借款、发行债券、融资租赁、商业信用；选项C 不属于，衍生工具筹资包括：可转换债券融资、认股权证融资、优先股等；选项D 不属于，股权筹资方式包括：吸收直接投资、公开发
行股票、留存收益。

2.【答案】BC
【解析】直接筹资包括发行股票、发行债券、吸收直接投资等；间接筹资是企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金，包括银行借款、融资租赁等间接筹资。

【解析】筹资管理的原则包括：①筹措合法原则（选项A）；②规模适当原则（选项C）；③取得及时则；④来源经济原则；⑤结构合理原则（选项D）。

4.【答案】BCD
【解析】选项A 不能，厂房是不动产，不能质押。

质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保。

作为贷款担保的质押品，可以是汇票、支票、债券、存款单、提单等信用凭证，可以是依法可以转让的股份、股票等有价证券，也可以是依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等。

5.【答案】ABD
【解析】选项C 错误，租赁的设备通常是出租人根据设备需要者的要求重新购买的，不是已有的设备。

6.【答案】ABCD
【解析】融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：①设备原价及预计残值，包括设备买价、运输费、安装调试费、保险费等，以及设备租赁期满后出售可得的收入（选项BD）；②利息，指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息（选项C）；
③租赁手续费和利润，租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润（选项A）。

7.【答案】ABC
【解析】发行公司债券筹资的特点包括：①一次筹资数额大（选项B）；②募集资金的使用限制条件少；③资本成本负担较高（选项A）；④提高公司的社会声誉（选项C）。

8.【答案】BCD
【解析】选项A 错误，选项C 正确，银行借款属于债务筹资，所以财务风险高，但因为利息税前扣除，所以可以利用财务杠杆；选项 B 正确，银行借款筹资不像股权筹资会增加普通股股数，所以不分散公司控制权；选项D 正确，银行借款的
程序相对简单，弹性大速度快，公司可以迅速获得所需资金。

9.【答案】ABC
【解析】选项A 正确，发行股票债券等要受到资格条件的限制，融资租赁的限制条件少；选项B 正确，融资租赁集融资与融物于一身，生产能力较快；选项C 正确，融资租赁的用资费用比股权资本低；选项 D 错误，由于融资租赁为负债筹资，定期支付租金，所以财务风险大。

10.【答案】BCD
【解析】特定债权，指企业依法发行的可转换债券以及按照国家有关规定可以转作股权的债权。

在实践中，企业可以将特定债权转为股权的情形主要有：①上市公司依法发行的可转换债券；②金融资产管理公司持有的国有及国有控股企业债权；③企业实行公司制改建时，经银行以外的其他债权人协商同意，可以按照有关协议和企业章程的规定，将其债权转为股权；④根据《利用外资改组国有企业暂行规定》，国有企业的境内债权人将持有的债权转给外国投资者，企业通过债转股改组为外商投资企业；⑤按照《企业公司制改建有关国有资本管理与财务处理的暂行规定》，国有企业改制时，账面原有应付工资余额中欠发职工工资部分，在符合国家政策、职工自愿的条件下，依法扣除个人所得税后可转为个人投资；未退还职工的集资款也可转为个人投资。

11.【答案】BD
【解析】吸收直接投资的出资方式包括：①以货币资产出资；②以实物资产出资；
③以土地使用权出资（选项B）；④以知识产权出资（选项D）；⑤以特定债权出资。

其中知识产权通常是指专有技术、商标权、专利权、非专利技术等无形资产。

【提示】股东或者发起人不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权或者设定担保的财产等作价出资。

12.【答案】AD
【解析】股票上市对公司的不利影响主要包括：①上市成本较高，手续复杂严格；
②公司将负担较高的信息披露成本（选项D）；③信息公开的要求可能会暴露公司商业机密（选项A）；④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；⑤。